CALLS VS PUTS ពន្យល់ជាមួយឧទាហរណ៍សាមញ្ញ

តើ​អ្វី​ទៅ​ជា​ជម្រើស​ហៅ​ទូរសព្ទ និង​ដាក់?

ជម្រើសហៅ និងដាក់ គឺជាឧបករណ៍មូលដ្ឋានពីរក្នុងការជួញដូរជម្រើស។ កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុទាំងនេះផ្តល់សិទ្ធិដល់ម្ចាស់កម្មសិទ្ធិ - ប៉ុន្តែមិនមែនជាកាតព្វកិច្ច - ដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសម្បត្តិជាក់លាក់មួយក្នុងតម្លៃដែលបានកំណត់ទុកជាមុនមុនកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ជាក់លាក់មួយ។

នេះ​ជាការ​បកស្រាយ​ដោយ​ត្រង់ៗ៖

• ជម្រើសការហៅទូរសព្ទ៖ ផ្តល់សិទ្ធិដល់ម្ចាស់កម្មសិទ្ធិក្នុងការ ទិញ ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃជាក់លាក់មួយ (តម្លៃកូដកម្ម)។
• ដាក់ជម្រើស៖ ផ្តល់ឱ្យម្ចាស់នូវសិទ្ធិក្នុងការ លក់ ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានក្នុងតម្លៃកូដកម្ម។

ឧបករណ៍ទាំងនេះត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែអាចអនុវត្តចំពោះប្រភេទទ្រព្យសកម្មណាមួយ រួមទាំងទំនិញ រូបិយប័ណ្ណ និងសន្ទស្សន៍។ ពាណិជ្ជករប្រើជម្រើសសម្រាប់ការរំពឹងទុក ឬសម្រាប់ការពារមុខតំណែងដែលមានស្រាប់។

ធាតុផ្សំនៃកិច្ចសន្យាជម្រើស

ដើម្បីចាប់ផ្តើមស្វែងយល់ពីរបៀបហៅទូរសព្ទ និងដាក់មុខងារ អ្នកត្រូវតែស្គាល់ធាតុសំខាន់ៗនៃកិច្ចសន្យាជម្រើសណាមួយ៖

• តម្លៃកូដកម្ម៖ តម្លៃជាក់លាក់ដែលទ្រព្យសកម្មអាចត្រូវបានទិញ ឬលក់។
• កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់៖ កាលបរិច្ឆេទចុងក្រោយដែលជម្រើសអាចត្រូវបានអនុវត្ត។
• បុព្វលាភ៖ តម្លៃសរុបដើម្បីទិញការហៅទូរសព្ទ ឬដាក់។ វាត្រូវបានបង់ជាមុនដោយអ្នកទិញទៅអ្នកលក់។

ជម្រើសត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជា ជាប្រាក់ ជាប្រាក់ ឬ ចេញពីប្រាក់ អាស្រ័យលើរបៀបដែលតម្លៃកូដកម្មប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ននៃទ្រព្យសកម្ម។

ទិដ្ឋភាពទូទៅនៃយុទ្ធសាស្ត្រមូលដ្ឋាន

ការអំពាវនាវចម្បងនៃជម្រើសគឺសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការអនុញ្ញាតឱ្យមានការគ្រប់គ្រងលើចំនួនភាគហ៊ុន ឬទ្រព្យសកម្មមួយចំនួនធំនៅប្រភាគនៃតម្លៃ ដោយសារតែអានុភាពដែលពួកគេផ្តល់ជូន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះក៏បង្កើនហានិភ័យដែលអាចកើតមានផងដែរ។ នេះជារូបថតរហ័ស៖

• ហៅទូរស័ព្ទទៅអ្នកទិញ៖ ចំណេញនៅពេលតម្លៃទ្រព្យសកម្មឡើង។
• ដាក់អ្នកទិញ៖ ចំណេញនៅពេលតម្លៃទ្រព្យសកម្មធ្លាក់ចុះ។
• ហៅទៅអ្នកលក់៖ សង្ឃឹមថាតម្លៃទ្រព្យសកម្មនៅតែទាបជាងតម្លៃកូដកម្ម។
• ដាក់អ្នកលក់៖ សង្ឃឹមថាតម្លៃទ្រព្យសកម្មនៅតែលើសពីតម្លៃកូដកម្ម។

ការយល់ដឹងពីអន្តរកម្មរវាងការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃ តម្លៃកូដកម្ម និងបុព្វលាភ គឺចាំបាច់ណាស់ក្នុងការសម្រេចចិត្តរកប្រាក់ចំណេញជាមួយនឹងការហៅទូរសព្ទ និងដាក់។ ផ្នែកបន្ទាប់បង្ហាញឧទាហរណ៍ជាក់ស្តែង ដើម្បីបញ្ជាក់ពីរបៀបដែលប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ (P&L) ដំណើរការនៅក្នុងករណីនីមួយៗ។

ជម្រើសហៅទូរសព្ទ៖ ឧទាហរណ៍នៃប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់

សូម​ឱ្យ​យើង​ពិចារណា​ឧទាហរណ៍​ជម្រើស​ការ​ហៅ​ទូរសព្ទ ដើម្បី​យល់​ពី​របៀប​ដែល​ប្រាក់​ចំណេញ និង​ការ​ខាត​ចូល​មក​ក្នុង​ការ​លេង។ ឧបមាថាអ្នកជឿថាតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន XYZ Ltd នឹងកើនឡើងក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីខាងមុខនេះ។ បច្ចុប្បន្ន XYZ Ltd ជួញដូរក្នុងតម្លៃ £50 ក្នុងមួយហ៊ុន។

Call Option Purchase Details

• តម្លៃកូដកម្ម៖ £55
• បង់ប្រាក់ពិសេស៖ £2 ក្នុងមួយហ៊ុន
• ទំហំកិច្ចសន្យា៖ 100 shares (ធម្មតាសម្រាប់ជម្រើសស្តង់ដារ)
• ការវិនិយោគសរុប៖ £2 × 100 = £200

សេណារីយ៉ូទី 1៖ តម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើងដល់ £60

• អ្នកអនុវត្តការហៅរបស់អ្នកដើម្បីទិញភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃ £55។
• តម្លៃទីផ្សារគឺ £60 ដូច្នេះតម្លៃភ្លាមៗរបស់អ្នកក្នុងមួយហ៊ុនគឺ £5 (£60 - £55)។
• ប្រាក់ចំណេញក្នុងមួយហ៊ុន = £5 - £2 = £3, ឬ £300 សរុប (3 × 100)។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ ជម្រើសការហៅទូរសព្ទផ្តល់ផលចំណេញសុទ្ធ £300 ដោយទូទាត់លើការវិនិយោគដំបូង £200 និងត្រឡប់មកវិញ £100 នៅក្នុងប្រាក់ចំណេញសរុប។

សេណារីយ៉ូទី 2៖ តម្លៃចែករំលែកនៅតែមានតម្លៃ £52

• តម្លៃទីផ្សារគឺនៅខាងក្រោមកូដកម្ម £55 ដែលធ្វើឱ្យជម្រើស លើសពីប្រាក់។
• អ្នកជ្រើសរើសមិនធ្វើលំហាត់ប្រាណ។
• ការខាតបង់សរុប = បុព្វលាភដែលបានបង់ = £200.

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ ការខាតបង់អតិបរមាដែលអ្នកស៊ូទ្រាំក្នុងនាមជាអ្នកទិញការហៅទូរស័ព្ទគឺជាបុព្វលាភដែលអ្នកបានបង់ដំបូង។

ការយល់ដឹងសំខាន់ៗសម្រាប់អ្នកទិញការហៅទូរសព្ទ

• ការកើនឡើងគឺស្ទើរតែគ្មានដែនកំណត់ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើង។
• ការធ្លាក់ចុះត្រូវបានកំណត់ចំពោះបុព្វលាភដែលបានវិនិយោគ។
• Breakeven Point = Strike Price + Premium = £55 + £2 = £57។

សេចក្តីសង្ខេបនេះបង្ហាញថា ការទិញជម្រើសការហៅទូរសព្ទអាចជាយុទ្ធសាស្រ្តកើនឡើងដែលមានប្រសិទ្ធភាពលើការចំណាយ ជាពិសេសនៅពេលដែលការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដ៏ធំត្រូវបានរំពឹងទុកក្នុងរយៈពេលខ្លីមួយ។

ជម្រើសការសរសេរការហៅទូរសព្ទ

ម៉្យាងវិញទៀត ការលក់ (ឬសរសេរ) ការហៅទូរស័ព្ទមានន័យថា ការសន្មត់កាតព្វកិច្ចលក់ភាគហ៊ុន ប្រសិនបើអ្នកទិញអនុវត្តជម្រើស។ នេះជាអ្វីដែលអាចមើលទៅដូច៖

• តម្លៃកូដកម្ម៖ £55
• Premium ទទួលបាន៖ £2 ក្នុងមួយហ៊ុន

លទ្ធផលសម្រាប់ការហៅអ្នកលក់

• ប្រសិន​បើ​តម្លៃ​ស្ថិត​នៅ​ក្រោម £55 ជម្រើស​នេះ​ផុត​កំណត់​គ្មាន​តម្លៃ ហើយ​អ្នក​លក់​រក្សា​£ 200។
• ប្រសិនបើតម្លៃលើសពី £55 សូមនិយាយទៅកាន់ £60 អ្នកលក់ត្រូវតែលក់ភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃ £55 ដោយបាត់បង់ £5 ក្នុងមួយហ៊ុន ប៉ុន្តែទទួលបាន £2 ជាបុព្វលាភ បង្កើតការខាតបង់ £3 ក្នុងមួយហ៊ុន ឬ £300 សរុប។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ អ្នកលក់ការហៅទូរសព្ទមានកម្រិតកើនឡើង (បុព្វលាភដែលបានទទួល) ប៉ុន្តែប្រឈមមុខនឹងការខាតបង់គ្មានដែនកំណត់ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនឡើងថ្លៃ។

ដាក់ជម្រើស៖ ឧទាហរណ៍នៃប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់

ដាក់​ជម្រើស​ធ្វើការ​ផ្ទុយ​គ្នា​នឹង​ការ​ហៅ​ទូរសព្ទ—ពួកគេ​អនុញ្ញាត​ឱ្យ​អ្នក​កាន់ លក់ ទ្រព្យសកម្ម​ក្នុង​តម្លៃ​កំណត់​ទុកជាមុន។ វិនិយោគិនទិញដាក់នៅពេលដែលពួកគេរំពឹងថាតម្លៃភាគហ៊ុននឹងធ្លាក់ចុះ។ តោះវិភាគពីរបៀបដែលវាដំណើរការដោយប្រើសេណារីយ៉ូសាមញ្ញ។

ដាក់ព័ត៌មានលម្អិតនៃការទិញជម្រើស

• ទ្រព្យសកម្មក្រោម៖ XYZ Ltd
• តម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន៖ £50
• តម្លៃកូដកម្ម៖ £45
• បង់ប្រាក់ពិសេស៖ £1.50
• ទំហំកិច្ចសន្យា៖ 100 ចែករំលែក
• ការវិនិយោគសរុប៖ £150

សេណារីយ៉ូទី 1៖ តម្លៃចែករំលែកធ្លាក់ចុះដល់ £40

• នៅពេលទីផ្សារធ្លាក់ចុះក្រោមការព្រមាន £45 អ្នកអនុវត្តជម្រើសដាក់របស់អ្នក។
• អ្នកលក់ភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃ £45 ខណៈតម្លៃទីផ្សារគឺ £40 ដោយទទួលបាន £5 ក្នុងមួយហ៊ុន។
• ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ = £5 - £1.50 premium = £3.50 ក្នុងមួយហ៊ុន ឬ £350 សរុប។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ ជម្រើសដាក់បង្កើតផលចំណេញគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅពេលដែលភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ដោយបញ្ជាក់ពីបុព្វលាភដែលបានវិនិយោគ។

សេណារីយ៉ូទី 2៖ តម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើងដល់ £48

• តម្លៃទីផ្សារគឺលើសពីតម្លៃកូដកម្ម (£45) ដូច្នេះជម្រើសដាក់គឺ អស់លុយ។
• អ្នក​មិន​អនុវត្ត ហើយ​អនុញ្ញាត​ឱ្យ​ជម្រើស​ផុតកំណត់​គ្មាន​តម្លៃ។
• អ្នកបាត់បង់បុព្វលាភទាំងមូល – £150.

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ ការខាតបង់ត្រូវបានកំណត់ចំពោះបុព្វលាភដែលបានបង់ ដោយផ្តល់នូវវិធីដែលមានហានិភ័យទាបក្នុងការប៉ាន់ស្មានតម្លៃធ្លាក់ចុះ។

Breakeven និងសេណារីយ៉ូអតិបរមា

• Breakeven Point = Strike Price - Premium = £45 - £1.50 = £43.50។
• ប្រាក់ចំណេញអតិបរមា៖ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនធ្លាក់ដល់សូន្យ ការកើនឡើងអតិបរមា = £45 - £1.50 = £43.50 × 100 = £4,350។
• ការខាតបង់អតិបរមា៖ ប្រសិនបើស្តុកនៅតែលើសពី £45 ការបាត់បង់ = £150 premium។

ដូច្នេះ ការទិញដាក់តំណាងឱ្យយុទ្ធសាស្រ្តធ្លាក់ចុះ ជាមួយនឹងការបាត់បង់មានកំណត់ និងការកើនឡើងយ៉ាងសំខាន់។

ការសរសេរដាក់ជម្រើស

អ្នកលក់ទំនិញយល់ព្រមទិញភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃកូដកម្ម ប្រសិនបើអ្នកទិញអនុវត្ត។ នេះជាអ្វីដែលរួមបញ្ចូល៖

• តម្លៃកូដកម្ម៖ £45
• Premium ទទួលបាន៖ £1.50 ក្នុងមួយហ៊ុន

លទ្ធផលសម្រាប់អ្នកដាក់លក់

• ប្រសិនបើភាគហ៊ុនបន្តលើសពី £45 អ្នកលក់រក្សា £150 — សេណារីយ៉ូករណីល្អបំផុត។
• ប្រសិនបើភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះដល់£40 កាតព្វកិច្ចគឺត្រូវទិញភាគហ៊ុននៅ£45។ ការខាតបង់ភ្លាមៗ = £5 - £1.50 = £3.50 ក្នុងមួយហ៊ុន ឬ £350 សរុប។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ ដាក់អ្នកលក់បង្ហាញខ្លួនឯងទៅនឹងការខាតបង់ខ្ពស់ដែលអាចកើតមាន ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែពួកគេរក្សានូវបុព្វលាភដែលប្រមូលបាននៅពេលដែលតម្លៃរក្សាស្ថិរភាព ឬកើនឡើង។