ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃបានពន្យល់៖ ការណែនាំសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ

តើអ្វីជាសំណើដេញថ្លៃ?

ការដេញថ្លៃគឺជាការដេញថ្លៃជាសាធារណៈ ដែលធ្វើឡើងដោយបុគ្គល ឬសាជីវកម្ម ដើម្បីទិញភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ហ៊ុនមួយចំនួន ឬទាំងអស់នៅក្នុងសាជីវកម្មមួយ។ ជាធម្មតា ការផ្តល់ជូននេះត្រូវបានធ្វើឡើងក្នុងតម្លៃបុព្វលាភលើសពីតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ដើម្បីទាក់ទាញម្ចាស់ភាគហ៊ុនឱ្យលក់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាទូទៅជាមួយនឹងការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយក ប៉ុន្តែក៏អាចត្រូវបានគេប្រើប្រាស់ក្នុងការទិញភាគហ៊ុនមកវិញ និងសកម្មភាពសាជីវកម្មផ្សេងទៀតផងដែរ។

មិនដូចការជួញដូរទីផ្សារស្ដង់ដារទេ ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃផ្តល់នូវពេលវេលាថេរសម្រាប់ការទទួលយក ហើយត្រូវស្ថិតនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់ ដូចជាការទិញភាគហ៊ុនអប្បបរមា ឬអតិបរមា។ អ្នកផ្តល់ផ្តល់ជូនបង្ហាញលក្ខខណ្ឌនៃការដេញថ្លៃនៅក្នុងឯកសារដែលដាក់ជាមួយនិយតករមូលបត្រ ហើយការគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅអាចឆ្លើយតបដោយការណែនាំឱ្យម្ចាស់ភាគហ៊ុនទទួលយក ឬបដិសេធការផ្តល់ជូននេះ។

មានពីរប្រភេទចម្បងនៃការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ៖

• ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃជាមិត្ត៖ ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅគាំទ្រការផ្តល់ជូននេះ ហើយអាចណែនាំវាដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន។
• ការដេញថ្លៃជាអរិភាព៖ ធ្វើឡើងដោយផ្ទាល់ទៅកាន់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដោយគ្មានការយល់ព្រម ឬកិច្ចសហការពីក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ក្នុង​ករណី​ទាំង​ពីរ គោលដៅ​នៃ​ការ​ផ្តល់​ជូន​ដេញ​ថ្លៃ​ជា​ទូទៅ​គឺ​ការ​ទទួល​បាន​ការ​ប្រាក់​ត្រួត​ពិនិត្យ​នៅ​ក្នុង​ក្រុមហ៊ុន​គោលដៅ។ ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃក៏អាចត្រូវបានប្រើប្រាស់ដោយក្រុមហ៊ុនខ្លួនឯងសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ ជាញឹកញាប់ជាមធ្យោបាយដើម្បីប្រគល់ដើមទុនទៅម្ចាស់ភាគហ៊ុន ឬបង្កើនប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន។

ការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិនៃការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ

នៅក្នុងយុត្តាធិការដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយបទប្បញ្ញត្តិជាក់លាក់ដែលបានរចនាឡើងដើម្បីការពារវិនិយោគិន និងធានាឱ្យមានការបង្ហាញដោយយុត្តិធម៌។ ច្បាប់ស្តីពីការដោះដូរមូលបត្រឆ្នាំ 1934 ជាពិសេសបទប្បញ្ញត្តិ 14D និង 14E បង្ហាញអំពីតម្រូវការនៃការបង្ហាញ និងនីតិវិធី។ នៅចក្រភពអង់គ្លេស ការត្រួតពិនិត្យស្រដៀងគ្នានេះត្រូវបានផ្តល់ដោយ Takeover Panel ដែលត្រូវបានណែនាំដោយ City Code ស្តីពីការកាន់កាប់ និងការរួមបញ្ចូលគ្នា (ដែលគេស្គាល់ជាទូទៅថា Takeover Code)។

បទប្បញ្ញត្តិទាំងនេះជាទូទៅតម្រូវឱ្យ៖

• ភាគទុនិកត្រូវបានផ្តល់ពេលវេលាគ្រប់គ្រាន់ (ជាធម្មតា 20 ថ្ងៃធ្វើការ) ដើម្បីវាយតម្លៃការផ្តល់ជូននេះ។
• ឯកសារទូលំទូលាយបង្ហាញពីលក្ខខណ្ឌ ហានិភ័យ និងចេតនាទាំងអស់។
• អ្នក​ផ្តល់​ជូន​ធ្វើ​ការ​បែងចែក​ប្រូតាតា ប្រសិនបើ​ចំនួន​ភាគហ៊ុន​ដែល​បាន​ដេញថ្លៃ​លើស​ចំនួន​ដែល​ពួកគេ​ចង់​ទិញ។

ហេតុអ្វីបានជាក្រុមហ៊ុនធ្វើការដេញថ្លៃ

ការលើកទឹកចិត្តនៅពីក្រោយការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃគឺខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំង។ សម្រាប់ការទទួលបានអង្គភាព ការដេញថ្លៃផ្តល់ផ្លូវផ្ទាល់ដើម្បីទទួលបានការគ្រប់គ្រងលើក្រុមហ៊ុនមួយផ្សេងទៀត ដោយឆ្លងកាត់ការតស៊ូដែលអាចកើតមានពីក្រុមប្រឹក្សាភិបាលដែលកំពុងកាន់អំណាច។ សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនផ្តល់ជូនខ្លួនឯង ជាពិសេសនៅក្នុងករណីនៃការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃដោយខ្លួនឯង ពួកគេអាចមានគោលបំណងបង្រួបបង្រួមភាពជាម្ចាស់ លុបបំបាត់ភាគទុនិកភាគតិច ឬផ្តល់តម្លៃដល់វិនិយោគិនវិញ។

ផ្ទុយទៅវិញ វិនិយោគិនត្រូវតែថ្លឹងថ្លែងនូវបុព្វលាភធានាលើតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ធៀបនឹងសក្តានុពលសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើននាពេលអនាគត ប្រសិនបើពួកគេរក្សាភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ ការយល់ដឹងអំពីយុទ្ធសាស្ត្រមូលដ្ឋាន និងផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងគឺមានសារៈសំខាន់មុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តទទួលយក ឬបដិសេធការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ។

ការវាយតម្លៃការដេញថ្លៃក្នុងនាមជាម្ចាស់ភាគហ៊ុន

នៅពេលវិនិយោគិនទទួលបានការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ ជាទូទៅមានការឆ្លើយតបបីដែលអាចកើតមាន៖

• ទទួលយកការផ្តល់ជូន៖ លក់ចំនួនភាគហ៊ុនដែលបានបញ្ជាក់ទៅអ្នកផ្តល់ជូនក្នុងតម្លៃដែលបានស្នើ។
• បដិសេធការផ្តល់ជូន៖ រក្សាភាគហ៊ុន និងបន្តកាន់កាប់ការវិនិយោគ។
• ទទួល​យក​ចំនួន​មួយ​ផ្នែក៖ ដេញថ្លៃ​ចំណែក​នៃ​ការ​កាន់​កាប់ និង​រក្សា​ចំណែក​ដែល​នៅ​សល់។

ការឆ្លើយតបនីមួយៗមានសំណុំហានិភ័យ និងរង្វាន់ផ្ទាល់ខ្លួន។ ការទទួលយកការផ្តល់ជូនចាក់សោរនៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញជាក់លាក់មួយ ប៉ុន្តែលុបបំបាត់ការប៉ះពាល់ទៅនឹងការកើនឡើងនាពេលអនាគត។ ការបដិសេធការផ្តល់ជូននេះរក្សានូវសក្តានុពលសម្រាប់កំណើននាពេលអនាគត ទោះបីជាមានហានិភ័យដែលតម្លៃភាគហ៊ុនអាចធ្លាក់ចុះ ជាពិសេសប្រសិនបើប្រតិបត្តិការប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់ក្រុមហ៊ុន។ ការទទួលយកដោយផ្នែកអនុញ្ញាតឱ្យមានវិធីសាស្រ្តការពារ - ការសម្របសម្រួលរវាងការដកប្រាក់លើបុព្វលាភ និងការកាន់កាប់ភាគហ៊ុននាពេលអនាគតរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ការកំណត់ភាពទាក់ទាញនៃការផ្តល់ជូននេះ

កត្តាជាច្រើនមានឥទ្ធិពលថាតើការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃមានលក្ខណៈអំណោយផលដែរឬទេ៖

• បុព្វលាភលើសពីតម្លៃទីផ្សារ៖ តម្លៃបុព្វលាភដែលផ្តល់ជូនកាន់តែខ្ពស់ ការដេញថ្លៃកាន់តែទាក់ទាញ។
• សុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់អ្នកផ្តល់សេវា៖ តើអង្គភាពដែលទទួលបានអាចបំពេញកាតព្វកិច្ចទូទាត់របស់ខ្លួនបានទេ?
• អត្ថប្រយោជន៍សមជាយុទ្ធសាស្ត្រ និងការរួមបញ្ចូលគ្នា៖ តើការទិញនេះបំពេញបន្ថែម ឬបន្ថយតម្លៃក្រុមហ៊ុនទេ?
• ទស្សនវិស័យការអនុវត្តរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅ៖ ប្រសិនបើការរំពឹងទុកនាពេលអនាគតមានភាពរឹងមាំ អ្នកវិនិយោគប្រហែលជាចូលចិត្តកាន់កាប់ជាជាងការដេញថ្លៃ។

វិនិយោគិនក៏គួរតែពិនិត្យមើលលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និន្នាការនៃវិស័យ និងប្រតិបត្តិការដែលអាចប្រៀបធៀបបាន។ ក្នុង​ករណី​ខ្លះ ការ​ផ្តល់​ជូន​ដេញថ្លៃ​អាច​បង្ហាញ​ពី​ភាព​ទន់ខ្សោយ ឬ​ហានិភ័យ ដូចជា​ការ​ព្យាយាម​រារាំង​អ្នក​វិនិយោគ​សកម្មជន ឬ​បិទបាំង​ការ​មិន​ដំណើរការ​ផ្នែក​ហិរញ្ញវត្ថុ។

ផលវិបាកនៃភាគហ៊ុនដេញថ្លៃ

ការទទួលយកការដេញថ្លៃអាចបណ្តាលឱ្យមានផលវិបាកផ្នែកពន្ធភ្លាមៗសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន ជាពិសេសប្រសិនបើការទទួលបានដើមទុនគឺមានសារៈសំខាន់។ ការព្យាបាលពន្ធប្រែប្រួលទៅតាមប្រទេស និងអាស្រ័យលើរយៈពេលដែលភាគហ៊ុនត្រូវបានកាន់កាប់។ នៅក្នុងយុត្តាធិការជាច្រើន អ្នកកាន់កាប់រយៈពេលវែងរីករាយនឹងការទទួលបានដើមទុនអំណោយផលបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមុខតំណែងរយៈពេលខ្លី។

លើសពីនេះ ការចូលរួមក្នុងទ្រង់ទ្រាយធំនៅក្នុងការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃអាចបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរការគ្រប់គ្រងដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ទិសដៅយុទ្ធសាស្រ្ត ការគ្រប់គ្រង និងសូម្បីតែគោលនយោបាយភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ម្ចាស់ភាគហ៊ុនគួរតែពិចារណាពីលទ្ធផលខាងក្រោមដែលអាចកើតមានទាំងនេះ។

ពិគ្រោះជាមួយទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុ

ដោយ​សារ​តែ​លក្ខណៈ​ស្មុគស្មាញ​នៃ​ការ​ផ្តល់​ជូន​ដេញ​ថ្លៃ រាប់​ចាប់​ពី​រចនាសម្ព័ន្ធ​កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​រហូត​ដល់​ផល​ប៉ះពាល់​ពន្ធ វិនិយោគិន​បុគ្គល​ច្រើន​តែ​ទទួល​បាន​អត្ថប្រយោជន៍​ពី​ការ​ប្រឹក្សា​ជាមួយ​ទីប្រឹក្សា​ហិរញ្ញវត្ថុ ឬ​អ្នក​ជំនាញ​ផ្នែក​ពន្ធដារ។ ទីប្រឹក្សា​អាច​ផ្តល់​ការ​ណែនាំ​ដែល​បាន​កំណត់​ដោយ​ផ្អែក​លើ​គោលដៅ​ហិរញ្ញវត្ថុ​ផ្ទាល់​ខ្លួន ​ផ្តេក​នៃ​ការ​វិនិយោគ និង​ការ​អត់ឱន​ចំពោះ​ហានិភ័យ។

លើសពីនេះទៅទៀត វិនិយោគិនតាមស្ថាប័នជាធម្មតាជួលអ្នកវិភាគ និងក្រុមច្បាប់ដែលខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីពិនិត្យមើលព័ត៌មានលម្អិតនៃការផ្តល់ជូនបែបនេះ។ វិនិយោគិនលក់រាយគួរតែធ្វើតាមការស្វែងរកដំបូន្មានដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់មុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ដំណើរការរយៈពេលវែងរបស់ផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។

ឧទាហរណ៍ពិភពលោកពិត និងផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ

ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃគឺជាឧបករណ៍យុទ្ធសាស្រ្តជាយូរមកហើយនៅក្នុងពិភពហិរញ្ញវត្ថុសាជីវកម្ម។ ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលពួកគេលាតត្រដាងនៅក្នុងសេណារីយ៉ូពិតប្រាកដអាចផ្តល់នូវការយល់ដឹងកាន់តែស៊ីជម្រៅទៅលើទាំងការលើកទឹកចិត្តដែលនៅពីក្រោយចលនាទាំងនេះ និងលទ្ធផលរបស់ពួកគេ។

ឧទាហរណ៍មួយគួរឱ្យកត់សម្គាល់គឺ ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃឆ្នាំ 2013 ដោយក្រុមហ៊ុន Apple Inc. ដើម្បីទិញភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនមកវិញរាប់ពាន់លានដុល្លារ។ ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាមធ្យោបាយមួយដើម្បីប្រគល់សាច់ប្រាក់ទៅម្ចាស់ភាគហ៊ុន និងបោះឆ្នោតនូវទំនុកចិត្តលើការរំពឹងទុករបស់ខ្លួន ការទិញត្រឡប់មកវិញត្រូវបានឆ្លើយតបដោយអ្នកចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។ Apple បានផ្តល់មូលនិធិក្នុងការទិញយកមកវិញតាមរយៈទុនបំរុងសាច់ប្រាក់ និងបំណុលចម្រុះ ដែលជាយុទ្ធសាស្ត្រមួយដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន ខណៈពេលដែលទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុអំណោយផល។

ផ្ទុយទៅវិញ ការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃជាអរិភាព អាចជាការរំខាន។ ពិចារណាលើការប៉ុនប៉ងកាន់កាប់ Airgas ដោយផលិតផលអាកាស ក្នុងឆ្នាំ 2010។ ទោះបីជាមានការផ្តល់ជូនបុព្វលាភច្រើនក៏ដោយ ការដេញថ្លៃនេះត្រូវបានច្រានចោលម្តងហើយម្តងទៀតដោយក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Airgas ។ ទីបំផុត ភាគទុនិកបានធ្វើតាមការប្រឹក្សារបស់ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលជាចម្បងក្នុងការបដិសេធការផ្តល់ជូននេះ។ ករណីនេះបង្ហាញពីសារៈសំខាន់នៃឥទ្ធិពលក្រុមប្រឹក្សាភិបាល និងការតម្រឹមអ្នកវិនិយោគនៅក្នុងប្រតិបត្តិការទាំងនេះ។

ប្រតិកម្មទីផ្សារចំពោះការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ

នៅពេលប្រកាសអំពីការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃ តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅជាធម្មតាកើនឡើង ដែលជារឿយៗខិតជិតតម្លៃដេញថ្លៃដែលបានស្នើឡើង។ សកម្មភាពតម្លៃនេះគឺជាការឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិនទាក់ទងនឹងលទ្ធភាពនៃភាពជោគជ័យនៃការផ្តល់ជូននេះ។ ប្រសិនបើទីផ្សារយល់ឃើញថាការដេញថ្លៃមិនគ្រប់គ្រាន់ ឬទំនងជានឹងបរាជ័យ តម្លៃប្រហែលជាមិនបញ្ចូលគ្នាទាំងស្រុងជាមួយនឹងកម្រិតនៃការផ្តល់ជូននោះទេ។

សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនផ្តល់ជូន ទីផ្សារអាចមានប្រតិកម្មជាមួយនឹងការសង្ស័យ ប្រសិនបើកិច្ចព្រមព្រៀងនេះហាក់ដូចជាមិនអាចទទួលយកបាន ឬមិនមានយុទ្ធសាស្ត្រ។ វិនិយោគិនពិនិត្យមើលវិធីសាស្រ្តហិរញ្ញប្បទាន ផែនការសមាហរណកម្ម និងការបន្ថយសក្តានុពលចំពោះម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់។ អាស្រ័យហេតុនេះ ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលទិញអាចនឹងធ្លាក់ចុះក្រោយការប្រកាស ប្រសិនបើការព្រួយបារម្ភលើសពីការកើនឡើងសក្តានុពល។

ការប្រើប្រាស់យុទ្ធសាស្ត្រនៃការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃដោយក្រុមហ៊ុននានា

ក្រុមហ៊ុនអាចចាប់ផ្តើមការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃដោយខ្លួនឯងសម្រាប់គោលបំណងយុទ្ធសាស្ត្រមួយចំនួន៖

• ដើម្បីប្រគល់សាច់ប្រាក់លើសទៅម្ចាស់ភាគហ៊ុនក្នុងលក្ខណៈសន្សំសំចៃពន្ធ។
• ដើម្បីបង្រួបបង្រួមភាពជាម្ចាស់ ដោយកាត់បន្ថយការចែករំលែកដែលមិនទាន់មាន។
• ដើម្បីជំរុញប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) ដោយបន្ថយចំនួនភាគហ៊ុន។
• ដើម្បីទប់ទល់នឹងការកាន់កាប់ដែលមិនចង់បាន ដោយការទិញភាគហ៊ុនឡើងវិញ មុនពេលគូប្រជែងអាចទទួលបានការគ្រប់គ្រង។

ការឆ្លើយតបរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនចំពោះការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃដោយខ្លួនឯងជារឿយៗអាស្រ័យលើពេលវេលា ការវាយតម្លៃ និងអារម្មណ៍ទីផ្សារទូលំទូលាយ។ នៅពេលអនុវត្តដោយគិតគូរ ការដេញថ្លៃអាចបង្កើតតម្លៃភាគហ៊ុនិករយៈពេលវែង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើពួកគេមានការប្រាស្រ័យទាក់ទងគ្នាមិនល្អ ឬទាក់ទងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុហួសកម្រិត ពួកគេអាចនឹងតបស្នង និងធ្វើឱ្យការជឿទុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនថយចុះ។

មេរៀនសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន

នៅទីបំផុត ការដេញថ្លៃបង្ហាញផ្លូវបំបែកសម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ ពួកគេត្រូវតែថ្លឹងថ្លែងពីប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លីប្រឆាំងនឹងការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ ការ​យល់​ដឹង​ទាំង​ផ្នែក​ច្បាប់ និង​ផ្នែក​ហិរញ្ញវត្ថុ រួម​ជាមួយ​នឹង​ទិដ្ឋភាព​នៃ​ការ​អនុវត្ត​គោលដៅ​អាច​ដឹកនាំ​ការ​សម្រេច​ចិត្ត​បាន​កាន់​តែ​ប្រសើរ។

កិច្ចព្រមព្រៀងពីមុនបង្រៀនយើងថា គ្មានការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃចំនួនពីរគឺដូចគ្នាបេះបិទទេ។ វិនិយោគិនគួរតែបកស្រាយករណីនីមួយៗនៅក្នុងបរិបទតែមួយគត់របស់វា ដោយវាយតម្លៃមិនត្រឹមតែតម្លៃប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែគុណសម្បត្តិជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលគាំទ្រការដេញថ្លៃ។ ប្រដាប់ដោយចំណេះដឹង និងធនធានត្រឹមត្រូវ ម្ចាស់ភាគហ៊ុនអាចរុករកសូម្បីតែការកាន់កាប់ដ៏ស្មុគស្មាញដោយទំនុកចិត្ត។