ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំបានពន្យល់៖ រយៈពេល វដ្ត និងកំហុសរបស់វិនិយោគិន

តើទីផ្សារខ្លាឃ្មុំជាអ្វី?

ទីផ្សារ​ខ្លាឃ្មុំ​សំដៅ​លើ​រយៈពេល​ដែល​មាន​និរន្តរភាព​ដែល​តម្លៃ​មូលបត្រ​ដែល​ភាគច្រើន​ជា​ភាគហ៊ុន​បាន​ធ្លាក់​ចុះ 20% ឬ​ច្រើន​ជាង​នេះ​ពី​តម្លៃ​ខ្ពស់​ថ្មីៗ។ ជាធម្មតាត្រូវបានវាស់វែងនៅក្នុងបរិបទនៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារទូលំទូលាយដូចជា S&P 500 ឬ FTSE 100 ទីផ្សារធ្លាក់ចុះជាញឹកញាប់ត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងភាពទុទិដ្ឋិនិយមរីករាលដាល និងអារម្មណ៍វិនិយោគអវិជ្ជមាន។

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំអាចកើតឡើងដោយសារកត្តាសេដ្ឋកិច្ច ឬហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើន រួមទាំងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម។ ទោះបីជាគន្លឹះច្បាស់លាស់អាចប្រែប្រួលក៏ដោយ ពួកវាតែងតែចែករំលែកនូវខ្សែទូទៅមួយ៖ ការធ្លាក់ចុះនៃទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន និងចំណង់ហានិភ័យទីផ្សារ។

លក្ខណៈសំខាន់ៗនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះរួមមាន:

• ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងតិច 20% នៃតម្លៃភាគហ៊ុន
• ភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ និងការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារថ្ងៃដ៏មុតស្រួច
• ការរីករាលដាលឥណទានកាន់តែទូលំទូលាយ និងកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ
• ការបង្កើនទំនាក់ទំនងរវាងថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម
• ទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់ទាប និងមនោសញ្ចេតនាអាជីវកម្ម

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំមានភាពផ្ទុយគ្នាជាមួយនឹងទីផ្សារកើនឡើង ដែលត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយការកើនឡើងតម្លៃទ្រព្យសកម្ម និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមជាង។ ការស្វែងយល់ពីសក្ដានុពលជាមូលដ្ឋាននៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងដែលមានបំណងចង់រក្សាដើមទុន និងធ្វើការសម្រេចចិត្តដែលមានព័ត៌មានក្នុងអំឡុងពេលទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។

ប្រភេទនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំអាចត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាបីប្រភេទយ៉ាងទូលំទូលាយ ដោយផ្អែកលើមូលហេតុ និងការវិវត្តន៍របស់វា៖

• ទីផ្សារសត្វខ្លាឃ្មុំ៖ អមដំណើរការធ្លាក់ចុះធម្មជាតិនៅក្នុងវដ្តអាជីវកម្ម ជាធម្មតាក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។
• ទីផ្សារខ្លាមានរចនាសម្ព័ន្ធ៖ ផ្តើមចេញពីអតុល្យភាពសេដ្ឋកិច្ចតាមលំដាប់ ដូចជាអានុភាពលើសលប់ ឬវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។
• ទីផ្សារសត្វខ្លាឃ្មុំដែលជំរុញដោយព្រឹត្តិការណ៍៖ បង្កឡើងដោយភាពតក់ស្លុតដែលកើតឡើងនៅលីវ ដូចជាជំងឺរាតត្បាត សង្គ្រាម ឬព្រឹត្តិការណ៍សត្វស្វាខ្មៅផ្សេងទៀត។

ការ​កំណត់​ប្រភេទ​ទីផ្សារ​ខ្លាឃ្មុំ​អាច​ជួយ​ណែនាំ​អ្នក​វិនិយោគ​ក្នុង​ការ​បង្កើត​ការ​ឆ្លើយ​តប​សមរម្យ ឬ​យុទ្ធសាស្ត្រ​ដើម្បី​កាត់​បន្ថយ​ហានិភ័យ​ហិរញ្ញវត្ថុ​រយៈពេល​វែង។

រយៈពេលធម្មតានៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ

ខណៈពេលដែលមិនមានទីផ្សារខ្លាឃ្មុំពីរបានលាតត្រដាងតាមរបៀបដូចគ្នា ទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រផ្តល់នូវការយល់ដឹងដ៏មានប្រយោជន៍ចំពោះរយៈពេល និងភាពធ្ងន់ធ្ងររបស់វា។ ជាមធ្យម ទីផ្សារធ្លាក់ចុះនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនសំខាន់ៗមានរយៈពេលប្រហែលពី 9 ទៅ 14 ខែ ទោះបីជាមួយចំនួនមានខ្លីជាង ឬយូរជាងនេះក៏ដោយ អាស្រ័យលើបរិបទសេដ្ឋកិច្ចមូលដ្ឋាន។

យោងតាមទិន្នន័យដែលបានចងក្រងពីវដ្តទីផ្សារកន្លងមក៖

• ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំជាមធ្យមនៅក្នុង S&P 500 មានរយៈពេលប្រហែល 13 ខែចាប់តាំងពីសង្គ្រាមលោកលើកទីពីរ។
• ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំមានភាពខុសប្លែកគ្នាក្នុងជម្រៅ ជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះតម្លៃជាមធ្យមចាប់ពី 30% ទៅ 40% សម្រាប់សន្ទស្សន៍សំខាន់ៗ។
• វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលឆ្នាំ 2007–2009 ទីផ្សារធ្លាក់ចុះមានរយៈពេល 17 ខែ ហើយបានឃើញការធ្លាក់ចុះលើសពី 50% នៅក្នុងភាគហ៊ុនសកល។
• ជំងឺរាតត្បាត COVID-19 ក្នុងឆ្នាំ 2020 បានជំរុញឱ្យមានទីផ្សារខ្លាឃ្មុំដែលជំរុញដោយព្រឹត្តិការណ៍ដ៏មុតស្រួច ដែលមានរយៈពេលត្រឹមតែ 33 ថ្ងៃប៉ុណ្ណោះ ទោះបីជាការធ្លាក់ចុះនេះលើសពី 30% នៅក្នុងទីផ្សារមួយចំនួនក៏ដោយ។

វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការកត់សម្គាល់ថា ខណៈពេលដែលសូចនាករមួយចំនួនដូចជាខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស កំណើន GDP យឺត ឬការកើនឡើងនៃភាពអត់ការងារធ្វើអាចជាសញ្ញានៃការចាប់ផ្តើមនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ការកំណត់ពេលវេលានៃការចាប់ផ្តើម ឬចុងបញ្ចប់ពិតប្រាកដនៅតែពិបាកខ្លាំង - សូម្បីតែសម្រាប់អ្នកវិនិយោគតាមរដូវកាលក៏ដោយ។

ដំណាក់កាលនៃការងើបឡើងវិញ និងផ្នែកខាងក្រោមទីផ្សារ

ការងើបឡើងវិញពីទីផ្សារធ្លាក់ចុះអាចបន្តិចម្តងៗ ឬឆាប់រហ័ស អាស្រ័យលើអន្តរាគមន៍របស់រដ្ឋាភិបាល គោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាល និងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងអារម្មណ៍វិនិយោគិន។ បាតទីផ្សារសត្វខ្លាឃ្មុំជាញឹកញាប់អាចត្រូវបានកំណត់អត្តសញ្ញាណតែក្នុងទិដ្ឋភាពក្រោយប៉ុណ្ណោះ។ ជាធម្មតា ទីផ្សារចាប់ផ្តើមងើបឡើងវិញ មុនពេលទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចប្រសើរឡើង ដោយគូសបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់នៃការវិភាគឆ្ពោះទៅមុខ។

បន្ទាប់ពីទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ទីផ្សារជួញដូរមាននិន្នាការមានរយៈពេលយូរជាងនេះ - ជាមធ្យមជាច្រើនឆ្នាំ - ទោះបីជាដំណាក់កាលដំបូងនៃការងើបឡើងវិញត្រូវបានសម្គាល់ជាញឹកញាប់ដោយការប្រែប្រួលខ្ពស់ និងការសង្ស័យក៏ដោយ។ សម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានភាពអត់ធ្មត់ ដំណាក់កាលនៃការស្តារឡើងវិញទាំងនេះអាចផ្តល់នូវឱកាសរយៈពេលវែងដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ជាពិសេសតាមរយៈការវិនិយោគជាប្រព័ន្ធ ឬយុទ្ធសាស្រ្តធ្វើឱ្យសមតុល្យផលប័ត្រឡើងវិញ។

សញ្ញាថាទីផ្សារខ្លាឃ្មុំអាចនឹងបញ្ចប់

ទោះបីជាសញ្ញាច្បាស់លាស់អាចមានភាពច្របូកច្របល់ក៏ដោយ និន្នាការមួយចំនួនអាចបង្ហាញថាទីផ្សារធ្លាក់ចុះនៅជិតការសន្និដ្ឋានរបស់វា៖

• ស្ថិរភាពក្នុងការប៉ាន់ស្មានប្រាក់ចំណូល និងសូចនាករសេដ្ឋកិច្ច
• ការកែលម្អមនោសញ្ចេតនាវិនិយោគិន និងសន្ទស្សន៍ភាពប្រែប្រួលទាប (ឧ. VIX)
• ការបង្វិលចូលទៅក្នុងវិស័យវដ្តដូចជាហិរញ្ញវត្ថុ បច្ចេកវិទ្យា ឬការសម្រេចចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់
• ភាពទូលំទូលាយនៃការអនុវត្តទីផ្សារជាមួយនឹងភាពជាអ្នកដឹកនាំដែលពង្រីកលើសពីវិស័យមួយចំនួន

ការរក្សាការប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំអាចជួយផ្លាស់ប្តូរទីតាំងផលប័ត្រសម្រាប់ដំណាក់កាលកំណើនជាបន្តបន្ទាប់ ដែលអាចជួយបង្កើនលទ្ធផលរយៈពេលវែង។

កំហុសដែលវិនិយោគិនធ្វើញឹកញាប់

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំគឺជាបញ្ហាប្រឈមខាងផ្លូវចិត្ត និងការយកពន្ធផ្លូវចិត្ត ដែលជារឿយៗនាំឱ្យអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗបង្កើតកំហុសថ្លៃដើម។ ការយល់ដឹងពីកំហុសទាំងនេះគឺជាជំហានដំបូងឆ្ពោះទៅរកការជៀសវាងពួកគេ។ ទូទៅបំផុតរួមមានៈ

• ការលក់ដោយភ័យស្លន់ស្លោ៖ វិនិយោគិនជាច្រើនចាប់ចិត្តក្នុងអំឡុងពេលដកប្រាក់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ ជាប់គាំងក្នុងការខាតបង់ និងការបាត់ការស្តារឡើងវិញជាបន្តបន្ទាប់។
• កំណត់ពេលទីផ្សារ៖ ការព្យាយាមចេញ និងចូលទីផ្សារឡើងវិញនៅពេលត្រឹមត្រូវគឺពិបាកខ្លាំងណាស់ ហើយជាធម្មតាវាផ្ទុយនឹងផលិតភាព។
• ការ​ដេញ​តាម​ការ​ធ្លាក់​ចុះ៖ ការ​ទិញ​ភាគហ៊ុន "ថោក" ហួស​ហេតុ​ពេក​ឆាប់​ពេក​ដោយ​មិន​បាន​វាយ​តម្លៃ​មូលដ្ឋាន​អាច​នាំ​ឱ្យ​មាន​ការ​ខាត​បង់​បន្ថែម​ទៀត ប្រសិន​បើ​ទីផ្សារ​ធ្លាក់​ចុះ​បន្ថែម​ទៀត។
• ការធ្វេសប្រហែសការធ្វើពិពិធកម្ម៖ មុខតំណែងប្រមូលផ្តុំក្លាយជាហានិភ័យកាន់តែខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ដែលផលប៉ះពាល់តាមវិស័យខុសគ្នាយ៉ាងទូលំទូលាយ។
• ការមិនអើពើនឹងផែនការរយៈពេលវែង៖ ការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លីអាចនាំឱ្យអ្នកវិនិយោគបោះបង់ចោលយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគដែលបានពិចារណាយ៉ាងល្អិតល្អន់ ឬគោលដៅចូលនិវត្តន៍។

ភាពលំអៀងផ្លូវចិត្តនៅ Play

ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំតែងតែនាំមកនូវគំនិតហិរញ្ញវត្ថុអាកប្បកិរិយាទៅជាការផ្តោតអារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំង។ ភាពលំអៀងនៃការយល់ដឹង ដូចជាការមិនចូលចិត្តការបាត់បង់ ការលំអៀងថ្មីៗ និងអាកប្បកិរិយាហ្វូងសត្វជារឿយៗប៉ះពាល់ដល់ការសម្រេចចិត្តវិនិយោគ៖

• ការគេចវេសពីការបាត់បង់៖ ការភ័យខ្លាចនៃការឈឺចាប់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែមទៀតអាចជំរុញឱ្យមានការចាកចេញមុនអាយុពីទីផ្សារ។
• ភាពលំអៀងថ្មីៗ៖ ការវាយតម្លៃលើការអនុវត្តថ្មីៗនេះនាំទៅរកភាពទុទិដ្ឋិនិយម និងពិបាកក្នុងការស្រមៃមើលការស្តារឡើងវិញ។
• ឥរិយាបទហ្វូងសត្វ៖ ការធ្វើតាមអារម្មណ៍នៃហ្វូងមនុស្ស ជំនួសឱ្យការវិភាគហិរញ្ញវត្ថុដែលសមហេតុផល ជារឿយៗបង្កើនការខាតបង់។

ការយល់ដឹងអំពីភាពលំអៀងទាំងនេះ ដែលត្រូវបានពង្រឹងតាមរយៈវិធីសាស្រ្តប្រកបដោយវិន័យ អាចផ្តល់អំណាចដល់វិនិយោគិនឱ្យជៀសវាងពីភាពខុសឆ្គងនៃអារម្មណ៍ និងរក្សាទស្សនវិស័យក្នុងអំឡុងពេលមានការប្រែប្រួល។

យុទ្ធសាស្រ្តដើម្បីរុករកទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ

យុទ្ធសាស្ត្រ​ដែល​បាន​បង្ហាញ​ឱ្យឃើញ​សម្រាប់​ការ​ទប់ទល់​នឹង​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ​ខ្លាឃ្មុំ​រួមមាន​៖

• ធ្វើសមតុល្យផលប័ត្រឡើងវិញ៖ រក្សាការបែងចែកគោលដៅដោយលក់ទ្រព្យសកម្មដែលដំណើរការបានល្អជាង និងការទិញវត្ថុដែលមិនដំណើរការ។
• ការវិនិយោគជាប្រព័ន្ធ៖ បន្តការវិនិយោគជាប្រចាំ (ឧ. ប្រចាំខែ) តាមរយៈការធ្លាក់ចុះនៃការចំណាយជាមធ្យមទាប ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាតម្លៃមធ្យមភាគផោន។
• ការកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិគុណភាព៖ ការផ្តោតលើតារាងតុល្យការដ៏រឹងមាំ ប្រាក់ចំណូលជាប់លាប់ និងគំរូអាជីវកម្មដែលធន់ទ្រាំនឹងផ្តល់នូវការការពារការធ្លាក់ចុះ។
• បង្កើតទុនបំរុងសាច់ប្រាក់៖ ការមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលធានានូវភាពបត់បែន និងការពារការលក់ដោយបង្ខំក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។

តាមរយៈការយល់ដឹងយ៉ាងច្បាស់អំពីកំហុសរបស់វិនិយោគិន ការថែរក្សាអ្នកជំងឺ ទស្សនវិស័យរយៈពេលវែងអាចធ្វើអោយលទ្ធផលកាន់តែប្រសើរឡើងក្នុងអំឡុងពេលវដ្តទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។ ការប្រឹក្សាជាមួយទីប្រឹក្សាផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុអាចផ្តល់នូវយុទ្ធសាស្រ្តដែលសមស្របតាមគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុជាក់លាក់ និងការអត់ធ្មត់ចំពោះហានិភ័យ។