ហ្គាម៉ាបានពន្យល់ជិតផុតកំណត់ជម្រើស

ការយល់ដឹងអំពីហ្គាម៉ាក្នុងការជួញដូរជម្រើស

ហ្គាម៉ាគឺជាផ្នែកមួយនៃ "ភាសាក្រិច" ក្នុងការជួញដូរជម្រើស ដែលជារង្វាស់សំខាន់ៗដែលជួយពាណិជ្ជករវាយតម្លៃហានិភ័យ និងសក្តានុពលនៃចលនាតម្លៃ។ ជាពិសេស ហ្គាម៉ាវាស់អត្រានៃការផ្លាស់ប្តូរនៅតំបន់ដីសណ្តរបស់ជម្រើសមួយ ដែលទាក់ទងទៅនឹងចលនាតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ នៅក្នុងពាក្យសាមញ្ញ ហ្គាម៉ាប្រាប់ពាណិជ្ជករថាតើចំនួនដីសណ្តនៃជម្រើសមួយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងផ្លាស់ប្តូរសម្រាប់រាល់ការផ្លាស់ប្តូរ $1 នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

ក្រុមហ៊ុន Delta វាស់វែងថាតើតម្លៃនៃជម្រើសមួយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងផ្លាស់ប្តូរដោយផ្អែកលើការផ្លាស់ប្តូរ $1 នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ដូច្នេះ ហ្គាម៉ា គឺជាដេរីវេទី 2 នៃតម្លៃជម្រើសមួយ ទាក់ទងនឹងតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ វាធ្វើឱ្យហ្គាម៉ាមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសសម្រាប់ការវាយតម្លៃថាតើតំបន់ដីសណ្តរបស់ជម្រើសមានស្ថេរភាព និងការយល់ដឹងអំពីហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅទីផ្សារ។

លក្ខណៈហ្គាម៉ា

• ហ្គាម៉ាគឺខ្ពស់បំផុតសម្រាប់ជម្រើសលុយតាម
• ហ្គាម៉ាកើនឡើងនៅពេលជម្រើសជិតផុតកំណត់
• ហ្គាម៉ាគឺទាបជាងសម្រាប់ជម្រើសប្រាក់ជ្រៅក្នុងប្រាក់ ឬក្រៅប្រាក់

ជម្រើសដែលមានហ្គាម៉ាខ្ពស់គឺមានភាពរសើបជាងមុនចំពោះចលនានៅក្នុងតំបន់ដីសណ្ត ដែលមានឥទ្ធិពលលើការកំណត់តម្លៃជម្រើស និងលទ្ធភាពទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។ សម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលប្រើយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យថាមវន្ត ហ្គាម៉ាផ្តល់នូវព័ត៌មានសំខាន់ៗដែលត្រូវការដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យផលប័ត្រ និងកែតម្រូវការប៉ះពាល់។

ហ្គាម៉ាត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាផ្សេងៗ រួមទាំង៖

• ពេលវេលានៅសល់រហូតដល់ផុតកំណត់
• តម្លៃ​កូដកម្ម​ទាក់ទង​នឹង​តម្លៃ​ទ្រព្យសកម្ម
• ភាពប្រែប្រួលទីផ្សារទាំងមូល

ដោយការយល់ដឹងអំពីហ្គាម៉ា ពាណិជ្ជករអាចវាយតម្លៃកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពពីរបៀបដែលតម្លៃរបស់ជម្រើសមួយនឹងឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ជាពិសេសនៅពេលដែលវិធីសាស្រ្តផុតកំណត់ និងហានិភ័យហ្គាម៉ាកាន់តែកើនឡើង។

កម្មវិធីនៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរ

យុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរដែលពាក់ព័ន្ធនឹងហ្គាម៉ាខ្ពស់ ជារឿយៗពាក់ព័ន្ធនឹងទស្សនវិស័យរយៈពេលខ្លី។ Scalpers និងអ្នកជួញដូរថ្ងៃអាចស្វែងរកអត្ថប្រយោជន៍ពីការផ្លាស់ប្តូរហ្គាម៉ាដ៏ធំនៅជិតផុតកំណត់ខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងអាចកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ហ្គាម៉ាដើម្បីកាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។ នៅក្នុងបរិបទការពារ ការយល់ដឹងអំពីហ្គាម៉ាអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជកររំពឹងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងផលប័ត្រ delta និងចាត់វិធានការកែតម្រូវទៅតាមនោះ។

សរុបមក ហ្គាម៉ាមិនមែនគ្រាន់តែជាគោលគំនិតលេខទេ។ វាតំណាងឱ្យទិដ្ឋភាពថាមវន្តនៃឥរិយាបថជម្រើសដែលត្រូវបានពង្រីកនៅក្នុងថ្ងៃចុងក្រោយ និងម៉ោងមុនពេលផុតកំណត់។ ការយល់ដឹងត្រឹមត្រូវ និងការប្រើប្រាស់ហ្គាម៉ាអាចជាភាពខុសគ្នារវាងផលប័ត្រដែលមានការការពារយ៉ាងល្អ និងមួយដែលទទួលរងការខាតបង់ដែលមិននឹកស្មានដល់ដោយសារតែការប្រែប្រួលតម្លៃ។

ផលប៉ះពាល់នៃការផុតកំណត់លើហ្គាម៉ា

ហ្គាម៉ាមាននិន្នាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ដោយសារជម្រើសមួយជិតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់របស់វា ជាពិសេសសម្រាប់ជម្រើសតាមលុយ (ATM)។ ហេតុផលគឺស្ថិតនៅក្នុងតម្លៃពេលវេលាធ្លាក់ចុះ និងលទ្ធភាពកើនឡើងដែលជម្រើសមួយនឹងបញ្ចប់ក្នុងលុយ (ITM) ឬក្រៅលុយ (OTM)។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះនៅក្នុងប្រូបាប៊ីលីតេនៅពេលដែលការផុតកំណត់ជិតមកដល់ ពង្រីកអត្រាដែលដីសណ្តអាចផ្លាស់ប្តូរ បង្កើនហ្គាម៉ា។

ហ្គាម៉ាទល់នឹងពេលវេលាផុតកំណត់

ទំនាក់ទំនងរវាងហ្គាម៉ា និងពេលវេលាគឺបញ្ច្រាស់—រយៈពេលខ្លីជាងទៅនឹងការផុតកំណត់ ជាទូទៅនាំឱ្យហ្គាម៉ាកាន់តែខ្ពស់សម្រាប់ជម្រើសម៉ាស៊ីនអេធីអឹម។ នៅពេលដែលពេលវេលាផុតកំណត់មានការថយចុះ សូម្បីតែចលនាតូចតាចនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលកាន់តែខ្លាំងនៅក្នុងតំបន់ដីសណ្ត ដែលតម្រូវឱ្យមានការកែតម្រូវការការពារហានិភ័យញឹកញាប់ជាងមុន។ វាធ្វើឱ្យហ្គាម៉ាជាម៉ែត្រដែលមានប្រតិកម្មខ្លាំងក្នុងអំឡុងពេលចុងក្រោយ មុនពេលជម្រើសផុតកំណត់។

ហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់ចំពោះពាណិជ្ជករ

• ការ​ការពារ​កាន់តែ​ថ្លៃ​ជាង និង​ពិបាក
• តំបន់ដីសណ្តរកាន់តែប្រែប្រួល និងពិបាកក្នុងការរក្សាអព្យាក្រឹត
• ចលនាតម្លៃតូចអាចបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរផលប័ត្រធំ

ហ្គាម៉ា "ផ្ទុះ" ជិតផុតកំណត់ហើយ។ ជាឧទាហរណ៍ ការផ្លាស់ប្តូរត្រឹមតែពីរបីសេននៅក្នុងទ្រព្យសកម្មអាចផ្លាស់ប្តូរជម្រើស ATM ពីគ្មានតម្លៃទៅមានតម្លៃខ្ពស់ ឬផ្ទុយទៅវិញ។ លទ្ធផលគោលពីរនេះកាន់តែទំនង ពង្រីកហ្គាម៉ា។

ការបង្កើនហ្គាម៉ាក៏បង្កើន ហានិភ័យហ្គាម៉ា៖ ហានិភ័យនៃការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំ និងភ្លាមៗនៅក្នុងតំបន់ដីសណ្តរបស់ជម្រើសមួយ។ ហានិភ័យហ្គាម៉ាត្រូវបានត្រួតពិនិត្យយ៉ាងដិតដល់ដោយពាណិជ្ជករតាមស្ថាប័ន ជាពិសេសអ្នកដែលគ្រប់គ្រងផលប័ត្រដ៏ធំ និងតំបន់ដីសណ្តអព្យាក្រឹត។ វាទាមទារឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញជាញឹកញាប់ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានការប្រែប្រួលខ្លាំង។

ការធ្វើមាត្រដ្ឋានហ្គាម៉ា និងការផុតកំណត់

យុទ្ធសាស្ត្រមួយ​ដែលផ្តល់​ប្រយោជន៍​ដល់​ឥរិយាបទ​របស់ហ្គាម៉ា​ជិត​ផុត​កំណត់​គឺ ការ​ធ្វើ​មាត្រដ្ឋាន​ហ្គាម៉ា។ នេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទទួលបានផលចំណេញពីការផ្លាស់ប្តូរតូចៗជាញឹកញាប់នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានដោយការការពារតំបន់ដីសណ្តដោយថាមវន្ត។ ដោយសារហ្គាម៉ាមានកម្រិតខ្ពស់ សូម្បីតែការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចនៅក្នុងមូលដ្ឋានក៏អាចផ្លាស់ប្តូរតំបន់ដីសណ្តបានយ៉ាងមានអត្ថន័យ។ ពាណិជ្ជករទិញ ឬលក់មូលដ្ឋានដើម្បីរក្សាតំបន់ដីសណ្តអព្យាក្រឹត ដោយដឹងអំពីការកើនឡើងនៃការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃច្រើន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការធ្វើមាត្រដ្ឋានហ្គាម៉ាអាចក្លាយជាបញ្ហាប្រឈម និងហានិភ័យ ដោយសារហ្គាម៉ាកាន់តែខ្លាំងឡើង។ ការចំណាយលើប្រតិបត្តិការ ពេលវេលា និងកំហុសក្នុងការអនុវត្តអាចបំផ្លាញប្រាក់ចំណេញដែលមានសក្តានុពល។ ដូច្នេះ ខណៈពេលដែលហ្គាម៉ាហើមជិតផុតកំណត់បង្កើតឱកាស វាក៏ទាមទារភាពច្បាស់លាស់ និងការប្រុងប្រយ័ត្នផងដែរ។

តួនាទីនៃភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ

ភាពប្រែប្រួលដោយចេតនា (IV) ក៏មានអន្តរកម្មជាមួយហ្គាម៉ាផងដែរ។ ថាតើ IV កើនឡើង ឬថយចុះប៉ះពាល់ដល់តម្លៃពេលវេលានៃជម្រើស ហើយដូច្នេះឥរិយាបទហ្គាម៉ា។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើ IV កើនឡើងជិតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់ ជម្រើស ATM អាចរក្សាតម្លៃពេលវេលាច្រើនជាងធម្មតា ការកើនឡើងនៃហ្គាម៉ា tempering បន្តិច។ ប៉ុន្តែជាទូទៅ នៅពេលដែល IV ធ្លាក់ចុះ និងពេលវេលាអស់ ហ្គាម៉ាកាន់តែមានភាពលេចធ្លោ។

ពាណិជ្ជករត្រូវដឹងច្បាស់អំពីលក្ខខណ្ឌទាំងនេះ នៅពេលដែលការផុតកំណត់ជិតមកដល់។ មិនថាការការពារ ការប៉ាន់ស្មាន ឬការធ្វើអាជ្ញាកណ្តាល ការយល់ដឹងអំពីគន្លងរបស់ហ្គាម៉ា និងបញ្ហាដែលអាចកើតមាន អាចជួយឱ្យពាណិជ្ជកររុករកការបិទវដ្តជីវិតជម្រើសជាមួយនឹងទំនុកចិត្ត និងជំនាញកាន់តែច្រើន។

យុទ្ធសាស្រ្តសម្រាប់ដោះស្រាយហានិភ័យហ្គាម៉ាដែលផុតកំណត់

នៅពេលដែលហ្គាម៉ាកើនឡើងជិតផុតកំណត់ជម្រើស វាអាចបង្ហាញឱ្យអ្នកជួញដូរនូវភាពប្រែប្រួលនៃប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ដ៏សំខាន់ (P&L)។ ការបរាជ័យក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យនេះអាចបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់ធំដុំ ទោះបីជាការព្យាករណ៍ទីផ្សារទាំងមូលត្រឹមត្រូវក៏ដោយ។ ការយល់ដឹងពីរបៀបគ្រប់គ្រងផ្ទៃហ្គាម៉ា ជាទិដ្ឋភាពសំខាន់បំផុតមួយសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលប្រតិបត្តិការជិតផុតកំណត់ ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកដែលប្រើយុទ្ធសាស្ត្រ delta-neutral ឬយុទ្ធសាស្ត្រការពារផ្សេងទៀត។

ការកែតម្រូវទីតាំងយ៉ាងសកម្ម

មធ្យោបាយដ៏មានប្រសិទ្ធភាពមួយក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យហ្គាម៉ាជិតផុតកំណត់គឺកាត់បន្ថយទំហំមុខតំណែង ជាពិសេសនៅក្នុងកិច្ចសន្យានៅពេលទិញលុយ។ ដោយសារជម្រើសអេធីអឹមមានហ្គាម៉ាខ្ពស់បំផុត ការបិទ ឬរំកិលមុខតំណែងទាំងនេះមុនពេលផុតកំណត់អាចជួយកាត់បន្ថយការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងការប៉ះពាល់ដីសណ្តរ។

អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រជាញឹកញាប់៖

• បិទទីតាំងដែលងាយនឹងប្រតិកម្មហ្គាម៉ាពីរបីថ្ងៃមុនពេលផុតកំណត់
• រំកិល​ការ​បង្ហាញ​ទៅ​ជម្រើស​ដែល​មាន​កាល​បរិច្ឆេទ​យូរ​ជាង​មុន​ជាមួយ​នឹង​ហ្គាម៉ា​ទាប
• ប្រើ​ការ​រាលដាល​ដែល​ធ្វើឱ្យ​ឥទ្ធិពល​ហ្គាម៉ា​សើម

ការវិលជុំពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្លាស់ប្តូរការប៉ះពាល់ពីមុខតំណែងជិតដល់ទៅកិច្ចសន្យាជាមួយនឹងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់នៅពេលក្រោយ។ វិធីសាស្រ្តនេះជួយសម្រួលឥរិយាបទដីសណ្តរ និងកាត់បន្ថយបន្ទុកតុល្យភាពឡើងវិញដែលបណ្ដាលមកពីហ្គាម៉ា។

ការ​ប្រើ​ការ​រាលដាល​បញ្ឈរ​ដើម្បី​ទប់ទល់​ហ្គាម៉ា

ការរីករាលដាលបញ្ឈរ - ដូចជាការហៅគោឬការរីករាលដាលខ្លាឃ្មុំ - អាចកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ហ្គាម៉ាយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាព។ ដោយសង្កត់ទាំងជម្រើសខ្លី និងវែងនៅកូដកម្មផ្សេងៗគ្នា ប៉ុន្តែការផុតកំណត់ដូចគ្នា ពាណិជ្ជករកាត់បន្ថយហ្គាម៉ាសុទ្ធ ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវសក្តានុពលកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះ។ វាធ្វើឱ្យខ្សែកោងតំបន់ដីសណ្តទន់ខ្សោយ និងផ្តល់នូវរចនាសម្ព័ន្ធហានិភ័យមានកំណត់ដែលមានប្រយោជន៍សម្រាប់ការរុករកជុំវិញសប្តាហ៍ផុតកំណត់។

ការអនុវត្តការការពារថាមវន្ត

ការការពារយ៉ាងសកម្មគឺចាំបាច់នៅពេលដែលកម្រិតហ្គាម៉ាមានកម្រិតខ្ពស់។ ពាណិជ្ជករអាចការពារហានិភ័យជាញឹកញាប់ ការទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន នៅពេលដែលការផ្លាស់ប្តូរតំបន់ដីសណ្ត ដើម្បីរក្សាផលប័ត្រអព្យាក្រឹត។ ការ​ការពារ​ដោយ​ថាមវន្ត​គឺ​ពឹងផ្អែក​លើ​ធនធាន និង​ទាមទារ​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ​ក្នុង​ពេល​ជាក់ស្តែង ប៉ុន្តែ​វា​នៅ​តែ​ជា​វិធី​ច្បាស់លាស់​បំផុត​ដើម្បី​ទប់ទល់​នឹង​ឥទ្ធិពល​ហ្គាម៉ា​ដែល​កើនឡើង។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ប្រសិទ្ធភាពការពារថាមវន្តថយចុះប្រសិនបើ៖

• ទ្រព្យ​សកម្ម​នៅ​ពី​ក្រោម​គឺ​មិន​មាន​ទ្រព្យ​សកម្ម
• ការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃគឺធំទូលាយ
• ការផ្លាស់ទីទីផ្សារលឿន ឬខុសប្រក្រតី

ដើម្បីកាត់បន្ថយដែនកំណត់ទាំងនេះ តុស្ថាប័នជាច្រើនកំណត់កម្រិតហ្គាម៉ា ដែលចាប់ផ្តើមដោយស្វ័យប្រវត្តិនៅពេលដែលគម្លាតដីសណ្តលើសពីដែនកំណត់ដែលអាចទទួលយកបាន—បម្រើជា "ឧបករណ៍ស្រូបទាញ" ខាងក្នុង។ បច្ចេកទេសស្មុគ្រស្មាញដូចជាការវិនិច្ឆ័យហ្គាម៉ា និងកម្មវិធីត្រួតពិនិត្យហានិភ័យក៏ជួយក្នុងការកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ផងដែរ។

ព្រឹត្តិការណ៍ទីផ្សារ និងការគ្រប់គ្រងទីតាំង

ហានិភ័យហ្គាម៉ាត្រូវបានពង្រីកជុំវិញកាតាលីករទីផ្សារ - ដូចជាការប្រកាសប្រាក់ចំណូល ការចេញផ្សាយទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច ឬការប្រជុំធនាគារកណ្តាល - ដែលស្របពេលជាមួយនឹងការផុតកំណត់។ ពាណិជ្ជករ​តែងតែ​បង្រួញ​ការ​ប៉ះពាល់​ហ្គាម៉ា​នៅ​មុន​ព្រឹត្តិការណ៍​បែប​នេះ ដើម្បី​ចៀសវាង​ការ​កែតម្រូវ​តំបន់​ដីសណ្តរ។

ការពិចារណាមួយទៀតគឺផលប៉ះពាល់នៃ ហានិភ័យម្ជុល៖ នៅពេលដែលតម្លៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានជិតដល់តម្លៃកូដកម្មនៅពេលផុតកំណត់ បង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីការកំណត់ជម្រើស។ នេះធ្វើឱ្យការគ្រប់គ្រងហានិភ័យកាន់តែស្មុគស្មាញ ដោយសារពាណិជ្ជករមិនអាចទស្សន៍ទាយបានថាជម្រើសនឹងបញ្ចប់ ITM ឬ OTM ។

គន្លឹះសំខាន់ៗសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

• តាមដានការប៉ះពាល់ហ្គាម៉ាជាច្រើនថ្ងៃមុនពេលផុតកំណត់
• រំកិល ឬបិទទីតាំងហ្គាម៉ាខ្ពស់ឲ្យបានឆាប់ ដើម្បីមានហានិភ័យ
• ប្រើការរីករាលដាល និងការពារដោយយុទ្ធសាស្ត្រ ដើម្បីកាត់បន្ថយភាពរសើប
• រក្សាភាពរហ័សរហួន និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសម្រាប់ការការពារដោយថាមវន្ត

ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យហ្គាម៉ាជិតផុតកំណត់តម្រូវឱ្យធ្វើផែនការយុទ្ធសាស្រ្ត ការយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ និងការប្រតិបត្តិច្បាស់លាស់។ នៅពេលអនុវត្តដោយភាពឧស្សាហ៍ព្យាយាម កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងទាំងនេះអាចឱ្យពាណិជ្ជករទប់ទល់នឹងការកើនឡើងហ្គាម៉ាប្រកបដោយទំនុកចិត្ត ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវដើមទុន និងការគ្រប់គ្រងការប្រែប្រួលប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។