ការពន្យល់អំពីមូលនិធិប្តូរប្រាក់

តើអ្វីជាមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs)?

មួយ មូលនិធិប្តូរប្រាក់ (ETF) គឺជាប្រភេទនៃមូលនិធិវិនិយោគដែលត្រូវបានជួញដូរនៅលើផ្សារហ៊ុន ដូចជាភាគហ៊ុនបុគ្គល។ ETFs ផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិនចូលទៅកាន់ផលប័ត្រចម្រុះនៃទ្រព្យសកម្មដោយមិនចាំបាច់ទិញទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាននីមួយៗរៀងៗខ្លួន។ មូលនិធិទាំងនេះអាចតាមដានអារេដ៏ធំទូលាយនៃប្រភេទទ្រព្យសកម្ម - ភាគហ៊ុន សញ្ញាប័ណ្ណ ទំនិញ ឬអចលនទ្រព្យ - ហើយត្រូវបានរៀបចំឡើងដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអនុវត្តនៃសន្ទស្សន៍ ឬយុទ្ធសាស្ត្រជាក់លាក់មួយ។

ETFs ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីរួមបញ្ចូលគ្នានូវអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មនៃមូលនិធិទៅវិញទៅមក ជាមួយនឹងភាពងាយស្រួល និងភាពបត់បែននៃការជួញដូរភាគហ៊ុនបុគ្គល។ ធម្មជាតិ​កូនកាត់​នេះ​ធ្វើ​ឱ្យ​ពួកគេ​ពេញ​និយម​កាន់តែខ្លាំង​ក្នុងចំណោម​អ្នកវិនិយោគ​ផ្នែក​ស្ថាប័ន និង​អ្នក​លក់រាយ។ ចាប់តាំងពីការណែនាំរបស់ពួកគេនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ទីផ្សារ ETF សកលបានកើនឡើងយ៉ាងអិចស្ប៉ូណង់ស្យែល ដែលលាតសន្ធឹងលើផលិតផលរាប់ពាន់នៅទូទាំងភូមិសាស្ត្រ និងផ្នែកទីផ្សារ។

មិនដូចមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលទូទាត់នៅចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃជួញដូរ ETFs ត្រូវបានជួញដូរពេញមួយថ្ងៃនៅពេលដែលទីផ្សារបើក។ ការកំណត់តម្លៃតាមពេលវេលាជាក់ស្តែងនេះអនុញ្ញាតឱ្យមានការជួញដូរក្នុងពេលថ្ងៃ ការលក់ខ្លី និងសូម្បីតែប្រើក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យ — លក្ខណៈទាក់ទាញសម្រាប់អ្នកវិនិយោគសកម្ម។

លក្ខណៈសំខាន់នៃ ETFs

• ការធ្វើពិពិធកម្ម៖ ETF តែមួយអាចកាន់កាប់បានរាប់រយ ឬរាប់ពាន់។
• សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល៖ ជួញដូរលើការផ្លាស់ប្តូរ ដែលជារឿយៗមានការរីករាលដាលយ៉ាងតឹងរ៉ឹងដោយសារអ្នកបង្កើតទីផ្សារ។
• តម្លាភាព៖ ការកាន់កាប់ ETFs ភាគច្រើនត្រូវបានបង្ហាញជាសាធារណៈជារៀងរាល់ថ្ងៃ។
• ប្រសិទ្ធភាពចំណាយ៖ សមាមាត្រចំណាយទាប បើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម។
• ប្រសិទ្ធភាពពន្ធ៖ ដំណើរការបង្កើត/ប្រោសលោះតាមប្រភេទ ជួយកាត់បន្ថយការចែកចាយប្រាក់ចំណេញដើមទុន។

ETFs មានច្រើនប្រភេទ។ ប្រភេទ​ដែល​ពេញ​និយម​មួយ​ចំនួន​រួម​មាន៖

• សន្ទស្សន៍ ETFs៖ តាមដានសន្ទស្សន៍ពេញនិយមដូចជា S&P 500 ឬ FTSE 100។
• វិស័យ ETFs៖ ផ្តោតលើឧស្សាហកម្មជាក់លាក់ដូចជាបច្ចេកវិទ្យា ឬថាមពល។
• មូលបត្រ ETFs៖ ផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងទីផ្សារដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរ។
• ETFs ទំនិញ៖ តាមដានតម្លៃនៃទំនិញឆៅដូចជាមាស ឬប្រេង។
• ETFs ប្រធានបទ៖ វិនិយោគលើនិន្នាការដូចជាថាមពលស្អាត ឬមនុស្សយន្ត។

ជម្រើសដ៏ធំទូលាយនេះអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនអនុវត្តយុទ្ធសាស្រ្តចម្រុះ ចាប់ពីការទិញនិងទុកសាមញ្ញ រហូតដល់ការបែងចែកយុទ្ធសាស្ត្រដ៏ស្មុគស្មាញ។

តើ ETFs ធ្វើពាណិជ្ជកម្មលើការផ្លាស់ប្តូរដោយរបៀបណា?

មូលនិធិប្តូរប្រាក់ជួញដូរលើផ្សារហ៊ុនធំៗដូចជា NYSE ឬ London Stock Exchange ដោយប្រើយន្តការស្រដៀងនឹងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗ។ វិនិយោគិនអាចទិញ ឬលក់ឯកតា ETF ក្នុងអំឡុងពេលធ្វើការជួញដូរដោយប្រើវេទិកាឈ្មួញកណ្តាល ឬទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុ។ ភាពងាយស្រួលនៃការចូលប្រើនេះរួមចំណែកដល់ការរីកលូតលាស់របស់ ETFs។

តម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (NAV) តំណាងឱ្យតម្លៃក្នុងមួយភាគហ៊ុននៃទ្រព្យសកម្មរបស់មូលនិធិដកបំណុលរបស់វា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ETFs មិនធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅ NAV ពេញមួយថ្ងៃទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ តម្លៃទីផ្សារអាចប្រែប្រួលជុំវិញតម្លៃនេះ ដោយផ្អែកលើសក្ដានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ។

ដើម្បីរក្សាតម្លៃឱ្យស្របគ្នាយ៉ាងជិតស្និទ្ធជាមួយ NAV ទីផ្សារ ETF ពឹងផ្អែកលើយន្តការតែមួយគត់ដែលពាក់ព័ន្ធនឹង អ្នកចូលរួមដែលមានការអនុញ្ញាត (APs) ។ ទាំងនេះគឺជាក្រុមហ៊ុនស្ថាប័នធំៗដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណដើម្បីបង្កើត ឬប្តូរយកភាគហ៊ុន ETF នៅក្នុងប្លុកធំដែលហៅថា អង្គភាពបង្កើត។

ដំណើរការបង្កើត និងប្រោសលោះ

• ការបង្កើត៖ នៅពេលដែលតម្រូវការ ETF កើនឡើង APs ផ្តល់កញ្ចប់មូលបត្រមូលដ្ឋានទៅកាន់អ្នកឧបត្ថម្ភមូលនិធិជាថ្នូរនឹងភាគហ៊ុន ETF ថ្មី។
• ការប្រោសលោះ៖ នៅពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់ ETF មានកម្រិតខ្ពស់ APs ប្រគល់ភាគហ៊ុន ETF ទៅម្ចាស់ឧបត្ថម្ភជាថ្នូរនឹងមូលបត្រមូលដ្ឋាន។

ការផ្លាស់ប្តូរក្នុងប្រភេទនេះជួយការពារគម្លាតដ៏ធំពី NAV និងគាំទ្រប្រសិទ្ធភាពពន្ធ។ ឱកាស arbitrage កេងប្រវ័ញ្ចដោយ APs ជួយសម្រួលការកំណត់តម្លៃ និងបង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ជាពិសេសសម្រាប់ ETFs ទីផ្សារទូលំទូលាយ។

ការពិចារណាលើការជួញដូរ

ខណៈដែល ETFs មានភាពងាយស្រួលក្នុងការជួញដូរ ទិដ្ឋភាពជាក់ស្តែងជាច្រើនគួរពិចារណា៖

• Bid-Ask Spreads៖ មិនដូចមូលនិធិទៅវិញទៅមក ETFs មានការរីករាលដាលរវាងតម្លៃទិញ និងលក់។ ការរីករាលដាលកាន់តែទូលំទូលាយអាចបំផ្លាញការត្រឡប់មកវិញ ជាពិសេសជាមួយនឹងមូលនិធិដែលមិនមានទ្រព្យសកម្ម។
• សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល៖ ETFs តាមដានផ្នែកតូចចង្អៀត ឬប្រធានបទថ្មីជាងនេះ អាចជួបប្រទះបរិមាណជួញដូរទាប និងការប្រែប្រួលខ្ពស់ជាង។
• ផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ៖ ការជួញដូរធំអាចផ្លាស់ទីតម្លៃ ដូច្នេះការដាក់កំហិតការបញ្ជាទិញត្រូវបានណែនាំលើការបញ្ជាទិញទីផ្សារ។

ETFs ក៏អាចរឹមបានដែរ ហើយអាចត្រូវបានខ្លី ឬប្រើក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រនិស្សន្ទវត្ថុ។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនស្មុគ្រស្មាញការពារផលប័ត្រ ឬពង្រីកការប៉ះពាល់ ប៉ុន្តែក៏ណែនាំស្រទាប់ហានិភ័យបន្ថែមផងដែរ។

វាគួរអោយកត់សំគាល់ផងដែរថា ETFs ត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយមនោសញ្ចេតនាទីផ្សារ។ ក្នុងអំឡុងពេលប្រែប្រួល តម្លៃ ETF អាចនឹងងាកចេញពី NAV ជាបណ្ដោះអាសន្ន ដោយសារតម្រូវការកើនឡើង ឬការលក់ភ័យស្លន់ស្លោ។ យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ យន្តការ​អាជ្ញាកណ្តាល​ជាទូទៅ​ស្ដារ​លំនឹង​ឡើង​វិញ​យ៉ាង​ឆាប់​រហ័ស។

ពេលវេលាទូទាត់៖ ដូចជាភាគហ៊ុន ETFs ជាធម្មតាទូទាត់ក្នុងរយៈពេលពីរថ្ងៃធ្វើការ (T+2)។ វិនិយោគិនគួរតែដឹងពីការកំណត់ពេលវេលានេះ នៅពេលរៀបចំផែនការយុទ្ធសាស្រ្តរយៈពេលខ្លី ឬការជួញដូរញឹកញាប់។

វេទិកាដូចជាឈ្មួញកណ្តាលអនឡាញ និងអ្នកប្រឹក្សារ៉ូបូ បានដាក់បញ្ចូល ETFs កាន់តែខ្លាំងទៅក្នុងការផ្តល់របស់ពួកគេ ដោយសារភាពសមស្របរបស់ផលិតផលសម្រាប់ផលប័ត្រដែលមានតម្លៃទាបចម្រុះ។ ឥឡូវនេះ ETFs រួមមានផ្នែកធំនៃទ្រព្យសកម្មនៅក្នុងរថយន្តវិនិយោគអកម្មនៅទូទាំងពិភពលោក។

អត្ថប្រយោជន៍ និងគុណវិបត្តិ ETF ប្រៀបធៀប

ដូចជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុណាមួយ ETFs ផ្តល់នូវការបញ្ចូលគ្នានៃគុណសម្បត្តិ និងគុណវិបត្តិ អាស្រ័យលើយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគ ភាពអត់ធ្មត់ហានិភ័យ និងគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុ។ ការស្វែងយល់ពីកត្តាទាំងនេះគឺចាំបាច់មុនពេលបញ្ចូល ETFs ទៅក្នុងផលប័ត្រវិនិយោគ។

អត្ថប្រយោជន៍នៃ ETFs

• ការធ្វើពិពិធកម្ម៖ ETFs ជាញឹកញាប់ផ្តល់នូវការធ្វើពិពិធកម្មភ្លាមៗនៅទូទាំងវិស័យ សន្ទស្សន៍ ឬថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម ដោយកាត់បន្ថយហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងមូលបត្របុគ្គល។
• តម្លៃទាប៖ ETFs ផ្អែកលើលិបិក្រមអកម្ម ជារឿយៗមានសមាមាត្រចំណាយទាបគួរឱ្យកត់សម្គាល់ជាងមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម។ ប្រសិទ្ធភាពនៃការចំណាយនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវប្រាក់ចំណេញសុទ្ធតាមពេលវេលា។
• សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងភាពងាយស្រួល៖ វិនិយោគិនអាចចូល ឬចេញពីមុខតំណែងក្នុងអំឡុងពេលម៉ោងជួញដូរក្នុងតម្លៃទីផ្សារ។ វាធ្វើឱ្យឧបករណ៍ ETFs អាចបត់បែនបានសម្រាប់ទាំងយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង។
• តម្លាភាព៖ ETFs ជាច្រើនបង្ហាញការកាន់កាប់ប្រចាំថ្ងៃ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនយល់យ៉ាងច្បាស់អំពីអ្វីដែលពួកគេមាន។
• ប្រសិទ្ធភាពពន្ធ៖ ដំណើរការបង្កើត និងប្រោសលោះតាមប្រភេទ កាត់បន្ថយព្រឹត្តិការណ៍ជាប់ពន្ធ ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគអាមេរិក។
• ភាពបត់បែនតាមយុទ្ធសាស្ត្រ៖ ETFs បំពេញតាមគោលបំណងជាច្រើន—ការបង្ហាញពីស្នូល ការបង្វិលវិស័យ ការបង្កើតប្រាក់ចំណូល ការការពារហានិភ័យ ឬមុខតំណែងដែលរំពឹងទុក។

គុណវិបត្តិនៃ ETFs

• ការចំណាយលើការជួញដូរ៖ ខណៈពេលដែលសមាមាត្រចំណាយមានកម្រិតទាប វិនិយោគិននៅតែអាចទទួលបានកម្រៃជើងសារពីឈ្មួញកណ្តាល ការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃ និងបុព្វលាភ/ការបញ្ចុះតម្លៃដល់ NAV។
• កំហុសក្នុងការតាមដាន៖ ETF ប្រហែលជាមិនអាចចម្លងដំណើរការនៃស្តង់ដាររបស់វាបានល្អឥតខ្ចោះនោះទេ ដោយសារថ្លៃសេវា វិធីសាស្ត្រចម្លង ឬការកែតម្រូវផលប័ត្រ។
• ហានិភ័យទីផ្សារ៖ ETFs គឺជាកម្មវត្ថុនៃការប្រែប្រួលទីផ្សារ។ ផលិតផលតាមវិស័យ ប្រធានបទ ឬអានុភាពអាចមានឥរិយាបទមិនអាចទាយទុកជាមុនបានក្នុងអំឡុងពេលមានស្ថានភាពចលាចល។
• ភាពស្មុគ្រស្មាញរបស់ផលិតផល៖ ETFs ដែលមានឥទ្ធិពល និងច្រាសមកវិញ ច្រើនតែមានការយល់ច្រឡំ។ ផលិតផលទាំងនេះត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់រយៈពេលខ្លី និងអាចនឹងមិនដំណើរការដូចការរំពឹងទុករយៈពេលវែង។
• ការបារម្ភអំពីសាច់ប្រាក់៖ ETFs កម្រនិងអសកម្ម ឬផ្តោតតូចចង្អៀតអាចខ្វះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលនាំឱ្យមានការឡើងថ្លៃកាន់តែច្រើន និងថ្លៃប្រតិបត្តិការខ្ពស់ជាង។
• ការធ្វើពិពិធកម្មលើសកម្រិត៖ ខណៈពេលដែលការធ្វើពិពិធកម្មកាត់បន្ថយហានិភ័យ ការកាន់កាប់ ETFs ចម្រុះជាច្រើនអាចបណ្តាលឱ្យមានការកាន់កាប់ត្រួតស៊ីគ្នាដោយអចេតនា និងកាត់បន្ថយភាពខុសគ្នានៃការអនុវត្ត។

ETFs ក្នុងការសាងសង់ផលប័ត្រ

សម្រាប់អ្នកវិនិយោគជាច្រើន ETFs បម្រើជាប្លុកស្នូលនៃផលប័ត្រ។ ពួកវាស័ក្តិសមសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រអកម្ម និងរយៈពេលវែង ហើយអាចត្រូវបានប្រើដើម្បីបង្ហាញពីទស្សនៈទីផ្សារយុទ្ធសាស្ត្រ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការជ្រើសរើសផលិតផលដោយប្រុងប្រយ័ត្នគឺសំខាន់ណាស់។ មិនមែន ETFs ទាំងអស់ត្រូវបានបង្កើតឡើងស្មើគ្នាទេ—ភាពខុសគ្នានៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល វិធីសាស្រ្តតាមដាន និងការប៉ះពាល់ក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មអាចប៉ះពាល់ដល់ដំណើរការ។

វិនិយោគិនក៏គួរពិចារណាអំពីទំហំមូលនិធិ និងកេរ្តិ៍ឈ្មោះអ្នកចេញផងដែរ។ ETFs ធំជាង និងត្រូវបានបង្កើតឡើងយ៉ាងល្អមានទំនោរទៅរកសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាងមុន និងការរីករាលដាលកាន់តែតឹងរ៉ឹង។ ការពិនិត្យឡើងវិញនូវវិធីសាស្រ្តសន្ទស្សន៍មូលដ្ឋាន ប្រេកង់តុល្យភាពឡើងវិញ និងការចំណាយក៏ជាវិធានការប្រុងប្រយ័ត្នផងដែរ។

ការពិចារណាលើការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

ខណៈពេលដែល ETFs ផ្តល់នូវការកាត់បន្ថយហានិភ័យតាមរយៈការធ្វើពិពិធកម្ម ពួកគេមិនមានភាពស៊ាំនឹងការខាតបង់នោះទេ។ ការសាងសង់ផលប័ត្រគួរតែគិតគូរពីហានិភ័យជាច្រើនដូចជា ទីផ្សារ វិស័យ អត្រាការប្រាក់ រូបិយប័ណ្ណ និងការប៉ះពាល់ជាក់លាក់សុវត្ថិភាព។ ETFs គួរតែត្រូវបានតម្រឹមតាមពេលវេលារបស់អ្នកវិនិយោគ តម្រូវការចំណូល និងគោលបំណងហិរញ្ញវត្ថុ។

នៅទីបំផុត ETFs ផ្តល់នូវវិធីដែលអាចបត់បែនបាន តម្លៃសមរម្យ ដើម្បីចូលប្រើថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មចម្រុះ យុទ្ធសាស្រ្ត និងទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការឧស្សាហ៍ព្យាយាមដោយហ្មត់ចត់គឺចាំបាច់ដើម្បីធានាថា ETF ដែលបានជ្រើសរើសស្របតាមនិក្ខេបបទនៃការវិនិយោគ និងទម្រង់ហានិភ័យ។