ការរីករាលដាលមេអំបៅបានពន្យល់៖ យុទ្ធសាស្ត្រ ហានិភ័យ និងការប្រើប្រាស់

តើអ្វីទៅជាមេអំបៅរីករាលដាល?

ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅ គឺជាយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរជម្រើសអព្យាក្រឹតដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីចលនាតម្លៃតិចតួចបំផុតនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ វាមានការប្រើប្រាស់ ទាំងការហៅទូរសព្ទ ឬរាល់ការដាក់ ដើម្បីបង្កើតមុខតំណែងដែលមានហានិភ័យ និងសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញមានកំណត់។ យុទ្ធសាស្រ្តនេះត្រូវបានប្រើប្រាស់ជាទូទៅដោយពាណិជ្ជករដែលរំពឹងថានឹងមានការប្រែប្រួលទាបក្នុងរយៈពេលខ្លី ហើយចង់កំណត់គោលដៅតម្លៃជាក់លាក់មួយនៅពេលផុតកំណត់។

ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅពាក់ព័ន្ធនឹង កិច្ចសន្យាជម្រើសចំនួនបួននៅទូទាំងតម្លៃកូដកម្មចំនួនបី ជាមួយនឹងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា៖

• ទិញជម្រើសកូដកម្មទាបជាង 1
• លក់ជម្រើស 2 នៅប្រាក់ (ឬកូដកម្មកណ្តាល)
• ទិញជម្រើសកូដកម្មខ្ពស់ជាង 1

លទ្ធផលគឺជាដ្យាក្រាមទូទាត់ដែលមានរាងដូចមេអំបៅ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញដ៏ធំបំផុតកើតឡើងនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានបិទនៅតម្លៃកូដកម្មកណ្តាលនៅពេលផុតកំណត់។ ការរីករាលដាលមេអំបៅអាចប្រើការហៅទូរសព្ទ ឬដាក់ជម្រើសអាស្រ័យលើចំណូលចិត្តពាណិជ្ជករ ឬលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ។ ទោះបីជាមានភាពខុសប្លែកគ្នាបន្តិចបន្តួចក្នុងការរៀបចំក៏ដោយ ទាំងពីរសម្រេចបានលទ្ធផលស្រដៀងគ្នាដោយសារ ភាពស្មើគ្នានៃការហៅទូរសព្ទ។

រចនាសម្ព័ននេះផ្តល់ប្រាក់ចំណេញអតិបរមានៅពេលផុតកំណត់ ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មទូទាត់យ៉ាងពិតប្រាកដនៅពេលកូដកម្មកណ្តាល។ ប្រសិនបើតម្លៃទ្រព្យសកម្មផ្លាស់ទីយ៉ាងខ្លាំងក្នុងទិសដៅណាមួយ ការខាតបង់នៅតែ កំណត់ចំពោះបុព្វលាភសុទ្ធដែលបានបង់។ ដូច្នេះ ការរីករាលដាលមេអំបៅត្រូវបានចាត់ទុកថាជា យុទ្ធសាស្ត្រមិនតម្រង់ទិស ដែលសមរម្យសម្រាប់ទីផ្សារដែលរំពឹងថានឹងធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងរង្វង់តូចចង្អៀត។

បើប្រៀបធៀបទៅនឹងយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសផ្សេងទៀត មេអំបៅគឺមានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការចំណាយដែលផ្តល់តម្រូវការរឹម ហើយអាចត្រូវបានពេញចិត្តដោយពាណិជ្ជករកម្រិតខ្ពស់ដែលស្វែងរកការដំឡើងហានិភ័យដែលបានកំណត់។ ការអំពាវនាវខាងក្នុងរបស់ពួកគេគឺស្ថិតនៅក្នុងការផ្តល់នូវទម្រង់ការខាតបង់ប្រាក់ចំណេញដែលមានកំណត់ដោយផ្អែកលើការជ្រើសរើសកូដកម្មជាយុទ្ធសាស្រ្ត និងពេលវេលា។ វ៉ារ្យ៉ង់នៃការរីករាលដាលមេអំបៅរួមមាន៖

• ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅវែង៖ ពាក់ព័ន្ធនឹងការបង់ប្រាក់ឥណពន្ធដើម្បីចូលទៅក្នុងពាណិជ្ជកម្ម ដោយទទួលបានផលចំណេញពីការប្រែប្រួលទាប
• ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅខ្លី៖ ត្រូវបានបង្កើតឡើងសម្រាប់ឥណទាន ទទួលបានផលចំណេញពីការប្រែប្រួលខ្ពស់ និងចលនាឆ្ងាយពីកូដកម្មកណ្តាល

ការរីករាលដាលមេអំបៅជាធម្មតាត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅជុំវិញកម្រិតតម្លៃសំខាន់ៗ ដែលពាណិជ្ជករជឿថាភាគហ៊ុននឹង "ខ្ទាស់" នៅពេលដែលជម្រើសជិតដល់ពេលកំណត់ ជារឿយៗដោយសារតែតំបន់កំណត់តម្លៃបច្ចេកទេស ឬផ្លូវចិត្ត ព្រឹត្តិការណ៍ប្រាក់ចំណូល ឬរយៈពេលនៃការបង្រួបបង្រួមជួរ។ ការស្វែងយល់ពីរបៀបដែលការរៀបចំទាំងនេះមានឥរិយាបទនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌទីផ្សារផ្សេងៗគ្នាគឺចាំបាច់សម្រាប់ការអនុវត្តប្រកបដោយជោគជ័យ។

របៀបដែលមេអំបៅរីករាលដាលធ្វើការក្នុងការអនុវត្ត

ដើម្បី​បង្ហាញ​ពី​របៀប​ដែល​មេអំបៅ​មាន​មុខងារ សូម​ពិចារណា​ឧទាហរណ៍ ការ​សាយ​មេអំបៅ​ហៅ​វែង៖

• ភាគហ៊ុនក្រោម៖ ការជួញដូរ XYZ នៅ £100
• ទិញ 1 XYZ 95 កូដកម្មការហៅ @ £7
• លក់ការហៅកូដ XYZ 100 ចំនួន 2 ដង @ £3 ក្នុងម្នាក់ៗ
• ទិញ 1 ការហៅកូដ XYZ 105 @ £1

ថ្លៃដើមសុទ្ធ (ឥណពន្ធ)៖ (£7 + £1) - (2 × £3) = £2

នៅក្នុងគំរូនេះ ពាណិជ្ជករកំពុងបង់ £2 ក្នុងមួយហ៊ុន (ឬ £200 សរុប សន្មតថាកិច្ចសន្យា 100-share ស្តង់ដារ) ដើម្បីបើកការរីករាលដាលមេអំបៅ។ £2 នេះក្លាយជា ការខាតបង់អតិបរមា ដែលពាណិជ្ជករអាចទទួលបាន ខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណេញអតិបរមាគឺភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃកូដកម្មកណ្តាល និងខាងក្រៅ ដកបុព្វលាភសុទ្ធ៖

ការទទួលបានអតិបរមា = (£5 ការរីករាលដាល – £2 premium) = £3 ក្នុងមួយហ៊ុន

លទ្ធផលទូទាត់នៅពេលផុតកំណត់គឺ៖

• ខាងក្រោម 95៖ ការហៅទូរសព្ទទាំងអស់ផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ – ការបាត់បង់ = £2
• នៅ 100៖ ប្រាក់ចំណេញអតិបរមា £3 ក្នុងមួយហ៊ុន
• ខាងលើ 105៖ ជាថ្មីម្តងទៀត តម្លៃពេលវេលាទាំងអស់ត្រូវបានលុបចោល – ការបាត់បង់ = £2

រចនាសម្ព័ននេះបង្កប់ន័យ សេណារីយ៉ូដ៏ល្អ មានភាគហ៊ុនបិទនៅតម្លៃកូដកម្មកណ្តាលនៅពេលផុតកំណត់។ តំបន់ប្រាក់ចំណេញនៃការរីករាលដាលគឺស្ថិតនៅចន្លោះចំណុចចំណេញ ដែលគណនាជា៖

• ប្រាក់ចំណេញទាប៖ កូដកម្មទាប + បុព្វលាភសុទ្ធ = £95 + £2 = £97
• ប្រាក់ចំណេញខាងលើ៖ កូដកម្មខ្ពស់ – បុព្វលាភសុទ្ធ = £105 – £2 = £103

ដូច្នេះ បង្អួចប្រាក់ចំណេញទាំងមូលមានចាប់ពី £97 ដល់£103 ជាមួយនឹងការពង្រីកអតិបរមាយ៉ាងជាក់លាក់នៅ£ 100 ។ នៅពេលដែលការផុតកំណត់ខិតជិតមកដល់ ការរីករាលដាលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃពេលវេលា (theta decay) ជាពិសេសនៅពេលដែលមូលដ្ឋាននៅតែនៅជិតកូដកម្មកណ្តាល។ អាស្រ័យហេតុនេះ វាធ្វើឱ្យមេអំបៅរីករាលដាលគួរឱ្យទាក់ទាញនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានការប្រែប្រួលទាប នៅពេលដែលមានការរំពឹងទុកចលនាតិចតួច។

ជាការពិតណាស់ ពាណិជ្ជករតែងតែប្រើយុទ្ធសាស្រ្តមេអំបៅជុំវិញការប្រកាសប្រាក់ចំណូល ឬការចេញផ្សាយសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែបានកំណត់ពេលវេលាដែលព្រឹត្តិការណ៍រំពឹងទុកកើតឡើង បន្ទាប់ពីផុតកំណត់ ឬទំនងជាមិនបង្កឱ្យមានការរំខានដល់តម្លៃច្រើន។ កម្មវិធីជម្រើសកម្រិតខ្ពស់ និងដ្យាក្រាមទូទាត់ប្រាក់ត្រូវបានប្រើប្រាស់ជាញឹកញាប់ដើម្បីស្រមៃមើលទម្រង់នៃការត្រឡប់មកវិញដែលមានសក្តានុពល និងណែនាំអំពីការធ្វើកូដកម្មល្អបំផុត និងការជ្រើសរើសផុតកំណត់។

ពេលវេលាគឺជាគន្លឹះជាមួយនឹងការរីករាលដាលមេអំបៅ។ កាន់តែជិតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់ តំណែងត្រូវបានរក្សា នោះការតម្រឹមទ្រព្យសកម្មត្រូវតែមានភាពច្បាស់លាស់ជាងមុនជាមួយនឹងកូដកម្មកណ្តាលសម្រាប់លទ្ធផលដ៏ល្អប្រសើរ។ ដូចនេះ ពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ច្រើនតែបើកមុខតំណែងមេអំបៅក្នុងរយៈពេល 2-4 សប្តាហ៍បន្ទាប់ពីការផុតកំណត់ តុល្យភាពនៃពេលវេលាពុកផុយ និងលទ្ធភាពនៃភាពប្រែប្រួលកើនឡើង។

នៅពេលដែលមេអំបៅរីករាលដាលធ្វើឱ្យយល់បាន

ការរីករាលដាលមេអំបៅមានប្រសិទ្ធភាពបំផុតនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារជាក់លាក់ និងទស្សនៈពាណិជ្ជកម្ម។ ការយល់ដឹងអំពី ពេលណាត្រូវដាក់ពង្រាយ ការរីករាលដាលមេអំបៅអាចបង្កើនប្រសិទ្ធភាពពាណិជ្ជកម្ម និងតម្រឹមសមាមាត្ររង្វាន់ហានិភ័យជាមួយនឹងការរំពឹងទុកទីផ្សារ។

1. ទីផ្សារប្រែប្រួលទាប

ពាណិជ្ជករជាទូទៅប្រើការរីករាលដាលមេអំបៅក្នុងអំឡុងពេលនៃ ការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យទាប ជាពិសេសនៅពេលដែលចលនាតម្លៃសំខាន់ៗមិនត្រូវបានគេរំពឹងទុកសម្រាប់អាយុកាលនៃជម្រើស។ នេះ​ជា​ការ​ល្អ​សម្រាប់​ភាគហ៊ុន​ដែល​ជាប់​នឹង​ជួរ ឬ​សន្ទស្សន៍​ដែល​តម្លៃ​កំពុង​រួម​បញ្ចូល​គ្នា។

ឧទាហរណ៍ សន្ទស្សន៍ដូចជា FTSE 100 ឬ S&P 500 ក្នុងអំឡុងពេលដែលមិនមានព័ត៌មាន ជារឿយៗជួញដូរក្នុងក្រុមតូចចង្អៀត។ នៅក្នុងស្ថានភាពបែបនេះ ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅអាចត្រូវបានរៀបចំឡើងជុំវិញកម្រិតនៃការគាំទ្រ និងកម្រិតធន់ទ្រាំសំខាន់ៗ ដែលមានបំណងសម្រាប់មូលដ្ឋានដើម្បីអូសទាញឆ្ពោះទៅរកកូដកម្មកណ្តាលដោយការផុតកំណត់។

2. ការព្យាករណ៍តម្លៃគោលដៅ

មេអំបៅរីករាលដាលផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់ពាណិជ្ជករដែលមាន គោលដៅតម្លៃជាក់លាក់ នៅកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់ណាមួយ។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មមួយកំពុងជួញដូរនៅ£ 98 ហើយពាណិជ្ជកររំពឹងថាវានឹង "ខ្ទាស់" ជិត 100 ផោនក្នុងរយៈពេល 20 ថ្ងៃ មេអំបៅវែងអាចត្រូវបានរៀបចំដោយកូដកម្មនៅ£ 95, 100 ផោន និង 105 ផោន ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីបង្កើនការត្រឡប់មកវិញប្រសិនបើការព្យាករណ៍ត្រឹមត្រូវ។

ទិដ្ឋភាពនេះធ្វើឱ្យមេអំបៅឧបករណ៍មានប្រយោជន៍ក្នុងអំឡុងពេលរដូវកាលរកប្រាក់ចំណូល ឬមុនពេលផុតកំណត់ នៅពេលដែលពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ព្យាយាមទាញយកប្រយោជន៍ពីផលប៉ះពាល់ "មេដែក" តម្លៃដែលបណ្តាលមកពីការប្រមូលផ្តុំការប្រាក់បើកចំហនៅកម្រិតកូដកម្មពេញនិយម។

៣. ហានិភ័យ និងរង្វាន់ដែលបានកំណត់

ការរីករាលដាលរបស់មេអំបៅមានអត្ថប្រយោជន៍ក្នុងការផ្តល់នូវ ហានិភ័យដែលមានកំណត់ជាមុន ដោយមិនគិតពីចលនាចុងក្រោយរបស់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ លក្ខណៈ​នេះ​ទាក់ទាញ​ដល់​ពាណិជ្ជករ​ដែល​មិន​ហ៊ាន​ប្រថុយប្រថាន ឬ​យុទ្ធសាស្ត្រ​ស្ថាប័ន​ដែល​ត្រូវ​តែ​អនុលោម​តាម​កម្រិត​ហានិភ័យ​ដ៏​តឹងរ៉ឹង។

ជាជាងការភ្នាល់លើការឡើង ឬចុះក្រោមដ៏សំខាន់ ពាណិជ្ជករកំពុងបែងចែកដើមទុនតិចតួចដែលគេស្គាល់ ដើម្បីព្យាយាមរកប្រាក់ចំណេញពីចលនាតម្លៃមានកំណត់។ វាធ្វើឱ្យមេអំបៅមានប្រយោជន៍នៅក្នុងផលប័ត្រដែលបានគ្រប់គ្រង ជាពិសេសនៅពេលផ្គូផ្គងជាមួយក្របខ័ណ្ឌទស្សនវិស័យភាពប្រែប្រួល។

4. យុទ្ធសាស្ត្រចំណាយមានប្រសិទ្ធិភាព

បើប្រៀបធៀបជាមួយការរីករាលដាលផ្សេងទៀត (ដូចជា straddles ឬ strangles) ដែលមានទំនោរទៅនឹងការភ្នាល់កម្រិតខ្ពស់លើភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ ការរីករាលដាលមេអំបៅគឺមានតំលៃថោកដើម្បីចាប់ផ្តើម។ ការ​ចំណាយ​ទាប​នេះ​បង្ហាញ​ពី​អនុបាត​រង្វាន់​ហានិភ័យ​អំណោយផល ប្រសិនបើ​ប្រាក់​ចំណេញ​មាន​ភាព​សកម្ម ទោះបីជា​មាន​តំបន់​ប្រាក់​ចំណេញ​តូច​ចង្អៀត​ក៏ដោយ។

ក្នុងករណីខ្លះ វាអាចរកឃើញមេអំបៅដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញសម្រាប់បុព្វលាភសុទ្ធក្រោម 1% នៃតម្លៃមូលដ្ឋាន។ ការជ្រើសរើសកូដកម្មដោយប្រុងប្រយ័ត្ន និងការខ្ទាស់ការផុតកំណត់អាចដោះសោសក្តានុពលត្រឡប់មកវិញខ្លាំងពីការជួញដូរតិចតួចទាំងនេះ។

5. ការកែតម្រូវកម្រិតខ្ពស់ និងជម្រើសចេញ

មេអំបៅក៏អនុញ្ញាតឱ្យមានការកែតម្រូវជាយុទ្ធសាស្ត្រផងដែរ។ នៅពេលដែលពាណិជ្ជកម្មរីកចម្រើន ពាណិជ្ជករអាច៖

• បិទ​ស្លាប​ម្ខាង ហើយ​បំប្លែង​ទៅ​ជា​ការ​រាលដាល​បញ្ឈរ
• បង្វែរទីតាំងទៅជាមេអំបៅដែក ឬស្រោមអនាម័យសម្រាប់ភាពបត់បែន
• បង្វិលជើងទៅមុខ ប្រសិនបើគោលដៅ ឬកាលបរិច្ឆេទថ្មីលេចឡើង

វាធ្វើឱ្យមេអំបៅរីករាលដាលជាផ្នែកមួយនៃឧបករណ៍ជម្រើសដ៏ទូលំទូលាយ ដោយបើកដំណើរការ ការការពារតាមតម្រូវការ និងទម្រង់ចំណូល ដែលបំពេញតម្រូវការផលប័ត្រចម្រុះនៅក្នុងបរិយាកាសទីផ្សារស្ងប់ស្ងាត់។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ការរីករាលដាលនៃមេអំបៅមិនមែនគ្មានដែនកំណត់នោះទេ។ តំបន់ប្រាក់ចំណេញតូចចង្អៀតមានន័យថាការព្យាករណ៍ច្បាស់លាស់គឺចាំបាច់។ លើសពីនេះទៀត ការចំណាយលើប្រតិបត្តិការ និងការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃ/សួរអាចកាត់បន្ថយសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។ ដូច្នេះហើយ យុទ្ធសាស្ត្រនេះត្រូវបានអនុវត្តយ៉ាងល្អបំផុតដោយពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ ជាមួយនឹងការចូលប្រើការវិភាគតាមពេលវេលាជាក់ស្តែង គណនីរឹម និងឧបករណ៍កំណត់តម្លៃដែលវាយតម្លៃជម្រើសក្រិក និងគំរូទូទាត់សង។