ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយភាគហ៊ុនពន្យល់ និងការបកស្រាយខុសទូទៅ
ការណែនាំលម្អិតអំពីការគណនា EPS ការកែតម្រូវ និងការអានខុស
Earnings Per Share (EPS) គឺជារង្វាស់ហិរញ្ញវត្ថុជាមូលដ្ឋានដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយវិនិយោគិន និងអ្នកវិភាគ ដើម្បីវាយតម្លៃប្រាក់ចំណេញ និងដំណើរការរបស់ក្រុមហ៊ុន។ វាតំណាងឱ្យផ្នែកនៃប្រាក់ចំណូលសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនមួយដែលត្រូវបានបែងចែកទៅឱ្យភាគហ៊ុនដែលនៅសល់នីមួយៗនៃភាគហ៊ុនធម្មតា។ EPS ផ្តល់នូវការចង្អុលបង្ហាញអំពីសមត្ថភាពបង្កើតប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនលើមូលដ្ឋានក្នុងមួយហ៊ុន ដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានការប្រៀបធៀបនៅទូទាំងក្រុមហ៊ុន និងឧស្សាហកម្ម។
រូបមន្ត៖
រូបមន្ត EPS មូលដ្ឋានគឺ៖
EPS = (ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ – ភាគលាភដែលពេញចិត្ត) / Weighted Average
- ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ៖ ប្រាក់ចំណេញមូលដ្ឋានរបស់ក្រុមហ៊ុនបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ និងការចំណាយ។
- ភាគលាភដែលពេញចិត្ត៖ ភាគលាភណាមួយដែលជំពាក់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្ត ដកជាភាគទុនិកធម្មតាមានសិទ្ធិទទួលបានប្រាក់ចំណូលដែលនៅសល់។
- ការប្តូរទម្ងន់ជាមធ្យមនៃភាគហ៊ុនដែលលើសគឺនៅក្នុងរយៈពេលស្តុកទុក៖ ការទិញត្រឡប់មកវិញ។
លទ្ធផលប្រាប់អ្នកអំពីប្រាក់ចំណេញដែលក្រុមហ៊ុនបានបង្កើតសម្រាប់ភាគហ៊ុននីមួយៗ។ ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយមានប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ 10 លានផោន និង 5 លានភាគហ៊ុនដែលលេចធ្លោនោះ EPS របស់វាគឺ 2 ផោន។
មានប្រភេទ EPS ជាច្រើនដែលត្រូវបានរាយការណ៍ជាទូទៅនៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ក្រុមហ៊ុន៖
- EPS មូលដ្ឋាន៖ ប្រើរូបមន្តត្រង់ខាងលើ ដែលល្អបំផុតសម្រាប់ការប្រៀបធៀបហិរញ្ញវត្ថុស្អាត និងសាមញ្ញ គណនាការបន្ថយសក្តានុពលទាំងអស់ពីជម្រើសភាគហ៊ុនរបស់បុគ្គលិក មូលបត្រដែលអាចបំប្លែងបាន ។ល។ ដោយផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពអភិរក្សបន្ថែមទៀត។
- ចំណងជើង/ EPS ដែលត្រូវបានកែសម្រួល៖ ជាញឹកញាប់ត្រូវបានរាយការណ៍ដោយក្រុមហ៊ុន និងបានកែតម្រូវសម្រាប់ធាតុមួយចំនួនដូចជាការចំណាយម្តងៗ ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពី "ប្រាក់ចំណូលស្នូល" ។
ហេតុអ្វីបានជា EPS Matters:
បរិបទមានការរិះគន់ច្រើន៖ EPSទោះយ៉ាងណា ខណៈពេលដែល EPS មានសារៈសំខាន់ វាត្រូវតែប្រើដោយប្រុងប្រយ័ត្ន និងក្នុងបរិបទរួមជាមួយនឹងរង្វាស់ផ្សេងទៀត ដើម្បីទទួលបានរូបភាពពេញលេញនៃសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
EPS មិនតែងតែប្រាប់រឿងពេញនោះទេ ព្រោះតួលេខប្រាក់ចំណូលអាចមានការកែប្រែផ្សេងៗ។ វិនិយោគិនគួរតែយល់ពីការកែតម្រូវទាំងនេះ ដើម្បីជៀសវាងការបោកបញ្ឆោតដោយលទ្ធផលសុទិដ្ឋិនិយមហួសហេតុ ឬមានការយល់ច្រឡំ។ នេះជាក្រុមហ៊ុនកែតម្រូវ EPS សាមញ្ញបំផុតមួយចំនួន និងអ្នកវិភាគធ្វើ៖
1. ធាតុដែលមិនកើតឡើងដដែលៗ
ក្រុមហ៊ុនជាញឹកញាប់កែតម្រូវ EPS ដោយមិនរាប់បញ្ចូលផលប៉ះពាល់នៃព្រឹត្តិការណ៍ម្តងៗ ដូចជា៖
- ការលក់ទ្រព្យសកម្ម៖ ចំណេញ ឬខាតពីការលក់ផ្នែក ឬអចលនទ្រព្យ
- ការទូទាត់វិវាទ៖ ការចំណាយផ្លូវច្បាប់ដ៏ធំ ឬការទូទាត់ ការទូទាត់សំណង ការបញ្ឈប់ការងារ ឬការផ្លាស់ប្តូរស្ថាប័ន
ជារឿយៗទាំងនេះត្រូវបានដកចេញក្រោមហេតុផលដែលវាមិនឆ្លុះបញ្ចាំងពីដំណើរការប្រតិបត្តិការដែលកំពុងបន្ត។ ខណៈពេលដែលវាអាចមានសុពលភាព នេះក៏បើកទ្វារទៅរកការបដិសេធញឹកញាប់ ឬដែលអាចចោទសួរបាន។
2. សំណងផ្អែកលើភាគហ៊ុន
ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា និងការចាប់ផ្ដើមអាជីវកម្មជាញឹកញាប់ផ្តល់សំណងដល់នាយកប្រតិបត្តិ និងនិយោជិតជាមួយនឹងជម្រើសភាគហ៊ុន ឬភាគហ៊ុន។ ខណៈពេលដែលនេះគឺជាការចំណាយពិតប្រាកដដែលធ្វើឲ្យភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនមិនរាប់បញ្ចូលវានៅក្នុង EPS ដែលបានកែតម្រូវ។ អ្នករិះគន់អះអាងថា នេះផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពមិនត្រឹមត្រូវនៃការរំលាយភាគហ៊ុនជាក់ស្តែង និងការចំណាយអាជីវកម្ម។
3. ការប្រែប្រួលរូបិយប័ណ្ណ
ក្រុមហ៊ុនពហុជាតិអាចកែសម្រួលចលនាប្តូរប្រាក់បរទេស ដើម្បីបង្ហាញតួលេខ EPS ដែលស្របនឹងរូបិយប័ណ្ណថេរ។ នេះជួយឱ្យមានការប្រៀបធៀបតាមកំឡុងពេល ប៉ុន្តែក៏អាចធ្វើឱ្យមានភាពប្រែប្រួលក្នុងពិភពពិតដែលប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណូលផងដែរ។
4. រំលោះ និងរំលោះ
ជួនកាលក្រុមហ៊ុននានាដករំលោះនៃទ្រព្យសកម្មអរូបីចេញពី EPS។ ជាឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបានម៉ាកអាចរំលស់អរូបីដែលទាក់ទងនឹងការទិញ ដែលអ្នកខ្លះនឹងប្រកែកថាមិនដំណើរការ។ តើការចោទប្រកាន់ទាំងនេះត្រូវបានគេបកស្រាយយ៉ាងណាថា "ប្រតិបត្តិការ"។
5. ការកែសម្រួលពន្ធ
ក្នុងករណីមួយចំនួន ក្រុមហ៊ុនធ្វើការកែតម្រូវ EPS ដោយផ្អែកលើអត្រាពន្ធធម្មតា ជាពិសេសប្រសិនបើការកែតម្រូវម្តង (ឧ. ថ្ងៃឈប់សម្រាកពន្ធ ឬការទទួលស្គាល់ពន្ធពន្យារ) បង្ខូចទ្រង់ទ្រាយប្រាក់ចំណូលដែលបានរាយការណ៍។ គោលដៅគឺដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីអ្វីដែលពន្ធនឹងមើលទៅដូចនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌធម្មតា។
6. ការទិញ និងការរួមបញ្ចូលគ្នា
ក្រោយការរួមបញ្ចូលគ្នា ក្រុមហ៊ុនអាចនឹងធ្វើការកែតម្រូវ EPS ដោយមិនរាប់បញ្ចូលការចំណាយលើការរួមបញ្ចូល ឬការរួមបញ្ចូលគ្នាដែលមិនទាន់សម្រេច ដោយផ្តល់នូវលទ្ធផល "គាំទ្រទម្រង់"។ ខណៈពេលដែលតួលេខទាំងនេះអាចផ្តល់នូវការយល់ដឹងអំពីការរំពឹងទុកនាពេលអនាគត ពួកគេនៅតែមានការរំពឹងទុកខ្ពស់។
ការណែនាំរបស់វិនិយោគិន៖
សូមប្រយ័ត្នចំពោះការកែតម្រូវ EPS ដ៏ឈ្លានពាន។ តែងតែពិនិត្យមើលការផ្សះផ្សាពី GAAP (គោលការណ៍គណនេយ្យដែលទទួលយកជាទូទៅ) ឬប្រាក់ចំណូល IFRS ទៅមិនមែន GAAP ឬកែតម្រូវ EPS ដែលផ្តល់នៅក្នុងបទបង្ហាញរបស់វិនិយោគិន ឬរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល។ ស្វែងយល់ពីអ្វីដែលកំពុងត្រូវបានដកចេញ ឬបន្ថែមមកវិញ ហើយហេតុអ្វី។
EPS ដែលបានកែតម្រូវអាចមានប្រយោជន៍ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលបរិបទ និងការវែកញែកនៅពីក្រោយការកែតម្រូវមានតម្លាភាព និងសមហេតុផលប៉ុណ្ណោះ។ បើមិនដូច្នេះទេ តួលេខទាំងនេះអាចបំភាន់ ដោយផ្តល់នូវរូបភាពដ៏ហួសហេតុនៃការអនុវត្ត។
ទោះបីជាការប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយក៏ដោយ EPS អាចត្រូវបានបកស្រាយខុស ឬរៀបចំយ៉ាងងាយស្រួល ដែលនាំទៅដល់ការវិនិច្ឆ័យតម្លៃខុស។ ការយល់ពីបញ្ហាទូទៅទាំងនេះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ទាំងអ្នកវិនិយោគផ្នែកលក់រាយ និងស្ថាប័ន។
1. ភាពច្របូកច្របល់កំណើនជាមួយនឹងគុណភាព
កំណើន EPS មិនតែងតែស្មើនឹងប្រតិបត្តិការអាជីវកម្មដែលមានសុខភាពល្អនោះទេ។ EPS របស់ក្រុមហ៊ុនមួយអាចកើនឡើងដោយសារតែ៖
- ការចែករំលែកការទិញត្រឡប់មកវិញ៖ ការកាត់បន្ថយចំនួនភាគហ៊ុនដែលមិនទាន់ចេញអាចធ្វើឲ្យ EPS កើនឡើងដោយសិប្បនិម្មិត ទោះបីជាប្រាក់ចំណូលសុទ្ធនៅតែសំប៉ែតក៏ដោយ។
- ការកាត់ថ្លៃដើមបណ្តោះអាសន្ន៖ ការកាត់បន្ថយការចំណាយរយៈពេលខ្លីអាចបង្កើនប្រាក់ចំណេញ ទោះបីមិនប្រើប្រាស់ពេលវេលាក៏ដោយ។ ប្រាក់ចំណេញ៖ ដូចដែលបានពិភាក្សាពីមុន ការលក់ទ្រព្យសកម្ម និងឥណទានពន្ធអាចជំរុញ EPS ជាបណ្ដោះអាសន្ន។
ដូច្នេះ EPS ត្រូវតែត្រូវបានវាយតម្លៃដោយភ្ជាប់ជាមួយនឹងកំណើនប្រាក់ចំណូល និន្នាការរឹម និងលំហូរសាច់ប្រាក់ ដើម្បីវាយតម្លៃប្រតិបត្តិការពិតប្រាកដ។
2. ការធ្វេសប្រហែស EPS ដែលត្រូវបានរំលាយ
ការប្រើប្រាស់ EPS មូលដ្ឋាន ខណៈពេលដែលការមិនអើពើ EPS ដែលត្រូវបានរំលាយ អាចបង្ហាញរូបភាពសុទិដ្ឋិនិយមហួសហេតុ ជាពិសេសនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដែលមានជម្រើសលេចធ្លោសំខាន់ៗ មូលបត្របំណុលដែលអាចបំប្លែងបាន ឬប័ណ្ណធានា។ EPS ដែលត្រូវបានរំលាយបង្ហាញនូវសេណារីយ៉ូករណីអាក្រក់បំផុតដែលមានការប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុនដោយគណនេយ្យសម្រាប់ការចេញភាគហ៊ុនដែលអាចធ្វើទៅបាន។
3. ការពឹងផ្អែកខ្លាំងលើ EPS ដែលបានកែតម្រូវ
ការពឹងផ្អែកខ្លាំងលើ "ចំណងជើង" ឬ "ការកែតម្រូវ" EPS អាចមានបញ្ហា។ ទាំងនេះគឺជាការគ្រប់គ្រងលេខដែលចង់គូសបញ្ជាក់ ជារឿយៗមិនរាប់បញ្ចូលការចំណាយដែលមានសុពលភាព។ វិនិយោគិនគួរតែផ្តល់អាទិភាពដល់គុណភាពនៃប្រាក់ចំណូលដោយប្រៀបធៀបទាំងតួលេខដែលបានកែតម្រូវ និង GAAP/IFRS ដែលរាយការណ៍។
4. ការមិនអើពើនឹងការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធដើមទុន
EPS ឆ្លុះបញ្ចាំងតែប្រាក់ចំណូលលើមូលដ្ឋានក្នុងមួយហ៊ុនប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែមិនបានគិតគូរអំពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន។ ជាឧទាហរណ៍ ការកើនឡើង EPS អាចត្រូវបានអមដោយការធ្វើឱ្យធរណីមាត្របំណុលកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន បិទបាំងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុដែលអាចកើតមាន។
ឧទាហរណ៍៖ ក្រុមហ៊ុនមួយអាចខ្ចីប្រាក់យ៉ាងច្រើនដើម្បីទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ ហើយដោយហេតុនេះបង្កើន EPS ។ យ៉ាងណាក៏ដោយ ការបង្កើនអានុភាពរបស់វាអាចបង្កគ្រោះថ្នាក់ដល់ការដោះស្រាយរយៈពេលវែង។
5. ភាពខុសគ្នានៃពេលវេលា និងរដូវកាល
ក្រុមហ៊ុនអាចកំណត់ពេលប្រកាសប្រាក់ចំណូល ឬប្រើប្រាស់ត្រីមាសខ្លាំងតាមរដូវកាល ដើម្បីបង្ហាញតួលេខ EPS ដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ ប្រសិនបើប្រៀបធៀបមិនត្រឹមត្រូវ (ឧ. ពីមួយត្រីមាសទៅមួយត្រីមាស ជំនួសឱ្យឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ) នេះអាចនាំឱ្យមានការសន្និដ្ឋានខុស។
6. កង្វះការវាយតម្លៃតាមបរិបទ
EPS ត្រូវការបរិបទ។ ដោយមិនប្រៀបធៀបវាទៅនឹងសម័យកាលមុន ក្រុមហ៊ុនប្រកួតប្រជែង ឬស្តង់ដារឧស្សាហកម្ម វាមានអត្ថន័យមានកម្រិត។ EPS ខ្ពស់មិនចាំបាច់បង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពជាង ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនដូចគ្នាសម្រេចបានប្រាក់ចំណេញកាន់តែប្រសើរ ឬកំណើនជាមួយនឹងហានិភ័យទាប។
7. ផលប៉ះពាល់នៃជម្រើសគណនេយ្យ
វិធីសាស្ត្រគណនេយ្យដែលប្រើអាចប៉ះពាល់ដល់ EPS ។ ឧទាហរណ៍ ការជ្រើសរើសបន្ទាត់ត្រង់ធៀបនឹងការរំលោះដែលបានបង្កើនការប្រែប្រួលបានរាយការណ៍អំពីប្រាក់ចំណេញ។ ដូច្នេះ ក៏មានភាពខុសគ្នានៅក្នុងការបង្កើតទុនបម្រុង ឬការអនុវត្តការទទួលស្គាល់ប្រាក់ចំណូលផងដែរ។ ខណៈពេលដែល EPS ផ្តល់នូវម៉ែត្របង្រួបបង្រួម វាមិនតែងតែអាចប្រៀបធៀបបានពេញលេញនៅទូទាំងក្រុមហ៊ុនដែលមានគោលនយោបាយគណនេយ្យផ្សេងៗគ្នា។ នៅក្នុង EPS — យល់ពីអ្វីដែលជំរុញលេខ។
នៅក្នុងការសន្និដ្ឋាន ខណៈពេលដែល EPS គឺជាសូចនាករដ៏មានឥទ្ធិពល ដោយពឹងផ្អែកតែលើវាប៉ុណ្ណោះ ជាពិសេសដោយមិនយល់ពីប្រភពដើម ឬគុណភាពមូលដ្ឋានរបស់វា—អាចនាំឱ្យមានការវិនិច្ឆ័យខុស។ វិធីសាស្រ្តរួម និងសំខាន់នៅតែជាគន្លឹះ។
