អកម្មទល់នឹងការវិនិយោគសកម្ម៖ អ្វីដែលអ្នកត្រូវដឹង

ការប្រៀបធៀបថ្លៃដើម និងថ្លៃសេវា

ភាពខុសគ្នាដ៏សំខាន់បំផុតមួយរវាងយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគអកម្ម និងសកម្ម ស្ថិតនៅក្នុងការចំណាយដែលពាក់ព័ន្ធ។ ការស្វែងយល់ពីរបៀបដែលការចំណាយទាំងនេះជះឥទ្ធិពលដល់ការអនុវត្តផលប័ត្ររយៈពេលវែងគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលស្វែងរកប្រាក់ចំណេញអតិបរមា។

ថ្លៃវិនិយោគអកម្ម

យុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគអកម្ម ដូចជាការវិនិយោគមូលនិធិសន្ទស្សន៍ ឬមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs) មានគោលបំណងចម្លងការអនុវត្តមូលនិធិទាំងនេះដូចសន្ទស្សន៍ទីផ្សារដូចជា S&P 0 0 0 s. ការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រថេរ ការជួញដូរ ឬការស្រាវជ្រាវស៊ីជម្រៅ ជាធម្មតាពួកគេមកជាមួយតម្លៃទាបជាងច្រើន។ អនុបាតការចំណាយលើការគ្រប់គ្រង (MERs) សម្រាប់មូលនិធិអកម្មជារឿយៗធ្លាក់ចុះក្រោម 0.20% ដោយ ETFs មួយចំនួនផ្តល់ជូនថ្លៃសេវាទាបត្រឹម 0.03% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ។

ក្រៅពី MERs ទាប វិនិយោគិនអកម្មក៏ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការចំណាយលើការជួញដូរផងដែរ។ ដោយសារមូលនិធិអកម្មគ្រាន់តែកែតម្រូវផលប័ត្ររបស់ពួកគេក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរលិបិក្រម ការជួញដូរតិចជាងនេះមានន័យថាថ្លៃប្រតិបត្តិការទាប និងផលប៉ះពាល់ពន្ធតិចតួចនៅក្នុងគណនីជាប់អាករ។

ថ្លៃដើមទុនសកម្ម

ផ្ទុយទៅវិញ ការវិនិយោគសកម្មពាក់ព័ន្ធនឹងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិធ្វើការសម្រេចចិត្តបន្តដើម្បីទិញ ឬលក់មូលបត្រក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីលើសពីទីផ្សារ។ ការគ្រប់គ្រងដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងនេះ មានន័យថា ការចំណាយប្រតិបត្តិការខ្ពស់ ចំណូលកើនឡើង និងការចំណាយលើការជួញដូរកើនឡើង។ មូលនិធិទៅវិញទៅមកសកម្មជាទូទៅគិតថ្លៃពី 0.75% ទៅ 1.50% ដោយខ្លះឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ជាងនេះ។

ថ្លៃសេវាដែលខ្ពស់ជាងនេះមានន័យថាមូលនិធិសកម្មត្រូវការបង្កើតផលលើសដើម្បីបំបែកសូម្បីតែជាមួយជម្រើសអកម្ម។ ជាងនេះទៅទៀត ការផ្ទេរមូលនិធិកាន់តែខ្ពស់ជារឿយៗបង្កឱ្យមានការកើនឡើងដើមទុន ដែលអាចបណ្តាលឱ្យមានបំណុលពន្ធបន្ថែមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគមិនប្រើប្រាស់គណនីដែលមានអត្ថប្រយោជន៍ពន្ធ។ ពិចារណាឧទាហរណ៍៖ វិនិយោគិនម្នាក់បានរួមចំណែក 10,000 ផោនក្នុងមួយឆ្នាំសម្រាប់រយៈពេល 30 ឆ្នាំដល់មូលនិធិអកម្មជាមួយនឹងថ្លៃសេវា 0.10% ឬអ្នកសកម្មដែលមានថ្លៃសេវា 1.00% ។ ដោយសន្មតថាការត្រឡប់មកវិញសរុបនៃ 7% វិនិយោគិនអកម្មបញ្ចប់ដោយប្រហែល 944,000 ផោនខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគសកម្មមានប្រាក់ប្រហែល 788,000 ផោន។ នោះជាភាពខុសគ្នាជាង 150,000 ផោនដោយសារថ្លៃសេវា។

ដោយសារតែការចំណាយគឺជាធាតុផ្សំនៃការវិនិយោគមួយចំនួននៅក្នុងការគ្រប់គ្រងបុគ្គល ទីប្រឹក្សាជំនាញជាច្រើនលើកទឹកចិត្តឱ្យកាត់បន្ថយពួកគេ ធ្វើឱ្យយុទ្ធសាស្រ្តអកម្មក្លាយជាជម្រើសរយៈពេលវែងដ៏ទាក់ទាញដោយផ្អែកលើប្រសិទ្ធភាពចំណាយតែម្នាក់ឯង។

អត្រាជោគជ័យ និងហាងឆេងប្រតិបត្តិការ

កត្តាសំខាន់មួយទៀតដែលជះឥទ្ធិពលលើជម្រើសរវាងការវិនិយោគអកម្ម និងសកម្ម គឺលទ្ធភាពនៃការសម្រេចបាននូវប្រាក់ចំណេញលើសពីទីផ្សារ។ ខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគមួយចំនួនមានបំណងចង់ "វាយលុកទីផ្សារ" ការយល់ដឹងអំពីឱកាសនៃការធ្វើដូច្នេះតាមរយៈការគ្រប់គ្រងសកម្មគឺចាំបាច់ក្នុងការសម្រេចចិត្តប្រកបដោយការយល់ដឹង។

ការអនុវត្តសកម្មប្រឆាំងនឹងការវាយតម្លៃ

ទោះបីជាមានការអំពាវនាវនៃផលចំណេញដែលវាយលុកទីផ្សារដ៏មានសក្ដានុពលក៏ដោយ ទិន្នន័យនេះបង្ហាញជាប់លាប់ថា អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិសកម្មភាគច្រើនអនុវត្តកម្រិតស្តង់ដាររបស់ពួកគេតាមពេលវេលា។ តារាងពិន្ទុ SPIVA (S&P Indices Versus Active) ដែលតាមដានការអនុវត្តរយៈពេលវែងនៃមូលនិធិដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម គូររូបភាពដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ យោងតាមរបាយការណ៍ SPIVA US Year-End 2023 ក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំ ប្រហែល 85% នៃមូលនិធិភាគហ៊ុនធំដែលបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មបានដំណើរការតិចជាង S&P 500។

និន្នាការស្រដៀងគ្នានេះត្រូវបានបង្ហាញឱ្យឃើញនៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក។ នៅចក្រភពអង់គ្លេស មូលនិធិភាគហ៊ុនសកម្មរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសជាង 80% បានបរាជ័យក្នុងការដំណើរការលើសពីសន្ទស្សន៍ FTSE All-Share ក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំ។ ភាពស៊ីសង្វាក់គ្នានៃលទ្ធផលទាំងនេះនៅទូទាំងវដ្តទីផ្សារជាច្រើនបង្ហាញយ៉ាងមុតមាំថាយុទ្ធសាស្រ្តអកម្មផ្តល់នូវលទ្ធផលដែលអាចទុកចិត្តបានជាង ទោះបីមិនមានករណីលើកលែង និងលទ្ធផលយូរអង្វែងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើនក៏ដោយ។

ហេតុផលសម្រាប់ដំណើរការមិនដំណើរការ

កត្តាជាច្រើនរួមចំណែកដល់ការអនុវត្តមិនទៀងទាត់របស់អ្នកគ្រប់គ្រងសកម្ម៖

ការគ្រប់គ្រងសកម្ម៖ ប្រឈមនឹងការចំណាយកាន់តែច្រើន បង្កើតឧបសគ្គនៃការអនុវត្ត មុនពេលការត្រឡប់មកវិញ សូម្បីតែចាប់ផ្តើមដំណើរការលើសពីស្តង់ដារ។
• ប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ៖ នៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ តម្លៃភាគហ៊ុនជាទូទៅឆ្លុះបញ្ចាំងពីព័ត៌មានដែលមានទាំងអស់។ ការពិតនេះធ្វើឱ្យមានការលំបាកសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងជំនាញក្នុងការស្វែងរក និងយកទុនលើមូលបត្រដែលមិនមានតម្លៃជាប់លាប់។
• ឧបសគ្គខាងអាកប្បកិរិយា៖ អ្នកគ្រប់គ្រងសកម្មអាចរងឥទ្ធិពលដោយភាពលំអៀងផ្លូវចិត្ត ឬសម្ពាធពីស្ថាប័នដែលនាំទៅរកការសម្រេចចិត្តល្អបំផុត ដូចជាការចិញ្ចឹមសត្វ រយៈពេលខ្លី ឬសំណាងតាមស្ទីល <3>
។

ខណៈដែលក្រុមវិនិយោគិនសកម្មមួយចំនួនតូចអាចគ្រប់គ្រងដំណើរការបានល្អជាង ការចង្អុលបង្ហាញអ្នកឈ្នះដែលជាប់លាប់ជាមុនគឺជាបញ្ហាប្រឈមជាពិសេស។ អ្នក​ខ្លះ​ធ្វើ​បាន​ដោយ​សារ​តែ​ជំនាញ ប៉ុន្តែ​អ្នក​ខ្លះ​ធ្វើ​បាន​ដោយ​សារ​ឱកាស។ ជាងនេះទៅទៀត អ្នកគ្រប់គ្រងដែលជោគជ័យពីមុនតែងតែតស៊ូដើម្បីចម្លងពីលទ្ធផលការងារមុនៗ។ ដូចដែលអ្នកឈ្នះរង្វាន់ណូបែល Eugene Fama បានកត់សម្គាល់ ការបែងចែកសំណាងពីជំនាញក្នុងការវិនិយោគគឺជាបញ្ហាប្រឈមដ៏ធំបំផុតមួយដែលត្រូវប្រឈមមុខទាំងអ្នកស្រាវជ្រាវ និងអ្នកអនុវត្ត។

ការរំពឹងទុកនៃការអនុវត្តអកម្ម

ផ្ទុយទៅវិញ ការវិនិយោគអកម្មមិនស្វែងរកប្រសិទ្ធភាពលើសពីនេះទេ ប៉ុន្តែមានគោលបំណងសម្រាប់ការបង្ហាញទីផ្សារយ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងការចំណាយតិចតួចបំផុត។ ខណៈពេលដែលវាបោះបង់ឱកាសដើម្បីវាយលុកទីផ្សារ វាក៏ជៀសវាងហានិភ័យនៃការបំពេញការងារមិនបានល្អ ដោយសារការជ្រើសរើសអ្នកគ្រប់គ្រងមិនល្អ ឬថ្លៃលើស។ ដូច្នេះ វិនិយោគិនអកម្ម តម្រឹមខ្លួនឯងជាមួយនឹងគោលការណ៍កណ្តាលដែលថា "អ្នកមិនចាំបាច់វាយទីផ្សារដើម្បីធ្វើបានល្អនោះទេ - អ្នកគ្រាន់តែត្រូវការវិនិយោគទៅក្នុងវាឱ្យមានប្រសិទ្ធភាព។