ការចែកចាយរូបវន្តទល់នឹងការទូទាត់សាច់ប្រាក់បានពន្យល់

ការផ្តល់រូបវន្ត សំដៅលើការផ្ទេរជាក់ស្តែងនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន នៅពេលដែលកិច្ចសន្យា ជាធម្មតាកិច្ចសន្យាអនាគត ឬកិច្ចសន្យាជម្រើសត្រូវបានទូទាត់។ នៅពេលផុតកំណត់ ឬនៅពេលប្រតិបត្តិ អ្នកលក់ប្រគល់ទ្រព្យសម្បត្តិរូបី ឬហិរញ្ញវត្ថុ ដូចជាទំនិញ រូបិយប័ណ្ណ ឬសន្តិសុខ - ទៅអ្នកទិញ។ ប្រភេទនៃការទូទាត់នេះត្រូវបានប្រើជាចម្បងនៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ ឬនៅពេលដែលអ្នកទិញពិតជាចង់បានកម្មសិទ្ធិនៃទ្រព្យសកម្មជាជាងគ្រាន់តែការប៉ះពាល់ប៉ុណ្ណោះ។

ឧទាហរណ៍រួមមានៈ

• កិច្ចសន្យាប្រេងឆៅដែលបណ្តាលឱ្យមានការចែកចាយពិតប្រាកដនៃធុង។
• អនាគតមាសបានទូទាត់ដោយការផ្ទេររូបវន្តរូបវន្ត។
• មូលបត្របំណុលនាពេលអនាគតដែលជាលទ្ធផលក្នុងការប្រគល់មូលបត្ររតនាគារ។

ជាធម្មតា កិច្ចសន្យាជាមួយនឹងការចែកចាយរូបវន្តបញ្ជាក់លក្ខខណ្ឌដូចជា កាលបរិច្ឆេទចែកចាយ ទីតាំង និងចំណាត់ថ្នាក់នៃផលិតផល (ប្រសិនបើមាន)។ ព័ត៌មានលម្អិតជាក់ស្តែងទាំងនេះធានាបាននូវភាពច្បាស់លាស់ជុំវិញការប្រតិបត្តិ។ សម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលមិនចង់ទទួលយកភាពជាម្ចាស់រូបវន្ត មុខតំណែងជាធម្មតាត្រូវបានបិទមុនពេលផុតកំណត់ ដើម្បីជៀសវាងដំណើរការចែកចាយ។ ក្នុងករណីដែលហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធរូបវន្ត ការផ្ទុក ឬការដឹកជញ្ជូនមានការព្រួយបារម្ភ (ដូចជាផ្នែកថាមពល ឬកសិកម្ម) តម្រូវការដឹកជញ្ជូនអាចប៉ះពាល់ដល់ឥរិយាបថនៃការជួញដូរ និងតម្លៃទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំង។

អត្ថប្រយោជន៍នៃការសម្រាលកូន៖

• កម្មសិទ្ធិទ្រព្យសម្បត្តិជាក់ស្តែង៖ ផ្តល់ឱ្យអ្នកទិញនូវទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ ដែលអាចចាំបាច់សម្រាប់អ្នកផលិត ក្រុមហ៊ុនផលិត ឬអ្នកប្រើប្រាស់ចុងក្រោយ។
• ភាពច្បាស់លាស់នៃតម្លៃ៖ កំណត់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងតម្លៃទំនិញជាក់ស្តែង។
• ភាពជាក់លាក់នៃការការពារ៖ មានប្រយោជន៍ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកផលិត និងអ្នកទិញពាណិជ្ជកម្មដែលការពារការប៉ះពាល់របស់ពួកគេ។

បញ្ហាប្រឈម និងហានិភ័យ៖

• បន្ទុកផ្នែកឡូជីស្ទិក៖ ពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្ទុក ការដឹកជញ្ជូន និងការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ។
• ហានិភ័យភាគីភាគី៖ ផលវិបាកដែលអាចកើតមានក្នុងការដឹកជញ្ជូនពីការមិនដំណើរការ។
• តម្លៃប្រតិបត្តិការខ្ពស់៖ ដោយសារការគ្រប់គ្រង និងការអនុវត្តជាក់ស្តែង។

ដោយសារបញ្ហាប្រឈមទាំងនេះ អ្នកវិនិយោគផ្នែកលក់រាយ និងស្ថាប័នភាគច្រើនចូលចិត្តជៀសវាងការចែកចាយរាងកាយ។ ពាណិជ្ជករនៃគណៈកម្មការអនាគត (FCMs) និងការិយាល័យបោសសម្អាត ជារឿយៗជួយសម្រួលដំណើរការនេះដោយរលូននៅក្នុងការកំណត់ស្ថាប័ន ប៉ុន្តែវានៅតែជាវិធីសាស្ត្រទូទាត់ពិសេសដែលនិយាយដោយទាក់ទងគ្នា។

នៅក្នុងទីផ្សារដូចជាអនាគតកសិកម្ម ការចែកចាយរូបវន្តបម្រើគោលបំណងសេដ្ឋកិច្ចដ៏សំខាន់ ដោយភ្ជាប់កិច្ចសន្យាក្រដាសយ៉ាងតឹងរឹងទៅនឹងសក្ដានុពលទីផ្សាររូបវន្ត។ វាជួយកំណត់ការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយតាមការប៉ាន់ស្មាន និងធានាប្រសិទ្ធភាពការពារ។

ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ គឺជាយន្តការហិរញ្ញវត្ថុដែលភាពខុសគ្នាសុទ្ធរវាងតម្លៃកិច្ចសន្យា និងតម្លៃទីផ្សារត្រូវបានបង់ជាសាច់ប្រាក់ ជាជាងការផ្តល់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានជាក់ស្តែង។ វាត្រូវបានគេប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ – ជាពិសេសនៅក្នុងកិច្ចសន្យាដូចជា សន្ទស្សន៍អនាគត ជម្រើស និងការផ្លាស់ប្តូរមួយចំនួន – ដែលការចែកចាយរូបវន្តគឺមិនអាចទៅរួចតាមបច្ចេកទេស ឬមិនអាចអនុវត្តបាន។

ជំនួសឱ្យការផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសកម្មនៅពេលផុតកំណត់ មុខតំណែងត្រូវបានសម្គាល់ទៅកាន់ទីផ្សារ ហើយការចំណេញ ឬការបាត់បង់ណាមួយត្រូវបានដោះស្រាយដោយការផ្ទេរមូលនិធិ។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើពាណិជ្ជករមានកិច្ចសន្យាអនាគតដ៏វែងនៅលើសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនដែលផ្លាស់ទីខ្ពស់ជាងនេះ ភាពខុសគ្នាត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងគណនីរបស់ពួកគេជាសាច់ប្រាក់។

អត្ថប្រយោជន៍នៃការទូទាត់សាច់ប្រាក់៖

• ប្រសិទ្ធភាព៖ សម្រួលដំណើរការទូទាត់ដោយលុបបំបាត់ការដឹកជញ្ជូនរូបវន្ត។
• សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល៖ គាំទ្រទំហំពាណិជ្ជកម្មខ្ពស់ និងកាត់បន្ថយការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ។
• ភាពងាយស្រួល៖ អនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករ និងស្ថាប័នធ្វើការប៉ាន់ស្មាន ឬការពារដោយមិនចាំបាច់មានកម្មសិទ្ធិ ឬដឹកជញ្ជូនទ្រព្យសម្បត្តិ។

ឧទាហរណ៍ជាក់ស្តែងរួមមានៈ

• ជម្រើសលិបិក្រមដែលការចែកចាយមូលដ្ឋានដូចជា S&P 500 មិនអាចធ្វើទៅបានទេ។
• រូបិយប័ណ្ណនាពេលអនាគតបានទូទាត់ធៀបនឹងអត្រាប្តូរប្រាក់ជាជាងការប្តូររូបិយប័ណ្ណបរទេសពិតប្រាកដ។
• ការប្តូរអត្រាការប្រាក់បានទូទាត់តាមរយៈលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយមិនពាក់ព័ន្ធនឹងមូលបត្របំណុលជាក់ស្តែង។

គុណវិបត្តិដែលអាចកើតមាន៖

• ការផ្តាច់ចេញពីទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន៖ អាចនាំឱ្យមានការបំភ្លៃការប៉ាន់ស្មាន ឬភាពខុសគ្នាពីតម្លៃកន្លែង។
• ការគ្រប់គ្រងលំហូរសាច់ប្រាក់៖ ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ត្រូវគ្រប់គ្រងប្រចាំថ្ងៃក្នុងគណនីរឹម។
• ការពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងលើតម្លៃកំណត់ពីទីផ្សារ៖ ទាមទារប្រភពតម្លៃត្រឹមត្រូវ និងតម្លាភាព។

ភាពងាយស្រួលនៃការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់បានជំរុញឱ្យមានការអនុម័តរបស់ខ្លួននៅទូទាំងប្រភេទផលិតផលជាច្រើន។ Exchanges រចនាកិច្ចសន្យាតាមស្តង់ដារជាច្រើនរបស់ពួកគេ ដូចជាអនាគតហិរញ្ញវត្ថុ និងអនាគតភាគហ៊ុនតែមួយ ដែលត្រូវទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ដើម្បីធានាបាននូវប្រតិបត្តិការរបស់ស្ថាប័នដោយរលូន និងដើម្បីចៀសវាងភាពស្មុគស្មាញនៃការដឹកជញ្ជូន។

នៅក្នុងទីផ្សារលក់តាមបញ្ជរ (OTC) ជាពិសេសសម្រាប់ផលិតផលដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ និងឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុតាមតម្រូវការ ការទូទាត់សាច់ប្រាក់គឺមានភាពលេចធ្លោដោយសារតែសមត្ថភាពក្នុងការកំណត់ការទូទាត់តាមបំណងដោយមិនមានអន្តរកម្មរាងកាយ។ សូម្បីតែនៅក្នុងទំនិញក៏ដោយ ឧបករណ៍ប្តូរប្រាក់ដូចជា ETFs អាចប្រើការប៉ះពាល់សំយោគ និងនិស្សន្ទវត្ថុទូទាត់សាច់ប្រាក់ ដើម្បីចម្លងការអនុវត្តដោយគ្មានកម្មសិទ្ធិផ្ទាល់។

នៅទីបំផុត ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ផ្តល់នូវកម្រិតខ្ពស់នៃភាពបត់បែន ភាពសាមញ្ញនៃប្រតិបត្តិការ និងទំហំខណៈពេលដែលផ្តល់នូវមូលដ្ឋានទូលំទូលាយនៃអ្នកប្រើប្រាស់ហិរញ្ញវត្ថុពីមូលនិធិការពារហានិភ័យរហូតដល់គម្រោងសោធននិវត្តន៍។

ការស្វែងយល់ពីភាពខុសគ្នាសំខាន់ៗ និងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ជាយុទ្ធសាស្រ្តនៃការចែកចាយរូបវន្តធៀបនឹងការទូទាត់សាច់ប្រាក់គឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ពាណិជ្ជករ អ្នកការពារហានិភ័យ និងអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រដូចគ្នា។ វិធីសាស្ត្រនីមួយៗ បំពេញបំណងទីផ្សារផ្សេងៗគ្នា និងចំណង់ហានិភ័យ។

ភាពខុសគ្នាចម្បងរវាងការផ្តល់រូបវ័ន្ត និងការទូទាត់សាច់ប្រាក់

ផលប៉ះពាល់ជាយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់អ្នកចូលរួមទីផ្សារ

• សម្រាប់អ្នកការពារ៖ អ្នកផលិត (ដូចជាកសិករ ឬក្រុមហ៊ុនប្រេង) អាចនឹងពេញចិត្តចំពោះការដឹកជញ្ជូនរាងកាយ ដើម្បីធានាថាពួកគេអាចចាក់សោតម្លៃនៅពេលផ្ទេរទិន្នផល។ ផ្ទុយទៅវិញ អ្នកការពារផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ (ដូចជាធនាគារនៅក្នុងទីផ្សារ FX) ពឹងផ្អែកកាន់តែច្រើនលើការទូទាត់សាច់ប្រាក់។
• សម្រាប់អ្នកប៉ាន់ស្មាន៖ យន្តការទូទាត់ទាំងពីរមិនត្រូវបានសម្រេចជាធម្មតាទេ។ មុខតំណែងជារឿយៗត្រូវបានបិទជាមុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិទ្ធភាពនៃការទូទាត់សាច់ប្រាក់អនុញ្ញាតឱ្យមានការរីករាលដាលកាន់តែតឹងរ៉ឹង និងអានុភាពកាន់តែប្រសើរ។
• សម្រាប់អាជ្ញាកណ្តាល៖ ជម្រើសប៉ះពាល់ដល់រចនាសម្ព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម។ យុទ្ធសាស្រ្តអាជ្ញាកណ្តាលដូចជាសាច់ប្រាក់ និងយកតាមខ្លួន ឬប្រតិទិនរីករាលដាលកត្តានៅក្នុងយន្តការដឹកជញ្ជូន និងតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូន។

ការពិចារណាលើពន្ធ និងគណនេយ្យ ក៏ខុសគ្នារវាងប្រភេទការទូទាត់ផងដែរ។ ប្រតិបត្តិការចែកចាយរូបវន្តអាចមានព្រឹត្តិការណ៍ពន្ធខុសពីការទូទាត់សាច់ប្រាក់។ ឧទាហរណ៍ ការសម្រេចនៃសារពើភ័ណ្ឌ ឬការទទួលស្គាល់មូលដ្ឋាននៃការចំណាយអាចប្រែប្រួលអាស្រ័យលើយុត្តាធិការ និងថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម។

ច្បាប់ផ្លាស់ប្តូរក៏ដើរតួនាទីជាមូលដ្ឋានផងដែរ។ លក្ខណៈបច្ចេកទេសនៃកិច្ចសន្យានីមួយៗកំណត់ប្រភេទការទូទាត់លំនាំដើម។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលពាណិជ្ជករត្រូវតែពិនិត្យមើលឯកសារកិច្ចសន្យាមូលដ្ឋាន នីតិវិធីផុតកំណត់ និងការកំណត់ទីតាំងមុនពេលចូលរួម។

ជាចុងក្រោយ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងឥរិយាបទទីផ្សារ អាចត្រូវបានកំណត់ដោយមេកានិកទូទាត់។ កិច្ចសន្យាចែកចាយរូបវន្តអាចឃើញការកើនឡើងនូវការប្រែប្រួលនៅពេលដែលការផុតកំណត់ជិតមកដល់ ដោយសារការផ្លាស់ប្តូរមុខតំណែង ឬបញ្ហាប្រឈមផ្នែកដឹកជញ្ជូន ខណៈដែលកិច្ចសន្យាទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ជាធម្មតាមានភាពរលូនជាងនៅចន្លោះខែផុតកំណត់។

និយាយឱ្យខ្លី ភាពខុសគ្នារវាងការផ្តល់រូបវន្ត និងការទូទាត់សាច់ប្រាក់គឺច្រើនជាងការសិក្សា។ វាមានឥទ្ធិពលដោយផ្ទាល់ទៅលើយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរ តម្រូវការប្រតិបត្តិការ និងរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ។ ការប្រើប្រាស់​ដ៏​ប្រសើរ​អាស្រ័យ​លើ​គោលដៅ សមត្ថភាព និង​បរិយាកាស​បទប្បញ្ញត្តិ​របស់អ្នក​ចូលរួម។