សមាមាត្រនៃការទូទាត់ និងនិរន្តរភាពនៃភាគលាភត្រូវបានពន្យល់

អនុបាតការទូទាត់ ដែលជារឿយៗគេហៅថា អនុបាតការទូទាត់ភាគលាភ គឺជារង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុដ៏សំខាន់ដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃថាតើប្រាក់ចំណូលសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនមួយត្រូវបានចែកចាយដល់ភាគទុនិកក្នុងទម្រង់នៃភាគលាភ។ បង្ហាញជាភាគរយ វាត្រូវបានគណនាតាមរូបមន្តដូចខាងក្រោម៖

Payout Ratio = (ភាគលាភក្នុងមួយហ៊ុន / ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន) × 100

សមាមាត្រដ៏សាមញ្ញ ប៉ុន្តែមានអនុភាពនេះផ្តល់នូវការយល់ដឹងអំពីការប្ដេជ្ញាចិត្តរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការប្រគល់តម្លៃជូនម្ចាស់ភាគហ៊ុនវិញ។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយទទួលបាន £2.00 ក្នុងមួយហ៊ុន ហើយបង់ភាគលាភ £1.00 ក្នុងមួយហ៊ុន នោះសមាមាត្រនៃការទូទាត់របស់វានឹងមាន 50% ។ នេះមានន័យថាពាក់កណ្តាលនៃប្រាក់ចំណេញរបស់វាកំពុងត្រូវបានប្រគល់ជូនម្ចាស់ភាគហ៊ុនវិញ ខណៈដែលពាក់កណ្តាលទៀតត្រូវបានរក្សាទុកសម្រាប់ការវិនិយោគឡើងវិញនៅក្នុងអាជីវកម្ម ឬដើម្បីកែលម្អតារាងតុល្យការ។

មានភាពខុសគ្នានៃសមាមាត្រការទូទាត់ដោយផ្អែកលើទិន្នន័យដែលបានប្រើ៖

• សមាមាត្រការទូទាត់បន្ទាប់បន្សំ៖ ផ្អែកលើ ភាគលាភចុងក្រោយបំផុត 12 ខែ និងប្រាក់ចំណូល។ សមាមាត្រ៖ ផ្អែកលើប្រាក់ចំណូលដែលបានព្យាករណ៍នាពេលអនាគត និងការទូទាត់ភាគលាភដែលរំពឹងទុក។

អនុបាតការទូទាត់ខ្ពស់អាចជាសញ្ញាក្រុមហ៊ុនដែលមានភាពចាស់ទុំជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលដែលមានស្ថិរភាព ដោយសារវាអាចមានលទ្ធភាពចែកចាយចំណែកដ៏សំខាន់នៃប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួន។ ផ្ទុយទៅវិញ អនុបាតការទូទាត់ទាបអាចបង្ហាញពីក្រុមហ៊ុនដែលតម្រង់ទិសកំណើន វិនិយោគលើប្រាក់ចំណេញឡើងវិញទៅក្នុងប្រតិបត្តិការ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពខ្លាំងបំផុតអាចនាំមកនូវហានិភ័យ៖ សមាមាត្រនៃការទូទាត់ខ្ពស់ហួសប្រមាណ (ឧ. លើសពី 100%) អាចបង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនមួយកំពុងចំណាយច្រើនជាងដែលខ្លួនរកបាន ដែលជាទង់ក្រហមដែលមានសក្តានុពលសម្រាប់និរន្តរភាព។ ម៉្យាងវិញទៀត សមាមាត្រទាបពិសេសអាចបង្ហាញពីការអភិរក្សសារពើពន្ធ ឬកង្វះការត្រឡប់មកវិញរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន។

សមាមាត្រការទូទាត់ដ៏ល្អប្រែប្រួលទៅតាមឧស្សាហកម្ម។ ជាឧទាហរណ៍ ឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ និងសម្ភារៈប្រើប្រាស់របស់អតិថិជន ជារឿយៗមានសមាមាត្រខ្ពស់ជាងដោយសារលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលអាចព្យាករណ៍បាន ខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាមានទំនោររក្សាប្រាក់ចំណូលបន្ថែមទៀតសម្រាប់ការច្នៃប្រឌិត និងការពង្រីក។ អាស្រ័យហេតុនេះ ការប្រៀបធៀបសមាមាត្រក្នុងចំណោមដៃគូរក្នុងវិស័យតែមួយ គឺជាវិធីដ៏មានប្រយោជន៍មួយក្នុងការដាក់លេខនៅក្នុងបរិបទ។

វិនិយោគិនក៏ថ្លឹងថ្លែងសមាមាត្រនៃការទូទាត់ផងដែរ នៅពេលវាយតម្លៃភាពជឿជាក់នៃភាគលាភ។ វាត្រូវបានចាត់ទុកថាជា yardstick សម្រាប់កំណត់ថាតើក្រុមហ៊ុនមួយអាចបន្តការបង់ប្រាក់បានយ៉ាងងាយស្រួល (ឬអាចកើនឡើង) ភាគលាភរបស់ខ្លួន សូម្បីតែក្នុងអំឡុងពេលនៃកំណើនប្រាក់ចំណូលយឺត ឬការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។

ការផ្លាស់ប្តូរសមាមាត្រការទូទាត់តាមពេលវេលាអាចបង្ហាញពីយុទ្ធសាស្រ្តផ្លាស់ប្តូរ ឬសម្ពាធហិរញ្ញវត្ថុដែលកំពុងលេចឡើង។ សមាមាត្រនៃការទូទាត់កើនឡើងជាលំដាប់អាចបង្ហាញពីការបង្កើនទំនុកចិត្តលើស្ថិរភាពប្រាក់ចំណូល ខណៈពេលដែលការធ្លាក់ចុះអាចបង្ហាញពីការវិនិយោគឡើងវិញជាយុទ្ធសាស្រ្ត ឬការរំពឹងទុកនៃលក្ខខណ្ឌដ៏តឹងតែងនៅខាងមុខ។

ជារួម សមាមាត្រនៃការទូទាត់ដើរតួជាកញ្ចក់ដ៏សំខាន់មួយ ដែលវិនិយោគិនពិនិត្យមើលគោលនយោបាយភាគលាភ ភាពចាស់ទុំរបស់ក្រុមហ៊ុន និងសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូល។ នៅពេលប្រើដោយភ្ជាប់ជាមួយរង្វាស់ផ្សេងទៀត វាគាំទ្រដល់ការសម្រេចចិត្តដែលមានព័ត៌មានជុំវិញយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដែលផ្តោតលើប្រាក់ចំណូល។

ទំនាក់ទំនងរវាងសមាមាត្រនៃការទូទាត់របស់ក្រុមហ៊ុន និងនិរន្តរភាពនៃភាគលាភរបស់វា គឺជាបេះដូងនៃការវិនិយោគភាគលាភ។ ខណៈពេលដែលទិន្នផលភាគលាភខ្ពស់ ឬការបង់ភាគលាភធំអាចទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគដែលស្វែងរកប្រាក់ចំណូលទៀងទាត់ វាគឺជា អនុបាតការទូទាត់ ដែលជារឿយៗកំណត់ថាតើភាគលាភបែបនេះមាននិរន្តរភាព និងអាចទុកចិត្តបានឬអត់។

កង្វល់ចម្បងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគភាគលាភគឺថា ការទូទាត់ភាគលាភច្រើនពេកអាចប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការថែរក្សា ឬបង្កើនការបង់ប្រាក់ទាំងនេះតាមពេលវេលា។ អន្តរកម្មនេះក្លាយជាភស្តុតាងនៅពេលដែលយើងពិចារណាក្រុមហ៊ុនដែលមានអនុបាតការទូទាត់លើសពី 100% ។ ក្រុមហ៊ុនបែបនេះគឺសំខាន់ក្នុងការបង់ភាគលាភច្រើនជាងពួកគេបង្កើតនៅក្នុងប្រាក់ចំណូល ដែលអាចទ្រទ្រង់ជាបណ្តោះអាសន្នតាមរយៈទុនបំរុងសាច់ប្រាក់ ឬបំណុល ប៉ុន្តែមិនទំនងអាចដំណើរការបានក្នុងរយៈពេលវែងនោះទេ។

នេះជាមូលហេតុដែលវិនិយោគិនជាច្រើនចាត់ទុកសមាមាត្រនៃការទូទាត់ជាប្រូកស៊ីសម្រាប់សុវត្ថិភាពនៃភាគលាភ។ ជាទូទៅ សមាមាត្រនៃការទូទាត់ទាប (សន្មត់ថាប្រាក់ចំណូលស្របគ្នា ឬកើនឡើង) ទំនុកចិត្តកាន់តែច្រើនអាចថាក្រុមហ៊ុនអាចរក្សាភាគលាភទោះបីជាប្រាក់ចំណេញធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។ ផ្ទុយទៅវិញ អនុបាតការទូទាត់ខ្ពស់ទុកកន្លែងតិចសម្រាប់ការធ្វើសមយុទ្ធក្នុងអំឡុងពេលមានភាពតានតឹងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ឬការធ្លាក់ចុះដែលមិននឹកស្មានដល់។

ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន A មានសមាមាត្រទូទាត់ 40% ហើយក្រុមហ៊ុន B មានសមាមាត្រ 95% ។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនទាំងពីរជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណូល 20% ក្រុមហ៊ុន A អាចទប់ទល់នឹងការធ្លាក់ចុះ ហើយនៅតែមានលទ្ធភាពទទួលបានភាគលាភរបស់ខ្លួន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុន B អាចត្រូវបានបង្ខំឱ្យកាត់បន្ថយភាគលាភរបស់ខ្លួន ឬខ្ចីមូលនិធិដើម្បីរក្សាការសង - ទាំងផ្នែកណាដែលមិនមានប្រយោជន៍សម្រាប់វិនិយោគិនរយៈពេលវែង។

លើសពីផលប៉ះពាល់ភ្លាមៗ សមាមាត្រនៃការទូទាត់តែងតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីទស្សនៈរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងលើការរំពឹងទុកនាពេលអនាគតរបស់ក្រុមហ៊ុន។ សមាមាត្រនៃការទូទាត់មានស្ថេរភាពបង្ហាញពីគោលនយោបាយភាគលាភប្រកបដោយការប្រុងប្រយ័ត្ន ស្របតាមផែនការរយៈពេលវែង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកើនឡើងសមាមាត្រនៃការទូទាត់ចំពេលប្រាក់ចំណូលនៅទ្រឹងអាចជាសញ្ញានៃការគិតខ្លីក្នុងគោលបំណងធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគមិនមានមូលដ្ឋានរឹងមាំ។

លើសពីនេះ និរន្តរភាពនៃភាគលាភត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់យ៉ាងជិតស្និទ្ធជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ មិនមែនត្រឹមតែប្រាក់ចំណូលសុទ្ធនោះទេ។ ក្រុមហ៊ុនមួយអាចបង្ហាញពីសមាមាត្រនៃការទូទាត់អំណោយផល ប៉ុន្តែទទួលរងនូវលំហូរសាច់ប្រាក់មិនគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីគាំទ្រការបែងចែកភាគលាភជាប់លាប់។ នេះគូសបញ្ជាក់អំពីសារៈសំខាន់នៃការសម្លឹងមើលលើសពីតួរលេខចំណងជើង និងការវិភាគទិន្នន័យជំនួយដូចជាសាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការ និងការចំណាយដើមទុន។

កត្តាសំខាន់មួយទៀតគឺបទដ្ឋានឧស្សាហកម្ម និងកាលកំណត់របស់ក្រុមហ៊ុន។ ការចាប់ផ្ដើមអាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលកំពុងពង្រីកយ៉ាងឆាប់រហ័ស ជាធម្មតារក្សាប្រាក់ចំណូលសម្រាប់កំណើនប្រេងឥន្ធនៈ ដែលបណ្តាលឱ្យមានសមាមាត្រការសងតិចតួច ឬសូន្យ។ ម៉្យាងវិញទៀត ក្រុមហ៊ុនដែលបានបង្កើតឡើង ដូចជានៅក្នុងវិស័យឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ ឬផ្នែកទូរគមនាគមន៍ តែងតែដំណើរការជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ដោយទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីលំហូរប្រាក់ចំណូលដែលអាចព្យាករណ៍បាន។

នេះគឺជាគោលការណ៍ណែនាំទូទៅមួយចំនួនសម្រាប់ការវាយតម្លៃសមាមាត្រការទូទាត់ និងនិរន្តរភាពនៃភាគលាភ៖

• 0–30%៖ អភិរក្ស; បន្ទប់ធំទូលាយសម្រាប់កំណើន។
• 30–60%៖ កម្រិតមធ្យម និងទំនងជាមាននិរន្តរភាព។
• 60–80%៖ ខ្ពស់ អាចនៅតែមាននិរន្តរភាព ប្រសិនបើប្រាក់ចំណូលមានស្ថេរភាព។
• 80–100%៖ នៅជិតកម្រិតសំខាន់; តាមដានយ៉ាងដិតដល់។
• លើសពី 100%៖ មិនមាននិរន្តរភាពក្នុងរយៈពេលយូរដោយគ្មានកំណើនប្រាក់ចំណូល ឬប្រភពមូលនិធិជំនួស។

នៅទីបំផុត តួនាទីនៃសមាមាត្រទូទាត់ជាសូចនាករនៃនិរន្តរភាពនៃភាគលាភអាស្រ័យលើបរិបទ។ វិនិយោគិនដែលមានប្រាជ្ញាបញ្ចូលវាទៅក្នុងការវិភាគទូលំទូលាយ ដែលរួមមាននិន្នាការរកប្រាក់ចំណូល លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ គោលការណ៍ក្រុមហ៊ុន និងការរំពឹងទុកពីវិស័យ។

ខណៈពេលដែលសមាមាត្រនៃការទូទាត់គឺជាសញ្ញាសំខាន់នៃសុខភាពភាគលាភ ការវាយតម្លៃដ៏ទូលំទូលាយនៃ និរន្តរភាពនៃភាគលាភ ពាក់ព័ន្ធនឹងវិធីសាស្រ្តពហុភាគី។ ដើម្បីកំណត់ថាតើក្រុមហ៊ុនអាចរក្សាបាននូវភាពជឿជាក់ ឬបង្កើនភាគលាភរបស់ខ្លួនតាមពេលវេលាដែរឬទេ វិនិយោគិនតែងតែពិចារណាលើប្រភេទនៃរង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុ គោលនយោបាយទូទាត់ និងសូចនាករគុណភាព។

សូចនាករហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗ

លើសពីសមាមាត្រការទូទាត់ជាមូលដ្ឋាន សូចនាករប្រតិបត្តិការសំខាន់ៗជាច្រើនគឺជាឧបករណ៍៖

FC Ratio (F. ប្រៀបធៀបភាគលាភទៅនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ ជាជាងចំណូលគណនេយ្យ។ គណនាជាភាគលាភ / (លំហូរសាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការ - ចំណាយដើមទុន) វាផ្តល់នូវរូបភាពកាន់តែច្បាស់អំពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនអាចគ្របដណ្តប់ភាគលាភរបស់ខ្លួនយ៉ាងងាយស្រួលដោយប្រើសាច់ប្រាក់ជាក់ស្តែង។ អនុបាតការទូទាត់របស់ FCF ទាបជាងជាទូទៅបង្កប់នូវសុវត្ថិភាពនៃភាគលាភធំជាង។
• សមាមាត្រការធានារ៉ាប់រងការប្រាក់៖ ពាក់ព័ន្ធជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបង់ប្រាក់ចំណូលដែលមានបន្ទុកបំណុលសំខាន់ៗ សមាមាត្រនេះវាស់ស្ទង់សមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការបំពេញកាតព្វកិច្ចការប្រាក់។ សមាមាត្រទាបអាចបង្ហាញពីភាពងាយរងគ្រោះ ដែលអាចគំរាមកំហែងដល់ការទូទាត់ភាគលាភ ប្រសិនបើសាច់ប្រាក់ដែលមានត្រូវតែត្រូវបានប្តូរទិសទៅបំណុលសេវាកម្ម។
• បំណុលសុទ្ធទៅ EBITDA៖ មេគុណអានុភាពនេះវាយតម្លៃថាតើក្រុមហ៊ុនត្រូវចំណាយពេលប៉ុន្មានឆ្នាំដើម្បីសងបំណុលរបស់ខ្លួន ដោយប្រើប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ ពន្ធ រំលោះ និងរំលោះ។ កម្រិតបំណុលខ្ពស់អាចបង្អាក់លទ្ធភាពនៃការទូទាត់ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុន ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះ។