ការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគបានពន្យល់៖ ការអានរវាងបន្ទាត់

តើការវាយតម្លៃអ្នកវិភាគជាអ្វី?

ការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគគឺជាការវាយតម្លៃដែលចេញដោយអ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីផ្តល់យោបល់លើការអនុវត្តនាពេលអនាគតនៃភាគហ៊ុន ប័ណ្ណបំណុល ឬទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀត។ ជាធម្មតាត្រូវបានចែកចាយតាមរយៈរបាយការណ៍ស្រាវជ្រាវការវិនិយោគ ការវាយតម្លៃទាំងនេះណែនាំអ្នកវិនិយោគដោយសង្ខេបការវាយតម្លៃប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈនៃទស្សនវិស័យរបស់ក្រុមហ៊ុន។ អ្នកវិភាគតែងតែចាត់ថ្នាក់ការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេទៅជាការណែនាំស្តង់ដារដូចជា "ទិញ" "ទុក" និង "លក់" ឬការប្រែប្រួលដូចជា "ទិញខ្លាំង" "លើសទម្ងន់" "អព្យាក្រឹត" "អនុវត្តមិនគ្រប់គ្រាន់" និង "កាត់បន្ថយ"

គោលបំណងនៃការវាយតម្លៃទាំងនេះគឺដើម្បីជួយដល់វិនិយោគិនស្ថាប័ន និងអ្នកលក់រាយក្នុងការសម្រេចចិត្តដែលមានព័ត៌មានអំពីការទិញ ការរក្សា ឬដកមូលបត្រហិរញ្ញវត្ថុ។ របាយការណ៍របស់អ្នកវិភាគជាធម្មតារួមបញ្ចូលនូវនិក្ខេបបទលម្អិតដែលគ្របដណ្តប់លើរង្វាស់តម្លៃ ការវិភាគទីផ្សារ ទិដ្ឋភាពទូទៅនៃហានិភ័យ ការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូល និងការអភិវឌ្ឍន៍ថ្មីៗជាក់លាក់ចំពោះក្រុមហ៊ុន ឬវិស័យដែលចោទជាសំណួរ។

ខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នអាចប្រើប្រាស់ការស្រាវជ្រាវដែលមានកម្មសិទ្ធិ ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនដូចជា Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase និង Credit Suisse បោះផ្សាយធាតុនៃការស្រាវជ្រាវរបស់ពួកគេជាសាធារណៈ។ ភាពអាចរកបានយ៉ាងទូលំទូលាយនៃការវាយតម្លៃអ្នកវិភាគធ្វើឱ្យពួកគេក្លាយជាឧបករណ៍ធ្វើការសម្រេចចិត្តដ៏ពេញនិយមសម្រាប់អ្នកចូលរួមក្នុងវិសាលគមហិរញ្ញវត្ថុ។

ប្រភេទនៃមាត្រដ្ឋានវាយតម្លៃ

ឈ្មួញកណ្តាល និងធនាគារវិនិយោគតែងតែមានវាក្យស័ព្ទផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ ប៉ុន្តែជាទូទៅ ការវាយតម្លៃធ្លាក់ចូលទៅក្នុងប្រភេទដ៏ធំទូលាយទាំងនេះ៖

• ទិញ / ទិញខ្លាំង៖ អ្នកវិភាគរំពឹងថាសុវត្ថិភាពនឹងដំណើរការជាងដៃគូររបស់ខ្លួន ឬទីផ្សារទូលំទូលាយ។
• សង្កត់ / អព្យាក្រឹត៖ សុវត្ថិភាព​ត្រូវ​បាន​គេ​រំពឹង​ថា​នឹង​អនុវត្ត​ស្រប​តាម​ការ​វិនិយោគ​ដែល​អាច​ប្រៀប​ធៀប។
• លក់ / មិនដំណើរការ៖ ទ្រព្យសកម្មនេះត្រូវបានគេជឿថាមិនបានសម្រេចធៀបនឹងការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ឬដៃគូឧស្សាហកម្ម។

ប្រភេទទាំងនេះជារឿយៗត្រូវបានអមដោយជួរតម្លៃគោលដៅ ការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) និងការប្រៀបធៀបផ្នែក។ ព័ត៌មានលម្អិតបន្ថែមបែបនេះបង្កើនអត្ថប្រយោជន៍នៃការវាយតម្លៃដោយផ្តល់ជូនវិនិយោគិននូវផ្លូវមួយដើម្បីប្រៀបធៀបការពិតជាមួយនឹងការព្យាករណ៍តាមពេលវេលា។

ប្រេកង់ និងបច្ចុប្បន្នភាព

ការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគត្រូវបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពជាទៀងទាត់។ ការកែប្រែជាធម្មតាកើតឡើងបន្ទាប់ពីរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលប្រចាំត្រីមាស ការអភិវឌ្ឍន៍សាជីវកម្មធំៗ ឬការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារកាន់តែទូលំទូលាយ។ វិនិយោគិនដែលតាមដានការអាប់ដេតទាំងនេះអាចសង្កេតមើលពីរបៀបដែលអ្នកវិភាគឆ្លើយតបទៅនឹងទិន្នន័យថ្មី ដែលជួនកាលជះឥទ្ធិពលដល់អារម្មណ៍វិនិយោគិន និងការប្រែប្រួលតម្លៃនៅលើពេលវេលាដ៏ខ្លី។

ការវាយតម្លៃធៀបនឹងតម្លៃគោលដៅ

វាក៏សំខាន់ផងដែរក្នុងការបែងចែករវាងការវាយតម្លៃ និងគោលដៅតម្លៃ។ ខណៈពេលដែលការវាយតម្លៃបង្ហាញពីអារម្មណ៍ទូទៅអំពីភាគហ៊ុន (ឧ. កើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះ) គោលដៅតម្លៃឆ្លុះបញ្ចាំងពីការប៉ាន់ប្រមាណរបស់អ្នកវិភាគអំពីកន្លែងដែលភាគហ៊ុនគួរតែជួញដូរនាពេលអនាគត - ជាធម្មតាក្នុងរយៈពេល 12 ខែ។ ការ​វាយតម្លៃ​បម្រើ​ជា​ការ​សង្ខេប​លក្ខណៈ​គុណភាព ខណៈ​ដែល​គោលដៅ​តម្លៃ​ផ្តល់​នូវ​បរិបទ​បរិមាណ។

ការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគគួរតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាផ្នែកមួយនៃល្បែងផ្គុំរូបវិនិយោគ។ ទោះបីជាមានឥទ្ធិពលក៏ដោយ ពួកគេត្រូវបានតម្រឹមយ៉ាងល្អបំផុតជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្តទូលំទូលាយ ដែលរួមមានការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួន ការយល់ដឹងពេលវេលា និងគោលការណ៍នៃការធ្វើពិពិធកម្ម។

ស្វែងយល់ពីការលើកទឹកចិត្តអ្នកវិភាគ

ដើម្បីបកស្រាយការវាយតម្លៃអ្នកវិភាគប្រកបដោយអត្ថន័យ វាជាការចាំបាច់ក្នុងការចាប់យកការលើកទឹកចិត្តមូលដ្ឋានដែលជំរុញអ្នកវិភាគ និងស្ថាប័នរបស់ពួកគេ។ អ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុមិនដំណើរការដោយខ្វះចន្លោះទេ។ ពួកគេអាចប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធប្រកួតប្រជែងពីនិយោជក ទំនាក់ទំនងធនាគារវិនិយោគ អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ និងស្តង់ដារបទប្បញ្ញត្តិ ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់វត្ថុបំណងនៃអនុសាសន៍របស់ពួកគេ។

ទំនាស់ផលប្រយោជន៍

កង្វល់ទូទៅបំផុតទាក់ទងនឹងការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគគឺទំនាស់ផលប្រយោជន៍ដែលអាចកើតមាន។ អ្នកវិភាគជាច្រើនធ្វើការឱ្យធនាគារវិនិយោគធំៗ ដែលអាចមានទំនាក់ទំនងអាជីវកម្មផងដែរ ដូចជាការធានាទិញមូលបត្រ ឬសេវាប្រឹក្សាជាមួយក្រុមហ៊ុនដែលអ្នកវិភាគកំពុងវាយតម្លៃ។ វាបង្កើតភាពតានតឹងពីកំណើត៖ ការចេញចំណាត់ថ្នាក់អវិជ្ជមានអាចប្រថុយនឹងបំផ្លាញទំនាក់ទំនងអតិថិជនដែលរកប្រាក់កម្រៃបាន។

ឧទាហរណ៍ ក្នុងអំឡុងពេលនៃពពុះ dot-com នៃចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 និងដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនត្រូវបានរិះគន់ចំពោះការលើកកម្ពស់ទស្សនៈសុទិដ្ឋិនិយមហួសហេតុរបស់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលពួកគេមានទំនាក់ទំនងវិនិយោគជាមួយ។ បន្ទាប់ពីការត្រួតពិនិត្យជាសាធារណៈ និយតករនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងជាសកលបានអនុម័តតម្រូវការតម្លាភាព ដើម្បីបំបែកការស្រាវជ្រាវ និងប្រតិបត្តិការធនាគារ យ៉ាងហោចណាស់នៅក្នុងគោលនយោបាយ ប្រសិនបើមិនតែងតែអនុវត្តជាក់ស្តែង។

រចនាសម្ព័ន្ធសំណង

ការពិចារណាមួយទៀតគឺរបៀបដែលអ្នកវិភាគត្រូវបានផ្តល់សំណង។ មួយចំនួនត្រូវបានវាយតម្លៃដោយផ្អែកលើភាពត្រឹមត្រូវនៃការព្យាករណ៍របស់ពួកគេ ភាពច្បាស់លាស់នៃរបាយការណ៍របស់ពួកគេ និងសូម្បីតែចំនួនអាជីវកម្មដែលការស្រាវជ្រាវរបស់ពួកគេជួយបង្កើត។ ប្រាក់បៀវត្សរ៍ផ្អែកលើការអនុវត្តនេះ ជួនកាលអាចលើកទឹកចិត្តអ្នកវិភាគឱ្យផលិតការវាយតម្លៃដែលសមស្របទៅនឹងអារម្មណ៍ទីផ្សារដែលកំពុងមាន ឬគាំទ្រផលប្រយោជន៍អតិថិជនសក្តានុពល។

ការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិ

នៅក្នុងយុត្តាធិការដូចជាចក្រភពអង់គ្លេស និងសហភាពអឺរ៉ុប ក្របខណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិដូចជា MiFID II (ទីផ្សារក្នុងការណែនាំឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ) មានគោលបំណងកាត់បន្ថយការស្រាវជ្រាវវិនិយោគពីការលើកទឹកចិត្តពាណិជ្ជកម្ម ដោយតម្រូវឱ្យក្រុមហ៊ុនបង់ប្រាក់ដាច់ដោយឡែកសម្រាប់ការស្រាវជ្រាវ ឬបង្ហាញពីការចំណាយរបស់ខ្លួនប្រកបដោយតម្លាភាព។ វិធានការទាំងនេះត្រូវបានរៀបចំឡើងដើម្បីកាត់បន្ថយភាពលំអៀង និងកែលម្អគុណភាពនៃការវិភាគដែលផ្តល់ដល់វិនិយោគិន ទោះបីជាប្រសិទ្ធភាពរបស់ពួកគេនៅតែបន្តពិភាក្សាគ្នាក្នុងចំណោមអ្នកចូលរួមទីផ្សារក៏ដោយ។

ទិញការវាយតម្លៃលើសលេខលក់ការវាយតម្លៃ

ការសង្កេតស្ថិតិដែលគួរកត់សម្គាល់គឺថាការវាយតម្លៃ "ទិញ" ខ្លាំងជាងការវាយតម្លៃ "លក់" នៅទូទាំងឧស្សាហកម្ម។ នេះអាចកើតឡើងមួយផ្នែក ដោយសារអ្នកវិភាគខ្លាចកាត់បន្ថយការចូលប្រើការគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន ឬការថយចុះការចូលរួមរបស់អតិថិជនដោយការបោះពុម្ពរបាយការណ៍ធ្លាក់ចុះ។ ការវាយតម្លៃជាវិជ្ជមានត្រូវបានចាត់ទុកថាមានសុវត្ថិភាពជាង ជាពិសេសនៅពេលដែលទីផ្សារជាទូទៅមានការកើនឡើង។

យោងតាម ​​FactSet ភាគហ៊ុន S&P 500 ជាមធ្យមមានអ្នកវិភាគប្រមាណ 17 នាក់ដែលគ្របដណ្តប់វាក្នុងឆ្នាំ 2023 ដោយមានច្រើនជាង 55% នៃអ្នកវិភាគទាំងនោះដែលចេញចំណាត់ថ្នាក់ទិញ ឬទិញខ្លាំង តិចជាង 5% កំណត់ស្លាកលក់ ហើយនៅសល់ត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាការរក្សាទុក។ ការ​ចែកចាយ​នេះ​គឺ​ឆ្លុះ​បញ្ចាំង​ពី​វប្បធម៌​មួយ​ដែល​ការ​រិះ​គន់​ដោយ​ប្រុង​ប្រយ័ត្ន​ជា​ញឹក​ញាប់​ជៀសវាង​ស្លាក​សញ្ញា​អវិជ្ជមាន​ខ្លាំង​ពេក។

ទស្សនៈស្ថាប័នធៀបនឹងការលក់រាយ

វិនិយោគិនស្ថាប័នតែងតែមើលការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគជាចំណុចចាប់ផ្តើមជាជាងការណែនាំដែលសន្និដ្ឋាន។ ក្រុមស្រាវជ្រាវក្នុងផ្ទះរបស់ពួកគេតែងតែប្រៀបធៀបការវាយតម្លៃខាងក្រៅជាមួយនឹងគំរូកម្មសិទ្ធិ។ ម៉្យាងវិញទៀត វិនិយោគិនលក់រាយអាចសង្កត់ធ្ងន់កាន់តែខ្លាំងលើមតិអ្នកវិភាគ ដោយសារការចូលប្រើប្រាស់មានកម្រិតចំពោះទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុឆៅ និងសមត្ថភាពគំរូ។

ការយល់ដឹងអំពីការលើកទឹកចិត្ត និងភាពលំអៀងទាំងនេះផ្តល់អំណាចដល់វិនិយោគិនក្នុងការវាយតម្លៃបរិបទអ្នកវិភាគក្នុងក្របខ័ណ្ឌវិនិយោគដ៏ទូលំទូលាយមួយ។ ជំនួសឱ្យការទទួលយកស្លាកទិញ/លក់តាមតម្លៃមុខ បុគ្គលដែលមានព័ត៌មានពិនិត្យមើលនិក្ខេបបទនៅខាងក្រោយស្លាក និងទិដ្ឋភាពជាច្រើនដែលយោងឆ្លងកាត់ មុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។

របៀបអានរបាយការណ៍អ្នកវិភាគ

ការអាន និងបកស្រាយរបាយការណ៍អ្នកវិភាគប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពទាមទារឱ្យមានការយកចិត្តទុកដាក់ច្រើនជាងការវាយតម្លៃ និងចំណងជើងរបស់វា។ ភាពសម្បូរបែបស្ថិតនៅក្នុងការវិភាគមូលដ្ឋាន ការសន្មត់ និងការព្យាករណ៍។ កែវភ្នែកដ៏ប៉ិនប្រសប់អាចទាញយកការយល់ដឹងកាន់តែស៊ីជម្រៅ និងទស្សនៈច្បាស់លាស់បន្ថែមទៀត ដោយមិនគិតពីថាតើការវាយតម្លៃរួមគឺវិជ្ជមាន អព្យាក្រឹត ឬអវិជ្ជមានទេ។

បំបែករបាយការណ៍ធម្មតា

របាយការណ៍​អ្នក​វិភាគ​ជា​ធម្មតា​អនុវត្ត​តាម​រចនាសម្ព័ន្ធ​ស្រប​ដែល​រួម​មាន៖

• សង្ខេបការវិនិយោគ៖ ទិដ្ឋភាពទូទៅសង្ខេបដែលបញ្ជាក់ពីការវាយតម្លៃ តម្លៃគោលដៅ និងហេតុផល។
• ការវិភាគតម្លៃ៖ ការពន្យល់អំពីរបៀបដែលតម្លៃភាគហ៊ុនត្រូវបានគណនាដោយប្រើរង្វាស់ដូចជា សមាមាត្រ P/E តម្លៃសហគ្រាសទៅ EBITDA លំហូរសាច់ប្រាក់បញ្ចុះតម្លៃ ឬការវិភាគផលបូកនៃផ្នែក។
• ការធ្វើគំរូហិរញ្ញវត្ថុ៖ ការព្យាករណ៍លម្អិតនៃប្រាក់ចំណូល ប្រាក់ចំណូល ប្រាក់ចំណេញ និងការចំណាយដើមទុន ជួនកាលអាចបន្តជាច្រើនឆ្នាំខាងមុខ។
• ហានិភ័យ និងកាតាលីករ៖ ការពិនិត្យឡើងវិញនៃព្រឹត្តិការណ៍ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរអត្ថន័យនៃនិក្ខេបបទនៃការវិនិយោគ ទាំងវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាន។
• និន្នាការឧស្សាហកម្ម៖ ការអត្ថាធិប្បាយតាមបរិបទអំពីសក្ដានុពលទូទាំងវិស័យ និងរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនគោលដៅត្រូវបានដាក់ក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ទាំងនោះ។

ការ​វាយ​តម្លៃ​ម៉ែត្រ​គន្លឹះ

វិនិយោគិនធ្ងន់ធ្ងរនឹងពិនិត្យលើរង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងរបាយការណ៍។ តួលេខទាំងនេះហួសពីប្រាក់ចំណូល និងរួមបញ្ចូលការវិភាគលំហូរសាច់ប្រាក់ អនុបាតអានុភាព ផលចំណេញលើភាគហ៊ុន និងប្រវត្តិភាគលាភ។ ភាពមិនស្របគ្នារវាងរង្វាស់ដែលបានព្យាករណ៍ និងជាប្រវត្តិសាស្ត្រអាចបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់នៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រអាជីវកម្ម ឬលក្ខខណ្ឌទីផ្សារដែលគួរកត់សម្គាល់។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើអ្នកវិភាគព្យាករណ៍ពីការបង្កើនល្បឿននៃប្រាក់ចំណូល បើទោះបីជាមានការកើនឡើងនៅក្នុងវិស័យនេះក៏ដោយ វាជាការល្អក្នុងការពិនិត្យមើលថាតើវាមកពីកម្លាំងខាងក្នុង (ឧ. ការច្នៃប្រឌិត អំណាចតម្លៃ យុទ្ធសាស្រ្តទិញយក) ឬគំរូសុទិដ្ឋិនិយមសាមញ្ញ។

ការបកស្រាយតាមបរិបទ

វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការអានរវាងបន្ទាត់ ជាពិសេសជាមួយនឹងការវាយតម្លៃអព្យាក្រឹត ឬមិនច្បាស់លាស់ដូចជា “សង្កត់” ឬ “ទម្ងន់ស្មើគ្នា”។ ជាញឹកញយ ការវាយតម្លៃទាំងនេះបង្កប់នូវភាពរីកចម្រើន ឬភាពមិនច្បាស់លាស់ជាជាងការវាយតម្លៃកម្រិតមធ្យម។ ស្មើភាពគ្នា ការវាយតម្លៃ "ទិញ" បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះភាគហ៊ុនដ៏សំខាន់អាចធានាបាននូវការត្រួតពិនិត្យកាន់តែជិតស្និទ្ធថាតើវាតំណាងឱ្យការភ្នាល់ឡើងវិញ ឬសុទិដ្ឋិនិយមមិនត្រឹមត្រូវ។

អ្នកវិភាគក៏រួមបញ្ចូលផងដែរនូវការវិភាគសេណារីយ៉ូ ឬតារាងភាពរសើបដែលបង្ហាញពីរបៀបដែលការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនអាចផ្លាស់ប្តូរក្នុងកាលៈទេសៈផ្សេងៗគ្នា។ តារាងទាំងនេះមានប្រយោជន៍ខ្លាំងណាស់សម្រាប់ការវាយតម្លៃការវិនិយោគដែលមានភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្ពស់ ជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យដូចជា ជីវបច្ចេកវិទ្យា ថាមពល ឬបច្ចេកវិទ្យាដែលកំពុងរីកចម្រើន។

អ្នក​វិភាគ​ប្រៀបធៀប​ឆ្លង​កាត់

ដោយសារភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងវិធីសាស្រ្តអ្នកវិភាគ វាត្រូវបានណែនាំឱ្យពិនិត្យមើលរបាយការណ៍ជាច្រើនពីស្ថាប័នផ្សេងៗគ្នា។ វេទិកាប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយហិរញ្ញវត្ថុ និងឈ្មួញកណ្តាលជារឿយៗប្រមូលផ្តុំការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគ និងស្ថិតិការយល់ស្របបច្ចុប្បន្ន រួមទាំងតម្លៃគោលដៅមធ្យម ការចែកចាយការវាយតម្លៃ និងគម្លាតស្តង់ដារលើការប៉ាន់ស្មាន។ ទាំងនេះ​មាន​ប្រយោជន៍​ក្នុង​ការ​កំណត់​អត្តសញ្ញាណ​ខាងក្រៅ និង​រកមើល​ទិដ្ឋភាព​ផ្ទុយ​គ្នា​ដែល​មាន​សក្តានុពល។

ការបន្ថែមការវាយតម្លៃជាមួយនឹងការស្រាវជ្រាវឯករាជ្យ

នៅទីបំផុត ការវាយតម្លៃរបស់អ្នកវិភាគគួរតែបំពេញបន្ថែម - មិនមែនជំនួសទេ - ភាពឧស្សាហ៍ព្យាយាមក្នុងការវិនិយោគរបស់អ្នក។ ការប្រើប្រាស់ធាតុចូលរបស់អ្នកវិភាគ រួមជាមួយនឹងនិន្នាការម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ប្រតិចារិកប្រាក់ចំណូល សូចនាករមនោសញ្ចេតនា និងគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួន បង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំសម្រាប់ធ្វើការបែងចែក។

សូម្បីតែ​ការយល់ឃើញ​របស់​អ្នកវិភាគ​ដែល​មាន​ការបញ្ជាក់​យ៉ាង​ច្បាស់ និង​សម្បូរ​ដោយ​ទិន្នន័យ​ក៏​មាន​ភាព​មិន​ប្រាកដប្រជា​ដែល​កើតមក​ដែរ។ ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយម៉ាក្រូ អាកប្បកិរិយារបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ឬព្រឹត្តិការណ៍ដែលមិនបានមើលឃើញទុកជាមុនអាចធ្វើឲ្យការផ្តន្ទាទោសពីមុនមានសុពលភាពយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ដូច្នេះ ការសម្រេចចិត្តវិនិយោគដែលមានប្រសិទ្ធភាពបំផុតគឺផ្អែកលើមូលដ្ឋានថាមវន្ត ការស្រាវជ្រាវបានល្អ និងក្របខ័ណ្ឌពហុប្រភព។