ប្រេងឆៅ WEST TEXAS INTERMEDIATE (WTI) បានពន្យល់

តើអ្វីទៅជា West Texas Intermediate (WTI)?

West Texas Intermediate (WTI) គឺ​ជា​ប្រភេទ​ប្រេង​ឆៅ​ដែល​ត្រូវ​បាន​ប្រើ​ជា​គោល​ក្នុង​ការ​កំណត់​តម្លៃ​ប្រេង។ វាត្រូវបានគេសំដៅជាទូទៅថាជា "ឆៅផ្អែមស្រាល" ដោយសារតែដង់ស៊ីតេទាបរបស់វា (ពន្លឺ) និងមាតិកាស្ពាន់ធ័រទាប (ផ្អែម) ។ គុណភាពទាំងនេះធ្វើឱ្យវាល្អសម្រាប់ផលិតប្រេងសាំង និងផលិតផលប្រេងដែលមានតម្លៃខ្ពស់ផ្សេងទៀត។ ទន្ទឹមនឹងប្រេងឆៅ Brent និង Dubai/Oman WTI គឺជាតម្លៃប្រេងដ៏សំខាន់មួយនៅទូទាំងពិភពលោក។

ពាក្យ "WTI" កំណត់ជាពិសេសអំពីប្រេងឆៅដែលមានប្រភពចម្បងពីអណ្តូងប្រេងនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ជាពិសេសរដ្ឋតិចសាស់ រដ្ឋ Louisiana និង North Dakota ។ វាក៏ជាកិច្ចសន្យាដែលបានកំណត់សម្រាប់អនាគតប្រេងឆៅដែលត្រូវបានជួញដូរនៅ New York Mercantile Exchange (NYMEX) ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាធាតុផ្សំដ៏សំខាន់នៃទីផ្សារថាមពលពិភពលោក។

WTI ត្រូវបានបញ្ជូនតាមបំពង់ទៅកាន់មជ្ឈមណ្ឌលស្តុកទុកនៅ Cushing រដ្ឋ Oklahoma ដែលត្រូវបានគេស្គាល់យ៉ាងទូលំទូលាយថាជាតម្លៃ និងចំណុចចែកចាយសម្រាប់កិច្ចសន្យាអនាគត WTI ។ លក្ខណៈរូបវន្តរបស់វា មូលដ្ឋានផលិតកម្មក្នុងស្រុក និងប្រតិបត្តិការភស្តុភារមជ្ឈិមរួមចំណែកដល់ស្ថានភាពរបស់វាជាតម្លៃស្តង់ដារដែលអាចទុកចិត្តបានសម្រាប់ពាណិជ្ជករ និងអ្នកចម្រាញ់។

ដោយ​សារ​តែ​លក្ខណៈ​ពិសេស​នៃ​ការ​ចម្រាញ់​តម្លៃ​ពិសេស និង​ផ្នែក​ខាង​ផ្នែក​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ WTI ដើរ​តួនាទី​សំខាន់​ក្នុង​ការ​កំណត់​តម្លៃ​ប្រេង​សកល ជាពិសេស​នៅ​អាមេរិក​ខាង​ជើង។ គោល​គោល​នេះ​ត្រូវ​បាន​គេ​យោង​ជា​ចម្បង​ក្នុង​កិច្ចសន្យា និង​រូបមន្ត​កំណត់​តម្លៃ​ដែល​ពាក់ព័ន្ធ​នឹង​ការ​នាំ​ចេញ​ប្រេង​នៅ​អាមេរិក​ខាង​ជើង ជា​ពិសេស​ការ​នាំ​ចេញ​ប្រេង​ឆៅ​របស់​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​ទៅ​អឺរ៉ុប និង​អាស៊ី​ដែល​កំពុង​កើនឡើង។

មិនដូចប្រភេទប្រេងឆៅផ្សេងទៀតដូចជា Brent (ប្រភពចម្បងពីសមុទ្រខាងជើង) WTI ត្រូវបានផលិតនៅក្នុងដីជាជាងនៅឈូងសមុទ្រ ដោយកំណត់ក្របខ័ណ្ឌដឹកជញ្ជូនជាច្រើនដែលទាក់ទងនឹងវា។

ក្នុងន័យសកល តម្លៃ WTI អាចត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាដូចជាកម្រិតផលិតកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការតាមរដូវកាល លក្ខខណ្ឌភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលប៉ះពាល់ដល់គោលនយោបាយថាមពលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកម្រិតសមត្ថភាពផ្ទុកនៅ Cushing ។ WTI ជាទូទៅត្រូវបានគេយល់ថាជាស្តង់ដារក្នុងស្រុកដែលមានផលប៉ះពាល់ជាសកលកាន់តែខ្លាំងឡើង។

សរុបមក West Texas Intermediate គឺជាប្រភេទប្រេងជាក់លាក់មួយ និងជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយ។ វាបម្រើជាសសរស្តម្ភដ៏សំខាន់នៃទីផ្សារទំនិញ ដែលមានឥទ្ធិពលលើយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែងសម្រាប់អ្នកផលិត ពាណិជ្ជករ អ្នកចម្រាញ់ និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនៅទូទាំងពិភពលោក។

តើតម្លៃប្រេងឆៅ WTI មានតម្លៃ និងជួញដូរយ៉ាងដូចម្តេច?

តម្លៃប្រេងឆៅ WTI ត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់យ៉ាងជិតស្និទ្ធទៅនឹងទីផ្សារអនាគត និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូននៅសហរដ្ឋអាមេរិក។ មជ្ឈមណ្ឌលកំណត់តម្លៃចម្បងសម្រាប់ WTI គឺ Cushing រដ្ឋ Oklahoma ដែលជាទីក្រុងដែលមានទីតាំងយុទ្ធសាស្ត្រនៅចំនុចប្រសព្វនៃបំពង់បង្ហូរប្រេងឆៅសំខាន់ៗជាច្រើន។ Cushing ដើរតួជាចំណុចចែកចាយ និងការទូទាត់សម្រាប់កិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅ WTI ដែលត្រូវបានជួញដូរនៅ New York Mercantile Exchange (NYMEX) ដែលឥឡូវនេះដំណើរការដោយ CME Group ។

កិច្ចសន្យាអនាគត WTI គឺជាកិច្ចសន្យាថាមពលដែលត្រូវបានជួញដូរយ៉ាងសកម្មបំផុតមួយនៅក្នុងពិភពលោក។ វាអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកចូលរួមទីផ្សារអាចការពារហានិភ័យ ប៉ាន់ស្មានលើចលនាតម្លៃ និងបង្កើតតម្លៃគោលសម្រាប់ប្រតិបត្តិការជាក់ស្តែង។ កិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅ NYMEX WTI នីមួយៗគ្របដណ្តប់ប្រេង 1,000 បារ៉ែល។ កិច្ចសន្យា​មាន​តម្លៃ​ជា​ដុល្លារ​អាមេរិក​ក្នុង​មួយ​បារ៉ែល ហើយ​អាច​ចែកចាយ​ទៅ​ជា​ប្រេង​នៅ​ Cushing។

ការកំណត់តម្លៃ WTI ត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាជាច្រើន៖

• សហរដ្ឋអាមេរិក កម្រិតផលិតកម្ម និងសារពើភ័ណ្ឌ៖ ទិន្នផលក្នុងស្រុកខ្ពស់ ឬស្តុកធំនៅ Cushing អាចធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់ចុះ។
• ទំហំផ្ទុក៖ ទំហំផ្ទុកមានកំណត់នៅ Cushing អាចបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួល និងតម្លៃនាពេលអនាគត ដូចដែលបានឃើញនៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2020 នៅពេលដែលប្រេងឆៅ WTI ប្រែជាអវិជ្ជមានដោយសារតែការផ្ទុកមិនត្រឹមត្រូវ។
• បំពង់បង្ហូរប្រេង និងការដឹកជញ្ជូន៖ ការរំខានណាមួយនៅក្នុងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធបំពង់ ដូចជា Keystone ឬ Seaway អាចប៉ះពាល់ដល់តម្លៃ WTI យ៉ាងខ្លាំង។
• សូចនាករម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច៖ កម្លាំងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក អត្រាការប្រាក់ និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក៏ជំរុញឱ្យមានការប្រែប្រួលប្រចាំថ្ងៃផងដែរ។
• សក្ដានុពលនៃទីផ្សារប្រេងពិភពលោក៖ ទោះបីជា WTI ជាគោលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក៏ដោយ ព្រឹត្តិការណ៍សកលដូចជាការសម្រេចចិត្តរបស់ OPEC+ ឬជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយអាចប៉ះពាល់ដល់តម្លៃ WTI ដោយប្រយោលតាមរយៈការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់សកល។

ពាណិជ្ជករ អ្នកចម្រាញ់ មូលនិធិការពារហានិភ័យ និងអ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័នជារឿយៗប្រើអនាគត WTI សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងអាជ្ញាកណ្តាល។ ជាឧទាហរណ៍ ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃ WTI និង Brent អាចបង្ហាញពីឱកាស arbitrage ដោយពាណិជ្ជករវិភាគថ្លៃដឹកជញ្ជូន និងសក្ដានុពលនៃតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់ក្នុងតំបន់។

បន្ថែមពីលើអនាគត រូបមន្តតម្លៃសម្រាប់ប្រេងឆៅ WTI រូបវន្ត រួមមានគំរូតម្លៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលដែលភ្ជាប់ទៅនឹងអនាគតរបស់ NYMEX ។ រូបមន្តទាំងនេះកត្តាទីតាំង បុព្វលាភគុណភាព ឬការបញ្ចុះតម្លៃ និងកាលវិភាគដឹកជញ្ជូន។ ឧទាហរណ៍ ការដឹកជញ្ជូនប្រេងដែលមានគុណភាព WTI ដែលត្រូវបានចែកចាយនៅទីក្រុងហ៊ូស្តុន អាចនឹងមានតម្លៃជា NYMEX WTI អនាគតបូក ឬដកឌីផេរ៉ង់ស្យែលដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្រូវការនៃឆ្នេរសមុទ្រឈូងសមុទ្រ និងផ្លូវសមុទ្រ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ តម្លាភាពតម្លៃមានភាពប្រសើរឡើង ដោយសារការជួញដូរកាន់តែទូលំទូលាយនៅក្នុងប្រាក់ឧបត្ថម្ភបំពង់ កិច្ចព្រមព្រៀងកន្លែង និងការដាក់បញ្ចូលនូវសញ្ញាសម្គាល់ផ្សេងទៀតដូចជាការវាយតម្លៃ Argus និង Platts ជាដើម។ នេះបានបង្កើនប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ និងបង្កើនតួនាទីរបស់ WTI ជាសញ្ញាតម្លៃលើសពីអាមេរិកខាងជើង។

សរុបមក ការកំណត់តម្លៃ WTI គឺនៅការបញ្ចូលគ្នានៃការផ្គត់ផ្គង់រូបវ័ន្ត ភស្តុភារ ការជួញដូរដេរីវេ និងកម្លាំងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចសកល។ ការរួមបញ្ចូលនៃទិន្នន័យតម្លៃពី Cushing ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុសកម្ម និងលក្ខណៈរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងស្រុកជួយឱ្យប្រាកដថា WTI នៅតែជាគោលសំខាន់សម្រាប់អ្នកចូលរួមទីផ្សារប្រេង មិនត្រឹមតែនៅអាមេរិកខាងជើងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែកាន់តែកើនឡើងនៅទូទាំងពិភពលោក។

តើអ្វីធ្វើឱ្យ WTI ខុសពី Brent?

West Texas Intermediate (WTI) និង Brent ត្រូវបានប្រៀបធៀបជាញឹកញាប់ថាជាប្រេងឆៅឈានមុខគេលំដាប់ពិភពលោកទាំងពីរ ប៉ុន្តែវាមានភាពខុសគ្នាគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងប្រភពដើម សមាសភាព ការដឹកជញ្ជូន និងសក្ដានុពលនៃតម្លៃ។ ការស្វែងយល់ពីភាពខុសគ្នាទាំងនេះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ពាណិជ្ជករ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ និងអ្នកវិភាគឧស្សាហកម្មដែលកំពុងរុករកទិដ្ឋភាពថាមពលសកល។

១. ប្រភពភូមិសាស្ត្រ និងភស្តុភារ៖

WTI មានប្រភពចម្បងពីអណ្តូងប្រេងក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក—ភាគច្រើនជារដ្ឋតិចសាស់ ល្វីស៊ីយ៉ាណា និងដាកូតាខាងជើង។ ចំណុចចែកចាយរបស់វាគឺ Cushing រដ្ឋ Oklahoma ដែលជាបំពង់បង្ហូរប្រេងដ៏សំខាន់ និងមជ្ឈមណ្ឌលផ្ទុក។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រេងឆៅប្រភេទ Brent ត្រូវបានចម្រាញ់ចេញពីអណ្តូងប្រេងនៅឯនាយសមុទ្រនៅសមុទ្រខាងជើង ជាចម្បងនៅលើធ្នើទ្វីបអង់គ្លេស និងន័រវេស។

ភាពខុសប្លែកគ្នាក្នុងដីទល់នឹងឈូងសមុទ្រនេះ ជះឥទ្ធិពលលើភស្តុភារដឹកជញ្ជូនរៀងៗខ្លួន។ WTI ជាធម្មតាទៅដល់រោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងតាមរយៈបណ្តាញបំពង់បង្ហូរប្រេងក្នុងស្រុក ខណៈដែល Brent ត្រូវបានផ្ទុកលើនាវាដឹកប្រេងសម្រាប់ការចែកចាយតាមសមុទ្រ។ នេះធ្វើឱ្យ Brent កាន់តែមានភាពបត់បែនក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការដឹកជញ្ជូននាំចេញ ជាពិសេសទៅកាន់អឺរ៉ុប និងអាស៊ី។

២. លក្ខណៈរូបវន្ត៖

ទាំង WTI និង Brent ត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាប្រេងឆៅផ្អែមស្រាល ដោយសារដង់ស៊ីតេទាប និងមាតិកាស្ពាន់ធ័រ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ WTI គឺស្រាលជាងនិងផ្អែមជាង Brent បន្តិចដែលបង្កើនភាពចង់បានរបស់វាសម្រាប់ការផលិតប្រេងសាំងនិងផលិតផលចម្រាញ់ផ្សេងទៀត។ ជាពិសេស៖

• WTI៖ ទំនាញ API នៃ ~39.6 និងមាតិកាស្ពាន់ធ័រ ~0.24%
• Brent៖ ទំនាញ API នៃ ~38.3 និងមាតិកាស្ពាន់ធ័រ ~0.37%

គុណលក្ខណៈទាំងនេះនាំឱ្យមានការកែតម្រូវតិចតួចនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចចម្រាញ់ ដោយ WTI ម្តងម្កាលមានការជួញដូរក្នុងតម្លៃបុព្វលាភទៅ Brent នៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌទីផ្សារអនុគ្រោះដល់ការចម្រាញ់ដែលផ្តោតលើប្រេងសាំង។

៣. តម្លៃ និងឥទ្ធិពលទីផ្សារ៖

WTI ត្រូវបានគេកំណត់តម្លៃនៅលើ NYMEX តាមរយៈកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត ហើយត្រូវបានជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដោយកត្តាក្នុងស្រុករបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដូចជានិន្នាការផលិតកម្ម កម្រិតសារពើភ័ណ្ឌ និងឧបសគ្គផ្នែកដឹកជញ្ជូន។ ម៉្យាងវិញទៀត Brent ធ្វើពាណិជ្ជកម្មលើអនាគតនៃការផ្លាស់ប្តូរអន្តរទ្វីប (ICE) ហើយត្រូវបានប៉ះពាល់ទៅនឹងសក្ដានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការសកល រួមទាំងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ពាណិជ្ជកម្មតាមសមុទ្រ និងសកម្មភាព OPEC+។

ដោយសារតែការបង្ហាញភាពខុសប្លែកគ្នាទាំងនេះ ជាទូទៅ Brent ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាស្តង់ដារពិភពលោកច្រើនជាង។ វា​ត្រូវ​បាន​ប្រើ​ដើម្បី​ដាក់​តម្លៃ​ប្រហែល​ពីរ​ភាគ​បី​នៃ​ប្រេង​ឆៅ​ដែល​ត្រូវ​បាន​ជួញ​ដូរ​ជា​អន្តរជាតិ​របស់​ពិភពលោក។ WTI ខណៈពេលដែលមានឥទិ្ធពល ជាចម្បងកំណត់តម្លៃប្រេងឆៅដែលផលិតដោយសហរដ្ឋអាមេរិក ជាមួយនឹងការកើនឡើងនូវភាពពាក់ព័ន្ធជាសកល នៅពេលដែលការនាំចេញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកើនឡើង។

៤. ផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ និងកន្លែងផ្ទុក៖

ភាពខុសគ្នាដ៏សំខាន់មួយគឺទំហំផ្ទុកនៅ Cushing ដែលជួនកាលប៉ះពាល់ដល់តម្លៃ WTI យ៉ាងខ្លាំង។ ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2020 ការរួបរួមគ្នាតែមួយគត់នៃការផ្គត់ផ្គង់លើសចំណុះ និងការផ្ទុកមិនគ្រប់គ្រាន់បាននាំឱ្យអនាគត WTI ជួញដូរក្នុងរយៈពេលខ្លីក្រោមសូន្យ—ជាបាតុភូតដែលមិនបានឃើញជាមួយ Brent ដោយសារតែភាពបត់បែនតាមដែនសមុទ្ររបស់វា។

៥. ឱកាសអាជ្ញាកណ្តាល៖

ភាពខុសគ្នានៅក្នុងតម្លៃ WTI និង Brent បង្កើតឱកាស arbitrage ។ នៅពេលដែល WTI ជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងសំខាន់ អ្នកនាំចេញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកយល់ឃើញថា វាមានលទ្ធភាពកាន់តែខ្លាំងក្នុងការដឹកជញ្ជូនប្រេងឆៅទៅក្រៅប្រទេស។ ឧបសគ្គនៃការដឹកជញ្ជូន និងភាពខុសគ្នានៃតម្លៃរវាងបំពង់បង្ហូរប្រេង និងការដឹកជញ្ជូនតាមកប៉ាល់ ជារឿយៗពន្យល់ពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃទាំងនេះ។

៦. លក្ខខណ្ឌនៃកិច្ចសន្យា និងយន្តការនៃការដឹកជញ្ជូន៖

អនាគត WTI ត្រូវបានទូទាត់ជារូបវ័ន្តនៅ Cushing រដ្ឋ Oklahoma នៅពេលផុតកំណត់កិច្ចសន្យា ជាមួយនឹងច្បាប់ស្តីពីគុណភាព និងបរិមាណដែលបានកំណត់ដោយ CME Group ។ កិច្ចសន្យា Brent ត្រូវបានទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ជាចម្បង ដោយយោងទៅលើការវាយតម្លៃនៃចំណាត់ថ្នាក់សមុទ្រខាងជើងជាច្រើន ជាជាងការផ្សាយតែមួយ។

សរុបមក WTI និង Brent ផ្តល់នូវចំណុចយោងផ្សេងគ្នានៅក្នុងទីផ្សារប្រេងពិភពលោក។ WTI ឆ្លុះបញ្ចាំងពីសក្ដានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ទឹកក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក បណ្តាញភ័ស្តុភារ និងការផ្ទុកក្នុងស្រុក ចំណែក Brent ឆ្លុះបញ្ចាំងពីការពិចារណាលើពាណិជ្ជកម្មដែនសមុទ្រកាន់តែទូលំទូលាយ និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយសកល។ ទាំងពីរគឺជាឧបករណ៍សំខាន់សម្រាប់តម្លាភាពទីផ្សារ ប្រសិទ្ធភាពតម្លៃ និងយុទ្ធសាស្ត្រការពារនៅទូទាំងពិភពលោក។