កត្តាវិនិយោគពន្យល់៖ តម្លៃ គុណភាព សន្ទុះ ទំហំ

កត្តាវិនិយោគ គឺជាវិធីសាស្រ្តវិនិយោគជាប្រព័ន្ធដែលកំណត់គោលដៅជាក់លាក់ ឬ "កត្តា" ដែលធ្លាប់មានទំនាក់ទំនងជាប្រវត្តិសាស្ត្រជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញដែលកែតម្រូវហានិភ័យរយៈពេលវែងដ៏ល្អប្រសើរ។ កត្តាទាំងនេះគឺជាគុណលក្ខណៈបរិមាណនៃមូលបត្រដែលជួយពន្យល់ពីអាកប្បកិរិយា និងការអនុវត្តរបស់ពួកគេ។ ជាជាងផ្តោតលើភាគហ៊ុនបុគ្គល ឬព្យាយាមកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារ ការវិនិយោគកត្តាផ្តល់នូវក្របខ័ណ្ឌផ្អែកលើច្បាប់សម្រាប់ការកសាងផលប័ត្រចម្រុះដែលផ្តោតលើកត្តាជំរុញនៃការត្រឡប់មកវិញទាំងនេះ។

គោលគំនិតនៃការវិនិយោគកត្តាមានមូលដ្ឋាននៅក្នុងការស្រាវជ្រាវសិក្សា ហើយទទួលបានការអនុម័តយ៉ាងទូលំទូលាយនៅទូទាំងអ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន មូលនិធិប្តូរប្រាក់ (ETFs) និងកាន់តែច្រើនឡើង ផលប័ត្របុគ្គល។ កត្តាសមធម៌ដែលប្រើជាទូទៅបំផុតរួមមាន តម្លៃ សន្ទុះ គុណភាព និង ទំហំ។ កត្តាទាំងនេះនីមួយៗកំណត់វិធីសាស្រ្តផ្សេងគ្នាក្នុងការជ្រើសរើសមូលបត្រដែលធ្លាប់បានដំណើរការជាងទីផ្សារទូលំទូលាយក្នុងរយៈពេលយូរ។

កត្តានៃការវិនិយោគផ្ទុយស្រឡះជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងសកម្មបែបប្រពៃណី ដែលវាមានមូលដ្ឋានលើច្បាប់ និងជំរុញដោយទិន្នន័យ។ វាក៏ខុសពីការវិនិយោគលិបិក្រមអកម្មផងដែរ ដោយមានបំណងធ្វើឱ្យទីផ្សារប្រសើរជាងការផ្គូផ្គងវា។ ទីតាំងទ្វេរនេះកំណត់កត្តាវិនិយោគជាមូលដ្ឋានកណ្តាលជាក់ស្តែងសម្រាប់វិនិយោគិនដែលស្វែងរកការអនុវត្ត និងការធ្វើពិពិធកម្មកាន់តែប្រសើរ។

ប្រភេទនៃកត្តានៅក្នុងសង្ខេប

• តម្លៃ៖ ផ្តោតលើភាគហ៊ុនដែលបង្ហាញតម្លៃទាបដោយវិធានការជាមូលដ្ឋានដូចជាតម្លៃក្នុងមួយសៀវភៅ ឬសមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូល។
• សន្ទុះ៖ វិនិយោគលើមូលបត្រជាមួយនឹងការដំណើរការថ្មីៗខ្លាំង ក្រោមការសន្និដ្ឋានថានិន្នាការនៅតែបន្តកើតមានក្នុងរយៈពេលខ្លីទៅមធ្យម។
• គុណភាព៖ កំណត់គោលដៅក្រុមហ៊ុនដែលមានតារាងតុល្យការដែលមានសុខភាពល្អ ផលចំណេញខ្ពស់ ប្រាក់ចំណូលមានស្ថិរភាព និងអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្មល្អ។
• ទំហំ៖ ផ្អៀងទៅរកភាគហ៊ុនមូលធននីយកម្មតូចជាង ដែលពីមុនបានផ្តល់ផលចំណេញខ្ពស់ជាងក្រុមហ៊ុនធំៗ។

កត្តាទាំងនេះនីមួយៗផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ខុសៗគ្នា និងផ្តល់ហានិភ័យផ្សេងៗគ្នា។ នៅពេលអនុវត្តដោយគិតគូរ ពួកគេអាចបង្កើនប្រាក់ចំណូល កាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួល និងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវការធ្វើពិពិធកម្មលើផលប័ត្រ។

នៅក្នុងការអនុវត្តជាក់ស្តែង ការវិនិយោគកត្តាអាចត្រូវបានអនុវត្តតាមរយៈយានជំនិះផ្សេងៗដូចជា smart beta ETFs មូលនិធិទៅវិញទៅមកដោយផ្អែកលើកត្តា ឬអាណត្តិរបស់ស្ថាប័នតាមតម្រូវការ។ វិនិយោគិនអាចជ្រើសរើសផ្តោតលើកត្តាតែមួយ ឬបង្កើតយុទ្ធសាស្ត្រពហុកត្តា ដែលរួមបញ្ចូលគ្នានូវកត្តាជាច្រើន ដើម្បីទប់ទល់នឹងវដ្តទីផ្សារបានប្រសើរជាងមុន។

កត្តានៃការវិនិយោគគឺសូន្យទៅលើលក្ខណៈដែលអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណបាន ដែលពន្យល់ពីភាពខុសប្លែកគ្នានៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញនៃទ្រព្យសកម្ម។ កត្តាសមធម៌លេចធ្លោបំផុតចំនួនបួន - តម្លៃ សន្ទុះ គុណភាព និង ទំហំ - បានបង្ហាញឱ្យឃើញជាប់លាប់នូវសក្តានុពលក្នុងការផ្តល់នូវប្រសិទ្ធភាពលើសពីពេលវេលា។ ការ​យល់​ពី​កត្តា​ទាំង​នេះ​គឺ​មាន​សារៈ​សំខាន់​ក្នុង​ការ​បង្កើត​ផលប័ត្រ​វិនិយោគ​ដែល​មាន​ភាព​ចម្រុះ​និង​ធន់។

តម្លៃ

កត្តាតម្លៃ កំណត់ភាគហ៊ុនដែលកំពុងជួញដូរក្រោមតម្លៃខាងក្នុងរបស់វា ដោយផ្អែកលើរង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុ ដូចជាប្រាក់ចំណូល តម្លៃសៀវភៅ ឬលំហូរសាច់ប្រាក់។ ហេតុផលគឺថាទីផ្សារជារឿយៗប្រតិកម្មខ្លាំងពេកចំពោះព័ត៌មានរយៈពេលខ្លី បង្កើតការផ្លាស់ទីលំនៅតម្លៃដែលឱ្យតម្លៃអ្នកវិនិយោគអាចទាញយកប្រយោជន៍។ សមាមាត្រទូទៅដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃតម្លៃរួមមានតម្លៃទៅចំណូល (P/E) តម្លៃទៅសៀវភៅ (P/B) និងតម្លៃទៅលំហូរសាច់ប្រាក់ (P/CF)។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ភាគហ៊ុនតម្លៃបានដំណើរការលើសពីភាគហ៊ុនដែលរីកចម្រើនក្នុងរយៈពេលយូរ ទោះបីជាពួកវាអាចដំណើរការបានតិចតួចក្នុងដំណាក់កាលទីផ្សារមួយចំនួន ជាពិសេសនៅពេលដែលអារម្មណ៍វិនិយោគិនពេញចិត្តក្រុមហ៊ុនដែលមានកំណើនខ្ពស់។

សន្ទុះ

ការវិនិយោគតាមសន្ទុះ ពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញទ្រព្យសកម្មដែលបានបង្ហាញលទ្ធផលខ្លាំងនាពេលថ្មីៗនេះ។ កត្តានេះគឺផ្អែកលើមូលដ្ឋាននៃអាកប្បកិរិយាដែលនិន្នាការនៅតែបន្តកើតមានដោយសារតែភាពលំអៀងរបស់វិនិយោគិន ប្រតិកម្មតិចតួចចំពោះព័ត៌មាន និងអាកប្បកិរិយាហ្វូងសត្វ។ សន្ទុះអាចត្រូវបានវាស់វែងតាមពេលវេលាផ្សេងៗគ្នា ជាធម្មតាពីប្រាំមួយទៅដប់ពីរខែ ហើយផ្តោតលើកម្លាំងដែលទាក់ទង និងការបង្កើនល្បឿនតម្លៃ។

ទោះបីជាសន្ទុះអាចនាំទៅរកការឈ្នះក្នុងរយៈពេលខ្លី និងបានបង្ហាញពីគំរូនៃការត្រឡប់មកវិញរយៈពេលវែងដ៏រឹងមាំក៏ដោយ ការបញ្ច្រាសរបស់វាអាចមានភាពមុតស្រួច។ ដូច្នេះ ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការធ្វើពិពិធកម្មគឺមានសារៈសំខាន់នៅពេលប្រើសន្ទុះជាយុទ្ធសាស្ត្រ។

គុណភាព

កត្តាគុណភាព ជ្រើសរើសក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានរឹងមាំដូចជា ប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ (ROE) កម្រិតបំណុលទាប និងកំណើនប្រាក់ចំណូលមានស្ថេរភាព។ ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​គុណភាព​ខ្ពស់​ជា​ទូទៅ​មាន​ភាព​ធន់​ជាង​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​ទីផ្សារ​ធ្លាក់​ចុះ ហើយ​មាន​ទំនោរ​ក្នុង​ការ​បង្កើត​ផល​ចំណេញ​ដែល​បាន​កែ​សម្រួល​ហានិភ័យ​ឱ្យ​បាន​ល្អ​ប្រសើរ។

ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​គុណភាព​ក៏​ឆ្លុះ​បញ្ចាំង​ពី​ការ​អនុវត្ត​ការ​គ្រប់​គ្រង​ដ៏​រឹង​មាំ​ផង​ដែរ ហើយ​ជា​ញឹក​ញាប់​មាន​គុណសម្បត្តិ​ប្រកួត​ប្រជែង (សេដ្ឋកិច្ច)។ កត្តា​នេះ​តម្រឹម​យ៉ាង​ជិត​ស្និទ្ធ​នឹង​គោលការណ៍​ដែល​បាន​អនុវត្ត​ដោយ​អ្នក​វិនិយោគ​រយៈពេល​វែង​ដូច​ជា Warren Buffett។

ទំហំ

ទំហំ សំដៅលើមូលធនប័ត្រទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុន។ កត្តាទំហំវិនិយោគលើភាគហ៊ុនខ្នាតតូច ដែលផ្តល់ផលចំណេញជាប្រវត្តិសាស្ត្រខ្ពស់ជាងដៃគូដែលមានភាគហ៊ុនធំ ទោះបីជាមានភាពប្រែប្រួលច្រើនក៏ដោយ។

ក្រុមហ៊ុនតូចៗច្រើនតែមានសក្ដានុពលនៃកំណើនកាន់តែច្រើន ហើយការគ្របដណ្តប់របស់អ្នកវិភាគតិចអាចនាំឱ្យមានឱកាសក្នុងការកំណត់តម្លៃខុស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កង្វល់នៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងភាពរសើបចំពោះវដ្ដសេដ្ឋកិច្ច ទាមទារការអនុវត្តយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ននៃយុទ្ធសាស្ត្រទំហំ។

កត្តានីមួយៗអាចដំណើរការខុសគ្នានៅទូទាំងបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងៗ ដូច្នេះការរួមបញ្ចូលកត្តាជាច្រើនអាចនាំទៅរកការអនុវត្តយូរអង្វែងដែលជាប់លាប់តាមរយៈការធ្វើពិពិធកម្ម។ វិនិយោគិនគួរតែពិចារណាអំពីពេលវេលារបស់ពួកគេ ការអត់ឱនចំពោះហានិភ័យ និងគោលដៅវិនិយោគនៅពេលបញ្ចូលយុទ្ធសាស្ត្រកត្តា។

ការអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ទាមទារឱ្យមានការតម្រឹមគោលដៅវិនិយោគជាមួយនឹងការបង្ហាញ និងការអនុវត្តសមស្រប។ មិនថាតាមរយៈការសាងសង់ផលប័ត្រសកម្ម យានជំនិះអកម្ម ឬវិធីសាស្រ្តកូនកាត់ក៏ដោយ គន្លឹះនៃភាពជោគជ័យក្នុងការវិនិយោគគឺស្ថិតនៅក្នុងវិន័យ ការធ្វើពិពិធកម្ម និងការប្តេជ្ញាចិត្តរយៈពេលវែង។

ជំហានទី 1៖ កំណត់គោលដៅវិនិយោគ

មុននឹងជ្រើសរើសកត្តា អ្នកវិនិយោគត្រូវតែបញ្ជាក់ឱ្យបានច្បាស់លាស់អំពីគោលបំណងរបស់ពួកគេ។ តើពួកគេកំពុងស្វែងរកប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ ការថយចុះភាពប្រែប្រួល ការធ្វើពិពិធកម្មកាន់តែច្រើន ឬការការពារការធ្លាក់ចុះ? ការឆ្លើយសំណួរទាំងនេះជួយក្នុងការកំណត់អាទិភាពកត្តាដែលសមស្របទៅនឹងទម្រង់ហានិភ័យជាក់លាក់។ ជាឧទាហរណ៍ វិនិយោគិនមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចអាចអនុគ្រោះដល់គុណភាព ខណៈពេលដែលអ្នកដែលស្វែងរកកំណើនខ្លាំងអាចផ្តល់អាទិភាពដល់សន្ទុះ និងទំហំ។

ជំហាន​ទី 2៖ ជ្រើសរើស​ការ​បញ្ចេញ​ពន្លឺ​ត្រឹមត្រូវ

កត្តាអាចចូលប្រើបានតាមរយៈឧបករណ៍ផ្សេងៗ៖

• Smart Beta ETFs៖ មូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ដែលផ្អៀងទៅរកកត្តាមួយ ឬច្រើនដោយប្រើសន្ទស្សន៍ផ្អែកលើច្បាប់។
• មូលនិធិរួមកត្តា៖ មូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មដែលរួមបញ្ចូលគំរូកត្តាទៅក្នុងការសាងសង់ផលប័ត្រ។
• ផលប័ត្រផ្ទាល់ខ្លួន៖ សម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័ន និងតម្លៃសុទ្ធខ្ពស់ ដំណោះស្រាយដែលបានរៀបចំដោយប្រើប្រាស់ការវិភាគកត្តា។

វិធីសាស្រ្តនីមួយៗមានការដោះដូរគ្នាទាក់ទងនឹងការចំណាយ តម្លាភាព ប្រេកង់តុល្យភាពឡើងវិញ និងប្រសិទ្ធភាពពន្ធ។ ETFs ផ្តល់នូវភាពសាមញ្ញ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ចំណែកផលប័ត្រផ្ទាល់ខ្លួនអាចផ្តល់នូវភាពច្បាស់លាស់ និងការគ្រប់គ្រងកាន់តែច្បាស់។

ជំហានទី 3៖ ត្រួតពិនិត្យ និងវាយតម្លៃ

វិនិយោគិនត្រូវតែទទួលស្គាល់ថាកត្តាដំណើរការអាចប្រែប្រួលតាមពេលវេលា។ វាជារឿងធម្មតាទេដែលកត្តាឆ្លងកាត់រយៈពេលនៃដំណើរការមិនដំណើរការ - សូម្បីតែច្រើនឆ្នាំក៏ដោយ។ ដូច្នេះ ភាពជាប់លាប់ និងរយៈពេលវែងគឺសំខាន់ណាស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការត្រួតពិនិត្យជាទៀងទាត់ ជួយវាយតម្លៃថាតើយុទ្ធសាស្រ្តត្រូវគ្នានឹងការរំពឹងទុក កម្រិតហានិភ័យនៅតែសមរម្យ និងថាតើការកែតម្រូវណាមួយត្រូវបានធានា។

អ្នកវិនិយោគកត្តាច្រើនតែបញ្ចូលគ្នានូវកត្តាមិនទាក់ទងគ្នាជាច្រើនដើម្បីបង្កើតផលប័ត្រពហុកត្តាដ៏រឹងមាំ។ ជាឧទាហរណ៍ ការរួមបញ្ចូលតម្លៃជាមួយនឹងសន្ទុះមាននិន្នាការបង្កើនការអនុវត្តដោយកាត់បន្ថយវដ្តនៃកត្តាបុគ្គល។ ដូចគ្នានេះដែរ ការរួមបញ្ចូលគុណភាពអាចរក្សាដើមទុនក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះ ខណៈពេលដែលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការចូលរួមកើនឡើង។

ជំហានទី 4៖ គ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការចំណាយ

យុទ្ធសាស្ត្រទាំងអស់មានហានិភ័យ ហើយការវិនិយោគកត្តាគឺមិនមានករណីលើកលែងនោះទេ។ ការពិចារណាសំខាន់គឺការតាមដានកំហុស ឬគម្លាតពីស្តង់ដារទីផ្សារទូលំទូលាយ។ ជាងនេះទៅទៀត ឧបសគ្គសាច់ប្រាក់ ភាពខ្វះខាតក្នុងការអនុវត្ត និងការប៉ះពាល់ដោយអចេតនា (ដូចជាការភ្នាល់តាមវិស័យ ឬប្រទេស) អាចប៉ះពាល់ដល់លទ្ធផល។

ថ្លៃដើម ទាំងច្បាស់លាស់ (ថ្លៃសេវា) និងដោយប្រយោល (ការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ ចំណូល) ត្រូវតែគ្រប់គ្រងយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីរក្សាការត្រឡប់មកវិញលើស។ ការ​ជ្រើសរើស​យានជំនិះ​ដែល​មាន​តម្លៃ និង​អ្នក​ផ្តល់​សេវា​ជួយ​បង្កើន​លទ្ធផល​សុទ្ធ។

សរុបសេចក្តី ការអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគកត្តាមួយពាក់ព័ន្ធនឹងតុល្យភាពរវាងភាពទំនើប និងសាមញ្ញ។ ជាមួយនឹងលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យជ្រើសរើសត្រឹមត្រូវ ការបែងចែកចម្រុះ និងវិន័យរយៈពេលវែង ការវិនិយោគលើកត្តាអាចជាឧបករណ៍ដ៏មានឥទ្ធិពលសម្រាប់វិនិយោគិនដែលកំពុងស្វែងរកការលើកកម្ពស់លទ្ធផលផលប័ត្រជាប្រព័ន្ធ។