MARGIN IN FUTURES: ការហៅដំបូងទល់នឹងការថែទាំ និងការហៅរឹម

តើអ្វីជារឹមក្នុងការជួញដូរនាពេលអនាគត?

នៅក្នុងការជួញដូរនាពេលអនាគត រឹម សំដៅទៅលើចំនួនដើមទុនដែលពាណិជ្ជករត្រូវតែដាក់ប្រាក់ជាមួយឈ្មួញកណ្តាលដើម្បីបើក និងរក្សាទីតាំងនៅក្នុងកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត។ មិនដូចភាគហ៊ុនទេ ដែលពាក្យ "រឹម" ច្រើនតែមានន័យថាខ្ចីលុយដើម្បីទិញភាគហ៊ុន នៅពេលអនាគត ពាក្យនេះសំដៅទៅលើសញ្ញាប័ណ្ណប្រតិបត្តិការ - ធានាឱ្យភាគីទាំងពីរបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ពួកគេក្រោមកិច្ចសន្យា។

កិច្ចសន្យាអនាគតគឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងស្ដង់ដារដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មក្នុងតម្លៃដែលបានកំណត់ទុកជាមុននៅថ្ងៃអនាគតជាក់លាក់មួយ។ ដោយសារអានុភាពដែលមាននៅក្នុងឧបករណ៍ទាំងនេះ រឹមគឺមានសារៈសំខាន់ក្នុងការកាត់បន្ថយហានិភ័យរបស់ដៃគូ។ ពាណិជ្ជករមិនបង់ថ្លៃពេញនៃកិច្ចសន្យាជាមុនទេ។ ជំនួសមកវិញ ពួកគេបានប្រកាសផ្នែកមួយនៃវាជាវត្ថុបញ្ចាំ។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យមានការកើនឡើង ឬខាតបង់យ៉ាងសំខាន់ លើការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃតិចតួច។

មាន​រឹម​ចម្បង​ពីរ​ប្រភេទ​ក្នុង​ការ​ជួញដូរ​នាពេលអនាគត៖

• រឹមដំបូង៖ ចំនួនអប្បបរមាដែលត្រូវការដើម្បីបើកទីតាំងអនាគត។
• រឹមថែទាំ៖ សមធម៌អប្បបរមាដែលត្រូវតែរក្សាដើម្បីរក្សាទីតាំងបើកចំហ។

តម្រូវការរឹមត្រូវបានកំណត់ដោយការផ្លាស់ប្តូរ ប៉ុន្តែអាចត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយគោលនយោបាយឈ្មួញកណ្តាល ភាពប្រែប្រួលនៃកិច្ចសន្យា និងទំហំគណនីរបស់ពាណិជ្ជករ និងឥណទានរួម។ រឹម​ត្រូវ​បាន​គណនា​ឡើង​វិញ​ជា​រៀង​រាល់​ថ្ងៃ​ដោយ​ផ្អែក​លើ​ចលនា​ទីផ្សារ ដែល​ជា​ដំណើរការ​ដែល​គេ​ស្គាល់​ថា​ជា ការ​សម្គាល់​ទៅ​ទីផ្សារ។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនរបស់ពាណិជ្ជករធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំ នោះ ការហៅរឹមត្រូវបានចេញ ដោយទាមទារមូលនិធិបន្ថែមដើម្បីស្ដារសមតុល្យគណនី។

ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលប្រភេទនៃមុខងាររឹមនីមួយៗមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពក្នុងការជួញដូរនាពេលអនាគត ក៏ដូចជាការធានាការអនុលោមតាមស្តង់ដារបទប្បញ្ញត្តិ និងកម្រិតកំណត់ដោយឈ្មួញកណ្តាល។

តើអ្វីជារឹមដំបូងនាពេលអនាគត?

រឹមដំបូង គឺជាចំនួនដើមទុនដែលត្រូវការដើម្បីចាប់ផ្តើមមុខតំណែងនៅក្នុងកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត។ វាមានមុខងារជាប្រាក់បញ្ញើដែលមានជំនឿល្អដែលធានាថាពាណិជ្ជករមានមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្របដណ្តប់ការខាតបង់ដែលអាចកើតមាន។ រឹមនេះមិនមែនជាការទូទាត់ចុះក្រោម ឬការទូទាត់មួយផ្នែកសម្រាប់ទ្រព្យសកម្មនោះទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ វាដើរតួជាសន្តិសុខដែលជួយការពារសុចរិតភាពនៃទីផ្សារ។

កំណត់ដោយការផ្លាស់ប្តូរអនាគត និងជាកម្មវត្ថុនៃការកែតម្រូវឈ្មួញកណ្តាល កម្រិតរឹមដំបូងអាស្រ័យលើកត្តាសំខាន់ៗមួយចំនួន៖

• ភាពប្រែប្រួល – កិច្ចសន្យាដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុខ្ពស់មានទំនោរទៅរកតម្រូវការរឹមខ្ពស់ជាង។
• តម្លៃកិច្ចសន្យា – កិច្ចសន្យាធំជាងតម្រូវឱ្យមានរឹមដំបូងខ្ពស់ជាង។
• ការពិចារណាលើបទប្បញ្ញត្តិ - ការអនុលោមតាមស្ថាប័នដូចជា គណៈកម្មការពាណិជ្ជកម្មអនាគតទំនិញ (CFTC) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ឬអាជ្ញាធរប្រតិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ (FCA) នៅចក្រភពអង់គ្លេស

ឧទាហរណ៍ ឧបមាថាកិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅកំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ £70 ក្នុងមួយបារ៉ែល ហើយកិច្ចសន្យាមួយគ្របដណ្តប់ 1,000 បារ៉ែល។ តម្លៃកំណត់នឹងមាន £70,000 ។ ជំនួសឱ្យការត្រូវការចំនួនទឹកប្រាក់ពេញលេញ ពាណិជ្ជករអាចត្រូវបានតម្រូវឱ្យដាក់ប្រាក់ត្រឹមតែ £6,000 ដើម្បីបើកមុខតំណែងតែមួយ។ តួលេខនេះតំណាងឱ្យរឹមដំបូង។

អានុភាពកើតឡើងដោយសារតែពាណិជ្ជករគ្រប់គ្រងមុខតំណែងធំជាមួយនឹងផលបូកតិចតួច។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះពង្រីកទាំងប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់។ ដោយសារតម្លៃរបស់ទីតាំងអាចប្រែប្រួលជារៀងរាល់ថ្ងៃ រឹមដំបូងដើរតួជាសតិបណ្ដោះអាសន្នប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ប្តូរអវិជ្ជមានតិចតួច។ វាក៏ដើរតួក្នុងសមត្ថភាពរបស់ clearinghouse ក្នុងការធានាការអនុវត្តកិច្ចសន្យានៅគ្រប់ភាគីទាំងអស់ផងដែរ។

ពាណិជ្ជករត្រូវតែរក្សាចំនួនមូលនិធិអប្បបរមានេះនៅដើមដំបូងនៃពាណិជ្ជកម្ម។ ប្រសិនបើមូលនិធិធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតនេះដោយសារតែចលនាទីផ្សារ ឈ្មួញកណ្តាលអាចស្នើសុំមូលនិធិបន្ថែម មុនពេលអនុញ្ញាតឱ្យមានការជួញដូរបន្ថែមទៀត។ សូមចំណាំថា រឹមដំបូងគឺខុសគ្នាពីប្រាក់កម្ចី - ពាណិជ្ជករមិនទទួលបានការប្រាក់ទេ ហើយមិនមានបំណុលពាក់ព័ន្ធទេ។

ការស្វែងយល់ពីកម្រិតដើមគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ពាណិជ្ជករណាម្នាក់ ដោយផ្តល់ឥទ្ធិពលផ្ទាល់របស់វាទៅលើលទ្ធភាពនៃយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរ ការគ្រប់គ្រងការប៉ះពាល់ និងការបែងចែកដើមទុន។ ឈ្មួញកណ្តាលអាចទាមទាររឹមខ្ពស់សម្រាប់គណនីប៉ាន់ស្មាន ឬកិច្ចសន្យាជួញដូរស្តើង ដោយបញ្ជាក់ពីតម្រូវការសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យខ្លាំង។

ពាណិជ្ជករដែលមានប្រេកង់ខ្ពស់ និងស្ថាប័នតែងតែបង្កើនប្រសិទ្ធភាពដើមទុនរបស់ពួកគេដោយការគ្រប់គ្រងរឹមដំបូងនៅទូទាំងមុខតំណែង និងទ្រព្យសកម្មជាច្រើនតាមរយៈការរឹមផលប័ត្រ ដែលឈ្មួញកណ្តាលអាចផ្តល់ជូនអតិថិជនជាមួយនឹងកម្រិតស្មុគ្រស្មាញ និងដើមទុនគ្រប់គ្រាន់។

ការយល់ដឹងអំពីរឹមថែទាំ និងការហៅរឹមរឹម

នៅពេលដែលទីតាំងអនាគតត្រូវបានបើកជាមួយនឹងរឹមដំបូង ពាណិជ្ជករត្រូវតែរក្សាចំនួនអប្បបរមានៃភាគហ៊ុនដែលគេស្គាល់ថាជា រឹមថែទាំ។ នេះជាធម្មតាទាបជាងរឹមដំបូង - ជាធម្មតាប្រហែល 75% នៃវា។ មុខងាររបស់វាគឺដើម្បីធានាថាគណនីមានដើមទុនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីស្រូបយកការខាតបង់ប្រចាំថ្ងៃដែលកើតឡើងពីការប្រែប្រួលតម្លៃអវិជ្ជមាន។

រៀងរាល់ថ្ងៃជួញដូរ គណនីអនាគតត្រូវបាន សម្គាល់លើទីផ្សារ មានន័យថា ចំណេញ ឬខាតត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងគណនី ឬឥណពន្ធដោយផ្អែកលើតម្លៃបិទ។ ប្រសិនបើការខាតបង់ទាំងនេះធ្វើឱ្យសមតុល្យគណនីធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំ ឈ្មួញកណ្តាលនឹងចេញ ការហៅរឹម។ នេះ​ជា​សំណើ​សម្រាប់​ពាណិជ្ជករ​ក្នុង​ការ​ដាក់​ប្រាក់​ដើម​ទុន​បន្ថែម ដែល​គេ​ស្គាល់​ថា​ជា រឹម​បំរែបំរួល ដើម្បី​យក​សមតុល្យ​គណនី​មក​វិញ​តាម​តម្រូវ​ការ​រឹម​ដំបូង។

នេះ​ជា​របៀប​ដែល​ដំណើរ​ការ​ជា​ធម្មតា​បង្ហាញ៖

1. ពាណិជ្ជករបើកមុខតំណែងជាមួយនឹងរឹមដំបូង £6,000; រឹមថែទាំអាចមានចំនួន £4,500។
2. ប្រសិនបើទីតាំងផ្លាស់ទីមិនអំណោយផល ហើយគណនីធ្លាក់ចុះក្រោម £4,500—និយាយថាទៅ £4,000—ការហៅរឹមមួយត្រូវបានបង្កឡើង។
3. ពាណិជ្ជករត្រូវតែដាក់ប្រាក់ភ្លាមៗ ដើម្បីត្រឡប់គណនីទៅកម្រិតរឹមដំបូងយ៉ាងហោចណាស់ £6,000។

ការខកខានក្នុងការបំពេញតាមការហៅទូរស័ព្ទអាចបណ្តាលឱ្យឈ្មួញកណ្តាលបិទទីតាំងនេះដោយបង្ខំ ដើម្បីការពារការខាតបង់បន្ថែមទៀត និងធានាបាននូវការអនុលោមតាមច្បាប់។ ពេលវេលាគឺសំខាន់ណាស់ - ឈ្មួញកណ្តាលមួយចំនួនទាមទារឱ្យមានការហៅទូរស័ព្ទទៅជួបក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានម៉ោង ហើយអ្នកផ្សេងទៀតផ្តល់ឱ្យរហូតដល់ចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃជួញដូរ។ លក្ខខណ្ឌជាក់លាក់អាស្រ័យលើកិច្ចព្រមព្រៀងឈ្មួញកណ្តាល។

ហេតុអ្វីបានជា Margin Calls មានបញ្ហា៖

• ពួកវាបម្រើជាប្រព័ន្ធព្រមានជាមុន ដែលជាសញ្ញាបង្ហាញពីហានិភ័យខ្លាំងពេក។
• ពួកគេអនុវត្តវិន័យ និងការពារការខាតបង់ដែលរត់គេចខ្លួននៅក្នុងទីផ្សារដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ។
• ពួកគេរក្សាភាពសុចរិតនៅក្នុងទីផ្សារអនាគត ដោយធានាថាភាគីនានាអាចបំពេញកាតព្វកិច្ចបាន។

ពាណិជ្ជករអាចគ្រប់គ្រងរឹមថែទាំដោយ៖

• កំណត់​ការ​ខាត​បង់​ដើម្បី​កំណត់​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ដែល​មាន​សក្តានុពល។
• ការប្រើប្រាស់អានុភាពទាបដើម្បីផ្តល់សតិបណ្ដោះអាសន្នកាន់តែទូលំទូលាយ។
• ការតាមដានមុខតំណែងជាបន្តបន្ទាប់ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿន។

ជា​ការ​សំខាន់ ការ​ហៅ​រឹម​ខុស​ពី​គណនី​រឹម​ភាគហ៊ុន។ នៅពេលអនាគត ការហៅទូរសព្ទត្រូវតែបំពេញដោយការរួមចំណែកជាសាច់ប្រាក់បន្ថែម ឬដោយការរំលាយមុខតំណែង—មិនមានជម្រើសក្នុងការខ្ចីប្រាក់ទេ។ វាធ្វើឱ្យការជួញដូរនាពេលអនាគតកាន់តែមានតម្រូវការពីលំហូរសាច់ប្រាក់ និងទស្សនៈនៃការគ្រប់គ្រងមូលធន។

ពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ជាច្រើនរក្សារឹមរឹម - មូលនិធិបន្ថែមនៅក្នុងគណនី - ដើម្បីស្រូបយកចលនាប្រចាំថ្ងៃ និងជៀសវាងការរំលាយដោយបង្ខំ។ បច្ចេកវិទ្យាដូចជាប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងហានិភ័យដោយស្វ័យប្រវត្តិ និងម៉ាស៊ីនគណនារឹមជួយពាណិជ្ជកររក្សាព័ត៌មាន និងសកម្ម។