សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាត្រូវបានពន្យល់៖ ការប៉ះពាល់ និងការត្រឡប់មកវិញ

តើអ្វីទៅជាសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នា?

សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នា គឺជាប្រភេទនៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន ដែលភាគហ៊ុនធាតុផ្សំនីមួយៗត្រូវបានផ្តល់ទម្ងន់ ឬសារៈសំខាន់ដូចគ្នា ដោយមិនគិតពីមូលធនកម្មទីផ្សាររបស់វា។ មិនដូចសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ទីផ្សារបែបប្រពៃណីទេ ដូចជា S&P 500 ឬ FTSE 100 ដែលក្រុមហ៊ុនធំៗមានឥទ្ធិពលកាន់តែច្រើន សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាមានគោលបំណងចែកចាយការប៉ះពាល់ស្មើៗគ្នានៅទូទាំងក្រុមហ៊ុនដែលរួមបញ្ចូលទាំងអស់។ រចនាសម្ព័ននេះមានន័យថារាល់ភាគហ៊ុននៅក្នុងសន្ទស្សន៍រួមចំណែកស្មើៗគ្នាចំពោះដំណើរការរបស់សន្ទស្សន៍។

វិធីសាស្រ្តទម្ងន់ស្មើភាពផ្ទុយគ្នាយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តទម្ងន់មូលធននិយម។ នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ទីផ្សារ សាជីវកម្មធំ ៗ ដូចជា Apple ឬ Microsoft អាចជំរុញឱ្យត្រឡប់មកវិញដោយមិនសមហេតុផលដោយសារតែទំហំនៃការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេ។ ក្នុងទម្រង់ទម្ងន់ស្មើគ្នា ក្រុមហ៊ុនយក្សដូចគ្នាទាំងនេះមិនមានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាលើសន្ទស្សន៍ជាងក្រុមហ៊ុនតូចៗដែលរួមបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីដូចគ្នា។

សម្រាប់វិនិយោគិន សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាផ្តល់នូវទម្រង់ហានិភ័យផ្សេងគ្នា។ ជាធម្មតាពួកវាបណ្តាលឱ្យមានការប៉ះពាល់កាន់តែខ្លាំងទៅនឹងភាគហ៊ុនតូចជាង ឬភាគហ៊ុនដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុនៅក្នុងសន្ទស្សន៍។ ការធ្វើពិពិធកម្មនេះនាំឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញដែលភាគហ៊ុនដែលដំណើរការបានល្អប្រសើរត្រូវបានកាត់បន្ថយ ហើយភាគហ៊ុនដែលដំណើរការមិនបានល្អត្រូវបានបញ្ចូលទឹកប្រាក់តាមកាលកំណត់ ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់គន្លងនៃការត្រឡប់មកវិញទាំងមូល។

ឧទាហរណ៍នៃសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នា

• S&P 500 Equal Weight Index៖ តាមដានសមាសធាតុទាំង 500 នៃ S&P 500 ប៉ុន្តែកំណត់ទម្ងន់នីមួយៗ 0.2%។
• MSCI Equal Weighted Indices៖ គ្របដណ្ដប់លើតារាងពិន្ទុសកល ឬថ្នាក់តំបន់ដែលបានរៀបចំឡើងវិញនូវទម្ងន់ស្មើគ្នា។
• Russell 1000 Equal Weight Index៖ អនុវត្តទម្ងន់ស្មើគ្នាចំពោះសកលលោកដែលមានទំហំធំ និងពាក់កណ្តាលនៃភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

វិធីសាស្រ្តនេះអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការប្រមូលផ្តុំ និងបង្កើតការប៉ះពាល់ទីផ្សារដែលមានតុល្យភាពបន្ថែមទៀតសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលកំពុងស្វែងរកការធ្វើពិពិធកម្មលើសពីការត្រួតត្រានៃ mega-cap ។

ការបង្ហាញចម្រុះនៅទូទាំងភាគហ៊ុន

ការអំពាវនាវជាមូលដ្ឋានមួយនៃសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាគឺសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការធ្វើពិពិធកម្មការប៉ះពាល់នៅទូទាំងធាតុផ្សំនៃសន្ទស្សន៍។ តាមរយៈការកំណត់ទម្ងន់ស្មើគ្នាចំពោះសុវត្ថិភាពនីមួយៗ វិនិយោគិនមិនពឹងផ្អែកខ្លាំងលើឈ្មោះមួយចំនួនធំសម្រាប់ដំណើរការលិបិក្រមនោះទេ។ ការធ្វើពិពិធកម្មនេះកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការប្រមូលផ្តុំ និងផ្តល់នូវតំណាងកាន់តែច្រើននៃភាគហ៊ុនតូចជាង ដែលជារឿយៗត្រូវបានគេមើលរំលងនៅក្នុងវិធីសាស្រ្តគណនាទម្ងន់មូលធននិយម។

ឧទាហរណ៍ នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទម្ងន់មួកប្រពៃណីរបស់ S&P 500 ក្រុមហ៊ុនកំពូលទាំងប្រាំអាចបង្កើតបានច្រើនជាង 20% នៃសន្ទស្សន៍។ នៅក្នុងសមភាគីដែលមានទម្ងន់ស្មើៗគ្នា ក្រុមហ៊ុននីមួយៗមិនថាមានទំហំប៉ុនណានោះទេ មាន 0.2% យ៉ាងជាក់លាក់។ នេះផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុនតូច ឬមធ្យមមានឥទ្ធិពលបន្ថែមទៀតលើលទ្ធផលត្រឡប់មកវិញ និងលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការប៉ះពាល់ទៅនឹងវិស័យផ្សេងៗ និងផ្នែកទីផ្សារ។

ផ្នែក និងរចនាប័ទ្មលំអៀង

ការថ្លឹងថ្លែងស្មើៗគ្នាក៏អាចណែនាំផ្នែកដោយចេតនា និងលំអៀងរចនាប័ទ្មផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ដោយសារក្រុមហ៊ុនធំជាងនេះច្រើនតែគ្របដណ្ដប់លើវិស័យជាក់លាក់ដូចជាបច្ចេកវិទ្យា ទម្ងន់ស្មើគ្នាកាត់បន្ថយឥទ្ធិពលលើសទម្ងន់ដែលរីករាលដាលនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទីផ្សារ។ នេះពង្រីកការតំណាងនៅទូទាំងក្រុមឧស្សាហកម្ម លើកកម្ពស់ការធ្វើពិពិធកម្មតាមវិស័យ ក៏ដូចជាទំហំ។

លើសពីនេះទៀត សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាមានទំនោរបង្ហាញ 'តម្លៃលំអៀង' និង 'ទំនោរតូច'។ ការធ្វើសមតុល្យជាញឹកញាប់ត្រឡប់ទៅទម្ងន់ស្មើៗគ្នាមានប្រសិទ្ធភាពបង្កើនការបែងចែកដល់អ្នកដែលមិនសូវដំណើរការថ្មីៗ - ជាញឹកញាប់អ្នកដែលស្ថិតក្នុងរចនាប័ទ្មតម្លៃ ឬផ្នែកតូចជាង។ នេះកំណត់ភាពខុសគ្នាពីធម្មជាតិពីសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ទីផ្សារដែលអាចផ្អៀងកាន់តែច្រើនឆ្ពោះទៅរកក្រុមហ៊ុនដែលរីកចម្រើនជាមួយនឹងសន្ទុះកើនឡើង។

តុល្យភាពឡើងវិញ និងសក្ដានុពលផលប័ត្រ

ការរក្សាទម្ងន់ស្មើៗគ្នា ទាមទារឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញតាមកាលកំណត់ ជាធម្មតានៅលើមូលដ្ឋានប្រចាំត្រីមាស។ ក្នុងអំឡុងពេលសមតុល្យទាំងនេះ វិនិយោគិនលក់ចំណែកនៃភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អជាង និងទិញភាគហ៊ុនដែលដំណើរការមិនសូវល្អបន្ថែមទៀត ដើម្បីស្ដារឡើងវិញនូវទម្ងន់ស្មើគ្នា។ ការអនុវត្តនេះបង្កើតវិធីសាស្រ្តវិនិយោគផ្ទុយគ្នា ដែលអាចបង្កើនផលចំណេញដែលកែតម្រូវហានិភ័យរយៈពេលវែង តាមរយៈយន្តការ 'ទិញទាប លក់ខ្ពស់' ជាប្រព័ន្ធ។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ការធ្វើសមតុល្យឡើងវិញបែបនេះបង្ហាញពីការពិចារណាលើការចំណាយ និងចំណូល។ ចំណូលខ្ពស់ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ អាចបង្កើនការចំណាយលើការជួញដូរនៅក្នុងមូលនិធិដែលតាមដានសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នា ដែលអាចធ្វើឱ្យមានការរំខានពីប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដែលសម្រេចបាន។

សម្រាប់ការសាងសង់សំពៀតឥណទាន សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាអាចបម្រើទាំងការកាន់កាប់ស្នូលសម្រាប់ការប៉ះពាល់ចម្រុះ និងជាការវិនិយោគផ្កាយរណប ដើម្បីប្រឆាំងនឹងការប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ប្រពៃណី។ ពួកវាត្រូវបានគេប្រើជាញឹកញាប់ដើម្បីបំពេញបន្ថែមនូវយុទ្ធសាស្រ្តដែលអនុគ្រោះដល់ភាគហ៊ុនដែលមានកំណើនច្រើនជាមួយនឹងការប៉ះពាល់កាន់តែច្រើនទៅនឹងឈ្មោះតូចជាង និងមានតម្លៃទាប។

ការ​អនុវត្ត​ក្នុង​រយៈ​ពេល​វែង

ឌីណាមិក​ត្រឡប់​នៃ​សន្ទស្សន៍​ទម្ងន់​ស្មើ​ច្រើន​តែ​ខុស​គ្នា​យ៉ាង​ខ្លាំង​ពី​ដៃគូ​ដែល​មាន​ទម្ងន់​មួក។ ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាមួយចំនួនបានដំណើរការល្អជាង ដោយសារភាពលំអៀងរបស់ពួកគេចំពោះភាគហ៊ុនដែលមានទំហំតូច និងតម្លៃ - ផ្នែកដែលជួនកាលបានផ្តល់មកវិញនូវទំហំធំ។ ភាពខុសគ្នានៃការអនុវត្តនេះអាចពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើវដ្តទីផ្សារ និងអារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន។

ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងរយៈពេលច្រើនទសវត្សរ៍ សន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នា S&P 500 ជួនកាលបានផ្តល់ផលចំណេញច្រើនជាងដៃគូដែលមានទម្ងន់លើស ដែលភាគច្រើនដោយសារតែការប៉ះពាល់បន្ថែមចំពោះក្រុមហ៊ុនតូចៗ និងអត្ថប្រយោជន៍នៃតុល្យភាពឡើងវិញជាប្រព័ន្ធ។ ដំណើរការធ្វើសមតុល្យឡើងវិញមានប្រសិទ្ធភាពប្រមូលផលភាពប្រែប្រួល ដែលអនុញ្ញាតឱ្យសន្ទស្សន៍ប្រើមូលធនប័ត្រលើការបញ្ច្រាសមធ្យម និងទទួលបានពីទំនោរនៃភាគហ៊ុនដើម្បីត្រឡប់ទៅកម្រិតប្រតិបត្តិការជាមធ្យមតាមពេលវេលា។

ការដោះដូរហានិភ័យ និងភាពប្រែប្រួល

ដោយ​សារ​សន្ទស្សន៍​ទម្ងន់​ស្មើ​ធ្លាក់​ចុះ​ស្ថិរភាព​ទំហំ​ធំ និង​បង្កើន​ភាព​ប្រែប្រួល​នៃ​មួក​តូច​ជាង ពួកវា​ជា​ធម្មតា​បង្ហាញ​គម្លាត​ស្តង់ដារ​ខ្ពស់​នៃ​ការ​ត្រឡប់។ នេះធ្វើឱ្យពួកគេកាន់តែងាយនឹងបង្កជាហេតុជារួម ទោះបីជាមិនចាំបាច់មានហានិភ័យខ្ពស់នៅក្នុងបរិបទផលប័ត្រយូរអង្វែងក៏ដោយ។ វិនិយោគិនដែលស្វែងរកការដកថយក្នុងកំឡុងការចុះកិច្ចសន្យាទីផ្សារទូលំទូលាយអាចអនុគ្រោះដល់សន្ទស្សន៍ដែលមានទម្ងន់មូលធន ដោយសារភាពលំអៀងរបស់ពួកគេឆ្ពោះទៅរកក្រុមហ៊ុនធំជាង និងបង្កើតបានកាន់តែច្រើន។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ក្នុងអំឡុងពេលដំណាក់កាលនៃការកើនឡើង ឬការប្រមូលផ្តុំគ្នាដែលជំរុញដោយតម្លៃ យុទ្ធសាស្ត្រទម្ងន់ស្មើគ្នាអាចដំណើរការបានល្អជាង។ ភាពលំអៀងឆ្ពោះទៅរកធាតុផ្សំដែលមិនស្រលាញ់ ឬមិនមានទម្ងន់មានន័យថាវិនិយោគិនទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៅពេលដែលទីផ្សារបង្វិលចេញពីការរីកលូតលាស់ ឬភាគហ៊ុនធំ និងទៅជាឈ្មោះពាក់កណ្តាល និងតូច។ ការអនុវត្តលើសទម្ងន់ស្មើគ្នាជារឿយៗកើនឡើងបន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការផ្តោតអារម្មណ៍លើទម្ងន់កំណត់ និងការវាយតម្លៃខ្ពស់ក្នុងចំណោមភាគហ៊ុននាំមុខ។

ការចំណាយ និងការពិចារណាជាក់ស្តែង

ការតាមដាន និងរក្សាការវិនិយោគក្នុងសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាអាចស្មុគស្មាញជាង។ តម្រូវការដើម្បីធ្វើពាណិជ្ជកម្មជាញឹកញាប់ដើម្បីរក្សាតុល្យភាពទម្ងន់បង្កើនតម្លៃប្រតិបត្តិការ និងផលប៉ះពាល់ពន្ធ ជាពិសេសនៅក្នុងមូលនិធិដែលមិនត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរសម្រាប់ចំណូលប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។ មូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs) ដែលបង្កើតឡើងនៅលើសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាអាចផ្ទុកសមាមាត្រចំណាយខ្ពស់ជាង ដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់បន្ទុកប្រតិបត្តិការទាំងនេះ។

សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក៏អាចបង្ហាញពីបញ្ហាប្រឈមផងដែរ។ ចាប់តាំងពីការប៉ះពាល់ស្មើគ្នាត្រូវបានផ្តល់ទៅឱ្យធាតុផ្សំនៃលិបិក្រមទាំងអស់ - សូម្បីតែអ្នកដែលមានបរិមាណជួញដូរតិច ឬទាបក៏ដោយ - វាមានការកើនឡើងនៃការប៉ះពាល់ទៅនឹងមូលបត្រដែលមិនសូវមានសារធាតុរាវ។ សម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័ន ឬអ្នកដែលគ្រប់គ្រងផលប័ត្រធំ នេះតម្រូវឱ្យមានការប្រតិបត្តិពាណិជ្ជកម្មដោយប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីកាត់បន្ថយភាពរអិល និងផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ។

ទោះបីជាមានឧបសគ្គទាំងនេះក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគជាច្រើនបានទទួលយកសន្ទស្សន៍ទម្ងន់ស្មើគ្នាសម្រាប់សក្តានុពលរបស់ពួកគេក្នុងការកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការប្រមូលផ្តុំ តម្រឹមជាមួយទស្សនវិជ្ជានៃការវិនិយោគរយៈពេលវែង និងបម្រើជាជម្រើសប្រកបដោយវិន័យចំពោះយុទ្ធសាស្រ្តដែលជំរុញដោយលទ្ធផល។ លើសពីពេលវេលាដែលបានពង្រីក ភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ និងការផ្លាស់ប្តូរនៃវិធីសាស្រ្តទម្ងន់ស្មើគ្នាអាចនឹងត្រូវបានរាប់ជាសុចរិតដោយការកែលម្អសមាមាត្រនៅក្នុងការធ្វើពិពិធកម្ម និងការត្រឡប់មកវិញ asymmetry។