ប្រាក់ចំណូលបានពន្យល់៖ ហេតុអ្វីបានជាភ្ញាក់ផ្អើលតម្លៃផ្លាស់ទី

តើរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលជាអ្វី?

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលគឺជាការលាតត្រដាងហិរញ្ញវត្ថុផ្លូវការដែលបោះផ្សាយដោយក្រុមហ៊ុនដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈ ដើម្បីជូនដំណឹងដល់អ្នកវិនិយោគ និងអ្នកវិភាគអំពីប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ណាមួយ ជាធម្មតាត្រីមាសសារពើពន្ធ ឬឆ្នាំ។ របាយការណ៍ទាំងនេះបង្ហាញពីជួរនៃរង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុ រួមទាំងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) ប្រាក់ចំណូល ចំណូលប្រតិបត្តិការ និងការណែនាំនាពេលអនាគត។

ក្រុមហ៊ុនសាធារណៈភាគច្រើនត្រូវបានតម្រូវឱ្យរាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលប្រចាំត្រីមាស ស្របតាមស្តង់ដារដែលកំណត់ដោយស្ថាប័ននិយតកម្មដូចជា គណៈកម្មការមូលបត្រ (SEC) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក។ នៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស និងទីផ្សារអន្តរជាតិផ្សេងទៀត ច្បាប់តម្លាភាពស្រដៀងគ្នានេះអនុវត្តចំពោះក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើផ្សារហ៊ុន។

របាយការណ៍ទាំងនេះជាធម្មតាមានសមាសធាតុដូចខាងក្រោម៖

• របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ព័ត៌មានលម្អិតអំពីចំណូល ការចំណាយ និងប្រាក់ចំណេញ ឬការបាត់បង់ដែលកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលរាយការណ៍។
• តារាងតុល្យការ៖ សង្ខេបទ្រព្យសម្បត្តិ បំណុល និងសមធម៌របស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។
• សេចក្តីថ្លែងការណ៍លំហូរសាច់ប្រាក់៖ បង្ហាញពីរបៀបដែលសាច់ប្រាក់ត្រូវបានបង្កើត និងប្រើប្រាស់តាមរយៈសកម្មភាពប្រតិបត្តិការ ហិរញ្ញវត្ថុ និងការវិនិយោគ។
• ការអត្ថាធិប្បាយអំពីការគ្រប់គ្រង៖ ទិដ្ឋភាពទូទៅរបស់នាយកប្រតិបត្តិអំពីបញ្ហាប្រឈមក្នុងប្រតិបត្តិការ ភាពជោគជ័យ និងទស្សនវិស័យយុទ្ធសាស្ត្រ។

រដូវកាលរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល គឺជាពេលដែលអ្នកវិនិយោគយកចិត្តទុកដាក់។ ប្រតិទិនប្រែប្រួលតាមប្រទេស ប៉ុន្តែជាទូទៅធ្លាក់នៅខែមករា មេសា កក្កដា និងតុលា។ វិនដូទាំងនេះអាចជាចំណុចសំខាន់ ព្រោះវាផ្តល់ទិន្នន័យថ្មីដែលមានឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តរបស់វិនិយោគិន។

តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនជារឿយៗមានប្រតិកម្មយ៉ាងខ្លាំងមុន និងបន្ទាប់ពីការរាយការណ៍នេះ។ ជាទូទៅ ចលនាគឺជាមុខងារនៃរបៀបដែលលទ្ធផលប្រៀបធៀបជាមួយនឹងការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ដែលធ្វើឱ្យការយល់ដឹងអំពីយន្តការនៃប្រាក់ចំណូលកាន់តែមានសារៈសំខាន់សម្រាប់វិនិយោគិន។

ប្រាក់ចំណូលប្រចាំត្រីមាសផ្តល់នូវរូបថតដ៏មានតម្លៃនៃគន្លងរបស់ក្រុមហ៊ុន ជាពិសេសនៅពេលតាមដានតាមពេលវេលា។ វិនិយោគិនប្រើប្រាស់វាដើម្បីវាយតម្លៃសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ ស្វែងរកនិន្នាការ និងវាស់វែងលទ្ធផលធៀបនឹងគូប្រជែង។ លើសពីនេះ វិនិយោគិនរយៈពេលវែងអាចប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណូលជាការណែនាំដើម្បីវាយតម្លៃម៉ែត្រការវាយតម្លៃដូចជាសមាមាត្រតម្លៃធៀបនឹងចំណូល (P/E)។

ទោះយ៉ាងណា វាមិនមែនគ្រាន់តែអំពីលេខប៉ុណ្ណោះទេ។ ការណែនាំទៅមុខ - ការព្យាករណ៍របស់អ្នកគ្រប់គ្រងសម្រាប់រយៈពេលខាងមុខ - គឺមានឥទ្ធិពលស្មើគ្នា។ វាផ្តល់ឱ្យទីផ្សារនូវអារម្មណ៍នៃលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្មដែលរំពឹងទុក និងការរំពឹងទុកនៃកំណើន។ ក្រុមហ៊ុន​អាច​ប្រកាស​ប្រាក់​ចំណូល​បច្ចុប្បន្ន​រឹង ប៉ុន្តែ​ប្រសិន​បើ​ក្រុមហ៊ុន​បង្ហាញ​ការ​ប្រុង​ប្រយ័ត្ន​លើ​លទ្ធផល​អនាគត ភាគហ៊ុន​របស់​ខ្លួន​អាច​នៅ​តែ​ធ្លាក់​ចុះ។

សរុបមក របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលគឺជាចំណុចកណ្តាលនៃការវិភាគការវិនិយោគ។ មិនថាអ្នកជាពាណិជ្ជករដែលផ្តោតលើការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី ឬអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងដែលកំណត់គោលដៅកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាពនោះទេ ការបន្តជូនដំណឹងក្នុងអំឡុងពេលរដូវកាលប្រាក់ចំណូលអាចមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងទៅលើលទ្ធផលផលប័ត្រ។

ហេតុអ្វីបានជាការរកប្រាក់ចំណូលភ្ញាក់ផ្អើល ផ្លាស់ទីភាគហ៊ុន

តម្លៃភាគហ៊ុនជារឿយៗត្រូវបានជះឥទ្ធិពលមិនត្រឹមតែដោយប្រាក់ចំណូលជាក់ស្តែងដែលរបាយការណ៍របស់ក្រុមហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេប៉ុន្តែថែមទាំងដោយរបៀបដែលលទ្ធផលទាំងនោះប្រៀបធៀបទៅនឹងការរំពឹងទុកផងដែរ។ ថាមវន្តនេះផ្តល់នូវការកើនឡើងដល់ប្រាក់ចំណូល "ការភ្ញាក់ផ្អើល" — នៅពេលដែលទិន្នន័យដែលបានរាយការណ៍គឺខ្ពស់ ឬទាបជាងការព្យាករណ៍ការឯកភាពដែលធ្វើឡើងដោយអ្នកវិភាគ និងវិនិយោគិន។

ការប៉ាន់ប្រមាណរបស់អ្នកវិភាគ ចងក្រងដោយសេវាកម្មទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុដូចជា FactSet, Bloomberg ឬ Refinitiv ជួរនៅទូទាំងប្រាក់ចំណូលដែលរំពឹងទុក EPS និងការប៉ាន់ប្រមាណរឹម។ ក្រុមហ៊ុនដែលលើសពី ឬខកខានការរំពឹងទុកទាំងនេះ ត្រូវបានគេនិយាយថានឹងផ្តល់ប្រាក់ចំណូល "ផ្តួល" ឬ "ខកខាន" រៀងគ្នា។ លទ្ធផលទាំងនេះអាចប៉ះពាល់ដល់អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភាគហ៊ុនយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ទ្រឹស្ដីប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារបង្ហាញថាព័ត៌មានដែលមានទាំងអស់គឺមានតម្លៃចូលទៅក្នុងភាគហ៊ុន ដូច្នេះនៅពេលដែលព័ត៌មានថ្មីដែលមិនរំពឹងទុកត្រូវបានចេញផ្សាយ — ដូចជាការភ្ញាក់ផ្អើលនៃប្រាក់ចំណូល — ទីផ្សារត្រូវតែកែតម្រូវយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ នេះបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការវាយតម្លៃថ្មីរបស់ក្រុមហ៊ុនដោយផ្អែកលើការអនុវត្តចុងក្រោយ និងអនាគតកាល។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយរកបាន £1.25 ក្នុងមួយហ៊ុន នៅពេលដែល Wall Street រំពឹងត្រឹមតែ £1.00 នោះ 25% បង្ហាញថា ដំណើរការល្អជាងការរំពឹងទុក ដែលជំរុញដោយប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ ប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់ ឬការកើនឡើងចំណែកទីផ្សារ។ វិនិយោគិនធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពការព្យាករណ៍របស់ពួកគេ ជាញឹកញាប់ដេញថ្លៃភាគហ៊ុន។ ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ​គឺ​ជា​ការ​ពិត​សម្រាប់​ការ​នឹក។

ក៏មានប្រតិកម្មមិនស្មើគ្នាចំពោះការភ្ញាក់ផ្អើលផងដែរ។ ជាទូទៅ ការភ្ញាក់ផ្អើលដែលរកប្រាក់ចំណូលអវិជ្ជមានបានជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានកាន់តែខ្លាំងទៅលើតម្លៃភាគហ៊ុន ជាជាងការភ្ញាក់ផ្អើលជាវិជ្ជមានធ្វើឱ្យវាប្រសើរឡើង។ “ភាពលំអៀងអវិជ្ជមាន” នេះកើតចេញពីការភ័យខ្លាចរបស់ទីផ្សារក្នុងការធ្វើឱ្យមូលដ្ឋានគ្រឹះកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន ឬការបរាជ័យក្នុងការអនុវត្តការគ្រប់គ្រង។

លើសពីនេះទៅទៀត សូម្បីតែគម្លាតបន្តិចបន្តួចពីការរំពឹងទុកអាចប៉ះពាល់ដល់កំណើនខ្ពស់ ឬក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃបុព្វលាភកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយមានតម្លៃសម្រាប់ភាពល្អឥតខ្ចោះ ការខកខានតិចតួចអាចបង្កឱ្យមានការលក់មិនសមាមាត្រ។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​ការ​រំពឹង​ទុក​ទាប​អាច​នឹង​ប្រមូល​ផ្តុំ​ដោយ​លទ្ធផល​ល្អ​ជាង​បន្តិច​បន្តួច។

វិនិយោគិន និងពាណិជ្ជករក៏ពិចារណាប្រភព និងគុណភាពនៃប្រាក់ចំណូលផងដែរ។ អត្ថប្រយោជន៍ពន្ធតែមួយដង ឬការលក់ទ្រព្យសកម្មអាចធ្វើឲ្យលទ្ធផលកើនឡើងជាបណ្ដោះអាសន្ន។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រាក់ចំណូលប្រកបដោយនិរន្តរភាពដែលជំរុញដោយចរន្តប្រាក់ចំណូលដែលកើតឡើងដដែលៗ ដូចជាសេវាកម្មជាវ ឬការកែលម្អរឹមជាប់គ្នា — ទំនងជាត្រូវបានផ្តល់រង្វាន់កាន់តែសប្បុរស។

កត្តាមួយទៀតគឺសន្ទុះនៃប្រាក់ចំណូល។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយឈ្នះការរំពឹងទុកជាប់លាប់ នោះវាច្រើនតែបញ្ជាការគុណតម្លៃបុព្វលាភ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការអនុវត្តមិនទៀងទាត់អាចបំផ្លាញទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគ និងទាក់ទាញអារម្មណ៍អវិជ្ជមាន។

កម្រិតការប្រាក់ខ្លី ភាពជាម្ចាស់ស្ថាប័ន និងសកម្មភាពជម្រើសមុនពេលរកប្រាក់ចំណូល គឺជាអថេរបន្ថែមដែលអាចបង្ហាញប្រតិកម្មតម្លៃក្រោយរបាយការណ៍។ ក្នុង​ករណី​ខ្លះ ការ​ភ្ញាក់ផ្អើល​នៃ​ការ​រក​ប្រាក់​ប្រហែល​ជា​ត្រូវ​បាន "កំណត់​តម្លៃ" រួច​ហើយ ដែល​នាំ​ឱ្យ​មាន​ការ​ឆ្លើយ​តប​ដោយ​បិទ​សំឡេង ទោះ​បី​ជា​មាន​ចំនួន​ល្អ​ក៏​ដោយ។

នៅទីបំផុត តម្លៃភាគហ៊ុនឆ្លើយតបច្រើនទៅនឹងការយល់ឃើញ ទាក់ទងនឹងការពិតហិរញ្ញវត្ថុ។ ហើយការភ្ញាក់ផ្អើលនៃការរកប្រាក់ចំណូលមានមុខងារជាចំណុចបញ្ឆេះដ៏សំខាន់ ដែលទិន្នន័យឆ្លើយតបនឹងការរំពឹងទុក — ការរៀបចំការនិទានរឿងរបស់អ្នកវិនិយោគឡើងវិញ និងកំណត់ទីតាំងឡើងវិញនូវសក្ដានុពលទីផ្សារ។

អ្វីដែលត្រូវមើលក្នុងរដូវកាលរកប្រាក់ចំណូល

រដូវកាលនៃការរកប្រាក់ចំណូលផ្តល់នូវតម្រុយដ៏មានតម្លៃអំពីមិនត្រឹមតែដំណើរការក្រុមហ៊ុនបុគ្គលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងលក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ និន្នាការនៃវិស័យ និងអារម្មណ៍វិនិយោគិនផងដែរ។ ការដឹងពីអ្វីដែលត្រូវត្រួតពិនិត្យអាចបង្កើនការសម្រេចចិត្តវិនិយោគរបស់អ្នកយ៉ាងខ្លាំង។

នេះ​ជា​ធាតុ​សំខាន់​ដែល​ត្រូវ​មើល​អំឡុង​ពេល​ចេញ​ផ្សាយ​ចំណូល៖

• កំណើនប្រាក់ចំណូល៖ នេះវាស់វែងថាតើអាជីវកម្មមួយកំពុងបង្កើនការលក់របស់ខ្លួនលឿនប៉ុណ្ណា ហើយជារឿយៗត្រូវបានត្រួតពិនិត្យច្រើនជាងប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដំណាក់កាលរីកចម្រើន។
• ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS)៖ រង្វាស់ដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដែលបង្ហាញពីប្រាក់ចំណូលសុទ្ធដែលបែងចែកដោយភាគហ៊ុនដែលនៅសល់។ ការកើនឡើង EPS ជាធម្មតាបង្ហាញពីភាពប្រសើរឡើងនៃប្រាក់ចំណេញ។
• ការណែនាំទៅមុខ៖ នេះរួមបញ្ចូលទាំងការព្យាករណ៍ការគ្រប់គ្រងសម្រាប់ត្រីមាសខាងមុខ ឬពេញមួយឆ្នាំ។ ការព្យាករណ៍ដែលមានភាពស្វាហាប់តែងតែលើកអារម្មណ៍ ខណៈសម្លេងប្រុងប្រយ័ត្នអាចថ្លឹងថ្លែងលើតម្លៃ ទោះបីជាក្នុងអំឡុងពេលត្រីមាសកន្លងមកខ្លាំងក៏ដោយ។
• រឹម៖ ប្រតិបត្តិការ និងប្រាក់ចំណេញដុលឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រសិទ្ធភាពដែលក្រុមហ៊ុនបង្វែរប្រាក់ចំណូលទៅជាប្រាក់ចំណេញ។ ការពង្រីករឹមត្រូវបានមើលឃើញជាទូទៅថាជាសញ្ញាវិជ្ជមាន ជាពិសេសនៅក្នុងបរិយាកាសអតិផរណា។
• ផ្នែកពាក់ព័ន្ធ៖ ប្រៀបធៀបលទ្ធផលលើដៃគូរដើម្បីវាយតម្លៃភាពខ្លាំង ឬខ្សោយនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដូចជា បច្ចេកវិទ្យា ហិរញ្ញវត្ថុ ឬទំនិញប្រើប្រាស់។ និន្នាការទូទាំងវិស័យអាចមានឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តបែងចែកផលប័ត្រម៉ាក្រូ។
• ប្រតិកម្មទីផ្សារ៖ រកមើលលើសពីតួលេខចំណងជើង ដើម្បីមើលពីរបៀបដែលតម្លៃភាគហ៊ុនឆ្លើយតប។ ការរៀបរាប់ដ៏ស្អិតរមួតរវាងតួលេខដែលបានរាយការណ៍ និងប្រតិកម្មរបស់វិនិយោគិនអាចផ្តល់នូវសញ្ញាកាន់តែប្រសើរឡើងនៃមនោសញ្ចេតនាមូលដ្ឋាន។

វិនិយោគិនក៏គួរតែយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះការយល់ដឹងប្រកបដោយគុណភាពដែលបានចែករំលែកនៅក្នុងការហៅរកប្រាក់ចំណូល ឬប្រតិចារឹក។ នាយកប្រតិបត្តិតែងតែផ្តល់នូវភាពខុសប្លែកគ្នាដែលមិនត្រូវបានរាប់បញ្ចូលក្នុងតារាងហិរញ្ញវត្ថុ។ ការយល់ដឹងបែបនេះផ្តល់ភាពច្បាស់លាស់លើផលប៉ះពាល់អតិផរណា ផែនការជួល ការផ្លាស់ប្តូរការប្រកួតប្រជែង ឬហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។

ទង់ក្រហមដែលត្រូវប្រយ័ត្នរួមមាន៖

• ការផ្លាស់ប្តូរជាញឹកញាប់ចំពោះការអនុវត្តគណនេយ្យ ឬស្តង់ដាររាយការណ៍។
• ការកាត់បន្ថយការណែនាំដោយគ្មានការពន្យល់ច្បាស់លាស់។
• ការគិតថ្លៃ "ម្តង" ដដែលៗ ដែលប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណេញ។
• ការពឹងផ្អែកខ្លាំងលើរង្វាស់ប្រាក់ចំណូលដែលមិនមែនជា GAAP លើការអនុវត្តស្តង់ដារ។

វាមានសារៈសំខាន់ផងដែរក្នុងការពិចារណាលើទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដែលបានចេញផ្សាយក្នុងអំឡុងពេលដូចគ្នា។ ប្រសិនបើអតិផរណា ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ឬលក្ខខណ្ឌអត្រាការប្រាក់កំពុងផ្លាស់ប្តូរ ក្រុមហ៊ុនអាចផ្តល់យោបល់អំពីរបៀបដែលនិន្នាការទាំងនេះកំពុងជះឥទ្ធិពលដល់ការអនុវត្ត ឬយុទ្ធសាស្រ្តផ្លាស់ប្តូរ។

តាមទស្សនៈបច្ចេកទេស ពាណិជ្ជករតាមរដូវកាលវាយតម្លៃការប្រែប្រួលមុន និងក្រោយទីផ្សារ សកម្មភាពជម្រើស និងកម្រិតគាំទ្រ/ការតស៊ូរបស់តារាង។ ទាំងនេះអាចផ្តល់តម្រុយអំពីកន្លែងដែលសន្ទុះទំនងជានឹងបង្កើត ឬធ្លាក់ចុះក្រោយការរកប្រាក់ចំណូល។

សរុបមក រដូវរកប្រាក់ចំណូលមិនមែនគ្រាន់តែជាពិធីប្រចាំត្រីមាសប៉ុណ្ណោះទេ វាជារយៈពេលប្រមូលផ្តុំនៃការរកឃើញតម្លៃ។ ការរក្សាព័ត៌មាន ការប្រៀបធៀបទិន្នន័យតាមបរិបទ និងការតាមដានការគ្រប់គ្រង អាចជួយឱ្យវិនិយោគិនគិតទុកជាមុនអំពីចលនា និងវាយតម្លៃឡើងវិញនូវយុទ្ធសាស្ត្រប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

មិនថាការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រចម្រុះ ឬមើលមុខតំណែងសំខាន់ៗទេ រដូវកាលប្រាក់ចំណូលសមនឹងទទួលបានការយកចិត្តទុកដាក់។ ការវិភាគត្រឹមត្រូវអនុញ្ញាតឱ្យមិនត្រឹមតែមានប្រតិកម្មចំពោះទិន្នន័យប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសម្រាប់ការរំពឹងទុកនៃចលនា ប្រែក្លាយព័ត៌មានទៅជាការយល់ដឹងដែលអាចធ្វើសកម្មភាពបាន។