STRANGLES VS STRADDLES: ការណែនាំអំពីយុទ្ធសាស្ត្រជម្រើស

តើ​អ្វី​ទៅ​ជា​ការ​ជាប់គាំង​និង​ការ​ច្របាច់ក​ក្នុង​ការ​ជួញដូរ​ជម្រើស?

Straddles និង strangles គឺជាយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសដ៏មានអានុភាពដែលប្រើដោយពាណិជ្ជករដែលរំពឹងថានឹងមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដ៏ធំនៅក្នុងសន្តិសុខ ប៉ុន្តែមានភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីទិសដៅនៃការផ្លាស់ប្តូរ។ យុទ្ធសាស្ត្រទាំងពីរនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញ ឬលក់ទាំងការហៅទូរសព្ទ និងជម្រើសដាក់លើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានដូចគ្នា ហើយជារឿយៗត្រូវបានប្រើដើម្បីធ្វើជាទុនលើការប្រែប្រួល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពខុសគ្នានៃរចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗកំណត់ពីរបៀបដែលយុទ្ធសាស្រ្តទាំងនេះដំណើរការ ការចំណាយរបស់ពួកគេ និងទម្រង់ហានិភ័យ/រង្វាន់ដែលអាចកើតមាន។

កំណត់​ផ្លូវ​លំ

straddle គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រអព្យាក្រឹតទីផ្សារដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញ ឬលក់ការហៅទូរសព្ទ និងជម្រើសដាក់ជាមួយ តម្លៃកូដកម្ម និង កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ ដូចគ្នា។ បំរែបំរួលទូទៅបំផុតគឺ ការតោងវែង ដែលទទួលបានផលចំណេញពីចលនាដ៏សំខាន់ទាំងឡើងលើ ឬចុះក្រោមក្នុងតម្លៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន បានផ្តល់ចលនាលើសពីតម្លៃដែលបានបង់សម្រាប់ជម្រើសទាំងពីររួមបញ្ចូលគ្នា។

ឧទាហរណ៍៖ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A ជួញដូរក្នុងតម្លៃ £100 ពាណិជ្ជករអាចទិញការហៅទូរស័ព្ទតម្លៃ £100 និង £100 ដែលផុតកំណត់ក្នុងរយៈពេលមួយខែ។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនផ្លាស់ទីយ៉ាងខ្លាំងក្នុងទិសដៅណាមួយ ប្រាក់ចំណេញអាចលើសពីតម្លៃបុព្វលាភដំបូង។

កំណត់​ការ​ច្របាច់ក

ការច្របាច់ក ស្រដៀងទៅនឹង straddle ប៉ុន្តែប្រើ តម្លៃកូដកម្មផ្សេងគ្នា សម្រាប់ការហៅទូរសព្ទ និងដាក់ជម្រើស។ ជាប់គាំងយូរ ពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញការហៅទូរសព្ទជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្មខ្ពស់ជាង និងតម្លៃកូដកម្មទាបជាង — ទាំងពីរមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះមានប្រជាប្រិយភាព ព្រោះវាជាធម្មតាចំណាយតិចជាងមុន បើទោះជាវាទាមទារការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃធំជាង ដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញក៏ដោយ។

ឧទាហរណ៍៖ យកក្រុមហ៊ុន A ដូចគ្នា ពាណិជ្ជករអាចទិញការហៅទូរសព្ទតម្លៃ £105 និងដាក់ £95។ ទីតាំងនេះចំណាយតិច ប៉ុន្តែតម្រូវឱ្យភាគហ៊ុនផ្លាស់ទីលើសពីតម្លៃកូដកម្មទាំងនេះ បូកនឹងការចំណាយដែលបានកើតឡើងដើម្បីទទួលបានផលចំណេញ។

ករណីប្រើប្រាស់ចម្បង

យុទ្ធសាស្ត្រទាំងពីរនេះត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានការប្រែប្រួលខ្ពស់ ដូចជាមុនពេលការប្រកាសប្រាក់ចំណូល របាយការណ៍សេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ ឬព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ពាណិជ្ជករមានបំណងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការកើនឡើងនៃភាពប្រែប្រួល ឬការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅខ្លាំង ខណៈពេលដែលការពារហានិភ័យនៃការលំអៀងទិសដៅ។

ភាពស្រដៀងគ្នារវាង Straddles និង Strangles

• ទាំងពីរនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការប្រើប្រាស់ការហៅទូរសព្ទ និងជម្រើសដាក់។
• ទាំង​ពីរ​នេះ​គឺ​ជា​យុទ្ធសាស្ត្រ​ដែល​កំណត់​គោល​ដៅ​ចលនា​តម្លៃ​ដ៏​សំខាន់ មិន​មែន​ជា​ទិសដៅ​តម្លៃ។
• ទាំងពីរមានហានិភ័យធ្លាក់ចុះមានកម្រិតនៅពេលប្រើជាយុទ្ធសាស្រ្តយូរ (ការបាត់បង់អតិបរមាគឺបុព្វលាភដែលបានបង់)។
• ទាំងពីរអាចត្រូវបានរៀបចំជាទីតាំងវែង (ជម្រើសទិញ) ឬខ្លី (ជម្រើសលក់)។

ហេតុអ្វីយុទ្ធសាស្ត្រទាំងនេះសំខាន់?

Straddles និង strangles បម្រើជាឧបករណ៍សំខាន់នៅក្នុងឃ្លាំងអាវុធរបស់ពាណិជ្ជករសម្រាប់ការរំពឹងទុកដោយផ្អែកលើការប្រែប្រួល។ ពួកគេផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ដោយមិនមានទិសដៅចំពោះការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារដែលធ្វើឱ្យពួកគេទាក់ទាញជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលលក្ខខណ្ឌទីផ្សារមិនច្បាស់លាស់។ ការយល់ដឹងអំពីយន្តការរបស់ពួកគេជួយកែលម្អភាពរហ័សរហួននៃផលប័ត្រ ភាពធន់នឹងហានិភ័យ និងសក្តានុពលនៃទិន្នផល។

ការប្រៀបធៀបរចនាសម្ព័ន្ធ និងការចំណាយ

ភាពខុសគ្នាចំបងរវាង straddle និង strangle គឺស្ថិតនៅក្នុងការដាក់តម្លៃនៃកូដកម្ម និងតម្លៃលទ្ធផល និងចំនុច breakeven។ ភាពខុសគ្នាទាំងនេះប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើលទ្ធភាពនៃប្រាក់ចំណេញ និងកម្រិតនៃចលនាទីផ្សារដែលត្រូវការសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញ។

ការវិភាគតម្លៃ

Straddles ជាធម្មតាមានតម្លៃថ្លៃជាងការច្របាច់ក ពីព្រោះជម្រើសទាំងពីរគឺនៅនឹងលុយ (ATM) ដែលមានន័យថាមានតម្លៃថ្លៃជាង។ ផ្ទុយទៅវិញ ការច្របាច់ក ប្រើជម្រើសក្រៅលុយ (OTM) ដែលបណ្តាលឱ្យមានការចំណាយដំបូងទាប។

ឧទាហរណ៍៖ សម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃ £100 ការហៅទូរសព្ទ £100 អាចនឹងមានតម្លៃ £3.50 ខណៈដែលការដាក់ £100 អាចនឹងមានតម្លៃ £4.00 ដែលបណ្តាលឱ្យមានការចំណាយសរុប £7.50 សម្រាប់ការតោង។ ផ្ទុយទៅវិញ ការហៅទូរសព្ទតម្លៃ £105 អាចនឹងមានតម្លៃ £2.00 និង £95 ដាក់ £2.50 សរុបចំនួន£4.50 សម្រាប់ការច្របាច់ក។

កម្រងព័ត៌មានហានិភ័យ និងរង្វាន់

នៅក្នុង រយៈពេលវែង ប្រាក់ចំណេញត្រូវបានសម្រេចនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានផ្លាស់ទីពីលើការព្រមានការហៅទូរសព្ទ បូកនឹងបុព្វលាភដែលបានបង់ ឬនៅខាងក្រោមកូដកម្មដែលដាក់ដកប្រាក់បុព្វលាភដែលបានបង់។ ដោយសារតែការចំណាយខ្ពស់របស់វា ការជាប់គាំងទាមទារឱ្យមានចលនាសំខាន់ជាងការច្របាច់ក ដើម្បីអាចទទួលបានផលចំណេញ ទោះបីជាការទទួលបានអាចមានច្រើនជាងនេះ ប្រសិនបើចលនាមានសារៈសំខាន់ក៏ដោយ។

នៅក្នុង ការច្របាច់កដ៏វែង ចម្ងាយកូដកម្មកាន់តែទូលំទូលាយមានន័យថាភាគហ៊ុនត្រូវតែធ្វើដំណើរបន្ថែមទៀតដើម្បីទទួលបានផលចំណេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យសរុបគឺទាបជាង ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែទាក់ទាញចំពោះពាណិជ្ជករដែលមានការកើនឡើងតិចតួច ឬលំអៀងធ្លាក់ចុះ ឬចំណង់ហានិភ័យមានកំណត់។

ប្រូបាប៊ីលីតេនៃប្រាក់ចំណេញ

ខណៈដែល straddles មានកម្រិតកំណត់ភាគហ៊ុនកាន់តែតឹងរ៉ឹង ដោយសារការចំណាយខ្ពស់ ជាទូទៅពួកវាមាន ប្រូបាប៊ីលីតេខ្ពស់ យ៉ាងហោចណាស់ទទួលបានផលចំណេញមួយផ្នែក ដោយសារកូដកម្មមានតម្លៃទីផ្សាររួចហើយ។ Strangles ជាមួយនឹងជួរកូដកម្មដ៏ធំទូលាយរបស់ពួកគេ មាន ប្រូបាប៊ីលីតេទាប នៃប្រាក់ចំណេញ ប៉ុន្តែសមាមាត្ររង្វាន់ទៅហានិភ័យកាន់តែប្រសើរ នៅពេលដែលមានចលនាធំកើតឡើង។

ការបំបែកពេលវេលា និងការប្រែប្រួល

យុទ្ធសាស្ត្រទាំងពីរនេះទទួលរងពី ការពុកផុយរបស់ថេតា ឬការថយចុះទាក់ទងនឹងពេលវេលានៃតម្លៃបុព្វលាភ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាធម្មតាផលប៉ះពាល់គឺកាន់តែសំខាន់នៅក្នុងការជាប់គាំង ដោយសារការចំណាយបុព្វលាភដំបូងខ្ពស់ជាង។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរ ទាំងពីរត្រូវបានទាក់ទងគ្នាជាវិជ្ជមានជាមួយ ភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ។ នៅពេលដែលភាពប្រែប្រួលកើនឡើង តម្លៃនៃការហៅទូរស័ព្ទទាំងពីរ និងការដាក់មាននិន្នាការកើនឡើង ដែលផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់មុខតំណែងដ៏វែងទាំងនេះ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការធ្លាក់ចុះនៃការប្រែប្រួលអាចបំផ្លាញប្រាក់ចំណេញ ឬធ្វើឱ្យការខាតបង់កាន់តែស៊ីជម្រៅ។

ពេលណាត្រូវជ្រើសរើសនីមួយៗ

• Straddle៖ នៅពេលរំពឹងថានឹងមានចលនាតម្លៃធំដោយមិនលំអៀងទិសដៅ និងការប្រែប្រួលខ្ពស់ជាង។ កាន់តែប្រសើរនៅពេលដែលតម្លៃត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងផ្លាស់ប្តូរក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ និងគួរឱ្យកត់សម្គាល់។
• ច្របាច់ក៖ នៅពេលស្វែងរកជម្រើសដែលមានតម្លៃទាប ហើយមានឆន្ទៈក្នុងការទទួលយកតម្រូវការសម្រាប់ចលនាតម្លៃខ្លាំងជាងមុន។ ស័ក្តិសម​សម្រាប់​ការ​លេង​រយៈពេល​វែង ឬ​ការ​រំពឹង​ទុក​ក្នុង​ទិសដៅ​តិចតួច។

ភាពបត់បែន និងការកែតម្រូវ

Strangles ផ្តល់នូវភាពបត់បែនកាន់តែច្រើនក្នុងការកែតម្រូវទម្រង់ប្រថុយប្រថានរង្វាន់ ដោយសារចម្ងាយដែលអាចលៃតម្រូវបានរវាងតម្លៃកូដកម្ម។ ពាណិជ្ជករអាចពង្រីក ឬបង្រួមការរីករាលដាល ដើម្បីមានឥទ្ធិពលលើតុល្យភាពរវាងតម្លៃបុព្វលាភ និងតំបន់ប្រាក់ចំណេញដែលមានសក្តានុពល។ Straddles ខណៈពេលដែលត្រង់ ផ្តល់នូវភាពបត់បែនតិច ប៉ុន្តែផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ភ្លាមៗចំពោះការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំជុំវិញតម្លៃបច្ចុប្បន្ន។

សេចក្តីសង្ខេបនៃភាពខុសគ្នានៃរចនាសម្ព័ន្ធ

ការពិចារណាជាយុទ្ធសាស្ត្រ និងករណីប្រើប្រាស់

ការសម្រេចចិត្តជ្រើសរើសការជាប់គាំង គួរតែត្រូវបានជូនដំណឹងដោយការវាយតម្លៃនៃទស្សនវិស័យទីផ្សារ ការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ ការបែងចែកដើមទុន និងស៊ុមពេលវេលា។ យុទ្ធសាស្ត្រនីមួយៗនាំមកនូវគុណសម្បត្តិ និងអត្ថប្រយោជន៍ផ្សេងៗគ្នា ដែលត្រូវតែតម្រឹមតាមគោលដៅ និងលក្ខខណ្ឌទីផ្សាររបស់ពាណិជ្ជករ។

អត្ថប្រយោជន៍នៃ Straddle

• រចនាសម្ព័នសាមញ្ញជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្មស្មើគ្នា គឺងាយស្រួលក្នុងការអនុវត្ត និងតាមដាន។
• ការប៉ះពាល់អតិបរមាចំពោះការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃជុំវិញតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន។
• ឱកាស​នៃ​ការ​រក​ប្រាក់​ចំណេញ​កាន់​តែ​ប្រសើរ​ ទោះ​បី​ជា​មាន​ចលនា​តម្លៃ​មធ្យម​ក៏​ដោយ។

គុណវិបត្តិនៃ Straddle

• ការ​ចំណាយ​ខ្ពស់​ប្រែ​ទៅ​ជា​ដើម​ទុន​កាន់​តែ​មាន​ហានិភ័យ។
• ទាមទារ​ភាព​ប្រែប្រួល​ច្រើន​ដើម្បី​ទូទាត់​ថ្លៃដើម​បុព្វលាភ។
• ការ​ប្រឈម​នឹង​ពេលវេលា និង​ភាព​ប្រែប្រួល​ខ្លាំង​ជាង​មុន ប្រសិនបើ​តម្លៃ​នៅ​ទ្រឹង។

អត្ថប្រយោជន៍នៃការច្របាច់ក

• ការចំណាយដើមទុនដំបូងទាបជាងបើធៀបនឹងការ straddles។
• អាចប្ដូរតាមបំណងតាមរយៈការជ្រើសរើសកូដកម្ម ដើម្បីឲ្យសមនឹងការព្យាករណ៍ជាក់លាក់ ឬភាពមិនប្រក្រតីនៃទីផ្សារ។
• ផ្តល់​ជូន​អនុបាត​រង្វាន់​ទៅ​ហានិភ័យ​ដ៏​ល្អ​លើ​ការ​ផ្លាស់ទី​ទីផ្សារ​ដ៏​ធំ។

គុណវិបត្តិនៃការច្របាច់ក

• ចំណុចចំណេញកាន់តែទូលំទូលាយទាមទារចលនាតម្លៃមូលដ្ឋានធំជាង។
• ប្រូបាប៊ីលីតេទាបនៃប្រាក់ចំណេញដោយគ្មានកាតាលីករសំខាន់។
• អាចដំណើរការបានតិចតួច ប្រសិនបើការរំពឹងទុកនៃការប្រែប្រួលមិនបានសម្រេច។

លក្ខខណ្ឌទីផ្សារសមស្រប

straddle គឺសមរម្យជាងសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តរយៈពេលខ្លីដែលនាំទៅដល់ព្រឹត្តិការណ៍ដែលមានការប្រែប្រួលខ្ពស់ ដែលការបំបែកពេលវេលាអាចត្រូវបានការពារតាមរយៈចលនារហ័សដែលរំពឹងទុក។ វិនិយោគិនដែលរំពឹងថានឹងមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភ្លាមៗដោយមិនមានការជឿជាក់ពីទិសដៅពេញចិត្តនឹងវិធីសាស្រ្តនេះ។

ការច្របាច់ក មានភាពល្អប្រសើរសម្រាប់សេណារីយ៉ូរយៈពេលមធ្យម ដែលភាពប្រែប្រួលត្រូវបានរំពឹងថានឹងកើនឡើង ឬនៅពេលដែលមានទំនោរតាមទិសដៅមួយចំនួន (ឧ. ការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូលខ្សោយ) ហើយវិនិយោគិនចូលចិត្តកាត់បន្ថយថ្លៃដើមទុនជាមុន។

វ៉ារ្យ៉ង់ខ្លី និងផលប៉ះពាល់រឹម

ខណៈពេលដែលការជាប់គាំងយូរ និងការច្របាច់កដាក់កម្រិតហានិភ័យចំពោះតម្លៃបុព្វលាភ នោះ ការជាប់គាំងខ្លី និង ការច្របាច់កខ្លី បង្កឱ្យមានហានិភ័យ គ្មានដែនកំណត់ នៅពេលដែលទីផ្សារផ្លាស់ទីយ៉ាងខ្លាំងលើសពីតម្លៃកូដកម្ម។ ខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណូលបុព្វលាភខ្ពស់ជាង មុខតំណែងខ្លីទាមទារដើមទុនរឹមច្រើន និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យយ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ ជាធម្មតាពួកគេត្រូវបានពេញចិត្តដោយពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍ ឬស្ថាប័នគ្រប់គ្រងផលប័ត្រធំ និងការត្រួតពិនិត្យហានិភ័យខ្លាំង។

ការរួមបញ្ចូលជាមួយយុទ្ធសាស្ត្រផ្សេងទៀត

ពាណិជ្ជករអាចរួមបញ្ចូលការជាប់គាំង និងការច្របាច់កជាមួយនឹងមុខតំណែងផ្សេងទៀត ដូចជាការហៅទូរសព្ទដែលគ្របដណ្តប់ ស្រោមដែក ឬការរីករាលដាលនៃឥណពន្ធ ដើម្បីការពារហានិភ័យ ឬបង្កើនទម្រង់រង្វាន់។ ជាពិសេសនៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តដូចជា មេអំបៅដែក និង ស្រោមអនាម័យដែក រចនាសម្ព័ន្ធដូចច្របាច់កបង្កើតជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការជួញដូរការគ្រប់គ្រងហានិភ័យជាស្រទាប់។

ការពិចារណាអំពីពន្ធ និងបទប្បញ្ញត្តិ

វាចាំបាច់ណាស់ក្នុងការយល់ដឹងអំពីរបៀបដែលយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសត្រូវបានចាត់ចែងនៅក្រោមក្របខណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិ និងលេខកូដពន្ធ ដែលអាចប្រែប្រួលតាមយុត្តាធិការ។ ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ដែលបានសម្រេច ការដោះស្រាយផុតកំណត់ និងសក្តានុពលសម្រាប់ការចាត់តាំងត្រូវតែគិតគូរទាំងហានិភ័យ និងផែនការពន្ធ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស ជម្រើសអាចត្រូវបានយកពន្ធខុសៗគ្នា ដោយផ្អែកលើថាតើការជួញដូរត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាចំណង់ចំណូលចិត្ត ឬអាជីវកម្ម ហើយប្រាក់ចំណេញត្រូវបង់ពន្ធលើមូលធនប័ត្រ (CGT)។

គំនិតចុងក្រោយ

ការជ្រើសរើសរវាង straddle និង strangle ទីបំផុតអាស្រ័យលើទស្សនវិស័យទីផ្សាររបស់ពាណិជ្ជករ ឧបសគ្គនៃការចំណាយ និងការរំពឹងទុកពីការប្រែប្រួល។ ភាពប៉ិនប្រសប់នៃយុទ្ធសាស្រ្តទាំងនេះអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគបង្កើតទុននៅពេលដែលពេលវេលា ឬទិសដៅមិនច្បាស់លាស់ ប៉ុន្តែចលនាត្រូវបានរំពឹងទុក។ ការប្រើប្រាស់ដោយយុត្តិធម៌ ការជាប់គាំង និងការច្របាច់កផ្តល់នូវយន្តការដ៏រឹងមាំសម្រាប់ការជួញដូរភាពប្រែប្រួលទាំងនៅក្នុងផលប័ត្រលក់រាយ និងស្ថាប័ន។