ជម្រើសផុតកំណត់ត្រូវបានពន្យល់៖ តើមានអ្វីកើតឡើងនៅពេលផុតកំណត់

ការស្វែងយល់អំពីជម្រើសផុតកំណត់

ការផុតកំណត់នៃជម្រើសគឺជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយក្នុងការជួញដូរជម្រើសដែលសម្គាល់ចំណុចចុងក្រោយដែលកិច្ចសន្យាជម្រើសអាចត្រូវបានអនុវត្ត។ កិច្ចសន្យាជម្រើសនីមួយៗមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដែលបានកំណត់ជាមុន បន្ទាប់មកវាក្លាយជាមោឃៈ និងឈប់មានតម្លៃ។ កាលបរិច្ឆេទនេះមានសារៈសំខាន់ ព្រោះវាកំណត់អាយុកាលនៃកិច្ចសន្យា និងប៉ះពាល់ដល់តម្លៃពេលវេលារបស់វា ដែលជាសមាសធាតុសំខាន់ក្នុងការកំណត់តម្លៃជម្រើស។

ជម្រើសមួយផ្តល់ឱ្យម្ចាស់នូវសិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ចក្នុងការទិញ (សម្រាប់ការហៅទូរស័ព្ទ) ឬលក់ (សម្រាប់ការដាក់) ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្មដែលបានបញ្ជាក់នៅ ឬមុនកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់។ ប្រសិនបើជម្រើសផុតកំណត់ ជាប្រាក់ (ITM) វាអាចត្រូវបានអនុវត្ត ឬផ្តល់ដោយស្វ័យប្រវត្តិ លទ្ធផលប្រែប្រួលអាស្រ័យលើប្រភេទនៃជម្រើស និងជាក់លាក់នៃគណនីឈ្មួញកណ្តាល។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើជម្រើសផុតកំណត់ ចេញពីលុយ (OTM) ជាធម្មតាវាក្លាយជាគ្មានតម្លៃ ហើយត្រូវបានដកចេញពីគណនីរបស់ពាណិជ្ជករ។

ការផុតកំណត់ប្រចាំសប្តាហ៍ ប្រចាំខែ និងត្រីមាសគឺជារឿងធម្មតានៅក្នុងទីផ្សារជម្រើស។ ជម្រើសស្ដង់ដារនៃភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកជាធម្មតាផុតកំណត់នៅថ្ងៃសុក្រទី 3 នៃខែផុតកំណត់ លុះត្រាតែថ្ងៃនោះជាថ្ងៃឈប់សម្រាកសាធារណៈ—ក្នុងករណីនេះការផុតកំណត់កើតឡើងនៅថ្ងៃជួញដូរមុន។

ពេលវេលាបំបែក និងផុតកំណត់

ការបំបែកពេលវេលា (ឬថេតា) បង្កើនល្បឿននៅពេលដែលកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់របស់ជម្រើសខិតជិតមកដល់។ ការបាត់បង់តម្លៃខាងក្រៅនេះអាចបំផ្លាញតម្លៃមុខតំណែងបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស ជាពិសេសសម្រាប់ជម្រើសដែលនៅ ឬក្រៅប្រាក់។ ដូច្នេះ ការ​យល់​ដឹង​ពី​របៀប​ដែល​ការ​ពន្យារ​ពេល​មាន​អន្តរកម្ម​ជាមួយ​នឹង​ការ​ផុត​កំណត់​ជួយ​ពាណិជ្ជករ​គ្រប់គ្រង​ហានិភ័យ​ទីតាំង​ឱ្យ​មាន​ប្រសិទ្ធភាព។

លក្ខខណ្ឌផុតកំណត់សំខាន់ៗដែលត្រូវយល់

• កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់៖ កាលបរិច្ឆេទចុងក្រោយ ជម្រើសមានសុពលភាព។
• ថ្ងៃជួញដូរចុងក្រោយ៖ ថ្ងៃចុងក្រោយ ជម្រើសអាចត្រូវបានទិញ ឬលក់ - ជាញឹកញាប់ដូចគ្នានឹងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ ប៉ុន្តែអាចខុសគ្នាសម្រាប់ផលិតផលមួយចំនួន។
• ការទូទាត់៖ ដំណើរការនៃការអនុវត្ត ឬបិទកិច្ចសន្យា ទាំងរូបវន្ត ឬជាសាច់ប្រាក់។
• ការធ្វើលំហាត់ប្រាណដោយស្វ័យប្រវត្តិ៖ ឈ្មួញកណ្តាល និងក្រុមហ៊ុនបោសសម្អាតអាចអនុវត្តជម្រើសដោយស្វ័យប្រវត្តិដែលជា ITM ដោយចំនួនជាក់លាក់មួយ ជាញឹកញាប់ $0.01 សម្រាប់ជម្រើសភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

លំហាត់ និងកិច្ចការ

នៅពេលដែលជម្រើសមួយត្រូវបានអនុវត្ត ម្ចាស់កម្មសិទ្ធិអនុវត្តសិទ្ធិក្នុងការទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្ម។ ផ្ទុយទៅវិញ ការចាត់តាំងកើតឡើងនៅពេលដែលផ្នែកម្ខាងទៀតនៃពាណិជ្ជកម្ម - ជាធម្មតាអ្នកសរសេរជម្រើស - ត្រូវតែបំពេញកាតព្វកិច្ចនៃកិច្ចសន្យា។ វា​អាច​នាំ​ឱ្យ​មាន​មុខ​តំណែង​វែង​ឬ​ខ្លី​ក្នុង​សុវត្ថិភាព​មូលដ្ឋាន អាស្រ័យ​លើ​ប្រភេទ​កិច្ចសន្យា និង​មុខ​តំណែង​ដែល​បាន​កាន់។

ការដឹងអំពីយន្តការដាច់ពីគ្នាទាំងនេះធានាបាននូវផែនការពាណិជ្ជកម្ម និងការកាត់បន្ថយហានិភ័យកាន់តែប្រសើរឡើង។

ថ្ងៃផុតកំណត់៖ អ្វីដែលពាណិជ្ជករត្រូវដឹង

នៅពេលដែលកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់មកដល់ មុខតំណែងជម្រើសបើកទាំងអស់ប្រឈមនឹងលទ្ធផលច្បាស់លាស់។ ថាតើកិច្ចសន្យាត្រូវបានបិទ អនុវត្ត ចាត់ចែង ឬផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃអាស្រ័យលើប្រាក់ និងចំណូលចិត្តពាណិជ្ជកររបស់ពួកគេ។ ការស្វែងយល់ពីលទ្ធផលទាំងនេះគឺសំខាន់ណាស់សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងការបង្ហាញឱ្យបានត្រឹមត្រូវ។

1. ជម្រើសក្នុងប្រាក់ (ITM)

ប្រសិនបើជម្រើសមួយគឺ ITM នៅពេលផុតកំណត់ — ឧ. ការហៅទូរសព្ទដែលមានតម្លៃកូដកម្មក្រោមតម្លៃទីផ្សារមូលដ្ឋាន ឬការដាក់កូដកម្មខាងលើ—កិច្ចសន្យាទំនងជានឹងត្រូវបានអនុវត្តដោយស្វ័យប្រវត្តិ។ ឈ្មួញកណ្តាល និងការិយាល័យបោសសម្អាតភាគច្រើនអនុវត្តជម្រើសដោយស្វ័យប្រវត្តិ ប្រសិនបើពួកគេមានយ៉ាងហោចណាស់ $0.01 ITM លុះត្រាតែបានបញ្ជាក់ដោយម្ចាស់គណនី។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើអ្នកកាន់ជម្រើសការហៅទូរសព្ទដែលមានកូដកម្ម 100 ដុល្លារ ហើយភាគហ៊ុនបិទនៅតម្លៃ 105 ដុល្លារនៅថ្ងៃផុតកំណត់ អ្នកទំនងជានឹងត្រូវបានផ្តល់ 100 ភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃ 100 ដុល្លារក្នុងមួយកិច្ចសន្យាតាមលំនាំដើម។ ផ្ទុយទៅវិញ ទីតាំងជម្រើសខ្លីៗអាចតម្រូវឱ្យអ្នកចែកចាយ ឬទិញភាគហ៊ុនទាំងនោះ អាស្រ័យលើលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់ និងប្រភេទនៃជម្រើស (ហៅទៅដាក់)។

2. ជម្រើសក្រៅលុយ (OTM)

ជម្រើស OTM ផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ។ ការហៅទូរសព្ទដែលមានតម្លៃកូដកម្មលើសពីតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ឬដាក់តម្លៃកូដកម្មនៅខាងក្រោមវាមិនមានតម្លៃខាងក្នុងទេ។ ពួកវាត្រូវបានដកចេញយ៉ាងសាមញ្ញពីផលប័ត្ររបស់អ្នក បន្ទាប់ពីទីផ្សារបិទនៅថ្ងៃផុតកំណត់ លុះត្រាតែពួកគេត្រូវបានបិទដោយដៃមុននេះសម្រាប់តម្លៃសន្សំ ឬការបាត់បង់ការប្រមូលផល។

៣. ជម្រើស At-the-Money (ATM)

ជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹមផុតកំណត់ជាមួយនឹងតម្លៃតិចតួចទៅគ្មាន ហើយអាច ឬមិនអាចអនុវត្តបាន អាស្រ័យលើគោលការណ៍ឈ្មួញកណ្តាល។ ពាណិជ្ជករខ្លះចូលចិត្តបិទកិច្ចសន្យាបែបនេះដោយដៃ ដើម្បីជៀសវាងភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលអាចកើតមានជុំវិញការទូទាត់ ឬរអិល។

ហានិភ័យនៃកិច្ចការ

អ្នកនិពន្ធជម្រើស (អ្នកលក់) ត្រូវតែមានការប្រុងប្រយ័ត្នជាពិសេស។ ការចាត់តាំងអាចកើតឡើងនៅចំណុចណាមួយនៅក្នុងជម្រើសបែបអាមេរិក ទោះបីជាមុនពេលផុតកំណត់ក៏ដោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លទ្ធភាពកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅជិត និងនៅពេលផុតកំណត់ នៅពេលដែលជម្រើសភាគច្រើនឈានដល់កម្រិតអតិបរមានៃតំបន់ដីសណ្ត ហើយតម្លៃពេលវេលាត្រូវបានអស់។

ដើម្បីជៀសវាងការចាត់ចែងគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល វាជាការប្រុងប្រយ័ត្នសម្រាប់អ្នកលក់ជម្រើសក្នុងការត្រួតពិនិត្យមុខតំណែងឱ្យបានដិតដល់ ហើយជារឿយៗពិចារណាលើការវិលជុំដំបូង ឬបិទមុនពេលផុតកំណត់ ប្រសិនបើកិច្ចសន្យាខិតជិតស្ថានភាព ITM។

ផលប៉ះពាល់ក្រោយផុតកំណត់

នៅពេលដែលកិច្ចសន្យាផុតកំណត់ ពួកវាមិនត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅលើស្ថានីយពាណិជ្ជកម្មទៀតទេ។ មុខតំណែងណាមួយដែលជាប់នឹងជម្រើសដែលបានកំណត់ ក្លាយជាមុខតំណែងសមធម៌ទៀងទាត់ ឬអនាគត។ ប្រាក់ចំណេញ/ការខាតបង់ដែលដឹងត្រូវបានកត់ត្រា ហើយផលប៉ះពាល់រឹមអាចកើតឡើងដោយផ្អែកលើប្រភេទការទូទាត់។

ក្រុមហ៊ុនសម្អាតជាធម្មតាផ្តល់នូវការបញ្ជាក់ចុងក្រោយនៃស្ថានភាពដែលបានអនុវត្ត ឬត្រូវបានចាត់តាំងដោយថ្ងៃធ្វើការបន្ទាប់ (T+1) ហើយផលប៉ះពាល់ទាំងនោះនឹងត្រូវបានបង្ហាញនៅលើសមតុល្យគណនី និងរបាយការណ៍ទីតាំងរបស់ពាណិជ្ជករ។

ការគ្រប់គ្រងផុតកំណត់៖ យុទ្ធសាស្ត្រ និងផែនការទូទាត់

ការគ្រប់គ្រងការផុតកំណត់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពរួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់ប្រតិបត្តិការពាណិជ្ជកម្មរយៈពេលវែង។ មិនថាតាមរយៈការបិទមុខតំណែងដោយដៃ ឬការរៀបចំសម្រាប់កិច្ចការដែលមានសក្តានុពល ការយល់ដឹងអំពីដំណើរការទូទាត់ និងការបញ្ចូលយុទ្ធសាស្ត្រសមស្របគឺជាគន្លឹះ។

បិទដោយដៃ មុនពេលផុតកំណត់

យុទ្ធសាស្រ្តសកម្មបំផុតមួយក្នុងការគ្រប់គ្រងជម្រើសគឺការបិទកិច្ចសន្យាបើកចំហមុនពេលផុតកំណត់។ វិធីសាស្រ្តនេះអាចឱ្យពាណិជ្ជករដឹងពីប្រាក់ចំណេញ ឬការបាត់បង់ និងជៀសវាងការចាត់តាំង ឬថ្លៃសេវាដែលមិនបានរំពឹងទុក។ វាក៏ផ្តល់ឱកាសក្នុងការដាក់ពង្រាយដើមទុនឡើងវិញឱ្យកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពផងដែរ។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើជម្រើសមួយគឺ ITM ហើយទទួលបានផលចំណេញ នោះការលក់វាមុនពេលផុតកំណត់នៃការចាក់សោរក្នុងការទទួលបានដោយមិនប៉ះពាល់នឹងហានិភ័យការងារ។ ដូចគ្នានេះដែរ មុខតំណែង OTM ដែលមានបុព្វលាភតិចតួចបំផុត អាចត្រូវបានបិទ ដើម្បីជៀសវាងបញ្ហាបទប្បញ្ញត្តិនៅក្នុងគណនីរឹមជាក់លាក់។

ច្បាប់​អនុវត្ត​ដោយ​ស្វ័យ​ប្រវត្តិ

ក្រុមហ៊ុនបោសសម្អាតបានកំណត់គោលការណ៍សម្រាប់ការធ្វើលំហាត់ប្រាណដោយស្វ័យប្រវត្តិ។ កិច្ចសន្យា ITM ដោយកម្រិតអប្បបរមា—ជាញឹកញាប់ $0.01—ត្រូវបានអនុវត្ត លុះត្រាតែអតិថិជនបដិសេធ។ ផ្ទុយទៅវិញកិច្ចសន្យា OTM ត្រូវបានបោះបង់ចោល។ ពាណិជ្ជករគួរតែយល់អំពីច្បាប់នៃការអនុវត្តដោយស្វ័យប្រវត្តិរបស់ឈ្មួញកណ្តាលរបស់ពួកគេ និងផ្តល់ការណែនាំច្បាស់លាស់នៅពេលចាំបាច់ ជាពិសេសសម្រាប់កិច្ចសន្យានៅជិតតម្លៃកូដកម្ម។

សាច់ប្រាក់ធៀបនឹងការទូទាត់រូបវន្ត

ជម្រើសដោះស្រាយតាមវិធីសំខាន់ពីរ៖

• ការទូទាត់រូបវន្ត៖ អាចអនុវត្តបានចំពោះជម្រើសសមធម៌ ដែលការចែករំលែកត្រូវបានផ្ទេរតាមការចាត់តាំង/លំហាត់។
• ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់៖ ជាទូទៅជាមួយជម្រើសសន្ទស្សន៍ និងអនាគត ដែលភាពខុសគ្នានៃតម្លៃសុទ្ធរវាងកូដកម្ម និងតម្លៃកន្លែងត្រូវបានបង់ជាសាច់ប្រាក់។

ជម្រើសទូទាត់សាច់ប្រាក់លុបបំបាត់តម្រូវការដើម្បីធ្វើប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដោយធ្វើឱ្យពួកវាស័ក្តិសមសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រស្ថាប័ន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការទូទាត់រូបវន្តតម្រូវឱ្យពាណិជ្ជករត្រួតពិនិត្យកម្រិតរឹមគណនី និងតម្រូវការដើមទុនអប្បបរមាក្រោយការចាត់តាំង។

យុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរផុតកំណត់ទូទៅ

• វិលជុំ៖ ការបិទកិច្ចសន្យាដែលផុតកំណត់ និងបើកកិច្ចសន្យាថ្មីជាមួយនឹងកាលបរិច្ឆេទក្រោយ។
• កំណត់ការការពារហានិភ័យ៖ គ្រប់គ្រងកិច្ចសន្យាអេធីអឹមយ៉ាងសកម្ម ដើម្បីជៀសវាងកិច្ចការដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។
• លាតសន្ធឹងជើង៖ ការបិទជើងទាំងពីរនៃការរីករាលដាលមុនពេលផុតកំណត់ ដើម្បីជៀសវាងការចាត់ចែងជើងដែលមិនចង់បាន។

យុទ្ធសាស្ត្រនីមួយៗមានផលប៉ះពាល់ហានិភ័យ ដែលពាណិជ្ជករត្រូវតែមានតុល្យភាព អាស្រ័យលើការប្រែប្រួលទីផ្សារ ភាពលំអៀងនៃទិសដៅ និងគោលដៅផលប័ត្រ។

ការពិចារណាពន្ធ និងការកត់ត្រា

ជម្រើសផុតកំណត់អាចមានការព្យាបាលពន្ធតែមួយគត់អាស្រ័យលើយុត្តាធិការ។ នៅក្នុងកូដពន្ធទូទៅ និងបស្ចិមប្រទេសភាគច្រើន ជម្រើសដែលផុតកំណត់នាំឱ្យទទួលបាន ឬខាតបង់ស្មើនឹងបុព្វលាភដែលបានបង់ (សម្រាប់អ្នកទិញ) ឬទទួលបាន (សម្រាប់អ្នកលក់)។ ការរក្សាកំណត់ត្រាត្រឹមត្រូវគឺចាំបាច់ដើម្បីរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ ឬកាត់ការខាតបង់ដែលអាចអនុញ្ញាតបាននៅចុងឆ្នាំសារពើពន្ធ។

ពាណិជ្ជករកម្រិតខ្ពស់ ជារឿយៗប្រើប្រាស់ព្រឹត្តិការណ៍ផុតកំណត់សម្រាប់ការប្រមូលផលការបាត់បង់ពន្ធ ដោយបិទកិច្ចសន្យាដែលបាត់បង់មុនពេលផុតកំណត់ ដើម្បីចាក់សោរក្នុងការកាត់កង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ច្បាប់ពន្ធមានភាពស្មុគ្រស្មាញ និងមានភាពខុសប្លែកគ្នា — ការចូលរួមអ្នកជំនាញដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ត្រូវបានណែនាំយ៉ាងខ្លាំង។