របៀបដែលអត្រាការប្រាក់ផ្លាស់ប្តូរការវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់ និងភាគហ៊ុនកំណើន

ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលអត្រាការប្រាក់ប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុន

ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការរៀបចំលទ្ធផលទីផ្សារភាគហ៊ុន។ ធនាគារកណ្តាលដូចជា Federal Reserve ឬ Bank of England កែតម្រូវអត្រាការប្រាក់ទាំងនេះ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ហើយការសម្រេចចិត្តបែបនេះមានឥទ្ធិពលលើអាកប្បកិរិយារបស់អ្នកវិនិយោគ ការកំណត់តម្លៃទ្រព្យសកម្ម និងភាពទាក់ទាញដែលទាក់ទងនៃភាគហ៊ុនធៀបនឹងឧបករណ៍ផ្សេងទៀតដូចជាសញ្ញាប័ណ្ណ។

ការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនត្រូវបានគណនាជាទូទៅដោយប្រើគំរូដោយផ្អែកលើលំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគតដែលរំពឹងទុក។ វិធីសាស្រ្តមួយបែបនេះ - គំរូលំហូរសាច់ប្រាក់បញ្ចុះតម្លៃ (DCF) - ពឹងផ្អែកលើការសន្មត់ថាប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគតមានតម្លៃតិចជាងប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្នដោយសារតម្លៃពេលវេលានៃប្រាក់។ ធាតុបញ្ចូលសំខាន់នៅក្នុងគំរូនេះគឺ អត្រាបញ្ចុះតម្លៃ ដែលជារឿយៗតាមដានអត្រាការប្រាក់ទូទៅ។ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលបង្កើនអត្រាការប្រាក់ អត្រាបញ្ចុះតម្លៃក៏កើនឡើងផងដែរ ដោយកាត់បន្ថយតម្លៃបច្ចុប្បន្ននៃលំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគត។ ជាលទ្ធផល ការវាយតម្លៃភាគហ៊ុន ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រាក់ចំណូលដែលបានព្យាករណ៍ឆ្ងាយទៅអនាគតបានធ្លាក់ចុះ។

ផ្ទុយទៅវិញ អត្រាការប្រាក់ទាបកាត់បន្ថយអត្រាបញ្ចុះតម្លៃ បង្កើនតម្លៃនៃលំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគត និងការវាយតំលៃសមធម៌អតិផរណា។ នៅក្នុងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់សូន្យ ឬជិតសូន្យ វិនិយោគិនអាចមានឆន្ទៈក្នុងការបង់បុព្វលាភរ៉ាប់រងសម្រាប់ប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគត ជំរុញតម្រូវការសម្រាប់ភាគហ៊ុន និងជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានកំណើនខ្ពស់។

អត្រាការប្រាក់ក៏ប៉ះពាល់ដល់តម្លៃឱកាសផងដែរ។ អត្រាខ្ពស់ជាងនេះធ្វើឱ្យផលិតផលដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរដូចជាមូលបត្របំណុលកាន់តែទាក់ទាញ ដែលអាចទាញដើមទុនចេញពីភាគហ៊ុន។ អត្រាធ្លាក់ចុះមានទំនោរចូលចិត្តទ្រព្យសកម្មដែលប្រថុយប្រថាន ដោយសារទិន្នផលនៃការវិនិយោគដែលមានសុវត្ថិភាពធ្លាក់ចុះ បង្កើតការស្វែងរកប្រាក់ចំណេញខ្ពស់នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងអំឡុងពេលនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចសម្រួលបាន ដូចជានៅក្រោយវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ឬអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាតកូវីដ-19 ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានឃើញការប្រមូលផ្តុំយ៉ាងខ្លាំងដែលជំរុញដោយផ្នែកដោយអត្រាការប្រាក់ទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការរំពឹងទុកនៃការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចផ្លាស់ប្តូរនិន្នាការកើនឡើងទាំងនេះយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ដើម្បីសង្ខេប ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ជាធម្មតាដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើការវាយតម្លៃភាគហ៊ុន ដោយសារការកើនឡើងអត្រាបញ្ចុះតម្លៃ និងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញជាងមុន ខណៈដែលអត្រាការប្រាក់ទាបមាននិន្នាការគាំទ្រការវាយតម្លៃខ្ពស់តាមរយៈអត្រាបញ្ចុះតម្លៃថយចុះ និងកាត់បន្ថយតម្លៃឱកាស។ ថាមវន្តទាំងនេះមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសនៅពេលវិភាគផលប៉ះពាល់លើភាគហ៊ុនកំណើន ដូចដែលនឹងត្រូវបានស្វែងយល់នៅក្នុងផ្នែកបន្ទាប់។

ហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុនកើនឡើងមានភាពរសើបចំពោះការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់

ភាគហ៊ុនកំណើនត្រូវបានកំណត់ដោយការរំពឹងទុកនៃប្រាក់ចំណូលលើសពីមធ្យមភាគ ឬប្រាក់ចំណូលកើនឡើងតាមពេលវេលា។ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះតែងតែវិនិយោគប្រាក់ចំណេញត្រឡប់មកវិញទៅក្នុងអាជីវកម្មជាជាងការចែកចាយវាជាភាគលាភ ហើយការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេឆ្លុះបញ្ចាំងពីសុទិដ្ឋិនិយមទាក់ទងនឹងការអនុវត្តនាពេលអនាគត។ ជាលទ្ធផល ភាគច្រើននៃតម្លៃរបស់ពួកគេស្ថិតនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលដែលបានព្យាករណ៍ជាច្រើនឆ្នាំខាងមុខ ដែលធ្វើឱ្យពួកគេមានភាពរសើបជាពិសេសចំពោះការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់។

នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់កើនឡើង។ ក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន ដែលភាគច្រើនពឹងផ្អែកលើបំណុលដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ការបង្កើតថ្មី និងការពង្រីក ប្រឈមមុខនឹងការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុខ្ពស់។ នេះអាចពន្យឺតល្បឿននៃការវិនិយោគឡើងវិញរបស់ពួកគេ និងប៉ះពាល់ដល់គន្លងកំណើន ដោយហេតុនេះធ្វើឱ្យការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិនមានភាពស្រអាប់។ លើសពីនេះ អត្រាការប្រាក់កើនឡើងបង្កើនអត្រាបញ្ចុះតម្លៃដែលប្រើក្នុងគំរូវាយតម្លៃ ដែលជះឥទ្ធិពលមិនសមហេតុផលដល់ភាគហ៊ុនជាមួយនឹងចរន្តប្រាក់ចំណូលដែលមានអាយុកាលយូរ។

បាតុភូតនេះក៏ប៉ះពាល់ដល់សមាសភាពវិស័យនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ផងដែរ។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជា ដែលកំណត់អត្តសញ្ញាណភាគហ៊ុនកំណើន ជារឿយៗស្ថិតក្នុងចំណោមផលប៉ះពាល់ដ៏លំបាកបំផុតក្នុងអំឡុងពេលវដ្តនៃការឡើងថ្លៃ។ ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ NASDAQ Composite ដែលមានទម្ងន់ធ្ងន់នៅក្នុងបច្ចេកវិទ្យា បានបង្ហាញពីភាពរសើបកាន់តែខ្លាំងចំពោះការប្រកាសទាក់ទងនឹងអត្រាការប្រាក់ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងសន្ទស្សន៍ចម្រុះដូចជា S&P 500 ឬ FTSE 100។

ផ្ទុយទៅវិញ ភាគហ៊ុនតម្លៃ—ដែលមានតម្លៃទាបជាងតម្លៃខាងក្នុងរបស់ពួកគេ ដោយផ្អែកលើមូលដ្ឋាន—ជារឿយៗតំណាងឱ្យក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រាក់ចំណូល និងភាគលាភស្ថិរភាព។ ពួកគេមិនសូវរងផលប៉ះពាល់ដោយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ ដោយសារការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេពឹងផ្អែកលើការអនុវត្តបច្ចុប្បន្នច្រើនជាងការព្យាករណ៍នាពេលអនាគត។ នៅពេលអត្រាកើនឡើង ជារឿយៗមានការបង្វិលផ្នែកមួយ៖ មូលនិធិផ្លាស់ប្តូរចេញពីភាគហ៊ុនរីកចម្រើនទៅជាភាគហ៊ុនតម្លៃដែលមានសក្តានុពលលំហូរសាច់ប្រាក់ភ្លាមៗ។

លើសពីនេះ ឥទ្ធិពលនៃអត្រាការប្រាក់លើការរំពឹងទុកអតិផរណា និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមនូវវិមាត្រផ្លូវចិត្ត។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់មិនត្រឹមតែប៉ះពាល់ដល់មេកានិកនៃការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនកំណើនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាសញ្ញានៃបរិយាកាសគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងផងដែរ ដែលវិនិយោគិនអាចបកស្រាយថាជាការធ្លាក់ចុះសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលពឹងផ្អែកលើលក្ខខណ្ឌឥណទានងាយស្រួលសម្រាប់ការនិទានរឿងពង្រីករបស់ពួកគេ។

ដើម្បីបរិបទនេះ សូមពិចារណាអំពីរយៈពេលរវាងចុងឆ្នាំ 2021 និងដើមឆ្នាំ 2023។ ចំពេលអតិផរណាកើនឡើង ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា។ ជាការឆ្លើយតប ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាដែលមានកំណើនខ្ពស់ជាច្រើនបានជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយសារតែអ្នកវិនិយោគបានវាយតម្លៃឡើងវិញនូវការសន្មត់ប្រាក់ចំណូលរយៈពេលវែងក្រោមលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹងរ៉ឹង។

សរុបមក ភាគហ៊ុនលូតលាស់មានភាពរសើបជាពិសេសចំពោះការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ដោយសារតែការពឹងផ្អែកលើប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគត ប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្នទាប និងតម្រូវការខ្ចីខ្ពស់។ គំរូការវាយតម្លៃកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំងក្រោមការបង្កើនអត្រា ដែលនាំទៅរកការកំណត់តម្លៃដែលមានសក្តានុពលនៅក្នុងទីផ្សារ និងការផ្លាស់ប្តូរអារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន។

យុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគិនចំពេលផ្លាស់ប្តូរបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់

ការយល់ដឹងពីរបៀបដែលការប្រែប្រួលអត្រាការប្រាក់ប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារ អាចបំពាក់ឱ្យអ្នកវិនិយោគបានប្រសើរជាងមុន ដើម្បីសម្របខ្លួននូវផលប័ត្ររបស់ពួកគេជាយុទ្ធសាស្ត្រ។ វិនិយោគិនត្រូវតែពិចារណាទាំងបរិបទម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងលក្ខណៈជាក់លាក់របស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗ នៅពេលអត្រាការប្រាក់ប្រែប្រួល ឬផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ។

យុទ្ធសាស្រ្តចម្បងមួយក្នុងចំណោមយុទ្ធសាស្រ្តចម្បងក្នុងអំឡុងពេលបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់កើនឡើងគឺការធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញនូវផលប័ត្រឆ្ពោះទៅរកវិស័យដែលជាធម្មតាបង្ហាញពីភាពធន់នឹងការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់ខ្ពស់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាង។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូលភាគហ៊ុនតម្លៃ ហិរញ្ញវត្ថុ សម្ភារៈប្រើប្រាស់ និងថាមពល។ ជាពិសេស ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ ជាញឹកញាប់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ដោយសារការកែលម្អរឹមការប្រាក់សុទ្ធ។

ការធ្វើពិពិធកម្មក៏នៅតែជាធាតុផ្សំសំខាន់នៃការគ្រប់គ្រងហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ផងដែរ។ ការរក្សាតុល្យភាពរវាងភាគហ៊ុន មូលបត្រដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរ និងជម្រើសផ្សេងទៀតដូចជាទំនិញ ឬអចលនទ្រព្យអាចផ្តល់នូវអ៊ីសូឡង់។ នៅក្នុងប្រាក់ចំណូលថេរ មូលបត្របំណុលដែលមានរយៈពេលខ្លីមាននិន្នាការទប់ទល់នឹងការធ្លាក់ចុះតម្លៃ ប្រសើរជាងរយៈពេលវែងជាងនៅពេលដែលអត្រាកើនឡើង។

សម្រាប់វិនិយោគិនដែលផ្តោតលើកំណើន ការវាយតម្លៃលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន ភាពរឹងមាំនៃតារាងតុល្យការ និងតម្រូវការចំណាយដើមទុនក្លាយជារឿងចាំបាច់។ ក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំ និងការពឹងផ្អែកតិចតួចលើបំណុលអាចបន្តផ្តល់នូវការអនុវត្តលើសពីទំហំ ទោះបីជាអត្រាត្រូវបានកើនឡើងក៏ដោយ។ ការយល់ថាតើក្រុមហ៊ុនអាចបំប្លែងប្រាក់ចំណូលទៅជាលំហូរសាច់ប្រាក់បានលឿនប៉ុណ្ណា ជួយវាស់ស្ទង់ភាពធន់របស់វាទៅនឹងការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ។

វិនិយោគិនក៏អាចពិចារណាលើគំរូអាជីវកម្មពន្លឺក្នុងវិស័យកំណើនផងដែរ ដូចជាក្រុមហ៊ុនសូហ្វវែរ as-a-service (SaaS) ដែលទាមទារហិរញ្ញប្បទានបំណុលតិចសម្រាប់ការពង្រីក។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការកែតម្រូវការអត់ធ្មត់ហានិភ័យ និងផ្តេកនៃការវិនិយោគក៏អាចជួយតម្រឹមគោលដៅផ្ទាល់ខ្លួនជាមួយនឹងផ្ទៃខាងក្រោយអត្រាផ្លាស់ប្តូរផងដែរ។

ទិដ្ឋភាពមួយទៀតដែលត្រូវពិចារណាគឺវិមាត្រសកលនៃអត្រាការប្រាក់។ ការសម្រេចចិត្តរបស់ Federal Reserve របស់សហរដ្ឋអាមេរិច តែងតែរង្គោះរង្គើតាមទីផ្សារពិភពលោក សូម្បីតែធនាគារកណ្តាលក្នុងស្រុក ដូចជាធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុប ឬធនាគារជប៉ុន ធ្វើការក្រិតតាមខ្នាតខុសគ្នាក៏ដោយ។ វិនិយោគិនអន្តរជាតិត្រូវតែត្រួតពិនិត្យអត្រាប្តូរប្រាក់ លំហូរមូលធនឆ្លងព្រំដែន និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុផ្សេងៗគ្នា នៅពេលសាងសង់ផលប័ត្រចម្រុះតាមភូមិសាស្ត្រ។

ជាចុងក្រោយ ភាពបត់បែន និងវិន័យគឺសំខាន់ណាស់។ អត្រាការប្រាក់ប៉ះពាល់មិនត្រឹមតែការវាយតម្លៃទីផ្សារប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងឥរិយាបថអ្នកប្រើប្រាស់ ការវិនិយោគអាជីវកម្ម និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។ ការបន្សាំដែលនៅសេសសល់ និងជៀសវាងការផ្លាស់ប្តូរប្រតិកម្មអាចជួយរក្សាដើមទុន និងចាប់យកឱកាសរយៈពេលវែង នៅពេលដែលការវាយតម្លៃត្រូវបានបង្រួមដោយការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារដែលជំរុញដោយអត្រា។

នៅក្នុងសេចក្តីសន្និដ្ឋាន ការកែសម្រួលយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដោយយោងទៅតាមចលនាអត្រាការប្រាក់ពាក់ព័ន្ធនឹងការកែសម្រួលយុទ្ធសាស្ត្រ និងការវិភាគជាមូលដ្ឋាន។ តាមរយៈការរួមបញ្ចូលទាំងការពិចារណាម៉ាក្រូ និងខ្នាតតូច វិនិយោគិនអាចរុករកបរិយាកាសដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុបានប្រសើរជាងមុន និងរក្សាការផ្តោតអារម្មណ៍រយៈពេលវែងចំពេលមានការប្រែប្រួលអត្រាការប្រាក់។