មាស និងអតិផរណា៖ នៅពេលដែលតម្លៃផ្លាស់ទីរួមគ្នា ហើយនៅពេលដែលពួកគេមិនមាន

ការយល់ដឹងអំពីមាសជាការការពារអតិផរណា

មាស​ត្រូវ​បាន​គេ​ចាត់​ទុក​ជា​យូរ​មក​ហើយ​ថា​ជា​ការ​ការពារ​អតិផរណា—ជា​ទ្រព្យ​សម្បត្តិ​សុវត្ថិភាព​នៅ​ពេល​តម្លៃ​រូបិយប័ណ្ណ fiat រលាយ​បាត់។ ការយល់ឃើញនេះកើតចេញពីដំណើរការជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់វាក្នុងអំឡុងពេលនៃភាពមិនប្រាកដប្រជានៃសេដ្ឋកិច្ច និងការកើនឡើងនៃតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់។ ជាការពិតណាស់ មានពេលខ្លះដែលតម្លៃមាសកើនឡើងស្របជាមួយនឹងអតិផរណា រក្សាអំណាចទិញសម្រាប់វិនិយោគិន និងអ្នកសន្សំដូចគ្នា។

ប៉ុន្តែទំនាក់ទំនងនេះមិនមែនជាលីនេអ៊ែរ ឬធានាទេ។ ជួនកាលមាសមានភាពខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីនិន្នាការអតិផរណា។ ការយល់ដឹងអំពីពេលណា និងមូលហេតុដែលមាសតាមដានអតិផរណា - និងនៅពេលដែលវាដាច់ចេញ - តម្រូវឱ្យមានការវិភាគយ៉ាងទូលំទូលាយអំពីសក្ដានុពលនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ អារម្មណ៍វិនិយោគិន និងកត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដ៏ទូលំទូលាយ។

នៅពេលដែលមាសមាននិន្នាការតាមដានអតិផរណា

តាម​ប្រវត្តិសាស្ត្រ មាស​មាន​និន្នាការ​ស្រប​នឹង​អតិផរណា​ក្នុង​លក្ខខណ្ឌ​ដូច​ខាង​ក្រោម៖

• អតិផរណាខ្ពស់ និងជាប់លាប់៖ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងអតិផរណាដែលមាននិរន្តរភាព (ដូចជាទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970) មាសមានទំនោរនឹងដំណើរការល្អនៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគស្វែងរកទ្រព្យសកម្មដែលរក្សាតម្លៃ។
• គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុង៖ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប និងពង្រីកការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ សម្ពាធអតិផរណាកើនឡើង។ ជាការឆ្លើយតប តម្រូវការមាសកើនឡើងជាញឹកញាប់។
• ធ្លាក់ចុះទិន្នផលពិត៖ ទិន្នផលពិតកែតម្រូវសម្រាប់អតិផរណា។ នៅពេលដែលអតិផរណាកើនឡើង ប៉ុន្តែទិន្នផលបន្ទាប់បន្សំនៅតែមានកម្រិតទាប ទិន្នផលពិតប្រាកដធ្លាក់ចុះ ធ្វើឱ្យទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ទិន្នផលដូចជាមាសកាន់តែទាក់ទាញ។
• ទស្សនវិស័យរូបិយប័ណ្ណខ្សោយ៖ អតិផរណាដែលអមដោយរូបិយប័ណ្ណធ្លាក់ចុះ (ជារឿយៗជាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក) មាននិន្នាការផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់មាស ដែលមានតម្លៃជាដុល្លារអន្តរជាតិ។
• ទំនុកចិត្តទាបចំពោះអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ៖ អតិផរណាដែលមិនមានការឆ្លើយតបគោលនយោបាយគ្រប់គ្រាន់ជំរុញឱ្យមានភាពមិនច្បាស់លាស់។ ក្នុងបរិបទបែបនេះ មាសបម្រើការការពារផ្លូវចិត្តសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។

ឧទាហរណ៍​ប្រវត្តិសាស្ត្រ

ឧទាហរណ៍​បុរាណ​មួយ​គឺ​ទសវត្សរ៍​ឆ្នាំ 1970។ តម្លៃប្រេងបានធ្វើឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើល និងគោលនយោបាយសារពើពន្ធដែលបានពង្រីកយ៉ាងខ្លាំងក្លាបាននាំឱ្យអត្រាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកលើសពី 10% ។ ក្នុងអំឡុងពេលនេះ មាសបានកើនឡើងពីប្រហែល 35 ដុល្លារក្នុងមួយអោនក្នុងឆ្នាំ 1971 (បន្ទាប់ពីតំណភ្ជាប់ប្រាក់ដុល្លារទៅនឹងមាសត្រូវបានកាត់ផ្តាច់) ដល់ជាង 800 ដុល្លារនៅឆ្នាំ 1980 ។ ឧទាហរណ៍មួយទៀតគឺដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ។ ដោយសារគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុង រួមផ្សំជាមួយនឹងឱនភាពកើនឡើង មាសបានចាប់ផ្តើមកើនឡើង សូម្បីតែមុនពេលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលឆ្នាំ 2008 បានលាតត្រដាងយ៉ាងពេញលេញក៏ដោយ។

ករណីទាំងនេះគាំទ្រការរំពឹងទុកតាមទ្រឹស្តីដែលមាសគួរតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីអតិផរណានៅក្រោមផ្ទៃខាងក្រោយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចត្រឹមត្រូវ។

នៅពេលដែលមាស និងអតិផរណាខុសគ្នា

ខណៈពេលដែលមាសត្រូវបានគេមើលឃើញជាប្រវត្តិសាស្ត្រថាជាការការពារអតិផរណា វាមានរយៈពេលគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅពេលដែលការអនុវត្តរបស់វាខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីម៉ែត្រអតិផរណា។ ភាពខុសគ្នាទាំងនេះជារឿយៗធ្វើអោយអ្នកវិនិយោគមានការងឿងឆ្ងល់ ជាពិសេសនៅពេលដែលតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់កើនឡើង ប៉ុន្តែមាសមិនឆ្លើយតប ឬកាន់តែអាក្រក់ជាងនេះ ការធ្លាក់ចុះ។

កត្តានៅពីក្រោយភាពខុសគ្នា

កត្តា​មួយ​ចំនួន​រួម​ចំណែក​ដល់​ការ​ខុស​គ្នា​បែប​នេះ៖

• អត្រាការប្រាក់កើនឡើង៖ ធនាគារកណ្តាលទប់ទល់នឹងការកើនឡើងអតិផរណាដោយការបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ទិន្នផលបន្ទាប់បន្សំ និងពិតប្រាកដខ្ពស់កាត់បន្ថយការទាក់ទាញរបស់មាស ដោយសារវាមិនមានប្រាក់ចំណូល ឬភាគលាភ។
• ការពង្រឹងរូបិយប័ណ្ណ៖ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដ៏រឹងមាំ ដែលជារឿយៗត្រូវបានជំរុញដោយការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬអស្ថិរភាពពិភពលោក ជាធម្មតាធ្វើឱ្យតម្លៃមាសធ្លាក់ចុះ។ អតិផរណានៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចអាចនៅតែមាន ប៉ុន្តែឥទ្ធិពលនៃការប្តូរប្រាក់បរទេសអាចបន្ថយតម្រូវការមាស។
• ការរំពឹងទុកទីផ្សារ៖ ប្រសិនបើអតិផរណាត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាអន្តរកាល ទីផ្សារប្រហែលជាមិនសម្រុកទៅរកមាសទេ ដោយរំពឹងថាធនាគារកណ្តាលនឹងរក្សាការគ្រប់គ្រង។ ការយល់ឃើញ ជាជាងទិន្នន័យអតិផរណាពិតប្រាកដ ជារឿយៗកំណត់សកម្មភាពតម្លៃ។
• ជម្មើសជំនួសសុវត្ថិភាព៖ រយៈពេលនៃភាពតានតឹងទីផ្សារមិនតែងតែផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់មាសទេ។ រតនាគារ ឬសាច់ប្រាក់អាចមានភាពទាក់ទាញជាងមុន ដោយសារការពិចារណាលើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងទិន្នផល ដែលបន្ថយតួនាទីរបស់មាសអំឡុងពេលមានអតិផរណា។
• ពេលវេលាប្រតិកម្មយឺតយ៉ាវ៖ មាសអាចតាមពីក្រោយអតិផរណា ដោយសារប្រតិកម្មរបស់វិនិយោគិនពន្យារពេល ឬការទទួលស្គាល់ទិន្នន័យដែលពន្យារពេល។ សូចនាករអតិផរណាដូចជា CPI ឬ PCE គឺមើលទៅក្រោយ ខណៈពេលដែលមាសអាចរំពឹងការផ្លាស់ប្តូរនាពេលអនាគត។

ឧទាហរណ៍ថ្មីៗនៃភាពខុសគ្នា

ករណីគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ ទោះបីជាមានការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ និងការភ័យខ្លាចនៃអតិផរណាក៏ដោយ មាសបានឡើងដល់កំពូលក្នុងឆ្នាំ 2011 ហើយបន្ទាប់មកបានធ្លាក់ចុះ ទោះបីជាសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានកើនឡើងក៏ដោយ។ ដូចគ្នានេះដែរ បន្ទាប់ពី COVID-19 ក្នុងឆ្នាំ 2020 អតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់រយៈពេល 40 ឆ្នាំនៅឆ្នាំ 2022។ ប៉ុន្តែការឆ្លើយតបរបស់មាសត្រូវបានបិទ ដោយប្រែប្រួលចន្លោះពី $1,700 ទៅ $2,000 ដោយមិនមានគន្លងច្បាស់លាស់។

វគ្គទាំងនេះបង្ហាញពីភាពស្មុគស្មាញនៃអន្តរកម្មរបស់មាសជាមួយនឹងអតិផរណា។ ពួកគេណែនាំថា ខណៈពេលដែលអតិផរណាគឺជាធាតុផ្សំនៃការវាយតម្លៃរយៈពេលវែងរបស់មាស ការតម្រឹមរយៈពេលខ្លីគឺជារឿងធម្មតា។

ការប្រែប្រួលនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ

ក្រៅពីកត្តាម៉ាក្រូ អតុល្យភាពនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការក៏ពន្យល់ពីភាពខុសគ្នាផងដែរ។ ការបង្កើនការផលិតមាស ការប្រែប្រួលនៃទុនបម្រុងរបស់ធនាគារកណ្តាល និងការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការពីគ្រឿងអលង្ការ និងឧស្សាហកម្មអាចកាត់បន្ថយ ឬបំផ្លើសឥទ្ធិពលអតិផរណានៅក្នុងទីផ្សារមាស។

ការ​យល់​ពី​ភាព​ខុស​គ្នា​ទាំង​នេះ​គឺ​មាន​សារៈ​សំខាន់​សម្រាប់​ការ​តម្រឹម​ការ​ប៉ះពាល់​មាស​ជាមួយ​នឹង​គោល​ដៅ​ការពារ​អតិផរណា ជា​ពិសេស​ក្នុង​រយៈ​ពេល​ខ្លី​ជាង។

តួនាទីជាយុទ្ធសាស្ត្ររបស់មាសតាមពេលវេលា

ទោះបីជាមានទំនាក់ទំនងមិនស៊ីសង្វាក់គ្នានៅពេលណាមួយជាមួយនឹងអតិផរណារយៈពេលជិតក៏ដោយ មាសនៅតែបន្តដើរតួនាទីរយៈពេលវែងដ៏សំខាន់នៅក្នុងផលប័ត្រយុទ្ធសាស្រ្ត។ ជារឿយៗវាត្រូវបានណែនាំមិនមែនគ្រាន់តែជាការការពារអតិផរណាប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាទម្រង់ទូលំទូលាយនៃការធានារ៉ាប់រងវិបត្តិ និងការធ្វើពិពិធកម្ម។

អត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ

មាសមានឥរិយាបទខុសពីភាគហ៊ុន និងឧបករណ៍ប្រាក់ចំណូលថេរ។ ទំនាក់ទំនងទាប ឬអវិជ្ជមានរបស់វាជាមួយភាគហ៊ុន ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះ ផ្តល់សតិបណ្ដោះអាសន្នប្រឆាំងនឹងការប្រែប្រួលទីផ្សារ។ ក្នុង​រយៈពេល​អតិផរណា​ដែល​ស្រប​នឹង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ទីផ្សារ—សេណារីយ៉ូ​នៃ​ការ​ជាប់គាំង​ជាពិសេស—មាស​អាច​ផ្តល់​លទ្ធផល​ល្អ​ជាង​មុន។

អតិផរណានៅលើជើងមេឃវែង

ក្នុងរយៈពេលយូរ មាសបានរក្សាបាននូវអំណាចទិញពិតប្រាកដជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកក្នុងឆ្នាំ 1900 មានកម្លាំងទិញមាសប្រហាក់ប្រហែលនឹងប្រាក់ដុល្លារដែលភ្ជាប់ទៅនឹងមាសក្នុងឆ្នាំ 2000។ ការស៊ូទ្រាំនេះគឺគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ជាពិសេសផ្ទុយពីរូបិយប័ណ្ណ fiat ដែលទទួលរងនូវការបន្ទាបបន្ថោក។ ដូច្នេះ ប្រសិទ្ធភាព​របស់​មាស​ជា​ការការពារ​អតិផរណា​នឹង​ប្រសើរឡើង​នៅពេល​មើល​ក្នុង​រយៈពេល​ជាច្រើន​ទសវត្សរ៍​ជាជាង​ត្រីមាស។

ការពិចារណាលើការបែងចែកដើមទុន

ស្ថាប័ន និងអ្នកវិនិយោគលក់រាយជារឿយៗបែងចែក 5-10% នៃផលប័ត្ររបស់ពួកគេទៅជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹងមាស។ ការបែងចែកនេះត្រូវបានដឹកនាំដោយយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចជាជាងទិន្នន័យ CPI ក្នុងរយៈពេលខ្លី។ មូលនិធិជួញដូរមាស (ETFs) ដុំមាស អនាគត និងភាគហ៊ុននៃការជីកយករ៉ែទាំងអស់ផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ ដែលនីមួយៗមានទម្រង់ហានិភ័យ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខុសៗគ្នា។

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងប្រព័ន្ធ

មាសក៏ដើរតួនាទីសំខាន់ផងដែរ ក្នុងអំឡុងពេលជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយ វិបត្តិរូបិយប័ណ្ណ ឬវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុជាប្រព័ន្ធ។ អតិផរណាជារឿយៗអមជាមួយ ឬត្រូវបានជំរុញដោយបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធដ៏ទូលំទូលាយទាំងនេះ។ ដូចនេះ ឥរិយាបទរបស់មាសអាចមានប្រតិកម្មមិនត្រឹមតែចំពោះសន្ទស្សន៍តម្លៃប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងចំពោះវិមាត្រហានិភ័យប្រកបដោយគុណភាពផងដែរ។

ទ្រព្យសកម្មឌីជីថល និងការប្រៀបធៀបការវិវត្ត

ការលេចឡើងនៃជម្រើសឌីជីថលដូចជា Bitcoin បានជំរុញឱ្យមានការពិភាក្សាអំពី 'មាសថ្មី' ។ ខណៈពេលដែលរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ផ្តល់នូវភាពខ្វះខាត និងវិមជ្ឈការ ភាពប្រែប្រួល និងកង្វះប្រវត្តិដែលបានបង្កើតឡើង ធ្វើឱ្យមាសក្លាយជាការការពារដែលអាចទុកចិត្តបានជាងរហូតមកដល់ពេលនេះ។ យ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រជាប្រិយភាពរបស់ពួកគេអាចប៉ះពាល់ដល់ការឆ្លើយតបរបស់មាសចំពោះអតិផរណានាពេលអនាគត។

សរុបមក ខណៈពេលដែលទំនាក់ទំនងមាសជាមួយអតិផរណាមានភាពស្មុគស្មាញ វានៅតែជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរយៈពេលវែងជាច្រើន។ សម្រាប់​អ្នក​សន្សំ​ច្រើន​ឆ្នាំ ឬ​ច្រើន​ទសវត្សរ៍​មុន​ពេល​ចូល​និវត្តន៍ មាស​ផ្តល់​នូវ​ការ​រក្សា​អំណាច​ទិញ​ដ៏​មាន​ប្រសិទ្ធភាព ការ​ធ្វើ​ពិពិធកម្ម និង​ការ​កាត់​បន្ថយ​ហានិភ័យ​ក្នុង​វដ្ត​សេដ្ឋកិច្ច។