ការរីករាលដាលបញ្ឈរ (ឥណពន្ធនិងឥណទាន): ពន្យល់

ការរីករាលដាលបញ្ឈរគឺជាគោលគំនិតជាមូលដ្ឋានក្នុងការជួញដូរជម្រើសដែលអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករទទួលយកតំណែងដែលមានការកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះជាមួយនឹងហានិភ័យដែលបានកំណត់ និងសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញ។ ការរីករាលដាលទាំងនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញ និងលក់ជម្រើសពីរក្នុងពេលដំណាលគ្នានៃប្រភេទដូចគ្នា (ទាំងការហៅទូរសព្ទ ឬដាក់ទាំងពីរ) កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា ប៉ុន្តែនៅតម្លៃកូដកម្មផ្សេងគ្នា។ ការរីករាលដាលបញ្ឈរត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាពីរប្រភេទសំខាន់ៗ៖ ការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ និង ការរីករាលដាលនៃឥណទាន ដោយផ្អែកលើថាតើយុទ្ធសាស្រ្តនេះនាំមកនូវការចំណាយសុទ្ធ ឬឥណទានសុទ្ធដើម្បីចាប់ផ្តើម។

យុទ្ធសាស្រ្តទាំងនេះមានប្រជាប្រិយភាពក្នុងចំណោមអ្នកចាប់ផ្តើមដំបូង និងពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ ព្រោះវាផ្តល់នូវវិធីសាស្រ្តដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធដើម្បីប៉ាន់ស្មានលើចលនាតម្លៃ ខណៈពេលដែលគ្រប់គ្រងការបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះ។ ដោយកំណត់ទីតាំងតម្លៃកូដកម្មយ៉ាងជាក់លាក់ ពាណិជ្ជករអាចកែសម្រួលពាណិជ្ជកម្មរបស់ពួកគេឱ្យត្រូវគ្នានឹងទស្សនវិស័យ និងការអត់ធ្មត់ចំពោះហានិភ័យរបស់ពួកគេ។ ជាងនេះទៅទៀត បើប្រៀបធៀបទៅនឹងយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសអាក្រាត ការរីករាលដាលបញ្ឈរជារឿយៗត្រូវមានតម្រូវការរឹមទាប ដែលធ្វើឱ្យវាអាចចូលប្រើប្រាស់បានក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃប្រសិទ្ធភាពដើមទុន។

ជារួម ការរីករាលដាលបញ្ឈរគឺជាឧបករណ៍យុទ្ធសាស្រ្តដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកចូលរួមទីផ្សារបង្ហាញទស្សនៈទិសដៅ - ការរំពឹងទុកនៃចលនាតម្លៃនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន - ខណៈពេលដែលកំណត់ហានិភ័យរបស់ពួកគេ និងរង្វាន់សក្តានុពលរបស់ពួកគេ។ សមតុល្យនៃហានិភ័យ និងរង្វាន់នេះ រួមជាមួយនឹងការប្រើប្រាស់ដើមទុនប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព គឺជាមូលហេតុដែលការរីករាលដាលបញ្ឈរគឺជារចនាសម្ព័ន្ធជម្រើសដ៏ពេញនិយមបំផុតមួយនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។

ការរីករាលដាលបញ្ឈរធ្លាក់ចូលទៅក្នុងប្រភេទចម្បងពីរគឺ ការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ និង ការរីករាលដាលឥណទាន។ ការយល់ដឹងអំពីរចនាសម្ព័ន្ធ និងគោលបំណងនៃប្រភេទនីមួយៗគឺចាំបាច់សម្រាប់ការប្រើប្រាស់ពាណិជ្ជកម្មទាំងនេះប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ

ជាមួយនឹងការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ ពាណិជ្ជករបង់បុព្វលាភសុទ្ធដើម្បីបើកមុខតំណែង។ ជាធម្មតា វាពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញជម្រើសមួយក្នុងតម្លៃកូដកម្មមួយ ហើយលក់ជម្រើសផ្សេងទៀតក្នុងពេលដំណាលគ្នាក្នុងតម្លៃដែលខ្ពស់ជាង (ការផ្សព្វផ្សាយការហៅចេញ) ឬទាបជាង (ដាក់ការរីករាលដាល) តម្លៃកូដកម្ម—ទាំងអស់នៅក្នុងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា។

• Bull Call Spread៖ បានទិញនៅពេលដែលរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើងកម្រិតមធ្យមនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ នេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញការហៅទូរសព្ទដែលមានកូដកម្មទាប និងលក់ការហៅដែលមានកូដកម្មខ្ពស់។ លទ្ធផលសុទ្ធគឺជាឥណពន្ធ—តម្លៃនៃការរីករាលដាល។
• Bear Put Spread៖ ប្រើនៅពេលរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះកម្រិតមធ្យម។ ពាណិជ្ជករ​ទិញ​ការ​ដាក់​កូដកម្ម​ខ្ពស់​ជាង ហើយ​លក់​ការ​ដាក់​កូដកម្ម​ទាប​ទៀត​ដែល​ទទួល​បាន​ឥណពន្ធ​សុទ្ធ។

ការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធកំណត់ការបាត់បង់អតិបរមា (បុព្វលាភសរុបដែលបានបង់) និងកំណត់ប្រាក់ចំណេញសក្តានុពល។ ប្រាក់ចំណេញកើតឡើងនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅដែលចង់បានគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទូទាត់ការចំណាយសុទ្ធ និងឈានដល់តម្លៃរីករាលដាលអតិបរមាដោយការផុតកំណត់។

ការរីករាលដាលនៃឥណទាន

ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ ការ​រីក​រាល​ដាល​ឥណទាន​នាំ​ឱ្យ​បុព្វលាភ​សុទ្ធ​ដែល​បាន​ទទួល។ ការរៀបចំនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការលក់ជម្រើសដែលថ្លៃជាង និងការទិញតម្លៃថោកជាងក្នុងតម្លៃកូដកម្មផ្សេង។ អត្ថប្រយោជន៍បានមកពីការពុករលួយពេលវេលា និងលទ្ធភាពនៃមុខតំណែងទាំងអស់ដែលផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ។

• Bull Put Spread៖ សាងសង់នៅពេលរំពឹងថាមូលដ្ឋាននៅខាងលើកម្រិតជាក់លាក់មួយ។ ពាណិជ្ជករ​លក់​ការ​ដាក់​កូដកម្ម​ខ្ពស់ និង​ទិញ​ការ​ដាក់​កូដកម្ម​ទាប ដោយ​ប្រមូល​បុព្វលាភ​ជាមុន។
• Bear Call Spread៖ បានអនុវត្តនៅពេលដែលរំពឹងថានឹងមានចលនាឡើងលើមានកំណត់។ វិនិយោគិនលក់ការហៅទូរសព្ទដែលមានកូដកម្មទាបជាង ហើយទិញការហៅដែលមានកូដកម្មខ្ពស់ ម្តងទៀតទទួលបានឥណទានសុទ្ធ។

ប្រាក់ចំណេញអតិបរមានៅក្នុងការរីករាលដាលឥណទានគឺជាបុព្វលាភដែលប្រមូលបាន ខណៈពេលដែលការបាត់បង់អតិបរមាគឺជាភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្មដកបុព្វលាភដែលទទួលបាន។ ការគ្រប់គ្រងបានត្រឹមត្រូវគឺមានសារៈសំខាន់ ជាពិសេសនៅពេលដែលការរីករាលដាលខិតជិតផុតកំណត់ ហើយហានិភ័យនៃការងារកើនឡើង។

ទាំងការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ និងឥណទានគឺសមស្របទៅនឹងទិដ្ឋភាពទីផ្សារដែលមានទិសដៅមធ្យម និងផ្តល់នូវការជួញដូរដែលកំណត់ដោយហានិភ័យ ដែលមានភាពប្រែប្រួលតិចជាងយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសជើងតែមួយ។

មានហេតុផលជាច្រើនដែលការរីករាលដាលបញ្ឈរនៅតែស្ថិតក្នុងចំណោមយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសដែលប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយបំផុតក្នុងការជួញដូរ - ជាពិសេសសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលស្វែងរកការត្រឡប់មកវិញប្រកបដោយតុល្យភាព ប្រសិទ្ធភាពចំណាយ និងភាពច្បាស់លាស់នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម។

ហានិភ័យ និងរង្វាន់ដែលបានកំណត់

ប្រហែលជាលក្ខណៈពិសេសដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញបំផុតនៃការរីករាលដាលបញ្ឈរគឺហានិភ័យ និងរង្វាន់ដែលបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់របស់ពួកគេ។ មិនដូចការលក់ការហៅទូរស័ព្ទអាក្រាត ឬដាក់នោះទេ ការរីករាលដាលបញ្ឈរប្រាប់ពាណិជ្ជករយ៉ាងពិតប្រាកដថាតើចំនួនប៉ុន្មានអាចទទួលបាន ឬបាត់បង់តាំងពីដំបូង។ តម្លាភាពនេះអនុញ្ញាតឱ្យមានការជួញដូរប្រកបដោយវិន័យ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យកាន់តែច្រើន។

ឧទាហរណ៍ នៅក្នុងការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធការហៅទូរស័ព្ទ បុព្វលាភសរុបដែលបានបង់គឺជាអតិបរមាដែលអាចបាត់បង់។ ការកើនឡើងសក្តានុពលគឺភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្មដកបុព្វលាភ។ សម្រាប់ការរីករាលដាលនៃឥណទាន បុព្វលាភដែលទទួលបានគឺភាគច្រើនបំផុតដែលពាណិជ្ជករអាចធ្វើបាន ហើយការខាតបង់ត្រូវបានកំណត់យ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ ព្រំដែនទាំងនេះធ្វើឱ្យពួកគេទាក់ទាញជាពិសេសសម្រាប់ផលប័ត្រដែលទាមទារឱ្យមានការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។

ប្រសិទ្ធភាពដើមទុន

បើ​ប្រៀបធៀប​ទៅនឹង​ជម្រើស​ដែល​មិន​បាន​លាក់បាំង ឬ​មុខតំណែង​ភាគហ៊ុន​ដ៏វែង ការ​រាលដាល​បញ្ឈរ​ត្រូវការ​ដើមទុនតិច។ ឈ្មួញកណ្តាលតែងតែរក្សារឹមទាបសម្រាប់ការរីករាលដាលហានិភ័យដែលបានកំណត់ ពីព្រោះសេណារីយ៉ូករណីអាក្រក់បំផុតត្រូវបានកំណត់ទុកជាមុន។ នេះធ្វើឱ្យវាអាចការពារ ឬប៉ាន់ស្មានលើចលនាទីផ្សារ ខណៈពេលដែលរក្សាដើមទុនសម្រាប់ការវិនិយោគផ្សេងទៀត។

ការប្ដូរតាមបំណងជាយុទ្ធសាស្ត្រ

ការរីករាលដាលបញ្ឈរផ្តល់នូវភាពបត់បែនចំពោះការជួញដូរសិប្បកម្មសម្រាប់លក្ខខណ្ឌទីផ្សារផ្សេងៗ - ចាប់ពីការកើនឡើង ធ្លាក់ចុះ ឬអព្យាក្រឹត។ ដោយជ្រើសរើសតម្លៃកូដកម្មជាយុទ្ធសាស្រ្ត ពាណិជ្ជករអាចបង្កើនប្រសិទ្ធភាពប្រូបាប៊ីលីតេនៃប្រាក់ចំណេញធៀបនឹងសក្តានុពលត្រឡប់មកវិញ។ ជាឧទាហរណ៍ ការលក់ការរីករាលដាលនៃប្រាក់ដែលដាក់ចេញផ្តល់នូវប្រូបាប៊ីលីតេដ៏ធំនៃការរក្សាបុព្វលាភ ប្រសិនបើទីផ្សារជួញដូរដោយចំហៀង ឬបន្តកើនឡើង។

កាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់របស់ក្រិក

ការវាស់វែងជាភាសាក្រិចដូចជា delta, theta និង vega ពិពណ៌នាអំពីរបៀបដែលតម្លៃជម្រើសមានឥរិយាបទ។ ជាមួយនឹងការរីករាលដាលបញ្ឈរ ការប៉ះពាល់ទៅនឹងអថេរទាំងនេះមាននិន្នាការត្រូវបានគ្រប់គ្រងកាន់តែច្រើន។ ជាឧទាហរណ៍ ការបំបែកពេលវេលា (theta) អាចដំណើរការនៅក្នុងការពេញចិត្តនៃការរីករាលដាលឥណទាន ខណៈពេលដែលវាមានឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានកម្រិតលើការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធរហូតដល់ផុតកំណត់។ ភាពប្រែប្រួលនៃភាពប្រែប្រួល (vega) ត្រូវបានកាត់បន្ថយទាក់ទងទៅនឹងជម្រើសតែមួយផងដែរ ជាពិសេសនៅពេលដែលជើងទាំងពីរនៃការរីករាលដាលគឺនៅជិតខាងលុយ។

និយាយឱ្យខ្លី ការរីករាលដាលបញ្ឈរធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពជាយុទ្ធសាស្ត្ររវាងការសន្យា និងការប្រុងប្រយ័ត្ន។ ពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករប្រើប្រាស់ការយល់ដឹងអំពីទីផ្សារដោយមិនពង្រីកការប៉ះពាល់របស់ពួកគេខ្លាំងពេក ដែលធ្វើឱ្យពួកគេក្លាយជាធាតុសំខាន់នៅក្នុងប្រអប់ឧបករណ៍របស់នរណាម្នាក់ដែលមានបំណងរុករកជម្រើសប្រកបដោយការគិតគូរ។