ពន្យល់ពីការបែងចែកទ្រព្យសម្បត្តិ និងហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់ជាងការជ្រើសរើសអ្នកឈ្នះ

ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មគឺជាវិធីសាស្រ្តវិនិយោគជាយុទ្ធសាស្រ្តដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការបែងចែកផលប័ត្រវិនិយោគក្នុងចំណោមប្រភេទទ្រព្យសកម្មផ្សេងៗគ្នា ដូចជាភាគហ៊ុន (ភាគហ៊ុន) ប្រាក់ចំណូលថេរ (ប័ណ្ណបំណុល) សមមូលសាច់ប្រាក់ និងទ្រព្យសម្បត្តិជំនួស (អចលនទ្រព្យ ទំនិញជាដើម)។ គោលដៅចម្បងនៃការបែងចែកទ្រព្យសកម្មគឺដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពហានិភ័យ និងរង្វាន់ដោយកែតម្រូវភាគរយនៃប្រភេទទ្រព្យសកម្មនីមួយៗដោយអនុលោមតាមភាពអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ គោលបំណងនៃការវិនិយោគ និងកម្រិតពេលវេលារបស់បុគ្គលម្នាក់ៗ។

ជាជាងផ្តោតលើការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន 'ឈ្នះ' បុគ្គល ឬយុទ្ធសាស្ត្រកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារ មជ្ឈមណ្ឌលបែងចែកទ្រព្យសកម្មអំពីរបៀបដែលថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មផ្សេងៗមានឥរិយាបទតាមពេលវេលា និងអនុវត្តទាក់ទងគ្នាទៅវិញទៅមកក្រោមលក្ខខណ្ឌទីផ្សារផ្សេងៗគ្នា។ ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មនីមួយៗមានចរិតលក្ខណៈខុសៗគ្នា កម្រិតនៃភាពប្រែប្រួល និងលំនាំប្រតិបត្តិការជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ការបែងចែកជាយុទ្ធសាស្ត្រមានគោលបំណងបញ្ចូលគ្នានូវទ្រព្យសកម្មតាមរបៀបដែលផលប័ត្រទាំងមូលមានភាពធន់ និងមានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាក្នុងការផ្តល់ផលត្រឡប់មកវិញ។

យុទ្ធសាស្ត្របែងចែកទ្រព្យសកម្មមានបីប្រភេទសំខាន់ៗ៖

• ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មជាយុទ្ធសាស្ត្រ៖ វិធីសាស្រ្តដែលជំរុញដោយគោលនយោបាយរយៈពេលវែង ដោយផ្អែកលើការរំពឹងទុកត្រឡប់មកវិញ និងគម្លាតស្តង់ដារ។ ការបែងចែកជាទូទៅមានស្ថេរភាព ប៉ុន្តែមានតុល្យភាពឡើងវិញតាមកាលកំណត់។
• ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មយុទ្ធសាស្ត្រ៖ វិធីសាស្រ្តសកម្មជាងមុនដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានគម្លាតរយៈពេលខ្លីពីការបែងចែកជាយុទ្ធសាស្ត្រដើម្បីទាញយកប្រយោជន៍ពីនិន្នាការទីផ្សារ ឬលក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ច។
• ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មថាមវន្ត៖ កែតម្រូវការបែងចែកជាបន្តបន្ទាប់ដោយផ្អែកលើការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារ គោលដៅវិនិយោគិន ឬសេណារីយ៉ូហានិភ័យ។

ជាឧទាហរណ៍ វិនិយោគិនជិតចូលនិវត្តន៍អាចផ្លាស់ប្តូរការបែងចែកទ្រព្យសកម្មរបស់ពួកគេពីការរួមបញ្ចូលគ្នានៃភាគហ៊ុនដែលមានភាពលំអៀងឆ្ពោះទៅរកមូលបត្របំណុលដែលមានស្ថេរភាពជាងមុន និងមូលបត្រដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរ ក្នុងគោលបំណងកាត់បន្ថយការប្រែប្រួលសក្តានុពល និងរក្សាដើមទុន។

នៅទីបំផុត គោលបំណងនៃការបែងចែកទ្រព្យសកម្មគឺមិនមែនដើម្បីលុបបំបាត់ហានិភ័យនោះទេ ប៉ុន្តែដើម្បីគ្រប់គ្រង និងប្រើប្រាស់វានៅទូទាំងផលប័ត្រចម្រុះ។ ប្រសិទ្ធភាពរបស់វាស្ថិតនៅក្នុងការបង្កើតការលាយបញ្ចូលគ្នានៃទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្លាស់ទីស្របគ្នា—នៅពេលដែលថ្នាក់មួយដំណើរការបានតិចតួច ថ្នាក់មួយទៀតអាចដំណើរការបានប្រសើរជាង ដូច្នេះនាំមកនូវសមតុល្យផលប័ត្រ។

ការសិក្សាសិក្សាជាច្រើន និងការវិភាគលើពិភពពិតបានបង្ហាញជាប់លាប់ថាការសម្រេចចិត្តបែងចែកទ្រព្យសកម្មមានចំណែកភាគច្រើននៃហានិភ័យ និងលក្ខណៈនៃការត្រឡប់មកវិញនៃផលប័ត្រវិនិយោគតាមពេលវេលា។ ជាឧទាហរណ៍ ការស្រាវជ្រាវដោយ Brinson, Hood និង Beebower ក្នុងឆ្នាំ 1986 បានសន្និដ្ឋានថាជាង 90% នៃការប្រែប្រួលនៃការអនុវត្តរយៈពេលវែងរបស់ផលប័ត្រអាចត្រូវបានកំណត់គុណលក្ខណៈការបែងចែកទ្រព្យសកម្មជាយុទ្ធសាស្រ្ត មិនមែនសម្រាប់ការជ្រើសរើសសុវត្ថិភាពបុគ្គល ឬការសម្រេចចិត្តលើទីផ្សារ។

នៅក្នុងខ្លឹមសារ នេះមានន័យថា ការជ្រើសរើសប្រភេទទ្រព្យសកម្មចម្រុះត្រឹមត្រូវគឺមានសារៈសំខាន់ជាងការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន 'អ្នកឈ្នះ' បុគ្គល ឬព្យាយាមកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារ។ ខណៈពេលដែលវាទាក់ទាញការដេញតាមភាគហ៊ុនដែលដំណើរការខ្ពស់ ឬមូលនិធិទៅវិញទៅមក កលល្បិចទាំងនេះជារឿយៗនាំទៅរកការកើនឡើងហានិភ័យ និងការប្រែប្រួលដោយសារតែការប្រែប្រួលទីផ្សាររយៈពេលខ្លី និងអារម្មណ៍វិនិយោគិន។ អ្នកឈ្នះទីផ្សារមិនស្ថិតស្ថេរទេ ហើយការអនុវត្តកន្លងមកកម្រជាសូចនាករដែលអាចទុកចិត្តបាននៃលទ្ធផលនាពេលអនាគត។

ម៉្យាងវិញទៀត យុទ្ធសាស្ត្របែងចែកទ្រព្យសកម្មដែលសមស្របផ្តល់នូវក្របខ័ណ្ឌសម្រាប់ការវិនិយោគប្រកបដោយវិន័យ។ វាតម្រឹមការវិនិយោគជាមួយការអត់ធ្មត់ និងគោលបំណងរយៈពេលវែងរបស់វិនិយោគិន ដោយផ្តល់នូវផែនទីបង្ហាញផ្លូវដែលរក្សាផលប័ត្រនៅលើផ្លូវដោយមិនគិតពីសំលេងរំខានរយៈពេលខ្លី។

ពិចារណាវិនិយោគិនសម្មតិកម្មពីរ។ មនុស្សម្នាក់ចំណាយពេលយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន និងការជួញដូរយ៉ាងសកម្មដោយផ្អែកលើនិន្នាការទីផ្សារដែលយល់ឃើញ។ មួយទៀតរចនាផលប័ត្រចម្រុះដែលរួមមានភាគហ៊ុន 60% មូលបត្របំណុល 30% និងសាច់ប្រាក់ 10% ធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញតាមតម្រូវការ។ យូរៗទៅ វិនិយោគិនទី 2 ទំនងជាទទួលបានផលចំណេញជាប់លាប់ជាងមុន ជាមួយនឹងភាពតានតឹងទាប និងចំណាយប្រតិបត្តិការតិចជាងមុន។

ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មក៏ណែនាំពីអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មផងដែរ។ ការរីករាលដាលនៃការវិនិយោគលើប្រភេទទ្រព្យសកម្មកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ទៅនឹងទ្រព្យសកម្ម ឬវិស័យណាមួយ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនដំណើរការមិនសូវល្អក្នុងអំឡុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច សញ្ញាប័ណ្ណ ឬការវិនិយោគជំនួសអាចផ្តល់នូវស្ថិរភាព ឬថែមទាំងមានតម្លៃថ្លៃទៀតផង។ វិធីសាស្រ្តប្រកបដោយតុល្យភាពនេះធ្វើឱ្យបទពិសោធន៍នៃការវិនិយោគទាំងមូលមានភាពរលូន និងជួយឱ្យអ្នកវិនិយោគរក្សាភាពស្ងប់ស្ងាត់ក្នុងអំឡុងពេលមានការប្រែប្រួល។

លើសពីនេះទៅទៀត ការជ្រើសរើសអ្នកឈ្នះពីមុនៗអាចនាំឱ្យមានហានិភ័យប្រមូលផ្តុំ ដែលដើមទុនច្រើនពេកត្រូវបានចងភ្ជាប់ក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិ ឬវិស័យស្រដៀងគ្នា។ នេះអាចជាគ្រោះមហន្តរាយ ប្រសិនបើលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចប្រែប្រួលមិនអំណោយផល។

សរុបសេចក្តី ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពផ្តល់នូវតម្លៃរយៈពេលវែងដោយការផ្តល់នូវស្ថិរភាព វិន័យ និងកំណើនដែលកែតម្រូវដោយហានិភ័យ—គុណភាពដែលមាននិរន្តរភាព និងអាចធ្វើសកម្មភាពបានជាងការព្យាយាមវាយលុកទីផ្សារតាមរយៈការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនតែម្នាក់ឯង។

ការ​បង្កើត​ផែនការ​បែងចែក​ទ្រព្យសកម្ម​ដែល​ជោគជ័យ​ទាមទារ​ការ​យល់​ដឹង​ច្បាស់​អំពី​គោលដៅ​ហិរញ្ញវត្ថុ ​ការ​វិនិយោគ និង​ការ​អត់ឱន​ចំពោះ​ហានិភ័យ។ ខណៈពេលដែលចំណូលចិត្តផ្ទាល់ខ្លួន និងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារនឹងកំណត់ការបែងចែកផលប័ត្រចុងក្រោយរបស់អ្នក គោលការណ៍គ្រឹះជាច្រើនអាចណែនាំដំណើរការធ្វើការសម្រេចចិត្តរបស់អ្នក។

១. កំណត់គោលដៅវិនិយោគរបស់អ្នក៖ តើអ្នកសន្សំសម្រាប់ការចូលនិវត្តន៍ បង្កើតមូលនិធិអប់រំ ឬស្វែងរកការបង់រំលោះលើអចលនទ្រព្យមែនទេ? គោលដៅដែលបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់ជួយកំណត់ពេលវេលា និងតម្រូវការប្រាក់ចំណូល ដោយជូនដំណឹងអំពីគំរូនៃការបែងចែកទ្រព្យសម្បត្តិដ៏ល្អប្រសើរ។ គោលដៅរយៈពេលវែង ជាទូទៅតម្រូវឲ្យមានការបែងចែកភាគហ៊ុនខ្ពស់ជាង ខណៈដែលគោលដៅរយៈពេលខ្លីអាចទាមទារការបែងចែកបែបអភិរក្សបន្ថែមទៀត។

២. វាយតម្លៃការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ៖ ការលួងលោមរបស់អ្នកជាមួយនឹងការប្រែប្រួលទីផ្សារប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើរបៀបដែលការលាយបញ្ចូលគ្នានៃទ្រព្យសកម្មរបស់អ្នកគួរមានភាពឆេវឆាវ ឬអភិរក្ស។ វិនិយោគិនវ័យក្មេងដែលមានរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍មុនពេលចូលនិវត្តន៍អាចទប់ទល់នឹងការប្រែប្រួលនៃភាគហ៊ុន។ ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ អ្នក​ចូល​និវត្តន៍​អាច​ផ្តល់​អាទិភាព​ដល់​ការ​រក្សា​ដើម​ទុន​តាម​រយៈ​មូលបត្រ​បំណុល និង​ភាគហ៊ុន​ដែល​បង់​ភាគលាភ។

៣. ជ្រើសរើសប្រភេទទ្រព្យសកម្មរបស់អ្នក៖ ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មបែបប្រពៃណីរួមមានភាគហ៊ុន (ក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ) ប្រាក់ចំណូលថេរ (ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល និងសាជីវកម្ម) និងសមមូលសាច់ប្រាក់ (ឧបករណ៍ទីផ្សារប្រាក់)។ វិនិយោគិនដែលស្មុគ្រស្មាញអាចបន្ថែមអចលនទ្រព្យ ទំនិញ ឬភាគហ៊ុនឯកជនដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មបន្ថែមទៀត។ ការ​បែងចែក​អាច​រួម​មាន៖

• តម្រង់ទិសកំណើន៖ ភាគហ៊ុន 80% មូលបត្របំណុល 20%/សាច់ប្រាក់
• សមតុល្យ៖ ភាគហ៊ុន 60% មូលបត្របំណុល 30% សាច់ប្រាក់ 10%
• អភិរក្ស៖ ភាគហ៊ុន 40% មូលបត្របំណុល 50% សាច់ប្រាក់ 10%

៤. ពិចារណាអំពីវដ្តជីវិត និងផលប័ត្រដែលបានកែតម្រូវតាមអាយុ៖ មូលនិធិកាលបរិច្ឆេទគោលដៅ និងការសម្រេចចិត្តបែងចែកមូលដ្ឋានរបស់ Robo-advisers លើកាលបរិច្ឆេទចូលនិវត្តន៍ដែលបានគ្រោងទុករបស់អ្នក ដោយផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗ ឆ្ពោះទៅរកការកាន់កាប់បែបអភិរក្សតាមអាយុរបស់អ្នក។ ដំណោះស្រាយទាំងនេះផ្តល់នូវការបែងចែកទ្រព្យសកម្មដោយមិនប្រើដៃ ប៉ុន្តែអាចខ្វះការកែសម្រួល។

៥. ពិនិត្យ និងធ្វើសមតុល្យឡើងវិញតាមកាលកំណត់៖ តម្លៃទ្រព្យសកម្មប្រែប្រួល ដែលបណ្តាលឱ្យផលប័ត្ររសាត់។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនដំណើរការលើសពី ពួកវាអាចបង្កើតបានជាចំណែកធំជាងបំណងនៃផលប័ត្ររបស់អ្នក។ តុល្យភាពឡើងវិញ - លក់តម្លៃខ្ពស់ និងការទិញទំនិញក្រោមទម្ងន់ - ស្តារការបែងចែកដើមរបស់អ្នកឡើងវិញ និងដាក់វិន័យលើការឆ្លើយតបអារម្មណ៍។

៦. ស្វែងយល់ពីផលប៉ះពាល់ពន្ធ៖ ទីតាំងនៃទ្រព្យសកម្ម (ជាប់ពន្ធធៀបនឹងគណនីដែលមានអត្ថប្រយោជន៍ពន្ធ) អាចប៉ះពាល់ដល់ការបង់ពន្ធក្រោយពន្ធ។ ការដាក់ទ្រព្យសកម្មដែលមានប្រសិទ្ធភាពពន្ធដូចជាភាគហ៊ុននៅក្នុងគណនីជាប់ពន្ធ និងការវិនិយោគដែលបង្កើតប្រាក់ចំណូលដូចជាមូលបត្របំណុលនៅក្នុងគណនីដែលជាប់ពន្ធអាចបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃការត្រឡប់មកវិញ។

ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មមិនឋិតិវន្ត។ ការវាយតម្លៃតាមកាលកំណត់ធានាថាផលប័ត្ររបស់អ្នកឆ្លុះបញ្ចាំងពីការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណូល ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច ឬស្ថានភាពជីវិត។ ដំបូន្មានពីអ្នករៀបចំផែនការហិរញ្ញវត្ថុ ឬការប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ស្វ័យប្រវត្តិអាចបង្កើនការសម្រេចចិត្តបន្ថែមទៀត។

នៅទីបំផុត ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មផ្តល់អំណាចដល់វិនិយោគិនក្នុងការកសាងផលប័ត្រដែលធន់នឹងការសម្របតាមដំណើរហិរញ្ញវត្ថុតែមួយគត់របស់ពួកគេ ដែលជាវិធីសាស្រ្តដែលគ្រប់គ្រងទាំងឱកាស និងហានិភ័យ។ ដោយផ្តោតលើការបែងចែកលើការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន ការបង្កើតទ្រព្យសម្បត្តិរយៈពេលវែងកាន់តែមានភាពប្រាកដនិយម និងអាចទទួលបាន។