FX HEDGING បានពន្យល់សម្រាប់អាជីវកម្ម និងវិនិយោគិន

តើអ្វីទៅជា FX Hedging?

ការការពារហានិភ័យ FX ឬការការពារការប្តូរប្រាក់បរទេស សំដៅលើយុទ្ធសាស្រ្តដែលប្រើដោយអាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគដើម្បីការពារខ្លួនពីការខាតបង់ដែលអាចកើតមានដោយសារការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់។ យុទ្ធសាស្ត្រទាំងនេះមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រតិបត្តិការអន្តរជាតិ ឬវិនិយោគិនដែលមានផលប័ត្រសកល។

ជារួម ការការពារ FX អនុញ្ញាតឱ្យអង្គការកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលកើតឡើងពីចលនានៃតម្លៃរូបិយប័ណ្ណបរទេស។ តាមរយៈការចាក់សោរអត្រាប្តូរប្រាក់ ឬការបិទមុខតំណែង ក្រុមហ៊ុនអាចទទួលបានភាពប្រាកដប្រជាកាន់តែខ្លាំងលើលំហូរសាច់ប្រាក់ រឹម និងប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។

ហេតុអ្វីបានជា FX Hedging ចាំបាច់?

អត្រាប្តូរប្រាក់មានភាពប្រែប្រួលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដែលរងឥទ្ធិពលដោយព្រឹត្តិការណ៍ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ និងការរំពឹងទុក។ សម្រាប់​អាជីវកម្ម​ដែល​មាន​លំហូរ​ប្រាក់​ចំណូល ឬ​ការ​ចំណាយ​ជា​រូបិយប័ណ្ណ​ច្រើន ភាព​ប្រែប្រួល​ទាំងនេះ​អាច​ផ្លាស់ប្តូរ​ប្រាក់​ចំណេញ​យ៉ាង​ខ្លាំង។

ហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណដែលមិនមានការការពារអាចបណ្តាលឱ្យមានរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន និងការត្រឡប់មកវិញរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ ជាឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋាននៅចក្រភពអង់គ្លេសដែលចេញវិក្កយបត្រជូនអតិថិជនជាប្រាក់ដុល្លារអាចប្រឈមនឹងការថយចុះប្រាក់ចំណូលនៅពេលដែលប្រាក់ផោនឡើងថ្លៃធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការចំណាយក្នុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសដែលចុះខ្សោយអាចកើនឡើងដោយមិនបានរំពឹងទុក។

ការការពារហានិភ័យ FX ផ្តល់នូវស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុដោយការគ្រប់គ្រងហានិភ័យទាំងនេះ។ វាអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនធ្វើការព្យាករណ៍ថវិកា និងប្រាក់ចំណូលដោយមានទំនុកចិត្តកាន់តែខ្លាំង ការពារពួកគេពីចលនាមិនល្អ និងការពារការប្រកួតប្រជែងនៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក។

តើនរណាប្រើប្រាស់ FX Hedging?

អង្គភាពជាច្រើនប្រើប្រាស់ការការពារ FX៖

• សាជីវកម្មពហុជាតិ៖ ជាមួយនឹងប្រតិបត្តិការនៅទូទាំងប្រទេសផ្សេងៗគ្នា ពួកគេតែងតែមានប្រាក់ចំណូល និងការចំណាយជារូបិយប័ណ្ណផ្សេងៗគ្នា។
• អ្នកនាំចេញ និងអ្នកនាំចូល៖ អាជីវកម្មដែលទាក់ទងនឹងពាណិជ្ជកម្មឆ្លងដែនប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណផ្ទាល់ពីការទូទាត់វិក្កយបត្រ និងការទូទាត់របស់អ្នកផ្គត់ផ្គង់។
• វិនិយោគិនស្ថាប័ន៖ អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងមូលនិធិសោធននិវត្តន៍ដែលវិនិយោគទូទាំងពិភពលោកប្រើប្រាស់ការការពារពី FX ដើម្បីការពារប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។
• ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនឯកជន៖ ការប៉ះពាល់រូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនផលប័ត្រអាចប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃមូលនិធិ។
• សហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម៖ សូម្បីតែអាជីវកម្មខ្នាតតូចជាមួយនឹងការជួញដូរនៅក្រៅប្រទេសទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ FX ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

ការយល់ដឹងអំពីគោលគំនិតនៃការការពារ FX គឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់អង្គភាពណាមួយដែលចូលរួមក្នុងប្រតិបត្តិការអន្តរជាតិ។ នៅពេលដែលសកលភាវូបនីយកម្មបន្តចងសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែតឹងរ៉ឹង ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណបរទេសមិនគ្រាន់តែជាការអនុវត្តល្អបំផុតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាការចាំបាច់។ ជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធល្អ អាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគអាចកាត់បន្ថយភាពមិនច្បាស់លាស់ និងបង្កើតបរិយាកាសហិរញ្ញវត្ថុដែលអាចទាយទុកជាមុនបាន។

ទិដ្ឋភាពទូទៅនៃឧបករណ៍ការពារ

ការការពារហានិភ័យរបស់ FX ពាក់ព័ន្ធនឹងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើន ដែលស្មុគស្មាញ ខ្លះទៀតមានភាពសាមញ្ញ។ ការជ្រើសរើសឧបករណ៍ដែលសមស្របអាស្រ័យលើលក្ខណៈនៃការប៉ះពាល់ ចំណង់ហានិភ័យ និងគោលបំណងរបស់អង្គការ។ ឧបករណ៍នីមួយៗបម្រើដើម្បីបន្សាបឥទ្ធិពលនៃចលនារូបិយប័ណ្ណលើលំហូរសាច់ប្រាក់ ឬទីតាំងតារាងតុល្យការ។

1. បន្តកិច្ចសន្យា

និយមន័យ៖ កិច្ចសន្យាទៅមុខគឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងផ្ទាល់ខ្លួនរវាងភាគីទាំងពីរដើម្បីផ្លាស់ប្តូរចំនួនទឹកប្រាក់ជាក់លាក់នៃរូបិយប័ណ្ណមួយសម្រាប់មួយផ្សេងទៀតក្នុងអត្រាដែលបានកំណត់ទុកជាមុននៅថ្ងៃអនាគតដែលបានកំណត់។

កម្មវិធី៖ ត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយទាំងអាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគ ការបញ្ជូនបន្តផ្តល់នូវយន្តការការពារដោយត្រង់។ អ្នក​នាំ​ចូល​អាច​ចាក់សោ​អត្រា​ប្តូរ​ប្រាក់​សម្រាប់​ការ​ទូទាត់​នា​ពេល​អនាគត ខណៈ​ដែល​អ្នក​នាំ​ចេញ​អាច​ធានា​ប្រាក់​ចំណូល​ក្នុង​ពេល​អនាគត​ក្នុង​លក្ខខណ្ឌ​ក្នុង​ស្រុក។

អត្ថប្រយោជន៍៖ ការលុបបំបាត់ទាំងស្រុងនៃភាពមិនច្បាស់លាស់នៃអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងរយៈពេលកិច្ចសន្យា។

២. ជម្រើសរូបិយប័ណ្ណ

និយមន័យ៖ ជម្រើសមួយផ្តល់សិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ច ដើម្បីទិញ ឬលក់រូបិយប័ណ្ណក្នុងអត្រាជាក់លាក់មួយក្នុងអំឡុងពេលដែលបានកំណត់។

កម្មវិធី៖ មានប្រយោជន៍នៅពេលដែលអាជីវកម្មចង់បានការការពារប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណមិនល្អ ប៉ុន្តែក៏ចង់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីអំណោយផលផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ អ្នកនាំចូលមកពីអឺរ៉ុបដែលរំពឹងថានឹងបង់ប្រាក់ USD ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែអាចទិញជម្រើសការហៅតាម USD។

អត្ថប្រយោជន៍៖ ផ្តល់នូវភាពបត់បែន។ មិនដូចការបញ្ជូនបន្តទេ ប្រើតែក្នុងករណីដែលអត្រាទីផ្សារប្រែជាមិនអំណោយផល។

៣. ការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណ

និយមន័យ៖ ការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ដើម និងការបង់ប្រាក់ការប្រាក់ជារូបិយប័ណ្ណមួយសម្រាប់រូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀត។

កម្មវិធី៖ ជាញឹកញាប់ត្រូវបានប្រើប្រាស់សម្រាប់ការការពាររយៈពេលវែងរវាងសាជីវកម្មធំៗ ឬស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលគ្រប់គ្រងដើមទុនជារូបិយប័ណ្ណច្រើន។

អត្ថប្រយោជន៍៖ ជួយសម្រួលដល់ការផ្គូផ្គងបំណុល និងទ្រព្យសកម្មជារូបិយប័ណ្ណត្រឹមត្រូវ កាត់បន្ថយភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នា។

4. ការការពារធម្មជាតិ

និយមន័យ៖ យុទ្ធសាស្ត្រ​ដែល​អាជីវកម្ម​ប៉ះប៉ូវ​លំហូរ​ចូល និង​លំហូរ​ចេញ​រូបិយប័ណ្ណ​បរទេស​ដោយ​ធម្មជាតិ ដោយ​មិន​ប្រើ​ឧបករណ៍​ហិរញ្ញវត្ថុ។

កម្មវិធី៖ ក្រុមហ៊ុនដែលចេញវិក្កយបត្រជាប្រាក់អឺរ៉ូ និងការចំណាយប្រហាក់ប្រហែលគ្នាជាអឺរ៉ូបង្កើតការការពារធម្មជាតិ។ ដូចគ្នានេះដែរ ការកំណត់ទីតាំងផលិតកម្មនៅក្នុងទីផ្សារលក់ធំៗអាចសម្រេចបាននូវចំណុចនេះ។

អត្ថប្រយោជន៍៖ ចំណាយមានប្រសិទ្ធិភាព; មិន​មាន​ការ​ចំណាយ​ហិរញ្ញវត្ថុ​ផ្ទាល់​ពាក់ព័ន្ធ​មិន​ដូច​ឧបករណ៍​និស្សន្ទវត្ថុ​ទេ។

5. ការការពារទីផ្សារប្រាក់

និយមន័យ៖ វាពាក់ព័ន្ធនឹងការខ្ចីប្រាក់ និងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងស្រុក និងក្រៅប្រទេស ដើម្បីចម្លងលំហូរសាច់ប្រាក់នៃកិច្ចសន្យាទៅមុខ។

កម្មវិធី៖ កាន់តែប្រើជាទូទៅនៅពេលដែលទីផ្សារទៅមុខខ្វះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬមានតម្លៃថ្លៃពេក។

អត្ថប្រយោជន៍៖ ដើរតួជាការការពារសំយោគ និងផ្តល់នូវភាពបត់បែន នៅពេលដែលនិស្សន្ទវត្ថុមិនអាចចូលបានយ៉ាងងាយស្រួល។

ការពិចារណានៅពេលជ្រើសរើសឧបករណ៍

រាល់ឧបករណ៍ការពារមានការជួញដូរ។ ការបន្តចាក់សោតម្លៃ ប៉ុន្តែខ្វះភាពបត់បែន ប្រសិនបើលក្ខខណ្ឌទីផ្សារផ្លាស់ប្តូរដោយអំណោយផល។ ជម្រើសផ្តល់ជម្រើស ប៉ុន្តែទាមទារបុព្វលាភជាមុន។ ការ​ដោះដូរ​មាន​ប្រសិទ្ធភាព​ជាមួយ​នឹង​ការ​បង្ហាញ​ភាព​ស្មុគស្មាញ ប៉ុន្តែ​ទាមទារ​ឱ្យ​មាន​ភាព​ជឿជាក់​ពី​ដៃគូ។

ការ​លាយ​ត្រឹមត្រូវ​អាស្រ័យ​លើ៖

• ពេលវេលានៃការប៉ះពាល់
• ចំនួន និងភាពប្រែប្រួលនៃហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណ
• ការអត់ធ្មត់លើការចំណាយ និងភាពស្មុគស្មាញក្នុងប្រតិបត្តិការ
• ដែនកំណត់បទប្បញ្ញត្តិ និងការព្យាបាលគណនេយ្យ

ជាចុងក្រោយ យុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យគឺអំពីតុល្យភាពការការពារ ជាមួយនឹងប្រសិទ្ធភាពចំណាយ និងភាពបត់បែន។ ជាញឹកញយ ក្រុមហ៊ុននានាប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ចម្រុះ ដើម្បីបំពេញប្រតិបត្តិការសកលប្រកបដោយថាមពល។

បង្កើតយុទ្ធសាស្ត្រការពារ FX ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព

ការកសាងយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យ FX ដ៏រឹងមាំ តម្រូវឱ្យមានវិធីសាស្រ្តដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ និងសមស្របទៅនឹងហានិភ័យ គោលដៅហិរញ្ញវត្ថុ និងតម្រូវការប្រតិបត្តិការរបស់អង្គការ។ យុទ្ធសាស្ត្រដែលមានព័ត៌មានល្អ ផ្តល់នូវភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា កាត់បន្ថយភាពមិនច្បាស់លាស់ និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពហិរញ្ញវត្ថុរយៈពេលវែង។

1. កំណត់ប្រភេទការប៉ះពាល់

ជំហានដំបូងគឺការបែងចែករវាងប្រភេទផ្សេងគ្នានៃការបង្ហាញរូបិយប័ណ្ណ៖

• ការប្រឈមមុខនឹងប្រតិបត្តិការ៖ កើតឡើងពីលំហូរប្រតិបត្តិការជាក់ស្តែង ដូចជាការទទួលប្រាក់ ដែលត្រូវសង ឬប្រាក់កម្ចី។
• ការប៉ះពាល់ការបកប្រែ៖ ផ្តើមចេញពីការបំប្លែងហិរញ្ញវត្ថុនៃប្រតិបត្តិការក្រៅប្រទេសទៅជារូបិយប័ណ្ណមូលដ្ឋានសម្រាប់គោលបំណងរាយការណ៍។
• ការប៉ះពាល់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច៖ សំដៅទៅលើផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងនៃការផ្លាស់ប្តូរអត្រាប្តូរប្រាក់លើតម្លៃទីផ្សារ និងទីតាំងប្រកួតប្រជែង។

ការ​យល់​ដឹង​ពី​ការ​ប៉ះពាល់​ទាំង​នេះ​ជួយ​កំណត់​នូវ​អ្វី​ដែល​ត្រូវ​ការ​ការពារ​ និង​អ្វី​ដែល​អាច​អត់​ឱន​បាន។

២. កំណត់គោលបំណង និងការអត់ធ្មត់លើហានិភ័យ

អង្គការគួរតែកំណត់គោលដៅច្បាស់លាស់សម្រាប់កម្មវិធីការពារ FX របស់ពួកគេ។ តើពួកគេកំពុងព្យាយាមរក្សារឹម រក្សាលំនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ បំពេញតាមការព្យាករណ៍ថវិកា ឬរក្សាតម្លៃប្រកួតប្រជែងមែនទេ?

សារៈសំខាន់ស្មើគ្នាគឺការដឹងពីការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ។ អាជីវកម្មដែលមានរឹមប្រតិបត្តិការស្តើងអាចទទួលយកអនុបាតការពារហានិភ័យដ៏តឹងរ៉ឹង ខណៈពេលដែលអ្នកផ្សេងទៀតអាចទទួលយកការប្រែប្រួលបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអត្រាប្តូរប្រាក់សម្រាប់តម្លៃការពារហានិភ័យទាប។

៣. កំណត់សមាមាត្រការពារ

សមាមាត្រការពារហានិភ័យ សម្រេចថាតើផ្នែកណានៃការប៉ះពាល់នឹងត្រូវបានការពារ។ ខណៈពេលដែលមនុស្សជាច្រើនចូលចិត្តការគ្របដណ្តប់ 100% សម្រាប់ការទស្សន៍ទាយ អ្នកផ្សេងទៀតអាចការពារពី 50-70% ដើម្បីរក្សាភាពបត់បែន។ វាអាស្រ័យលើការប្រែប្រួលទីផ្សារ ភាពប្រែប្រួលនៃអាជីវកម្ម និងភាពត្រឹមត្រូវនៃការព្យាករណ៍សាច់ប្រាក់។

4. ជ្រើសរើសឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវ

បន្ទាប់ពីគណនាការប៉ះពាល់ និងកំណត់សមាមាត្រ សូមជ្រើសរើសឧបករណ៍ការពារដែលសមស្រប។ ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនរួមបញ្ចូលគ្នានូវការបញ្ជូនបន្តជាមួយនឹងជម្រើស ឬស្រទាប់ការពាររយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃការគ្របដណ្តប់ និងការចំណាយ។

5. អនុវត្ត និងត្រួតពិនិត្យ

ការប្រតិបត្តិត្រូវតែអមដោយការត្រួតពិនិត្យជាបន្ត។ ការបង្ហាញពីរូបិយប័ណ្ណវិវឌ្ឍដោយសារការផ្លាស់ប្តូរប្រតិបត្តិការ លក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ យុទ្ធសាស្ត្រគួរត្រូវបានគណនាឡើងវិញជាទៀងទាត់ ដើម្បីរក្សាប្រសិទ្ធភាព។

6. ការរាយការណ៍ហានិភ័យ និងអភិបាលកិច្ច

ការបង្កើតការត្រួតពិនិត្យត្រឹមត្រូវគឺសំខាន់ណាស់។ ក្របខណ្ឌអភិបាលកិច្ចច្បាស់លាស់ដែលរៀបរាប់លម្អិតអំពីការទទួលខុសត្រូវ ដំណើរការកើនឡើង ដែនកំណត់ និងការអនុលោមតាមគោលនយោបាយកាត់បន្ថយហានិភ័យប្រតិបត្តិការ។ ការត្រួតពិនិត្យសវនកម្មផ្ទៃក្នុង និងរបាយការណ៍ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលបង្កើនគណនេយ្យភាព។

7. បច្ចេកវិទ្យាអានុភាព

ការធ្វើឱ្យលំហូរការងារការពារ FX ដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយប្រើប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងរតនាគារ ឬម៉ូឌុល ERP រួមបញ្ចូលគ្នាអាចធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវភាពមើលឃើញ កាត់បន្ថយកំហុសដោយដៃ និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការការពារ។ ផ្ទាំងគ្រប់គ្រងតាមពេលវេលាជាក់ស្តែងជួយក្នុងការសម្រេចចិត្ត និងការជូនដំណឹងអំពីហានិភ័យ។

8. ការពិចារណាលើបទប្បញ្ញត្តិ និងគណនេយ្យ

ការអនុលោមតាមស្តង់ដារគណនេយ្យដូចជា IFRS 9 ឬ ASC 815 គឺមានសារៈសំខាន់ណាស់។ ស្តង់ដារទាំងនេះគ្រប់គ្រងការធ្វើតេស្តប្រសិទ្ធភាពការពារ លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការទទួលស្គាល់ និងឯកសារ។ ការមិនគោរពតាមអាចបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលនៃប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ ឬបញ្ហាសវនកម្ម។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

ការការពារហានិភ័យរបស់ FX នៅពេលដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយយុទ្ធសាស្ត្រ និងប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ ផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ផ្លាស់ប្តូរដោយផ្តល់នូវភាពធន់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។ តាមរយៈការវាយតម្លៃហានិភ័យដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ ជម្រើសត្រឹមត្រូវនៃឧបករណ៍ និងការអនុវត្តប្រកបដោយវិន័យ អាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគអាចរុករកការប្រែប្រួលរូបិយប័ណ្ណដោយមានការធានា-បំប្លែងហានិភ័យទៅជាឱកាស។