ជម្រើសអាមេរិចទល់នឹងអឺរ៉ុបបានពន្យល់

តើជម្រើសអាមេរិក និងអឺរ៉ុបជាអ្វី?

ជម្រើសគឺជានិស្សន្ទវត្ថុហិរញ្ញវត្ថុដែលផ្តល់ឱ្យអ្នកកាន់នូវសិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ចក្នុងការទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានណាមួយក្នុងតម្លៃជាក់លាក់មួយក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់មួយ។ នៅពេលពិភាក្សាអំពីជម្រើស ភាពខុសគ្នាដ៏សំខាន់បំផុតមួយគឺរវាងរចនាប័ទ្មអាមេរិក និងអឺរ៉ុប។ ពាក្យ​ទាំងនេះ​មិន​សំដៅ​ទៅលើ​ទីតាំង​ភូមិសាស្ត្រ​ទេ ប៉ុន្តែ​ចំពោះ​ភាពខុសគ្នា​នៃ​សិទ្ធិ​អនុវត្ត។

ជម្រើសរបស់អាមេរិក អាចត្រូវបានអនុវត្តនៅចំណុចណាមួយចាប់ពីពេលដែលពួកគេត្រូវបានទិញរហូតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់របស់ពួកគេ។ ភាពបត់បែននេះផ្តល់នូវឱកាសជាយុទ្ធសាស្រ្ត និងតម្លៃសក្តានុពលកាន់តែច្រើនសម្រាប់អ្នកកាន់ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ ឬនៅពេលដែលភាគលាភត្រូវបានណែនាំ។

ជម្រើសអឺរ៉ុប ផ្ទុយទៅវិញ អាចអនុវត្តបានតែនៅថ្ងៃផុតកំណត់ប៉ុណ្ណោះ។ ការដាក់កំហិតនេះកំណត់ភាពបត់បែន ប៉ុន្តែជារឿយៗធ្វើឱ្យតម្លៃមានភាពងាយស្រួល ហើយអាចបណ្តាលឱ្យមានបុព្វលាភរ៉ាប់រងទាប ដោយសារតែការកាត់បន្ថយភាពមិនអាចទាយទុកជាមុនបានសម្រាប់អ្នកលក់។

ជម្រើសទាំងពីរប្រភេទត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ជាឧទាហរណ៍ ជម្រើសសមធម៌ដែលបានរាយបញ្ជីនៅលើការដោះដូររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកភាគច្រើនជាធម្មតាមានលក្ខណៈបែបអាមេរិក ចំណែកឯជម្រើសលិបិក្រមជាច្រើនគឺជារចនាប័ទ្មអឺរ៉ុប។

លក្ខណៈសំខាន់ៗនៃជម្រើសអាមេរិក

• អាចអនុវត្តបាននៅចំណុចណាមួយមុន ឬនៅថ្ងៃផុតកំណត់
• ជាញឹកញាប់ត្រូវបានគេពេញចិត្តសម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលបង់ភាគលាភ
• ជា​ធម្មតា​មាន​ការ​ចែក​រំលែក​នៃ​ក្រុមហ៊ុន​នីមួយៗ
• អាច​មាន​បុព្វលាភ​ខ្ពស់​ដោយសារ​ភាព​បត់បែន

លក្ខណៈសំខាន់ៗនៃជម្រើសអឺរ៉ុប

• អាចអនុវត្តបានតែនៅពេលផុតកំណត់
• ប្រើជាទូទៅសម្រាប់ជម្រើសលិបិក្រម (ឧ. Euro Stoxx 50)
• ទំនោរ​មាន​គំរូ​វាយ​តម្លៃ​សាមញ្ញ​ជាង
• អាច​មាន​តម្លៃ​ថោក​ដោយ​សារ​ការ​កាត់​បន្ថយ​ហានិភ័យ​នៃ​ការ​ធ្វើ​លំហាត់​ប្រាណ​ឆាប់​ៗ

ការយល់ថាតើជម្រើសមួយជាជនជាតិអាមេរិក ឬអឺរ៉ុបគឺមានសារៈសំខាន់ ព្រោះវាប៉ះពាល់ដល់យុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកកាន់ តម្លៃជម្រើស និងលទ្ធភាពត្រឡប់មកវិញ និងទម្រង់ហានិភ័យនៃពាណិជ្ជកម្ម។ ខណៈ​ដែល​ឈ្មោះ​អាច​មើល​ទៅ​ដូច​ជា​ភូមិសាស្ត្រ ពួកគេ​សំដៅ​ជាពិសេស​ទៅ​លើ​មេកានិច និង​ច្បាប់​នៃ​ការ​ធ្វើ​លំហាត់​ប្រាណ។

របៀបដែលការកំណត់ពេលវេលាអនុវត្តប៉ះពាល់ដល់តម្លៃជម្រើស

ភាពខុសគ្នាសំខាន់មួយរវាងជម្រើសរបស់អាមេរិក និងអឺរ៉ុប គឺស្ថិតនៅក្នុងភាពបត់បែននៃលំហាត់ ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងទៅលើរបៀបដែលតម្លៃនីមួយៗ ជួញដូរ និងការពារហានិភ័យ។ សិទ្ធិក្នុងការអនុវត្តដំបូងអាចបង្កើនតម្លៃនៃជម្រើសរបស់អាមេរិក ជាពិសេសនៅក្នុងសេណារីយ៉ូទីផ្សារមួយចំនួន។ ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលសិទ្ធិនេះបន្ថែមតម្លៃ — និងនៅពេលដែលវាអាចត្រូវបានប្រើ — គឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងពាណិជ្ជករដូចគ្នា។

តម្លៃពេលវេលា ដើរតួនាទីសំខាន់ក្នុងរបៀបដែលជម្រើសត្រូវបានវាយតម្លៃ។ តម្លៃ ឬបុព្វលាភរបស់ជម្រើសរួមមានតម្លៃដើមរបស់វា (តម្លៃខាងក្នុង) និងតម្លៃពេលវេលារបស់វា ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រូបាប៊ីលីតេនៃជម្រើសក្លាយជាប្រាក់ចំណេញមុនពេលផុតកំណត់។ ដោយសារជម្រើសរបស់អាមេរិកអាចត្រូវបានអនុវត្តមុនពេលផុតកំណត់ ពួកគេអាចរក្សាតម្លៃពេលវេលាខុសពីជម្រើសអឺរ៉ុប អាស្រ័យលើសក្ដានុពលទីផ្សារ។

អត្ថប្រយោជន៍នៃលំហាត់ដំបូងក្នុងជម្រើសអាមេរិក

• មានប្រយោជន៍មុនកាលបរិច្ឆេទនៃការចែកភាគលាភសម្រាប់ការហៅចូលភាគហ៊ុនដែលបង់ភាគលាភ
• សក្តានុពលក្នុងការចាក់សោប្រាក់ចំណេញ ប្រសិនបើតម្លៃមូលដ្ឋានផ្លាស់ទីយ៉ាងខ្លាំង
• មានប្រយោជន៍ក្នុងសេណារីយ៉ូ arbitrage ឬ hedge

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការហាត់ប្រាណដំបូងមិនតែងតែអំណោយផលនោះទេ។ ពាណិជ្ជករជម្រើសភាគច្រើនចូលចិត្តលក់ទីតាំងរបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារបើកចំហជំនួសឱ្យការធ្វើលំហាត់ប្រាណ ដោយសារតែសក្តានុពលសម្រាប់តម្លៃពេលវេលាកាន់តែច្រើន។

ដាក់ជម្រើស អាចត្រូវបានអនុវត្តមុនកាលកំណត់ ប្រសិនបើមូលដ្ឋានត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត ឬក្នុងស្ថានភាពលុយកាក់យ៉ាងខ្លាំង។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរ ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ អាចនឹងត្រូវបានអនុវត្តមុននេះ មុនពេលដែលភាគលាភត្រូវបានបង់ ដោយអនុញ្ញាតឱ្យម្ចាស់ភាគហ៊ុនជាម្ចាស់ភាគហ៊ុន និងទទួលបានភាគលាភ — នេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា ការចាប់យកភាគលាភ។

ផលប៉ះពាល់នៃការវាយតម្លៃសម្រាប់ជម្រើសអឺរ៉ុប

ដោយសារជម្រើសអ៊ឺរ៉ុបអាចអនុវត្តបានតែនៅពេលផុតកំណត់ ម៉ូដែលកំណត់តម្លៃ (ដូចជាម៉ូដែល Black-Scholes) សន្មតថាមិនមានការអនុវត្តដំបូងឡើយ។ នេះជួយសម្រួលដល់គណិតវិទ្យា ប៉ុន្តែអាចកំណត់ការទទួលបានសក្តានុពលពីលំហាត់យុទ្ធសាស្ត្រ។ ជា​លទ្ធផល ជម្រើស​ទាំងនេះ​អាច​នឹង​ត្រូវ​បាន​កំណត់​តម្លៃ​ទាប​ជាង​សមភាគី​អាមេរិក​របស់​ពួកគេ អ្វី​ទាំងអស់​គឺ​ស្មើគ្នា។

អ្នកបង្កើតទីផ្សារ និងពាណិជ្ជករតាមស្ថាប័នជារឿយៗចូលចិត្តជម្រើសបែបអឺរ៉ុបសម្រាប់ភាពសាមញ្ញរបស់ពួកគេ និងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការធ្វើលំហាត់ប្រាណដំបូង។ សម្រាប់ពាណិជ្ជករលក់រាយ ការយល់ដឹងពីភាពខុសគ្នាទាំងនេះជួយជៀសវាងការភ្ញាក់ផ្អើល និងធានាបាននូវការតម្រឹមជាមួយនឹងការរំពឹងទុកនៃការវិនិយោគ។

ការយល់ដឹងអំពីឥរិយាបថទីផ្សារ

ជម្រើសរបស់អាមេរិកមានទំនោរមានភាពរសើបជាងមុនចំពោះការផ្លាស់ប្តូរពេលវេលា និងការប្រែប្រួលដោយសារភាពបត់បែនបន្ថែមរបស់វា។ ជម្រើសអ៊ឺរ៉ុប ខណៈពេលដែលអាចទស្សន៍ទាយបានច្រើនជាងមុននៅក្នុងវដ្តជីវិត នៅតែមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដោយតម្លៃ និងភាពប្រែប្រួលរបស់ទ្រព្យសកម្ម ជាពិសេសនាំទៅដល់ការផុតកំណត់។

ដូច្នេះ សេរីភាព​ក្នុង​ការ​អនុវត្ត​គ្រប់​ពេល​វេលា​មាន​តម្លៃ​អាច​វាស់វែង​បាន ទោះ​បី​ជា​មិន​ត្រូវ​បាន​គេ​ប្រើ​ជា​និច្ច។ ថាតើភាពបត់បែននៃលំហាត់នេះត្រូវបានគេប្រើញឹកញាប់ឬអត់ សក្តានុពលខ្លួនវាដើរតួក្នុងការវាយតម្លៃ យុទ្ធសាស្រ្ត និងសក្ដានុពលរួមនៃការជួញដូរជម្រើសអាមេរិកធៀបនឹងជម្រើសអឺរ៉ុប។

ហេតុអ្វីបានជាភាពខុសគ្នានៅក្នុងរចនាប័ទ្មបញ្ហា

ភាពខុសគ្នារវាងជម្រើសអាមេរិក និងអ៊ឺរ៉ុបគឺច្រើនជាងការសិក្សា - ពួកគេបង្កើតយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគក្នុងពិភពពិត ប៉ះពាល់ដល់ហានិភ័យ និងឥទ្ធិពលលើលទ្ធផលពាណិជ្ជកម្មទាំងមូល។ ការដឹងថាប្រភេទជម្រើសមួយណាដែលត្រូវដោះស្រាយ គឺចាំបាច់សម្រាប់ការសម្រេចចិត្តផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ផលប៉ះពាល់លើយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរ

ដោយសារតែជម្រើសរបស់អាមេរិកអាចត្រូវបានអនុវត្តមុនពេលផុតកំណត់ ពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យមានយុទ្ធសាស្ត្រស្មុគស្មាញ និងថាមវន្ត។ វិនិយោគិន​អាច​ជ្រើសរើស​ការ​អនុវត្ត​មុន​ដំបូង​ដើម្បី៖

• បង្កើតប្រាក់ចំណេញមុននឹងការបញ្ច្រាសទីផ្សារដែលរំពឹងទុក
• ចាប់យកភាគលាភពីភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន
• បិទមុខតំណែងជាយុទ្ធសាស្ត្រកំឡុងព្រឹត្តិការណ៍ប្រែប្រួល

ជម្រើសអ៊ឺរ៉ុប ខណៈពេលដែលមានភាពបត់បែនតិចក្នុងន័យនេះ ជារឿយៗសាកសមនឹងយុទ្ធសាស្រ្តដែលបិទដៃ ដូចជាការវិនិយោគអកម្ម ឬផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ។ ការព្យាករណ៍របស់ពួកគេអាចជាទ្រព្យសម្បត្តិមួយក្នុងការបង្កើតទម្រង់ហានិភ័យដែលបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់ ឬក្នុងការរចនាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដូចជាការធានា និងការកំណត់ឡើងវិញ។

ការពិចារណាលើការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

អសមត្ថភាពក្នុងការអនុវត្តជម្រើសអឺរ៉ុបមុនពេលផុតកំណត់អាចបង្ហាញពីហានិភ័យនៅក្នុងបរិយាកាសទីផ្សារមួយចំនួន។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើវិនិយោគិនចង់កែតម្រូវទីតាំងមួយដោយសារតែព័ត៌មានសំខាន់ៗ ឬចលនាទីផ្សារ កិច្ចសន្យាបែបអឺរ៉ុបមិនអាចត្រូវបានអនុវត្តមុនបានទេ ទោះបីវាអាចលក់ចេញក៏ដោយ។

ផ្ទុយទៅវិញ ជម្រើសរបស់អាមេរិក បើកការឆ្លើយតបភ្លាមៗចំពោះការភ្ញាក់ផ្អើលទីផ្សារ ដោយជួយសម្រួលដល់ការកែតម្រូវផលប័ត្រតាមពេលវេលាជាក់ស្តែង។ ភាពខុសគ្នានេះធ្វើឱ្យជម្រើសរបស់អាមេរិកមានភាពទាក់ទាញជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនារហ័ស ឬព័ត៌មានដែលងាយយល់។

ការប្រើប្រាស់ផ្សេងៗគ្នានៅលើទីផ្សារសកល

ការជ្រើសរើសរចនាប័ទ្មជម្រើសក៏មានអន្តរកម្មជាមួយចំណូលចិត្តក្នុងតំបន់ និងការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ជម្រើសសមធម៌ជាច្រើននៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស និងសហរដ្ឋអាមេរិកគឺមានលក្ខណៈបែបអាមេរិក ចំណែកជម្រើសបែបអឺរ៉ុបត្រូវបានគេពេញចិត្តសម្រាប់សន្ទស្សន៍ អនាគត និងផលិតផលគ្មានកន្លែងលក់ (OTC) មួយចំនួន។ ការជ្រើសរើសនេះជារឿយៗឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពស្មុគស្មាញដែលចង់បាន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ និងប្រភេទនៃយន្តការការពារដែលប្រើដោយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ។

ប្រើក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រការពារ

វិនិយោគិនស្ថាប័នអាចអនុគ្រោះជម្រើសអ៊ឺរ៉ុបសម្រាប់ការការពារតំបន់ដីសណ្ត ដោយសារការថយចុះហានិភ័យ និងការធ្វើឱ្យគំរូងាយស្រួលពីអវត្តមាននៃការអនុវត្តដំបូង។ នេះធ្វើឱ្យការគ្រប់គ្រងហានិភ័យកាន់តែអាចព្យាករណ៍បាន។ ផ្ទុយទៅវិញ ជម្រើសរបស់អាមេរិកអនុញ្ញាតឱ្យមានការការពារតិចតួច ជាពិសេសប្រឆាំងនឹងព្រឹត្តិការណ៍នាពេលខាងមុខដែលគេស្គាល់ ដូចជាការប្រកាសប្រាក់ចំណូល ឬការប្រកាសភាគលាភ។

តម្លៃ និងបុព្វលាភដែលពាក់ព័ន្ធ

ជាទូទៅ ជម្រើសអាមេរិកមានតម្លៃខ្ពស់ជាងជម្រើសអ៊ឺរ៉ុប ព្រោះសិទ្ធិក្នុងការអនុវត្តមុនកាលកំណត់ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាអត្ថប្រយោជន៍បន្ថែម។ ភាពខុសគ្នានៃបុព្វលាភនេះត្រូវតែត្រូវបានថ្លឹងថ្លែងដោយវិនិយោគិននៅពេលជ្រើសរើសរចនាប័ទ្មកិច្ចសន្យា។ ខណៈពេលដែលការចំណាយទាបអាចអនុគ្រោះដល់ជម្រើសអ៊ឺរ៉ុប ភាពបត់បែនបន្ថែមនៃរចនាប័ទ្មអាមេរិកអាចមានតម្លៃបុព្វលាភនៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលប្រែប្រួល ឬប្រែប្រួលតាមពេលវេលា។

នៅទីបំផុត ជម្រើសរវាងជម្រើសអាមេរិក និងអឺរ៉ុបគួរតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកវិនិយោគ ការកំណត់ពេលវេលា និងការរំពឹងទុកទីផ្សារ។ ការយល់ដឹងពីភាពខុសគ្នាជាមូលដ្ឋានទាំងនេះ ផ្តល់ឱ្យពាណិជ្ជករ វិនិយោគិន និងអ្នកគ្រប់គ្រងហានិភ័យជាមួយនឹងឧបករណ៍ចាំបាច់ ដើម្បីរុករកទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុដោយភាពជឿជាក់ និងច្បាស់លាស់ជាងមុន។