ការទូទាត់សាច់ប្រាក់ធៀបនឹងការដឹកជញ្ជូនរូបវន្ត៖ សមធម៌ និងសន្ទស្សន៍

តើអ្វីជាការទូទាត់សាច់ប្រាក់ និងការដឹកជញ្ជូនរាងកាយ?

នៅក្នុងការជួញដូរនិស្សន្ទវត្ថុហិរញ្ញវត្ថុ វិធីសាស្រ្តសំខាន់ពីរនៃការបញ្ចប់កិច្ចសន្យា - ការទូទាត់សាច់ប្រាក់ និងការផ្តល់រូបវន្ត - កំណត់ពីរបៀបដែលកិច្ចសន្យាឈានដល់កាលកំណត់។ ការយល់ដឹងអំពីយន្តការទាំងនេះមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់វិនិយោគិន និងពាណិជ្ជករក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការរំពឹងទុកប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ការទូទាត់សាច់ប្រាក់បានពន្យល់

ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្ទេរតម្លៃសាច់ប្រាក់សុទ្ធនៃកិច្ចសន្យានៅពេលផុតកំណត់ ជាជាងការផ្លាស់ប្តូររូបវន្តនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ដំណើរការនេះគណនាភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្មនៃកិច្ចសន្យា និងតម្លៃទីផ្សារនៅពេលផុតកំណត់។ បន្ទាប់មកសមមូលសាច់ប្រាក់ត្រូវបានបង់ទៅឱ្យភាគីសមស្រប។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើជម្រើសសន្ទស្សន៍ S&P 500 ផុតកំណត់ក្នុងប្រាក់ នោះអ្នកលក់នឹងបង់ឱ្យអ្នកទិញនូវភាពខុសគ្នាជាសាច់ប្រាក់។ មិនមានការចែកចាយស្តុកទេ។

បានពន្យល់អំពីការដឹកជញ្ជូនរាងកាយ

ការចែកចាយរូបវន្តទាមទារឱ្យមានការផ្ទេរទ្រព្យសម្បត្តិជាក់ស្តែង។ នៅពេលដែលកិច្ចសន្យាផុតកំណត់ អ្នកទិញ និងអ្នកលក់ត្រូវមានកាតព្វកិច្ចផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា ដែលជាធម្មតាធ្វើឡើងតាមរយៈប្រព័ន្ធទូទាត់ដែលបានបង្កើតឡើងដែលគ្រប់គ្រងដោយការផ្លាស់ប្តូរ ឬឈ្មួញកណ្តាល។

ឧទាហរណ៍ ក្នុងជម្រើសសមធម៌ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្តល់រូបវន្ត អ្នកទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទដែលមានទីតាំងយូរនៅក្នុង Apple Inc. នឹងទទួលបានភាគហ៊ុនជាក់ស្តែងនៅពេលអនុវត្តជម្រើស។

កម្មវិធីគន្លឹះ

វិធីសាស្រ្តទាំងពីរនេះត្រូវបានប្រើនៅទូទាំងប្រភេទទ្រព្យសកម្មផ្សេងៗគ្នា - ភាគហ៊ុន សន្ទស្សន៍ ទំនិញ និងរូបិយប័ណ្ណ។ ការ​ជ្រើសរើស​ច្រើន​តែ​អាស្រ័យ​លើ​ប្រភេទ​ផលិតផល គោលបំណង​នៃ​ការ​ជួញដូរ និង​ភាព​ជាក់ស្តែង​នៃ​ការ​ផ្តល់​ទ្រព្យសកម្ម។

• ដេរីវេនៃសមធម៌៖ ជាញឹកញាប់ប្រើការចែកចាយរូបវន្ត
• ដេរីវេនៃសន្ទស្សន៍៖ ជាធម្មតាប្រើការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ដោយសារភាពមិនត្រឹមត្រូវនៃការផ្តល់លិបិក្រមពេញលេញ
• អនាគត និងជម្រើស៖ អាចមានទាំងអាស្រ័យលើលក្ខខណ្ឌកិច្ចសន្យា

គោលបំណង និងភាពពាក់ព័ន្ធ

ប្រភេទការទូទាត់ទាំងនេះប៉ះពាល់ដល់មិនត្រឹមតែការដឹកជញ្ជូនដឹកជញ្ជូនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងពន្ធដារ ការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ និងយុទ្ធសាស្ត្រផងដែរ។ ពាណិជ្ជករត្រូវតែជ្រើសរើសទ្រព្យសកម្ម និងកិច្ចសន្យាដោយផ្អែកលើចំណង់ហានិភ័យ កម្រិតនៃការវិនិយោគ និងចំណូលចិត្តនៃការគ្រប់គ្រងក្រោយផុតកំណត់របស់ពួកគេ។

ភាពខុសគ្នាសំខាន់ៗ៖ សមធម៌ទល់នឹងសន្ទស្សន៍

ការស្វែងយល់ពីភាពខុសគ្នារវាងការទូទាត់សាច់ប្រាក់ និងការចែកចាយរូបវន្តក៏ទាមទារឱ្យមានភាពច្បាស់លាស់អំពីរបៀបដែលវាអនុវត្តខុសគ្នាចំពោះនិស្សន្ទវត្ថុនៃសមធម៌ និងសន្ទស្សន៍។ និមួយៗមានយន្តការកិច្ចសន្យាពិសេសមួយ ដែលកំណត់ដោយធម្មជាតិនៃទ្រព្យសកម្ម។

ដេរីវេនៃសមធម៌

ជម្រើសសមធម៌ និងអនាគតត្រូវបានភ្ជាប់ជាទូទៅទៅនឹងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗ។ ដូចនេះ ពួកគេច្រើនតែពាក់ព័ន្ធនឹងការសម្រាលកូននៅពេលផុតកំណត់។ នេះ​មាន​ន័យ​ថា ការ​អនុវត្ត​ជម្រើស​ហៅ​ទូរសព្ទ​លើ​ភាគហ៊ុន​ក្រុមហ៊ុន​នាំ​ឱ្យ​មាន​ការ​ប្រគល់​ភាគហ៊ុន​ពិត​ប្រាកដ​របស់​ក្រុមហ៊ុន​នោះ​ទៅ​អ្នក​ទិញ។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី និស្សន្ទវត្ថុសមធម៌មួយចំនួនក៏ផ្តល់ជូននូវជម្រើសនៃការទូទាត់សាច់ប្រាក់សម្រាប់ភាពងាយស្រួលនៃការគ្រប់គ្រង ឬហេតុផលបទប្បញ្ញត្តិ។ នៅក្នុងករណីទាំងនេះ ភាពខុសគ្នាទីផ្សាររវាងតម្លៃកូដកម្ម និងតម្លៃទីផ្សារនៅពេលផុតកំណត់ត្រូវបានទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់។

លក្ខណៈ​ពិសេស​នៃ​និស្សន្ទវត្ថុ​សមធម៌

• ទ្រព្យសកម្មក្រោម៖ ភាគហ៊ុនបុគ្គល
• ការដឹកជញ្ជូន៖ រូបវន្តជាចម្បង (ប៉ុន្តែពេលខ្លះជាសាច់ប្រាក់)
• ផលប៉ះពាល់ពន្ធ៖ អាចរងផលប៉ះពាល់អាស្រ័យលើទម្រង់នៃការទូទាត់
• Liquidity: ជាទូទៅខ្ពស់ជាងសម្រាប់ភាគហ៊ុន blue-chip

ដេរីវេនៃសន្ទស្សន៍

សន្ទស្សន៍អនាគត និងជម្រើសមានភាពខុសគ្នាជាមូលដ្ឋាន ដែលពួកវាផ្អែកលើតម្លៃសន្ទស្សន៍ជាលេខ ជាជាងសំណុំមូលបត្រជាក់ស្តែង។ ចាប់តាំងពីការចែកចាយសមាសធាតុជាច្រើនតាមសមាមាត្រនឹងមានលក្ខណៈភ័ស្តុភារ និងសេដ្ឋកិច្ចមិនអាចទៅរួច ពួកគេស្ទើរតែទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ទាំងស្រុង។

នៅពេលផុតកំណត់កិច្ចសន្យា ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្ម និងតម្លៃទូទាត់ចុងក្រោយរបស់សន្ទស្សន៍ត្រូវបានគណនា ហើយចំនួនសុទ្ធនេះត្រូវបានបញ្ចូល ឬដកប្រាក់ពីគណនីរបស់អ្នកវិនិយោគ។

លក្ខណៈ​ពិសេស​នៃ​និស្សន្ទវត្ថុ​សន្ទស្សន៍

• ទ្រព្យសកម្មក្រោម៖ កម្រិតតម្លៃនៃសន្ទស្សន៍ (ឧ. FTSE 100)
• ការដឹកជញ្ជូន៖ តែងតែទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់
• ភាពងាយស្រួលនៃការជួញដូរ៖ ភាពបត់បែនកាន់តែច្រើនសម្រាប់ការការពារ និងការរំពឹងទុក
• ការពិចារណាលើពន្ធ៖ ជាទូទៅគឺត្រង់ជាងការចែកចាយជាក់ស្តែង

ផលប៉ះពាល់នៃប្រតិបត្តិការ និងយុទ្ធសាស្ត្រ

ភាពខុសគ្នានៃរចនាសម្ព័ន្ធទាំងនេះមានឥទ្ធិពលលើយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរយ៉ាងសំខាន់។ ជាមួយនឹងនិស្សន្ទវត្ថុសមធម៌ អ្នកវិនិយោគអាចចូលចិត្តការចែកចាយរូបវន្ត នៅពេលដែលពួកគេមានបំណងទិញភាគហ៊ុនសម្រាប់ការកាន់កាប់រយៈពេលវែង។ ម្យ៉ាងវិញទៀត និស្សន្ទវត្ថុលិបិក្រមត្រូវបានអនុគ្រោះសម្រាប់ការបង្ហាញទីផ្សារជាយុទ្ធសាស្ត្រ ឬការការពារហានិភ័យ ដោយសារភាពសាមញ្ញ និងការប្តេជ្ញាចិត្តនៃដើមទុនទាបរបស់ពួកគេ។

អ្នកចូលរួមទីផ្សារត្រូវវាយតម្លៃគោលដៅរបស់ពួកគេ - ថាតើការការពារយ៉ាងសកម្ម ការបង្កើតប្រាក់ចំណូល ឬការជួញដូរតាមទិសដៅ - ដើម្បីកំណត់ប្រភេទការទូទាត់ និងប្រភេទទ្រព្យសកម្មណាមួយដែលសមស្របបំផុតជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ពួកគេ។

ការជ្រើសរើសរវាងសាច់ប្រាក់ និងរូបវន្ត

វិនិយោគិនត្រូវតែវាយតម្លៃតម្រូវការជាក់លាក់ និងគោលដៅនៃការជួញដូររបស់ពួកគេ នៅពេលជ្រើសរើសរវាងការទូទាត់សាច់ប្រាក់ និងការចែកចាយរូបវន្ត ដោយគិតគូរលើកត្តាដូចជា សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល យុទ្ធសាស្រ្តផលប័ត្រ ពន្ធ និងផែនការក្រោយការទូទាត់។

ការពិចារណាជាយុទ្ធសាស្ត្រ

ការជ្រើសរើសរវាងកិច្ចសន្យាទូទាត់សាច់ប្រាក់ និងកិច្ចសន្យាដែលប្រគល់ឱ្យដោយរូបវន្ត មិនមែនគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃចំណូលចិត្តនោះទេ ពោលគឺវាប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ដល់ការគ្រប់គ្រងផ្នែកដឹកជញ្ជូន តម្រូវការដើមទុន និងការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យ។

• ភាពងាយស្រួល៖ ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ដកចេញនូវតម្រូវការសម្រាប់ការគ្រប់គ្រង ឬការផ្ទេរមូលបត្រជាក់ស្តែង
• គោលបំណង៖ ពាណិជ្ជករដែលស្វែងរកការប៉ះពាល់ ឬការការពារហានិភ័យ ជាធម្មតាពេញចិត្តនឹងការទូទាត់សាច់ប្រាក់
• ការបែងចែកផលប័ត្រ៖ វិនិយោគិនដែលបង្កើតមុខតំណែងរយៈពេលវែងអាចជ្រើសរើសសម្រាប់ការចែកចាយរូបវន្ត

បទប្បញ្ញត្តិ និងបទដ្ឋានទីផ្សារ

ជម្រើស​នេះ​ត្រូវ​បាន​កំណត់​ជាមុន​ដោយ​រចនាសម្ព័ន្ធ​ឧបករណ៍​ហិរញ្ញវត្ថុ​ដែល​ជា​សំណួរ។ ឧទាហរណ៍៖

• កិច្ចសន្យាសន្ទស្សន៍ស្តង់ដារត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់ការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ដោយសារប្រសិទ្ធភាពនៃការរចនា
• ជម្រើសភាគហ៊ុនភាគច្រើនដែលត្រូវបានជួញដូរនៅលើការផ្លាស់ប្តូរដូចជា London Stock Exchange ឬ Chicago Board Options Exchange អនុវត្តការចែកចាយជាក់ស្តែងតាមលំនាំដើម

វិនិយោគិនគួរតែពិនិត្យមើលលក្ខណៈបច្ចេកទេសនៃកិច្ចសន្យាជានិច្ច មុនពេលប្រតិបត្តិពាណិជ្ជកម្ម ដើម្បីស្វែងយល់អំពីប្រភេទការទូទាត់ដែលពាក់ព័ន្ធ និងសកម្មភាពចាំបាច់នៅពេលផុតកំណត់។

ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

មេកានិកនៃការទូទាត់ក៏បញ្ចូលទៅក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យកាន់តែទូលំទូលាយផងដែរ។ ជាមួយនឹងការទូទាត់សាច់ប្រាក់ វិនិយោគិនកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការដក ឬរក្សាទុកទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការប៉ះពាល់ទៅនឹងការប្រែប្រួលតម្លៃដែលនាំទៅដល់ការផុតកំណត់អាចនៅតែបង្កើតប្រាក់ចំណេញ ឬការបាត់បង់ ដូចនៅក្នុងឧបករណ៍ទូទាត់ជាក់ស្តែងដែរ។

ផលប៉ះពាល់ផ្នែកពន្ធដារ និងគណនេយ្យ

វិធីសាស្ត្រទូទាត់អាចមានឥទ្ធិពលលើការព្យាបាលពន្ធ។ នៅក្នុងយុត្តាធិការមួយចំនួន ការផ្តល់រូបវន្តអាចជំរុញឱ្យមានការទទួលស្គាល់មូលធននៅពេលទទួលបានទ្រព្យសកម្ម ខណៈដែលការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់អាចត្រូវបានចាត់ទុកជាចំណូលពាណិជ្ជកម្មរយៈពេលខ្លី។ អាស្រ័យលើទីតាំង និងការចាត់ថ្នាក់វិនិយោគិន ភាពខុសគ្នាទាំងនេះអាចផ្លាស់ប្តូរការត្រឡប់មកវិញប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ឧទាហរណ៍ទីផ្សារ

• ជម្រើសសន្ទស្សន៍ S&P 500៖ ទូទាត់ដោយសាច់ប្រាក់ ដោយសារភាពស្មុគស្មាញនៃការដឹកជញ្ជូនរាងកាយ
• Apple Inc. Options៖ ការផ្តល់រូបវន្តជាចម្បង សម្របសម្រួលការកសាងផលប័ត្រ

ការយល់ដឹងពីភាពខុសគ្នាទាំងនេះជួយវិនិយោគិនតម្រឹមឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុជាមួយនឹងគោលដៅផលប័ត្រ ភាពអត់ធ្មត់ហានិភ័យ និងចំណូលចិត្តប្រតិបត្តិការរបស់ពួកគេ។

ជារួម រចនាសម្ព័ន្ធទូទាត់-មិនថាសាច់ប្រាក់ ឬរូបវន្ត--គួរតែត្រូវគ្នានឹងយុទ្ធសាស្ត្រ ធនធាន និងគោលបំណងរយៈពេលវែងរបស់វិនិយោគិន។ ការយល់ដឹងឱ្យបានហ្មត់ចត់អំពីយន្តការនៃការទូទាត់មុនពេលជួញដូរ បង្កើនភាពច្បាស់លាស់ ការអនុលោមភាព និងប្រសិទ្ធភាពដើមទុន។