អ្វីបានកើតឡើងជាមួយ BITCOIN?

ខែវិច្ឆិកា 2025៖ អ្វីបានកើតឡើងជាមួយ bitcoin

Bitcoin ចូលកាន់ខែវិច្ឆិកា 2025 ដោយកំពុងស្រលាញ់អារម្មណ៍ឈ្នះពីកំណត់ត្រាថ្មីក្នុងខែតុលា ជិត $126,198 ប៉ុន្តែខែនេះបានបម្លែងពីពេលវេលាឈ្នះអបអរសាទរ ទៅជាប្រលងស្ទេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។ ពីរបីថ្ងៃដំបូងនៃខែវិច្ឆិកា BTC រាក់នៅក្នុងជួរតម្លៃតឹង $109,000-$115,000 ដើម្បីរំលាយរលកឡើងមុន ខណៈអ្នកវិភាគនានាបង្ហាញទស្សនៈជឿជាក់ថា តម្លៃអាចរុញបន្តទៅ $123,000 និងខ្ពស់ជាងនេះទៀត។ តម្រូវការពី ETF ការអនុម័តពីស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ និងម៉ូឌែល “number-go-up” រចនាប័ទ្មមីម គឺជារឿងរ៉ាវដឹកនាំ។ មើលខាងក្រៅ វាស្រដៀងនឹងការរួមតម្លៃមុនឡើងដំបូងទៀត ប៉ុន្តែក្រោមផ្ទៃ ទីផ្សារត្រូវបានបង្រួមអ្នកចូលរួមច្រើនពេក មានកម្ចីលើសកម្រិត និងអ្នកទិញចុងសាច់ជាច្រើនគិតថា “ដោះស្រាយជាបន្តិចនឹងឡើងវិញជានិច្ច”។

ភាពកក់ក្តៅនោះបានជួបនឹងការពិត នៅពេលសម្ពាធលក់ចូលកាន់ក្រាហ្វជាក់ស្តែង។ នៅពេលតម្រូវការនៅទីផ្សារបន្ទាន់ចុះខ្សោយ និងលំហូរលុយពី ETF មិនអនុវត្តជាម៉ាស៊ីនបូមមួយទិសសម្រាប់ផ្គត់ផ្គង់ទៀត BTC ចាប់ផ្តើមរអិលចេញពីជួររួមតម្លៃ។ ប្រហែលថ្ងៃទី 11-12 វិច្ឆិកា តម្លៃបានធ្លាក់ចុះលើស 25% ពីកំពូលខែតុលា រអិលចុះពីតំបន់ $110,000 កណ្តាលទៅ $105,000 ហើយចូលច្រាលកម្រិតគាំទ្រដែលអ្នកជួញដូរច្រើនស្ទើរតែមិនបានបញ្ចូលក្នុងផែនការ។ ល្បឿនរលំនេះធ្វើឲ្យអ្នកលក់រាយភ្ញាក់ផ្អើល និងបង្ករលកលក់តាមស្តុបឡូសដំបូងៗពីហ្វណ្ឌប្រព័ន្ធ។

ពីការរួមតម្លៃស្ងប់ស្ងាត់ ទៅរន្ធខ្យល់ធ្លាក់ភ្លាមៗ

នៅពេលកម្រិតគាំទ្រដំបូងៗត្រូវបានបំបែក ការលក់បានបង្កើនល្បឿន។ BTC កាត់ផ្ដាច់តំបន់ $98,953 ដែលមានមនុស្សច្រើនមើលថាជាគាំទ្រសំខាន់ បន្ទាប់មកកំរិតចិត្តវិទ្យា $100,000 ហើយជាថ្មីទៀតកាត់ឆ្កាយ $90,000 ដែលអ្នកប៊ុលជាច្រើនគិតថាជាជាន់ទីក្រោមរឹងមាំ។ ដល់ថ្ងៃទី 19 វិច្ឆិកា តម្លៃត្រឡប់មកនៅក្បែរ $89,000 ដែលស្មើនឹងកែតម្រូវចំណេញប្រហែលទាំងមូលនៃឆ្នាំ 2025។ នៅកំរិតទាបក្នុងខែ ប្រហែល $80,500 ការធ្លាក់ពីកំពូល $126,198 ជិត 35% ដែលចូលដែន “major correction” ទោះសម្រាប់ប្រវត្តិសាស្ត្រភាពវៃឆ្លាតរបស់ bitcoin ក៏ដោយ។

• ដើមខែវិច្ឆិកា៖ bitcoin ជួញដូរជាចម្បងរវាង $109,000 និង $115,000 ក្នុងពេលទីផ្សារកំពុងរំលាយរលកឡើងខែតុលា ហើយអ្នកជាច្រើននិយាយអំពីការឡើងបន្តទៅកំណត់ត្រាថ្មីៗ។

  
  

• កន្លះខែ៖ តម្រូវការ spot ចុះខ្សោយ និងលំហូរ ETF ទន់ខ្សោយ ទាញតម្លៃចុះទៅកាន់ $105,000 សាកល្បងតំបន់គាំទ្រ $98,953 ហើយធ្វើឲ្យអ្នកជួញដូរដែលមិនបានគិតពីហានិភ័យខាងក្រោមស្រែកភ្ញាក់។

  
  

• ថ្ងៃទី 19 វិច្ឆិកា៖ BTC ជួញដូរនៅជុំវិញ $89,000 កែតម្រូវចំណេញភាគច្រើននៃឆ្នាំ 2025 និងធ្វើឲ្យសូចនាករអារម្មណ៍ទីផ្សារចូលតំបន់ "extreme fear" ជាលើកដំបូងក្រោយរយៈពេលខ្លះ។

  
  

• ចុងខែវិច្ឆិកា៖ ការធ្លាក់រហ័សក្នុងមួយថ្ងៃទៅប្រហែល $80,500 ត្រូវបានបន្ទាប់ដោយការលោតឡើងវិញទៅ $88,600 នៅពេលការចេញលុយពី ETF ឈប់ខ្លាំង ព័ត៌មានលំហូរចូលថ្មីចាប់ផ្តើម និងកាបូបវេល (whale wallets) ចាប់ផ្តើមប្រមូលសន្តិភាព។

  
  

ទីផ្សារអនាគត និង perpetual បានពង្រីករាល់ជំហាននៃបាតុភូតនេះ។ Open interest នៅលើកិច្ចសន្យាទាំងនេះនៅជិត $68.96 ពាន់លាន ដោយសញ្ញាបង្ហាញថា ភាគធំទីផ្សារកំពុងខ្ចីលុយយកទៅវែង។ នៅពេលតម្លៃ spot ធ្លាក់ ចំណូលធានាទុក (margin) ត្រូវបានបង្កើនលក្ខខណ្ឌ ការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាព collateral ធ្វើឲ្យតម្លៃធ្លាក់ និងម៉ាស៊ីនលុបបំបាត់ (liquidation engines) ចាប់ផ្តើមលក់បិទមុខតំណែងក្នុងទីផ្សារល្បុក្កត្ដិ៍។ កម្ចីដែលធ្វើឲ្យការឡើងតម្លៃខែតុលារហ័ស បានក្លាយជារំងាស់ trapdoor ក្នុងខែវិច្ឆិកា៖ រាល់ការលុបបំបាត់មួយ ដេញតម្លៃឲ្យចុះបន្ថែម ហើយវាបានបង្កើតរលកលុបបំបាត់បន្ថែម។

ដល់សប្តាហ៍ចុងក្រោយនៃខែ អារម្មណ៍ទីផ្សារប្រែពី memes "up only" ដែលមានអារម្មណ៍មោទនភាព ទៅជារបៀបរស់រានមានជីវិត (survival mode)។ សូចនាករ fear-and-greed បង្ហាញ "ភ័យខ្លាំង" បណ្តាញសង្គមពេញទៅដោយការនិយាយថា “ឡើងទៅវិញមកវិញ (round-trip) bull market” ហើយសូម្បីតែអ្នកគាំទ្រអស់កល្បជាច្រើនក៏ចាប់ផ្តើមសួរខ្លួនឯងថា អាណាចក្ររបស់ ETF ប្រហែលបានទាញតម្រូវការពីអនាគតមកមុនពេក។ ទោះបីជាយ៉ាងណា ការលោតឡើងវិញចុងខែពីប្រហែល $80,500 ទៅ $88,600 ក៏បង្ហាញថា មិនមែនអ្នកទិញទាំងអស់បានបោះបង់ទេ យ៉ាងពិសេសអ្នកផ្ទុករយៈពេលវែងមានវិន័យ និងវេលធំៗ (whales) ដែលរង់ចាំទិញនៅពេលអ្នកលក់បង្ខំបានឈប់ហើយ។

កម្លាំងដែលនៅពីក្រោយការធ្លាក់ bitcoin ក្នុងខែវិច្ឆិកា

បើបង្រៀនថ្នាក់ពហុជាន់អំពីការធ្លាក់ក្នុងខែវិច្ឆិកា នឹងឃើញថាវាមិនមែនកើតពី “វីលែន” ម្នាក់ឡើយ។ វាជាការប្រមូលផ្ដុំកម្លាំងធំៗច្រើន៖ លំហូរលុយពី ETF spot ប្រែពីការចូលលុយខ្លាំងទៅការចេញលុយកំណត់ត្រា បរិយាកាសម៉ាក្រូប្រែទៅជា risk-off ព្រោះការបិទបញ្ចាំងរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក និងសាររបស់ Federal Reserve បង្កការភ័យខ្លាច ហើយទីផ្សារអនាគតដែលប្រើកម្ចីខ្ពស់ត្រូវបែកបាក់នៅពេលកម្រិតបច្ចេកទេសសំខាន់ៗត្រូវបានបំបែក។ កម្លាំងទាំងនេះបង្កើតរង្វង់មូលដែលបម្លែងការរលាក់តម្លៃធម្មតា អាចគ្រប់គ្រងបាន ទៅជាការកែតម្រូវជម្រៅ ខណៈពេលដែលសកម្មភាពបណ្តាញ និងរឿងរ៉ាវការអនុម័តរយៈពេលវែងរបស់ bitcoin មិនទាន់ប្រែប្រួលខ្លាំងឡើយ។

លំហូរ ETF៖ ពីខ្យល់ព្រេងទៅខ្យល់ត្រឡប់វិញ

ខាង ETF រឿងរ៉ាវសាមញ្ញប៉ុន្តែរឹងមាំ។ ច្រើនខែនៅឆ្នាំ 2025 ផលិតផល spot ខ្លួនវាដូចជាចង្កេះបូមធំមួយ បូមកាក់ BTC ចេញពីប្តូរមកក្នុងស្រោមវិនិយោគមានរបបគ្រប់គ្រង។ ដល់ចុងឆ្នាំ ពួកវាបានប្រមូលផ្ដុំលំហូរចូលសរុបប្រហែល $27.4 ពាន់លាន ប៉ុន្តែលេខស្រស់ស្អាតនោះលាក់បាំងការប្រែប្រួលសំខាន់មួយ៖ បើប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំ 2024 លំហូរត្រូវបានកាត់បន្ថយប្រមាណ 52% ដែលសញ្ញាបង្ហាញថា រលកតម្រូវការដំបូងពីវិស័យ wealth management និងឆានែលអ្នកប្រឹក្សាការវិនិយោគបានចាប់ផ្តើមត្រជាក់។ ខែវិច្ឆិកាគឺពេលដែលការកាន់តែទន់នោះក្លាយទៅជាការត្រឡប់បញ្ច្រាសពេញទំហឹង។ ក្នុងមួយខែ ETF bitcoin កត់ត្រាការចេញលុយសរុបប្រមាណ $2.96 ពាន់លាន ដែលជាកំណត់ត្រាចេញលុយខ្លាំងបំផុតតាំងពីកាលណាបានអនុម័ត។

មានពីរថ្ងៃជួញដូរដែលធ្វើឲ្យសរសៃប្រសាទទីផ្សារក្រហាយ។ ថ្ងៃទី 13 វិច្ឆិកា អ្នកវិនិយោគបានដកលុយប្រហែល $869 លានក្នុងមួយថ្ងៃ បន្ទាប់មកថ្ងៃទី 20 វិច្ឆិកា ពួកគេចេញបន្ថែមប្រហែល $900 លានទៀត។ នៅដំណាក់កាលមុន លេខបែបនេះនឹងត្រូវបានអបអរសាទរជាលំហូរចូលដ៏អស្ចារ្យ ប៉ុន្តែពេលព្រួញបែរទិស អ្នកចូលរួមអនុញ្ញាត (authorized participants) និង desk market-making ត្រូវគេចម្រូងចម្រាស់កាក់ដែលបានទទួលត្រឡប់មកពីការដោះ ETF អោយចូលទីផ្សារ តែងតែជួបនឹង order book ស្ដើងជាងថ្ងៃរីករាយខែតុលាដែលកន្លងផុត។

• ការដោះ ETF ទំហំធំ បង្ខំឲ្យអ្នកផ្គត់ផ្គង់ធូល្យភាព ETF លក់ spot bitcoin ដើម្បីសងការការពារ ដូច្នេះបង្កើតសម្ពាធលក់មេកានិចលើកំពុងមានការលក់ដោយស្មារតីរួចហើយ។

  
  

• របាយការលំហូរ ETF រៀងរាល់ថ្ងៃ ក្លាយទៅជាចំណុចបញ្ចូលសញ្ញាជួញដូរ ដែលរបាយការបញ្ចូលទន់ខ្សោយ ឬចេញខ្លាំង ត្រូវបានឆ្លើយតបក្នុងតម្លៃក្នុងថ្ងៃភ្លាមៗ។

  
  

• ស្ថាប័នវិនិយោគមួយចំនួនប្រើប្រាស់ភាពកក្រើក ដើម្បីប្ដូរទៅកាន់ issuer ផ្សេងៗ រកថ្លៃសេវាទាបជាង ឬគុណលក្ខណៈ exposure ខុសៗ ដែលបន្ថែមកម្រិតព្រលែង និងការផ្លាស់ប្ដូរច្រើនក្នុងលំហូរ។

  
  

• ការប្រែពីការទិញស្វ័យប្រវត្តិទៅការចេញលុយជារឿយៗ បំបាក់រឿងរ៉ាវថា ETF នឹងជាមូលដ្ឋានតម្រូវការមួយទិសអស់ជាយូរ ដោយបង្ខំទីផ្សារធ្វើការកែតម្លៃហានិភ័យឡើងវិញ។

  
  

ស្រ្ពានម៉ាក្រូ និងការកាត់ហានិភ័យរបស់ស្ថាប័ន

បរិយាកាសម៉ាក្រូធ្វើឲ្យឥទ្ធិពល ETF កាន់តែខ្លាំង។ ការបិទបញ្ចាំងរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក បង្កការភ័យខ្លាចពេលដែលអ្នកវិនិយោគកំពុងព្យាយាមវាយតម្លៃរយៈពេលបន្តនៃនយោបាយអត្រាការប្រាក់តឹងរឹង។ Federal Reserve ក្រោមការដឹកនាំរបស់ Jerome Powell រក្សាអត្រាគោលទុកជាប់ ហើយផ្ញើសារ “higher for longer” បន្តបន្ទាប់ ដែលបង្ហាប់អត្រាការប្រាក់ពិត និងចាក់សម្ពាធលើទ្រព្យសកម្មដែលពឹងផ្អែកលើការលូតលាស់។ សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនចុះចូលដែនអាក្រក់ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រ volatility ឡើងខ្ពស់ ហើយម៉ូដែលហានិភ័យឆ្លងឧបករណ៍ទ្រព្យសកម្ម (cross-asset risk models) ចាប់ផ្តើមផ្តល់សារតែមួយ៖ កាត់បន្ថយ exposure នៅគែមខាងហានិភ័យបំផុតនៃផែនទីទ្រព្យសកម្ម រួមទាំង crypto។

ម៉ូដែលទាំងនោះ បានបកស្រាយទៅជាលំហូរពិតប្រាកដយ៉ាងឆាប់។ អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យធំនានា រួមទាំង BlackRock, Fidelity និងដៃគូរបស់ JPMorgan ក្នុងផ្នែក asset management បានលក់ exposure bitcoin ប្រមាណ $5.4 ពាន់លាន នៅលើរយៈពេលមួយខែ។ វាមិនមានន័យថាពួកគេបោះបង់ចេញពីថ្នាក់ទ្រព្យនេះទេ ប៉ុន្តែបង្ហាញពីយុទ្ធសាស្ត្រកាត់ហានិភ័យទូលំទូលាយ៖ ចាក់សោចំណេញបន្ទាប់ពីការឡើងខែតុលា ប្តូរទៅសាច់ប្រាក់ និងបណ្ណបំណុលរយៈពេលខ្លី និងកាត់បន្ថយភាពរំញោចក្នុងផ្ទៃខ្លួននៃផែនទីវិនិយោគពហុទ្រព្យ នៅពេលភាពមិនច្បាស់លាស់ម៉ាក្រូនៅខ្ពស់។

• អត្រាការប្រាក់សាច់ប្រាក់ និងបណ្ណបំណុលខ្ពស់ ធ្វើឲ្យការកាន់ទ្រព្យសកម្មដែលគ្មានចំណូល ស៊ាំវឹកវរ ដូចជាប៊ីតខយិន មានការលំបាកក្នុងការប្រកួតប្រជែងលើទំងន់ធំនៅក្នុងផែនទីវិនិយោគ។

  
  

• ម៉ូដែលហានិភ័យ និង Value-at-Risk ជំរុញឲ្យកាត់បន្ថយមុខតំណែងដោយស្វ័យប្រវត្តិ នៅពេលការលំអៀង និង drawdown នៃបញ្ជីវិនិយោគលើសកម្រិតកំណត់។

  
  

• ការកើនឡើងនៃកម្រិតការប្រកួតគ្នារវាង bitcoin និងភាគហ៊ុន មានន័យថា ការកាត់ហានិភ័យក្នុងភាគហ៊ុន ជាញឹកញាប់អមដោយការកាត់ exposure ក្នុង crypto ផងដែរ។

  
  

• សំឡេងនយោបាយពីការបិទបញ្ចាំង រដ្ឋាភិបាល ធ្វើឲ្យគណៈកម្មាធិការហានិភ័យមានលោភចិត្តក្នុងការកាន់មុខតំណែងតូចជាង មុនពេលអនាគតច្បាស់លាស់។

  
  

កម្ចី ការលុបបំបាត់ និងការបំបែកគាំទ្រ

លើសពីកម្លាំងលំហូរ និងម៉ាក្រូ មានទិដ្ឋភាពបច្ចេកទេសមួយដែលបន្ថែមហានិភ័យ។ តម្លៃ bitcoin spot បានចំណាយខែជាច្រើននៅលើខ្សែ EMA 55 សប្ដាហ៍ ដែល band EMA55 រវាង $86,000 និង $97,647 ធ្វើជាតំបន់គាំទ្ររហ័ស។ នៅពេលតម្លៃបង្វែរ ក្នុងខែវិច្ឆិកា ហើយលោតចូលកាន់តំបន់នេះ អ្នកលក់រកឃើញថា មានតម្រូវការគាំទ្ររចនាសម្ព័ន្ធតិចបំផុត។ ប្រព័ន្ធតាមដានទម្រង់ (trend-following systems) ប្រែក្លាយពីវែងទៅទទេ ឬខ្លី ខណៈអ្នកជួញដូរដែលបានចាត់ទុក EMA55 ជាជួរដែនសុវត្ថិភាព មិនគួរប្រេះស្រាំ ត្រូវបង្ខំឲ្យផ្លាស់ប្ដូរបទប្បញ្ញត្តិ។

នៅពេលតែមួយ Open interest ប្រហែល $68.96 ពាន់លាន លើអនាគត និង perpetual បង្ហាញថាកម្ចីនៅតែខ្ពស់។ នៅពេលតម្លៃ spot បែកចុះក្រោម $97,647 បន្ទាប់មក $90,000 ហើយបន្តទៅជិតបាត band EMA ម៉ាស៊ីនលុបបំបាត់របស់ប្តូរ ចាប់ផ្តើមដំណើរការ។ មុខតំណែងវែងជាច្រើនដែលមើលទៅសុខស្រួលក្នុងរយៈពេលខែតុលា ត្រូវបានបិទចោលជាតម្លៃទីផ្សារ បញ្ចូលផ្គត់ផ្គង់បន្ថែមចូលក្នុង order book ដែលកំពុងតែតានតឹង ហើយធ្វើឲ្យការធ្លាក់កាន់តែជ្រៅ។

• ការបាត់បង់ $97,647 បម្លែងតំបន់គាំទ្រដែលធ្លាប់មានអ្នកការពារ ត្រូវបានក្លាយជាតំបន់តែឡើង (overhead resistance) ដែលប៊ុលត្រូវទាស្តែងយកមកវិញយ៉ាងច្បាស់។

  
  

• ការបែកចេញយ៉ាងស្អាតក្រោម $90,000 បានបង្ហាញថា ម៉ូទ្រីកប៉ាតេនប៊ុលរយៈពេលខ្លីជាច្រើនត្រូវបានបង្ហាញថាអស់សុពលភាព បង្ខំយុទ្ធសាស្ត្រប្រព័ន្ធ និងបត់ជើង copy-trading bots ចេញ ឬប្តូរទិសទៅខ្លី។

  
  

• ការសាកល្បងបាត band EMA55 និងកំរិតទាប $80,500 ស្រដៀងនឹង “stop-run” ខ្នាតសៀវភៅរៀន ដោយបញ្ចេញអ្នកជួញដូរដែលរំលែកហានិភ័យច្រើនក្រោមកម្រិតដែលមនុស្សភាគច្រើនចាំមើល។

  
  

• ភាគច្រើននៃផ្គត់ផ្គង់កាក់គឺស្ថិតនៅក្នុងដៃអ្នកកាន់រយៈពេលខ្លី និងអ្នកស្មានប្រើកម្ចី (leveraged speculators) ដែលអាចក្លាយជាដៃទន់ លក់ភ្លាមៗនៅពេលចំណេញមិនទាន់បានដកចេញត្រូវបានលុបបំបាត់។

  
  

សរុបមក ការផ្លាស់ទីក្នុងខែវិច្ឆិកាបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ថា bitcoin បានឆ្ពោះចូលកាន់ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុសកលយ៉ាងជ្រាលជ្រៅ។ លំហូរ ETF ព័ត៌មានម៉ាក្រូ កម្រិតហានិភ័យរបស់ស្ថាប័ន និងទីផ្សារកម្ចីអនាគត បានចងខ្សែជារង្វង់មួយ។ រង្វង់នោះកាត់ជ្រៅនៅពេលវាប្រែក្លាយទៅអវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែមិនទាន់បោះបង់រឿងរ៉ាវរយៈពេលវែងទេ។ វាគ្រាន់តែជាញឹកញាប់ជូនឲ្យនឹកឃើញថា សូម្បីតែធេសីសំរឹទ្ធិរយៈពេលវែងក៏អាចដំណើរកាត់ផ្លូវក្រោយខ្លាំង។

អ្វីដែលការកែតម្រូវខែវិច្ឆិកាមានន័យសម្រាប់ទស្សនវិស័យ bitcoin

បន្ទាប់ពីធូលីចូលស្ងប់ និង bitcoin ឈរយ៉ាងមានស្ថេរភាពនៅតំបន់ខ្ពស់ជិត $80,000 ចុងខែ ការពិភាក្សាប្រែពីការវិភាគអតីតកាលទៅទស្សនវិស័យអនាគត។ តើខែវិច្ឆិកាជាចំណងជើងដំបូងនៃ “crypto winter” ថ្មីមួយ ឬគ្រាន់តែជាការកែតម្រូវខ្លាំង ប៉ុន្តែមានសារៈសំខាន់ ក្នុងរង្វង់ bull ដែលបានបើកសមទ្វារដោយ ETF និងការអនុម័តស្ថាប័ន? ចម្លើយដ៏ស្មោះត្រង់គឺ ផ្លូវទាំងពីរនៅតែមិនបានបិទ ប៉ុន្តែប្រូបាប៊ីលីតេពឹងផ្អែកខ្លាំងលើលំហូរ ទិន្នន័យម៉ាក្រូ និងសមត្ថភាពទីផ្សារនៅក្នុងការស្ថាបនាមូលដ្ឋានគាំទ្រជឿជាក់លើកម្រិតដូចជា $88,000-$90,000 និង $97,647។

សេណារីយ៉ូសំខាន់ៗដែលអ្នកជួញដូរគូសផ្លូវ

ជំនួសឱ្យការចងចូលនឹងគោលដៅតម្លៃតែមួយដ៏ក្លាហាន អ្នកវិភាគជាច្រើនចាប់ផ្តើមគូសផែនទីជារូបសេណារីយ៉ូសម្រាប់ចុងឆ្នាំ 2025 និងដើមឆ្នាំ 2026។ រាល់សេណារីយ៉ូមួយៗបញ្ចូលល្បាយនៃ dynamic ETF បរិយាកាសម៉ាក្រូ និងអាកប្បកិរិយាបច្ចេកទេសខុសៗគ្នា ហើយរាល់សេណារីយ៉ូផ្តល់សម្រង់ playbook ផ្សេងគ្នាសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងអ្នកជួញដូរ។

• សេណារីយ៉ូប៊ុលបន្ត៖ លំហូរ ETF មានស្ថេរភាព និងត្រឡប់ទៅវិជ្ជមានតិចៗវិញ Fed កាត់អត្រាការប្រាក់ 25 បេសុីសចុងឆ្នាំ តម្លៃ bitcoin កើតឡើងវិញលើ $97,647 និងចូល low-$100,000 បើកផ្លូវសម្រាប់សាកល្បងកំពូល $126,198 ម្ដងទៀត។

  
  

• សេណារីយ៉ូរួមតម្លៃខ្លាំង៖ លំហូរលុយនៅETF មិនច្បាស់ ទិន្នន័យម៉ាក្រូអណ្ដែត និង BTC ចំណាយខែច្រើននៅក្នុងជួរ $86,000 ដល់ $107,000 បង្កការខកចិត្តសម្រាប់អ្នកតាមដានទម្រង់ ប៉ុន្តែបង្កើតឳកាសឲ្យអ្នកជួញដូរតាមជួរកំណត់ (range traders) ដែលមានវិន័យ។

  
  

• សេណារីយ៉ូកែតម្រូវជ្រៅ៖ ការចេញលុយ ETF ជាថ្មី រួមទាំង risk-off លើភាគហ៊ុន ឬការបែកចុះក្រោម $80,500 អាចទាញតម្លៃទៅកាន់ចុងក្រោមនៃការព្យាករណ៍អព្យាក្រឹតដែលស្ថិតក្នុង band €79,000-€91,000។

  
  

• សេណារីយ៉ូអត្តឃាតម៉ាក្រូ៖ ការកើនឡើងកាកបាទប្រាក់ហ្វាន់ (inflation) ក្រៅការរំពឹង ឬសញ្ញាថិចថួងសេដ្ឋកិច្ចខ្លាំង ឬនយោបាយប្រែប្រួលភ្លាមៗ អាចបង្កើតការធ្វើដំណើរចេញពីជួរទាំងអស់ ទៅលើ ឬចុះក្រោមយ៉ាងខ្លាំង។

  
  

សម្រាប់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើន អត្ថន័យជាក់ស្តែងគឺ ត្រូវរៀបចំខ្លួនសម្រាប់ផ្លូវជាច្រើន ជំនួសឱ្យការរក្ដីសុបិនមួយ។ ការគិតជាសេណារីយ៉ូ បង្ខំឲ្យអ្នកកំណត់ជាមុនថា អ្នកនឹងធ្វើអ្វី ប្រសិនបើ bitcoin ត្រឡប់ឡើងលើ $100,000 ជាមួយលំហូរចូលខ្លាំង ប្រៀបធៀបនឹងស្ថានការណ៍ពេលតម្លៃត្រឡប់មក low-$80,000 ដោយមានសម្ពាធថ្មី ដោយជំនួសឱ្យការប្រតិកម្មតាមអារម្មណ៍។

យុទ្ធសាស្ត្រអនុវត្ត សម្រាប់ប្រភេទអ្នកវិនិយោគខុសៗ

វិធីឆ្លើយតបទៅនឹងការកែតម្រូវខែវិច្ឆិកាអាស្រ័យខ្លាំងលើអត្តសញ្ញាណវិនិយោគរបស់អ្នក។ អ្នកជឿរយៈពេលវែងលើ bitcoin អ្នកវិនិយោគពហុទ្រព្យដែលចូលរួម BTC តែភាគតូច និងអ្នកជួញដូររយៈពេលខ្លីដែលតាមរករលក ក៏ត្រូវមានបរិក្ខារផ្សេងៗ និងរយៈពេលគិតខុសគ្នា។

• អ្នកកាន់វ័យវែង អាចមើលការធ្លាក់ជាផ្នែកមួយនៃរឿងរ៉ាវពហុឆ្នាំដែលស្គាល់រួចថាមានភាពវឹកវរ។ ពួកគេត្រួតពិនិត្យឡើងវិញលើធេស៊ីស កំណត់ថាទំហំមុខតំណែងនៅសមស្របនឹងហានិភ័យដែលអាចទ្រាំទ្របាន ហើយប្រើ DCA (dollar-cost averaging) ជាកិច្ចសន្យា ជំនួសឲ្យការទិញ/លក់តាមអារម្មណ៍។

  
  

• អ្នកវិនិយោគពហុទ្រព្យ អាចកំណត់ band ចែក Allocate ជាក់លាក់ទៅ bitcoin ក្នុងផែនទីវិនិយោគ ដោយ rebalancing បន្តិចម្តង នៅពេលតម្លៃឡើងខ្ពស់ឬធ្លាក់ខ្លាំង ជំនួសឲ្យការចេញជ្រៅជ្រុងតាមបូកដង ឬលក់ចោលតាមភ័យខ្លាច។

  
  

• អ្នកជួញដូររហ័ស នឹងគោរពកម្រិតដូចជា $88,000-$90,000 $97,647 និងតំបន់ $107,000 ជាចំណុចយោងសំខាន់ៗ ចូលរួមជាមួយទំហំតូចជាង ចំណុច stop តឹងជាង និងការតាមដានជិតស្និទ្ធលើព័ត៌មានលំហូរ ETF និង funding rate។

  
  

• អ្នកស្មានប្រើកម្ចីខ្ពស់ ក្រុម “degen” តាមមីម គួរយកខែវិច្ឆិកាជាអនុស្សាវរីយ៍ថា សូម្បីតែការស្មានទិសត្រឹមត្រូវក៏អាចត្រូវបានលុបបំបាត់ ប្រសិនបើការកំណត់ទំហំ និងកម្ចីគ្មានវិន័យ។

  
  

គ្រប់ប្រភេទអ្នកវិនិយោគទាំងអស់ មានខ្សែស្រឡាយរួមពីរយ៉ាង៖ ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងភាពមានសុភាពរាបសារ។ Bitcoin អាចផ្លាស់ទីយ៉ាងខ្លាំងទាំងឡើង និងចុះ ហើយគ្មានម៉ូឌែលណាមួយ ឬខ្សែធ្រេដនៅលើបណ្តាញសង្គមណាមួយ អាចបំបាត់ភាពមិនច្បាស់លាស់បានទាំងស្រុង។ ការមានច្បាប់ជាក់លាក់ជាមុន សម្រាប់ចំនួនដែលអ្នករួចរាល់ក្នុងការបាត់បង់ ភាគរយនៃទ្រព្យសម្បត្តិសរុបដែលអ្នកយល់ព្រមដាក់ក្នុងហានិភ័យ និងពេលណាអ្នកទុកសាច់ប្រាក់រង់ចាំ គឺអាចសំខាន់ជាងសញ្ញាចូលរួមទីផ្សារតែមួយណាមួយ។

មេរៀនរចនាសម្ព័ន្ធដ៏ធំជាង

ប្រហែលជាមេរៀនសំខាន់បំផុត ប៉ុន្តែជាញឹកញាប់ត្រូវបានមើលរំលងពីខែវិច្ឆិកា គឺមិនមែនខាងយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លីទេ ប៉ុន្តែខាងរចនាសម្ព័ន្ធ។ Bitcoin មិនមែនជាទីលានលេងឯកជនសម្រាប់អ្នកនាំមុខដំបូងទៀតទេ វាកំពុងភ្ជាប់ជាមួយប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុស្តង់ដារ តាមរយៈ ETF ភ្នាក់ងារផ្តល់កម្ចីប្រចាំ (prime brokers) ទីផ្សារអនាគត និងគ្រោងការហានិភ័យរបស់ស្ថាប័នធំៗ។ នេះមានន័យថា រង្វង់របស់វាឥឡូវត្រូវបានកំណត់ទំហំដោយលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ នយោបាយសេរីកំណត់អត្រាការប្រាក់ និងច្បាប់សាងសង់ផែនទីវិនិយោគ មិនត្រឹមតែដោយពេលវេលាផុតរង្វង់ (halving) និងអារម្មណ៍ក្នុងសហគមន៍ crypto ប៉ុណ្ណោះទេ។

សម្រាប់អ្នកណាម្នាក់ចង់យល់ថា “អ្វីបានកើតឡើងជាមួយ bitcoin” សំណួរធំជាងនៅថ្ងៃស្អែកគឺ តើនរណាកាន់ផ្គត់ផ្គង់ នៅក្រោមកម្រិតដែនកំណត់អ្វី និងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មាន។ កាក់ដែលកាន់ក្នុងស្រោម ETF លើតុលបាលរដ្ឋបាល និងមូលនិធិគ្រប់គ្រងរដ្ឋបាល នឹងមានអាកប្បកិរិយាខុសពីកាក់ក្នុង cold wallet រយៈពេលវែង។ រង្វង់ឡើង-ចុះអនាគត គួរត្រូវបានកំណត់ដោយវិធីដែលការលាយបញ្ចូលម្ចាស់ថ្មីទាំងនេះ ឆ្លើយតបចំពោះការផ្លាស់ប្តូរបរិយាកាសម៉ាក្រូ មិនមែនតែដោយការយកចិត្តទុកដាក់ retail mania ដូចរឿងរ៉ាវដំបូងៗទៀតទេ។ ការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធនេះ ជា “គំនិតថ្មី” ពិតប្រាកដដែលចេញពីដ្រាម៉ាខែវិច្ឆិកា ហើយវានឹងបន្តបង្កើតរូបរាងសម្រាប់ចម្លើយរាល់លើកក្រោយទៅលើសំណួរ ដែរអ្នកនឹងសួរទៀតថា “តើអ្វីកើតឡើងជាមួយ bitcoin?”។