ការផុតកំណត់ កាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយ និងអ្វីដែលត្រូវរំពឹងនៅពេលផុតកំណត់

តើជម្រើសផុតកំណត់គឺជាអ្វី?

ការផុតកំណត់នៃជម្រើស សំដៅលើកាលបរិច្ឆេទ និងពេលវេលាជាក់លាក់ ដែលកិច្ចសន្យាជម្រើសក្លាយជាមោឃៈ។ បន្ទាប់ពីកាលបរិច្ឆេទនេះ សិទ្ធិក្នុងការអនុវត្តជម្រើសលែងមានទៀតហើយ។ រាល់កិច្ចសន្យាជម្រើសមានភ្ជាប់មកជាមួយកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដែលបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់ ដែលនេះជាថ្ងៃចុងក្រោយដែលអ្នកកាន់កាប់អាចប្រើសិទ្ធិក្នុងការទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

ដំណើរ​ការ​នៃ​ការ​ផុត​កំណត់​គឺ​មាន​សារៈ​សំខាន់​ចំពោះ​ការ​ធ្វើ​ពាណិជ្ជ​កម្ម​ជម្រើស ដែល​ប៉ះពាល់​ទាំង​តម្លៃ​នៃ​កិច្ច​សន្យា និង​យុទ្ធ​សាស្រ្ត​ដែល​ពាណិជ្ជករ​ប្រើ។ អាស្រ័យលើប្រភេទនៃជម្រើស — អាមេរិក ឬអឺរ៉ុប — ច្បាប់ផុតកំណត់អាចប្រែប្រួល។ ជម្រើសរចនាប័ទ្មអាមេរិកអាចត្រូវបានអនុវត្តគ្រប់ពេលវេលារហូតដល់ និងរួមទាំងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់។ ជម្រើសបែបអឺរ៉ុបអាចអនុវត្តបានតែនៅថ្ងៃផុតកំណត់ប៉ុណ្ណោះ។

សម្រាប់ជម្រើសភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ការផុតកំណត់ជាធម្មតាកើតឡើងនៅថ្ងៃសុក្រទីបីនៃខែផុតកំណត់នៃកិច្ចសន្យា។ ប្រសិនបើថ្ងៃសុក្រនោះជាថ្ងៃឈប់សម្រាក ការផុតកំណត់នឹងកើតឡើងនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍មុន។ សម្រាប់​កិច្ចសន្យា​ដែល​បាន​ជួញដូរ​ក្នុង​តំបន់​ផ្សេង​ទៀត ឬ​លើ​ទ្រព្យសកម្ម​មូលដ្ឋាន​ផ្សេង​គ្នា​ដូចជា​សន្ទស្សន៍ ឬ ETFs ប្រតិទិន​ដាច់ដោយឡែក​អាច​នឹង​អនុវត្ត។

ការផុតកំណត់ប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើ "តម្លៃពេលវេលា" របស់ជម្រើសមួយ។ នៅពេលដែលកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ខិតជិតមក តម្លៃខាងក្រៅនៃកិច្ចសន្យាជម្រើសមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះ ជាពិសេសក្នុងរយៈពេល 30 ទៅ 45 ថ្ងៃចុងក្រោយ ដែលជាបាតុភូតដែលគេស្គាល់ថាជា 'time decay' ឬ 'theta decay' នៅក្នុងការកំណត់តម្លៃជម្រើស។

ការយល់ដឹងពីការផុតកំណត់គឺជាគន្លឹះ ជាពិសេសសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលប្រើយុទ្ធសាស្រ្តអាស្រ័យលើពេលវេលា ដូចជាការហៅទូរសព្ទដែលគ្របដណ្តប់ ការរីករាលដាល និងការដាក់ប្រាក់ដែលមានសុវត្ថិភាព។ ភាពជិតនៃការផុតកំណត់ប៉ះពាល់ដល់ការសម្រេចចិត្តអំពីការផ្លាស់ប្តូរមុខតំណែងទៅមុខ ការបិទកិច្ចសន្យាមុនពេលផុតកំណត់ ឬអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេផុតកំណត់ដោយធម្មជាតិ។

ជាចុងក្រោយ នៅពេលឈានដល់ការផុតកំណត់ ការសម្រេចចិត្តត្រូវបានធ្វើឡើងទាក់ទងនឹងថាតើកិច្ចសន្យានោះ ជាប្រាក់ (ITM) នៅលុយ (ATM) ឬចេញពីលុយ (OTM)។ លទ្ធផលនេះប៉ះពាល់ដល់ថាតើជម្រើសនឹងត្រូវបានអនុវត្ត ផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ ឬត្រូវបានប្រតិបត្តិដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយកន្លែងទូទាត់ប្រាក់ប្តូរប្រាក់ អាស្រ័យលើតម្លៃកូដកម្មទាក់ទងនឹងតម្លៃទីផ្សារនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

គោលគំនិតសំខាន់ៗ

• កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់៖ កាលបរិច្ឆេទចុងក្រោយនៃកិច្ចសន្យាមានសុពលភាព។
• រចនាប័ទ្មអាមេរិកទល់នឹងរចនាប័ទ្មអឺរ៉ុប៖ ច្បាប់អនុវត្តអាស្រ័យលើប្រភេទកិច្ចសន្យា។
• Time Decay៖ ជម្រើសបាត់បង់តម្លៃកាន់តែលឿនជិតផុតកំណត់ហើយ។
• ការធ្វើលំហាត់ប្រាណដោយស្វ័យប្រវត្តិ៖ ជម្រើសក្នុងប្រាក់អាចត្រូវបានអនុវត្តដោយស្វ័យប្រវត្តិ។

តើកាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយនៅពេលណា?

កាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយ គឺជាថ្ងៃចុងក្រោយដែលអ្នកអាចទិញ ឬលក់កិច្ចសន្យាជម្រើសបើកចំហ មុនពេលវាផុតកំណត់។ ខណៈ​ពេល​ដែល​វា​អាច​នឹង​ត្រូវ​បាន​ច្រលំ​ជាមួយ​នឹង​កាលបរិច្ឆេទ​ផុត​កំណត់ ប៉ុន្តែ​ទាំង​ពីរ​មិន​តែងតែ​ដូចគ្នា​ទេ ជាពិសេស​នៅ​ក្នុង​ទីផ្សារ​ដែល​មិន​មែន​សហរដ្ឋ​អាមេរិក ឬ​សម្រាប់​ជម្រើស​សន្ទស្សន៍។ វាចាំបាច់សម្រាប់ពាណិជ្ជករក្នុងការយល់នៅពេលដែលសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការធ្វើសកម្មភាពលើមុខតំណែងមួយចប់មុនពេលផុតកំណត់កំណត់។

សម្រាប់ជម្រើសស្ដង់ដារនៃភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅសហរដ្ឋអាមេរិក កាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយគឺជាធម្មតាដូចគ្នានឹងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ ដែលធ្លាក់នៅថ្ងៃសុក្រទីបីនៃខែផុតកំណត់។ ជាទូទៅការជួញដូរអាចត្រូវបានប្រតិបត្តិរហូតដល់ទីផ្សារបិទ (ជាធម្មតានៅម៉ោង 4:00 ល្ងាចម៉ោងខាងកើត) នៅថ្ងៃនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណា, nuances មានអាស្រ័យលើការផ្លាស់ប្តូរនិងប្រភេទនៃជម្រើស។ ឧទាហរណ៍ ជម្រើសប្រចាំត្រីមាស ជម្រើសលិបិក្រម ឬជម្រើសអនាគតអាចមានថ្ងៃជួញដូរចុងក្រោយខុសគ្នា — ជួនកាលមួយ ឬពីរថ្ងៃមុនពេលផុតកំណត់។

ការខកខានក្នុងការធ្វើសកម្មភាពមុនកាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយទុកជម្រើសដែលមានកំណត់។ ប្រសិនបើមុខតំណែងគឺនៅក្នុងលុយ ហើយត្រូវបានរក្សារហូតដល់ផុតកំណត់ដោយមិនត្រូវបានបិទ ឬអនុវត្ត នោះវាអាចត្រូវបានអនុវត្តដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយឈ្មួញកណ្តាល។ ផ្ទុយទៅវិញ ជម្រើសក្រៅលុយនឹងផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ។ សម្រាប់ការរីករាលដាល ឬយុទ្ធសាស្ត្រពហុជើងដ៏ស្មុគស្មាញ ការខកខានក្នុងការបិទ ឬកែតម្រូវទីតាំងមួយត្រឹមកាលបរិច្ឆេទពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយអាចបណ្តាលឱ្យមានការធ្វើលំហាត់ប្រាណ ការចាត់តាំង ឬសូម្បីតែការហៅទូរសព្ទដែលមិនបានរំពឹងទុក។

វាត្រូវបានណែនាំឱ្យតាមដានប្រតិទិនជួញដូរត្រឹមត្រូវនៃផលិតផលជម្រើសនីមួយៗ។ ការផ្លាស់ប្តូរដូចជា Chicago Board Options Exchange (CBOE) និងវេទិកាដូចជា Options Clearing Corporation (OCC) បោះផ្សាយកាលវិភាគលម្អិត ដែលពាណិជ្ជករគួរតែពិគ្រោះជាប្រចាំ ដើម្បីជៀសវាងការដើរខុស និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពលទ្ធផល។

កំហុសទូទៅមួយគឺការវាយតម្លៃមិនត្រឹមត្រូវលើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅថ្ងៃជួញដូរចុងក្រោយ។ ពាណិជ្ជករអាចនឹងពិបាកក្នុងការបិទ ឬបង្វិលមុខតំណែងធំៗ ប្រសិនបើការដេញថ្លៃការសួររីករាលដាលកាន់តែធំឡើង ដោយសារតែការថយចុះចំណាប់អារម្មណ៍ ជាពិសេសនៅក្នុងជម្រើសកម្រិតសំឡេងស្តើង។

ព័ត៌មានជំនួយសម្រាប់ថ្ងៃពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយ

• ស្គាល់ប្រតិទិនរបស់អ្នក៖ ពិនិត្យមើលការផុតកំណត់ជាក់លាក់ក្នុងមួយផលិតផល។
• ពិនិត្យសាច់ប្រាក់ឱ្យបានឆាប់៖ កុំរង់ចាំរហូតដល់ម៉ោងចុងក្រោយ។
• រៀបចំផែនការជាមុន៖ ពិចារណាបិទ ឬបិទមុខតំណែងមុនមួយថ្ងៃ។
• ធ្វើការជាមួយឈ្មួញកណ្តាលរបស់អ្នក៖ ប្រើការជូនដំណឹងសម្រាប់កាលបរិច្ឆេទ និងសកម្មភាពសំខាន់ៗ។

តើមានអ្វីកើតឡើងនៅពេលដែលជម្រើសផុតកំណត់?

នៅពេលដែលកិច្ចសន្យាជម្រើសឈានដល់ការផុតកំណត់របស់វា សិទ្ធិដែលទាក់ទងនឹងការបញ្ចប់កិច្ចសន្យា ដែលបណ្តាលឱ្យមានលទ្ធផលមួយក្នុងចំណោមលទ្ធផលដែលអាចកើតមានអាស្រ័យលើស្ថានភាពរបស់វា — ITM, ATM ឬ OTM ។ ការយល់ដឹងអំពីអ្វីដែលកើតឡើងជាពិសេសនៅពេលផុតកំណត់ជួយវិនិយោគិនគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ជៀសវាងផលវិបាកដែលមិនបានមើលឃើញទុកជាមុន និងរៀបចំយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូររបស់ពួកគេឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើង។

ប្រសិនបើជម្រើសមួយ ជាប្រាក់ នៅពេលផុតកំណត់ វាអាចត្រូវបានអនុវត្ត។ សម្រាប់ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ នេះមានន័យថាអ្នកកាន់អាចទិញសុវត្ថិភាពមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្មទាប។ សម្រាប់ជម្រើសដាក់ អ្នកកាន់អាចលក់មូលដ្ឋាននៅកូដកម្មខ្ពស់ជាងនេះ។ ឈ្មួញកណ្តាលអាចអនុវត្តជម្រើស ITM ដោយស្វ័យប្រវត្តិ លុះត្រាតែត្រូវបានណែនាំបើមិនដូច្នេះទេ ជាពិសេសប្រសិនបើអត្ថប្រយោជន៍មានតម្លៃលើសពីកម្រិតតូចមួយ (ជារឿយៗត្រូវបានកំណត់ថាជា $0.01 ជាប្រាក់)។

ប្រសិនបើជម្រើស អស់លុយ ឬ នៅលុយ ជាធម្មតាវាផុតកំណត់ គ្មានតម្លៃ។ អ្នកទិញបាត់បង់បុព្វលាភដែលបានបង់មុន ខណៈពេលដែលអ្នកលក់រក្សាបុព្វលាភនោះជាប្រាក់ចំណេញ។ មិនមានប្រតិបត្តិការ ឬការផ្លាស់ប្តូរកម្មសិទ្ធិកើតឡើងក្នុងករណីនេះទេ។ ដំណើរការដោយស្វ័យប្រវត្តិនេះលុបបំបាត់តម្រូវការសម្រាប់ការលុបចោលដោយដៃណាមួយ។

សម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលមានមុខតំណែងជម្រើសបើកចំហ នេះអាចបណ្តាលឱ្យមានការចាត់តាំង។ ប្រសិនបើអ្នកកាន់កាប់អនុញ្ញាតឱ្យជម្រើសខ្លីរបស់ពួកគេផុតកំណត់ ITM ពួកគេអាចត្រូវបានបង្ខំឱ្យទិញ ឬលក់ភាគហ៊ុន ដូច្នេះនាំឱ្យមានការប្តេជ្ញាចិត្ត ឬការបាត់បង់ដើមទុនយ៉ាងសំខាន់ប្រសិនបើមិនបានរំពឹងទុក។ ការចាត់តាំងអាចកើតឡើង ទោះបីជាមិនមានការជូនដំណឹងជាមុនក៏ដោយ ដែលធ្វើឱ្យវាមានសារៈសំខាន់ក្នុងការត្រួតពិនិត្យមុខតំណែងមុនពេលផុតកំណត់។

ការទូទាត់នៅពេលផុតកំណត់ប្រែប្រួលទៅតាមប្រភេទទ្រព្យសកម្ម។ ជម្រើសនៅលើភាគហ៊ុននីមួយៗជាធម្មតាដោះស្រាយជាមួយនឹងការចែកចាយភាគហ៊ុនជាក់ស្តែង ចំណែកជម្រើសសន្ទស្សន៍ - ដូចជា SPX - ជាញឹកញាប់ត្រូវបានទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ដោយទូទាត់ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្ម និងសន្ទស្សន៍ដោយមិនទាមទារការផ្លាស់ប្តូរមូលបត្រណាមួយឡើយ។

វា​ក៏​អាច​ធ្វើ​ទៅ​បាន​ផងដែរ​ក្នុង​ការ "រំកិល" មុខ​តំណែង​មុន​ពេល​ផុត​កំណត់ — មាន​ន័យ​ថា​ត្រូវ​បិទ​កិច្ចសន្យា​មួយ ហើយ​បើក​មួយ​ទៀត​ជាមួយ​នឹង​កាលបរិច្ឆេទ​ផុត​កំណត់​ពេល​ក្រោយ។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករពង្រីកសក្តានុពលនៃការប៉ះពាល់ទីផ្សាររបស់ពួកគេ ឬយុទ្ធសាស្រ្តកែតម្រូវដោយមិនអនុញ្ញាតឱ្យកិច្ចសន្យាផុតកំណត់ និងបង្កឱ្យមានផលវិបាកដោយស្វ័យប្រវត្តិ។

កត្តាដែលត្រូវពិចារណានៅពេលផុតកំណត់

• ស្ថានភាពកិច្ចសន្យា៖ ITM, ATM, ឬ OTM ប៉ះពាល់ដល់លទ្ធផលផុតកំណត់។
• ការអនុវត្តន៍ដោយស្វ័យប្រវត្តិ៖ គោលការណ៍ឈ្មួញកណ្តាលអាចនឹងបង្កវា។
• ហានិភ័យនៃកិច្ចការ៖ សំខាន់សម្រាប់អ្នកលក់ជម្រើស។
• សាច់ប្រាក់ធៀបនឹងការទូទាត់រូបវន្ត៖ អាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

ដើម្បីគ្រប់គ្រងការផុតកំណត់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព វាត្រូវបានណែនាំឱ្យពិនិត្យមើលមុខតំណែងដែលបើកទាំងអស់យ៉ាងហោចណាស់មួយសប្តាហ៍មុនកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់សំខាន់ៗ ជាពិសេសប្រសិនបើកិច្ចសន្យាជិតដល់ការប្រាក់។