លុយកាក់, លុយក្រៅលុយ : ពន្យល់

ការជួញដូរជម្រើសពាក់ព័ន្ធនឹងសំណុំនៃពាក្យសំខាន់ៗដែលកំណត់ហានិភ័យ និងរង្វាន់ដែលអាចកើតមានសម្រាប់ពាណិជ្ជករ។ ក្នុងចំណោមគោលគំនិតសំខាន់ៗបំផុតគឺគំនិតនៃ In-the-Money (ITM), At-the-Money (ATM) និង Out-of-the-Money (OTM)។ លក្ខខណ្ឌទាំងនេះពិពណ៌នាអំពីទំនាក់ទំនងរវាងតម្លៃកូដកម្មរបស់ជម្រើស និងតម្លៃបច្ចុប្បន្ននៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

ការយល់ដឹងអំពីធាតុផ្សំទាំងនេះនៃ "លុយ" គឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះក្នុងការប្រតិបត្តិយុទ្ធសាស្ត្រជម្រើសជោគជ័យ។ មិនថាអ្នកកំពុងពិចារណាការហៅទូរសព្ទដែលមានការធានារ៉ាប់រង ការរីករាលដាល ឬគ្រាន់តែធ្វើការប៉ាន់ស្មាន ដោយដឹងថាជម្រើសមួយគឺ ITM អេធីអឹម ឬ OTM ផ្តល់នូវបរិបទសំខាន់សម្រាប់ការជ្រើសរើសឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវសម្រាប់ពាណិជ្ជកម្ម។

អត្ថបទនេះនឹងគ្របដណ្តប់៖

• និយមន័យច្បាស់លាស់នៃ ITM, ATM, និង OTM សម្រាប់ការហៅទូរសព្ទ និងដាក់
• ឧទាហរណ៍ក្នុងពិភពពិតនៃរបៀបដែលប្រភេទជម្រើសនីមួយៗប្រព្រឹត្ត
• ការដោះដូរ និងការប្រើប្រាស់ជាក់ស្តែងនៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរទូទៅ

ការកំណត់ "ប្រាក់" នៅក្នុងជម្រើស

“ប្រាក់” សំដៅលើ តម្លៃខាងក្នុង នៃជម្រើសមួយ។ វាកំណត់ថាតើការអនុវត្តជម្រើសថ្ងៃនេះនឹងបង្កើតផលចំណេញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែរឬទេ។ នេះជារបៀបដែលប្រភេទនីមួយៗបំបែក៖

In-the-Money (ITM)

• ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ៖ ជម្រើសគឺ ITM នៅពេលដែល តម្លៃមូលដ្ឋានគឺលើសពីតម្លៃកូដកម្ម។
• ដាក់ជម្រើស៖ ITM នៅពេលដែល តម្លៃមូលដ្ឋានទាបជាងតម្លៃកូដកម្ម។

ជម្រើសទាំងនេះមានតម្លៃខាងក្នុង។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើជម្រើសការហៅទូរសព្ទមានតម្លៃ £50 ហើយភាគហ៊ុនកំពុងជួញដូរនៅ£ 60 វាគឺ 10 £ក្នុងប្រាក់។

At-the-Money (ATM)

• អនុវត្ត​ទាំង​ការ​ហៅ​ទូរសព្ទ និង​ការ​ដាក់​នៅ​ពេល តម្លៃ​មូលដ្ឋាន​ស្មើ ឬ​ជិត​តម្លៃ​កូដកម្ម​ខ្លាំង។

ជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹមគឺជាការប៉ាន់ស្មានសុទ្ធសាធ ដោយសារពួកវារក្សា មិនមានតម្លៃខាងក្នុង មានតែតម្លៃពេលវេលាប៉ុណ្ណោះ។ ពួកវាត្រូវបានប្រើជាញឹកញាប់នៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រប្រេកង់ខ្ពស់ និងរយៈពេលខ្លីដូចជា straddles ឬ strangles។

Out-of-the-Money (OTM)

• ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ៖ OTM នៅពេល តម្លៃកូដកម្មលើសពីតម្លៃភាគហ៊ុន។
• ដាក់ជម្រើស៖ OTM នៅពេល តម្លៃកូដកម្មទាបជាងតម្លៃភាគហ៊ុន។

ទាំងនេះមាន តម្លៃខាងក្នុងសូន្យ។ ឧទាហរណ៍ ការហៅទូរសព្ទតម្លៃ £50 នៅពេលដែលភាគហ៊ុនជួញដូរនៅ £45 គឺ OTM ដោយ £5។ តម្លៃ​របស់​វា​មាន​សមាសធាតុ​ទាំង​ស្រុង​នៃ​ពេលវេលា និង​ភាព​ប្រែប្រួល ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​តម្លៃ​ថោក​ក្នុង​ការ​ទិញ ប៉ុន្តែ​មាន​ហានិភ័យ។

លើសពីការយល់ច្បាស់ពីនិយមន័យ លុយដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងរបៀបដែលជម្រើសមួយត្រូវបាន តម្លៃ ដែលជះឥទ្ធិពលដល់ផលចំណេញ និងហានិភ័យនៃពាណិជ្ជកម្ម។ ជម្រើសត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយសមាសធាតុតម្លៃជាច្រើនដូចជា ពេលវេលាផុតកំណត់ ភាពប្រែប្រួល និងអត្រាការប្រាក់ ប៉ុន្តែមិនមានអ្វីច្រើនជាងភ្លាមៗជាងថាតើវាជា ITM, ATM ឬ OTM នោះទេ។

តម្លៃពេលវេលា និងតម្លៃខាងក្នុង

តម្លៃនៃជម្រើសមួយ (បុព្វលាភរបស់វា) អាចត្រូវបានបែងចែកជាពីរផ្នែក៖

• តម្លៃខាងក្នុង៖ តើជម្រើស ITM នៅឆ្ងាយប៉ុណ្ណា
• តម្លៃពេលវេលា៖ អ្វី​ដែល​ទីផ្សារ​មាន​ឆន្ទៈ​ក្នុង​ការ​ចំណាយ​សម្រាប់​ឱកាស​ដែល​វា​នឹង​ក្លាយ​ជា ITM នៅ​ពេល​ផុត​កំណត់

ជម្រើស ITM តែងតែមាន តម្លៃខាងក្នុង។ ជម្រើស ATM និង OTM មិន​មាន​ទេ ហើយ​ត្រូវ​បាន​កំណត់​តម្លៃ​តែ​លើ​ការ​រំពឹង​ទុក​ដែល​ពួកគេ​អាច​នឹង​ទទួល​បាន​តម្លៃ​មុន​ពេល​ផុត​កំណត់។

ភាពប្រែប្រួលនៃភាពប្រែប្រួល

ជម្រើស OTM និង ATM គឺ ងាយនឹងប្រែប្រួល ជាង ITM ។ ភាពប្រែប្រួលដែលបង្កប់ន័យខ្ពស់បង្កើនបុព្វលាភសម្រាប់ជម្រើស OTM កាន់តែខ្លាំង ដោយសារមានឱកាសកាន់តែច្រើនដែលជម្រើសអាចទទួលបានផលចំណេញ។ នេះធ្វើឱ្យពួកវាជាឧបករណ៍ដ៏ពេញនិយមក្នុងអំឡុងពេលរដូវកាលរកប្រាក់ចំណូល ឬនៅពេលរំពឹងពីកាតាលីករទីផ្សារ។

ជនជាតិក្រិច និងលុយ

សូមក្រឡេកមើលពីរបៀបដែលកម្រិតនៃប្រាក់នីមួយៗឆ្លើយតបទៅនឹងជម្រើសក្រិក៖

• តំបន់ដីសណ្ត៖ ជម្រើស ITM មាន ដីសណ្តខ្ពស់ ដែលបង្ហាញពីភាពប្រែប្រួលតម្លៃយ៉ាងសំខាន់។ ជម្រើស OTM មាន ដីសណ្តទាប មានន័យថាតម្លៃរបស់វាផ្លាស់ទីតិចជាមួយនឹងមូលដ្ឋាន។
• ហ្គាម៉ា៖ ខ្ពស់បំផុតជាមួយនឹងជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹម ដែលបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរតំបន់ដីសណ្តយ៉ាងលឿនជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃតិចតួច។
• ថេតា៖ ជម្រើស ATM ខូចលឿនជាងមុន។ ពួកគេ​បាត់បង់​តម្លៃ​ជា​រៀងរាល់ថ្ងៃ នៅពេល​ជិត​ផុត​កំណត់។

ពាណិជ្ជករប្រើភាសាក្រិច ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពយុទ្ធសាស្ត្រជុំវិញការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ ការភ្នាល់តាមទិសដៅ និងជើងមេឃនៃពេលវេលា ជាមួយនឹងប្រាក់ជាតម្រងមូលដ្ឋាន។

លំហូរសាច់ប្រាក់ និងការដេញថ្លៃ/សួររីករាលដាល

ជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹម ជាទូទៅរាវភាគច្រើន ដែលនាំឱ្យមានការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃ/សួរកាន់តែតឹងរ៉ឹង។ នេះធ្វើឱ្យការចូល និងចេញមានតម្លៃថោក និងងាយស្រួលជាងមុន។ ជម្រើស ITM និង OTM អាចមានការរីករាលដាលកាន់តែទូលំទូលាយ ជាពិសេសនៅក្នុងស្តុកដែលមិនសូវសកម្ម ឬកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់បន្ថែម។

ថ្លៃដើម និងតម្រូវការដើមទុន

ជម្រើស ITM គឺ ថ្លៃជាង ដោយសារតម្លៃខាងក្នុងរបស់វា។ សម្រាប់អ្នកទិញការហៅទូរស័ព្ទ ការទទួលបានជម្រើស ITM យ៉ាងស៊ីជម្រៅអាចភ្ជាប់ដើមទុនកាន់តែច្រើន ប៉ុន្តែផ្តល់នូវស្ថេរភាពកាន់តែច្រើន និងការប៉ះពាល់ដីសណ្តរ។ ជម្រើស OTM មាន​តម្លៃ​ថោក​ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​ពួកគេ​ទាក់ទាញ​សម្រាប់​ការ​លេង​ដោយ​ការ​ប៉ាន់ស្មាន ឬ​ការ​កំណត់​ទីតាំង​ទំហំ​ធំ​ជាង។

ឧទាហរណ៍៖ ប្រសិនបើ ABC ចែករំលែកពាណិជ្ជកម្មក្នុងតម្លៃ £100៖

• Call £90 (ITM): ចំណាយ £13, ប្រហាក់ប្រហែល £10 intrainsic + £3 time value
• ហៅ £100 (ATM)៖ ចំណាយ £5 ភាគច្រើនជាតម្លៃពេលវេលា
• Call £110 (OTM): តម្លៃ £2, តម្លៃពេលវេលាសុទ្ធ

វាមានឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តរបស់ពាណិជ្ជករ នៅពេលដែលមានតុល្យភាពតម្លៃធៀបនឹងរង្វាន់សក្តានុពល។

នៅពេលដែលពាណិជ្ជករយល់អំពីប្រភេទប្រាក់ និងផលប៉ះពាល់នៃតម្លៃរបស់ពួកគេ ការអនុវត្តធាតុទាំងនេះប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពក្លាយជាការសម្រេចចិត្តជាយុទ្ធសាស្ត្រ។ ពីការរំពឹងទុកដ៏ខ្លាំងក្លារហូតដល់ការបង្កើតប្រាក់ចំណូលបែបអភិរក្ស ប្រភេទនីមួយៗនៃជម្រើសត្រូវនឹងករណីប្រើប្រាស់តែមួយគត់ ជាមួយនឹងការដោះដូរទាក់ទងនឹងហានិភ័យ រង្វាន់ ការចំណាយ និងប្រូបាប៊ីលីតេ។

ប្រូបាប៊ីលីតេនៃប្រាក់ចំណេញធៀបនឹងការត្រឡប់មកវិញសក្តានុពល

មាន​ការ​ដោះដូរ​ដ៏​សំខាន់​មួយ​ដើម្បី​យល់៖

• ជម្រើស ITM៖ លទ្ធភាពខ្ពស់ក្នុងការបញ្ចប់ប្រាក់ចំណេញ ប៉ុន្តែជាមួយនឹង ចំនួនរង្វាន់ទាបជាង។
• ជម្រើស OTM៖ ឱកាសទាបនៃការផុតកំណត់នៃប្រាក់ចំណេញ ប៉ុន្តែជាមួយនឹង សក្តានុពលនៃការត្រឡប់មកវិញខ្ពស់ជាង ដោយសារតែតម្លៃដំបូងទាប។

ជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹមកាន់កាប់ចំណុចកណ្តាល ដោយផ្តល់ជូននូវយុទ្ធសាស្រ្តដែលអាចបត់បែនបាន ឆ្លើយតបទៅនឹងការកើនឡើងនៃការប្រែប្រួល ឬការចាក់តាមទិសដៅ។

ជម្រើសយុទ្ធសាស្ត្រ និងប្រាក់

យុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសផ្សេងគ្នាត្រូវបានបង្កើតឡើងជុំវិញភាពខុសគ្នានៃប្រាក់ទាំងនេះ៖

• ការហៅទូរសព្ទដែលមានការធានារ៉ាប់រង៖ ជាញឹកញាប់សរសេរ OTM ឬ ATM ។ វាអនុញ្ញាតឱ្យមានការកើនឡើង មុនពេលការចែករំលែកត្រូវបានហៅចេញ។
• LEAPS ឬការវិនិយោគរយៈពេលវែង៖ បានដំណើរការ ITM ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីឥរិយាបទភាគហ៊ុនជាមួយនឹងដើមទុនតិច។
• ការរីករាលដាលបញ្ឈរ៖ ប្រើទាំងជើង ITM និង OTM ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ/រង្វាន់នៅក្នុងតក្កវិជ្ជាពាណិជ្ជកម្មដែលបានកំណត់។
• Straddles/Strangles៖ ប្រើ ATM ឬជម្រើស OTM បន្តិចសម្រាប់ការជួញដូរដោយផ្អែកលើការប្រែប្រួល។

ប្រសិទ្ធភាពដើមទុន និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

ការជ្រើសរើសជម្រើសប្រាក់ប៉ះពាល់ដល់ រឹមដែលត្រូវការ និងការបាត់បង់សក្តានុពល។ មុខតំណែង OTM អាចហាក់ដូចជា "ថោក" ប៉ុន្តែពួកគេច្រើនតែផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ ដែលបង្កើតបានជាការចំណាយរយៈពេលវែង។ ផ្ទុយទៅវិញ ជម្រើស ITM ការពារបានល្អប្រសើរប្រឆាំងនឹងការពុកផុយនៃពេលវេលា ប៉ុន្តែភ្ជាប់មូលនិធិកាន់តែច្រើន។

ពាណិជ្ជករផ្តោតលើ ការសងត្រលប់ដែលកែតម្រូវដោយហានិភ័យ ជារឿយៗចូលចិត្តការដំឡើង ITM ជាពិសេសនៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលវែង។ អ្នក​ដែល​ផ្តល់​អាទិភាព​លើ​ការ​ឡើង​ចុះ​ដែល​មិន​ស៊ីមេទ្រី​ជា​ធម្មតា​ពឹងផ្អែក​លើ​ទីតាំង OTM ដោយ​ទទួល​យក​ប្រូបាប៊ីលីតេ​ឈ្នះ​ទាប​របស់​ពួកគេ។

ការពិចារណាអំពីពន្ធ និងការចាត់តាំង

ជម្រើស ITM ជិតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់គឺងាយនឹងការធ្វើលំហាត់ប្រាណដំបូង និងហានិភ័យនៃកិច្ចការ។ នេះ​ជា​បញ្ហា​ក្នុង​យុទ្ធសាស្ត្រ​ចំណូល (ដូចជា​ការ​ហៅ​ទូរសព្ទ​ដែល​មាន​ការ​រ៉ាប់រង) ដែល​ពេលវេលា​បង់ពន្ធ និង​ភាគលាភ​ដើរ​តួនាទី​ពាក់ព័ន្ធ។

ការយល់ដឹងអំពី រូបភាពពេញលេញ នៅពីក្រោយការធ្វើលំហាត់ប្រាណ ប្រាក់កាស និងការផុតកំណត់ជួយការពារការចាត់តាំងគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល និងអនុញ្ញាតឱ្យមានផែនការចាកចេញកាន់តែច្បាស់លាស់។

សារៈសំខាន់នៃការអប់រំ និងយុទ្ធសាស្ត្រ

ជម្រើសពាណិជ្ជករដែលយល់អំពី ITM, ATM, និង OTM មិនត្រឹមតែយល់អំពីយន្តការកំណត់តម្លៃប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែត្រូវបានបំពាក់ឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើងដើម្បី៖

• យុទ្ធសាស្រ្តកាត់ដេរ ដើម្បីផ្គូផ្គងការផ្តន្ទាទោស និងទស្សនវិស័យភាពប្រែប្រួល
• គ្រប់គ្រងហានិភ័យ ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវសក្តានុពលកើនឡើង
• ប្រតិកម្ម​ទៅនឹង​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ​ផ្ទាល់​ដោយ​មាន​ការវិនិច្ឆ័យ​ដែល​បាន​ជូនដំណឹង

នៅទីបំផុត លុយដើរតួជាភាសានៃការកំណត់ទីតាំងជម្រើស។ តាមរយៈការស្ទាត់ជំនាញវាក្យសព្ទនេះ ពាណិជ្ជករដោះសោសមត្ថភាពក្នុងការបង្កើតយុទ្ធសាស្រ្តដែលស្មុគស្មាញ កែសម្រួលកម្រិតខ្ពស់ ឬគ្រាន់តែបង្កើនការរំពឹងទុកប្រចាំថ្ងៃ។