ស្វែងយល់ពីរបៀបដែលការបញ្ជាទិញមានកម្រិតដំណើរការ ពេលណាត្រូវប្រើវា និងរបៀបដែលវាអាចជួយអ្នកក្នុងការគ្រប់គ្រងតម្លៃប្រតិបត្តិ និងគ្រប់គ្រងហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ។
អត្រាមូលនិធិនៅក្នុងអនាគតអចិន្រ្តៃយ៍បានពន្យល់
ស្វែងយល់ពីរបៀបដែលអត្រាមូលនិធិដំណើរការនៅក្នុងអនាគតរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូជារៀងរហូត មូលហេតុដែលពួកគេមាន និងរបៀបដែលឈ្មួញប្រើប្រាស់វាដើម្បីវាយតម្លៃពីអារម្មណ៍ទីផ្សារ និងគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។
អត្រាការប្រាក់ គឺជាយន្តការមូលដ្ឋានមួយនៅក្នុងអាណាចក្រនៃ កិច្ចសន្យាអនាគតអចិន្ត្រៃយ៍ ជាពិសេសកិច្ចសន្យាដែលពាក់ព័ន្ធជាមួយទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ។ មិនដូចអនាគតប្រពៃណីដែលមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់កំណត់ទេ អនាគតអចិន្រ្តៃយ៍គឺជានិស្សន្ទវត្ថុមិនផុតកំណត់ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីតាមដានទ្រព្យសម្បត្តិមូលដ្ឋានដូចជា Bitcoin ឬ Ethereum ។ ដើម្បីរក្សាភាពស្មើគ្នានៃតម្លៃរវាងកិច្ចសន្យាអចិន្ត្រៃយ៍ និងតម្លៃមូលដ្ឋាន ការផ្លាស់ប្តូរប្រើប្រព័ន្ធថ្លៃសេវាតាមកាលកំណត់ដែលគេស្គាល់ថាជា អត្រាមូលនិធិ។
អត្រានេះមានមុខងារជាការទូទាត់កើតឡើងដដែលៗដែលផ្លាស់ប្តូររវាងអ្នកកាន់តំណែងវែង (អ្នកទិញ) និងខ្លី (អ្នកលក់)។ អាស្រ័យលើសក្ដានុពលទីផ្សារមូលដ្ឋាន ការទូទាត់មូលនិធិអាចមានភាពវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាន។ នេះជារបៀបដែលវាដំណើរការ៖
- ប្រសិនបើតម្លៃនៃកិច្ចសន្យាអចិន្ត្រៃយ៍កំពុងជួញដូរលើសពីតម្លៃកន្លែង អត្រាមូលនិធិគឺវិជ្ជមាន ហើយមុខតំណែងវែងត្រូវបង់មុខតំណែងខ្លី។
- នៅពេលតម្លៃកិច្ចសន្យាស្ថិតនៅក្រោមតម្លៃកន្លែង អត្រាមូលនិធិប្រែជាអវិជ្ជមាន ហើយខោខ្លីត្រូវចំណាយពេលយូរ។
ជាទូទៅ ការផ្តល់មូលនិធិត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរនៅចន្លោះពេលទៀងទាត់ — រៀងរាល់ 8 ម៉ោងម្តង អាស្រ័យលើវេទិកាពាណិជ្ជកម្មដូចជា Binance, BitMEX ឬ Bybit ។ រូបមន្តជាក់ស្តែងសម្រាប់កំណត់អត្រាការប្រាក់អាចប្រែប្រួលពីវេទិកាមួយទៅវេទិកាមួយ ជារឿយៗរួមមានធាតុផ្សំដូចជា ឌីផេរ៉ង់ស្យែលអត្រាការប្រាក់ និងសន្ទស្សន៍បុព្វលាភ។
គោលបំណងនៃអត្រាមូលនិធិ
គោលបំណងស្នូលនៃលក្ខណៈពិសេសនេះគឺដើម្បីធានាថាតម្លៃនៃកិច្ចសន្យាអចិន្ត្រៃយ៍នៅតែបោះយុថ្កាទៅនឹងតម្លៃកន្លែង។ ដោយសារមិនមានកាលបរិច្ឆេទចែកចាយ ឬការផ្តល់ការទូទាត់ជាមួយកិច្ចសន្យាអចិន្ត្រៃយ៍ ដោយគ្មានយន្តការដើម្បីភ្ជាប់តម្លៃ ពួកគេអាចវង្វេងយ៉ាងខ្លាំងពីទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ការបង្ខូចតម្លៃ និងបង្កើតឱកាសអាជ្ញាកណ្តាល។ អត្រាមូលនិធិជួយកែតម្រូវវាដោយការលើកទឹកចិត្តពាណិជ្ជករឱ្យដេញថ្លៃតម្លៃត្រឡប់ទៅតម្លៃពិតនៃទ្រព្យសកម្ម។
វិធីសាស្រ្តគណនាស្តង់ដារ
ទោះបីជារូបមន្តពិតប្រាកដខុសគ្នាក្នុងការផ្លាស់ប្តូរអត្រាមូលនិធិជាទូទៅមកពីរង្វាស់សំខាន់ពីរ៖
- សមាសធាតុអត្រាការប្រាក់៖ វាប្រហាក់ប្រហែលនឹងតម្លៃនៃភាពខុសគ្នានៃដើមទុនរវាងភាគីទាំងពីរនៃកិច្ចសន្យា។
- សន្ទស្សន៍បុព្វលាភ៖ រង្វាស់នៃចម្ងាយដែលតម្លៃអនាគតអចិន្ត្រៃយ៍ខុសពីតម្លៃកន្លែងក្នុងចន្លោះពេលជាក់លាក់មួយ។
សមាសធាតុទាំងនេះជារឿយៗត្រូវបានថ្លឹងថ្លែង និងជាមធ្យមដើម្បីកំណត់អត្រាមូលនិធិចុងក្រោយ ដែលបន្ទាប់មកត្រូវបានអនុវត្តតាមកាលកំណត់ចំពោះសមតុល្យនៃអ្នកកាន់កិច្ចសន្យា អាស្រ័យលើមុខតំណែងរៀងៗខ្លួន។
ជារួម អត្រាមូលនិធិគឺជាដៃដែលមើលមិនឃើញ តម្រឹមអនាគតអចិន្ត្រៃយ៍ឱ្យកាន់តែជិតទៅនឹងការពិត រារាំងការប៉ាន់ស្មានតម្លៃខុស និងបម្រើជាត្រីវិស័យសម្រាប់អារម្មណ៍ពាណិជ្ជករ។
អត្រាការផ្តល់មូលនិធិដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការរៀបចំឥរិយាបថពាណិជ្ជករ ការកំណត់ទីតាំង និងយុទ្ធសាស្ត្ររួមនៅក្នុងទិដ្ឋភាពអនាគតអចិន្ត្រៃយ៍។ ខណៈពេលដែលពួកវាជាយន្តការបច្ចេកទេសដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីរក្សាសណ្តាប់ធ្នាប់ទីផ្សារ ពាណិជ្ជករតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវអត្រាទាំងនេះជាសូចនាករនៃ មនោសញ្ចេតនាទីផ្សារ តម្រូវការទាក់ទង និងថ្លៃដើមនៃការជួញដូរ។
1. ឥទ្ធិពលលើការកំណត់ទីតាំង
ការផ្តល់មូលនិធិកំណត់ថាតើការកាន់កាប់មុខតំណែងជាក់លាក់មួយមានប្រសិទ្ធភាពឬអត់។ អត្រាការផ្តល់មូលនិធិវិជ្ជមានជាប់លាប់ បង្ហាញពីមនោសញ្ចេតនាផ្នែកខាងដ៏រឹងមាំ ដែលមានន័យថា រយៈពេលយូរកំពុងបង់ខ្លីជាទៀងទាត់។ ក្នុងបរិយាកាសបែបនេះ ពាណិជ្ជករដែលផ្ទុយគ្នាអាចនឹងចំណាយពេលខ្លីដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញពីការទូទាត់មូលនិធិ ជាជាងចលនាតម្លៃទិសដៅតែឯង។
ស្រដៀងគ្នានេះដែរ ក្នុងអំឡុងពេលផ្តល់មូលនិធិអវិជ្ជមានជានិរន្តរភាព - ជាញឹកញាប់ត្រូវបានគេសង្កេតឃើញនៅក្នុងទីផ្សារភ័យស្លន់ស្លោ ឬទីផ្សារធ្លាក់ចុះ - អ្នកលក់ខ្លីអាចវាយតម្លៃមុខតំណែង និងសមតុល្យហានិភ័យឡើងវិញ ដោយសារពួកគេត្រូវចំណាយថវិកាម្តងហើយម្តងទៀត។ ផ្ទុយទៅវិញ អ្នកប្រឆាំងដិតអាចបើកមុខតំណែងវែងៗដើម្បីប្រមូលកម្រៃ ដោយសន្មតថាទីផ្សារបញ្ច្រាស។
2. ផលប៉ះពាល់លើប្រាក់ចំណេញ និងរឹម
ពាណិជ្ជករក្នុងរយៈពេលខ្លី ឬក្នុងរយៈពេលខ្លីញឹកញាប់អាចចៀសវាងការផ្តល់មូលនិធិច្រើនដោយការបិទមុខតំណែងមុនពេលកំណត់អត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពាណិជ្ជករ swing និងពាណិជ្ជករទីតាំងដែលកាន់រយៈពេលយូរជាងនេះ ត្រូវតែរួមបញ្ចូលការចំណាយមូលនិធិទៅក្នុងការគណនាប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់របស់ពួកគេ។ ទោះបីជាមានអត្រាតិចតួចក៏ដោយ — ឧ. 0.01% រៀងរាល់ 8 ម៉ោង — រួមផ្សំយ៉ាងច្រើនក្នុងរយៈពេលច្រើនខែ។
ឧបមាថាពាណិជ្ជកររក្សាបាននូវទីតាំងរយៈពេលវែង 10 BTC នៅលើកិច្ចសន្យាជាមួយនឹងការផ្តល់មូលនិធិ 0.02% រៀងរាល់ 8 ម៉ោងម្តង។ វាប្រែថាប្រហែល 0.06% ជារៀងរាល់ថ្ងៃ។ នៅតម្លៃ BTC បច្ចុប្បន្ន នេះអាចមានន័យថារាប់រយដុល្លារក្នុងការចំណាយប្រចាំថ្ងៃ — លុបបំបាត់ប្រាក់ចំណេញ ឬការបាត់បង់កាន់តែស៊ីជម្រៅ។
៣. អារម្មណ៍ និងចិត្តវិទ្យាទីផ្សារ
អត្រាមូលនិធិដើរតួជាសន្ទស្សន៍អារម្មណ៍ក្នុងពេលជាក់ស្តែង។ ទីផ្សារដែលមានអត្រាវិជ្ជមានខ្ពស់ ជារឿយៗបង្ហាញពីភាពលោភលន់ ការលើសកម្រិត និងទំនុកចិត្តលើសក្នុងចំណោមគោ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការផ្តល់មូលនិធិអវិជ្ជមានជាប់លាប់អាចបង្ហាញពីការភ័យខ្លាចយ៉ាងខ្លាំង ដោយពាណិជ្ជកររំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។ សម្រាប់មនុស្សជាច្រើន ការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅអត្រាមូលនិធិ បង្ហាញសន្ទុះធ្លាក់ចុះ ឬការបញ្ច្រាស់ដែលជិតមកដល់។
4. យុទ្ធសាស្រ្តអាជ្ញាកណ្តាល និងការការពារ
អាជ្ញាកណ្តាលអាចទាញយកភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នាដោយទទួលយកមុខតំណែងទូទាត់ក្នុងពេលដំណាលគ្នានៅនឹងកន្លែង និងទីផ្សារអចិន្ត្រៃយ៍ ដើម្បីចាក់សោរហានិភ័យ - អព្យាក្រឹតភាពត្រឡប់មកវិញ។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើអត្រាមូលនិធិខ្ពស់ជាពិសេស ហើយពាណិជ្ជកររំពឹងថាវានៅតែបន្ត នោះគេអាចទិញទ្រព្យសកម្មនេះនៅលើទីផ្សារខណៈពេលដែលវាខ្លីនៅលើ perps ដើម្បីទទួលបានការបង់ប្រាក់ជាមូលនិធិ ប្រាក់ចំណេញដោយមិនគិតពីចលនាតម្លៃមូលដ្ឋាន។
ឥរិយាបទនេះជួយនាំតម្លៃត្រឡប់មកវិញតាមលំដាប់លំដោយតាមរយៈអាជ្ញាកណ្តាល បង្កើនទាំងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងភាពត្រឹមត្រូវនៃតម្លៃនៅទូទាំងប្រព័ន្ធអេកូ។
5. ការពង្រីកហានិភ័យនៃការទូទាត់
រយៈពេលបន្ថែមនៃការផ្តល់មូលនិធិមិនអំណោយផលអាចធ្វើអោយហានិភ័យនៃការរំលាយចោលកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ ជាពិសេសលើអានុភាពខ្ពស់។ ទីតាំងដ៏វែងមួយដែលមានមូលនិធិវិជ្ជមានខ្ពស់ដែលផ្គូផ្គងជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារមិនត្រឹមតែអាចបន្ថយការត្រឡប់មកវិញប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែអូសទីតាំងឆ្ពោះទៅរកកម្រិតនៃការរំលាយចោលកាន់តែឆាប់ ដោយសារតែទាំងការខាតបង់ពីទីផ្សារ និងការបាត់បង់មូលនិធិ។
ជារួម ការជួញដូរអនាគតអចិន្ត្រៃយ៍ដោយមិនត្រួតពិនិត្យអត្រាមូលនិធិគឺស្រដៀងនឹងការរុករកកប៉ាល់ដោយមិនពិនិត្យមើលជំនោរ — អាចប្រតិបត្តិការបាន ប៉ុន្តែការមើលឃើញខ្លីប្រកបដោយគ្រោះថ្នាក់។
លើសពីប្រតិបត្តិការតុពាណិជ្ជកម្មបុគ្គល អត្រាមូលនិធិផ្តល់ការយល់ដឹងកម្រិតម៉ាក្រូលើរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ ការចែកចាយដើមទុន និងអារម្មណ៍ជាប្រព័ន្ធនៅក្នុងនិស្សន្ទវត្ថុគ្រីបតូ។ អាកប្បកិរិយារបស់ពួកគេឆ្លុះបញ្ចាំងទាំងអារម្មណ៍រយៈពេលខ្លី និងការលំអៀងនៃទីតាំងរយៈពេលវែងនៅទូទាំងប្រព័ន្ធអេកូ។
1. តុល្យភាពទីផ្សារ និងប្រសិទ្ធភាពតម្លៃ
ដោយការលើកទឹកចិត្តដល់សកម្មភាពភាគីប្រឆាំងក្នុងអំឡុងពេលនៃអតុល្យភាព អត្រាមូលនិធិជួយធ្វើឱ្យស្ថានភាពនៃតុល្យភាពទីផ្សារពិតប្រាកដ។ ការផ្លាស់ប្តូរទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការបង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃ/សួរកាន់តែតឹងរ៉ឹង អរគុណចំពោះអ្នកប៉ាន់ស្មានដែលស្វែងរកការផ្តល់មូលនិធិ arbitrage ឬការបញ្ច្រាសមនោសញ្ចេតនា។ ការកំណត់តម្លៃកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដោយប្រយោលដល់អ្នករាល់គ្នាចាប់ពីពាណិជ្ជករលក់រាយរហូតដល់អ្នកបង្កើតទីផ្សារស្ថាប័ន។
2. សញ្ញាសម្រាប់មនោសញ្ចេតនាស្ថាប័ន
មូលនិធិធំ និងអ្នកលេងតាមស្ថាប័នតាមដានទិន្នន័យអត្រាមូលនិធិសរុបនៅទូទាំងការផ្លាស់ប្តូរ ដើម្បីប៉ាន់ប្រមាណការយល់ស្របនៃហ្វូងមនុស្ស និងចំណុចបញ្ឆេះសក្តានុពល។ នៅពេលដែលការផ្តល់មូលនិធិផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សពីវិជ្ជមានទៅអវិជ្ជមាន ឬផ្ទុយមកវិញ វាអាចបង្ហាញថាការប្តូរទីតាំងជាមូលដ្ឋានកំពុងកើតឡើង។ ការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះច្រើនតែជាបុព្វហេតុនៃការកើនឡើងភាពប្រែប្រួល ឬការបំបែកទិសដៅ ដែលបង្កើតការសម្រេចចិត្តគ្រប់គ្រងហានិភ័យតាមមាត្រដ្ឋាន។
៣. សូចនាករនៃការប្រើប្រាស់អានុភាព
ឥរិយាបថផ្តល់មូលនិធិក៏បង្ហាញពីឥទ្ធិពលនៃទីផ្សារផងដែរ។ បុព្វលាភមូលនិធិច្រើនហួសហេតុ ច្រើនតែធ្វើតាមការបង្កើនអានុភាពរីករាលដាលក្នុងទិសដៅមួយ។ ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការរត់គោឈ្មោលរយៈពេលវែងអាចជំរុញឱ្យមានការផ្ដល់មូលនិធិខ្ពស់ជាប់លាប់ ដែលជាទង់ព្រមានសម្រាប់ការកែតម្រូវដែលជិតមកដល់ ដោយសារការជួញដូរក្លាយជាមនុស្សច្រើន និងមានភាពផុយស្រួយ។
ករណីជាឧទាហរណ៍មួយគឺខែឧសភា ឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែលអត្រាការផ្តល់មូលនិធិ Bitcoin បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ មុនពេលការលុបចោលដ៏ធំ។ រង្វាស់នៃការផ្តល់មូលនិធិបាននាំមុខការរលាយ ជាមួយនឹងការរលាយធ្លាក់ចុះកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ នេះបង្ហាញពីរបៀបដែលអតុល្យភាពនៃការផ្តល់មូលនិធិអាចបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃភាពងាយរងគ្រោះជាប្រព័ន្ធ។
4. ថាមវន្ត Arbitrage ឆ្លងកាត់ការផ្លាស់ប្តូរ
ការផ្លាស់ប្តូរផ្សេងៗគ្នាបង្ហាញពីភាពខុសគ្នាបន្តិចបន្តួចនៅក្នុងអត្រាមូលនិធិ ដោយសារមូលដ្ឋានអ្នកប្រើប្រាស់ រចនាសម្ព័ន្ធថ្លៃសេវា និងម៉ាស៊ីនហានិភ័យខាងក្នុង។ Arbitrageurs កេងប្រវ័ញ្ចភាពខុសគ្នាទាំងនេះដោយប្រើយុទ្ធសាស្រ្ត អាជ្ញាកណ្តាលការប្តូរប្រាក់។ រយៈពេលវែង/ខ្លីក្នុងពេលដំណាលគ្នានៅលើវេទិកានានាចាប់យកភាពខុសគ្នាសុទ្ធនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលមូលនិធិ ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវភាពស្មើគ្នានៃទីផ្សារ។
បរិយាកាសប្រកួតប្រជែងនេះក៏កាត់បន្ថយឧបាយកលដែលអាចកើតមានផងដែរ។ វត្តមានរបស់អ្នកលេងដែលបានជូនដំណឹងកាត់បន្ថយលទ្ធភាពនៃអត្រាអតិផរណាសិប្បនិម្មិត ដោយជំរុញទីផ្សារឆ្ពោះទៅរកលំនឹងដែលមានសុខភាពល្អ។
5. ការរចនាវេទិកា និងការលើកទឹកចិត្ត
ផ្លាស់ប្តូរប្រព័ន្ធអត្រាមូលនិធិរចនាដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពសុខភាពប្រព័ន្ធអេកូជាមួយនឹងការលើកទឹកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់។ ពួកគេត្រូវតែរក្សាភាពទាក់ទាញសម្រាប់ទាំងអ្នកប៉ាន់ស្មាន និងអ្នកការពារ ខណៈពេលដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព។ ការផ្តល់មូលនិធិខ្ពស់ភ្លាមៗ ឬប្រកបដោយនិរន្តរភាពអាចបណ្តាលឱ្យមានការហោះហើរដើមទុន ខណៈពេលដែលរចនាសម្ព័ន្ធមូលនិធិមានប្រយោជន៍ទាក់ទាញការបង្កើតទីផ្សារស្ថាប័ន បរិមាណ និងភាពស្មោះត្រង់របស់អ្នកប្រើប្រាស់។
ការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិនៅទីបំផុតអាចពង្រីកដល់តម្លាភាពនៃអត្រាមូលនិធិ។ វេទិកាប្រហែលជាត្រូវកែលម្អការលាតត្រដាងអំពីរបៀបដែលអត្រាត្រូវបានគណនា និងទំនាក់ទំនង ជាពិសេសដោយសារនិស្សន្ទវត្ថុបង្កើតបានជាចំណែកដ៏ធំ និងកំពុងកើនឡើងនៃបរិមាណជួញដូរគ្រីបតូទូទាំងពិភពលោក។
នៅទីបំផុត អត្រាមូលនិធិគ្របដណ្តប់ជីពចរនៃនិស្សន្ទវត្ថុគ្រីបតូ — ធ្វើសមកាលកម្មសេដ្ឋកិច្ចពាណិជ្ជកម្មបុគ្គលជាមួយនឹងសុចរិតភាពនៃរចនាសម្ព័ន្ធយ៉ាងទូលំទូលាយនៅទូទាំងវេទិកាវិមជ្ឈការ និងមជ្ឈិមដូចគ្នា។
អ្នកអាចសប្បាយរីករាយនឹងនេះផងដែរ
