BEAR PUT SPREAD STRATEGY បានពន្យល់

ការរីករាលដាលនៃសត្វខ្លាឃ្មុំ គឺជាយុទ្ធសាស្រ្តជម្រើសនៃការធ្លាក់ចុះជាទូទៅដែលត្រូវបានអនុវត្តដោយវិនិយោគិនដែលរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះកម្រិតមធ្យមនៃតម្លៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញជម្រើសដាក់ក្នុងតម្លៃកូដកម្មខ្ពស់ជាង ខណៈពេលដែលលក់ជម្រើសដាក់មួយផ្សេងទៀតក្នុងតម្លៃកូដកម្មទាបជាង ទាំងជាមួយនឹងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា។ គោលដៅ​គឺ​ដើម្បី​ទទួល​បាន​ប្រាក់​ចំណេញ​សុទ្ធ ប្រសិនបើ​ទ្រព្យ​សកម្ម​មូលដ្ឋាន​ធ្លាក់​ចុះ​ក្នុង​តម្លៃ​មធ្យម ប៉ុន្តែ​មិន​លើស។

ខ្លាឃ្មុំបានដាក់កម្រិតលើការរីករាលដាលទាំងការខាតបង់អតិបរមា និងប្រាក់ចំណេញអតិបរមា ដែលធ្វើឲ្យយុទ្ធសាស្ត្រទាក់ទាញសម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលមានហានិភ័យ។ វាកាត់បន្ថយការចំណាយលើការទិញជម្រើសដាក់តែម្នាក់ឯង ដោយសារបុព្វលាភដែលទទួលបានពីការលក់ការដាក់កូដកម្មទាប ជួយទូទាត់បុព្វលាភដែលបានបង់សម្រាប់ការដាក់កូដកម្មខ្ពស់ជាងនេះ។

ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញដែលមានសក្តានុពលត្រូវបានកំណត់ក៏ដោយ ពាណិជ្ជកម្មនេះផ្តល់នូវការប៉ះពាល់ខ្លាំងជាមួយនឹងហានិភ័យដែលអាចគ្រប់គ្រងបាននៅក្នុងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។ ជារឿយៗវាត្រូវបានគេប្រើជាជម្រើសដែលមានប្រសិទ្ធិភាពចំណាយច្រើនជាងមុនចំពោះទីតាំងដាក់រយៈពេលយូរ នៅពេលដែលចលនាតម្លៃធ្លាក់ចុះខ្លាំងមិនត្រូវបានរំពឹងទុក។

ឧបករណ៍ដែលអាចប្រើប្រាស់បាននេះត្រូវបានប្រើជាចម្បងដោយអ្នកវិនិយោគលក់រាយ និងស្ថាប័ននានាក្នុងអំឡុងពេលនៃអារម្មណ៍ធ្លាក់ចុះតិចតួច ឬជាការការពារប្រឆាំងនឹងការកាន់កាប់ដែលមានស្រាប់ដែលរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះតម្លៃបន្តិចបន្តួចប៉ុណ្ណោះ។

របៀបដែលសត្វខ្លាឃ្មុំរីករាលដាលដំណើរការ

ដើម្បីបង្កើតយុទ្ធសាស្ត្រនេះ វិនិយោគិនបើកជើងពីរក្នុងពេលដំណាលគ្នា៖

• ទិញ​ជម្រើស​ដាក់​ដោយ​តម្លៃ​កូដកម្ម​ខ្ពស់​ជាង​នេះ (Long Put)
• លក់ជម្រើសដាក់ជាមួយនឹងតម្លៃកូដកម្មទាបជាង (Short Put)

ជម្រើសទាំងពីរត្រូវតែមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដូចគ្នា។ ការដាក់រយៈពេលយូរទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ខណៈពេលដែលរយៈពេលខ្លីធ្វើសកម្មភាពដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយសរុប។ ការរីករាលដាលរវាងតម្លៃកូដកម្មទាំងពីរដកបុព្វលាភសុទ្ធដែលបានបង់ កំណត់សក្តានុពលប្រាក់ចំណេញអតិបរមា។

យុទ្ធសាស្រ្តនេះគឺល្អនៅពេលដែលពាណិជ្ជករជឿថាទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាននឹងធ្លាក់ចុះប៉ុន្តែមិនធ្លាក់ចុះក្រោមតម្លៃកូដកម្មទាបមុនពេលផុតកំណត់។ ប្រសិនបើទ្រព្យសកម្មធ្លាក់ចុះលើសពីកូដកម្មទាប ប្រាក់ចំណេញលើសពីចំណុចនោះត្រូវបានបោះបង់ចោល។

ឧទាហរណ៍នៃការរីករាលដាលនៃសត្វខ្លាឃ្មុំ

ឧបមាថា វិនិយោគិនជឿថាភាគហ៊ុន XYZ ដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរនៅ £100 នឹងធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃនៅខែបន្ទាប់។ ដើម្បីប្រើជាអក្សរធំ ពួកគេអាច៖

• ទិញ 1 XYZ 100 ដាក់ក្នុងតម្លៃ £5
• លក់ 1 XYZ 90 ដាក់តម្លៃ £2

តម្លៃសរុបរបស់ខ្លាឃ្មុំដែលបានដាក់រីករាលដាល ឬឥណពន្ធសុទ្ធគឺ £3 (£5 - £2)។

នៅពេលផុតកំណត់៖

• តម្លៃភាគហ៊ុន > £100៖ ជម្រើសទាំងពីរផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ។ ការខាតបង់គឺប្រាក់បុព្វលាភ £3 ដែលបានបង់។
• តម្លៃស្តុក = £95៖ 100 Put មានតម្លៃ £5, 90 Put មានតម្លៃ £0។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ៖ £2 (£5 - £3 cost)។
• តម្លៃភាគហ៊ុន ≤ £90៖ 100 Put មានតម្លៃ£10, 90 Put មានតម្លៃ £0។ ទទួលបានអតិបរមា៖ ៧ ផោន (តម្លៃខាងក្នុង ១០ ផោន - តម្លៃ ៣ ផោន)។

យុទ្ធសាស្ត្រនេះដំណើរការបានល្អបំផុតនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានធ្លាក់ចុះភ្លាមៗចំពោះកូដកម្មរយៈពេលខ្លី ដោយពង្រីកការរីករាលដាលជាអតិបរមាដោយមិនបាត់បង់ប្រាក់ចំណេញក្រោមកម្រិតនោះ។

កម្រងព័ត៌មានទូទាត់ នៃការរីករាលដាលនៃសត្វខ្លាឃ្មុំត្រូវបានកំណត់ដោយការកើនឡើង និងការធ្លាក់ចុះមានកំណត់។ មិនដូច​ការ​ដាក់​ឱ្យ​វែង​អាក្រាត ដែល​ផ្តល់​ប្រាក់​ចំណេញ​តាម​ទ្រឹស្ដី​គ្មាន​ដែន​កំណត់​នៅ​ពេល​ភាគហ៊ុន​ធ្លាក់​ចុះ ការ​ផ្សព្វផ្សាយ​នេះ​អាច​បង្កើន​ផល​ចំណេញ​ដោយ​សារ​ការ​ទូទាត់​រយៈពេល​ខ្លី។

តោះស្វែងយល់ពីលក្ខណៈសំខាន់ៗ៖

ការបាត់បង់អតិបរមា

ការខាតបង់អតិបរមាកើតឡើងនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានបានបញ្ចប់លើសពីតម្លៃកូដកម្មខ្ពស់នៅពេលផុតកំណត់។ ក្នុងស្ថានភាពនេះ ទាំងជម្រើសដែលដាក់ផុតកំណត់គ្មានតម្លៃ ហើយពាណិជ្ជករត្រូវខាតបង់ស្មើនឹងប្រាក់បុព្វលាភសុទ្ធដែលបានបង់ដើម្បីបញ្ចូលការរីករាលដាល។

ការបាត់បង់អតិបរមា = ប្រាក់បុព្វលាភសុទ្ធសុទ្ធ

ដោយ​ប្រើ​ឧទាហរណ៍​មុន៖

• បង់ប្រាក់ពិសេស (Long Put)៖ £5
• Premium បានទទួល (Short Put)៖ £2
• តម្លៃសុទ្ធ៖ £3 (ការបាត់បង់អតិបរមា)

ប្រាក់ចំណេញអតិបរមា

ប្រាក់ចំណេញអតិបរមាត្រូវបានដឹងនៅពេលដែលតម្លៃភាគហ៊ុនបិទក្រោមតម្លៃកូដកម្មទាបនៅពេលផុតកំណត់។ ក្នុង​ករណី​នេះ ការ​ដាក់​យូរ​គឺ​ជ្រៅ​ក្នុង​ប្រាក់ ហើយ​ការ​ដាក់​ខ្លី​ផុត​កំណត់​គ្មាន​តម្លៃ ដែល​បង្កើត​តម្លៃ​អតិបរមា​នៃ​ការ​រាលដាល។

ប្រាក់ចំណេញអតិបរមា = ភាពខុសគ្នាក្នុងការធ្វើកូដកម្ម – ប្រាក់បុព្វលាភសុទ្ធ

ពីឧទាហរណ៍របស់យើង៖

• ភាពខុសគ្នានៃកូដកម្ម៖ £100 - £90 = £10
• បុព្វលាភសុទ្ធ៖ £3
• ការទទួលបានអតិបរមា៖ £7

ចំណុចបំបែក

ចំណុចផ្តាច់មុខ កើតឡើងនៅពេលដែលប្រាក់ចំណេញសុទ្ធពីការអនុវត្តរយៈពេលវែងស្មើនឹងបុព្វលាភដើមដែលបានបង់។ នេះត្រូវបានគណនាជា៖

Break-even = តម្លៃ​កូដកម្ម​ខ្ពស់​ជាង – បុព្វលាភ​សុទ្ធ​បាន​បង់

ក្នុងករណីរបស់យើង៖

• 100 - 3 = £97

ប្រសិនបើភាគហ៊ុនមានតម្លៃ £97 នៅពេលផុតកំណត់ ការដាក់រយៈពេលយូរមានតម្លៃ £3 នៃតម្លៃខាងក្នុង ដែលពិតជាទូទាត់ថ្លៃដើមនៃការជួញដូរ។

សង្ខេបការបង់ប្រាក់ជាក្រាហ្វិក

កម្រង​ព័ត៌មាន​ទូទាត់​ប្រាក់​សម្រាប់​សត្វខ្លាឃ្មុំ​មាន​រូបរាង​ប្លែក​ពី​គេ៖

• បន្ទាត់រាបស្មើ នៅក្នុងការខាតបង់អតិបរមាសម្រាប់តម្លៃលើសពីកូដកម្មខ្ពស់
• ទំនោរ រវាងកូដកម្មខ្ពស់ និងទាប ទទួលបាននៅពេលតម្លៃធ្លាក់ចុះ
• បន្ទាត់រាបស្មើ ម្តងទៀតនៅពេលដែលតម្លៃទាបជាងការព្រមានទាប ដែលពណ៌នាអំពីប្រាក់ចំណេញអតិបរមា

ដោយមើលឃើញ នេះបង្កើតជារូបរាងស្រដៀងនឹងភ្នំ ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញ ដោយសារមូលដ្ឋានធ្លាក់ចុះរវាងកូដកម្ម ប៉ុន្តែមិនមានការកើនឡើងបន្ថែមទៀតនៅក្រោមកូដកម្មទាបនោះទេ។

រចនាសម្ព័នហានិភ័យដែលអាចទស្សន៍ទាយបាននេះធ្វើឱ្យខ្លាឃ្មុំមានការរីករាលដាលពេញនិយមទាំងនៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តប៉ាន់ស្មាន និងការការពារហានិភ័យ។

វិនិយោគិនអាចជ្រើសរើសអនុវត្ត ការរីករាលដាលនៃសត្វខ្លាឃ្មុំ នៅពេលដែលពួកគេមើលឃើញពីការធ្លាក់ចុះដែលមានកម្រិតនៅក្នុងសន្ដិសុខ ឬសន្ទស្សន៍។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះសមបំផុតនៅពេល៖

• វិនិយោគិនរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះតម្លៃមធ្យម
• ចលនាចុះក្រោមទំនងជាប៉ុន្តែមិនខ្លាំងទេ
• ការគ្រប់គ្រងការចំណាយ និងហានិភ័យដែលបានកំណត់គឺជាអាទិភាពមួយ
• ភាព​ប្រែប្រួល​ក្នុង​ការ​កំណត់​តម្លៃ​ជម្រើស​គឺ​អំណោយ​ផល

សូម​ស្វែងយល់​ឱ្យ​កាន់តែ​ស៊ីជម្រៅ​ទៅ​លើ​សេណារីយ៉ូ​ដ៏​ល្អ និង​កត្តា​ដែល​ជះឥទ្ធិពល​ដល់​ការសម្រេចចិត្ត​ក្នុង​ការប្រើប្រាស់​យុទ្ធសាស្ត្រ​នេះ។

ទីផ្សារ Outlook

ការរីករាលដាលនៃខ្លាឃ្មុំគឺសមស្របបំផុតនៅពេលដែលឈ្មួញមានទស្សនៈធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែមិនរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះខ្លាំងនោះទេ។ វាប្រើមូលធនប័ត្រលើការផ្លាស់ទីកម្រិតមធ្យមចុះក្រោម មានសារៈសំខាន់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃមុខតំណែងខ្លី ប៉ុន្តែមិនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តដែលមានហានិភ័យដូចជាការលក់ខ្លី ឬរយៈពេលវែង។

ឧទាហរណ៍ ការ​ប្រកាស​សេដ្ឋកិច្ច ការ​ចេញ​ផ្សាយ​ប្រាក់​ចំណូល ឬ​លក្ខខណ្ឌ​ម៉ាក្រូ​សេដ្ឋកិច្ច​អាច​ជំរុញ​ឱ្យ​មាន​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​តម្លៃ​ដែល​បាន​ព្យាករ​ក្នុង​រយៈពេល​ជាក់លាក់​មួយ ដោយ​ធ្វើ​ឱ្យ​យុទ្ធសាស្ត្រ​នេះ​សមស្រប។

ការពិចារណាអំពីការប្រែប្រួល

ភាពប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដល់បុព្វលាភជម្រើស។ នៅពេលដែលការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យត្រូវបានកើនឡើង ជម្រើសមានតម្លៃថ្លៃ។ ដោយសារការរីករាលដាលនៃសត្វខ្លាឃ្មុំពាក់ព័ន្ធនឹងជម្រើសទិញ និងលក់ ការចំណាយរបស់វាត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយផ្នែកដោយបរិយាកាសប្រែប្រួលខ្ពស់ ដែលធ្វើឱ្យវាអាចដំណើរការបានជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការទិញជម្រើសដាក់តែមួយ។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ប្រសិនបើការប្រែប្រួលធ្លាក់ចុះក្រោយការទិញ វាអាចនឹងថ្លឹងថ្លែងតម្លៃនៃជម្រើសទាំងរយៈពេលវែង និងខ្លី ដែលអាចប៉ះប៉ូវដល់ការកើនឡើង។

ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

ការអំពាវនាវនៃយុទ្ធសាស្រ្តនេះក៏ស្ថិតនៅក្នុងសមាមាត្រហានិភ័យ-រង្វាន់ជាក់លាក់របស់វាផងដែរ។ វិនិយោគិនដឹងពីការខាតបង់អតិបរមា និងប្រាក់ចំណេញដែលអាចកើតមាន។ នេះមានតម្លៃមិនអាចកាត់ថ្លៃបានសម្រាប់ផលប័ត្រដែលផ្តល់អាទិភាពដល់ការការពារការធ្លាក់ចុះ ខណៈពេលដែលកំណត់តម្លៃបុព្វលាភដែលបានចំណាយ។

លើសពីនេះទៅទៀត នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការគ្រប់គ្រង ឬគណនីដែលមានកម្រិតរឹម ការរីករាលដាលនៃខ្លាឃ្មុំផ្តល់នូវការប្រឈមនឹងការធ្លាក់ចុះជាមួយនឹងតម្រូវការដើមទុនទាបជាងការកាន់កាប់ទីតាំងភាគហ៊ុនខ្លី។

ការការពារផលប័ត្រ

លើសពីការរំពឹងទុក ការរីករាលដាលនៃខ្លាឃ្មុំត្រូវបានប្រើប្រាស់ជាញឹកញាប់ដើម្បីការពារមុខតំណែងភាគហ៊ុនដ៏វែង ឬការបង្ហាញភាគហ៊ុនកាន់តែទូលំទូលាយ។ ជាឧទាហរណ៍ ផលប័ត្រដែលមានទម្ងន់ធ្ងន់នៅក្នុងវិស័យដែលរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះអាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីខ្លាឃ្មុំបណ្តោះអាសន្នដែលបានរីករាលដាលនៅលើ ETF វិស័យ។

ដល់​ពេល​ផុត​កំណត់

ការរីករាលដាលរយៈពេលខ្លីគឺកាន់តែឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ទីទិសដៅ ខណៈពេលដែលការរីករាលដាលរយៈពេលវែងអាចផ្តល់នូវភាពបត់បែន និងពេលវេលាល្អប្រសើរជាងមុនដើម្បីលេងចេញ។ ជម្រើស​នៃ​ការ​ផុត​កំណត់​អាស្រ័យ​លើ​បន្ទាត់​ពេលវេលា​កាតាលីករ និង​រយៈពេល​ទស្សនវិស័យ​របស់​ពាណិជ្ជករ។

ព្រឹត្តិការណ៍ជិតៗដូចជារបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល ឬការប្រជុំធនាគារកណ្តាលអាចបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការរីករាលដាលដែលផុតកំណត់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍។ ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ និន្នាការ​ម៉ាក្រូ​កាន់តែ​ទូលំទូលាយ​អាច​នាំ​ឱ្យ​ប្រតិទិន​រីក​រាល​ដាល​ច្រើន​ខែ។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

ការរីករាលដាលនៃខ្លាឃ្មុំគឺជាវិធីដ៏មានប្រសិទ្ធភាព និងជាយុទ្ធសាស្ត្រដើម្បីកំណត់គោលដៅនៃការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃទ្រព្យសកម្មជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះដែលគេស្គាល់។ មិនថាត្រូវបានប្រើប្រាស់សម្រាប់ការរំពឹងទុក ការទូទាត់ប្រាក់ចំណូល ឬសមាសធាតុការពារហានិភ័យ គោលដៅហានិភ័យដែលបានគ្រប់គ្រងនេះនៅតែជាចំណុចសំខាន់នៃបណ្តឹងឧទ្ធរណ៍របស់វា។ វិនិយោគិននៅតែត្រូវវាយតម្លៃពីអារម្មណ៍ទីផ្សារ ភាពប្រែប្រួល និងពេលវេលាដើម្បីប្រើប្រាស់វិធីសាស្ត្រនេះឱ្យមានប្រសិទ្ធភាព។