ការរួមបញ្ចូល និងការដាក់បញ្ចូលសន្ទស្សន៍៖ អត្ថន័យ និងផលប៉ះពាល់

សន្ទស្សន៍ នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុគឺជាសមាសធាតុស្ថិតិដែលតាមដានដំណើរការនៃកញ្ចប់មូលបត្រ - ជាទូទៅភាគហ៊ុន - តំណាងឱ្យទីផ្សារឬផ្នែកជាក់លាក់មួយ។ សន្ទស្សន៍ទូទៅរួមមាន S&P 500 FTSE 100 Dow Jones Industrial Average និង MSCI World។ សន្ទស្សន៍ទាំងនេះដើរតួជាគោលសម្រាប់វិនិយោគិនដើម្បីវាស់ស្ទង់ការអនុវត្តទីផ្សារ ហើយជារឿយៗមានឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តវិនិយោគតាមរយៈមូលនិធិតាមដានសន្ទស្សន៍ដូចជា ETFs (Exchange-Traded Fund) និងមូលនិធិទៅវិញទៅមក។

សន្ទស្សន៍ជាទូទៅត្រូវបានចងក្រងតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យជាក់លាក់មួយ ដូចជាមូលធននីយកម្មទីផ្សារ វិស័យ តំណាងភូមិសាស្រ្ត ឬសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ ជាឧទាហរណ៍ S&P 500 រួមបញ្ចូលក្រុមហ៊ុនចំនួន 500 នៃក្រុមហ៊ុនដែលធ្វើការជួញដូរសាធារណៈដ៏ធំបំផុតនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយផ្អែកលើមូលធនកម្មទីផ្សារ។ FTSE 100 រួមមានក្រុមហ៊ុនកំពូលទាំង 100 ដែលបានចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុនទីក្រុងឡុងដ៍ តាមតម្លៃទីផ្សារ។

សន្ទស្សន៍ត្រូវបានរក្សាដោយក្រុមហ៊ុនដូចជា ស្តង់ដារ & Poor's, FTSE Russell និង MSCI ហើយសមាសភាពរបស់ពួកគេត្រូវបានពិនិត្យឡើងវិញនៅចន្លោះពេលទៀងទាត់ - ប្រចាំខែ ត្រីមាស ឬប្រចាំឆ្នាំ។ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការកែប្រែទាំងនេះ ភាគហ៊ុនអាចត្រូវបានបន្ថែម ឬដកចេញ ដោយផ្អែកលើថាតើវានៅតែបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការដាក់បញ្ចូលរបស់សន្ទស្សន៍។

ការបន្ថែម និងការលុបទាំងនេះគឺនៅឆ្ងាយពីពិធី។ ពួកគេអាចមាន ឥទ្ធិពលសម្ភារៈ លើតម្លៃ និងបរិមាណជួញដូរនៃភាគហ៊ុនដែលរងផលប៉ះពាល់ ដោយសារការផ្លាស់ប្តូរឥរិយាបថវិនិយោគិន លំហូរមូលនិធិតាមដានសន្ទស្សន៍ និងអារម្មណ៍យល់ឃើញអំពីមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់ក្រុមហ៊ុន។

នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមួយត្រូវបាន បន្ថែមទៅសន្ទស្សន៍ នោះវាក្លាយជាផ្នែកមួយនៃស្តង់ដារដែលត្រូវបានតាមដានយ៉ាងទូលំទូលាយ មានន័យថាមូលនិធិសន្ទស្សន៍ និង ETFs ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងសន្ទស្សន៍នឹងត្រូវការទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុននោះ។ ជាធម្មតា វាបណ្តាលឱ្យមាន ការកើនឡើងរយៈពេលខ្លីនៃតម្រូវការ សម្រាប់ភាគហ៊ុន ដោយសារតែអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នកែតម្រូវផលប័ត្ររបស់ពួកគេឱ្យត្រូវគ្នានឹងសមាសភាពសន្ទស្សន៍ ដែលនាំឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនកាន់តែខ្ពស់ និងបង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមួយត្រូវបាន ដកចេញពីលិបិក្រម វានឹងក្លាយជាគ្មានសិទ្ធិទទួលបានមូលនិធិដូចគ្នាទាំងនោះ។ ជាលទ្ធផល មូលនិធិទាំងនេះត្រូវបានបង្ខំឱ្យ លក់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ នៃភាគហ៊ុននោះ ដែលអាចដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើតម្លៃភាគហ៊ុន និងកាត់បន្ថយបរិមាណជួញដូរ។ ជាងនេះទៅទៀត ភាគហ៊ុនអាចទទួលរងពីការកាត់បន្ថយការគ្របដណ្តប់របស់អ្នកវិភាគ និងមិនសូវមើលឃើញក្នុងចំណោមវិនិយោគិនអន្តរជាតិ។

មេកានិកនៃការដាក់បញ្ចូល ឬការមិនរាប់បញ្ចូលមានភាពខុសប្លែកគ្នាបន្តិចបន្តួចតាមអ្នកផ្តល់លិបិក្រម ប៉ុន្តែជាទូទៅអនុវត្តតាមកាលវិភាគដែលបានផ្សព្វផ្សាយយ៉ាងល្អ៖

• លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការជ្រើសរើស៖ ផ្អែកលើការរួមបញ្ចូលគ្នានៃមូលធនទីផ្សារ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ទីលំនៅ និងវិស័យ។
• កាលបរិច្ឆេទនៃការប្រកាស៖ ជាធម្មតាកើតឡើងពីរបីសប្តាហ៍មុនកាលបរិច្ឆេទនៃការផ្លាស់ប្តូរពិតប្រាកដ ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យមានការកែតម្រូវផលប័ត្រ។
• កាលបរិច្ឆេទមានប្រសិទ្ធភាព៖ កាលបរិច្ឆេទដែលភាគហ៊ុនចូលរួមជាផ្លូវការ ឬចាកចេញពីសន្ទស្សន៍ ដែលជារឿយៗត្រូវបានកំណត់ពេលបន្ទាប់ពីទីផ្សារបិទនៅថ្ងៃជួញដូរជាក់លាក់។

ពេលវេលា និងតម្លាភាពនៃសកម្មភាពទាំងនេះ មានន័យថា អ្នកចូលរួមទីផ្សារដែលមានជំនាញអាចគិតទុកជាមុន និងទាញយកប្រយោជន៍ពីចលនាតម្លៃដែលរំពឹងទុកដែលទាក់ទងនឹងការធ្វើសមតុល្យសន្ទស្សន៍ឡើងវិញ។ សម្រាប់មនុស្សជាច្រើន នេះក៏ជាសញ្ញាមួយផងដែរ៖ ការបន្ថែមអាចត្រូវបានបកស្រាយថាជាការបោះឆ្នោតទំនុកចិត្តលើមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់ក្រុមហ៊ុន ខណៈពេលដែលការដកចេញអាចត្រូវបានមើល ត្រឹមត្រូវ ឬខុស ជាការបន្ទាបចំណាត់ថ្នាក់។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី វាជារឿងសំខាន់ដែលត្រូវកត់សម្គាល់ថា មូលដ្ឋានគ្រឹះនៃអាជីវកម្មមិនផ្លាស់ប្តូរ ដោយសារស្ថានភាពសន្ទស្សន៍។ អាជីវកម្មមិនមានភាពប្រសើរជាងមុន ឬអាក្រក់ជាងនេះទេ ដោយសារវាចូលរួម ឬចាកចេញពីសន្ទស្សន៍មួយ ប៉ុន្តែប្រតិកម្មទីផ្សារអាចប្រាប់រឿងផ្សេង។

ការរួមបញ្ចូលនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ដ៏សំខាន់មួយមាននិន្នាការនាំឱ្យ ប្រតិកម្មតម្លៃវិជ្ជមាន ក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ការសិក្សាស្រាវជ្រាវផ្សេងៗ និងការវិភាគជាក់ស្តែងបានចងក្រងឯកសារអំពីបាតុភូតដែលហៅថា 'ឥទ្ធិពលសន្ទស្សន៍' ដែលបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភាគហ៊ុនដែលបណ្តាលមកពីការកើនឡើងនៃតម្រូវការដែលកើតចេញពីការទិញមូលនិធិសន្ទស្សន៍។ ដោយសារមូលនិធិតាមដានលិបិក្រមត្រូវឆ្លុះបញ្ចាំងភ្លាមៗនូវការផ្លាស់ប្តូរធាតុផ្សំ ភាគហ៊ុនដែលបានកំណត់ពេលសម្រាប់បទពិសោធន៍បន្ថែមនឹងធ្វើឱ្យមានសម្ពាធទិញខ្លាំងជុំវិញការប្រកាស និងកាលបរិច្ឆេទមានប្រសិទ្ធភាព។

ទំហំ នៃឥទ្ធិពលនេះអាចប្រែប្រួលអាស្រ័យលើទំហំសន្ទស្សន៍ និងសមាមាត្រនៃមូលនិធិដែលតាមដានដោយអសកម្ម។ ឧទាហរណ៍ ការ​ចូលរួម​ជាមួយ S&P 500 ច្រើន​តែ​មាន​ប្រតិកម្ម​តម្លៃ​ច្បាស់​ជាង​ការ​ចូល​រួម​ជាមួយ​សន្ទស្សន៍​ដែល​តូច​ជាង ឬ​កំណត់​ចង្អៀត​ជាង​ដូចជា Russell 2000 ឬ FTSE 250

នៅផ្នែកខាងដើមទុន តម្រូវការស្ថាប័នកើនឡើង ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវ សាច់ប្រាក់ របស់ភាគហ៊ុន និងអាចកាត់បន្ថយការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃរបស់វា។ លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុននៅតែទទួលបាននៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃភាពមើលឃើញ និងភាពជឿជាក់ ដែលអាចបកប្រែទៅជាការគ្របដណ្តប់អ្នកវិភាគដែលប្រសើរឡើង និងចំណាប់អារម្មណ៍របស់អ្នកវិនិយោគកាន់តែទូលំទូលាយ។ អ្នកវិភាគ និងអ្នកវិនិយោគដូចគ្នាតែងតែបកស្រាយការរួមបញ្ចូលជាការគាំទ្រដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន និងការរំពឹងទុកនាពេលអនាគត។

ផ្ទុយទៅវិញ ការដកចេញពីសន្ទស្សន៍អាចជំរុញឱ្យមាន សម្ពាធលក់ ដោយមូលនិធិសន្ទស្សន៍ និងអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នដែលត្រូវតែលក់ភាគហ៊ុនដើម្បីរក្សាការតម្រឹមសន្ទស្សន៍។ ជារឿយៗវាបណ្តាលឱ្យមាន ការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃ និងបរិមាណ គួរឱ្យកត់សម្គាល់ ជាពិសេសនៅក្នុងថ្ងៃដែលឈានទៅដល់ និងក្រោយកាលបរិច្ឆេទនៃការកែប្រែប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។ ជាងនេះទៅទៀត សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ក្រុមហ៊ុនអាចនឹងធ្លាក់ចុះ ហើយភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនអាចទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នតិចជាងមុន ដែលបង្កបញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុននាពេលអនាគត។

ឥទ្ធិពលលិបិក្រមមាននិន្នាការ រយៈពេលខ្លីនៅក្នុងធម្មជាតិ ដោយភាគច្រើននៃចលនាតម្លៃកើតឡើងជុំវិញរយៈពេលសមតុល្យឡើងវិញ។ ការអនុវត្តរយៈពេលវែងត្រឡប់ទៅជាត្រូវបានជំរុញជាចម្បងដោយកត្តាអាជីវកម្មជាមូលដ្ឋាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្លាស់ប្តូរសន្ទស្សន៍អាចមានផលប៉ះពាល់យូរអង្វែងនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការយល់ឃើញរបស់វិនិយោគិន និងសក្ដានុពលនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

បន្ថែមពីលើប្រតិកម្មរបស់វិនិយោគិនអកម្ម ពាណិជ្ជករ និងអ្នកទស្សន៍ទាយតែងតែព្យាយាម ការផ្លាស់ប្តូរសន្ទស្សន៍នាំមុខ ដោយរំពឹងថាភាគហ៊ុនណាមួយនឹងត្រូវបានបន្ថែម ឬដកចេញ ដែលបញ្ជាក់ពីការប្រែប្រួលបន្ថែមទៀតក្នុងអំឡុងពេលមានតុល្យភាពឡើងវិញ។ ចលនាបែបនេះក៏ប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារដេរីវេផងដែរ ជាពិសេសជម្រើស និងអនាគតនៅលើភាគហ៊ុនដែលរងផលប៉ះពាល់។