មូលនិធិលិបិក្រមពន្យល់៖ ការតាមដានទីផ្សារធ្វើឡើងយ៉ាងសាមញ្ញ

របៀបដែល Index Funds ដំណើរការ

មូលនិធិសន្ទស្សន៍គឺជាប្រភេទនៃយានជំនិះវិនិយោគអកម្មដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអនុវត្តនៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុជាក់លាក់។ ជាជាងការព្យាយាមធ្វើឱ្យទីផ្សារប្រសើរជាងមុនតាមរយៈការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនសកម្ម ឬការកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារ មូលនិធិលិបិក្រមមានគោលបំណងចម្លងការត្រឡប់មកវិញនៃគោលដែលបានផ្តល់ឱ្យដោយកាន់កាប់មូលបត្រដូចគ្នាក្នុងសមាមាត្រដូចគ្នានឹងសន្ទស្សន៍ខ្លួនឯង។

ឧទាហរណ៍ មូលនិធិលិបិក្រមដែលធ្វើតាម FTSE 100 នឹងវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនធាតុផ្សំទាំង 100 នៃសន្ទស្សន៍ FTSE 100 ដែលជាធម្មតាមានទម្ងន់ដូចគ្នាដូចដែលវាបង្ហាញនៅក្នុងសន្ទស្សន៍។ ប្រសិនបើ BP បង្កើតបាន 5% នៃ FTSE 100 នោះ 5% នៃទ្រព្យសកម្មរបស់មូលនិធិលិបិក្រមជាធម្មតានឹងត្រូវបានបែងចែកទៅឱ្យភាគហ៊ុន BP ។

តាមរយៈការតាមដានសន្ទស្សន៍ មូលនិធិនេះផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិននូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងផ្នែកដ៏ធំទូលាយនៃទីផ្សារ ដោយផ្តល់នូវការពិពិធកម្ម ការចំណាយទាប និងភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា។ គោលការណ៍ស្នូលនៅពីក្រោយការវិនិយោគលិបិក្រមគឺថា យូរ ​​ៗ ទៅទីផ្សារមាននិន្នាការកើនឡើងនៅក្នុងតម្លៃ ហើយការវាយដំពួកគេជាប់លាប់គឺជាបញ្ហាប្រឈម សូម្បីតែអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិតាមរដូវកាលក៏ដោយ។

ការតាមដានការអនុវត្តសន្ទស្សន៍ជាធម្មតាទាមទារអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ ឬក្បួនដោះស្រាយដើម្បីទិញ និងរក្សាទុកទាំងអស់ ឬគំរូតំណាងនៃមូលបត្រដែលមាននៅក្នុងសន្ទស្សន៍នោះ។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះមានតម្លៃថោកជាងការពឹងផ្អែកលើអ្នកជំនាញក្នុងការទិញ និងលក់ទ្រព្យសកម្មដោយផ្អែកលើការព្យាករណ៍ ភាគច្រើនដោយសារតែវារួមបញ្ចូលថ្លៃប្រតិបត្តិការទាប និងថ្លៃគ្រប់គ្រងតិចជាងមុន។

លើសពីនេះ មូលនិធិលិបិក្រមផ្តល់តម្លាភាព។ វិនិយោគិនដឹងពីអ្វីដែលមូលនិធិកាន់កាប់នៅពេលណាក៏បាន ដោយសារសមាសភាពសន្ទស្សន៍មូលដ្ឋានគឺអាចរកបានជាសាធារណៈ។ ភាពសាមញ្ញនៃមូលនិធិលិបិក្រម — ការផ្គូផ្គងជាជាងការវាយលុកទីផ្សារ — បានធ្វើឱ្យពួកគេមានភាពទាក់ទាញជាពិសេសចំពោះវិនិយោគិនលក់រាយ និងស្ថាប័នដូចគ្នា។

ប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ មនុស្សជាច្រើនបានចូលចិត្ដមូលនិធិលិបិក្រម ដោយសារតែភាពធន់នឹងការអនុវត្ត និងរចនាសម្ព័ន្ធចំណាយរបស់ពួកគេ។ ខណៈពេលដែលពួកគេនឹងមិនដំណើរការលើសពីទីផ្សារដែលពួកគេតាមដាននោះទេ ពួកគេក៏កម្រនឹងអនុវត្តវាតិចជាងមុន។ ភាពជឿជាក់នេះបានធ្វើឱ្យពួកគេក្លាយជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃផលប័ត្រវិនិយោគរយៈពេលវែងជាច្រើន។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើ S&P 500 ជួបប្រទះនឹងកំណើនប្រចាំឆ្នាំជាមធ្យម 8% មូលនិធិសន្ទស្សន៍ S&P 500 នឹងមានបំណងផ្តល់ប្រាក់ចំណូលស្រដៀងគ្នា ដកថ្លៃសេវាតូចមួយដែលគេស្គាល់ថាជាសមាមាត្រចំណាយ។ ដោយសារតែការតភ្ជាប់នេះ ចលនាទីផ្សារប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ពីរបៀបដែលមូលនិធិលិបិក្រមដំណើរការ។

នៅទីបំផុត មូលនិធិលិបិក្រមផ្តល់នូវវិធីសាមញ្ញ ថែទាំទាប និងមានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការវិនិយោគ ជាពិសេសគឺសមរម្យសម្រាប់អ្នកដែលស្វែងរកទីផ្សារត្រឡប់មកវិញដោយស្ថិរភាពដោយគ្មានហានិភ័យច្រើនពេក ឬចំណេះដឹងទីផ្សារកម្រិតអ្នកជំនាញ។

របៀបដែល Index Funds តាមដានទីផ្សារ

មូលនិធិលិបិក្រមតាមដានទីផ្សារដោយប្រើវិធីសាស្រ្តសំខាន់មួយក្នុងចំណោមវិធីសាស្រ្តសំខាន់ៗពីរ៖ ការចម្លងពេញលេញ ឬគំរូ។ ការចម្លងពេញលេញពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញមូលបត្រទាំងអស់នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ក្នុងសមាមាត្រច្បាស់លាស់ដែលប្រើដោយសន្ទស្សន៍ខ្លួនឯង។ វិធីសាស្រ្តនេះគឺជាក់ស្តែងបំផុត នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍មានលេខមូលបត្ររាវដែលអាចគ្រប់គ្រងបាន ដូចជា Dow Jones Industrial Average ឬ FTSE 100។

វិធីសាស្ត្រចម្លងពេញលេញ បណ្តាលឱ្យមានកំហុសក្នុងការតាមដានទាបបំផុត មានន័យថាប្រតិបត្តិការរបស់មូលនិធិត្រូវគ្នានឹងសន្ទស្សន៍យ៉ាងជិតស្និទ្ធ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់លិបិក្រមដែលមានធាតុផ្សំជាច្រើន ដូចជា Wilshire 5000 ឬ Russell 2000 — ការចម្លងពេញលេញអាចគ្មានប្រសិទ្ធភាព ឬមានតម្លៃហាមឃាត់។

នៅក្នុងករណីដែលស្មុគ្រស្មាញជាងនេះ មូលនិធិលិបិក្រមជារឿយៗប្រើវិធីសាស្ត្រមួយហៅថា គំរូ ឬ ការបង្កើនប្រសិទ្ធភាព។ ជាជាងការរក្សាសុវត្ថិភាពទាំងអស់នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ មូលនិធិជ្រើសរើសសំណុំរងដែលតំណាងឱ្យស្ថិតិសន្ទស្សន៍ទាំងមូល។ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិពឹងផ្អែកលើគំរូ និងក្បួនដោះស្រាយគណិតវិទ្យាដ៏ស្មុគ្រស្មាញ ដើម្បីធានាថាផលប័ត្រធ្វើត្រាប់តាមការអនុវត្តរបស់សន្ទស្សន៍ឱ្យបានជិតបំផុតតាមដែលអាចធ្វើទៅបាន។

វិធីសាស្រ្តនេះអនុញ្ញាតឱ្យមូលនិធិដើម្បីជៀសវាងការមូលបត្រដែលមិនមានគុណភាពខ្លាំង ឬមានតម្លៃថ្លៃ ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវទំនាក់ទំនងខ្ពស់ជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញរបស់សន្ទស្សន៍។ ទោះបីជាវាអាចណែនាំកំហុសក្នុងការតាមដានបន្តិចជាងការចម្លងពេញលេញក៏ដោយ ភាពខុសគ្នាជាធម្មតាតិចតួច និងអាចទទួលយកបានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើន។

មូលនិធិលិបិក្រមជាច្រើនប្រើក្បួនដោះស្រាយដែលដំណើរការដោយកុំព្យូទ័រ និងកម្មវិធីគ្រប់គ្រងផលប័ត្រដើម្បីធ្វើសមតុល្យផលប័ត្រដោយស្វ័យប្រវត្តិ។ នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ផ្លាស់ប្តូរ — ប្រហែលជាដោយសារសកម្មភាពសាជីវកម្ម ការបន្ថែម ឬការលុប — មូលនិធិនឹងកែតម្រូវការកាន់កាប់របស់វាឱ្យត្រូវគ្នា។ ការអាប់ដេតទាំងនេះជាធម្មតាកើតឡើងរៀងរាល់ត្រីមាស ឬពាក់កណ្តាលឆ្នាំ អាស្រ័យលើកាលវិភាគរបស់អ្នកផ្តល់លិបិក្រម។

កត្តាមួយទៀតដែលប៉ះពាល់ដល់របៀបដែលមូលនិធិលិបិក្រមតាមដានបានល្អិតល្អន់រៀងៗខ្លួនគឺសមាមាត្រចំណាយ។ នេះ​ជា​ថ្លៃ​សេវា​ប្រចាំ​ឆ្នាំ​ដែល​បង្ហាញ​ជា​ភាគរយ​នៃ​ទ្រព្យសកម្ម​ត្រូវ​គិត​ដើម្បី​រ៉ាប់រង​ថ្លៃ​ប្រតិបត្តិការ។ ខណៈពេលដែលជាធម្មតាទាបជាងមូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម (ជាញឹកញាប់តិចជាង 0.2%) សមាមាត្រចំណាយកាត់បន្ថយការត្រឡប់មកវិញរបស់អ្នកវិនិយោគបន្តិចបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការត្រលប់មកវិញនូវសន្ទស្សន៍ឆៅ។

ភាគលាភក៏ដើរតួនាទីក្នុងការតាមដានផងដែរ។ សន្ទស្សន៍ជាច្រើនគឺជាសន្ទស្សន៍ 'ការត្រឡប់មកវិញសរុប' មានន័យថាពួកគេរួមបញ្ចូលភាគលាភនៅក្នុងការគណនាការអនុវត្តរបស់ពួកគេ។ មូលនិធិលិបិក្រមមួយចំនួនវិនិយោគភាគលាភឡើងវិញដោយស្វ័យប្រវត្តិ (ឯកតាបង្គរ) ដូច្នេះកាន់តែធ្វើត្រាប់តាមកំណើនរបស់សន្ទស្សន៍ ខណៈពេលដែលអ្នកផ្សេងទៀតអាចបង់វាទៅឱ្យវិនិយោគិន (ឯកតាចំណូល) ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ការប្រៀបធៀប។

លើសពីនេះ កត្តាទីផ្សារដូចជាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ម៉ោងជួញដូរ និងការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃអាចមានឥទ្ធិពលលើភាពជាក់លាក់នៃការតាមដាន។ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិដែលធ្វើពាណិជ្ជកម្មជាអន្តរជាតិអាចឃើញពេលវេលាមិនស៊ីគ្នា ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍មូលដ្ឋានដំណើរការនៅក្នុងតំបន់ពេលវេលាផ្សេង។ ថ្វីបើភាពខុសគ្នាទាំងនេះជាធម្មតាតូចក៏ដោយ ពួកវាអាចកកកុញតាមពេលវេលា។

ជារួម មូលនិធិលិបិក្រមប្រើយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានតម្លាភាព និងផ្អែកលើច្បាប់ ដើម្បីត្រាប់តាមឥរិយាបថនៃសន្ទស្សន៍ដែលពួកគេធ្វើតាម ដោយធ្វើឱ្យពួកវាជាឧបករណ៍ដែលអាចទុកចិត្តបានសម្រាប់ការបង្ហាញទីផ្សារចម្រុះជាមួយនឹងការធ្វើអន្តរាគមន៍របស់មនុស្សតិចតួចបំផុត។

គុណសម្បត្តិ និងដែនកំណត់

មូលនិធិលិបិក្រមផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍គួរឱ្យទាក់ទាញជាច្រើនដែលបានរួមចំណែកដល់ប្រជាប្រិយភាពរីករាលដាលរបស់ពួកគេក្នុងចំណោមវិនិយោគិន។ អត្ថប្រយោជន៍មួយក្នុងចំណោមអត្ថប្រយោជន៍ដែលត្រូវបានលើកឡើងជាញឹកញាប់បំផុតគឺ ប្រសិទ្ធភាពចំណាយ។ ដោយសារតែមូលនិធិលិបិក្រមត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយអសកម្ម ពួកគេមិនតម្រូវឱ្យក្រុមអ្នកវិភាគ និងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិស្រាវជ្រាវ និងធ្វើពាណិជ្ជកម្មមូលបត្រយ៉ាងសកម្មនោះទេ។ នេះបណ្តាលឱ្យមានថ្លៃសេវាគ្រប់គ្រងទាបជាងយ៉ាងខ្លាំងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលនិធិដែលបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម។

អនុបាតការចំណាយទាបទាំងនេះ ជាញឹកញាប់ក្រោម 0.2% មានន័យថាមួយផ្នែកធំនៃប្រាក់ចំណេញវិនិយោគនៅតែមានជាមួយអ្នកវិនិយោគ។ យូរៗទៅ សូម្បីតែតម្លៃខុសគ្នាបន្តិចបន្តួចក៏អាចប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដល់ប្រាក់ចំណូលសរុប ដោយសារថាមពលនៃការបូកបញ្ចូលគ្នា។

អត្ថប្រយោជន៍មួយទៀតគឺការធ្វើពិពិធកម្ម។ តាមរយៈការវិនិយោគលើក្រុមហ៊ុនជាច្រើននៅក្នុងវិស័យ និងភូមិសាស្រ្តផ្សេងៗ (អាស្រ័យលើសន្ទស្សន៍) វិនិយោគិនកាត់បន្ថយការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យភាគហ៊ុននីមួយៗ។ ការធ្វើពិពិធកម្មនេះជួយកាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួលនៃផលប័ត្រ ហើយអាចផ្តល់នូវការត្រឡប់មកវិញរយៈពេលវែងដែលមានស្ថេរភាពជាងមុន។

មូលនិធិលិបិក្រមក៏ផ្តល់នូវការអនុវត្តដែលជាប់លាប់ទាក់ទងទៅនឹងស្តង់ដាររបស់ពួកគេ។ ដោយសារគោលដៅរបស់ពួកគេគឺដើម្បីឆ្លុះ — មិនវាយដំ — ទីផ្សារ ពួកគេមានទំនោរក្នុងការផ្តល់នូវការត្រឡប់មកវិញដែលអាចព្យាករណ៍បានដែលតាមដានយ៉ាងជិតស្និទ្ធនូវការអនុវត្តរួមនៃសន្ទស្សន៍។ សម្រាប់វិនិយោគិនរយៈពេលវែង នេះកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃដំណើរការមិនដំណើរការ ដែលជារឿយៗញាំញីមូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម។

លទ្ធភាពប្រើប្រាស់គឺជាអត្ថប្រយោជន៍សំខាន់មួយទៀត។ មូលនិធិលិបិក្រមគឺងាយស្រួលយល់ និងសាមញ្ញក្នុងការវិនិយោគ ដែលធ្វើឱ្យវាល្អសម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើមដំបូង និងវិនិយោគិនដែលមានរដូវកាលដូចគ្នា។ ភាគច្រើនអាចរកបានជាមួយនឹងតម្រូវការវិនិយោគអប្បបរមាទាប ហើយត្រូវបានផ្តល់ជូននៅទូទាំងវេទិកាឈ្មួញកណ្តាលសំខាន់ៗ និងគណនីចូលនិវត្តន៍។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មូលនិធិលិបិក្រមមកជាមួយដែនកំណត់មួយចំនួន។ អ្វី​ដែល​គួរ​ឱ្យ​កត់​សម្គាល់​បំផុត​គឺ​អសមត្ថភាព​របស់​ពួក​គេ​ក្នុង​ការ​ធ្វើ​ឱ្យ​ប្រសើរ​ជាង​ទីផ្សារ។ ដោយសារតែពួកគេមានគោលបំណងចម្លងសន្ទស្សន៍ជាជាងវាយវា វិនិយោគិនត្រូវតែទទួលយកប្រាក់ចំណូលជាមធ្យម - ដកថ្លៃគ្រប់គ្រងតិចតួច។ នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏រឹងមាំ មូលនិធិដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មអាចដំណើរការលើសពីមូលនិធិសន្ទស្សន៍ ដោយចាប់យកការកើនឡើងបន្ថែមទៀត។

លើសពីនេះទៅទៀត មូលនិធិលិបិក្រមត្រូវបានចងក្រងដោយស្តង់ដាររបស់វា។ ពួកគេត្រូវតែប្រកាន់ខ្ជាប់នូវភាគហ៊ុន ឬវិស័យជាក់លាក់ ដោយមិនគិតពីលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ ឬការរំពឹងទុករបស់ក្រុមហ៊ុនឡើយ។ ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ឈានមុខគេក្លាយជាការប្រមូលផ្តុំលើសនៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលដំណើរការខ្ពស់មួយចំនួន មូលនិធិលិបិក្រមឆ្លុះបញ្ចាំងពីវាអាចទទួលបានហានិភ័យខ្ពស់ជាលទ្ធផល។

គុណវិបត្តិដែលអាចកើតមានមួយទៀតគឺកង្វះភាពបត់បែន។ មូលនិធិលិបិក្រមមិនអាចមានប្រតិកម្មចំពោះការផ្លាស់ប្តូរសេដ្ឋកិច្ច ឬការព្យាករណ៍ទីផ្សារដូចអ្នកគ្រប់គ្រងសកម្មនោះទេ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃការធ្លាក់ចុះទីផ្សារ ពួកគេនឹងបន្តកាន់កាប់មូលបត្រដដែល លុះត្រាតែសន្ទស្សន៍ខ្លួនវាផ្លាស់ប្តូរ។

ក៏មានបញ្ហានៃការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយទីផ្សារ និងហានិភ័យពពុះផងដែរ។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនកាន់តែច្រើនចូលទៅក្នុងមូលនិធិលិបិក្រម តម្រូវការភាគហ៊ុននៅក្នុងសន្ទស្សន៍កើនឡើង ដែលអាចធ្វើអោយការវាយតម្លៃកើនឡើង។ ប្រជាប្រិយភាពដែលកំពុងកើនឡើងនេះបាននាំឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពី "ពពុះវិនិយោគអកម្ម" ជាពិសេសក្នុងចំណោមអ្នករិះគន់លើការគ្រប់គ្រងមូលនិធិអកម្មនៅក្នុងទីផ្សារទំនើប។

សរុបមក ខណៈពេលដែលមូលនិធិលិបិក្រមផ្តល់នូវប្រសិទ្ធភាពចំណាយ ភាពចម្រុះ និងហានិភ័យទាបក្នុងការប៉ះពាល់ទីផ្សារ ពួកវាមិនមែនដោយគ្មានដែនកំណត់របស់ពួកគេទេ។ ការយល់ដឹងពីផ្នែកទាំងពីរនៃសមីការនេះអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនធ្វើការសម្រេចចិត្តប្រកបដោយការយល់ដឹងដោយផ្អែកលើការអត់ធ្មត់ហានិភ័យ គោលដៅវិនិយោគ និងទស្សនវិស័យទីផ្សាររបស់ពួកគេ។