គំរូ​តម្លៃ​នៃ​ការ​ដឹក​ជញ្ជូន​បាន​ពន្យល់

តើ​អ្វី​ទៅ​ជា​គំរូ​តម្លៃ​នៃ​ការ​ដឹក​ជញ្ជូន?

គំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូន គឺជាគោលការណ៍ជាមូលដ្ឋានក្នុងហិរញ្ញវត្ថុដែលប្រើដើម្បីកំណត់តម្លៃសមធម៌នៃឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុ ជាពិសេសកិច្ចសន្យាអនាគត។ វាផ្អែកលើការសន្មត់ថាតម្លៃនៃកិច្ចសន្យានាពេលអនាគតគួរតែអាស្រ័យលើតម្លៃទីតាំងនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន បូកនឹងការចំណាយដែលកើតឡើងក្នុងការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មនោះរហូតដល់កិច្ចសន្យាផុតកំណត់។ ការចំណាយទាំងនេះរួមមានការចំណាយលើការផ្ទុក ការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុ និងទិន្នផលភាពងាយស្រួល។

ក្នុងទម្រង់ដ៏សាមញ្ញបំផុតរបស់វា គំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូនត្រូវបានតំណាងជា៖

F = S × e(r + s - c)t

កន្លែងណា៖

• F = តម្លៃនាពេលអនាគត
• S = តម្លៃនៃទ្រព្យសកម្ម
• r = អត្រាគ្មានហានិភ័យ (ថ្លៃដើមហិរញ្ញប្បទាន)
• s = តម្លៃផ្ទុក
• c = ទិន្នផលភាពងាយស្រួល
• t = ដល់ពេលកំណត់ (គិតជាឆ្នាំ)

គំរូនេះសន្មត់ថាទីផ្សារគ្មានការកកិត មានន័យថាគ្មានថ្លៃប្រតិបត្តិការ ឬពន្ធ និងលទ្ធភាពក្នុងការខ្ចី និងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីក្នុងអត្រាគ្មានហានិភ័យ។ ទោះបីជាមានភាពសាមញ្ញតាមទ្រឹស្ដីក៏ដោយ វាត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងការអនុវត្ត និងកែតម្រូវតាមតម្រូវការសម្រាប់ភាពជាក់លាក់នៃថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម។

គំរូនេះដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រអាជ្ញាកណ្តាល ការកំណត់តម្លៃទំនិញ និងការយល់ដឹងអំពីឥរិយាបថទីផ្សារ។ វាផ្តល់នូវតម្លៃគោលសម្រាប់ពាណិជ្ជករនាពេលអនាគត និងអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេវាយតម្លៃថាតើកិច្ចសន្យានាពេលអនាគតជាក់លាក់មួយត្រូវបានវាយតម្លៃលើស ឬមានតម្លៃទាបទាក់ទងទៅនឹងទីផ្សារកន្លែង និងតម្លៃដឹកជញ្ជូនដែលពាក់ព័ន្ធ។

គំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូនគឺមានឥទ្ធិពលជាពិសេសនៅក្នុងទំនិញ ដែលលក្ខណៈរូបវន្តនៃទ្រព្យសកម្មដែលនៅពីក្រោម - ដូចជា តម្រូវការនៃការបំផ្លាញ និងការផ្ទុក - ប៉ះពាល់ដល់តម្លៃដឹកជញ្ជូនសរុប។ វាក៏អនុវត្តផងដែរចំពោះឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដូចជា សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនអនាគត អត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគត និងអនាគតរូបិយប័ណ្ណ ទោះបីជាមានភាពខុសគ្នាខ្លះអាស្រ័យលើទិន្នផលភាគលាភ ឬរចនាសម្ព័ន្ធអត្រាការប្រាក់ទៅមុខក៏ដោយ។

ជារួម គំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូនដើរតួនាទីជាក្របខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុដ៏សំខាន់ ដោយធានានូវការកំណត់តម្លៃស្របគ្នារវាងទីផ្សារកន្លែង និងដេរីវេ និងគាំទ្រពាណិជ្ជករ វិនិយោគិន និងអ្នកវិភាគក្នុងការសម្រេចចិត្តកំណត់តម្លៃដែលមានព័ត៌មានដោយផ្អែកលើការចំណាយសមហេតុផលនៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មតាមពេលវេលា។

ការយល់ដឹងអំពីការចំណាយលើការផ្ទុក និងហិរញ្ញវត្ថុ

ការចំណាយលើការផ្ទុក និងហិរញ្ញប្បទានគឺជាធាតុសំខាន់នៃគំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូន។ ពួកវាតំណាងឱ្យការចំណាយដោយផ្ទាល់ និងដោយប្រយោលដែលទាក់ទងនឹងការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មរូបវន្ត ឬហិរញ្ញវត្ថុ រហូតដល់កាលកំណត់នៃកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត។ ការ​ចំណាយ​ទាំង​នេះ​ខុស​គ្នា​អាស្រ័យ​លើ​លក្ខណៈ​នៃ​ទ្រព្យ​សកម្ម និង​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ ប៉ុន្តែ​ជា​ការ​រួម​បញ្ចូល​ក្នុង​ការ​យល់​ដឹង​អំពី​តម្លៃ​អនាគត។

ការចំណាយលើការផ្ទុក

ការចំណាយលើការផ្ទុកមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ ដែលលក្ខណៈរូបវន្តនៃទំនិញដូចជា ប្រេង គ្រាប់ធញ្ញជាតិ លោហធាតុដ៏មានតម្លៃ ឬឧស្ម័នធម្មជាតិរួមបញ្ចូលការចំណាយលើការកាន់កាប់ជាក់ស្តែង។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូល៖

• ថ្លៃឃ្លាំង
• បុព្វលាភធានារ៉ាប់រង
• ការ​ខូច​ខាត​ឬ​ការ​ខូច​ខាត (ក្នុង​ករណី​អាច​វិនាស​បាន)
• វិធានការសុវត្ថិភាព
• ការគ្រប់គ្រង និងថែទាំសីតុណ្ហភាព

ការចំណាយទាំងនេះជាធម្មតាត្រូវបានបង្ហាញជាភាគរយនៃតម្លៃទ្រព្យសកម្ម ឬក្នុងលក្ខខណ្ឌរូបិយវត្ថុថេរក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ណាមួយ។ នៅពេលដែលតម្លៃផ្ទុកឡើងខ្ពស់ តម្លៃនាពេលអនាគតមានទំនោរកើនឡើងទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃកន្លែង ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីបន្ទុកបន្ថែមដែលផ្ទុកដោយអ្នកកាន់។

ថ្លៃដើមហិរញ្ញប្បទាន

ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាន ឬថ្លៃដើមការប្រាក់ គឺជាការចំណាយតាមទ្រឹស្តីនៃដើមទុនដែលត្រូវការដើម្បីទិញ និងកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្ម ជំនួសឱ្យការបែងចែកដើមទុននោះនៅកន្លែងផ្សេង។ នៅក្នុងគំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូន នេះជាធម្មតាត្រូវបានតំណាងដោយអត្រាគ្មានហានិភ័យ ដូចជាទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលក្នុងរយៈពេលកាលកំណត់ដូចគ្នា។

សម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលខ្ចីមូលនិធិដើម្បីធ្វើហិរញ្ញប្បទានលើការទិញទ្រព្យសកម្ម ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានគឺជាការប្រាក់ដែលបានបង់លើប្រាក់កម្ចីនោះ។ សម្រាប់អ្នកវិនិយោគសាច់ប្រាក់ វាតំណាងឱ្យតម្លៃឱកាសនៃការចងមូលធននៅក្នុងទីតាំងមូលដ្ឋាន។ នៅក្នុងការអនុវត្ត ការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុអាចរងផលប៉ះពាល់ដោយ៖

• អត្រា​ការប្រាក់​ទូទៅ
• តម្រូវការអានុភាព និងរឹម
• ការរីករាលដាលឥណទាន ឬលក្ខខណ្ឌខ្ចីប្រាក់

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើវិនិយោគិនទិញមាស ហើយផ្តល់មូលនិធិលើការទិញដោយប្រើលុយខ្ចី នោះថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើថ្លៃដើមសរុប។ អត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់ តម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូនកាន់តែធំ ហើយដូច្នេះតម្លៃទៅមុខនឹងកើនឡើងខ្ពស់ជាងតម្លៃកន្លែង ដោយសន្មតថាកត្តាផ្សេងទៀតនៅតែស្មើគ្នា។

នៅក្នុងអនាគតនៃទំនិញ ទាំងការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុ និងការផ្ទុករួមចំណែកដល់បាតុភូតដែលគេស្គាល់ថាជា "contango" ដែលតម្លៃនាពេលអនាគតលើសពីតម្លៃកន្លែង។ ការយល់ដឹងស៊ីជម្រៅអំពីការចំណាយទាំងនេះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការជួញដូរនាពេលអនាគតប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ការពិនិត្យមើលទិន្នផលភាពងាយស្រួលក្នុងការកំណត់តម្លៃនាពេលអនាគត

ទិន្នផលភាពងាយស្រួលគឺជាគំនិតដែលមានលក្ខណៈខុសប្លែកគ្នានៅក្នុងគំរូតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូន ដែលតំណាងឱ្យអត្ថប្រយោជន៍មិនមែនរូបិយវត្ថុនៃការកាន់កាប់ទំនិញជាជាងកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត។ វាពាក់ព័ន្ធជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារ ដែលការកាន់កាប់រូបវន្តផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ជាយុទ្ធសាស្ត្រ ឬប្រតិបត្តិការ។

ការកំណត់ទិន្នផលភាពងាយស្រួល

ទិន្នផលភាពងាយស្រួលគឺសំខាន់ជាផលតបស្នងដោយបង្កប់ន័យលើការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ។ វា​អាច​ត្រូវ​បាន​គេ​គិត​ថា​ជា​ទិន្នផល ឬ​ឧបករណ៍​ប្រើប្រាស់​ដែល​បាន​មក​ពី​ការ​កាន់កាប់​ភ្លាមៗ ទោះបីជា​ការ​ត្រឡប់​នេះ​មិន​ឆ្លុះបញ្ចាំង​ពី​លំហូរ​សាច់ប្រាក់​ណាមួយ​ក៏ដោយ។

ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុនចម្រាញ់ប្រេងអាចផ្តល់តម្លៃដល់ការទទួលបានប្រេងឆៅភ្លាមៗច្រើនជាងកិច្ចសន្យាអនាគតសម្រាប់ការចែកចាយក្នុងរយៈពេល 3 ខែ ដោយសារការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ ឬភាពបត់បែននៃប្រតិបត្តិការ។ ចំណូលចិត្តសម្រាប់ការកាន់កាប់នេះបង្កើតទិន្នផលដែលទូទាត់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន និងស្តុកទុកមួយចំនួន ឬទាំងអស់ ដោយកាត់បន្ថយការចំណាយសរុបនៃការដឹកជញ្ជូន។

កត្តាដែលជះឥទ្ធិពលលើទិន្នផលភាពងាយស្រួល

• កម្រិតសារពើភ័ណ្ឌ៖ នៅពេលដែលស្តុកមានកម្រិតទាប ទិន្នផលភាពងាយស្រួលមាននិន្នាការកើនឡើង ដោយសារតម្លៃនៃការចូលប្រើដែលត្រូវបានធានាកើនឡើង។
• ភាពប្រែប្រួលទីផ្សារ៖ នៅក្នុងទីផ្សារមិនច្បាស់លាស់ កម្មសិទ្ធិកាត់បន្ថយហានិភ័យពីការពន្យារពេល ឬកង្វះខាត បង្កើនទិន្នផលភាពងាយស្រួល។
• តាមរដូវ៖ នៅក្នុងទំនិញកសិកម្ម វដ្តនៃការដាំដុះ និងការប្រមូលផលអាចបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ការស្តុកទុកជាក់ស្តែងនៅពេលជាក់លាក់។
• ការពិចារណាលើផ្នែកឡូជីស្ទិក៖ ការពន្យារពេលដឹកជញ្ជូន ការស្ទះ ឬហានិភ័យនយោបាយបង្កើនតម្លៃនៃភាគហ៊ុនដែលអាចចូលប្រើបាន។

ទិន្នផលភាពងាយស្រួល ជាញឹកញាប់ពិបាកក្នុងការវាស់វែងដោយផ្ទាល់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាត្រូវបានសន្មត់ពីតម្លៃអនាគតដែលបានសង្កេត និងតម្លៃស្តុក និងហិរញ្ញវត្ថុដែលគេស្គាល់។ នៅ​ក្នុង​ការ​ថយ​ក្រោយ—ដែល​តម្លៃ​នា​ពេល​អនាគត​ស្ថិត​នៅ​ក្រោម​តម្លៃ​កន្លែង—ទិន្នផល​ងាយ​ស្រួល​លើស​ពី​តម្លៃ​នៃ​ការ​ដឹក​ជញ្ជូន ដែល​បង្ហាញ​ពី​ការ​លើក​ទឹក​ចិត្ត​ខ្លាំង​ក្នុង​ការ​រក្សា​ទ្រព្យ​សកម្ម។

ទ្រឹស្ដីហិរញ្ញវត្ថុចាត់ទុកទិន្នផលភាពងាយស្រួលជាទម្រង់នៃប្រាក់ចំណូលបង្កប់ន័យ ដែលបង្ហាញអំពីមូលហេតុដែលអនាគតអាចជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃ។ វាប៉ះពាល់ដល់ការសម្រេចចិត្តលើការជួញដូរដោយបង្ហាញពីតម្លៃដែលអ្នកចូលរួមដាក់លើភាពបត់បែន សុវត្ថិភាពផ្គត់ផ្គង់ និងការគ្រប់គ្រងសារពើភ័ណ្ឌនៅក្នុងគំរូអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ។

នៅក្នុងការអនុវត្តជាក់ស្តែង ទិន្នផលភាពងាយស្រួលអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង សូម្បីតែក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ មានឥទ្ធិពលលើខ្សែកោងឆ្ពោះទៅមុខ យុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យ និងទីតាំងវិនិយោគិន។ ការយល់អំពីធាតុផ្សំនេះមិនត្រឹមតែជួយក្នុងការកំណត់តម្លៃត្រឹមត្រូវប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងតម្រឹមវិធីសាស្រ្តនៃការជួញដូរទៅនឹងសក្ដានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ពិភពលោកពិត និងតម្រូវការប្រតិបត្តិការផងដែរ។