ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មក្នុងទំនិញ៖ ការណែនាំពេញលេញ

តើអ្វីទៅជាការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម?

ការជួញដូររីករាលដាលគឺជាយុទ្ធសាស្រ្តប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងទំនិញ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញទ្រព្យសកម្មមួយក្នុងពេលដំណាលគ្នា និងលក់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀតដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃរវាងទាំងពីរ។ ជំនួសឱ្យការភ្នាល់លើទិសដៅនៃទំនិញតែមួយ ពាណិជ្ជករស្វែងរកអត្ថប្រយោជន៍ពីចលនាទាក់ទងគ្នារវាងកិច្ចសន្យា ឬឧបករណ៍ពីរ។

នៅក្នុងការជួញដូរទំនិញ ការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មជារឿយៗផ្គូផ្គងកិច្ចសន្យាអនាគតពីរ - ទាំងកាលកំណត់ខុសៗគ្នា (ត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាការរីករាលដាលតាមប្រតិទិន) ឬទំនិញដែលទាក់ទងគ្នា (ការរីករាលដាលរវាងទំនិញ)។ វិធីសាស្រ្តនេះអាចផ្តល់នូវការបង្ហាញពីភាពច្បាស់លាស់បន្ថែមទៀតចំពោះសក្ដានុពលទីផ្សារ ខណៈពេលដែលជួយកាត់បន្ថយហានិភ័យដូចជាការប្រែប្រួល ឬការប្រែប្រួលតម្លៃដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

"ការរីករាលដាល" នៅក្នុងបរិបទនេះសំដៅទៅលើភាពខុសគ្នានៃតម្លៃរវាងជើងទាំងពីរនៃការជួញដូរ។ ពាណិជ្ជករជាទូទៅប្រើការជួញដូររីករាលដាលទៅ៖

• ហានិភ័យការពារ៖ វាអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកផលិត និងអ្នកប្រើប្រាស់ទំនិញការពារការឡើងថ្លៃដោយទូទាត់លើមុខតំណែងវែង និងខ្លី។
• ប៉ាន់ស្មាន៖ ពាណិជ្ជករដែលមើលឃើញការផ្លាស់ប្តូរក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ តម្រូវការ ឬនិន្នាការតាមរដូវកាល ប្រើប្រាស់ការជួញដូររីករាលដាល ដើម្បីទាញយកប្រយោជន៍ពីការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះដោយមិនមានការប៉ះពាល់ខ្លាំងពេក។
• កាត់បន្ថយតម្រូវការរឹម៖ ដោយសារតែមុខតំណែងការពារគ្នាទៅវិញទៅមក ការផ្លាស់ប្តូរជាញឹកញាប់អនុញ្ញាតឱ្យមានរឹមទាប ដែលធ្វើឲ្យការរីករាលដាលនៃដើមទុនជួញដូរមានប្រសិទ្ធភាព។

ឧទាហរណ៍ ពាណិជ្ជករអាចបន្តរយៈពេលយូរ (ទិញ) កិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅក្នុងខែមីនា ខណៈក្នុងពេលដំណាលគ្នានឹងខ្លី (លក់) កិច្ចសន្យាប្រេងឆៅខែមិថុនា។ ប្រសិនបើតម្លៃខុសគ្នារវាងខែមីនា និងមិថុនា រួមតូចដោយអំណោយផល នោះពាណិជ្ជករដឹងពីប្រាក់ចំណេញ។

ការរីករាលដាលនៃការជួញដូរគឺមានសារៈសំខាន់នៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ ដោយសារភាពបត់បែនតាមយុទ្ធសាស្ត្ររបស់វា និងសមត្ថភាពក្នុងការគ្រប់គ្រងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារចម្រុះជាមួយនឹងហានិភ័យដែលទាក់ទងគ្នាបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការជួញដូរដែលមានទិសដៅច្បាស់លាស់។

ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​ការ​ផ្សព្វផ្សាយ​ពាណិជ្ជកម្ម​សម​នឹង​ទំនិញ

ទីផ្សារទំនិញមានលក្ខណៈប្លែកពីគេ ដូចជា រដូវកាល ការចំណាយលើការផ្ទុកផ្សេងៗគ្នា ឥទ្ធិពលភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការប្រែប្រួលតម្រូវការសកល។ លក្ខណៈទាំងនេះបង្កើតចលនាតម្លៃធម្មជាតិ និងទំនាក់ទំនងរវាងកិច្ចសន្យា ឬផលិតផលផ្សេងៗ ដែលធ្វើឱ្យវាល្អសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តជួញដូររីករាលដាល។

មូលហេតុចម្បងមួយក្នុងចំណោមហេតុផលសំខាន់ៗដែលការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មមានភាពលេចធ្លោខ្លាំងនៅក្នុងទំនិញគឺនៅក្នុងវត្តមាននៃ កិច្ចសន្យាអនាគត ជាមួយនឹងកាលបរិច្ឆេទចែកចាយផ្សេងៗគ្នា។ កិច្ចសន្យាទាំងនេះជារឿយៗបង្ហាញពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃដោយសារកត្តាដូចជាការព្យាករណ៍ការផ្គត់ផ្គង់ កម្រិតសារពើភ័ណ្ឌ ការព្យាករណ៍អាកាសធាតុ ឬវដ្តកសិកម្ម។ ពាណិជ្ជករប្រើ ការរីករាលដាលនៃប្រតិទិន ឬ ការរីករាលដាលនៃទំនិញខាងក្នុង ដើម្បីទាញយកភាពប្រែប្រួលទាំងនេះ។

ឧទាហរណ៍នៃពាណិជ្ជកម្មរីករាលដាលដ៏ពេញនិយមនៅក្នុងទំនិញរួមមាន:

• ការរីករាលដាលនៃការបំបែក៖ នៅក្នុងទីផ្សារប្រេង ពាណិជ្ជកម្មនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញប្រេងឆៅនាពេលអនាគត ខណៈពេលដែលលក់ផលិតផលចម្រាញ់ដូចជាប្រេងសាំង ឬប្រេងម៉ាស៊ូត។ វាចំណេញពីរឹមរោងចក្រចម្រាញ់ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីសក្ដានុពលនៃតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់។
• Crush spread៖ ជាទូទៅនៅក្នុងទីផ្សារសណ្តែកសៀង ដែលឈ្មួញទិញសណ្តែកសៀង និងលក់ប្រេងសណ្តែកសៀង និងអាហារ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីសេដ្ឋកិច្ចនៃការកែច្នៃសណ្តែកសៀងឆៅ។
• ការរីករាលដាលរបស់មេអំបៅ៖ ពាក់ព័ន្ធនឹងភាពចាស់ទុំចំនួនបីផ្សេងគ្នានៃកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត ដែលជារឿយៗត្រូវបានប្រើប្រាស់ក្នុងទីផ្សារគ្រាប់ធញ្ញជាតិ ដើម្បីប៉ាន់ស្មានលើទំនោរផ្លាស់ប្តូរតាមខ្សែកោងនាពេលអនាគត។

ការគ្រប់គ្រងភាពប្រែប្រួល គឺជាកត្តាសំខាន់មួយទៀត។ ទំនិញដូចជាប្រេង ឧស្ម័នធម្មជាតិ និងកសិផលតែងតែជួបប្រទះនឹងការឡើងថ្លៃខ្លាំង។ ការរីករាលដាលនៃការជួញដូរ ដោយការធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពនៃមុខតំណែងវែង និងខ្លី កាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ដោយឯកទិស ដូច្នេះវាធ្វើឱ្យផលប៉ះពាល់នៃភាពប្រែប្រួល។

លើសពីនេះទៀត ការផ្លាស់ប្តូរដូចជា CME Group ឬ ICE (Intercontinental Exchange) ផ្តល់នូវការព្យាបាលរឹមអំណោយផលសម្រាប់ការរីករាលដាលដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់។ អត្ថប្រយោជន៏តាមរចនាសម្ព័ននេះជួយបង្កើនប្រសិទ្ធភាពដើមទុន និងលើកទឹកចិត្តឱ្យពាណិជ្ជករតាមស្ថាប័ន និងលក់រាយឱ្យចូលចិត្តការរីករាលដាល។

ឧទាហរណ៍ រឹមសម្រាប់កិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅតែមួយអាចមានចំនួនច្រើនពាន់ដុល្លារ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ការរីករាលដាលដែលបានកំណត់រវាងកិច្ចសន្យាពីរជាធម្មតាទាមទារតែផ្នែកខ្លះនៃដើមទុននោះ។ អត្ថប្រយោជន៍​នេះ​អនុញ្ញាត​ឱ្យ​ពាណិជ្ជករ​ដាក់​ពង្រាយ​ដើមទុន​នៅ​ទូទាំង​មុខតំណែង ឬ​ទីផ្សារ​ច្រើន។

ជាងនេះទៅទៀត ការរីករាលដាលនៃទំនិញមានទំនោរទៅរកនិន្នាការក្នុងវិធីដែលអាចទស្សន៍ទាយបាន និងមានស្ថេរភាពជាងតម្លៃទាំងស្រុង ដោយសារកត្តាមូលដ្ឋានដែលជាប់លាប់ដែលគាំទ្រវដ្តផលិតកម្មតាមរដូវកាល ការបង្វិលសារពើភ័ណ្ឌ និងគំរូនៃការដឹកជញ្ជូន។ នេះធ្វើឱ្យការជួញដូររីករាលដាលជាជម្រើសឡូជីខលសម្រាប់អ្នកដែលកំពុងស្វែងរកឱកាសដែលជំរុញដោយយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានការប្រែប្រួលទាប។

ប្រភេទនៃការរីករាលដាលទំនិញប្រើប្រាស់

មានប្រភេទរីករាលដាលជាច្រើននៅក្នុងទិដ្ឋភាពទំនិញ ដែលនីមួយៗសាកសមនឹងទិដ្ឋភាពទីផ្សារផ្សេងៗគ្នា លក្ខណៈទំនិញ និងគោលបំណងនៃការជួញដូរ។ ខាងក្រោមនេះ យើងស្វែងយល់ពីប្រភេទទូទៅបំផុត និងរបៀបដែលពាណិជ្ជករប្រើពួកវាជាយុទ្ធសាស្ត្រ។

1. ការរីករាលដាលនៃប្រតិទិន (ការរីករាលដាលនៃទំនិញខាងក្នុង)

ទាំងនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញ និងលក់ទំនិញដូចគ្នាសម្រាប់រយៈពេលពីរខែផ្សេងគ្នា។ វាមានប្រយោជន៍ជាពិសេសនៅក្នុងទំនិញដែលមានលក្ខណៈតាមរដូវ ឬវដ្ត ដូចជាឧស្ម័នធម្មជាតិ ប្រេងកំដៅ និងផលិតផលកសិកម្ម។

ឧទាហរណ៍៖ ពាណិជ្ជករអាចទិញអនាគតពោតនៅខែធ្នូ ហើយលក់ពោតក្នុងខែមីនា ដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការផ្លាស់ប្តូរការផ្គត់ផ្គង់ដែលទាក់ទងនឹងការប្រមូលផល ឬភាពខុសគ្នានៃការស្តុកទុក។

2. ការរីករាលដាលអន្តរទំនិញ

នៅទីនេះ ពាណិជ្ជករបានផ្គូផ្គងទំនិញពីរផ្សេងគ្នា ប៉ុន្តែពាក់ព័ន្ធដើម្បីចាប់យកភាពគ្មានប្រសិទ្ធភាពនៃតម្លៃ ឬកម្លាំងដែលទាក់ទង។ ទាំងនេះគឺរីករាលដាលនៅក្នុងទីផ្សារថាមពល និងគ្រាប់ធញ្ញជាតិ។

ឧទាហរណ៍៖ ការប្រើប្រាស់ពោតវែង និងស្រូវសាលីខ្លីអាចឆ្លុះបញ្ចាំងពីទស្សនៈដែលថាភាពស្ងួតនឹងប៉ះពាល់ដល់ពោតខ្លាំងជាងស្រូវសាលី ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលទាក់ទង។

៣. ការរីករាលដាលផលិតផល

ក្រុមនេះរួមបញ្ចូលការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មដូចជា៖

• ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ៖ ប្រេងឆៅវែង កាត់បន្ថយផលិតផលចម្រាញ់របស់វា ដូចជាប្រេងសាំង ឬប្រេងកំដៅ។
• Crush Spreads៖ សណ្តែកសៀងវែង ប្រេងសណ្តែកសៀងខ្លី និងអាហារ។
• Spark Spreads៖ បានអនុវត្តនៅក្នុងទីផ្សារអគ្គិសនី ពាក់ព័ន្ធនឹងកិច្ចសន្យាថាមពល និងឧស្ម័នធម្មជាតិ ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីរឹមជំនាន់។

4. ការរីករាលដាលទីតាំង

ទាំងនេះរីករាលដាលការកេងប្រវ័ញ្ចភាពខុសគ្នាតម្លៃសម្រាប់ទំនិញដូចគ្នាដែលបានរាយបញ្ជីនៅចំណុចចែកចាយផ្សេងៗគ្នា។ ភាពមិនស្មើគ្នាក្នុងតំបន់—ដោយសារផ្លូវផ្គត់ផ្គង់ ថ្លៃដឹកជញ្ជូន ឬបញ្ហាភូមិសាស្ត្រនយោបាយ—អាចបណ្តាលឱ្យតម្លៃខុសគ្នានៅទូទាំងមជ្ឈមណ្ឌលនានា។

ឧទាហរណ៍៖ ការរីករាលដាលរវាង Brent (North Sea) និង WTI (West Texas Intermediate) ឆ្លុះបញ្ចាំងពីធាតុចូលផ្នែកភស្តុភារ និងភូមិសាស្រ្តនយោបាយជាក់លាក់ចំពោះប្រេងឆៅគោលនីមួយៗ។

5. មេអំបៅ និង Condor រីករាលដាល

ការរីករាលដាលដ៏ស្មុគស្មាញទាំងនេះពាក់ព័ន្ធនឹងជើងបី ឬបួនរៀងៗខ្លួន ក្នុងគោលបំណងទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ជាយុទ្ធសាស្ត្រនៃការផ្លាស់ប្តូររាងកោង។ មេអំបៅដែលរីករាលដាលនៅក្នុងសណ្តែកសៀងអាចពាក់ព័ន្ធនឹងការចុះកិច្ចសន្យាខាងមុខ និងឆ្ងាយ ខណៈដែលកិច្ចសន្យារយៈពេលមធ្យមខ្លីពីរ។

គោលបំណង៖ ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅ និងស្រោមអនាម័យត្រូវបានប្រើដើម្បីជួញដូរការរំពឹងទុកនៃខ្សែកោងដែលកើនឡើង ឬសំប៉ែត ដែលអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករជៀសវាងការភ្នាល់ទាំងស្រុងលើទិសដៅ។

ប្រភេទ​ការ​ផ្សព្វផ្សាយ​នីមួយៗ​ត្រូវ​គ្នា​នឹង​ទស្សនវិជ្ជា​នៃ​ការ​ជួញ​ដូរ​ជាក់​លាក់​មិន​ថា​ជា​ការ​រំពឹង​ទុក អាជ្ញាកណ្តាល ឬ​ការ​ការពារ។ សារៈសំខាន់ចំពោះភាពជោគជ័យគឺការយល់ដឹងពីទំនាក់ទំនងមូលដ្ឋាន កត្តាតាមរដូវកាល និងចិត្តវិទ្យាទីផ្សារដែលមានឥទ្ធិពលលើសក្ដានុពលតម្លៃ។

នៅក្នុងសេចក្តីសន្និដ្ឋាន ការជួញដូររីករាលដាលតំណាងឱ្យបច្ចេកទេសច្បាស់លាស់ និងមានប្រសិទ្ធភាពដែលស្របតាមភាពស្មុគស្មាញនៃទីផ្សារទំនិញ។ មិនថាត្រូវបានជួលឱ្យប្រើដើមទុនតាមរដូវកាល គ្រប់គ្រងហានិភ័យ ឬបង្កើនប្រសិទ្ធភាពរឹមនោះទេ ការរីករាលដាលនៅតែជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរទំនិញដ៏ទំនើប។