សូចនាករម៉ាក្រូដែលផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារទំនិញ

តើ PMI ជាអ្វី ហើយហេតុអ្វីវាសំខាន់?

សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ (PMI) គឺជាសូចនាករសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេដ៏សំខាន់ដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដើម្បីវាស់ស្ទង់សុខភាពនៃវិស័យផលិតកម្ម និងសេវាកម្ម។ ជាធម្មតាវាត្រូវបានចេញផ្សាយជារៀងរាល់ខែ និងឆ្លុះបញ្ចាំងពីការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្មនៅទូទាំងសូចនាករដូចជាការបញ្ជាទិញថ្មី កម្រិតសារពើភ័ណ្ឌ ការផលិត ការចែកចាយរបស់អ្នកផ្គត់ផ្គង់ និងការងារ។ PMI លើសពី 50 បង្ហាញពីការពង្រីក ខណៈពេលដែលពិន្ទុទាបជាង 50 បង្ហាញពីការចុះកិច្ចសន្យា។

ម៉ែត្រ​ការ​សម្លឹង​មើល​ទៅ​មុខ​នេះ​គឺ​មាន​សារៈ​សំខាន់​សម្រាប់​ទីផ្សារ​ទំនិញ​ដោយ​សារ​តែ​វា​ផ្តល់​ឱ្យ​ពាណិជ្ជករ​បាន​អាន​ឆាប់​អំពី​និន្នាការ​តម្រូវ​ការ​។ ដោយសារការប្រើប្រាស់ទំនិញត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់យ៉ាងជិតស្និទ្ធទៅនឹងសកម្មភាពឧស្សាហកម្ម និងផលិតកម្ម ការកើនឡើង PMI ជារឿយៗបង្ហាញពីតម្រូវការកាន់តែខ្លាំងសម្រាប់ផលិតផលថាមពលដូចជាប្រេង និងឧស្ម័ន លោហធាតុឧស្សាហកម្មដូចជាទង់ដែង និងទំនិញភាគច្រើនរួមទាំងរ៉ែដែក និងធ្យូងថ្ម។

ឧទាហរណ៍ PMI ដ៏រឹងមាំចេញពីប្រទេសចិន ឬសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលជាអ្នកប្រើប្រាស់វត្ថុធាតុដើមធំជាងគេពីររបស់ពិភពលោក ជាធម្មតាជួយបង្កើនអារម្មណ៍ប្រថុយប្រថាននៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ។ ផ្ទុយទៅវិញ PMI ធ្លាក់ចុះអាចឆ្លុះបញ្ចាំងពីសកម្មភាពរោងចក្រធ្លាក់ចុះ ដែលជាសញ្ញាបង្ហាញពីតម្រូវការទំនិញធ្លាក់ចុះ ហើយដូច្នេះសម្ពាធតម្លៃធ្លាក់ចុះ។

ឥទ្ធិពល PMI ជាក់លាក់តាមវិស័យ

ផលប៉ះពាល់នៃ PMI អាចប្រែប្រួលតាមប្រភេទនៃទំនិញ៖

• លោហធាតុ៖ តម្លៃលោហៈមូលដ្ឋានដូចជា អាលុយមីញ៉ូម នីកែល និងស័ង្កសី មានភាពរសើបខ្លាំងចំពោះ PMI ព្រោះវាមានសារៈសំខាន់ចំពោះទិន្នផលផលិតកម្ម។
• ទំនិញថាមពល៖ ការប្រើប្រាស់ប្រេងឆៅ និងឧស្ម័នធម្មជាតិតាមដានលំហូរឧស្សាហកម្ម ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារថាមពលមានប្រតិកម្មយ៉ាងខ្លាំងចំពោះសន្ទុះម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដែលចាប់យកដោយ PMI ។
• ទំនិញកសិកម្ម៖ ទាំងនេះប្រហែលជាមិនសូវមានទំនាក់ទំនងដោយផ្ទាល់ជាមួយ PMI ប៉ុន្តែនៅតែមានអារម្មណ៍ថាមានសម្ពាធបន្ទាប់បន្សំតាមរយៈការដឹកជញ្ជូន ការកែច្នៃ និងការវេចខ្ចប់ដែលពឹងផ្អែកលើកម្លាំងផលិតកម្ម។

ការចេញផ្សាយ PMI សកល — ជាពិសេសពីសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ និងសន្ទស្សន៍សមាសធាតុដូចជា JPMorgan Global PMI — ត្រូវបានតាមដានយ៉ាងជិតស្និទ្ធសម្រាប់ទិដ្ឋភាពដ៏ទូលំទូលាយនៃសុខភាពតម្រូវការទំនិញ។

ប្រតិកម្មទីផ្សារ និងយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរ

អ្នកជួញដូរជារឿយៗកំណត់តម្លៃនៅក្នុងការរំពឹងទុក PMI មុនពេលការចេញផ្សាយរបស់ពួកគេ ប៉ុន្តែគម្លាតយ៉ាងសំខាន់ពីការព្យាករណ៍អាចបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃទំនិញគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ PMI ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកអាចជំរុញការទិញចំណាប់អារម្មណ៍លើលោហធាតុ និងថាមពលនាពេលអនាគត ខណៈពេលដែលការអានដ៏ខកចិត្តអាចជំរុញឱ្យមានការលក់ចេញ ឬសកម្មភាពការពារហានិភ័យ។ លើសពីនេះ ទិន្នន័យ PMI ត្រូវបានគេប្រើជាញឹកញាប់នៅក្នុងគំរូពាណិជ្ជកម្មក្បួនដោះស្រាយ និងយុទ្ធសាស្រ្តបែងចែក ETF ទំនិញជាសញ្ញានៃលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

ទំនិញស្ទើរតែទាំងអស់ត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយសន្ទុះ PMI ដល់កម្រិតផ្សេងៗគ្នា ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាសូចនាករដ៏សំខាន់សម្រាប់ការវិភាគខ្សែកោងតម្រូវការឆ្ពោះទៅមុខ។ ការបកស្រាយនិន្នាការ PMI ដោយភ្ជាប់ជាមួយទិន្នន័យសារពើភ័ណ្ឌ និងកត្តាផ្គត់ផ្គង់ផ្គត់ផ្គង់អនុញ្ញាតឱ្យមានការយល់ដឹងកាន់តែស៊ីជម្រៅអំពីសក្ដានុពលនៃតម្លៃនៅទូទាំងថ្នាក់ទំនិញ។

ការយល់ដឹងអំពីអត្រាការប្រាក់ និងយន្តការរបស់ពួកគេ

អត្រាការប្រាក់គឺជាកម្លាំងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតមួយដែលប៉ះពាល់ដល់តម្លៃទំនិញ។ ធនាគារកណ្តាលដូចជា Federal Reserve ឬ European Central Bank កំណត់អត្រាការប្រាក់គោលដើម្បីជំរុញកំណើន ឬបន្ថយអតិផរណា។ ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ទាំងនេះហូរកាត់ទីផ្សារពិភពលោក ដែលជះឥទ្ធិពលលើលទ្ធផលនៃការវិនិយោគ និងហានិភ័យនៃចំណង់អាហារ។

សម្រាប់ទីផ្សារទំនិញ អត្រាការប្រាក់មានសារៈសំខាន់ក្នុងវិធីសំខាន់ពីរ៖ តាមរយៈឥទ្ធិពលរបស់វាទៅលើតម្លៃដឹកជញ្ជូន (ការចំណាយលើការកាន់កាប់សារពើភ័ណ្ឌ ឬមុខតំណែងនាពេលអនាគត) និងតាមរយៈបណ្តាញតម្រូវការសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ។ អត្រាកើនឡើងជាធម្មតាបង្ហាញពីលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹងរ៉ឹង ដែលអាចកាត់បន្ថយការខ្ចីប្រាក់ និងការវិនិយោគ កាត់បន្ថយតម្រូវការទំនិញ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មាននិន្នាការជំរុញសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងជំរុញតម្រូវការសម្រាប់វត្ថុធាតុដើម។

ផលប៉ះពាល់ជាក់លាក់នៃទំនិញ

ឥទ្ធិពលនៃអត្រាការប្រាក់ប្រែប្រួលទៅតាមទំនិញ៖

• លោហធាតុមានតម្លៃ៖ មាស និងប្រាក់មានភាពរសើបជាពិសេសចំពោះការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់។ ទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ទិន្នផលទាំងនេះប្រកួតប្រជែងជាមួយឧបករណ៍ដែលមានការប្រាក់ដែលធ្វើឱ្យពួកគេមិនសូវទាក់ទាញនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានអត្រាខ្ពស់។ នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដកើនឡើង តម្លៃមាសមានទំនោរធ្លាក់ចុះ ហើយផ្ទុយទៅវិញ។
• ថាមពល៖ អត្រាខ្ពស់អាចទប់ស្កាត់តម្រូវការឧស្សាហកម្ម និងការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់យឺត កាត់បន្ថយការប្រើប្រាស់ថាមពល។ វដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់អាចទប់ស្កាត់តម្រូវការប្រេងឆៅ និងមានឥទ្ធិពលលើសេដ្ឋកិច្ចស្តុក។
• កសិកម្ម៖ អត្រាកើនឡើង បង្កើនថ្លៃដើមកម្ចីសម្រាប់កសិករ និងអាជីវកម្មដែលពឹងផ្អែកលើវិស័យកសិកម្ម ដែលអាចទប់ស្កាត់ការសម្រេចចិត្តដាំដំណាំ ឬការចំណាយដើមទុន ដែលប៉ះពាល់ដល់កម្រិតផ្គត់ផ្គង់នាពេលអនាគត។

វាយតម្លៃការរំពឹងទុកធៀបនឹងលទ្ធផលដែលសម្រេចបាន

អារម្មណ៍ទីផ្សារជុំវិញផ្លូវអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគតអាចមានឥទ្ធិពលដូចការផ្លាស់ប្តូរជាក់ស្តែង។ ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណ ខ្សែកោងអនាគត និងការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខរបស់ធនាគារកណ្តាលត្រូវបានកំណត់តម្លៃយ៉ាងសកម្មទៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើពាណិជ្ជកររំពឹងថានឹងមានការរឹតបន្តឹងខ្លាំង រូបិយប័ណ្ណដែលទាក់ទងនឹងទំនិញ (ដូចជាប្រាក់ដុល្លារអូស្រ្តាលី និងកាណាដា) អាចនឹងពង្រឹង ឥទ្ធិពលដោយប្រយោលដល់តម្លៃទំនិញតាមរយៈឥទ្ធិពលនៃការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណបរទេស។

លើសពីនេះទៀត នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ថ្លៃឱកាសនៃការរក្សាទុកទំនិញកើនឡើង ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកដែលមិនផ្តល់ទិន្នផល។ នេះអាចនាំឱ្យមានការកើនឡើងសម្ពាធលើការលក់ទំនិញនាពេលអនាគត។ ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលទទួលយកគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏ងាយស្រួល តម្លៃទំនិញតែងតែកើនឡើង ដែលត្រូវបានជំរុញដោយការរំពឹងទុកនៃការឆ្លុះបញ្ចាំងឡើងវិញ និងលំហូរមូលធនកាន់តែខ្ពស់ទៅជារូបីដែលជាការការពារអតិផរណា។

គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុជាសញ្ញាទូលំទូលាយ

ទីផ្សារទំនិញមើលពីគន្លងអត្រាការប្រាក់មិនមែនស្ថិតក្នុងភាពឯកោទេ ប៉ុន្តែជារង្វាស់នៃគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចរួម។ ការឡើងភ្នំយ៉ាងគឃ្លើន បង្ហាញពីការកំណត់អាទិភាពនៃការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ដែលជាញឹកញាប់នៅក្នុងតម្លៃនៃកំណើន GDP — កាត់បន្ថយតម្រូវការទំនិញ។ ផ្ទុយទៅវិញ គោលនយោបាយ dovish ឆ្លុះបញ្ចាំងពីការខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីជំរុញតម្រូវការ ដែលអាចជំរុញការប្រើប្រាស់ទំនិញ។ អាស្រ័យហេតុនេះ ពាណិជ្ជករមើលរាល់ទំនាក់ទំនងរបស់ធនាគារកណ្តាលសម្រាប់ការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខ ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរទស្សនវិស័យតម្លៃ និងយុទ្ធសាស្ត្រសារពើភ័ណ្ឌនៅទូទាំងបរិវេណទំនិញ។

កំណើនសកល និងតួនាទីរបស់វានៅក្នុងតម្រូវការទំនិញ

កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) បម្រើជាសូចនាករម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចមូលដ្ឋានសម្រាប់ទំនិញ។ តួលេខ GDP ដ៏រឹងមាំឆ្លុះបញ្ចាំងពីសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលពង្រីកដោយទាក់ទងដោយផ្ទាល់ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃការប្រើប្រាស់វត្ថុធាតុដើមចាប់ពីលោហធាតុ រហូតដល់ផលិតផលថាមពល និងកសិកម្ម។ និយាយឱ្យសាមញ្ញ ទិន្នផលសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែច្រើនតម្រូវឱ្យមានធាតុចូលកាន់តែច្រើន — ហើយទំនិញគឺជាធាតុបញ្ចូលទាំងនោះ។

នៅក្នុងរថយន្តទំនើបៗ ឬកំឡុងពេលនៃកំណើនសកលដែលធ្វើសមកាលកម្ម តម្រូវការប្រេងឆៅ ទង់ដែង នីកែល និងទំនិញឧស្សាហកម្មផ្សេងទៀតកើនឡើង។ ដូចគ្នានេះដែរ កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ជាពិសេសប្រទេសចិន និងឥណ្ឌា ជំរុញយ៉ាងខ្លាំងនូវតម្រូវការទំនិញសកលដោយសារតែការកសាងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ នគរូបនីយកម្ម និងការកើនឡើងនៃការប្រើប្រាស់វណ្ណៈកណ្តាល។

ការឆ្លើយតបរបស់ទំនិញចំពោះសន្ទុះកំណើន

នៅពេល​ដែល​កំណើន​សកលលោក​កំពុង​កើនឡើង៖

• តម្លៃ​លោហធាតុ​ឧស្សាហកម្ម​មាន​និន្នាការ​កើន​ឡើង​ដោយ​សារ​ការ​រីក​ចម្រើន​ផ្នែក​សំណង់ និង​ការ​ផលិត។
• ការប្រើប្រាស់ប្រេងឆៅកើនឡើងជាមួយនឹងតម្រូវការដឹកជញ្ជូន និងគីមីឥន្ធនៈ។
• តម្រូវការកសិកម្មកើនឡើងស្របគ្នានឹងកម្លាំងទិញរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងកំណើនប្រជាជន។

ផ្ទុយទៅវិញ ការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច ឬវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកំពុងបំផ្លិចបំផ្លាញសម្រាប់ទំនិញដែលងាយនឹងតម្រូវការ។ តម្លៃធ្លាក់ចុះ ដោយសារសកម្មភាពឧស្សាហកម្មថយចុះ បរិមាណដឹកជញ្ជូនធ្លាក់ចុះ និងទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់ធ្លាក់ចុះ។

ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ជាយុថ្កាកំណត់តម្លៃទំនិញ

ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក (USD) ដើរតួនាទីម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចតែមួយគត់នៅក្នុងទំនិញ ពីព្រោះទំនិញសកលភាគច្រើនមានតម្លៃជាដុល្លារ។ នៅពេលដែលប្រាក់ដុល្លារឡើងថ្លៃ វាធ្វើឱ្យទំនិញមានតម្លៃថ្លៃជាងក្នុងរូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀត ដែលអាចកាត់បន្ថយតម្រូវការក្នុងប្រទេសដែលមិនមែនជាប្រាក់ដុល្លារ។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រាក់ដុល្លារដែលធ្លាក់ចុះ បង្កើនអំណាចទិញសកល ជំរុញតម្រូវការ និងតម្លៃគាំទ្រ។

ទំនាក់ទំនងបញ្ច្រាសនេះរវាង USD និងតម្លៃទំនិញគឺពាក់ព័ន្ធជាពិសេសសម្រាប់ប្រេង មាស និងលោហៈមូលដ្ឋាន។ ជាឧទាហរណ៍ ការកើនឡើងនៃប្រាក់ត្រលប់មកវិញជារឿយៗដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើមាស នៅពេលដែលវិនិយោគិនស្វែងរកទ្រព្យសកម្មជាប្រាក់ដុល្លារ។ ទំនិញកសិកម្មក៏អាចប្រឈមនឹងការតស៊ូតម្លៃក្នុងកំឡុងពេលនៃកម្លាំងប្រាក់ដុល្លារផងដែរ ដោយសារតម្លៃនាំចូលកើនឡើងសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់សំខាន់ៗ។

កំណើន រូបិយប័ណ្ណ និងអន្តរកម្មទ្រព្យសកម្ម

ការរំពឹងទុកនៃកំណើន GDP ជាធម្មតាបញ្ចូលទៅក្នុង ការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់ អារម្មណ៍វិនិយោគិន និងលំហូរដើមទុន — ទាំងអស់នេះមានឥទ្ធិពលលើភាពខ្លាំងនៃរូបិយប័ណ្ណ។ ដូច្នេះ ពាណិជ្ជករម៉ាក្រូជារឿយៗវាយតម្លៃសញ្ញាសមាសធាតុ៖ ទិន្នន័យ GDP ការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់ និងគន្លង USD ដើម្បីបង្កើតនិក្ខេបបទនៃការជួញដូរទំនិញ។ ជាឧទាហរណ៍ កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកអាចពង្រឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ហើយក្នុងពេលដំណាលគ្នានាំទៅរកការរំពឹងទុកនៃអត្រាខ្ពស់ជាងនេះ បង្កើតឱ្យមានការកើនឡើងទ្វេដងសម្រាប់ទំនិញតម្លៃដុល្លារ។

ផ្ទុយទៅវិញ កម្មវិធីបន្ធូរបន្ថយ ឬកម្មវិធីជំរុញសកលដែលបានធ្វើសមកាលកម្មធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវទស្សនវិស័យកំណើនសកល និងធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះ ដោយបង្កើតបរិយាកាសដ៏ល្អសម្រាប់ការឡើងថ្លៃទំនិញដែលមានមូលដ្ឋានលើទូលំទូលាយ។ ឈ្មួញជាញឹកញាប់ប្រើនិន្នាការ GDP រួមជាមួយនឹង PMI និងទិន្នន័យសកម្មភាពផ្សេងទៀតដើម្បីព្យាករណ៍វដ្តតម្លៃទំនិញ និងទីតាំងស្របតាមអនាគត និងទីផ្សារជម្រើស។

ការរួមបញ្ចូលសូចនាករសម្រាប់ទិដ្ឋភាពបង្រួបបង្រួម

ខណៈពេលដែល PMI និងអត្រាការប្រាក់ឆ្លុះបញ្ចាំងពីសន្ទុះរយៈពេលខ្លី GDP ផ្តល់នូវទស្សនវិស័យរយៈពេលមធ្យមទៅវែងនៃនិន្នាការតម្រូវការ។ ទន្ទឹមនឹងនោះ USD ត្រងឥទ្ធិពលម៉ាក្រូទាំងនេះតាមរយៈកញ្ចក់នៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលសកល និងការវាយតម្លៃដែលទាក់ទង។ ជាមួយគ្នា សូចនាករទាំងនេះបង្កើតជាក្របខណ្ឌរួមបញ្ចូលគ្នាសម្រាប់ការវិភាគចលនាតម្លៃទំនិញ និងការកសាងការការពារ ឬយុទ្ធសាស្ត្រប៉ាន់ស្មាននៅទូទាំងខ្សែកោងទំនិញ។