STRADDLES បានពន្យល់៖ ការភ្នាល់ភាពប្រែប្រួល និងតក្កវិជ្ជាបំបែក

តើអ្វីជាយុទ្ធសាស្ត្រជម្រើស Straddle?

ការជាប់គាំងគឺជាយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរជម្រើសដែលរចនាឡើងដើម្បីទាញយកប្រយោជន៍ពីចលនាដ៏សំខាន់នៅក្នុងតម្លៃសន្តិសុខ ដោយមិនគិតពីទិសដៅនៃចលនានោះ។ វាពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញទាំងជម្រើសហៅទូរសព្ទ និងជម្រើសដាក់ជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្មដូចគ្នា និងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះមានប្រសិទ្ធភាពជាពិសេសសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើង ប៉ុន្តែមានភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីទិសដៅនៃការផ្លាស់ប្តូរនេះ។

ពាណិជ្ជករ​ច្រើន​តែ​ប្រើ​ការ​ច្របូកច្របល់​នៅ​មុន​ព្រឹត្តិការណ៍​សំខាន់ៗ​ដែល​ទំនង​ជា​ផ្លាស់ទី​ទីផ្សារ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ដូច​ជា​ការ​ប្រកាស​ប្រាក់​ចំណូល ការ​សម្រេច​ចិត្ត​បទប្បញ្ញត្តិ ឬ​ការ​ចេញផ្សាយ​ទិន្នន័យ​សេដ្ឋកិច្ច។

នៅពេលដែលពាណិជ្ជករប្រតិបត្តិការជាប់គាំងយូរ ពួកគេបង់បុព្វលាភសម្រាប់ទាំងការហៅទូរសព្ទ និងជម្រើសដាក់។ ការចំណាយរួមគ្នានៃបុព្វលាភទាំងនេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាការចំណាយបុព្វលាភសរុប។ សុវត្ថិភាពមូលដ្ឋានត្រូវតែផ្លាស់ទីយ៉ាងសំខាន់ - ឡើងលើ ឬចុះក្រោម - សម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តដើម្បីទទួលបានផលចំណេញ យកឈ្នះលើការចំណាយនេះ។

ឧទាហរណ៍នៃការតោងវែង

ឧបមាថាភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន XYZ កំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ £100។ ពាណិជ្ជករអនុវត្តការជាប់គាំងដ៏វែងមួយដោយទិញទាំងការហៅទូរស័ព្ទ និងជម្រើសដាក់ជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្ម 100 ផោន ដែលនីមួយៗមានតម្លៃ 5 ផោន។ ដូច្នេះ បុព្វលាភសរុបដែលបង់គឺ £10.

• ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ៖ កូដកម្ម = £100, ពិសេស = £5
• ដាក់ជម្រើស៖ កូដកម្ម = £100, ពិសេស = £5

នេះមានន័យថាពាណិជ្ជករត្រូវការភាគហ៊ុនដើម្បីផ្លាស់ទីលើសពី£ 110 ឬក្រោម £90 ដោយការផុតកំណត់ដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។ តក្កវិជ្ជា​ចំណេញ​ប្រាក់​គឺ​សំខាន់​ដូច​បាន​ពិភាក្សា​លម្អិត​ខាងក្រោម។

ពេលណាត្រូវប្រើ Straddle

Straddles ត្រូវបានប្រើយ៉ាងល្អបំផុតនៅពេល៖

• ភាពមិនច្បាស់លាស់នៃទីផ្សារមានកម្រិតខ្ពស់ ប៉ុន្តែការលំអៀងទិសដៅគឺមិនច្បាស់លាស់។
• ភាពប្រែប្រួលត្រូវបានរំពឹងថានឹងកើនឡើងក្នុងអំឡុងពេលនៃជម្រើស។
• អ្នក​រំពឹង​ថា​នឹង​មាន​ការ​ឡើង​ថ្លៃ​ដ៏​ធំ​ដោយ​សារ​ព្រឹត្តិការណ៍​ដែល​អាច​កំណត់​អត្តសញ្ញាណ។

ផ្ទុយទៅវិញ ការជាប់គាំងមិនមានលក្ខណៈល្អនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានការប្រែប្រួលទាប ឬនៅពេលដែលការបំបែកពេលវេលា (theta) ដំណើរការយ៉ាងសំខាន់ប្រឆាំងនឹងពាណិជ្ជកម្ម។

ភាពប្រែប្រួលនៃផលប៉ះពាល់

កត្តាកំណត់សំខាន់នៃផលចំណេញដ៏មានសក្តានុពលរបស់ straddle គឺមានន័យថាការប្រែប្រួល។ បុព្វលាភជម្រើសកើនឡើងនៅពេលដែលការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យគឺខ្ពស់ ដែលធ្វើអោយថ្លៃដើមនៃការចាប់ផ្តើមជាន់ឈ្លី។ ពាណិជ្ជករត្រូវតែថ្លឹងថ្លែងថាតើការប្រែប្រួលដែលបានរំពឹងទុកបង្ហាញពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការចំណាយនេះ។ ការកើនឡើងនៃភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យបន្ទាប់ពីពាណិជ្ជកម្មត្រូវបានផ្តួចផ្តើមក៏អាចផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់យុទ្ធសាស្រ្តផងដែរ បើទោះបីជាតម្លៃមូលដ្ឋាននៅតែមានស្ថេរភាពក្នុងរយៈពេលមួយក៏ដោយ។

សរុបសេចក្តី ការជាប់គាំងអនុញ្ញាតឲ្យពាណិជ្ជករចាប់យកទីតាំងដែលផ្តោតលើការប្រែប្រួល ដោយមិនចាំបាច់ភ្នាល់លើទិសដៅជាក់លាក់មួយ។ ភាពជោគជ័យរបស់វាពឹងផ្អែកលើការព្យាករណ៍ត្រឹមត្រូវនៃទំហំចលនា និងពេលវេលានៃចលនានោះ ទាក់ទងនឹងអាយុកាលរបស់ជម្រើស។

ការបំបែកតក្កវិជ្ជា និងការវិភាគប្រាក់ចំណេញ

ការស្វែងយល់ពីចំណុចចំណេញនៅក្នុងជំរុំគឺមានសារៈសំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃទម្រង់ហានិភ័យ/រង្វាន់របស់វា។ យុទ្ធសាស្រ្តទទួលបានប្រាក់ចំណេញតែនៅពេលដែលតម្លៃនៃសន្តិសុខមូលដ្ឋានផ្លាស់ទីគ្រប់គ្រាន់ក្នុងទិសដៅណាមួយដើម្បីទូទាត់បុព្វលាភសរុបដែលបានបង់។ ពិន្ទុ​ដាច់​ផ្តល់​ឱ្យ​ពាណិជ្ជករ​នូវ​គោល​នៃ​តម្លៃ​ដែល​ត្រូវ​ផ្លាស់ទី​ដើម្បី​ចាប់​ផ្តើម​បង្កើត​ប្រាក់​ចំណេញ។

ការ​គណនា​តម្លៃ​ប្រាក់​ចំណេញ

មាន​ចំណុច​ចំណេញ​ពីរ​ក្នុង​ការ​តោង​វែង​ស្តង់ដារ ដែល​មួយ​នៅ​ផ្នែក​នីមួយៗ​នៃ​តម្លៃ​កូដកម្ម៖

• ការកើនឡើងតម្លៃស្មើគ្នា៖ តម្លៃកូដកម្ម + បុព្វលាភសរុបដែលបានបង់
• ការចុះថ្លៃធ្លាក់ចុះ៖ តម្លៃកូដកម្ម - បុព្វលាភសរុបដែលបានបង់

ការ​យោង​ឧទាហរណ៍​មុន​ដែល​ពាណិជ្ជករ​ទិញ​ការ​ហៅ​កូដ​ចំនួន £100 ហើយ​ដាក់​ក្នុង​តម្លៃ £5 នីមួយៗ៖

• Upside Break-even = £100 + £10 = £110
• Downside Break-even = £100 - £10 = £90

ចលនាតម្លៃណាមួយលើសពីកម្រិតទាំងនេះ ផ្តល់ផលចំណេញ។ សក្ដានុពលនៃប្រាក់ចំណេញគឺគ្មានដែនកំណត់តាមទ្រឹស្ដីនៅលើទិសដៅកើនឡើង ខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណេញធ្លាក់ចុះគឺសំខាន់ ប៉ុន្តែត្រូវបានបិទដោយសារតែសុវត្ថិភាពអាចធ្លាក់ចុះត្រឹមតែ £0 ប៉ុណ្ណោះ។

ការបាត់បង់អតិបរមា

ការខាតបង់អតិបរមាដែលអាចធ្វើទៅបានត្រូវបានកំណត់ចំពោះចំនួនសរុបដែលបានចំណាយលើជម្រើសដែលមាន £10 ក្នុងឧទាហរណ៍នេះ។ សេណារីយ៉ូនេះកើតឡើងប្រសិនបើតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាននៅតែពិតប្រាកដក្នុងតម្លៃកូដកម្ម (£100) នៅពេលផុតកំណត់ ដែលបណ្តាលឱ្យជម្រើសទាំងពីរផុតកំណត់គ្មានតម្លៃ។

សេណារីយ៉ូសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញ

តោះ​ពិនិត្យ​មើល​សេណារីយ៉ូ​ផុត​កំណត់​ចំនួន​បី​ដោយ​ផ្អែក​លើ​ឧទាហរណ៍​ខាង​លើ៖

• សេណារីយ៉ូ A៖ ទ្រព្យសកម្មបិទនៅតម្លៃ £115 → តម្លៃហៅទូរសព្ទ = £15, ដាក់ = £0 → ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ = £5
• សេណារីយ៉ូ B៖ ទ្រព្យសកម្មបិទនៅ £85 → ដាក់តម្លៃ = £15, Call = £0 → ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ = £5
• សេណារីយ៉ូ C៖ ទ្រព្យសកម្មបិទនៅ £100 → ជម្រើសទាំងពីរ = £0 → ការបាត់បង់សុទ្ធ = £10

នេះបង្ហាញពីរបៀបដែលយុទ្ធសាស្ត្រស្របទៅនឹងការរំពឹងទុកនៃការប្រែប្រួលជាជាងចលនាទិសដៅ។ តំបន់ប្រាក់ចំណេញពង្រីកនៅពេលដែលតម្លៃខុសគ្នាឆ្ងាយពីតម្លៃកូដកម្ម ធ្វើឱ្យមានការទាក់ទាញក្នុងបរិយាកាសប្រែប្រួលខ្ពស់។

ការពិចារណាភាសាក្រិច

Straddles មានការបង្ហាញជាភាសាក្រិចជាក់លាក់៖

• ដីសណ្តរ៖ ដំបូង​ជិត​សូន្យ។ ការផ្លាស់ប្តូរនៅពេលតម្លៃផ្លាស់ទី
• ថេតា៖ អវិជ្ជមាន; ពេល​វេលា​រលាយ​បាត់​តម្លៃ​ជម្រើស
• Vega៖ វិជ្ជមាន; យុទ្ធសាស្ត្រទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការកើនឡើងនៃភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ

ការបំបែកពេលវេលាគឺជាគុណវិបត្តិចម្បងមួយ។ ប្រសិនបើការផ្លាស់ប្តូរដែលរំពឹងទុកមិនកើតឡើងមុនពេលផុតកំណត់ ជម្រើសបាត់បង់តម្លៃជាបន្តបន្ទាប់ជាមួយនឹងពេលវេលា បង្កើនលទ្ធភាពនៃការបាត់បង់សុទ្ធ។

ហេតុដូច្នេះហើយ ការវិភាគសមតុល្យគឺគ្រាន់តែជាផ្នែកមួយប៉ុណ្ណោះ។ ការគ្រប់គ្រងបន្តនៃភាពប្រែប្រួល ការបំបែកពេលវេលា និងការប៉ះពាល់ដោយទិសដៅគឺចាំបាច់សម្រាប់ការប្រើប្រាស់ដោយជោគជ័យ។

ហានិភ័យ ការកែតម្រូវ និងជម្រើស

ខណៈពេលដែលការជាប់គាំងអាចទទួលបានផលចំណេញក្នុងលក្ខខណ្ឌប្រែប្រួល ពួកវាមកជាមួយហានិភ័យ និងការពិចារណាដែលត្រូវតែគ្រប់គ្រងយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន។ ពាណិជ្ជករត្រូវតែថ្លឹងថ្លែងពីហានិភ័យទាំងនេះធៀបនឹងរង្វាន់ដែលមានសក្តានុពល ហើយពិចារណាលើការកែតម្រូវពាណិជ្ជកម្មដែលមិនច្បាស់លាស់ ឬជម្រើសជាយុទ្ធសាស្រ្តនៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌផ្លាស់ប្តូរ។

ហានិភ័យសំខាន់ៗនៃការជាប់គាំង

ហានិភ័យចម្បងដែលទាក់ទងនឹងការជាប់គាំងយូររួមមាន៖

• Implied Volatility Crush៖ ព្រឹត្តិការណ៍ជិតមកដល់អាចនឹងមានតម្លៃរួចហើយ។ បន្ទាប់ពីព្រឹត្តិការណ៍បែបនេះបានកន្លងផុតទៅ ភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យអាចនឹងធ្លាក់ចុះ ដោយកាត់បន្ថយការធានារ៉ាប់រងជម្រើស បើទោះបីជាការឡើងថ្លៃកើតឡើងក៏ដោយ។
• Time Decay (Theta)៖ ដោយសារជម្រើសជិតផុតកំណត់ ការពុកផុយរបស់ពួកគេនឹងបង្កើនល្បឿន។ ក្នុង​បរិយាកាស​នៅ​ទ្រឹង ឬ​មាន​ចលនា​ទាប ធីតា​ធ្វើ​ការ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ប្រឆាំង​នឹង​ជើង​ទាំង​ពីរ​នៃ​ការ​ជាន់​ឈ្លី។
• ចលនាមិនគ្រប់គ្រាន់៖ ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលនៅតែមាននៅក្នុងចន្លោះតម្លៃស្មើ នាំឱ្យខាតបង់។

ហានិភ័យទាំងនេះគូសបញ្ជាក់អំពីមូលហេតុដែល straddles ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាបុព្វលាភខ្ពស់ ការជួញដូរដែលមានហានិភ័យខ្ពស់។ ការចំណាយ និងលទ្ធភាពនៃការខាតបង់ត្រូវតែពិនិត្យមុនពេលអនុវត្ត។

ការកែតម្រូវ និងយុទ្ធសាស្ត្ររំកិល

ពាណិជ្ជករ​អាច​ជ្រើសរើស​ដើម្បី​កែ​សម្រួល​ទីតាំង​ឈរ​ជើង​ដោយ​ផ្អែក​លើ​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ៖

• គ្រប់គ្រងការប៉ះពាល់តំបន់ដីសណ្ត៖ ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានចាប់ផ្តើមមាននិន្នាការក្នុងទិសដៅមួយ ការរំកិលជើងផ្ទុយគ្នាឡើង/ចុះអាចធ្វើឲ្យមានតុល្យភាពពាណិជ្ជកម្មឡើងវិញ។
• ធ្វើមាត្រដ្ឋានចេញ៖ លក់ជើងមួយឱ្យបានឆាប់ ប្រសិនបើវាទទួលបានប្រាក់ចំណេញគ្រប់គ្រាន់ ខណៈពេលដែលរក្សាជើងម្ខាងទៀត ដើម្បីចាប់យកចលនាបន្ត។
• ការចេញផ្សាយ៖ ពង្រីកទីតាំងទៅការផុតកំណត់នាពេលអនាគត ដើម្បីទទួលបានពេលវេលាបន្ថែមទៀតសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរដែលបានព្យាករណ៍កើតឡើង។

ការកែតម្រូវទាំងនេះជួយកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ និងកែលម្អឱកាសនៃការសង្គ្រោះ ឬប្រាក់ចំណេញក្នុងការផ្លាស់ប្តូរបរិយាកាស។

យុទ្ធសាស្ត្រជំនួស

អាស្រ័យ​លើ​ទស្សនវិស័យ និង​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ ពាណិជ្ជករ​អាច​នឹង​ពិចារណា​ពី​ជម្រើស​ទាំងនេះ​ចំពោះ​ការ​ជាប់គាំង​យូរ៖

• ច្របាច់ក៖ ទិញការហៅទូរសព្ទ ហើយដាក់ជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្មផ្សេងៗគ្នា។ ថោកជាង straddles ប៉ុន្តែត្រូវការចលនាតម្លៃធំជាងដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញ។
• Iron Condor៖ យុទ្ធសាស្រ្តប្រែប្រួលទាបដែលប្រើជើងជម្រើសចំនួនបួនដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញនៅពេលដែលតម្លៃនៅតែស្ថិតក្នុងជួរមួយ។
• ការរីករាលដាលនៃប្រតិទិន៖ ភាពប្រែប្រួលនៃធុង ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីភាពខុសគ្នានៃពេលវេលាបំបែករវាងជម្រើសជិត និងកាលបរិច្ឆេទឆ្ងាយ។

ជម្រើសទាំងនេះផ្តល់នូវភាពបត់បែន ដែលជារឿយៗត្រូវការដើមទុនតិច និងបង្ហាញទម្រង់ហានិភ័យ/រង្វាន់ផ្សេងៗគ្នា ដែលសមស្របនឹងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារដែលមិនសូវប្រែប្រួល ឬទិសដៅច្រើន។

គំនិតចុងក្រោយ

Straddles គឺជាឧបករណ៍ដ៏រឹងមាំសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលមានការប្រែប្រួល ជាពិសេសនៅពេលដែលទិសដៅមិនច្បាស់លាស់ ប៉ុន្តែចលនាត្រូវបានរំពឹងទុក។ ការយល់ដឹងអំពីមេកានិករបស់ពួកគេ រួមទាំងកម្រិតសម្រាកស្មើគ្នា ភាពអាស្រ័យនៃការប្រែប្រួល និងសម្ពាធនៃការបំបែកពេលវេលា គឺមានសារៈសំខាន់ចំពោះការដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ការអនុវត្តដោយជោគជ័យជារឿយៗតម្រូវឱ្យមានការត្រួតពិនិត្យយ៉ាងសកម្ម និងឆន្ទៈក្នុងការសម្របខ្លួននៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌទីផ្សារមានការវិវត្ត។ ពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ក៏នឹងពិចារណាជម្រើស និងការការពារផងដែរ ដើម្បីបង្កើតយុទ្ធសាស្រ្តប្រែប្រួលកាន់តែទូលំទូលាយ ស្របតាមចំណង់ហានិភ័យ និងឧបសគ្គដើមទុនរបស់ពួកគេ។

ពាណិជ្ជករគួរតែប្រើ straddles ជាផ្នែកនៃវិធីសាស្រ្តចម្រុះ និងជៀសវាងការប៉ះពាល់ខ្លាំងពេក ដោយសារការចំណាយ និងហានិភ័យពីកំណើតរបស់ពួកគេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលប្រើដោយឈ្លាសវៃ ពួកវាបង្ហាញពីសក្តានុពលដ៏មានឥទ្ធិពលសម្រាប់ការបង្វែរភាពច្របូកច្របល់ទៅជាការត្រឡប់មកវិញ។