ការប្រែប្រួលអត្រាប្តូរប្រាក់បរទេសត្រូវបានពន្យល់

តើអ្វីទៅជាការប្រែប្រួល FX?

ភាពប្រែប្រួលនៃការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណបរទេស (FX) សំដៅទៅលើកម្រិតនៃការប្រែប្រួលនៃតម្លៃនៃរូបិយប័ណ្ណមួយទាក់ទងទៅមួយផ្សេងទៀតតាមពេលវេលា។ វាគឺជារង្វាស់សំខាន់នៃហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារ Forex ហើយដើរតួជាធាតុចូលដ៏សំខាន់សម្រាប់ពាណិជ្ជករ វិនិយោគិន អ្នកការពារហានិភ័យ និងអ្នកគ្រប់គ្រងហានិភ័យដូចគ្នា។

ក្នុងន័យសាមញ្ញ ភាពប្រែប្រួលចាប់យកថាតើតម្លៃរបស់គូរូបិយប័ណ្ណផ្លាស់ទីប៉ុន្មានក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់មួយ។ ភាពប្រែប្រួលខ្ពស់បង្ហាញពីការប្រែប្រួលយ៉ាងសំខាន់ ខណៈពេលដែលភាពប្រែប្រួលទាបបង្ហាញពីតម្លៃមានស្ថេរភាពជាងមុន។ ពាណិជ្ជករតាមដានភាពប្រែប្រួលយ៉ាងដិតដល់ ព្រោះវាច្រើនតែជាប់ទាក់ទងជាមួយឱកាស និងហានិភ័យទាំងក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូររយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង។

ភាពប្រែប្រួលអាចត្រូវបានវាស់វែងតាមវិធីផ្សេងៗ ប៉ុន្តែរង្វាស់ដែលប្រើជាទូទៅបំផុតគឺការប្រែប្រួលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ និងការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ៖

• ភាពប្រែប្រួលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ (HV)៖ វាត្រូវបានគណនាដោយផ្អែកលើការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃពីមុន។ វាឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពប្រែប្រួលនៃគូរូបិយប័ណ្ណក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់មួយ។
• ភាពប្រែប្រួលដោយចេតនា (IV)៖ នេះគឺមកពីតម្លៃជម្រើស និងតំណាងឱ្យការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារនៃភាពប្រែប្រួលនាពេលអនាគត។ វាជាការទន្ទឹងរង់ចាំ ហើយដូច្នេះកាន់តែរសើបចំពោះអារម្មណ៍ទីផ្សារ និងព្រឹត្តិការណ៍នាពេលខាងមុខ។

ភាពប្រែប្រួលជាធម្មតាត្រូវបានដកស្រង់ក្នុងលក្ខខណ្ឌភាគរយប្រចាំឆ្នាំ។ ជាឧទាហរណ៍ ការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យនៃ 10% លើ EUR/USD បង្ហាញថាទីផ្សាររំពឹងថាគូរូបិយប័ណ្ណនឹងផ្លាស់ទីប្រហែល 10% (គម្លាតស្តង់ដារប្រចាំឆ្នាំ) ក្នុងឆ្នាំបន្ទាប់។

កត្តាជាច្រើនមានឥទ្ធិពលលើភាពប្រែប្រួលរបស់ FX៖

• ការចេញផ្សាយទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច៖ ដូចជា GDP ទិន្នន័យការងារ CPI និងការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាល។
• ព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ៖ ការបោះឆ្នោត ការចរចាពាណិជ្ជកម្ម ឬជម្លោះអាចបង្កឱ្យមានភាពមិនច្បាស់លាស់ ភាពប្រែប្រួលដែលជំរុញ។
• សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ៖ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាប ដែលជារឿយៗឃើញក្នុងអំឡុងពេលថ្ងៃឈប់សម្រាក ឬម៉ោងជួញដូរយឺត អាចនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរហួសហេតុ។
• ទំនាក់ទំនង និងគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាល៖ ការណែនាំ ឬសកម្មភាពពីធនាគារកណ្តាលអាចផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុក និងតម្លៃយ៉ាងខ្លាំង។

ការយល់ដឹងពីភាពប្រែប្រួលរបស់ FX គឺសំខាន់ណាស់ ព្រោះវាមិនត្រឹមតែប៉ះពាល់ដល់ពាណិជ្ជករដែលរំពឹងទុកនោះទេ ពោលគឺវាគាំទ្រដល់ការសម្រេចចិត្តការពារហានិភ័យសាជីវកម្ម គំរូហិរញ្ញវត្ថុ និងការវាយតម្លៃហានិភ័យនៅក្នុងផលប័ត្រវិនិយោគដ៏ទូលំទូលាយ។

របបភាពប្រែប្រួល FX ធម្មតា

ភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេសជារឿយៗផ្លាស់ទីក្នុងរបប ឬដំណាក់កាលដែលអាចយល់បាន។ របបទាំងនេះអាចបន្តក្នុងរយៈពេលជាច្រើនសប្តាហ៍ ខែ ឬច្រើនឆ្នាំ ដែលគ្រប់គ្រងដោយការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងវដ្តម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងអារម្មណ៍ហានិភ័យទីផ្សារ។ ការទទួលស្គាល់ និងការសម្របខ្លួនទៅនឹងរបបទាំងនេះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការជួញដូរប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។

1. របបប្រែប្រួលទាប

ជាធម្មតាត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងកំណើនម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដែលមានស្ថិរភាព គោលនយោបាយធនាគារកណ្តាលដែលអាចព្យាករណ៍បាន និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលសកលខ្ពស់ របបការប្រែប្រួលទាបត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយជួរជួញដូរតូចចង្អៀត និងកាត់បន្ថយការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃរយៈពេលខ្លី។

នៅក្នុងបរិយាកាសនេះ៖

• ធនាគារកណ្តាលប្រាស្រ័យទាក់ទងយ៉ាងច្បាស់ជាមួយទីផ្សារ កាត់បន្ថយភាពមិនច្បាស់លាស់។
• លំហូរមូលធនអន្តរជាតិមានស្ថិរភាព ដែលគាំទ្រដល់ស្ថិរភាពរូបិយប័ណ្ណ។
• ហានិភ័យចំណង់អាហារគឺខ្ពស់ ដែលជារឿយៗរារាំងបុព្វលាភហានិភ័យនៅទូទាំងទ្រព្យសកម្ម។

រូបិយប័ណ្ណ​ធ្វើ​ការ​ជួញដូរ—ដែល​អ្នក​វិនិយោគ​ខ្ចី​រូបិយប័ណ្ណ​ដែល​ផ្តល់​ទិន្នផល​ទាប និង​វិនិយោគ​ក្នុង​រូបិយប័ណ្ណ​ដែល​ផ្តល់​ទិន្នផល​ខ្ពស់—មាន​ទំនោរ​រីក​ចម្រើន​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​ទាំងនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពប្រែប្រួលទាបលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការពេញចិត្ត ដោយទុកឱ្យមុខតំណែងងាយរងគ្រោះទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូររបបភ្លាមៗ ឬ 'ភាពប្រែប្រួលនៃការប្រែប្រួល' ។

2. ការកើនឡើងរបបប្រែប្រួល

ដំណាក់កាលអន្តរកាលដែលសម្គាល់ដោយការភ្ញាក់ឡើងបន្តិចម្តងៗនៃហានិភ័យ។ វាអាចត្រូវបានបង្កឡើងដោយ៖

• ការផ្លាស់ប្តូរម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច (ឧ. អតិផរណាកើនឡើង កំណើនយឺត)
• ការផ្លាស់ប្តូរជំហរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (ឧ. ការបន្ថយការទិញទ្រព្យសកម្ម)
• ភាពមិនប្រាកដប្រជាភូមិសាស្ត្រនយោបាយកើនឡើង ឬគោលនយោបាយសកលដែលខុសគ្នា

នៅទីនេះ ទីផ្សារជម្រើសចាប់ផ្តើមឡើងថ្លៃនៅក្នុងការប្រែប្រួលដែលបង្កប់ន័យខ្ពស់ជាង ហើយតុជួញដូរឆ្លើយតបដោយការរឹតបន្តឹងដែនកំណត់ហានិភ័យរបស់ពួកគេ។ សន្ទនីយ​ភាព​អាច​ក្លាយ​ជា​បំណះ។ ការបែកធ្លាយបច្ចេកទេសកាន់តែរីករាលដាល នៅពេលដែលការរំពឹងទុកទីផ្សារកែតម្រូវ។ នេះច្រើនតែជាដំណាក់កាលដែលយុទ្ធសាស្ត្រដែលងាយនឹងប្រែប្រួលចាប់ផ្តើមដកថយ។

៣. របបប្រែប្រួលខ្ពស់

លក្ខណៈដោយការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន ការកំណត់តម្លៃឡើងវិញដ៏សំខាន់នៃទ្រព្យសកម្ម និងភាពតានតឹងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ឬភូមិសាស្ត្រនយោបាយខ្លាំងបំផុត។ របបនេះត្រូវបានគេមើលឃើញជាធម្មតាក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ ឬវិបត្តិជាសកល ដូចជាជំងឺរាតត្បាត COVID-19 ឬវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកល (GFC) ឆ្នាំ 2008។

នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការប្រែប្រួលខ្ពស់៖

• ការបដិសេធហានិភ័យគ្របដណ្តប់ ដោយទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីរូបិយប័ណ្ណដែលមានសុវត្ថិភាពដូចជា USD, CHF និង JPY
• ការរីករាលដាលកាន់តែទូលំទូលាយ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលធ្លាក់ចុះ ហើយតម្លៃជួញដូរកើនឡើង
• ការកើនឡើងនៃការប្រែប្រួលដោយបង្កប់ន័យ ដែលជារឿយៗនាំទៅរកគម្លាតតម្លៃនៅក្នុងទីផ្សារកន្លែង និងជម្រើស

ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យក្លាយជាសំខាន់បំផុត។ តម្រូវការការពារហានិភ័យកើនឡើង ហើយពាណិជ្ជករសកម្មដែលរំពឹងទុកអាចជួបប្រទះការកើនឡើង ឬខាតបង់។ ការឆ្លើយតបគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកំណត់រយៈពេលដែលទីផ្សារស្ថិតនៅក្នុងរបបកើនឡើងនេះ។

4. ការផ្លាស់ប្តូរមធ្យម និងការធ្វើឱ្យធម្មតា

នៅទីបំផុត ចលនាខ្លាំងបានថយចុះ ទាំងដោយសារការអន្តរាគមន៍ផ្នែកគោលនយោបាយ ឬការកែលម្អទំនុកចិត្ត។ វាចាប់ផ្តើមដំណើរការនៃការផ្លាស់ប្តូរភាពប្រែប្រួល—ការធ្លាក់ចុះនៃវ៉ុល រីករាលដាលតូចចង្អៀត និងលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រឡប់មកវិញ ការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារត្រឡប់ទៅរបបប្រែប្រួលទាប ឬមធ្យម។

អ្នកចូលរួមទីផ្សារដែលយល់អំពីលក្ខណៈវដ្តនៃរបបការប្រែប្រួល គឺត្រូវបានបំពាក់ឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើងក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ កែតម្រូវការប៉ះពាល់ និងកំណត់ឱកាសថ្មីៗនៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌមានការវិវត្ត។

កាតាលីករសំខាន់ៗសម្រាប់ភាពប្រែប្រួល FX

ការយល់ដឹងពីអ្វីដែលជំរុញឱ្យមានភាពប្រែប្រួលនៃ FX អនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករ និងអ្នកវិនិយោគអាចគិតទុកជាមុនអំពីឥរិយាបថទីផ្សារ និងផលប័ត្រទីតាំងយ៉ាងសកម្ម។ ខណៈពេលដែលបញ្ជីនៃកាតាលីករសក្ដានុពលមានភាពទូលំទូលាយ និងវិវឌ្ឍ ប្រធានបទ និងកត្តាដែលកើតឡើងដដែលៗមួយចំនួនមានឥទ្ធិពលដែលបានបង្កើតឡើងយ៉ាងល្អនៅលើទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ។

1. ការចេញផ្សាយទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច

សូចនាករសេដ្ឋកិច្ចមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងទៅលើការរំពឹងទុកសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងកំណើន ដែលជំរុញឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរ FX ។ ការចេញផ្សាយទិន្នន័យដែលមានឥទ្ធិពលខ្ពស់រួមមាន៖

• ប្រាក់បៀវត្សរ៍មិនមែនកសិកម្ម (NFP)៖ សញ្ញាសំខាន់នៃកម្លាំងនៃទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ភាពភ្ញាក់ផ្អើលជាញឹកញាប់ផ្លាស់ទី USD-crosses យ៉ាងខ្លាំង។
• សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (CPI) និងសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកផលិត (PPI)៖ សូចនាករនៃនិន្នាការអតិផរណា និងផ្លូវអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគត។
• កំណើន GDP៖ រង្វាស់ទូលំទូលាយនៃទិន្នផលសេដ្ឋកិច្ច និងភាពរឹងមាំ។
• PMIs៖ សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ ផ្តល់នូវទស្សនៈឆ្ពោះទៅមុខលើវិស័យផលិតកម្ម និងសេវាកម្ម។

2. គោលនយោបាយធនាគារកណ្តាល

ធនាគារកណ្តាលគឺជាស្នូលនៃការប្រែប្រួល FX ។ ការប្រកាសអត្រាការប្រាក់ របាយការណ៍គោលនយោបាយ និងការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ បង្ហាញពីការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគ និងលំហូរមូលធន។ តួអង្គសំខាន់ៗរួមមាន Federal Reserve (Fed), European Central Bank (ECB), Bank of Japan (BoJ) និង Bank of England (BoE)។

ភាពប្រែប្រួលជារឿយៗកើនឡើងជុំវិញ៖

• ភាពភ្ញាក់ផ្អើលនៃគោលនយោបាយ (ឧ. ការឡើងភ្នំ ឬការកាត់បន្ថយដែលមិនរំពឹងទុក)
• ការផ្លាស់ប្តូរការណែនាំទៅមុខ ឬការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច
• ការ​បន្ធូរបន្ថយ​បរិមាណ ឬ​ការ​ប្រកាស​កាត់បន្ថយ

៣. ការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ

ភាព​មិន​ប្រាកដប្រជា​ខាង​នយោបាយ​អាច​ចាក់​បញ្ចូល​ភាព​ប្រែប្រួល​យ៉ាង​សំខាន់។ ព្រឹត្តិការណ៍ដូចជាការបោះឆ្នោត វិវាទពាណិជ្ជកម្ម ភាពតានតឹងផ្នែកយោធា និងការផ្លាស់ប្តូរបទប្បញ្ញត្តិនាំទៅរកហានិភ័យឡើងវិញ។ ឧទាហរណ៍៖

• ការចរចា Brexit បណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលជាច្រើនឆ្នាំ (GBP)
• សង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិនបានផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់សកល និងប៉ះពាល់ដល់ចំណង់អាហារដែលមានហានិភ័យ
• ជម្លោះ​នៅ​មជ្ឈិមបូព៌ា ឬ​អឺរ៉ុប​ខាង​កើត​ជា​ញឹក​ញាប់​នាំ​ឲ្យ​មាន​លំហូរ​ចូល​ដោយ​សុវត្ថិភាព

ទីផ្សារសម្លឹងមើលតម្លៃនៅក្នុងលទ្ធផលដែលអាចកើតមាន និងផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតមានរបស់វា ដោយបង្កើតទាំងការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី និងការផ្លាស់ប្តូរទីតាំងម៉ាក្រូរយៈពេលវែង។

4. អារម្មណ៍ហានិភ័យ និងទីតាំងទីផ្សារ

ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងចំណង់ហានិភ័យជាសកល—ជារឿយៗត្រូវបានបង្កឡើងដោយឥរិយាបទទីផ្សារភាគហ៊ុន ឬការរីករាលដាលនៃឥណទាន—អាចជំរុញឱ្យមានភាពប្រែប្រួល FX ។ ទីតាំងរបស់វិនិយោគិន ជាពិសេសនៅពេលដែលមានការបញ្ឆិតបញ្ឆៀងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងវិធីមួយ អាចធ្វើឱ្យចលនាកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរនៅពេលដែលកាតាលីករបណ្តាលឱ្យមានការបញ្ច្រាស់។

សូចនាករសំខាន់ៗរួមមានៈ

• វិធានការប្រែប្រួលសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនដូចជា VIX
• ការកើនឡើងតម្លៃទំនិញ (ជាពិសេសប្រេង និងមាស)
• របាយការណ៍លំហូរមូលធនសកល

5. ព្រឹត្តិការណ៍ដែលមិននឹកស្មានដល់

ព្រឹត្តិការណ៍ “Black swan”—ប្រូបាប៊ីលីតេទាប ប៉ុន្តែការវិវឌ្ឍន៍ដែលមានឥទ្ធិពលខ្ពស់—អាចនាំឱ្យមានការប្រែប្រួលខ្លាំង។ ឧទាហរណ៍រួមមាន គ្រោះមហន្តរាយធម្មជាតិ ការផ្ទុះឡើងនៃជំងឺរាតត្បាត (ឧ. COVID-19) ឬការបរាជ័យទីផ្សារភ្លាមៗ។ ទាំងនេះអាចបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ទីលំនៅភ្លាមៗនៅក្នុងទីផ្សារ FX ហើយផ្លូវនៃការស្តារឡើងវិញគឺពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើការឆ្លើយតបគោលនយោបាយ និងភាពធន់នៃទីផ្សារ។

វិនិយោគិន និងពាណិជ្ជករត្រូវតែមានការប្រុងប្រយ័ត្ន និងមានភាពបត់បែនក្នុងការកែតម្រូវយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ពួកគេ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងលក្ខណៈចម្រុះនៃកាតាលីករការប្រែប្រួល FX ។ ការយល់ដឹងច្បាស់អំពីគន្លឹះទាំងនេះអនុញ្ញាតឱ្យមានការការពារយ៉ាងសកម្ម និងការកំណត់អត្តសញ្ញាណនៃបង្អួចជួញដូរដែលមានសក្តានុពលអំណោយផល-រង្វាន់ហានិភ័យ។