ជម្រើសនៅលើ COMMODITY FUTURES និង ETFS

តើជម្រើសអ្វីខ្លះនៅលើទំនិញនាពេលអនាគត?

ជម្រើសលើទំនិញនាពេលអនាគតគឺជាកិច្ចសន្យាចម្លងដែលផ្តល់ឱ្យម្ចាស់នូវសិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ចក្នុងការទិញ ឬលក់កិច្ចសន្យានាពេលអនាគតជាក់លាក់ណាមួយក្នុងតម្លៃដែលបានកំណត់ទុកជាមុន (ដែលគេស្គាល់ថាជាតម្លៃកូដកម្ម) មុន ឬនៅកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់។ ជម្រើសទាំងនេះត្រូវបានជួញដូរជាទូទៅនៅលើការផ្លាស់ប្តូរដែលបានកំណត់ និងតាមដានកិច្ចសន្យាអនាគតដែលមានស្តង់ដារលើទំនិញដូចជា ប្រេងឆៅ ឧស្ម័នធម្មជាតិ មាស ប្រាក់ ស្រូវសាលី ពោត និងកាហ្វេ។

មានជម្រើសពីរប្រភេទ៖ ហៅទូរសព្ទ និង ដាក់។ ជម្រើសនៃការហៅទូរស័ព្ទផ្តល់ឱ្យអ្នកកាន់សិទ្ធិក្នុងការទិញកិច្ចសន្យានាពេលអនាគតជាក់លាក់មួយ ខណៈដែលជម្រើសដាក់ផ្តល់សិទ្ធិក្នុងការលក់។ ឧបករណ៍ទាំងនេះអាចបម្រើទាំងគោលបំណងការពារហានិភ័យ និងការរំពឹងទុក ដែលធ្វើឲ្យពួកគេពេញនិយមក្នុងចំណោមអ្នកការពារ ដូចជាអ្នកផលិត និងអ្នកប្រើប្រាស់ពាណិជ្ជកម្ម ក៏ដូចជាពាណិជ្ជករដែលរំពឹងទុក និងអ្នកគ្រប់គ្រងការវិនិយោគ។

មិនដូចជម្រើសសមធម៌ទេ ជម្រើសលើទំនិញនាពេលអនាគតមានភាពស្មុគ្រស្មាញជាងមុន ដោយសាររចនាសម្ព័ន្ធតម្លៃរបស់វា និងលក្ខណៈនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ លក្ខណៈ​សំខាន់​ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​ពួក​វា​ខុស​គ្នា​រួម​មាន៖

• ទ្រព្យសកម្មក្រោម៖ ទំនិញមួយ កិច្ចសន្យាអនាគត មិនមែនជាទំនិញរូបវន្តខ្លួនឯងទេ។
• អានុភាព៖ ដោយសារជម្រើស និងអនាគតគឺជាឧបករណ៍អានុភាព ហានិភ័យ និងរង្វាន់អាចត្រូវបានពង្រីក។
• ការទូទាត់៖ កិច្ចសន្យាភាគច្រើនត្រូវបានទូទាត់ជាលក្ខណៈហិរញ្ញវត្ថុ ឬប្រសិនបើការទូទាត់ជារូបវន្ត ការដឹកជញ្ជូនជាញឹកញាប់ត្រូវបានជៀសវាងដោយការរំលាយមុនពេលផុតកំណត់។

តម្លៃនៃជម្រើសទាំងនេះត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាជាច្រើន រួមទាំងតម្លៃនៃកិច្ចសន្យាអនាគតដែលជាមូលដ្ឋាន ពេលវេលាដល់ការផុតកំណត់ តម្លៃកូដកម្ម ការប្រែប្រួល អត្រាការប្រាក់ និងក្នុងករណីខ្លះ រដូវកាល ឬតម្លៃស្តុកទុកជាពិសេសសម្រាប់ទីផ្សារទំនិញ។

ឧទាហរណ៍៖ ឧបមាថាពាណិជ្ជករទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទនៅលើអនាគតប្រេងឆៅជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្ម 80 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល។ ប្រសិនបើតម្លៃនាពេលអនាគតកើនឡើងលើសពីកម្រិតនោះ (និយាយទៅ $90) ជម្រើសនឹងកើនឡើងនៅក្នុងតម្លៃ ហើយម្ចាស់អាចជ្រើសរើសប្រើវា ឬលក់ជម្រើសនេះដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។

ការលើកទឹកចិត្តចម្បងសម្រាប់ការជួញដូរជម្រើសអនាគតនៃទំនិញរួមមាន:

• ការការពារ៖ អ្នកផលិតកសិកម្មអាចទិញទំនិញដើម្បីធានាប្រឆាំងនឹងការធ្លាក់ថ្លៃ។
• ការ​ប៉ាន់ស្មាន៖ ពាណិជ្ជករ​អាច​ទិញ​ជម្រើស​ការ​ហៅ​ទូរសព្ទ​ដែល​រំពឹង​ថា​នឹង​មាន​ការ​កើនឡើង​តម្លៃ​ទំនិញ​ដោយ​សារ​ព្រឹត្តិការណ៍​ភូមិសាស្ត្រ​នយោបាយ ឬ​អាកាសធាតុ។

ជម្រើសលើអនាគតទំនិញគឺជាធម្មតាកិច្ចសន្យាបែបអាមេរិក ដែលមានន័យថាពួកគេអាចអនុវត្តបានគ្រប់ពេលមុនពេលផុតកំណត់។ ភាពបត់បែននេះធ្វើឱ្យពួកគេខុសពីជម្រើស ETF បែបអឺរ៉ុបជាច្រើន។

ទីផ្សារសម្រាប់ឧបករណ៍ទាំងនេះមានភាពស៊ីជម្រៅ និងរាវនៅលើការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់ៗដូចជា CME Group (រួមទាំង NYMEX និង CBOT) ICE និងផ្សេងទៀត។ ជាផ្នែកនៃយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូររបស់ពួកគេ អ្នកលេងស្ថាប័នជាច្រើនប្រើជម្រើសដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យនៃតម្លៃទំនិញដោយភាពជាក់លាក់។

តើ Commodity ETF Options ដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច?

ជម្រើស ETF ទំនិញមានមុខងារស្រដៀងគ្នាទៅនឹងជម្រើសលើមូលបត្របុគ្គល ដោយផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិននូវសិទ្ធិក្នុងការទិញ (ហៅ) ឬលក់ (ដាក់) ភាគហ៊ុននៃមូលនិធិជួញដូរដែលផ្តោតលើទំនិញ (ETF) ក្នុងតម្លៃកូដកម្មដែលបានបញ្ជាក់មុន ឬនៅពេលផុតកំណត់។ ឧបករណ៍ទាំងនេះផ្តល់នូវវិធីសាស្រ្តដែលអាចចូលប្រើបាន និងគ្រប់គ្រងសម្រាប់ការទទួលបានការប៉ះពាល់ដោយប្រយោលទៅនឹងទីផ្សារទំនិញដោយមិនចាំបាច់ចូលរួមដោយផ្ទាល់នៅក្នុងកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត។

ETFs ទំនិញជាធម្មតាតាមដានតម្លៃទីផ្សារនៃទំនិញរូបវន្តមួយ ឬច្រើន ឬប្រើឧបករណ៍និស្សន្ទដើម្បីចម្លងចលនាតម្លៃទំនិញ។ ឧទាហរណ៍​រួម​មាន៖

• GLD៖ SPDR Gold Shares ដែលតាមដានមាសដុំ។
• USO៖ United States Oil Fund ឆ្លុះបញ្ចាំងពីដំណើរការនៃអនាគតប្រេងឆៅ។
• DBA៖ មូលនិធិកសិកម្ម Invesco DB តាមសន្ទស្សន៍នៃទំនិញកសិកម្ម។

ជម្រើសនៅលើ ETFs ទាំងនេះបម្រើគោលបំណងជាច្រើន៖

• ទីតាំងប៉ាន់ស្មាន៖ ពាណិជ្ជករអាចទិញការហៅទូរសព្ទ ឬរកប្រាក់ចំណេញពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលរំពឹងទុកនៅក្នុងទំនិញ ឧទាហរណ៍ ការទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទនៅលើ GLD ដែលរំពឹងថានឹងកើនឡើងតម្លៃមាស។
• ការការពារផលប័ត្រ៖ វិនិយោគិនអាចប្រើ ETFs ទំនិញដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា ឬហានិភ័យធ្លាក់ចុះនៅក្នុងផលប័ត្រភាគហ៊ុនដែលបង្ហាញដោយទំនិញ។
• បង្កើតប្រាក់ចំណូល៖ ការសរសេរ (លក់) ការហៅទូរស័ព្ទដែលគ្របដណ្តប់លើ ETFs ទំនិញគឺជាយុទ្ធសាស្ត្រមួយដើម្បីទទួលបានបុព្វលាភ ខណៈពេលដែលកំពុងកាន់កាប់ ETF មូលដ្ឋាន។

ជម្រើស ETF មានអត្ថប្រយោជន៍ជាច្រើនបើប្រៀបធៀបទៅនឹងជម្រើសលើទំនិញនាពេលអនាគត៖

• លទ្ធភាពទទួលបាន៖ ETFs ធ្វើពាណិជ្ជកម្មដូចជាភាគហ៊ុន ធ្វើឱ្យជម្រើសនៅលើពួកវាសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគលក់រាយ។
• គ្មានហានិភ័យវិលជុំផុតកំណត់ទេ៖ ដោយសារ ETFs គ្រប់គ្រងការវិលជុំនៃកិច្ចសន្យានាពេលអនាគតនៅខាងក្នុង វិនិយោគិនមិនដោះស្រាយដោយផ្ទាល់ជាមួយដំណើរការរំកិលនោះទេ។
• ទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់៖ ជម្រើស ETF ភាគច្រើនមានលក្ខណៈបែបអាមេរិក ហើយទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់នៅពេលហាត់ប្រាណ។

ឧទាហរណ៍៖ ពាណិជ្ជករដែលរំពឹងថានឹងឡើងថ្លៃប្រេងអាចទិញជម្រើសហៅតាម USO ជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្ម $70 ដែលផុតកំណត់ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែ។ ប្រសិនបើតម្លៃប្រេងឆៅកើនឡើង ភាគហ៊ុនរបស់ USO ទំនងជាកើនឡើង ដែលជំរុញឱ្យតម្លៃនៃជម្រើសហៅទូរសព្ទ។

ទោះយ៉ាងណា មានការពិចារណាសំខាន់ៗ៖

• ETFs ទំនិញជាញឹកញាប់បង្ហាញ កំហុសក្នុងការតាមដាន ដោយសារតែថ្លៃគ្រប់គ្រង ថ្លៃរំកិលនាពេលអនាគត និងយុទ្ធសាស្រ្តចម្លងមិនល្អឥតខ្ចោះ។
• សាច់ប្រាក់អាចខុសគ្នានៅទូទាំង ETFs និងជម្រើសរបស់ពួកគេ; មូលនិធិពេញនិយមដូចជា GLD និង SLV ទំនងជាមានការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ។
• ភាព​ប្រែប្រួល​អាច​នឹង​ត្រូវ​បាន​ធ្វើ​ឱ្យ​កាន់​តែ​ខ្លាំង​ឡើង​ដោយ​សារ​តែ​ការ​ប្រែប្រួល​ទំនិញ​មូលដ្ឋាន និង​អារម្មណ៍​ទីផ្សារ​ទាក់ទង​នឹង​រចនាសម្ព័ន្ធ ETF ។

នៅក្នុងការប្រើប្រាស់ជាក់ស្តែង ជម្រើស ETF ផ្តល់នូវស្ពានរវាងទំនិញ និងផលប័ត្រភាគហ៊ុនប្រពៃណី។ ជាលទ្ធផល ជារឿយៗពួកគេត្រូវបានជួលដោយពាណិជ្ជករដែលមានបំណងចង់ធ្វើពិពិធកម្ម ឬការពារដោយមិនចាំបាច់ចូលទៅក្នុងអនាគតទំនិញដោយផ្ទាល់ ដែលវាអាចស្មុគស្មាញជាង ឬទាមទារការប្តេជ្ញាចិត្តលើដើមទុនធំ។

លើសពីនេះទៀត ជម្រើស ETF អាចផ្តល់នូវឧបករណ៍ការពារអតិផរណា៖ វិនិយោគិនខ្លះប្រើជម្រើស ETF មាស ឬប្រេង ដើម្បីការពារតម្លៃពិតនៃផលប័ត្រភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេក្នុងអំឡុងពេលអតិផរណា ឬភាពចលាចលភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលប៉ះពាល់ដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ថាមពល។

ប្រើករណីសម្រាប់ជម្រើសទំនិញ

ជម្រើសលើទំនិញនាពេលអនាគត និង ETFs បម្រើអ្នកចូលរួមទីផ្សារចម្រុះសម្រាប់ករណីប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយ។ ចាប់ពីការគ្រប់គ្រងហានិភ័យសម្រាប់អ្នកផលិតទំនិញ រហូតដល់យុទ្ធសាស្រ្តប៉ាន់ស្មានសម្រាប់ពាណិជ្ជករ និងការការពារអតិផរណាសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ ភាពបត់បែននៃជម្រើសធ្វើឱ្យពួកគេក្លាយជាឧបករណ៍ដ៏មានឥទ្ធិពល។ ខាងក្រោម​នេះ​ជា​កម្មវិធី​ទូទៅ​ក្នុង​សេណារីយ៉ូ​ពិភព​ពិត។

1. ហានិភ័យតម្លៃការពារ

អ្នកចូលរួមពាណិជ្ជកម្ម រួមទាំងកសិករ ក្រុមហ៊ុនរុករករ៉ែ និងក្រុមហ៊ុនថាមពល ជារឿយៗពឹងផ្អែកលើជម្រើសដើម្បីការពារប្រឆាំងនឹងការប្រែប្រួលតម្លៃមិនល្អ។

• អ្នកផលិតពោត អាចទិញដាក់ជម្រើសលើអនាគតពោត ដើម្បីបង្កើតតម្លៃអប្បបរមាសម្រាប់ការប្រមូលផលនាពេលអនាគតរបស់ពួកគេ ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវសក្តានុពលកើនឡើង។
• ក្រុមហ៊ុនអាកាសចរណ៍ ដែលប្រើប្រាស់ប្រេងឥន្ធនៈក្នុងបរិមាណច្រើនអាចប្រើជម្រើសហៅទូរសព្ទនៅលើអនាគតប្រេងឆៅ ឬ ETFs ដើម្បីកាត់បន្ថយថ្លៃដើមក្នុងករណីមានការកើនឡើងតម្លៃ។

មិន​ដូច​កិច្ចសន្យា​អនាគត​ដែល​អាច​នឹង​តម្រូវ​ឱ្យ​ម្ចាស់​ធ្វើ​ប្រតិបត្តិការ​ទេ ជម្រើស​ផ្តល់​ភាព​បត់បែន និង​ត្រូវ​បាន​ប្រើ​យ៉ាង​ល្អ​បំផុត​ក្នុង​បរិយាកាស​ដែល​មាន​ការ​ប្រែប្រួល​តម្លៃ​មិន​អាច​ទាយ​ទុក​មុន​បាន។

2. ការភ្នាល់ការរំពឹងទុក និងការភ្នាល់តាមទិសដៅ

ជម្រើស​ត្រូវ​បាន​ប្រើ​ជា​ទូទៅ​ដោយ​ពាណិជ្ជករ​ដើម្បី​ប៉ាន់ស្មាន​លើ​ការ​ផ្លាស់ទី​រយៈពេល​ខ្លី​ឬ​មធ្យម​ក្នុង​តម្លៃ​ទំនិញ​ដោយ​មិន​មាន​កម្មសិទ្ធិ​ផ្ទាល់​នឹង​អនាគត​ឬ​ទ្រព្យសកម្ម​រូបវន្ត។

• ការទិញ ជម្រើសការហៅទូរសព្ទនៅលើប្រាក់អនាគត មុនពេលការកើនឡើងតាមការព្យាករណ៍នៃតម្រូវការឧស្សាហកម្ម។
• លក់ ដាក់ជម្រើសលើ ETFs កសិកម្ម ដើម្បីទាញយកប្រយោជន៍ពីតម្រូវការតាមរដូវដ៏រឹងមាំ និងប្រមូលបុព្វលាភ។

ដោយសារតែជម្រើសជាញឹកញាប់ត្រូវការដើមទុនជាមុនតិចជាងអនាគត ហើយមានការធ្លាក់ចុះមានកម្រិត (ការបាត់បង់ត្រូវបានកំណត់ចំពោះបុព្វលាភដែលបានបង់) ពួកគេអំពាវនាវដល់វិសាលគមទូលំទូលាយនៃពាណិជ្ជករដែលរំពឹងទុក។

៣. យុទ្ធសាស្ត្រចំណូល

វិនិយោគិនដែលកាន់មុខតំណែងក្នុង ETFs ទំនិញអាចអនុវត្តយុទ្ធសាស្រ្តចំណូល ដូចជាការសរសេរការហៅទូរសព្ទដែលគ្របដណ្តប់។

ឧទាហរណ៍ អ្នកកាន់ GLD យូរអង្វែងអាចលក់ជម្រើសការហៅចេញក្រៅលុយប្រចាំខែ។ ប្រសិនបើជម្រើសផុតកំណត់គ្មានតម្លៃ អ្នកវិនិយោគបន្តកាន់កាប់ GLD ហើយប្រមូលបុព្វលាភជម្រើសជាចំណូល។

4. ការការពារអតិផរណា

ទំនិញមានទំនាក់ទំនងជាប្រវត្តិសាស្ត្រជាមួយនឹងនិន្នាការអតិផរណា។ ជាលទ្ធផល វិនិយោគិនជាច្រើនប្រើជម្រើសលើទំនិញ ETFs ឬអនាគតដើម្បីផ្តល់ការការពារប្រឆាំងនឹងការបំផ្លាញអំណាចទិញ។

• ជម្រើសនៃការទិញការហៅទូរសព្ទនៅលើ ETFs មាស (ឧ. GLD) ជាការការពារកំឡុងពេលនៃការជំរុញរូបិយវត្ថុដែលរំពឹងទុក ឬការកើនឡើងនៃតួលេខ CPI ។

យុទ្ធសាស្ត្របែបនេះច្រើនតែជាផ្នែកនៃការបែងចែកការការពារអតិផរណាដ៏ទូលំទូលាយ ដែលរួមមាន TIPS, REITs និងទ្រព្យសម្បត្តិពិត។

5. ពាណិជ្ជកម្មដែលជំរុញដោយព្រឹត្តិការណ៍

អ្នកវាយតម្លៃអាចប្រើជម្រើសដើម្បីកំណត់គោលដៅនៃការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលបណ្តាលមកពីព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ឬអាកាសធាតុជាក់លាក់។

• ខ្យល់ព្យុះសង្ឃរា ដែលគំរាមកំហែងដល់ឈូងសមុទ្រម៉ិកស៊ិកអាចបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងនៃប្រេង និងឧស្ម័នធម្មជាតិ។ ពាណិជ្ជករអាចប្រើការហៅទូរសព្ទ ឬជំពប់ដួលលើជម្រើសអនាគតថាមពល។
• គ្រោះរាំងស្ងួត ឬទឹកជំនន់ អាចប៉ះពាល់ដល់ទិន្នផលដំណាំ ដែលជំរុញឱ្យមានការជួញដូរជម្រើសកសិកម្ម។

6. ការធ្វើពិពិធកម្ម

ជម្រើសទំនិញក៏អាចដើរតួនាទីក្នុងការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រឱ្យកាន់តែទូលំទូលាយផងដែរ។ តាមរយៈការដាក់បញ្ចូលការប៉ះពាល់ដែលមិនទាក់ទងជាមួយភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល វិនិយោគិនអាចកាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួលនៃផលប័ត្រ។

ជារួម មិនថាតាមរយៈការជួញដូរតាមការរំពឹងទុក ការការពារ ឬការបង្កើនទិន្នផលទេ ជម្រើសទំនិញផ្តល់ជូននូវវិធីសាស្រ្តច្នៃប្រឌិតដើម្បីយកទុនលើ ឬការពារប្រឆាំងនឹងការប្រែប្រួលតម្លៃនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មពិត។