ការវិភាគជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ភាគហ៊ុនត្រូវបានពន្យល់

តើអ្វីជាការវិភាគជាមូលដ្ឋានក្នុងការវិនិយោគ?

ការវិភាគជាមូលដ្ឋានគឺជាវិធីសាស្រ្តដែលវិនិយោគិនប្រើដើម្បីវាយតម្លៃតម្លៃខាងក្នុងនៃភាគហ៊ុន ដោយផ្អែកលើការពិនិត្យស៊ីជម្រៅអំពីសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន ប្រតិបត្តិការអាជីវកម្ម ទីតាំងប្រកួតប្រជែង និងឥទ្ធិពលសេដ្ឋកិច្ចខាងក្រៅ។ មិនដូចការវិភាគបច្ចេកទេស ដែលផ្តោតលើចលនាតម្លៃ និងលំនាំគំនូសតាង ការវិភាគជាមូលដ្ឋានស្វែងរកដើម្បីកំណត់ថាតើភាគហ៊ុនមួយមានតម្លៃលើស តម្លៃទាប ឬតម្លៃសមរម្យបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការអនុវត្តជាក់ស្តែងរបស់វា។

វិធីសាស្រ្តដ៏ទូលំទូលាយនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការវិភាគទាំងទិន្នន័យ បរិមាណ ដូចជាប្រាក់ចំណូល និងលំហូរសាច់ប្រាក់ និងកត្តា គុណភាព ដូចជាយុទ្ធសាស្ត្រសាជីវកម្ម សមត្ថភាពគ្រប់គ្រង និងនិន្នាការឧស្សាហកម្ម។ តាមរយៈការយល់ដឹងអំពីធាតុផ្សំទាំងនេះ វិនិយោគិនមានបំណងធ្វើការសម្រេចចិត្តវិនិយោគរយៈពេលវែងដែលមានព័ត៌មាន និងជាជាងការរំពឹងទុករយៈពេលខ្លី។

ហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់?

ការវិភាគជាមូលដ្ឋានអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគ៖

• វាយតម្លៃស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុពិតនៃអាជីវកម្ម
• ស្វែងយល់ពីកត្តាជំរុញស្នូលនៃប្រាក់ចំណេញ
• ប្រៀបធៀបភាគហ៊ុននៅក្នុងវិស័យដូចគ្នាដោយផ្អែកលើទិន្នន័យពិត
• កំណត់ក្រុមហ៊ុនដែលមានសក្តានុពលកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព

វិនិយោគិនរយៈពេលវែង វិនិយោគិនឱ្យតម្លៃ និងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិស្ថាប័នជាញឹកញាប់ប្រើវិធីសាស្រ្តនេះដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ និងកែលម្អឱកាសនៃការត្រឡប់មកវិញជាវិជ្ជមានក្នុងរយៈពេល។ វាជួយពួកគេឱ្យជៀសផុតពីការទិញភាគហ៊ុនលើសទម្ងន់ ហើយជំនួសមកវិញឱ្យផ្តោតលើអាជីវកម្មដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាមួយនឹងអំណាចនៃប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដ។

ប្រភេទនៃការវិភាគជាមូលដ្ឋាន

មានកម្រិតបឋមពីរនៃការវិភាគជាមូលដ្ឋាន៖

• ការវិភាគពីកំពូលចុះក្រោម៖ ចាប់ផ្តើមពីសូចនាករម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច (GDP អតិផរណា អត្រាការប្រាក់) ហើយបង្រួមទៅតាមវិស័យ និងក្រុមហ៊ុនដែលទំនងជាទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ ឬរងទុក្ខ។
• ការវិភាគពីបាតឡើងលើ៖ ផ្តោតលើក្រុមហ៊ុននីមួយៗជាមុនសិន ដោយវាយតម្លៃមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់ពួកគេដោយមិនគិតពីបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ។

វិធីសាស្រ្តទាំងពីរអាចមានប្រសិទ្ធភាព អាស្រ័យលើយុទ្ធសាស្ត្រ និងគោលដៅរបស់អ្នកវិនិយោគ។

គោលគំនិតគន្លឹះ៖ តម្លៃខាងក្នុង

គោលបំណងសំខាន់នៃការវិភាគជាមូលដ្ឋានគឺការប៉ាន់ស្មាន តម្លៃខាងក្នុង របស់ភាគហ៊ុនដែលជាតម្លៃ "ពិត" របស់វាដោយផ្អែកលើទិន្នន័យដូចជា ប្រាក់ចំណូល ភាគលាភ និងការព្យាករណ៍កំណើន។ ការ​ប្រៀបធៀប​តម្លៃ​ខាងក្នុង​ទៅនឹង​តម្លៃ​ទីផ្សារ​បច្ចុប្បន្ន​ជួយ​បង្ហាញ​ថា​តើ​ភាគហ៊ុន​ត្រូវ​បាន​គេ​វាយ​តម្លៃ​ទាប​ឬ​លើស​តម្លៃ​នោះ​ដែរ​ឬ​អត់​ ណែនាំ​ការ​សម្រេចចិត្ត​ទិញ​ឬ​លក់​តាម​តម្រូវការ។

ការវាយតម្លៃរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ និងសមាមាត្រ

ការវាយតម្លៃរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺជាធាតុស្នូលនៃការវិភាគជាមូលដ្ឋាន។ ឯកសារទាំងនេះផ្តល់នូវបង្អួចចូលទៅក្នុងភាពជោគជ័យនៃប្រតិបត្តិការ ប្រសិទ្ធភាព ប្រាក់ចំណេញ និងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ជាធម្មតា វិនិយោគិនផ្តោតលើរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗចំនួនបី៖ របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល តារាងតុល្យការ និងរបាយការណ៍លំហូរសាច់ប្រាក់។

1. របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល

ឯកសារនេះបង្ហាញពីចំណូល ការចំណាយ និងប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ណាមួយ។ រង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗរួមមានៈ

• ចំណូល៖ ការលក់សរុប ឬចំណូលដែលបានបង្កើត
• ប្រាក់ចំនេញសរុប៖ ប្រាក់ចំណូលដកថ្លៃដើមនៃទំនិញដែលបានលក់
• រឹមប្រតិបត្តិការ៖ ប្រាក់ចំណេញមុនការប្រាក់ និងពន្ធ
• ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ៖ ប្រាក់ចំនេញចុងក្រោយ បែងចែកដោយចំណូល

តួលេខ​ទាំងនេះ​បង្ហាញ​ពី​ប្រសិទ្ធភាព​ដែល​ក្រុមហ៊ុន​ប្រែក្លាយ​ការលក់​ទៅជា​ប្រាក់ចំណេញ។

2. តារាងតុល្យការ

តារាងតុល្យការផ្តល់នូវសេចក្តីសង្ខេបនៃទ្រព្យសកម្ម បំណុល និងសមធម៌របស់ក្រុមហ៊ុន នៅចំណុចជាក់លាក់មួយក្នុងពេលវេលា។ វាជួយវាយតម្លៃ៖

• អនុបាតបំណុលទៅសមធម៌៖ បង្ហាញពីអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ
• សមាមាត្របច្ចុប្បន្ន៖ វាស់វែងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងដំណោះស្រាយរយៈពេលខ្លី
• តម្លៃសៀវភៅក្នុងមួយហ៊ុន៖ ទ្រព្យសកម្មដកបំណុលក្នុងមួយហ៊ុន

តារាងតុល្យការដ៏រឹងមាំបង្ហាញពីភាពធន់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ និងសមត្ថភាពគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។

៣. សេចក្តីថ្លែងការណ៍លំហូរសាច់ប្រាក់

សេចក្តីថ្លែងការណ៍នេះតាមដានសាច់ប្រាក់ពិតប្រាកដដែលបានបង្កើត និងប្រើប្រាស់ក្នុងសកម្មភាពប្រតិបត្តិការ ការវិនិយោគ និងហិរញ្ញវត្ថុ។ តំបន់ផ្តោតសំខាន់រួមមានៈ

• លំហូរសាច់ប្រាក់ប្រតិបត្តិការ៖ សាច់ប្រាក់ដែលបង្កើតចេញពីអាជីវកម្មស្នូល
• លំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ៖ សាច់ប្រាក់នៅសល់បន្ទាប់ពីចំណាយដើមទុន

ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​លំហូរ​សាច់ប្រាក់​វិជ្ជមាន​ជាប់លាប់ ជាទូទៅ​មាន​ស្ថិរភាព​ជាង និង​អាច​ទប់ទល់​នឹង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​បាន​ល្អ​ជាង។

សមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗ

សមាមាត្រជួយធ្វើស្តង់ដារប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ការប្រៀបធៀប រួមទាំង៖

• សមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូល (P/E)៖ តម្លៃភាគហ៊ុនធៀបនឹងប្រាក់ចំណូល
• Return on Equity (ROE)៖ ប្រាក់ចំណេញដែលបង្កើតលើដើមទុនរបស់ម្ចាស់ហ៊ុន
• ត្រឡប់លើទ្រព្យសកម្ម (ROA)៖ ប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសកម្មដើម្បីបង្កើតប្រាក់ចំណេញ

ម៉ែត្រ​ទាំងនេះ​អាច​មាន​លក្ខណៈ​ជាក់លាក់​ក្នុង​ឧស្សាហកម្ម ដូច្នេះ​ការ​ដាក់​ពិន្ទុ​ធៀប​នឹង​មធ្យមភាគ​នៃ​វិស័យ​គឺ​ចាំបាច់។

ការវិភាគនិន្នាការ និងការព្យាករណ៍

ក្រៅពីលេខឋិតិវន្ត និន្នាការសំខាន់។ ការប្រៀបធៀបទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុនៅទូទាំងត្រីមាស ឬឆ្នាំជាច្រើនបង្ហាញពីគំរូដូចជា អត្រាកំណើនប្រាក់ចំណូល ការកែលម្អប្រាក់ចំណេញ ឬការកើនឡើងកម្រិតបំណុល។ អ្នកវិភាគតែងតែបង្កើតគំរូដើម្បីព្យាករណ៍លទ្ធផលការងារនាពេលអនាគតដោយផ្អែកលើនិន្នាការប្រវត្តិសាស្រ្ត និងការសន្មត់។

ស្វែងយល់ពីគុណសម្បត្តិប្រកួតប្រជែង

លើសពីតួលេខ ការវិភាគជាមូលដ្ឋានពិចារណាយ៉ាងស៊ីជម្រៅអំពីទិដ្ឋភាពគុណភាពនៃអាជីវកម្ម ជាពិសេសលទ្ធភាពជោគជ័យរយៈពេលវែង និងទីតាំងប្រកួតប្រជែង។ ក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រជ្រុយរឹងមាំ—អត្ថប្រយោជន៍ប្រកបដោយនិរន្តរភាព ដែលការពារចំណែកទីផ្សារ—មានទំនោរនឹងដំណើរការកាន់តែប្រសើរឡើងតាមពេលវេលា សូម្បីតែចំពេលមានការប្រកួតប្រជែងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។

អ្វី​ទៅ​ជា Moat?

បង្កើតដោយលោក Warren Buffett "គូ" សំដៅលើគុណភាពយូរអង្វែងដែលការពារក្រុមហ៊ុនពីដៃគូប្រកួតប្រជែង។ ប្រភេទ​ទូទៅ​រួម​មាន៖

• ភាពខ្លាំងនៃម៉ាក៖ ភាពស្មោះត្រង់របស់អ្នកប្រើប្រាស់ចំពោះឈ្មោះដែលទទួលស្គាល់ (ឧ. កូកា-កូឡា)
• អត្ថប្រយោជន៍តម្លៃ៖ សមត្ថភាពក្នុងការផលិតក្នុងតម្លៃទាប (ឧ. Walmart)
• ឥទ្ធិពលបណ្តាញ៖ ការបង្កើនតម្លៃនៅពេលដែលមនុស្សកាន់តែច្រើនប្រើប្រាស់ផលិតផល (ឧ. Facebook)
• តម្លៃប្តូរខ្ពស់៖ អតិថិជនពិបាកប្តូរ ឬមានតម្លៃថ្លៃ (ឧ. កម្មវិធី Oracle)
• ឧបសគ្គផ្នែកច្បាប់ ឬបទប្បញ្ញត្តិ៖ ប៉ាតង់ ឬអាជ្ញាប័ណ្ណដែលកំណត់ការប្រកួតប្រជែង (ឧ. ឱសថ)

ទំហំធំទូលាយអាចនាំទៅរកប្រាក់ចំណេញជាប់លាប់ អំណាចកំណត់តម្លៃ និងផលចំណេញពីម្ចាស់ភាគហ៊ុនខ្លាំង។

ការវាយតម្លៃគំរូអាជីវកម្ម

អ្នកវិភាគក៏ពិនិត្យលើគំរូអាជីវកម្មស្នូលរបស់ក្រុមហ៊ុនផងដែរ រួមមានៈ

• អ្នកបើកបរប្រាក់ចំណូល៖ តើក្រុមហ៊ុនរកលុយបានដោយរបៀបណា ហើយតើវាកើតឡើងវិញដែរឬទេ?
• រឹម៖ តើពួកវាមានស្ថេរភាព ពង្រីក ឬស្ថិតក្រោមការគំរាមកំហែងទេ?
• ទីតាំងទីផ្សារ៖ តើវាជាអ្នកដឹកនាំ ឬជាអ្នកដើរតាម?
• មូលដ្ឋានអតិថិជន៖ តើវាប្រមូលផ្តុំ ឬចម្រុះ?
• យុទ្ធសាស្ត្រកំណើន៖ កំណើនសរីរាង្គ ការទិញយក ឬទីផ្សារថ្មី?

ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនបង្កើត និងចាប់យកតម្លៃគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការសម្រេចចិត្តវិនិយោគរយៈពេលវែង។

កត្តាឧស្សាហកម្ម និងសេដ្ឋកិច្ច

សូម្បី​តែ​អាជីវកម្ម​ខ្លាំង​ក៏​អាច​តស៊ូ​បាន​ដែរ បើ​ឧស្សាហកម្ម​របស់​ខ្លួន​ធ្លាក់​ចុះ​ក្នុង​ពិភព​លោក។ ការវិភាគជាមូលដ្ឋានរួមបញ្ចូលនូវនិន្នាការក្នុងវិស័យទូលំទូលាយ សក្ដានុពលប្រកួតប្រជែង ការផ្លាស់ប្តូរបច្ចេកវិទ្យា និងកត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដូចជា អត្រារូបិយប័ណ្ណ អតិផរណា និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ក្រុមហ៊ុនដែលមាននិរន្តរភាពជារឿយៗបង្ហាញពីការសម្របខ្លួននៅក្នុងតំបន់ទាំងនេះ។

គុណភាព និងការគ្រប់គ្រង

ភាពជាអ្នកដឹកនាំរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺជាគន្លឹះក្នុងការប្រតិបត្តិយុទ្ធសាស្ត្រ និងការបង្កើតតម្លៃ។ ចំណុច​នៃ​ការ​វាយ​តម្លៃ​រួម​មាន៖

• បទពិសោធន៍ និងកំណត់ត្រារបស់ស្ថាបនិក និងនាយកប្រតិបត្តិ
• ការតម្រឹមការលើកទឹកចិត្តផ្នែកប្រតិបត្តិជាមួយម្ចាស់ភាគហ៊ុន
• តម្លាភាពក្នុងការទំនាក់ទំនង និងការរាយការណ៍
• ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងក្រមសីលធម៌សាជីវកម្ម

ការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយទំនួលខុសត្រូវដ៏រឹងមាំ ជាធម្មតានាំឱ្យមានការប្រតិបត្តិរយៈពេលវែងកាន់តែប្រសើរ និងការជឿទុកចិត្តពីម្ចាស់ភាគហ៊ុន។

ដាក់វាទាំងអស់គ្នា

ខណៈពេលដែលហិរញ្ញវត្ថុបង្ហាញពីអ្វីដែលក្រុមហ៊ុនសម្រេចបាន ការវិភាគគុណភាពបង្ហាញពីអ្វីដែលខ្លួនអាចសម្រេចបាននាពេលអនាគត។ ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកម្លាំងប្រតិបត្តិការ ក្រុមការងារគ្រប់គ្រងដ៏មានប្រសិទ្ធភាព គំរូអាជីវកម្មដែលអាចរកប្រាក់ចំណេញបាន និងអាចការពារបាន និងហិរញ្ញវត្ថុត្រឹមត្រូវកំណត់ក្រុមហ៊ុនដែលទំនងជានឹងផ្តល់តម្លៃភាគហ៊ុននិរន្តរភាព។