ថ្លៃដើមត្រូវបានពន្យល់

នៅពេលវិនិយោគលើមូលនិធិទៅវិញទៅមក មូលនិធិលិបិក្រម ឬមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs) ការពិចារណាដ៏សំខាន់បំផុតមួយគឺការចំណាយដែលទាក់ទងនឹងការគ្រប់គ្រង និងថែរក្សាការវិនិយោគ ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "ថ្លៃមូលនិធិ"។ ថ្លៃសេវាទាំងនេះអាចជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងទៅលើប្រាក់ចំណេញរយៈពេលវែង ជាពិសេសលើការវិនិយោគធំ ឬរួម។

ថ្លៃសេវាមូលនិធិមានក្នុងទម្រង់ផ្សេងៗគ្នា ដូចជាសមាមាត្រចំណាយ ថ្លៃប្រតិបត្តិការ អត្រាប្តូរវេន និងការចំណាយលាក់កំបាំង។ ការ​គិត​ថ្លៃ​ទាំង​អស់​នេះ​ត្រូវ​បាន​កាត់​ចេញ​ពី​ការ​ត្រឡប់​មក​វិញ​របស់​មូលនិធិ ដែល​អាច​ប៉ះពាល់​ដល់​ការ​អនុវត្ត​រួម។

ការយល់ដឹងអំពីថ្លៃដើមទុនគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការសម្រេចចិត្តវិនិយោគដែលមានព័ត៌មាន។ វាអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគមិនត្រឹមតែប្រៀបធៀបមូលនិធិប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងធានាថាពួកគេកំពុងតម្រឹមការចំណាយលើការវិនិយោគរបស់ពួកគេជាមួយនឹងគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេ។ នៅក្នុងការណែនាំនេះ យើងបែងចែកប្រភេទនីមួយៗនៃថ្លៃមូលនិធិ និងរបៀបដែលវាមានឥទ្ធិពលលើផលប័ត្ររបស់អ្នក។

ប្រភេទសំខាន់ៗនៃថ្លៃដើមរួមមាន៖

• សមាមាត្រចំណាយ៖ ការចំណាយលើការគ្រប់គ្រង និងប្រតិបត្តិការដែលកំពុងដំណើរការ។
• ការចំណាយលើប្រតិបត្តិការ៖ ថ្លៃសេវាកើតឡើងនៅពេលដែលមូលនិធិទិញ ឬលក់មូលបត្រ។
• អត្រាការផ្ទេរប្រាក់៖ រង្វាស់នៃចំនួនទ្រព្យសកម្មត្រូវបានទិញ និងលក់ញឹកញាប់។
• ថ្លៃដើមដែលបានលាក់៖ ការគិតថ្លៃដែលអាចមើលឃើញតិចជាង ដែលអាចនឹងមិនរួមបញ្ចូលក្នុងសមាមាត្រចំណាយស្តង់ដារ។

នៅក្នុងផ្នែកខាងក្រោម យើងស្វែងយល់អំពីប្រភេទនីមួយៗយ៉ាងលម្អិត ពិភាក្សាអំពីផលប៉ះពាល់របស់ពួកគេលើការអនុវត្តការវិនិយោគ និងផ្តល់ការណែនាំអំពីរបៀបវាយតម្លៃ និងកាត់បន្ថយការចំណាយ។

សមាមាត្រចំណាយ គឺជាថ្លៃដើមដែលវិនិយោគិនចំណាយសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិ។ វាត្រូវបានបញ្ជាក់ជាភាគរយនៃទ្រព្យសកម្មជាមធ្យមរបស់មូលនិធិក្រោមការគ្រប់គ្រង (AUM) ហើយត្រូវបានកាត់ជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ ឧទាហរណ៍ មូលនិធិដែលមានសមាមាត្រចំណាយ 0.75% និង £1,000 ដែលបានវិនិយោគនឹងត្រូវចំណាយអស់ 7.50 ផោនក្នុងមួយឆ្នាំក្នុងថ្លៃគ្រប់គ្រង។

ថ្លៃ​សេវា​នេះ​គ្រប​ដណ្តប់​លើ​ការ​ចំណាយ​ផ្សេងៗ​រួម​មាន៖

• ការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ៖ ប្រាក់ខែរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ និងអ្នកវិភាគដែលជ្រើសរើសមូលបត្រ។
• សេវាកម្មរដ្ឋបាល៖ ការកត់ត្រា ការអនុលោមតាម សវនកម្ម និងតម្រូវការរាយការណ៍។
• ទីផ្សារ និងការចែកចាយ៖ តម្លៃផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម និងសំណងដល់ឈ្មួញកណ្តាល ឬទីប្រឹក្សា។

សមាមាត្រចំណាយប្រែប្រួលតាមប្រភេទមូលនិធិ។ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មជាធម្មតាមានសមាមាត្រចំណាយខ្ពស់ជាង (ចាប់ពី 0.50% ទៅ 2.00%) ដោយសារធនធានដែលត្រូវការសម្រាប់ការស្រាវជ្រាវ និងការជួញដូរសកម្ម។ ផ្ទុយទៅវិញ មូលនិធិលិបិក្រម និង ETFs ច្រើនតែមានតម្លៃទាបជាង ជាញឹកញាប់ក្រោម 0.20% ចាប់តាំងពីពួកគេបានតាមដានសន្ទស្សន៍ទីផ្សារដោយអសកម្មដោយមិនមានតុល្យភាពឡើងវិញញឹកញាប់ ឬបញ្ចូលអ្នកវិភាគ។

ខណៈពេលដែលភាពខុសគ្នារវាងសមាមាត្រចំណាយនៃ 0.20% និង 1.00% អាចហាក់ដូចជារឹម វាក្លាយជាគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍ ដោយសារឥទ្ធិពលផ្សំ។ ជាឧទាហរណ៍ លើការវិនិយោគ 50,000 ផោនដែលបានរក្សាទុកសម្រាប់រយៈពេល 25 ឆ្នាំជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញប្រចាំឆ្នាំ 6% មូលនិធិដែលមានតម្លៃទាបអាចរក្សាការទទួលបានរាប់ពាន់បន្ថែមទៀតបើប្រៀបធៀបទៅនឹងជម្រើសដែលមានតម្លៃថ្លៃជាង។

វាសំខាន់ណាស់ក្នុងការកត់សម្គាល់ថាសមាមាត្រចំណាយត្រូវបានកាត់ដោយស្វ័យប្រវត្តិពីតម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (NAV) របស់មូលនិធិ ដែលមានន័យថាវិនិយោគិនមិនទទួលបានវិក្កយបត្រផ្ទាល់ទេ ប៉ុន្តែជួបប្រទះនឹងការកាត់ 'ស្ងាត់' នៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញសរុប។

តែងតែអានឯកសារព័ត៌មានវិនិយោគិនសំខាន់ៗ (KIID) របស់មូលនិធិដែលបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់អំពីសមាមាត្រចំណាយសរុប និងការចំណាយពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀត។ នៅពេលប្រៀបធៀបមូលនិធិ ផ្តល់ចំណូលចិត្តដល់អ្នកដែលមានអនុបាតចំណាយទាប ផ្តល់ឱ្យពួកគេបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដែលអ្នកចង់បាន និងភាពធន់នឹងហានិភ័យ។

ការវិនិយោគអកម្ម តាមរយៈ ETFs ឬមូលនិធិលិបិក្រម ជាញឹកញាប់បង្ហាញឱ្យឃើញនូវការចំណាយកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាព ដោយសារសមាមាត្រចំណាយទាបរបស់ពួកគេ និងការចំណាយលើការជួញដូរតិចតួចបំផុត។ វិធីសាស្រ្តនេះសាកសមនឹងវិនិយោគិនរយៈពេលវែងដែលស្វែងរកការឆ្លុះបញ្ចាំងពីដំណើរការទីផ្សារទូលំទូលាយជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយការចំណាយ។

លើសពីសមាមាត្រចំណាយ ថ្លៃប្រតិបត្តិការ តំណាងឱ្យប្រភេទសំខាន់មួយទៀតនៃថ្លៃសេវាដែលទាក់ទងនឹងមូលនិធិ។ ការគិតថ្លៃទាំងនេះកើតចេញពីការទិញ និងលក់មូលបត្រនៅក្នុងមូលនិធិខ្លួនវា ហើយជាធម្មតាពួកវាមិនត្រូវបានរាប់បញ្ចូលក្នុងសមាមាត្រចំណាយដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយនោះទេ។ ជំនួសមកវិញ ពួកគេត្រូវបានបង្កប់នៅក្នុងតម្លៃនៃការជួញដូរដែលត្រូវបានប្រតិបត្តិក្នុងនាមអ្នក។

ប្រភេទ​នៃ​តម្លៃ​ប្រតិបត្តិការ​រួម​មាន៖

• កម្រៃជើងសារឈ្មួញកណ្តាល៖ ថ្លៃសេវាបង់ដោយមូលនិធិ នៅពេលវាទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្ម។
• ការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃសួរ៖ ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃដែលមូលនិធិចំណាយដើម្បីទិញសន្តិសុខធៀបនឹងតម្លៃដែលវាទទួលបាននៅពេលលក់។
• ការចំណាយលើផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ៖ ឥទ្ធិពលនៃការជួញដូរដ៏ធំដែលផ្លាស់ប្តូរតម្លៃទីផ្សារដោយមិនអំណោយផល មុនពេលពាណិជ្ជកម្មបញ្ចប់។

ការ​ចំណាយ​ទាំង​នេះ ទោះ​បី​ជា​មើល​ឃើញ​តិច​តួច​ក៏​ដោយ ប៉ុន្តែ​អាច​បំផ្លាញ​ការ​ត្រឡប់​វិញ​យ៉ាង​ខ្លាំង ជា​ពិសេស​នៅ​ក្នុង​មូលនិធិ​ដែល​ធ្វើ​ពាណិជ្ជកម្ម​ញឹកញាប់។ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិដែលជារឿយៗធ្វើសមតុល្យឡើងវិញ ឬព្យាយាមកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារអាចមានតម្លៃថ្លៃជួញដូរខ្ពស់ ហើយមានការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃសួរកាន់តែទូលំទូលាយបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងដោយអកម្ម។

នៅក្នុងទីផ្សារចក្រភពអង់គ្លេស និងសហភាពអឺរ៉ុប ក្របខ័ណ្ឌ ថ្លៃដើមសរុបនៃកម្មសិទ្ធិ (TCO) ព្យាយាមផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិននូវទិដ្ឋភាពដ៏ទូលំទូលាយបន្ថែមទៀត ដោយរាប់បញ្ចូលទាំងការចំណាយប្រតិបត្តិការមិនច្បាស់លាស់ និងច្បាស់លាស់។ តួលេខទាំងនេះជារឿយៗត្រូវបានរៀបរាប់លម្អិតនៅក្នុងរបាយការណ៍ប្រចាំឆ្នាំរបស់មូលនិធិក្រោម "ការគិតថ្លៃប្រតិបត្តិការ" ឬត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងការបង្ហាញតម្លៃបន្ថែមពីវេទិកា ឬទីប្រឹក្សា។

មូលនិធិសកម្មដែលព្យាយាមធ្វើលើសពីគោលការណ៏មានទំនោរមានតម្លៃប្រតិបត្តិការខ្ពស់ជាងដោយសារការដាក់ទីតាំងឡើងវិញញឹកញាប់នៃផលប័ត្រ។ ផ្ទុយទៅវិញ មូលនិធិលិបិក្រម ជាទូទៅរក្សាបាននូវចំណូលទាប ហើយដូច្នេះការចំណាយលើការជួញដូរដែលពាក់ព័ន្ធទាប។ អាស្រ័យហេតុនេះ អ្នកវិនិយោគដែលគិតគូរពីការចំណាយគួរតែវាយតម្លៃមិនត្រឹមតែសមាមាត្រការចំណាយលើចំណងជើងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងអត្រាចំណូលរបស់មូលនិធិ និងថ្លៃដើមនៃការជួញដូរជាប្រវត្តិសាស្ត្រផងដែរ។

ព័ត៌មានជំនួយជាក់ស្តែងមួយគឺត្រូវពិនិត្យមើល អត្រាលំហូរផលប័ត្រ ដែលជារង្វាស់ដែលបង្ហាញអំពីវិសាលភាពនៃសកម្មភាពជួញដូរក្នុងមូលនិធិក្នុងកំឡុងឆ្នាំដែលបានផ្តល់ឱ្យ។ ចំណូលខ្ពស់ជាទូទៅទាក់ទងនឹងការចំណាយលើការជួញដូរកើនឡើង (ទោះបីជាមិនមែនជានិច្ចក៏ដោយ) និងផលប៉ះពាល់ពន្ធដែលអាចកើតមានសម្រាប់អ្នកដែលកាន់កាប់មូលនិធិនៅក្នុងបរិយាកាសជាប់ពន្ធ។

ដើម្បីសង្ខេប ខណៈពេលដែលការចំណាយលើប្រតិបត្តិការមិនមានជាមុន ដូចជាថ្លៃជាវ ឬថ្លៃបន្តដូចជាការគិតថ្លៃគ្រប់គ្រងក៏ដោយ ឥទ្ធិពលរួមរបស់ពួកគេអាចមានច្រើនណាស់។ ការ​ជ្រើសរើស​មូលនិធិ​ដែល​មាន​ចំណូល​ទាប និង​មាន​ប្រសិទ្ធភាព ជាពិសេស​ក្នុង​ផលប័ត្រ​ចូល​និវត្តន៍​រយៈពេល​វែង​អាច​បង្កើន​លទ្ធផល​សុទ្ធ​យ៉ាង​ខ្លាំង​តាម​រយៈ​ពេល​វេលា។