ការយល់ដឹងអំពីគោលការណ៏វិនិយោគ

គោល​ការ​វិនិយោគ ជា​ស្តង់ដារ ឬ​ចំណុច​យោង​ដែល​ប្រើ​ដើម្បី​វាយ​តម្លៃ​ការ​អនុវត្ត​ផលប័ត្រ​វិនិយោគ។ វិនិយោគិនប្រើប្រាស់គោលទាំងនេះដើម្បីកំណត់ថាតើការវិនិយោគរបស់ពួកគេដំណើរការបានល្អកម្រិតណាទាក់ទងទៅនឹងទីផ្សារទូលំទូលាយ ឬផ្នែកជាក់លាក់របស់វា។ គោលពិន្ទុជាធម្មតាមានសន្ទស្សន៍ទីផ្សារ ឬការវាស់វែងតាមបំណងដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីគោលបំណង និងការអត់ធ្មត់ហានិភ័យនៃយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគជាក់លាក់មួយ។

Benchmarks ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់លើគ្រប់ប្រភេទនៃការវិនិយោគ ចាប់ពីមូលនិធិទៅវិញទៅមក និងមូលនិធិការពារហានិភ័យ រហូតដល់គណនីចូលនិវត្តន៍បុគ្គល និងផលប័ត្រស្ថាប័ន។ តាមរយៈការប្រៀបធៀបលទ្ធផលធៀបនឹងស្តង់ដារសមស្រប វិនិយោគិនអាចទទួលបានការយល់ដឹងដ៏មានតម្លៃចំពោះរបៀបដែលអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្ររបស់ពួកគេកំពុងដំណើរការ ថាតើការត្រឡប់មកវិញដែលកែតម្រូវដោយហានិភ័យកំពុងត្រូវបានបំពេញ និងថាតើគោលដៅវិនិយោគនៅតែត្រូវគ្នានឹងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ។

ឧទាហរណ៍​នៃ​ស្តង់ដារ​វិនិយោគ​រួម​រួម​មាន៖

• S&P 500 Index៖ ប្រើញឹកញាប់សម្រាប់ផលប័ត្រភាគហ៊ុនធំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។
• សន្ទស្សន៍ FTSE 100៖ ជាគោលសម្រាប់ការវិនិយោគមូលធនដែលមានមូលដ្ឋាននៅចក្រភពអង់គ្លេស។
• សន្ទស្សន៍ពិភពលោក MSCI៖ ប្រើសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រសមធម៌សកល។
• សន្ទស្សន៍មូលបត្រសរុបសកលរបស់ Barclays៖ ជាទូទៅសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តចំណូលថេរ។
• សន្ទស្សន៍ Russell 2000៖ ផ្តោតលើភាគហ៊ុនតូចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

Benchmarks ផ្តល់នូវយន្តការមួយសម្រាប់តាមដានប្រសិទ្ធភាពនៃការសម្រេចចិត្តវិនិយោគ។ បើគ្មានស្តង់ដារសមស្របទេ ការវាយតម្លៃថាតើការត្រឡប់មកវិញគឺដោយសារតែជំនាញ សំណាង ឬកត្តាទីផ្សារខាងក្រៅក្លាយជាការលំបាក។ អាស្រ័យហេតុនេះ សម្រាប់ការវាយតម្លៃផលប័ត្រដ៏ត្រឹមត្រូវ និងការសម្រេចចិត្ត ស្តង់ដារបម្រើជាឧបករណ៍ដែលមិនអាចខ្វះបាន។

Benchmarks គឺជាឧបករណ៍សំខាន់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគទាំងស្ថាប័ន និងបុគ្គល។ ពួកគេផ្តល់នូវ វិធីសាស្រ្តស្រប និងគោលបំណង ដើម្បីវាយតម្លៃការអនុវត្តការវិនិយោគនៅក្នុងបរិយាកាសទីផ្សារផ្សេងៗ។ ស្តង់ដារដែលអាចទុកចិត្តបានបម្រើគោលបំណងសំខាន់ៗជាច្រើន៖

1. ការវាស់វែងការអនុវត្ត

ការ​ប្រើ​ប្រាស់​គោល​ដៅ​ជាក់ស្តែង​បំផុត​គឺ​ដើម្បី​វាស់​ស្ទង់​ពី​របៀប​ដែល​មូលនិធិ​ឬ​យុទ្ធសាស្ត្រ​វិនិយោគ​ជាក់លាក់​កំពុង​ដំណើរការ។ ដោយការប្រៀបធៀបប្រាក់ចំណេញនៃផលប័ត្រទៅនឹងគោលការណ៏របស់វា វិនិយោគិនអាចវាយតម្លៃថាតើការវិនិយោគនោះមានដំណើរការល្អជាង ដំណើរការមិនសូវល្អ ឬតាមដាននៅក្នុងផ្នែកទីផ្សារដែលវាមានបំណងឆ្លុះបញ្ចាំង។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើវិនិយោគិនចក្រភពអង់គ្លេសកាន់កាប់មូលនិធិសមធម៌ក្នុងស្រុក សន្ទស្សន៍ FTSE 100 ឬ FTSE All-Share អាចនឹងដើរតួជាគោលដ៏សមស្របមួយ។ ប្រសិនបើមូលនិធិផ្តល់ផលចំណេញ 7% ខណៈពេលដែលសន្ទស្សន៍កើនឡើង 9% នោះ មូលនិធិនឹងអនុវត្តការវាយតម្លៃគោល 2 ភាគរយ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការត្រឡប់មកវិញនៃ 10% នឹងបង្ហាញពីការត្រឡប់មកវិញសកម្មវិជ្ជមាន 1% ធៀបនឹងតម្លៃគោល។

2. ការវាយតម្លៃហានិភ័យ និងភាពប្រែប្រួល

Benchmarks ជួយកំណត់បរិមាណហានិភ័យទាក់ទងនឹងគោលបំណងវិនិយោគ។ ការប្រៀបធៀបភាពប្រែប្រួល ឬគម្លាតស្ដង់ដារនៃមូលនិធិទៅនឹងស្តង់ដាររបស់វា បង្ហាញពីចំនួននៃភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញនូវផលប័ត្រដែលបានបង្ហាញ។ លើសពីនេះ ការវាយតម្លៃម៉ែត្រដែលបានកែតម្រូវដោយហានិភ័យ ដូចជាសមាមាត្រ Sharpe ឬសមាមាត្រព័ត៌មានដែលទាក់ទងទៅនឹងស្តង់ដារ បញ្ជាក់ថាតើការត្រឡប់មកវិញកាន់តែច្រើនកំពុងត្រូវបានសម្រេចប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

៣. ការតម្រឹមយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ

Benchmarks ជួយធានាថាអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្ររក្សាបានភាពស្របជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដែលមានកាតព្វកិច្ចរបស់ពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិដែលមានស្លាកថាជាមូលនិធិ "កំណើនសេដ្ឋកិច្ចធំ" គួរតែត្រូវបានដាក់ជាគោលទៅនឹងសន្ទស្សន៍ដែលសមស្រប ដូចជាសន្ទស្សន៍កំណើន Russell 1000 ជាដើម។ ការ​ប្រៀបធៀប​ជួយ​ផ្ទៀងផ្ទាត់​ថា​តើ​អ្នក​គ្រប់​គ្រង​កំពុង​ធ្វើ​តាម​រចនាប័ទ្ម​វិនិយោគ និង​ទស្សនវិជ្ជា​ដែល​បាន​សន្យា​ចំពោះ​អ្នក​វិនិយោគ។

4. កំណត់ការរំពឹងទុកជាក់ស្តែង

វិនិយោគិនអាចប្រើគោលការណ៏ដើម្បីកំណត់ការរំពឹងទុកនៃការអនុវត្តជាក់ស្តែង។ ប្រសិនបើប្រវត្តិសាស្រ្តបង្ហាញពីការត្រឡប់មកវិញជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំនៃសន្ទស្សន៍ជាក់លាក់មួយគឺ 7% នោះ វិនិយោគិនមិនគួររំពឹងថាមូលនិធិរបស់ពួកគេភ្ជាប់ទៅនឹងសន្ទស្សន៍នោះដើម្បីបង្កើត 15% ក្នុងមួយឆ្នាំនោះទេ។ គោល​ការណ៍​ដូច្នេះ​ជួយ​ឱ្យ​មាន​ការ​រំពឹង​ទុក​មិន​ប្រាកដ​ប្រជា​និង​ផ្តល់​បរិបទ​ដល់​ការ​អនុវត្ត​ក្នុង​អតីតកាល និង​អនាគត។

5. យុត្តិកម្មថ្លៃសេវា

អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិសកម្ម ជារឿយៗគិតថ្លៃសេវាខ្ពស់ជាងជម្រើសអកម្ម ដូចជា ETFs ឬមូលនិធិសន្ទស្សន៍។ Benchmarks មានសារៈសំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃថាតើយុទ្ធសាស្រ្តសកម្មរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការចំណាយទាំងនេះដែរឬទេ។ ប្រសិនបើមូលនិធិមួយមិនដំណើរការស្តង់ដាររបស់ខ្លួនជាបន្តបន្ទាប់បន្ទាប់ពីថ្លៃសេវា អ្នកវិនិយោគអាចជ្រើសរើសប្តូរទៅជម្រើសតាមដានសន្ទស្សន៍តម្លៃទាប។

ការជ្រើសរើសស្តង់ដារត្រឹមត្រូវគឺចាំបាច់សម្រាប់ការវាយតម្លៃការអនុវត្តត្រឹមត្រូវ។ ស្តង់ដារត្រឹមត្រូវគួរតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីគោលបំណង យុទ្ធសាស្រ្ត ចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម តំបន់ និងកម្រិតហានិភ័យនៃការវិនិយោគ។ នេះជាកត្តាសំខាន់ៗដែលវិនិយោគិនត្រូវពិចារណា៖

1. ភាពពាក់ព័ន្ធនៃថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម

គោល​គោល​ត្រូវ​តែ​ជា​កម្មសិទ្ធិ​របស់​ថ្នាក់​ទ្រព្យ​សកម្ម​ដូច​នឹង​ការ​វិនិយោគ។ មូលនិធិសមធម៌គួរប្រើសន្ទស្សន៍សមធម៌—ដូចជាសន្ទស្សន៍ MSCI Emerging Markets Index សម្រាប់ការបង្ហាញទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ យុទ្ធសាស្រ្តប្រាក់ចំណូលថេរអាចស្របជាមួយ Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index។ ការ​ប្រើ​គោល​ដៅ​មិន​ត្រូវ​គ្នា (ឧ. ការ​ប្រៀបធៀប​មូល​និធិ​មូលបត្រ​បំណុល​ទៅ​នឹង​សន្ទស្សន៍​ហ៊ុន) នាំ​ឱ្យ​មាន​ការ​សន្និដ្ឋាន​ខុស។

2. រចនាប័ទ្ម និងអក្សរធំ

រចនាប័ទ្មនៃការវិនិយោគ (ឧ. តម្លៃធៀបនឹងកំណើន, មួកតូច និងមួកធំ) តម្រូវឱ្យមានការវាយតម្លៃតាមតម្រូវការ។ មូលនិធិតម្លៃតូចគួរត្រូវបានប្រៀបធៀបជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍តម្លៃតូច ដូចជាសន្ទស្សន៍តម្លៃ Russell 2000 ជាដើម។ ការអនុវត្តសន្ទស្សន៍មិនសមរម្យដូចជា S&P 500 នឹងបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយការវាយតម្លៃ ព្រោះវារួមបញ្ចូលភាគហ៊ុន និងលក្ខណៈហានិភ័យខុសគ្នាទាំងស្រុង។

៣. ការបង្ហាញភូមិសាស្ត្រ

មូលនិធិសម្រាប់តំបន់ជាក់លាក់គួរតែត្រូវបានដាក់ជាគោលទៅនឹងសន្ទស្សន៍ដែលតំណាងឱ្យភូមិសាស្ត្រទាំងនោះ។ ជាឧទាហរណ៍ ផលប័ត្រភាគហ៊ុនដែលផ្តោតលើប្រទេសជប៉ុនអាចជាគោលធៀបនឹងសន្ទស្សន៍ Nikkei 225 ឬ MSCI Japan Index ។ នេះធានាថាហានិភ័យដែលផ្អែកលើរូបិយប័ណ្ណ និងទីផ្សារត្រូវបានពិចារណារួមជាមួយនឹងការអនុវត្ត។

4. ស្តង់ដារ និងសមាសធាតុផ្ទាល់ខ្លួន

វិនិយោគិនស្ថាប័នមួយចំនួន ឬផលប័ត្រស្មុគស្មាញ ប្រើគំរូតាមតម្រូវការ ឬរួមបញ្ចូលគ្នា។ ទាំងនេះអាចរួមបញ្ចូលសន្ទស្សន៍ចម្រុះដែលសមាមាត្រទៅនឹងការបែងចែកទ្រព្យសកម្មរបស់ការវិនិយោគ។ សម្រាប់ផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាពជាមួយនឹងភាគហ៊ុន 60% និងមូលបត្របំណុល 40% សន្ទស្សន៍គោលចម្រុះនឹងរួមបញ្ចូលគ្នានូវសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍មូលបត្របំណុល។ ស្តង់ដារ​កូនកាត់​នេះ​ធានា​បាន​នូវ​ការ​ប្រៀបធៀប​ដំណើរការ​រួម។

5. វិនិយោគ និងតម្លាភាព

គោល​ការណ៍​ដែល​មាន​ប្រសិទ្ធិ​ភាព​គួរ​តែ​អាច​វិនិយោគ​បាន (ឧ. ទ្រឹស្តី​មួយ​អាច​បង្កើត​ផលប័ត្រ​អកម្ម​ដើម្បី​ផ្គូផ្គង​វា) ហើយ​ទិន្នន័យ​គួរ​តែ​អាច​រក​បាន​យ៉ាង​ងាយ​ស្រួល​លើ​ការ​អនុវត្ត សមាសភាព និង​ស្តង់ដារ​តុល្យភាព​ឡើងវិញ។ សន្ទស្សន៍ដូចជា FTSE, S&P, និង MSCI ត្រូវបានប្រើជាទូទៅយ៉ាងជាក់លាក់ ដោយសារតែតម្លាភាព ភាពជឿជាក់ និងទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រ។

6. វិធីសាស្រ្តស្ថិរភាព

ការវាយតម្លៃគួរតែអនុវត្តតាមសំណុំច្បាប់ដែលស្របគ្នាសម្រាប់ការដាក់បញ្ចូល ទម្ងន់ និងតុល្យភាពឡើងវិញ។ ការផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្តសំខាន់ៗអាចធ្វើអោយការប្រៀបធៀបពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំមិនសូវមានន័យ។ វិនិយោគិនគួរតែផ្ទៀងផ្ទាត់ជាទៀងទាត់ថារចនាសម្ព័ន្ធរបស់គោលនៅតែស្របនឹងការរចនាផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។

7. ជៀសវាងការហួសកម្រិត Benchmark

ជួនកាល មានការល្បួងឱ្យដាក់ពិន្ទុគោលទៅសន្ទស្សន៍ដែលកាន់តែឈ្លានពានក្នុងការប៉ុនប៉ងធ្វើឱ្យដំណើរការមិនសូវល្អមើលទៅមានលក្ខណៈអំណោយផលជាង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិធីសាស្រ្តនេះលាក់បាំងទម្រង់ហានិភ័យពិតរបស់ផលប័ត្រ និងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃប្រកបដោយអត្ថន័យ។ ការរក្សាការតម្រឹមរវាងគោល និងអាណត្តិ ធានានូវភាពត្រឹមត្រូវ និងសុចរិតភាពក្នុងការវិភាគ។

នៅក្នុងសេចក្តីសន្និដ្ឋាន ការជ្រើសរើសគោលដែលសមស្របគឺមានសារៈសំខាន់មិនត្រឹមតែសម្រាប់ការវាយតម្លៃការអនុវត្តកន្លងមកប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏សម្រាប់ការកំណត់ការរំពឹងទុកនាពេលអនាគតប្រកបដោយហេតុផល ការប្រកាន់ខ្ជាប់នូវអាណត្តិវិនិយោគ និងការទទួលស្គាល់នៅពេលដែលយុទ្ធសាស្រ្តទាមទារការកែលម្អ ឬការកែតម្រូវ។ ប្រើដោយឈ្លាសវៃ គោលស្ដង់ដារគឺជាឧបករណ៍ដ៏មានអានុភាពដែលអាចឱ្យវិនិយោគិនរុករកទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដ៏ស្មុគស្មាញដោយទំនុកចិត្ត និងភាពច្បាស់លាស់។