HEDGE FUNDS បានពន្យល់៖ យុទ្ធសាស្ត្រ ថ្លៃសេវា លទ្ធភាពប្រើប្រាស់ ហានិភ័យ

មូលនិធិការពារហានិភ័យ គឺជាយានជំនិះវិនិយោគរួមមួយ ដែលប្រើយុទ្ធសាស្ត្រយ៉ាងទូលំទូលាយ ដើម្បីបង្កើនប្រាក់ចំណូលរបស់អ្នកវិនិយោគ។ មិនដូចមូលនិធិទៅវិញទៅមកបែបប្រពៃណីទេ មូលនិធិការពារហានិភ័យជាទូទៅត្រូវបានបើកសម្រាប់តែអ្នកវិនិយោគដែលមានការទទួលស្គាល់ ឬស្ថាប័នប៉ុណ្ណោះ ដោយសារតែយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដ៏ស្មុគស្មាញរបស់ពួកគេ និងទម្រង់ហានិភ័យខ្ពស់ជាង។ ពួកគេត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងខ្លាំងក្លា ហើយជារឿយៗប្រើប្រាស់អានុភាព និស្សន្ទវត្ថុ និងការលក់ខ្លីៗ ដើម្បីបង្កើតប្រាក់ចំណូលដោយមិនគិតពីចលនាទីផ្សារទូលំទូលាយ។

មូលនិធិការពារហានិភ័យមានគោលបំណងសម្រាប់ "ការត្រឡប់មកវិញដាច់ខាត" ពោលគឺប្រាក់ចំណេញមិនថាទីផ្សារកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះនោះទេ។ ដោយសារពួកវាត្រូវបានរៀបចំជាធម្មតាជាភាពជាដៃគូវិនិយោគឯកជន មូលនិធិការពារហានិភ័យមានទំនោរធ្វើប្រតិបត្តិការដោយមានឧបសគ្គផ្នែកច្បាប់តិចជាងមូលនិធិទៅវិញទៅមក។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងមានភាពបត់បែនកាន់តែច្រើនក្នុងការបង្កើតយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ពួកគេ ប៉ុន្តែក៏មានន័យថាកាត់បន្ថយតម្លាភាព និងហានិភ័យកាន់តែច្រើនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគផងដែរ។

ការចូលប្រើមូលនិធិការពារត្រូវបានរឹតបន្តឹង។ វិនិយោគិនបុគ្គលជារឿយៗត្រូវបំពេញតាមចំណូលជាក់លាក់ ឬកម្រិតតម្លៃសុទ្ធដើម្បីចូលរួម ដោយកំណត់លទ្ធភាពរបស់ពួកគេចំពោះបុគ្គលដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិ មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ អំណោយទាន និងវិនិយោគិនស្ថាប័នផ្សេងទៀត។ ដោយសារតែភាពផ្តាច់មុខ និងសក្តានុពលរបស់ពួកគេសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញធំដុំ មូលនិធិការពារហានិភ័យបានក្លាយទៅជានិមិត្តសញ្ញានៃការវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុដ៏ស្មុគ្រស្មាញ—ជាមួយនឹងភាពស្មុគស្មាញ និងការត្រួតពិនិត្យទាំងអស់ដែលភ្ជាប់មកជាមួយនូវស្ថានភាពនោះ។

ការស្វែងយល់ពីមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកដែលពិចារណាឈានជើងចូលទៅក្នុងផ្នែកនៃពិភពវិនិយោគនេះ។ ផ្នែកខាងក្រោមរៀបរាប់លម្អិតអំពីយុទ្ធសាស្ត្រធម្មតាបំផុត រចនាសម្ព័ន្ធថ្លៃសេវា ការកំណត់ការចូលប្រើ និងហានិភ័យដែលពាក់ព័ន្ធ ដើម្បីផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពរួមយ៉ាងល្អ។

មូលនិធិការពារហានិភ័យប្រើប្រាស់យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគជាច្រើនប្រភេទដែលសមស្របនឹងការទទួលបានមកវិញនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារចម្រុះ។ យុទ្ធសាស្ត្រទាំងនេះអាចត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ទៅជាប្រភេទស្នូលជាច្រើន ដោយមូលនិធិជាច្រើនប្រើការបញ្ចូលគ្នាដើម្បីបំពេញគោលដៅវិនិយោគរបស់ពួកគេ។

សមធម៌វែង/ខ្លី

យុទ្ធសាស្រ្តនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទទួលយកមុខតំណែងវែងនៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលរំពឹងថានឹងពេញចិត្ត និងតំណែងខ្លីនៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះ។ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិមានបំណងទាញយកប្រយោជន៍ពីភាពគ្មានប្រសិទ្ធភាពនៃតម្លៃ និងទូទាត់សងការបាត់បង់តាមរយៈការកំណត់ទីតាំងដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។ ការប៉ះពាល់សុទ្ធទៅនឹងទីផ្សារភាគហ៊ុនអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង ដោយមូលនិធិមួយចំនួនរក្សាបាននូវអព្យាក្រឹតភាពទីផ្សារ។

ម៉ាក្រូសកល

មូលនិធិម៉ាក្រូសកលកាន់កាប់តំណែងទ្រង់ទ្រាយធំដោយផ្អែកលើនិន្នាការ ឬការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយសកល។ មុខតំណែងទាំងនេះអាចរួមបញ្ចូលរូបិយប័ណ្ណ អត្រាការប្រាក់ ទំនិញ ឬសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន។ ការផ្តោតអារម្មណ៍យ៉ាងទូលំទូលាយរបស់ពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យមូលនិធិទាំងនេះរុករកការផ្លាស់ប្តូរជំនោរសេដ្ឋកិច្ចជាមួយនឹងភាពរហ័សរហួនជាងសមភាគីដែលមានព្រំដែនភូមិសាស្ត្រ។

ព្រឹត្តិការណ៍ដែលជំរុញដោយ

ធនាគារយុទ្ធសាស្រ្តទាំងនេះលើព្រឹត្តិការណ៍សាជីវកម្មដូចជា ការរួមបញ្ចូលគ្នា ការទិញយក ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ឬដំណើរការក្ស័យធន។ ជាឧទាហរណ៍ ការធ្វើសមាហរណកម្មការច្របាច់បញ្ចូលគ្នា ពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅមួយ ខណៈពេលដែលធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនរបស់អ្នកទិញខ្លីៗ ដើម្បីទទួលបានផលចំណេញពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចព្រមព្រៀងកាន់កាប់ដែលកំពុងរង់ចាំ។ វិធីសាស្រ្តនេះពឹងផ្អែកលើការព្យាករណ៍ត្រឹមត្រូវនៃលទ្ធផលនៃកិច្ចព្រមព្រៀង និងពេលវេលាកំណត់។

តម្លៃ​ទាក់ទង

មូលនិធិតម្លៃទាក់ទងមានគោលបំណងទាញយកភាពខុសគ្នាតម្លៃរវាងមូលបត្រដែលពាក់ព័ន្ធដោយការវិភាគភាពខុសគ្នាដែលរំពឹងថានឹងត្រលប់មកវិញតាមពេលវេលា។ យុទ្ធសាស្រ្តរងដ៏ពេញនិយមរួមមាន arbitrage ប្រាក់ចំណូលថេរ arbitrage បំប្លែងបាន និង arbitrage ស្ថិតិ។ វិធីសាស្រ្តទាំងនេះជារឿយៗពឹងផ្អែកលើគំរូបរិមាណ និងទាមទារភាពជាក់លាក់ និងប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងហានិភ័យដ៏រឹងមាំ។

មូលបត្រដែលមានទុក្ខព្រួយ

មូលនិធិដែលមានឯកទេសលើបំណុលដែលមានទុក្ខព្រួយ វិនិយោគលើមូលបត្របំណុល ឬឧបករណ៍ផ្សេងទៀតរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលកំពុងជួបការលំបាកផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ ជារឿយៗជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងជ្រាលជ្រៅ។ ប្រសិនបើការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញបានជោគជ័យ ការវិនិយោគបែបនេះអាចផ្តល់ផលចំណេញយ៉ាងច្រើន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេត្រូវការអ្នកជំនាញក្នុងការវិភាគឥណទាន និងបញ្ហាផ្លូវច្បាប់ទាក់ទងនឹងដំណើរការក្ស័យធន។

វាជារឿងធម្មតាទេដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យរក្សាការសម្ងាត់ជុំវិញការអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ពួកគេ ដើម្បីការពារដើមទុនបញ្ញាពីដៃគូប្រកួតប្រជែង។ អាស្រ័យហេតុនេះ តម្លាភាពចំពោះវិនិយោគិនមានកម្រិតជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងយានជំនិះបែបប្រពៃណី ទោះបីជាការរាយការណ៍តាមកាលកំណត់ និងការប្រុងប្រយ័ត្នត្រឹមត្រូវកើតឡើងក៏ដោយ។

យុទ្ធសាស្រ្តដែលបានជ្រើសរើសមានឥទ្ធិពលដោយផ្ទាល់ទៅលើទម្រង់ហានិភ័យ-ត្រឡប់នៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ រួមជាមួយនឹងសមត្ថភាពរបស់វាក្នុងការដោះស្រាយវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ វិនិយោគិនគួរតែយល់ឱ្យបានហ្មត់ចត់អំពីរបៀបដែលវិធីសាស្រ្តរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងត្រូវគ្នាទៅនឹងចំណង់ហានិភ័យ និងគោលបំណងវិនិយោគរបស់ពួកគេ។

មូលនិធិការពារហានិភ័យត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់យ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងថ្លៃសេវាខ្ពស់ ដែលបង្ហាញអំពីភាពស្មុគ្រស្មាញនៃយុទ្ធសាស្រ្ត និងការសន្យារបស់ពួកគេ—ឬយ៉ាងហោចណាស់ការស្វែងរក—នៃការត្រឡប់មកវិញនៅលើទីផ្សារខាងលើ។ រចនាសម្ព័ន្ធថ្លៃសេវាទូទៅបំផុតគឺគំរូ "2 និង 20" ដែលវិនិយោគិនបង់ថ្លៃគ្រប់គ្រងប្រចាំឆ្នាំ 2% និងថ្លៃប្រតិបត្តិការ 20% ដោយផ្អែកលើប្រាក់ចំណេញមូលនិធិ។

ថ្លៃគ្រប់គ្រង

កម្រៃសេវាគ្រប់គ្រងថេរ—ជាធម្មតាពី 1% ទៅ 2% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ—ត្រូវបានគិតលើទ្រព្យសកម្មសរុបក្រោមការគ្រប់គ្រង (AUM) ដោយមិនគិតពីការអនុវត្តមូលនិធិ។ ថ្លៃសេវាទាំងនេះធានាឱ្យប្រតិបត្តិការមូលនិធិបន្តដោយមិនគិតពីលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ និងតម្រឹមប្រាក់ឈ្នួលសម្រាប់បុគ្គលិក ការស្រាវជ្រាវ និងការគ្រប់គ្រង។

ថ្លៃ​សេវា

ថ្លៃសេវាទាំងនេះអាចប្រែប្រួល និងគិតតែនៅពេលដែលមូលនិធិទទួលបានផលវិជ្ជមានប៉ុណ្ណោះ។ ពួកគេបម្រើដើម្បីលើកទឹកចិត្តអ្នកគ្រប់គ្រងឱ្យដំណើរការទីផ្សារប្រសើរជាង។ មូលនិធិខ្លះប្រើសញ្ញាសម្គាល់ ឬសញ្ញាសម្គាល់ទឹកខ្ពស់ ដើម្បីធានាថាថ្លៃប្រតិបត្តិការត្រូវបានប្រមូលបានតែនៅពេលដែលមូលនិធិឈានដល់កម្រិតប្រាក់ចំណេញថ្មីលើសពីកម្រិតកំពូលមុន។ ការងារ​នៃ​ឧបសគ្គ ពោល​គឺ​ការ​វិល​ត្រឡប់​ដែល​ទាមទារ​អប្បបរមា​ក៏​ជា​រឿង​ធម្មតា​ដែរ។

មូលនិធិការពារហានិភ័យថ្មីមួយចំនួន ឬអ្នកដែលកំណត់គោលដៅលើមូលដ្ឋានវិនិយោគិនដ៏ទូលំទូលាយអាចផ្តល់ថ្លៃសេវាទាប ឬណែនាំការប្រែប្រួលដូចជាអត្រាការអនុវត្តកម្រិត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ "2 និង 20" ប្រពៃណីនៅតែលេចធ្លោក្នុងចំណោមមូលនិធិឥស្សរជនដែលមានប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់។

ការចូលប្រើរបស់វិនិយោគិន

មិនដូចមូលនិធិទៅវិញទៅមក មូលនិធិការពារហានិភ័យត្រូវបានកម្រិតជាធម្មតាចំពោះបុគ្គលដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធ និងវិនិយោគិនស្ថាប័ន។ កម្រិតបទប្បញ្ញត្តិប្រែប្រួលទៅតាមយុត្តាធិការ ប៉ុន្តែជាធម្មតាតម្រូវឱ្យមានទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុច្រើន ឬប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំ ដោយចាត់ថ្នាក់អ្នកវិនិយោគទាំងនេះថាជា 'មានការទទួលស្គាល់' ឬ 'ស្មុគ្រស្មាញ' ។

អប្បបរមានៃការវិនិយោគដំបូងអាចមានចាប់ពី 100,000 ផោនដល់ជាង 1 លានផោន អាស្រ័យលើកេរ្តិ៍ឈ្មោះរបស់មូលនិធិ យុទ្ធសាស្រ្ត និងក្រុមអ្នកវិនិយោគដែលមានបំណង។ មូលនិធិការពារហានិភ័យជាច្រើនត្រូវបានរៀបចំឡើងជាភាពជាដៃគូមានកម្រិតឯកជន ដោយមានអ្នកវិនិយោគចូលរួមជាដៃគូមានកម្រិត ដែលរួមចំណែកដើមទុន ខណៈដែលដៃគូទូទៅគ្រប់គ្រងយុទ្ធសាស្ត្រ។

ដោយសារតែសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាបបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលនិធិសាធារណៈ មូលនិធិការពារហានិភ័យច្រើនតែបង្ហាញពីរយៈពេលចាក់សោរ ដែលដាក់កម្រិតលើការរំលោះសម្រាប់រយៈពេលដែលបានកំណត់ទុកជាមុន—ចាប់ពីខែទៅច្រើនឆ្នាំ។ បង្អួច​ការ​ប្រោសលោះ​ជាធម្មតា​ជា​រៀងរាល់​ត្រីមាស ឬ​ប្រចាំឆ្នាំ ហើយ​មូលនិធិ​អាច​កំណត់​រយៈពេល​ជូនដំណឹង​ដើម្បី​គ្រប់គ្រង​លំហូរ​ចេញ​ដើមទុន និង​រក្សា​ស្ថិរភាព។

ភាពផ្តាច់មុខនេះរួមចំណែកដល់ការយល់ឃើញនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យជាឥស្សរជន និងមិនអាចចូលដំណើរការបានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគលក់រាយជាមធ្យម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តំបន់មួយចំនួនផ្តល់ជូននូវមូលនិធិការពារហានិភ័យ ដែលផ្តល់ភាពចម្រុះទៅនឹងយុទ្ធសាស្ត្រមូលនិធិការពារហានិភ័យជាច្រើន ដែលជាធម្មតាមានកម្រិតទាបបំផុត ប៉ុន្តែជាមួយនឹងថ្លៃបន្ថែមស្រទាប់។

ការយល់ដឹងអំពីរចនាសម្ព័ន្ធថ្លៃសេវា និងលក្ខខណ្ឌនៃការចូលប្រើប្រាស់គឺចាំបាច់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគនាពេលអនាគត។ វាអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពចំណាយ វាយតម្លៃការតម្រឹមអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិជាមួយនឹងផលប្រយោជន៍របស់ពួកគេ និងរៀបចំផែនការជុំវិញឧបសគ្គសាច់ប្រាក់។