MSCI EMERGING MARKETS INDEX បានពន្យល់ និងហានិភ័យ

តើអ្វីទៅជា MSCI Emerging Markets Index?

សន្ទស្សន៍ MSCI Emerging Markets (EM) គឺជាសន្ទស្សន៍តម្លៃមូលធនទីផ្សារដែលបង្កើតឡើងដោយ MSCI Inc. ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីវាស់ស្ទង់ការអនុវត្តទីផ្សារភាគហ៊ុននៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនសកល។ បានបើកដំណើរការក្នុងឆ្នាំ 1988 សន្ទស្សន៍ផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងក្រុមហ៊ុនធំ និងមធ្យមនៅទូទាំង 24 ប្រទេសទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលតំណាងឱ្យប្រហែល 85% នៃមូលធននីយកម្មទីផ្សារដែលបានកែសម្រួលដោយសេរីនៅក្នុងប្រទេសនីមួយៗ។

សន្ទស្សន៍ MSCI EM ដើរតួនាទីជាគោលសម្រាប់វិនិយោគិនដែលស្វែងរកការធ្វើពិពិធកម្មទៅក្នុងប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍។ ប្រទេសទាំងនេះជាធម្មតាបង្ហាញនូវកំណើនសេដ្ឋកិច្ចលឿនជាងតំបន់អភិវឌ្ឍន៍ ទោះបីជាពួកគេក៏អាចមានហានិភ័យខ្ពស់ផងដែរ ដោយសារអស្ថិរភាពនយោបាយ សេដ្ឋកិច្ច ឬរូបិយប័ណ្ណ។

សមាសភាពភូមិសាស្ត្រ

តាមទិន្នន័យចុងក្រោយបំផុត សន្ទស្សន៍ MSCI EM រួមមានប្រទេសដូចជា៖

• ចិន
• ឥណ្ឌា
• តៃវ៉ាន់
• កូរ៉េខាងត្បូង
• ប្រេស៊ីល
• អាហ្វ្រិកខាងត្បូង
• ម៉ិកស៊ិក
• ប្រទេសថៃ

ជារឿយៗប្រទេសចិនមានទម្ងន់ធំបំផុតនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ ដែលស្មើនឹងផ្នែកសំខាន់នៃដំណើរការទាំងមូលរបស់វា។ តួអង្គសំខាន់ផ្សេងទៀតរួមមាន សេដ្ឋកិច្ចខ្លាំងខាងបច្ចេកវិទ្យា ដូចជាតៃវ៉ាន់ និងកូរ៉េខាងត្បូង។

សមាសភាពវិស័យ

សន្ទស្សន៍​នេះ​មាន​វិសាលភាព​ទូលំទូលាយ​នៃ​វិស័យ​សេដ្ឋកិច្ច។ វិស័យ​កំពូល​ជា​ធម្មតា​រួម​មាន៖

• បច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាន
• ហិរញ្ញវត្ថុ
• ការសំរេចចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់
• សេវាកម្មទំនាក់ទំនង
• សម្ភារៈ

ការរីករាលដាលតាមវិស័យនេះផ្តល់នូវការបង្ហាញចម្រុះ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាក៏ធ្វើឱ្យសន្ទស្សន៍នេះងាយនឹងនិន្នាការជាក់លាក់នៃវិស័យផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ការធ្លាក់ចុះនៃបច្ចេកវិទ្យា ឬតម្លៃទំនិញអាចប៉ះពាល់ដល់ដំណើរការទាំងមូល។

គោលបំណង និងការប្រើប្រាស់

សន្ទស្សន៍ MSCI EM ត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម វិនិយោគិនស្ថាប័ន និងអ្នកផ្តល់មូលនិធិ ដើម្បីសម្គាល់ផលប័ត្រទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ វាក៏គាំទ្រផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនផងដែរ រួមទាំងមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs) ដូចជា iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) និង ETF សមមូលរបស់ Vanguard (VWO)។

តាមរយៈការតាមដានសន្ទស្សន៍ MSCI EM វិនិយោគិនទទួលបាននូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងសេដ្ឋកិច្ចដែលមានសក្ដានុពលកំណើនខ្ពស់ ទោះបីជាមានភាពប្រែប្រួលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ និងតម្លាភាពផ្នែកច្បាប់តិចជាងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ក៏ដោយ។

តើអ្វីជាហានិភ័យចម្បងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ MSCI EM?

ការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលតំណាងដោយសន្ទស្សន៍ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន MSCI នាំមកនូវបញ្ហាប្រឈមផ្សេងៗគ្នា។ ខណៈពេលដែលសក្ដានុពលនៃប្រាក់ចំណូលខ្ពស់មាន កត្តាហានិភ័យជាក់លាក់មួយចំនួនធ្វើឱ្យការវិនិយោគទាំងនេះមានភាពប្រែប្រួល និងស្មុគ្រស្មាញជាងបណ្តាប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចអភិវឌ្ឍន៍។

1. ហានិភ័យនយោបាយ និងបទប្បញ្ញត្តិ

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជារឿយៗត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយបរិយាកាសនយោបាយមិនស្ថិតស្ថេរ។ ការផ្លាស់ប្តូរភ្លាមៗនៅក្នុងរដ្ឋាភិបាល កង្វះស្ថាប័នប្រជាធិបតេយ្យ ឬភាពមិនអាចទាយទុកជាមុនបាននៃគោលនយោបាយអាចបំផ្លាញទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន។ ប្រព័ន្ធនិយតកម្មក៏អាចមិនសូវមានតម្លាភាព បង្កើនហានិភ័យនៃការក្លែងបន្លំ និស្សារណកម្ម ឬការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់បំពានដែលអាចជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ប្រាក់ចំណូល និងការវាយតម្លៃ។

2. ហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណ

ភាពប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់គឺជាកង្វល់ដ៏ធំមួយ។ ចាប់តាំងពីការត្រឡប់មកវិញត្រូវបានកំណត់ជារូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក ការធ្លាក់ថ្លៃយ៉ាងខ្លាំងអាចបំផ្លាញការកើនឡើងនៅពេលប្តូរទៅជារូបិយប័ណ្ណមូលដ្ឋានដូចជា USD ឬ GBP ។ លើសពីនេះ ប្រទេសដែលមានទុនបំរុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសទាប ឬអតិផរណាខ្ពស់ កាន់តែងាយរងគ្រោះទៅនឹងវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណ ដែលអាចកើនឡើងតាមរយៈការវាយតម្លៃភាគហ៊ុន។

៣. សាច់ប្រាក់ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ

ទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលកំពុងរីកចម្រើនជារឿយៗមានបរិមាណជួញដូរទាប និងការចូលរួមពីស្ថាប័នមានកម្រិត។ នេះអាចនាំឱ្យមានការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃដ៏សំខាន់ ការរកឃើញតម្លៃដែលមានកម្រិត និងការបញ្ឈប់ការជួញដូរញឹកញាប់ជាងមុន។ វិនិយោគិនអាចពិបាកក្នុងការចូល ឬចេញពីមុខតំណែងប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ជាពិសេសនៅពេលមានភាពតានតឹងទីផ្សារ។

4. កង្វល់ផ្នែកច្បាប់ និងអភិបាលកិច្ច

ស្តង់ដារអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្មប្រែប្រួលយ៉ាងទូលំទូលាយនៅទូទាំងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ សិទ្ធិម្ចាស់ភាគហ៊ុនជនជាតិភាគតិចអាចត្រូវបានការពារយ៉ាងលំបាក ហើយការអនុវត្តកិច្ចសន្យាផ្លូវច្បាប់អាចនឹងខ្សោយ។ កង្វះរចនាសម្ព័ន្ធអភិបាលកិច្ចដ៏រឹងមាំនេះ បង្ហាញពីហានិភ័យខ្ពស់នៃប្រតិបត្តិការភាគីពាក់ព័ន្ធ ការអនុវត្តគណនេយ្យដ៏ខ្លាំងក្លា និងការបង្ហាញហិរញ្ញវត្ថុមិនស៊ីសង្វាក់គ្នា។

5. ភាពងាយរងគ្រោះផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនច្រើនតែពឹងផ្អែកខ្លាំងលើដើមទុនខាងក្រៅ ការនាំចេញទំនិញ ឬសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដ៏តូចចង្អៀត។ វាអាចធ្វើឱ្យពួកគេងាយរងគ្រោះជាពិសេសចំពោះការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចសកល ការរឹតបន្តឹងពាណិជ្ជកម្ម ឬការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍ ដែលអាចបង្កឱ្យមានលំហូរចេញមូលធន និងសម្ពាធសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ។

6. ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលកើនឡើងអាចប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងរីកចម្រើនមិនសមាមាត្រ។ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម ជម្លោះក្នុងតំបន់ ឬការដាក់ទណ្ឌកម្មអាចធ្វើឱ្យខូចដល់ការចូលទៅកាន់ទីផ្សារមូលធន កម្រិតកំណើននៃការនាំចេញ និងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់អារម្មណ៍វិនិយោគិន។ ប្រទេសដូចជារុស្ស៊ី និងចិនបានជួបប្រទះសម្ពាធបែបនេះ ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងទៅលើទីតាំងទីផ្សាររបស់ពួកគេនៅក្នុងសន្ទស្សន៍។

7. បញ្ហា ESG និងនិរន្តរភាព

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើន មានភាពយឺតយ៉ាវក្នុងការវាស់វែងបរិស្ថាន សង្គម និងអភិបាលកិច្ច (ESG)។ បទប្បញ្ញត្តិបរិស្ថានមិនល្អ ការអនុវត្តការងារ និងរចនាសម្ព័ន្ធអភិបាលកិច្ចដែលស្រអាប់អាចរារាំងអ្នកវិនិយោគដែលមានទំនួលខុសត្រូវសង្គម ដែលអាចកាត់បន្ថយតម្លៃទីផ្សារតាមពេលវេលា ឬមិនរាប់បញ្ចូលភាគហ៊ុនពីផលប័ត្រដែលផ្តោតលើ ESG ។

ការរុករកហានិភ័យដោយប្រើឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវ

វិធីសាស្រ្តប្រកបដោយការប្រុងប្រយ័ត្នពាក់ព័ន្ធនឹងការឧស្សាហ៍ព្យាយាមយ៉ាងទូលំទូលាយ ការធ្វើពិពិធកម្មភូមិសាស្រ្តនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន យុទ្ធសាស្រ្តការពាររូបិយប័ណ្ណ និងការជ្រើសរើសមូលនិធិជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងសកម្មដែលអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យធ្លាក់ចុះតាមរយៈការស្រាវជ្រាវស៊ីជម្រៅ និងការផ្លាស់ប្តូរការបែងចែកសកម្ម។

តើអ្វីជំរុញការអនុវត្តនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ MSCI EM?

ខណៈពេលដែលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនមកជាមួយនឹងហានិភ័យខ្ពស់ ពួកគេក៏ផ្តល់នូវកត្តាជំរុញកំណើនដ៏មានអានុភាពផងដែរ ដែលនៅពេលតម្រឹមគ្នា អាចនាំទៅរកលទ្ធផលល្អប្រសើរគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទាក់ទងទៅនឹងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍។ ការយល់ដឹងអំពីកាតាលីករសំខាន់ៗនៅពីក្រោយ MSCI Emerging Markets Index ជួយវិនិយោគិនដាក់ទីតាំងខ្លួនពួកគេឱ្យទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍។

1. ការពង្រីកប្រជាសាស្រ្ត

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើនចូលចិត្តប្រជាសាស្រ្តអំណោយផល ជាមួយនឹងចំនួនប្រជាជនវ័យក្មេង និងកំពុងកើនឡើង។ នេះនាំឱ្យមានការកើនឡើងចំនួនប្រជាជនក្នុងវ័យធ្វើការ ការកើនឡើងនៃទីក្រុង និងពង្រីកគំរូនៃការប្រើប្រាស់។ ប្រទេសដូចជាឥណ្ឌា និងវៀតណាមទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ជាពិសេសពីនិន្នាការនេះ ដែលរួមចំណែកដល់កំណើនរយៈពេលវែងនៃប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម និងផលិតភាព។

2. សេរីភាវូបនីយកម្មសេដ្ឋកិច្ច

កំណែទម្រង់រចនាសម្ព័ន្ធនៅតែជាម៉ាស៊ីនសំខាន់នៃកំណើន។ គោលនយោបាយដែលងាយស្រួលទីផ្សារ ដូចជាការបន្ធូរបន្ថយច្បាប់វិនិយោគបរទេស សេរីភាវូបនីយកម្មពាណិជ្ជកម្ម និងការធ្វើឯកជនភាវូបនីយកម្មនៃសហគ្រាសរដ្ឋ ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវការប្រកួតប្រជែង និងទាក់ទាញការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រទេសប្រេស៊ីលបានណែនាំជាទៀងទាត់នូវកំណែទម្រង់បែបនេះដើម្បីជំរុញកំណើន។

៣. ការទទួលយកបច្ចេកវិទ្យា

ភាពជឿនលឿននៃបច្ចេកវិទ្យា និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធឌីជីថលបានធ្វើឱ្យប្រទេសកំពុងរីកចម្រើនឈានទៅរកផ្លូវអភិវឌ្ឍន៍បែបប្រពៃណី។ ការរីកសាយភាយនៃធនាគារចល័ត វេទិកាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិក និងសេវាសាធារណៈឌីជីថលបានជំរុញផលិតភាព និងការរួមបញ្ចូលផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។ ការរីកដុះដាលនៃពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិករបស់ចិន និងរលកបច្ចេកវិទ្យា fintech របស់ឥណ្ឌា គឺជាឧទាហរណ៍ជាក់ស្តែងនៃនិន្នាការនេះ។

4. ទំនិញ និងធនធានថាមវន្ត

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើនសម្បូរទៅដោយទំនិញដូចជាប្រេង ទង់ដែង និងផលិតផលកសិកម្ម។ ការកើនឡើងតម្រូវការសកលសម្រាប់ទំនិញទាំងនេះជំរុញការនាំចេញ ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសមតុល្យសារពើពន្ធ និងគាំទ្រទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងស្រុក។ ក្នុង​អំឡុង​ពេល​វដ្ដ​គោ​ទំនិញ ប្រទេស​ដូច​ជា ឈីលី (ទង់ដែង) និង​ឥណ្ឌូណេស៊ី (ធ្យូង​ថ្ម និង​ប្រេង​ដូង) ទំនង​ជា​មាន​ប្រសិទ្ធភាព​ជាង។

5. ការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ

ការវិនិយោគដែលដឹកនាំដោយរដ្ឋាភិបាល និងពហុភាគីនៅក្នុងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ដូចជាផ្លូវថ្នល់ បណ្តាញថាមពល ការគ្រប់គ្រងទឹក កំណើនឥន្ធនៈ ការបង្កើតការងារ និងការចូលរួមពីវិស័យឯកជន។ គំនិតផ្តួចផ្តើមដូចជាគំនិតផ្តួចផ្តើមខ្សែក្រវាត់ និងផ្លូវរបស់ប្រទេសចិន បានបញ្ជូនមូលនិធិដ៏សំខាន់ទៅកាន់តំបន់មិនទាន់មានការអភិវឌ្ឍន៍ ជំរុញសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចបន្ថែម។

6. ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារមូលធន

ការធ្វើឱ្យស៊ីជម្រៅបន្តិចម្តងៗនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ រួមទាំងការផ្លាស់ប្តូរភាគហ៊ុន ទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងស្ថាប័នត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិ ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវលទ្ធភាពទទួលបានវិនិយោគិន និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ។ ការរួមបញ្ចូលលិបិក្រមបន្ថែមទៀត (ដូចជាការបន្ថែមថ្មីៗនេះរបស់អារ៉ាប៊ីសាអូឌីតចំពោះសន្ទស្សន៍ MSCI EM) បង្ហាញពីការកើនឡើងនូវតម្លាភាព និងភាពចាស់ទុំ។

7. ការរួមបញ្ចូលទៅក្នុងខ្សែសង្វាក់តម្លៃសកល

ការ​ចូលរួម​ក្នុង​បណ្តាញ​ផលិតកម្ម​សកល—ជាពិសេស​ក្នុង​វិស័យ​ផលិតកម្ម និង​សេវាកម្ម—ជួយ​ជំរុញ​កំណើន។ ប្រទេសដែលក្លាយជាតំណភ្ជាប់ដ៏សំខាន់នៅក្នុងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការផ្ទេរបច្ចេកវិទ្យា ការបង្កើតការងារ និងកំណើនការនាំចេញ។ ជាឧទាហរណ៍ វៀតណាមទទួលបានភាពលេចធ្លោជាមជ្ឈមណ្ឌលផលិតកម្មដែលគាំទ្រសាជីវកម្មពហុជាតិ។

ផលប៉ះពាល់សម្រាប់វិនិយោគិន

ការយល់ដឹងអំពីអ្នកបើកបរទាំងនេះអាចឱ្យអ្នកវិនិយោគចូលទៅក្នុងនិន្នាការពិភពលោក ខណៈពេលដែលគ្រប់គ្រងការប្រែប្រួលនៃវដ្ត។ ការបែងចែកសកម្មនៅទូទាំងប្រទេស ឬវិស័យនានាអាចជួយចាប់យកសក្តានុពល។ ជាឧទាហរណ៍ សេដ្ឋកិច្ចដែលលើសទម្ងន់ជាមួយនឹងអភិបាលកិច្ចរឹងមាំ និងសក្តានុពលកំណែទម្រង់អាចធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវប្រាក់ចំណូលដែលកែតម្រូវដោយហានិភ័យ។

តួនាទីនៃផលិតផលបេតាអកម្ម និងឆ្លាតវៃ

វិនិយោគិនស្ថាប័នជាច្រើនប្រើយានអកម្មដែលតាមដានសន្ទស្សន៍ MSCI EM ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យុទ្ធសាស្ត្របេតាឆ្លាតវៃ—ដែលរួមបញ្ចូលកត្តាលំអៀងសម្រាប់គុណភាព ភាពប្រែប្រួល ឬសន្ទុះ-អាចផ្តល់នូវការប៉ះពាល់គោលដៅបន្ថែមទៀត ដែលតម្រឹមជាមួយអ្នកបើកបរជាក់លាក់ ឬកាត់បន្ថយហានិភ័យរចនាសម្ព័ន្ធ។