ជនជាតិក្រិចបានពន្យល់៖ ការណែនាំអំពីភាពរសើបនៃជម្រើស

ការណែនាំអំពីជនជាតិក្រិច

"ភាសាក្រិច" គឺជាឧបករណ៍សំខាន់ដែលប្រើក្នុងការជួញដូរជម្រើស ដើម្បីវាស់ស្ទង់ទំហំហានិភ័យផ្សេងៗ និងភាពប្រែប្រួលនៃទីតាំងជម្រើស។ ដាក់ឈ្មោះតាមអក្សរក្រិច ពួកវាជួយពាណិជ្ជករ និងអ្នកវិនិយោគវាយតម្លៃពីរបៀបដែលកត្តាផ្សេងៗគ្នា - ដូចជាការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្ម ការថយចុះពេលវេលា ភាពប្រែប្រួល និងការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ - អាចប៉ះពាល់ដល់តម្លៃ និងប្រាក់ចំណេញនៃជម្រើស។

ភាសាក្រិចនីមួយៗកំណត់បរិមាណផលប៉ះពាល់នៃអថេរជាក់លាក់មួយលើតម្លៃនៃកិច្ចសន្យាជម្រើស។ ពាណិជ្ជករជម្រើសដែលមានជំនាញប្រើប្រាស់ពួកគេដើម្បីធ្វើការសម្រេចចិត្តជាយុទ្ធសាស្រ្ត គ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងបង្កើតមុខតំណែងស្មុគស្មាញដែលស្របតាមទស្សនវិស័យទីផ្សាររបស់ពួកគេ។ ភាសាក្រិចចម្បង — Delta, Gamma, Theta, Vega និង Rho — គឺជាគោលគំនិតជាមូលដ្ឋាននៅក្នុងទ្រឹស្តីជម្រើស និងគំរូតម្លៃដូចជា Black-Scholes និង Binomial model ។

ការយល់ដឹងពីភាពប្រែប្រួលនៃហានិភ័យទាំងនេះ មិនមែនសម្រាប់តែពាណិជ្ជករអាជីពប៉ុណ្ណោះទេ សូម្បីតែវិនិយោគិនលក់រាយក៏ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍យ៉ាងច្រើនដោយដឹងពីរបៀបដែលសមាសធាតុនីមួយៗមានឥទ្ធិពលលើឥរិយាបទនៃផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។

ហេតុអ្វីបានជាជនជាតិក្រិចសំខាន់

• ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ៖ ជនជាតិក្រិចជួយកំណត់អត្តសញ្ញាណ និងបន្សាបទម្រង់ផ្សេងៗនៃហានិភ័យនៅក្នុងទីតាំងជម្រើស។
• ការរចនាយុទ្ធសាស្រ្ត៖ ពាណិជ្ជករប្រើភាសាក្រិចដើម្បីកែសម្រួលមុខតំណែងដោយផ្អែកលើការរំពឹងទុករបស់ពួកគេជុំវិញចលនាតម្លៃ ពេលវេលា និងភាពប្រែប្រួល។
• ការពារហានិភ័យ៖ ការគ្រប់គ្រងជនជាតិក្រិច អនុញ្ញាតឱ្យបង្កើតផលប័ត្រដែលមានការការពារ ដែលធ្វើឲ្យអព្យាក្រឹតភាពនៃទិសដៅ ឬការប្រែប្រួល។
• ការវិភាគសេណារីយ៉ូ៖ ពួកគេជួយវាយតម្លៃពីរបៀបដែលទីតាំងជម្រើសឆ្លើយតបទៅនឹងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារសម្មតិកម្ម។

នៅក្នុងការណែនាំនេះ យើងទម្លាយនូវអ្វីដែលជាវិធានការរបស់ក្រិកនីមួយៗក្នុងន័យជាក់ស្តែង។

ការយល់ដឹងអំពីតំបន់ដីសណ្តនៅក្នុងការជួញដូរជម្រើស

Delta (Δ) តំណាងឱ្យភាពប្រែប្រួលនៃតម្លៃជម្រើសមួយចំពោះការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានរបស់វា។ ជាពិសេស ក្រុមហ៊ុន Delta វាស់វែងថាតើតម្លៃនៃជម្រើសមួយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងផ្លាស់ទីសម្រាប់រាល់ការផ្លាស់ប្តូរមួយចំណុចនៅក្នុងតម្លៃនៃសុវត្ថិភាពមូលដ្ឋាន ដោយរក្សាកត្តាផ្សេងទៀតថេរ។

Delta ជាធម្មតាមានចន្លោះពី 0 និង 1 សម្រាប់ជម្រើសហៅទូរសព្ទ និង 0 និង -1 សម្រាប់ជម្រើសដាក់។

ការគណនា និងការបកស្រាយដីសណ្ត

• ជម្រើសការហៅទូរសព្ទជាមួយ Delta 0.70 នឹងទទួលបានប្រហែល £0.70 ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានកើនឡើង £1។
• ជម្រើសដាក់ជាមួយ Delta នៃ -0.30 នឹងថយចុះប្រហែល £0.30 សម្រាប់រាល់ការកើនឡើង £1 នៃតម្លៃទ្រព្យសកម្ម ហើយផ្ទុយទៅវិញ។

ការប្រើប្រាស់ជាក់ស្តែងនៃដីសណ្ត

ឈ្មួញជាញឹកញាប់ប្រើតំបន់ដីសណ្ត ដើម្បីយល់ពីការប៉ះពាល់ទិសដៅ។ ឧទាហរណ៍ ការទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទជាមួយ Delta ខ្ពស់ ធ្វើត្រាប់តាមឥរិយាបថនៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ប៉ុន្តែមានដើមទុនតិចដែលមានហានិភ័យ។ លើសពីនេះ តម្លៃ Delta ក៏ប្រហាក់ប្រហែលនឹងប្រូបាប៊ីលីតេនៃជម្រើសដែលបញ្ចប់ដោយប្រាក់នៅពេលផុតកំណត់។

• Hedging៖ Delta គឺជាផ្នែកសំខាន់ក្នុងការសាងសង់ផលប័ត្រ Delta-neutral ដែលហានិភ័យទីផ្សារទាំងមូលរបស់ទីតាំងត្រូវបានទូទាត់ដោយតុល្យភាព Deltas វិជ្ជមាន និងអវិជ្ជមាន។
• ការប៉ះពាល់លើផលប័ត្រ៖ ក្រុមហ៊ុន Delta ជូនដំណឹងអំពីយុទ្ធសាស្ត្រផ្អែកលើជម្រើស ដូចជាការហៅទូរសព្ទដែលមានការធានារ៉ាប់រង ឬការការពារ។

តំបន់ដីសណ្ត និងផុតកំណត់

នៅពេលដែលការផុតកំណត់កាន់តែខិតជិតមកដល់ Delta សម្រាប់ជម្រើសក្នុងប្រាក់មានទំនោរទៅជិត 1 (ឬ -1 សម្រាប់ការដាក់) ខណៈពេលដែលជម្រើសក្រៅប្រាក់ខិតជិត 0 ។ ជម្រើសនៅលុយជាទូទៅមាន Delta នៅជិត 0.50 សម្រាប់ការហៅទូរស័ព្ទ និង -0.50 សម្រាប់ដាក់។

ឧទាហរណ៍ពិត

ឧបមាថាអ្នកកាន់ជម្រើសហៅទូរសព្ទសម្រាប់ភាគហ៊ុនតម្លៃ £50 ជាមួយនឹង Delta 0.6។ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើងដល់ 51 ផោន តម្លៃជម្រើស (ទាំងអស់ស្មើគ្នា) គួរតែកើនឡើងប្រហែល £0.60 ។ ប្រសិនបើអ្នកមានកិច្ចសន្យាចំនួន 10 (ដែលនីមួយៗតំណាងឱ្យ 100 ភាគហ៊ុន) ប្រាក់ចំណេញរបស់អ្នកពីភាពប្រែប្រួលរបស់ Delta នឹងមាន 10 × 100 × 0.60 = £600 មុនពេលថ្លៃសេវា និងការរីករាលដាល។

Gamma, Vega, និង Time Decay Insights

ខណៈដែល Delta វាស់វែងភាពប្រែប្រួលតម្លៃភ្លាមៗ ជនជាតិក្រិចផ្សេងទៀតពណ៌នាអំពីរបៀបដែលភាពប្រែប្រួលនោះផ្លាស់ប្តូរ ចាប់យកការយល់ដឹងអំពីការប្រែប្រួល និងបរិមាណឥទ្ធិពលនៃពេលវេលា។ តោះស្វែងយល់ភាសាក្រិចសំខាន់ៗចំនួនបីដែលបំពេញបន្ថែមតំបន់ដីសណ្ត៖ ហ្គាម៉ា វេហ្គា និងថេតា។

ហ្គាម៉ា (Γ): អត្រានៃការផ្លាស់ប្តូរដីសណ្ត

ហ្គាម៉ាវាស់វែងអត្រានៃការផ្លាស់ប្តូរនៅតំបន់ដីសណ្តក្នុងមួយចំណុចនៃការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ វាតំណាងឱ្យ "ដេរីវេទី 2" នៃតម្លៃជម្រើស និងវាយតម្លៃថាតើតំបន់ដីសណ្តមានស្ថិរភាពយ៉ាងណា។

• Gamma ខ្ពស់បង្ហាញថា Delta មានភាពប្រែប្រួលខ្លាំងជាង ហើយអាចផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សជាមួយនឹងចលនាតូចៗនៅក្នុងស្តុក។
• ជម្រើស​ដែល​មាន​ការ​ផុត​កំណត់​រយៈពេល​ខ្លី និង​ការ​ធ្វើ​កូដកម្ម​នៅ​ពេល​លុយ​ជា​ធម្មតា​មាន​ហ្គាម៉ា​ខ្ពស់បំផុត។

ពាណិជ្ជករត្រួតពិនិត្យហ្គាម៉ាយ៉ាងដិតដល់ ដោយសារតម្លៃធំអាចត្រូវការការកែតម្រូវរហ័សក្នុងសកម្មភាពការពារ។

Vega (ν)៖ ភាពរសើបចំពោះភាពប្រែប្រួល

Vega វាស់វែងការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃរបស់ជម្រើសមួយ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរ 1% នៃភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ។ មិនដូច Delta និង Gamma ទេ Vega ប៉ះពាល់ទាំងការហៅទូរសព្ទ និងដាក់ស្រដៀងគ្នា។

• ប្រសិនបើ Vega គឺ 0.10 ការកើនឡើង 1% នៃការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យបង្កើនតម្លៃជម្រើសដោយ £0.10។
• ជម្រើស​ដែល​មាន​កាល​បរិច្ឆេទ​យូរ​ជាង​នេះ និង​នៅ​តាម​លុយ​បង្ហាញ​ពី​ភាព​ប្រែប្រួល​របស់ Vega ខ្ពស់​ជាង។

យុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរភាពប្រែប្រួល ដូចជាការជាប់គាំងយូរ ឬការច្របាច់ក ពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើឥរិយាបថរបស់ Vega ។ ការកើនឡើងនៃ Vega ផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកដែលកាន់មុខតំណែងយូរនៅក្នុងជម្រើស ខណៈពេលដែលការថយចុះធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។

ថេតា (Θ)៖ ការបំបែកពេលវេលា

Theta កំណត់បរិមាណអត្រាដែលជម្រើសបាត់បង់តម្លៃនៅពេលដែលពេលវេលាដំណើរការ ដោយសន្មតថាអថេរផ្សេងទៀតទាំងអស់នៅតែថេរ។ វាត្រូវបានបង្ហាញជាលេខអវិជ្ជមានសម្រាប់មុខតំណែងជម្រើសវែង ដែលបង្ហាញថាជម្រើសនឹងធ្លាក់ចុះតាមពេលវេលា។

• Theta នៃ -0.05 មានន័យថាជម្រើសបាត់បង់តម្លៃ£ 0.05 ជារៀងរាល់ថ្ងៃ។
• ការ​ពន្យារ​ពេល​វេលា​មាន​ល្បឿន​លឿន​ខណៈ​ជម្រើស​ខិត​ជិត​ដល់​ការ​ផុត​កំណត់ ជា​ពិសេស​សម្រាប់​ជម្រើស​តាម​លុយ។

ករណីប្រើប្រាស់

ជនជាតិក្រិចទាំងនេះអាចឱ្យពាណិជ្ជករគ្រប់គ្រងហានិភ័យលើសពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃ៖

• Gamma scalping៖ អ្នកការពារសកម្មប្រើសញ្ញា Gamma ដើម្បីធ្វើសមតុល្យ Delta ឡើងវិញជាញឹកញាប់។
• ការព្យាករណ៍ភាពប្រែប្រួល៖ Vega មានសារៈសំខាន់ក្នុងការលេងប្រាក់ចំណូល ឬទីផ្សារដែលប្រែប្រួល។
• យុទ្ធសាស្ត្ររកប្រាក់ចំណូល៖ Theta ត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅក្នុងការជួញដូរបុព្វលាភរយៈពេលខ្លី ដូចជាស្រោមអនាម័យដែក ឬការរីករាលដាលឥណទាន។

ឧទាហរណ៍ពិភពលោកពិត

ពាណិជ្ជករជម្រើសជឿថាការប្រែប្រួលនឹងកើនឡើងជុំវិញការចេញផ្សាយប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម។ នាងទិញ straddle ដែលមានតម្លៃ Vega ខ្ពស់។ ក្រោយការប្រកាស ភាពប្រែប្រួលដែលបង្កប់ន័យកើនឡើង បង្កើនតម្លៃជម្រើសតាមនោះ — បំពេញទ្រឹស្តីបទដែលជំរុញដោយវេហ្គារបស់យុទ្ធសាស្ត្រ។