ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ: តើពួកគេជាអ្វីនិងអ្វីដែលពួកគេផ្តល់សញ្ញា

តើអ្វីទៅជាការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ?

ការរីករាលដាលដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា រឹមចម្រាញ់ តំណាងឱ្យភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃប្រេងឆៅ និងតម្លៃនៃផលិតផលប្រេងចម្រាញ់ដូចជាប្រេងឥន្ធនៈ (សាំង) និងប្រេងម៉ាស៊ូត។ រង្វាស់នេះគឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៅក្នុងឧស្សាហកម្មប្រេង និងឧស្ម័នសម្រាប់ការវាយតម្លៃប្រាក់ចំណេញរបស់រោងចក្រចម្រាញ់។

ក្នុងន័យមូលដ្ឋាន ការរីករាលដាលនៃការបង្ក្រាបបង្ហាញពីចំនួនប្រាក់ដែលក្រុមហ៊ុនចម្រាញ់រកបានដោយ 'បំបែក' ប្រេងឆៅចូលទៅក្នុងសមាសធាតុផលិតផលផ្សេងៗរបស់វា។ ដោយសារប្រេងឆៅខ្លួនឯងមិនអាចប្រើដោយផ្ទាល់សម្រាប់កម្មវិធីភាគច្រើន វាឆ្លងកាត់ដំណើរការចម្រាញ់ដែលបំប្លែងវាទៅជាឥន្ធនៈដែលអាចប្រើប្រាស់បាន។ ផលិតផលសម្រេចទាំងនេះជាធម្មតាបញ្ជាឱ្យតម្លៃទីផ្សារខ្ពស់ជាងការបញ្ចូលប្រេងឆៅ ដែលបង្កើតផលចំណេញដែលគេស្គាល់ថាជាការរីករាលដាល។

តើ​ការ​រាលដាល​ការ​បំបែក​ត្រូវ​បាន​គណនា​ដោយ​របៀប​ណា?

ការរីករាលដាលនៃការបំបែកមិនមែនជាតម្លៃឯកវចនៈទេ។ ពួកវាខុសគ្នាអាស្រ័យលើសមាមាត្រ និងប្រភេទនៃទិន្នផលចម្រាញ់។ ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះដែលជាមូលដ្ឋាន និងប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយបំផុតគឺ 3:2:1 crack spread។ នេះសន្មត់ថាប្រេងឆៅបីធុងផលិតប្រេងសាំងពីរធុង និងប្រេងចម្រោះមួយធុង (ដូចជាប្រេងម៉ាស៊ូត ឬប្រេងកំដៅ)។ ការរីករាលដាលនៃការបំបែកត្រូវបានគណនានៅលើទីផ្សារនាពេលអនាគតដោយប្រើកិច្ចសន្យាជួញដូរជាសាធារណៈ៖

• ទិញប្រេងឆៅបីធុងនាពេលអនាគត
• លក់ប្រេងសាំងពីរបារ៉ែលនាពេលអនាគត
• លក់ប្រេងម៉ាស៊ូត ឬប្រេងកំដៅមួយធុងនាពេលអនាគត

ក្នុង​លក្ខខណ្ឌ​រូបមន្ត៖ ការ​រីករាលដាល​នៃ​ការ​បំបែក (USD/barrel) = [(2 × តម្លៃសាំង) + (1 × តម្លៃ Distillate) – (3 × តម្លៃប្រេងឆៅ)] ÷ 3

ការគណនាទាំងនេះមានសារៈសំខាន់សម្រាប់រោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងដើម្បីការពារហានិភ័យតម្លៃ និងសម្រាប់ពាណិជ្ជករក្នុងការប្រមើលមើលការផ្លាស់ប្តូរការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការនៅក្នុងទីផ្សារប្រេង។

ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​ការ​រីក​រាលដាល​សំខាន់?

ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះគឺជារង្វាស់ដ៏សំខាន់នៃសេដ្ឋកិច្ចចម្រាញ់ និងសក្ដានុពលថាមពលសកល។ ពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនថាមពល អ្នកវិភាគ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ និងពាណិជ្ជករធ្វើការវាស់វែងដូចខាងក្រោម៖

• ប្រាក់ចំណេញពីរោងចក្រចម្រាញ់៖ ការរីករាលដាលនៃការបំបែកកាន់តែទូលំទូលាយបង្ហាញពីប្រាក់ចំណេញខ្ពស់សម្រាប់អ្នកចម្រាញ់។
• និន្នាការនៃតម្រូវការប្រេងឥន្ធនៈ៖ ការរីករាលដាលកើនឡើងអាចជាសញ្ញានៃការកើនឡើងនៃតម្រូវការសម្រាប់ផលិតផលចម្រាញ់ ដែលជារឿយៗជាប់ទាក់ទងនឹងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច។
• ឧបសគ្គផ្គត់ផ្គង់៖ សមត្ថភាពតឹង ឬដាច់នៅរោងចក្រចម្រាញ់អាចបង្កើនតម្លៃផលិតផលចម្រាញ់ ដោយហេតុនេះជំរុញការរីករាលដាល។
• អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន៖ ទីផ្សារភាគហ៊ុនថាមពល ជារឿយៗមានប្រតិកម្មចំពោះការផ្លាស់ប្តូរនៃរឹមចម្រាញ់។

សរុបមក ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះដើរតួនាទីជាសូចនាករពេលវេលាជាក់ស្តែងនៃការកែលម្អសុខភាពរឹម និងផ្តល់នូវការយល់ដឹងយ៉ាងសំខាន់ទៅលើមូលដ្ឋានគ្រឹះទីផ្សារថាមពល។

ការបកស្រាយចលនារីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ

ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការរីករាលដាលនៃការបង្ក្រាបផ្តល់នូវការចង្អុលបង្ហាញដ៏មានអត្ថន័យនៃកម្លាំងទីផ្សារមូលដ្ឋាន ចាប់ពីតម្រូវការប្រេងឥន្ធនៈ រហូតដល់ការកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធនៅរោងចក្រចម្រាញ់។

ពង្រីកការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ៖ នៅពេលដែលការរីករាលដាលកាន់តែទូលំទូលាយ (ឧ. តម្លៃនៃផលិតផលចម្រាញ់កើនឡើងទាក់ទងទៅនឹងប្រេងឆៅ) វាច្រើនតែណែនាំ៖

• តម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់ចុងក្រោយខ្លាំងសម្រាប់ប្រេងឥន្ធនៈ ដូចជារថយន្ត ការធ្វើដំណើរតាមផ្លូវអាកាស និងការដឹកជញ្ជូនទំនិញ។
• ការផ្គត់ផ្គង់ផលិតផលចម្រាញ់កាន់តែតឹងរ៉ឹង ប្រហែលជាដោយសារការបិទការថែទាំ ឬបញ្ហាសមត្ថភាពនៅរោងចក្រចម្រាញ់។
• សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង ជាពិសេសក្នុងវិស័យឧស្សាហកម្ម និងដឹកជញ្ជូន។

ការរីករាលដាលនៃការបង្ក្រាបខ្ពស់ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវប្រាក់ចំណេញផ្នែកខាងក្រោមសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនប្រេង និងឧស្ម័នរួមបញ្ចូលគ្នា និងអ្នកចម្រាញ់តែឯង។ សម្រាប់វិនិយោគិន រឹមដ៏រឹងមាំអាចជាសូចនាករសុទិដ្ឋិនិយមសម្រាប់ភាគហ៊ុនថាមពល និងផលិតផលចម្រាញ់ដែលផ្លាស់ប្តូរការជួញដូរ។

ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះតូចចង្អៀត៖ នៅពេលដែលការសាយភាយរួញតូច វាច្រើនតែឆ្លុះបញ្ចាំង៖

• តម្រូវការខ្សោយសម្រាប់ផលិតផលចម្រាញ់ - ជាញឹកញាប់ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច ឬការធ្លាក់ចុះតាមរដូវកាល។
• រឹមទាប និងសក្ដានុពលនៃប្រាក់ចំណូលកាត់បន្ថយសម្រាប់រោងចក្រចម្រាញ់។
• ការផ្គត់ផ្គង់លើសចំណុះនៃប្រេងឥន្ធនៈចម្រាញ់នៅក្នុងទីផ្សារសំខាន់ៗ។

ការបង្ហាប់ជាប់រហូតនៃការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះអាចនាំទៅរកការកាត់បន្ថយការចម្រាញ់ ឬការទុកចោលសមត្ថភាពបណ្តោះអាសន្ន។ សម្រាប់អ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុ និងអ្នកវិនិយោគ ការរីករាលដាលតូចចង្អៀតអាចបង្ហាញពីការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណេញទាប។

បំរែបំរួលក្នុងតំបន់នៅក្នុងការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ

ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះក៏មានភាពខុសប្លែកគ្នាតាមភូមិសាស្ត្រផងដែរ ភាគច្រើនដោយសារតែការប្រែប្រួលនៃស្តង់ដារប្រេងឥន្ធនៈក្នុងតំបន់ កម្រិតប្រេងឆៅ បច្ចេកវិទ្យាចម្រាញ់ និងបរិស្ថានបទប្បញ្ញត្តិ។

• សហរដ្ឋអាមេរិក ឆ្នេរសមុទ្រឈូងសមុទ្រ៖ រោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងស្មុគស្មាញខ្ពស់ដំណើរការជួរដ៏ធំទូលាយនៃប្រេងឆៅ ដែលជារឿយៗបង្កើតផលចំណេញខ្លាំងក្នុងអំឡុងពេលរដូវកាលតម្រូវការខ្ពស់បំផុត។
• អឺរ៉ុប៖ បទប្បញ្ញត្តិបរិស្ថានកាន់តែតឹងតែងអាចប៉ះពាល់ដល់ភាពបត់បែនក្នុងការចម្រាញ់ ដែលជារឿយៗនាំទៅដល់ការរីករាលដាលកាន់តែប្រែប្រួល។
• អាស៊ី៖ ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងការអន្តរាគមន៍របស់រដ្ឋាភិបាលអថេរក្នុងប្រតិបត្តិការរោងចក្រចម្រាញ់ប៉ះពាល់ដល់ការព្យាករណ៍រីករាលដាល និងសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញ។

ការតាមដានការរីករាលដាលនៃការបង្ក្រាបក្នុងតំបន់អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិភាគវាយតម្លៃកន្លែងដែលប្រតិបត្តិការចម្រាញ់កំពុងរីកចម្រើន ឬស្ថិតក្រោមភាពតានតឹង និងរបៀបដែលព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (ដូចជាការដាក់ទណ្ឌកម្ម ឬការរំខានពាណិជ្ជកម្ម) មានឥទ្ធិពលលើការចម្រាញ់ប្រាក់ចំណេញទូទាំងពិភពលោក។

ការរីករាលដាលនៃការបំបែកនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ

កិច្ចសន្យានាពេលអនាគតទាក់ទងនឹងការរីករាលដាលនៃការបំបែកគឺមានប្រជាប្រិយភាពក្នុងចំណោមពាណិជ្ជករនៅក្នុងចន្លោះទំនិញ។ វិនិយោគិនប្រើឧបករណ៍ទាំងនេះដើម្បីប៉ាន់ស្មានលើរឹមចម្រាញ់ ឬដើម្បីការពារការប្រែប្រួលតម្លៃនៅក្នុងទីផ្សារផលិតផលចម្រាញ់។ ឧបករណ៍​រួម​មាន៖

• បំបែកការរីករាលដាលនាពេលអនាគតនៅលើការផ្លាស់ប្តូរដូចជា NYMEX និង ICE។
• ETFs និងផលិតផលដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធដែលផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងប្រតិបត្តិការចម្រាញ់រួមបញ្ចូលគ្នា។

វាធ្វើឱ្យការបង្ក្រាបរីករាលដាលច្រើនជាងការវាស់វែងប្រតិបត្តិការ - ពួកវាបម្រើជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានការរំពឹងទុក ការទប់ស្កាត់ការប្រែប្រួល និងការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ។

ការរីករាលដាលនៃការបំបែកជាសូចនាករយុទ្ធសាស្ត្រ

ការរីករាលដាលនៃការបង្ក្រាបមិនត្រឹមតែពាក់ព័ន្ធនឹងពាណិជ្ជករ និងក្រុមហ៊ុនថាមពលប៉ុណ្ណោះទេ ពួកវាក៏ត្រូវបានប្រើប្រាស់ដោយធនាគារកណ្តាល ក្រុមហ៊ុនដឹកជញ្ជូន និងរដ្ឋាភិបាលដើម្បីវាយតម្លៃនិន្នាការសេដ្ឋកិច្ច និងផលប៉ះពាល់គោលនយោបាយផងដែរ។ ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះខ្លាំង ឬខ្សោយអាចឆ្លុះបញ្ចាំង៖

• និន្នាការអតិផរណា៖ រឹមការចម្រាញ់ខ្ពស់អាចបកប្រែទៅជាតម្លៃលក់រាយប្រេងឥន្ធនៈដែលកើនឡើង ដែលនាំទៅដល់អតិផរណាអ្នកប្រើប្រាស់។
• ថ្លៃដឹកជញ្ជូន និងភស្តុភារ៖ ដោយសារប្រេងម៉ាស៊ូតជាធាតុចូលស្នូលក្នុងភស្តុភារ ការចំណាយរបស់វាប៉ះពាល់ដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ដ៏ទូលំទូលាយ។
• ការពិចារណាលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ៖ ធនាគារកណ្តាលតែងតែតាមដាននិន្នាការទំនិញ រួមទាំងតម្លៃប្រេងចម្រាញ់ នៅពេលដឹកនាំយុទ្ធសាស្ត្រកំណត់អតិផរណា។

ដោយសារតែថាមពលប៉ះពាល់ដល់ស្ទើរតែគ្រប់វិស័យនៃសេដ្ឋកិច្ច ការរីករាលដាលនៃការរីករាលដាលផ្តល់នូវការយល់ដឹងដោយប្រយោល ប៉ុន្តែមានអានុភាពទៅលើ 'ជីពចរថាមពលសេដ្ឋកិច្ច'។

ឥទ្ធិពលបរិស្ថាន និងបទប្បញ្ញត្តិ

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានទស្សវត្សកន្លងមកនេះ បទប្បញ្ញត្តិបរិស្ថានបានជះឥទ្ធិពលកាន់តែខ្លាំងឡើងដល់កម្រិតនៃការចម្រាញ់។ គោលនយោបាយដែលកំណត់ឥន្ធនៈដែលឆេះបានស្អាតជាងមុន ឬស្តង់ដារការបំភាយឧស្ម័នកាន់តែតឹងរ៉ឹង ជារឿយៗតម្រូវឱ្យអ្នកចម្រាញ់ត្រូវវិនិយោគលើការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដ៏ស្មុគស្មាញ។ នេះអាចប៉ះពាល់ដល់ទាំងការចំណាយ និងជម្រើសផលិតផល។ ឧទាហរណ៍៖

• លក្ខណៈជាក់លាក់នៃឥន្ធនៈកាន់តែតឹងរ៉ឹងបង្កើនការចំណាយលើធាតុចូល និងផ្លាស់ប្តូរសមាសភាពនៃការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ។
• បទប្បញ្ញត្តិកាបូនទាបនៅអឺរ៉ុបបានផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណេញកាន់តែខ្លាំងឡើងឆ្ងាយពីប្រេងម៉ាស៊ូតបែបប្រពៃណីទៅជាឥន្ធនៈជំនួស។
• ប្រព័ន្ធ Cap-and-trade បង្កើនការចំណាយដោយប្រយោលនៃការអនុវត្តការចម្រាញ់ដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងលើការបំភាយឧស្ម័ន ដែលប៉ះពាល់ដល់រឹម។

ការព្យាករណ៍ដោយប្រើការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះ

ការរីករាលដាលនៃការបំបែកក៏បម្រើជាឧបករណ៍ព្យាករណ៍ផងដែរ។ អ្នកវិភាគប្រើប្រាស់វាដើម្បីទស្សន៍ទាយនិន្នាការរយៈពេលខ្លី និងមធ្យមក្នុងតម្រូវការប្រេង សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងឧបសគ្គសក្តានុពលក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ចម្រាញ់។ ឧទាហរណ៍៖

• ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះដែលកើនឡើងជាលំដាប់នៅដើមរដូវក្តៅអាចបង្ហាញពីការរៀបចំសម្រាប់រដូវកាលបើកបរ។
• ការរីករាលដាលរាបស្មើ ឬធ្លាក់ចុះក្នុងរដូវរងាអាចជាសញ្ញានៃការធ្វើឱ្យតម្រូវការប្រេងកំដៅធ្លាក់ចុះ ឬស្តុកលើស។

លើសពីនេះទៀត ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះជួយដល់អត្រាប្រើប្រាស់គម្រោងចម្រាញ់ប្រេង។ នៅពេលដែលប្រាក់ចំណេញរឹងមាំ រោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងអាចនឹងដំណើរការជិតដល់សមត្ថភាពដើម្បីបង្កើនប្រាក់ចំណេញ។ ផ្ទុយទៅវិញ រឹមទន់ខ្សោយជារឿយៗនាំទៅរកការថយចុះ ឬការងារថែទាំតាមកាលវិភាគ ដើម្បីជៀសវាងការខាតបង់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

ការរីករាលដាលនៃស្នាមប្រេះគឺជាសញ្ញាហិរញ្ញវត្ថុ និងប្រតិបត្តិការដ៏សំខាន់ និងពហុមុខសម្រាប់ឧស្សាហកម្មប្រេង និងឧស្ម័ន។ បម្រើជាឧបករណ៍វាស់ស្ទង់សម្រាប់ការចម្រាញ់ប្រាក់ចំណេញ តម្រូវការផលិតផល សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងសូម្បីតែសម្ពាធអតិផរណា វាផ្តល់នូវការយល់ដឹងស៊ីជម្រៅសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ អ្នកផលិត អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ និងអ្នកប្រើប្រាស់ដូចគ្នា។

ការស្វែងយល់ពីរបៀបដែលការបង្ក្រាបរាលដាលមុខងារ និងអ្វីដែលជាសញ្ញាអាចផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ជាយុទ្ធសាស្រ្តក្នុងការបកស្រាយសន្ទុះទីផ្សារ ឬការរៀបចំសម្រាប់ការប្រែប្រួលតម្លៃថាមពល។