ជម្រើសដែលបានពន្យល់៖ យុទ្ធសាស្ត្រ ហានិភ័យ និងករណីប្រើប្រាស់
ជម្រើសគឺជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលប្រើសម្រាប់ការពារហានិភ័យ ប្រាក់ចំណូល ឬការរំពឹងទុកដោយផ្តល់សិទ្ធិ - ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ច - ដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសម្បត្តិក្នុងតម្លៃកំណត់មួយ។
តើជម្រើសអ្វីខ្លះ?
ជម្រើសគឺជានិស្សន្ទវត្ថុហិរញ្ញវត្ថុដែលផ្តល់ឱ្យអ្នកកាន់នូវ សិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ច ដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជាភាគហ៊ុន សន្ទស្សន៍ ឬ ETF — ក្នុងតម្លៃដែលបានកំណត់ទុកជាមុន ដែលគេស្គាល់ថាជា តម្លៃកូដកម្ម មុន ឬនៅថ្ងៃផុតកំណត់ជាក់លាក់។
មានជម្រើសពីរប្រភេទសំខាន់ៗ៖
- ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ៖ ផ្តល់ឱ្យម្ចាស់នូវសិទ្ធិក្នុងការ ទិញ ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្ម។
- ដាក់ជម្រើស៖ ផ្តល់សិទ្ធិឱ្យម្ចាស់កម្មសិទ្ធិក្នុងការ លក់ ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្ម។
ជម្រើសគឺជាផ្នែកមួយនៃគ្រួសារឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុទូលំទូលាយដែលគេស្គាល់ថាជាឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុ ដែលបានមកពីតម្លៃរបស់វាពីការអនុវត្តរបស់អង្គភាពមូលដ្ឋាន។ មិនដូចភាគហ៊ុនទេ ជម្រើសមិនតំណាងឱ្យភាពជាម្ចាស់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ ពួកគេផ្តល់ជូននូវឧបករណ៍យុទ្ធសាស្រ្តសម្រាប់ពាណិជ្ជករ និងអ្នកវិនិយោគដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យ បង្កើតប្រាក់ចំណូល ឬចាប់យកមុខតំណែងទិសដៅនៅក្នុងទីផ្សារជាមួយនឹងការប្តេជ្ញាចិត្តដើមទុនមានកំណត់។
ពាក្យគន្លឹះ
ការជួញដូរជម្រើសពាក់ព័ន្ធនឹងវាក្យស័ព្ទជាក់លាក់៖
- បុព្វលាភ៖ តម្លៃដែលត្រូវបង់ដើម្បីទិញជម្រើសមួយ។
- តម្លៃកូដកម្ម៖ តម្លៃថេរដែលជម្រើសអាចអនុវត្តបាន។
- កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់៖ កាលបរិច្ឆេទដែលជម្រើសផុតកំណត់។
- ក្នុងប្រាក់៖ ជម្រើសដែលមានតម្លៃខាងក្នុង (ឧ. ជម្រើសហៅទូរសព្ទដែលតម្លៃភាគហ៊ុនលើសតម្លៃកូដកម្ម)។
- ក្រៅលុយ៖ ជម្រើសដែលមិនមានតម្លៃខាងក្នុង (ឧ. ជម្រើសដាក់ដែលតម្លៃភាគហ៊ុនលើសតម្លៃកូដកម្ម)។
ដោយសាររចនាសម្ព័ន្ធដែលអាចប្រើបានរបស់វា ជម្រើសត្រូវបានប្រើយ៉ាងខ្លាំងក្នុងការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរថ្ងៃ និងក្របខណ្ឌគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។ តម្លៃរបស់ពួកគេត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាជាច្រើនរួមទាំងតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ពេលវេលាដល់ការផុតកំណត់ ភាពប្រែប្រួល អត្រាការប្រាក់ និងភាគលាភ។
ជម្រើសអាចត្រូវបានដោះដូរជាលក្ខណៈបុគ្គល ឬបង្កើតជាយុទ្ធសាស្ត្រស្មុគស្មាញដោយប្រើកិច្ចសន្យាច្រើន។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូលការរីករាលដាល ការជាប់គាំង និងការច្របាច់ក — នីមួយៗត្រូវបានកែសម្រួលទៅតាមទិដ្ឋភាពទីផ្សារផ្សេងៗគ្នា និងការអត់ធ្មត់ចំពោះហានិភ័យ។
សិទ្ធិ និងកាតព្វកិច្ច
វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការបែងចែករវាង អ្នកទិញជម្រើស និង អ្នកលក់ជម្រើស (អ្នកសរសេរ)៖
- អ្នកទិញ នៃជម្រើសបង់ថ្លៃបុព្វលាភ ហើយមានសិទ្ធិអនុវត្តជម្រើសនេះ។
- អ្នកលក់ ទទួលបានបុព្វលាភរ៉ាប់រង ហើយសន្មត់ថាមានកាតព្វកិច្ចបំពេញកិច្ចសន្យាប្រសិនបើអនុវត្ត។
ភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នារវាងសិទ្ធិ និងកាតព្វកិច្ចនេះ ធ្វើឱ្យជម្រើសមានភាពទាក់ទាញ ទោះបីជាមានគ្រោះថ្នាក់ក៏ដោយ។ អ្នកលក់ជម្រើសប្រឈមមុខនឹងការខាតបង់គ្មានដែនកំណត់ ជាពិសេសនៅពេលចូលរួមក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រដូចជាការហៅទូរស័ព្ទអាក្រាត។
ប្រើករណីសម្រាប់ជម្រើសក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ
ជម្រើសត្រូវបានប្រើដោយអ្នកចូលរួមទីផ្សារច្រើនប្រភេទរាប់ចាប់ពីមូលនិធិការពារហានិភ័យ និងអ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័នរហូតដល់ពាណិជ្ជករលក់រាយ។ ជាធម្មតាការលើកទឹកចិត្តអាចត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាបីប្រភេទ៖ ការការពារ ការបង្កើតប្រាក់ចំណូល និង ការរំពឹងទុក។
1. ការការពារហានិភ័យ
ជម្រើសត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដើម្បីការពារផលប័ត្រវិនិយោគពីចលនាទីផ្សារអវិជ្ជមាន។ ដំណើរការនេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា ការការពារ។ ជាឧទាហរណ៍ វិនិយោគិនដែលកាន់ផលប័ត្រភាគហ៊ុនអាចទិញដាក់ជម្រើសនៅលើសន្ទស្សន៍ទីផ្សារ ដើម្បីទូទាត់ការខាតបង់ដែលអាចកើតមានក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះ។ ប្រសិនបើទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ប្រាក់ចំណេញលើជម្រើសដាក់អាចជួយទូទាត់ការខាតបង់នៅក្នុងផលប័ត្រ។
យុទ្ធសាស្ត្រការពារហានិភ័យទូទៅរួមមាន៖
- ការការពារ៖ ការទិញដាក់ជម្រើសដើម្បីការពារភាគហ៊ុន ឬផលប័ត្រពីហានិភ័យធ្លាក់ចុះ។
- ការហៅទូរសព្ទដែលមានការធានារ៉ាប់រង៖ លក់ជម្រើសការហៅទូរសព្ទនៅលើភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់ ដើម្បីបង្កើតប្រាក់ចំណូល ខណៈពេលដែលផ្តល់ការការពារការធ្លាក់ចុះមានកំណត់។
- កអាវ៖ រួមបញ្ចូលគ្នានូវឧបករណ៍ការពារជាមួយនឹងការហៅទូរស័ព្ទដែលមានការគ្របដណ្តប់ ដើម្បីកំណត់ទាំងការប្រឈមមុខដាក់គ្នា និងចុះក្រោម។
ការការពារហានិភ័យជាមួយនឹងជម្រើសអនុញ្ញាតឱ្យមានការការពារដូចការធានារ៉ាប់រងដោយមិនចាំបាច់លក់ការកាន់កាប់មូលដ្ឋាន ដែលអាចមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការធ្វើផែនការពន្ធ ឬរក្សាតំណែងជាយុទ្ធសាស្រ្តរយៈពេលវែង។
2. បង្កើតប្រាក់ចំណូល
ជម្រើសក៏អាចត្រូវបានប្រើដើម្បីបង្កើតលំហូរប្រាក់ចំណូលស្របគ្នាតាមរយៈយុទ្ធសាស្ត្រដែលគេស្គាល់ថាជា ការប្រមូលផ្ដុំពិសេស។ ជាធម្មតា វាពាក់ព័ន្ធនឹងការសរសេរ (លក់) ជម្រើស និងការប្រមូលបុព្វលាភដែលបង់ដោយអ្នកទិញ។
យុទ្ធសាស្ត្រចំណូលដ៏ពេញនិយមរួមមាន៖
- ការហៅទូរសព្ទដែលមានការធានារ៉ាប់រង៖ ការលក់ជម្រើសការហៅទូរសព្ទនៅលើភាគហ៊ុនដែលមាននៅក្នុងផលប័ត្រ។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុននៅក្រោមតម្លៃកូដកម្ម ការហៅទូរសព្ទផុតកំណត់គ្មានតម្លៃ ហើយអ្នកលក់រក្សាបុព្វលាភ។
- ការដាក់ប្រាក់ដែលមានសុវត្ថិភាព៖ ការលក់ដាក់ជម្រើសលើភាគហ៊ុនដែលអ្នកវិនិយោគមិនគិតពីការកាន់កាប់។ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះក្រោមកូដកម្ម វិនិយោគិនទិញភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃនោះ។
យុទ្ធសាស្ត្រទាំងនេះដំណើរការល្អបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារចំហៀង ឬទីផ្សារដែលមានការប្រែប្រួលទាប ដែលជម្រើសទំនងជាមិនសូវត្រូវបានអនុវត្ត។ ទោះបីជាមិនមានហានិភ័យក៏ដោយ ពួកគេអាចផ្តល់ទិន្នផលកាន់តែប្រសើរឡើងលើការកាន់កាប់ដែលមានស្រាប់ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានអត្រាការប្រាក់ទាប។
៣. ការប៉ាន់ស្មានលើចលនាទីផ្សារ
ជម្រើសក៏ត្រូវបានប្រើប្រាស់សម្រាប់គោលបំណងប៉ាន់ស្មានផងដែរ ដោយសារឥទ្ធិពលរបស់វា។ ពាណិជ្ជករអាចយកទីតាំងមួយនៅលើទិសដៅនៃភាគហ៊ុន ឬសន្ទស្សន៍ជាមួយនឹងការចំណាយដើមទុនតិចតួច។ នេះផ្តល់នូវសក្តានុពលសម្រាប់ការទទួលបានលើសពីទំហំ - ប៉ុន្តែក៏មានការបាត់បង់កាន់តែច្រើនផងដែរ។
យុទ្ធសាស្ត្រប៉ាន់ស្មានរួមមាន៖
- ទិញការហៅទូរសព្ទ ឬដាក់៖ ការភ្នាល់ដោយផ្ទាល់ដែលសុវត្ថិភាពនឹងកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះ។
- Straddles និង Strongles៖ កំណត់ទីតាំងសម្រាប់ចលនាធំក្នុងទិសដៅណាមួយ ដែលជារឿយៗនៅជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍ដូចជាការប្រកាសប្រាក់ចំណូល។
- ការរីករាលដាលបញ្ឈរ៖ រួមបញ្ចូលគ្នានូវជម្រើសពីរដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយ និងហានិភ័យ ខណៈពេលដែលផ្តោតលើជួរតម្លៃគោលដៅ។
ការប៉ាន់ស្មានពាក់ព័ន្ធនឹងហានិភ័យសំខាន់ៗ និងទាមទារការយល់ដឹងយ៉ាងស៊ីជម្រៅអំពីតម្លៃជម្រើស ភាពប្រែប្រួល និងពេលវេលា។ ដោយសារតែពេលវេលាកំណត់ និងអានុភាពបន្ថែម ជម្រើសអាចផុតកំណត់យ៉ាងរហ័សដោយឥតប្រយោជន៍ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់សរុបនៃបុព្វលាភដែលបានបង់។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានភាពស្មុគ្រស្មាញ ជម្រើសផ្តល់នូវវិធីដ៏ស្វាហាប់ដើម្បីបង្ហាញពីទស្សនៈទីផ្សារជាមួយនឹងទម្រង់ហានិភ័យ/រង្វាន់ដែលសមស្រប។ ពួកវាមានប្រយោជន៍ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំណត់ដោយភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្ពស់ ឬការប្រែប្រួលនៃការប្រែប្រួល។
ការយល់ដឹងពីហានិភ័យនៃការជួញដូរជម្រើស
ទោះបីជាជម្រើសផ្តល់នូវភាពបត់បែនជាយុទ្ធសាស្រ្តក៏ដោយ ពួកវាមកជាមួយហានិភ័យដែលត្រូវតែគ្រប់គ្រងដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។ អាស្រ័យលើតួនាទី - អ្នកទិញ ឬអ្នកលក់ - ហានិភ័យរបស់អ្នកវិនិយោគអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង។ ហានិភ័យកើតចេញពីកត្តាដូចជា អានុភាព ការធ្លាក់ចុះពេលវេលា ភាពប្រែប្រួល និងភាពស្មុគស្មាញនៃឧបករណ៍ជម្រើស។
អានុភាព និងពង្រីកការប៉ះពាល់
ជម្រើសអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករគ្រប់គ្រងមុខតំណែងធំដោយមានដើមទុនតិចតួច។ អានុភាពនេះអាចបង្កើនប្រាក់ចំណេញ ប៉ុន្តែក៏ធ្វើឱ្យការខាតបង់កាន់តែអាក្រក់ផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ការទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទអាចត្រូវការបុព្វលាភតិចតួចប៉ុណ្ណោះ បើធៀបនឹងការទិញភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើតម្លៃមិនផ្លាស់ទីគ្រប់គ្រាន់មុនពេលផុតកំណត់ បុព្វលាភធានារ៉ាប់រងទាំងមូលអាចនឹងត្រូវបាត់បង់។
សម្រាប់អ្នកលក់ជម្រើស ជាពិសេសអ្នកដែលសរសេរជម្រើសដែលមិនបានបិទបាំង (អាក្រាត) ការខាតបង់ដែលអាចកើតមានអាចមានច្រើន សូម្បីតែគ្មានដែនកំណត់ក៏ដោយ។ ដូច្នេះ តម្រូវការរឹម និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដ៏តឹងរឹងគឺចាំបាច់ណាស់។
ពេលវេលាបំបែក និងផុតកំណត់
ជម្រើសគឺជាឧបករណ៍កំណត់ពេលវេលា ដែលមានន័យថាតម្លៃរបស់វាថយចុះនៅពេលដែលកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ខិតជិត — គំនិតដែលគេស្គាល់ថាជា ការបំបែកធាតុតាតា។ កត្តានេះជាពិសេសប៉ះពាល់ដល់អ្នកទិញជម្រើសព្រោះវាបង្កើតសម្ពាធថេរលើទីតាំងដើម្បីផ្លាស់ទីដោយអំណោយផលមុនពេលផុតកំណត់។ ប្រសិនបើការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដែលរំពឹងទុកមិនមានលទ្ធផលទេ ជម្រើសអាចនឹងផុតកំណត់ដោយមិនគិតពីតម្លៃដែលវាជិតក្លាយជាប្រាក់ចំណេញ។
អ្នកលក់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការខូចខាតពេលវេលា ព្រោះពួកគេចំណេញប្រសិនបើជម្រើសនេះផុតកំណត់មិនបានប្រើ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភ្លាមៗ ឬការប្រែប្រួលទីផ្សារនៅតែអាចប្រែក្លាយទៅជាការខាតបង់ដ៏ធំ។
ហានិភ័យនៃភាពប្រែប្រួល
ភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកំណត់តម្លៃជម្រើស។ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងនៃភាពប្រែប្រួល ជម្រើសកាន់តែថ្លៃ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីចលនាតម្លៃដែលរំពឹងទុកកាន់តែច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពប្រែប្រួលអាចមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។ វិនិយោគិនអាចទទួលរងការខាតបង់ ប្រសិនបើតម្លៃដែលរំពឹងទុកមិនបានសម្រេច - ទោះបីជាការព្យាករណ៍ទិសដៅរបស់ពួកគេត្រឹមត្រូវក៏ដោយ។
ភាពប្រែប្រួលកើនឡើងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកទិញជម្រើស ខណៈពេលដែលអ្នកលក់ជម្រើសប្រឈមនឹងហានិភ័យកើនឡើង។ ឈ្មួញជាញឹកញាប់ប្រើការវាស់វែងភាពប្រែប្រួលដូចជាសន្ទស្សន៍ VIX ឬគម្លាតស្តង់ដារដើម្បីវាយតម្លៃលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ និងសម្របយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ពួកគេឱ្យសមស្រប។
ភាពស្មុគស្មាញ និងការប្រើប្រាស់ខុស
យុទ្ធសាស្ត្រជម្រើសអាចមានភាពស្មុគ្រស្មាញ ហើយអាចត្រូវការចំណេះដឹងដ៏ស្មុគស្មាញអំពីគំរូតម្លៃ (ដូចជារូបមន្ត Black-Scholes) ភាសាក្រិច (ដីសណ្តរ ថេតា ហ្គាម៉ា វេហ្គា) និងគោលការណ៍គ្រប់គ្រងហានិភ័យ។ មុខតំណែងជម្រើសដែលយល់ ឬគ្រប់គ្រងមិនបានល្អ អាចបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់ដែលមិននឹកស្មានដល់យ៉ាងឆាប់រហ័ស ជាពិសេសនៅពេលប្រើយុទ្ធសាស្ត្រពហុជើង។
សម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើមដំបូង និងសូម្បីតែអ្នកវិនិយោគកម្រិតមធ្យម ធនធានអប់រំ វេទិកាជួញដូរក្រដាស និងការណែនាំគឺមានសារៈសំខាន់មុនពេលដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ដើមទុនពិតប្រាកដ។ ស្ថាប័ននិយតកម្មក៏តម្រូវឱ្យឈ្មួញកណ្តាលជាញឹកញាប់ផងដែរ ដើម្បីធានាថាពាណិជ្ជករយល់អំពីយន្តការ និងហានិភ័យនៃជម្រើស មុនពេលអនុម័តលើការជួញដូរ។
ជម្រើសមិនសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគគ្រប់រូប។ ពួកគេអំពាវនាវដល់អ្នកដែលមានផាសុកភាពជាមួយនឹងភាពមិនប្រាកដប្រជា និងស្ទាត់ជំនាញក្នុងការវិភាគទីផ្សារ និងការកាត់បន្ថយហានិភ័យ។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលប្រើប្រាស់បានត្រឹមត្រូវ ពួកវាជាឧបករណ៍សំខាន់សម្រាប់រុករកបរិយាកាសហិរញ្ញវត្ថុដ៏ស្មុគស្មាញ។
