ទំនិញនៅក្នុងផលប័ត្រចម្រុះ៖ តួនាទី និងទំហំ

ហេតុអ្វីត្រូវវិនិយោគលើទំនិញ?

ទំនិញ—ទំនិញរូបវន្តដូចជាមាស ប្រេង ឧស្ម័នធម្មជាតិ ស្រូវសាលី និងទង់ដែង—ដើរតួនាទីពិសេសនៅក្នុងផលប័ត្រវិនិយោគ។ មិនដូចភាគហ៊ុន ឬមូលបត្របំណុលទេ ការត្រឡប់មកវិញនៃទំនិញត្រូវបានជំរុញភាគច្រើនដោយនិន្នាការម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច សក្ដានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ ការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងគំរូអាកាសធាតុ ជាជាងប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្ម ឬអត្រាការប្រាក់។

វិនិយោគិនស្វែងរកទំនិញសម្រាប់ហេតុផលសំខាន់ៗមួយចំនួន៖

• ការធ្វើពិពិធកម្ម៖ ទំនិញជាធម្មតាបង្ហាញទំនាក់ទំនងទាប ឬអវិជ្ជមានជាមួយនឹងប្រភេទទ្រព្យសកម្មប្រពៃណី ដូចជាភាគហ៊ុន និងប័ណ្ណបំណុល។ នេះមានន័យថា នៅពេលដែលភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ តម្លៃទំនិញអាចនៅតែមានស្ថិរភាព ឬសូម្បីតែកើនឡើង ដោយជួយទប់ស្កាត់ការខាតបង់ផលប័ត្រទាំងមូល។
• ការការពារអតិផរណា៖ ទំនិញរូបវន្ត ជាពិសេស លោហធាតុដ៏មានតម្លៃ និងធនធានថាមពល មានទំនោរនឹងមានតម្លៃក្នុងកំឡុងអតិផរណា។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យផលប័ត្ររក្សាអំណាចទិញ នៅពេលដែលតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់កើនឡើង។
• ការប្រឈមមុខនឹងនិន្នាការម៉ាក្រូសកល៖ ទំនិញអាចចាប់យកអត្ថប្រយោជន៍នៃកំណើនសកល (ឧ. ទង់ដែងក្នុងការពង្រីកហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ) ឬកង្វះធនធាន (ឧ. កសិកម្ម និងការវិនិយោគទាក់ទងនឹងទឹក)។
• ឱកាសកលល្បិច៖ រដូវកាល ព្រឹត្តិការណ៍អាកាសធាតុ និងការរំខានភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ជារឿយៗបង្ហាញពីការប្រែប្រួលតម្លៃនៅក្នុងទីផ្សារទំនិញ ដោយផ្តល់ឱកាសសក្តានុពលសម្រាប់អ្នកវិនិយោគយុទ្ធសាស្ត្រ។

ទំនិញ​អាច​ចូល​ប្រើប្រាស់​បាន​តាម​រយៈ​ឧបករណ៍​មួយ​ចំនួន​រួម​មាន៖

• ការវិនិយោគផ្ទាល់៖ កិច្ចសន្យាអនាគត និងទីផ្សារទំនិញ (ស័ក្តិសមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគស្មុគ្រស្មាញដែលស្គាល់ឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុ)។
• Exchange-Traded Funds (ETFs)៖ ទាំងនេះតាមដានទំនិញនីមួយៗ ឬសន្ទស្សន៍ទំនិញ ដោយផ្តល់នូវភាពងាយស្រួល និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។
• ភាគហ៊ុនផ្តោតលើទំនិញ៖ ភាគហ៊ុននៃការជីកយករ៉ែ ថាមពល ឬក្រុមហ៊ុនកសិកម្មផ្តល់ការប៉ះពាល់ដោយប្រយោល។
• មូលនិធិទៅវិញទៅមក និងមូលនិធិការពារហានិភ័យ៖ ជម្រើសគ្រប់គ្រងប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ ដែលរួមបញ្ចូលទំនិញជាផ្នែកនៃអាណត្តិវិនិយោគដ៏ទូលំទូលាយ។

ខណៈដែលទំនិញណែនាំអត្ថប្រយោជន៍ពិសេស ពួកគេក៏មានហានិភ័យជាក់លាក់ផងដែរ។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូលភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ កង្វះនៃការបង្កើតប្រាក់ចំណូល (មិនដូចភាគលាភ ឬការប្រាក់) និងការប៉ះពាល់ទៅនឹងកត្តាខាងក្រៅដែលមិនបានមើលឃើញទុកជាមុន។ ដូច្នេះហើយ រួមទាំងទំនិញនៅក្នុងផលប័ត្រគួរតែត្រូវបានធ្វើឡើងដោយគិតគូរដោយការយល់ដឹងច្បាស់លាស់អំពីគោលបំណង និងទម្រង់ហានិភ័យរបស់ពួកគេ។

របៀបដែលទំនិញផ្តល់ជូនការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ

តួនាទីសំខាន់មួយនៃការលេងទំនិញគឺការបង្កើនការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ ដែលជាគោលការណ៍គ្រឹះនៃទ្រឹស្ដីផលប័ត្រទំនើប។ ការបែងចែកទ្រព្យសកម្មលើការវិនិយោគដែលមិនជាប់ទាក់ទងគ្នាជួយបន្ថយភាពប្រែប្រួលជារួម និងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវហានិភ័យដែលបានកែតម្រូវតាមពេលវេលា។

ទំនិញមានភាពលេចធ្លោ ពីព្រោះការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃរបស់ពួកគេជារឿយៗមានភាពខុសគ្នាខ្លាំងពីភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណ។ ខណៈពេលដែលតម្លៃភាគហ៊ុនអាចធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ ឬអំឡុងពេលនៃអតិផរណាកើនឡើង ទំនិញដូចជាមាស ឬប្រេងអាចដំណើរការជាវិជ្ជមាន ដែលជំរុញដោយកត្តាមូលដ្ឋានផ្សេងៗគ្នា។

នេះជារបៀបដែលប្រភេទទំនិញផ្សេងៗរួមចំណែកដល់ស្ថិរភាពផលប័ត្រកាន់តែទូលំទូលាយ៖

• លោហធាតុមានតម្លៃ (ឧ. មាស ប្រាក់)៖ ជាធម្មតាត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាជម្រកសុវត្ថិភាពក្នុងអំឡុងពេលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ ភាពមិនប្រាកដប្រជាផ្នែកនយោបាយ ឬការកើនឡើងនៃអតិផរណា។ ជាពិសេសមាសនៅតែជាហាងដ៏ពេញនិយមនៃតម្លៃ។
• ថាមពល (ឧ. ប្រេង ឧស្ម័នធម្មជាតិ)៖ រងឥទ្ធិពលដោយការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការសម្រេចចិត្តរបស់អង្គការ OPEC និងការភ្ញាក់ផ្អើលនៃការផ្គត់ផ្គង់។ ការកើនឡើងតម្លៃអាចស្របគ្នាជាមួយនឹងព្រឹត្តិការណ៍ដែលជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ភាគហ៊ុន។
• ផលិតផលកសិកម្ម (ឧ. ស្រូវសាលី ពោត សណ្តែកសៀង)៖ ប្រតិកម្មទៅនឹងគំរូអាកាសធាតុ តម្រូវការអាហារសកល និងគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្ម។ ការសម្តែងរបស់ពួកគេគឺភាគច្រើនមិនទាក់ទងនឹងទីផ្សារប្រពៃណី។
• លោហធាតុឧស្សាហកម្ម (ឧ. ទង់ដែង អាលុយមីញ៉ូម)៖ ទាក់ទងកាន់តែជិតស្និទ្ធជាមួយនឹងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចសកល និងវដ្តនៃការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។

ដោយរាប់បញ្ចូលទាំងទំនិញដែលមានកត្តាជំរុញនៃការត្រឡប់មកវិញមិនដូចគ្នា វិនិយោគិនអាចធ្វើឱ្យដំណើរការធម្មតានៃផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនកែតម្រូវដោយសារតែការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ទំនិញដែលងាយនឹងកើតមានអតិផរណាដូចជាថាមពល ឬលោហៈអាចនឹងកើនឡើង ដែលជួយទូទាត់ការខាតបង់នៅកន្លែងផ្សេង។

យោងតាមទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រ ទំនាក់ទំនងរវាងទំនិញ និងភាគហ៊ុនមានការប្រែប្រួលរវាងអវិជ្ជមាន និងវិជ្ជមានស្រាល អាស្រ័យលើទំនិញជាក់លាក់ និងបរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ ជាឧទាហរណ៍ ចាប់ពីឆ្នាំ 2000 ដល់ឆ្នាំ 2020 មាសបានរក្សាទំនាក់ទំនងជិតសូន្យ ឬអវិជ្ជមានទៅនឹង S&P 500 ក្នុងរយៈពេលផ្សេងៗ ដោយបង្កើនភាពទាក់ទាញរបស់វាក្នុងនាមជាអ្នកបង្វែរ។

លើសពីនេះ ទំនិញអាចការពារផលប័ត្រពីការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យជាក់លាក់៖

• ហានិភ័យអតិផរណា៖ តម្លៃទំនិញតែងតែកើនឡើងជាមួយនឹងអតិផរណា រក្សាការត្រឡប់មកវិញពិតប្រាកដ។
• ហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណ៖ ទំនិញមានតម្លៃជាដុល្លារអាមេរិកទូទាំងពិភពលោក។ សម្រាប់វិនិយោគិនដែលមិនមែនជាដុល្លារ វាអាចការពារហានិភ័យ ឬធ្វើឱ្យហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ។
• ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់៖ មិនដូចមូលបត្របំណុលទេ ទំនិញភាគច្រើនមិនប្រឈមនឹងផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានពីអត្រាកើនឡើងនោះទេ។ ជាការពិត ទំនិញច្រើនតែរីកចម្រើនក្នុងអំឡុងវដ្តនៃការរឹតបន្តឹង ដែលជំរុញដោយការភ័យខ្លាចអតិផរណា។

ការបែងចែកទំនិញចម្រុះ - ថាមពល លោហធាតុ និងកសិកម្ម - អាចជួយកាត់បន្ថយការដកផលប័ត្រ និងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវភាពធន់ទាំងមូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទំនាក់ទំនងអាចផ្លាស់ប្តូរក្នុងអំឡុងពេលនៃភាពតានតឹងខ្លាំង ដូច្នេះអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មអាចប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លីជាងនេះ។

ទំហំជាក់ស្តែងនៃការបែងចែកទំនិញ

ការកំណត់ថាតើផលប័ត្រចំនួនប៉ុន្មានដែលត្រូវបែងចែកទៅឱ្យទំនិញ ទាមទារឱ្យមានតុល្យភាពអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មប្រឆាំងនឹងហានិភ័យដែលមានស្រាប់នៃប្រភេទទ្រព្យសកម្មនេះ។ មិនដូចភាគហ៊ុន ឬសញ្ញាប័ណ្ណដែលបង្កើតប្រាក់ចំណូល ឬតំណាងឱ្យអង្គភាពផលិតតម្លៃទេ ទំនិញជាច្រើនមិនផ្តល់លំហូរសាច់ប្រាក់ទេ ធ្វើឱ្យទំហំជាពិសេសជាយុទ្ធសាស្ត្រ។

មិន​មាន​ចម្លើយ​មួយ​ទំហំ​សម​នឹង​ទាំង​អស់​ទេ ហើយ​ការ​បែងចែក​អាស្រ័យ​លើ​កត្តា​ជាក់លាក់​របស់​វិនិយោគិន​មួយ​ចំនួន​រួម​មាន៖

• ផ្តួចផ្តើមការវិនិយោគ៖ វិនិយោគិនរយៈពេលវែងអាចអត់ធ្មត់លើការបែងចែកទំនិញខ្ពស់ ដោយប្រើប្រាស់អចលនទ្រព្យដែលការពារអតិផរណារបស់ពួកគេតាមពេលវេលា។
• ការ​អត់ឱន​ចំពោះ​ហានិភ័យ៖ អ្នក​ដែល​មាន​ហានិភ័យ​ខ្ពស់​នៃ​ចំណង់​ចំណូល​ចិត្ត​អាច​នឹង​ប្រើ​ទំនិញ​ដោយ​កលល្បិច និង​ទទួល​យក​ភាព​ប្រែប្រួល​របស់​ពួកគេ។
• ការលាយទ្រព្យសកម្មដែលមានស្រាប់របស់ផលប័ត្រ៖ ផលប័ត្រភាគហ៊ុនដែលមានទម្ងន់ធ្ងន់អាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ច្រើនពីទំនិញជាជាងផលប័ត្រដែលបានធ្វើពិពិធកម្មរួចហើយ។
• ទស្សនវិស័យអតិផរណា៖ នៅក្នុងបរិយាកាសអតិផរណាដែលកើនឡើង ការកើនឡើងនៃការប៉ះពាល់នឹងទំនិញអាចដើរតួជាឧបាយកលការពារ។

ជាគោលការណ៍ណែនាំទូទៅ ផលប័ត្រស្ថាប័ន និងលក់រាយភាគច្រើនបែងចែក 5% ទៅ 15% នៃការកាន់កាប់របស់ពួកគេចំពោះទំនិញ និងទ្រព្យសម្បត្តិពិត។ នេះជាការវិភាគអំពីរបៀបដែលការប៉ះពាល់ទំនិញអាចត្រូវបានអនុវត្ត៖

• 5% — ការបែងចែកផ្នែកការពារ៖ ផ្តល់នូវភាពចម្រុះតិចតួច និងបម្រើជាការការពារប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ ជាធម្មតារួមបញ្ចូលមាស ឬ ETF ទំនិញទូលំទូលាយ។
• 10% — យុទ្ធសាស្រ្តតុល្យភាព៖ រួមបញ្ចូលប្រភេទទំនិញជាច្រើនដូចជា លោហៈដ៏មានតម្លៃ ថាមពល កសិកម្ម — តាមរយៈ ETFs ឬមូលនិធិដែលបានគ្រប់គ្រង។ ឧបករណ៍នៃភាពប្រែប្រួលទាបធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវស្ថិរភាព។
• 15% ឬច្រើនជាងនេះ — ការកំណត់ទីតាំងយុទ្ធសាស្ត្រ៖ អនុញ្ញាតឱ្យមានការបង្វិលសកម្មក្នុងចំណោមផ្នែកទំនិញដោយផ្អែកលើទស្សនៈម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ ស័ក្តិសមសម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានបទពិសោធន៍កាន់តែច្រើនដែលមានបំណងគ្រប់គ្រងការបង្ហាញថាមវន្ត។

ទំហំទីតាំងក៏ត្រូវពិចារណាផងដែរ៖

• ឥទ្ធិពលលើការប៉ះពាល់នៅក្នុងនិស្សន្ទវត្ថុ/អនាគត៖ កិច្ចសន្យានាពេលអនាគតពាក់ព័ន្ធនឹងរឹម ហើយអាចលើសពីភាគរយផលប័ត្របន្ទាប់បន្សំយ៉ាងឆាប់រហ័ស។
• តម្រូវការសាច់ប្រាក់៖ ទំនិញអាចបង្ហាញពីបញ្ហាប្រឈមក្នុងពេលវេលា។ ភាពមិនស្មើគ្នានៅក្នុងមូលនិធិដែលផ្តោតលើទំនិញអាចធ្វើអោយមានភាពស្មុគស្មាញដល់តុល្យភាពឡើងវិញ។
• ការចាត់ចែងពន្ធ៖ ការកើនឡើងទំនិញរយៈពេលខ្លី ជាពិសេសពីអនាគតអាចនឹងត្រូវបង់ពន្ធខុសពីភាគហ៊ុន ឬប័ណ្ណបំណុលដែលបានរក្សាទុករយៈពេលវែង។

វិធីសាស្រ្តដ៏មានប្រសិទ្ធភាពមួយសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងការបែងចែកទំនិញគឺការប្រើប្រាស់ ទំហំដែលបានកែតម្រូវដោយភាពប្រែប្រួល—ការធ្វើមាត្រដ្ឋានដោយផ្អែកទៅលើភាពប្រែប្រួលនៃទ្រព្យសកម្មទាក់ទងនឹងផលប័ត្រ។ នេះធានាថាទំហំមុខតំណែងត្រូវបានគ្រប់គ្រងដើម្បីធ្វើឱ្យស្មើគ្នានូវការរួមចំណែកហានិភ័យជាជាងការបែងចែកដើមទុនតែម្នាក់ឯង។

លើសពីនេះទៅទៀត វិនិយោគិនអាចប្រើ ក្របខ័ណ្ឌភាពស្មើគ្នានៃហានិភ័យ ដែលទំនិញត្រូវបានបែងចែកតាមសមាមាត្រទៅនឹងការរួមចំណែកហានិភ័យរបស់ពួកគេ មិនមែនត្រឹមតែប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនោះទេ។ បច្ចេកទេសកម្រិតខ្ពស់ទាំងនេះមានគោលបំណងបង្កើតផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាពបន្ថែមទៀត ដែលគ្មានថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មណាមួយគ្រប់គ្រងហានិភ័យផលប័ត្រ។

សមតុល្យភាពឆ្លាតវៃ គឺចាំបាច់នៅពេលដែលទំនិញត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងផលប័ត្រទ្រព្យសកម្មច្រើន។ ដោយសារតែភាពប្រែប្រួលរបស់វា ការបែងចែកទំនិញគួរតែត្រូវបានពិនិត្យឡើងវិញយ៉ាងហោចណាស់ប្រចាំត្រីមាស ដោយធានាថាពួកគេស្ថិតនៅក្នុងក្រុមយុទ្ធសាស្ត្រ ឬយុទ្ធសាស្ត្រដែលស្របតាមគោលដៅវិនិយោគិន។

នៅពេលដែលទីផ្សារមានការវិវឌ្ឍន៍ ការវាយតម្លៃឡើងវិញនូវការប៉ះពាល់ទំនិញរបស់អ្នកជាប្រចាំ—មិនត្រឹមតែសម្រាប់ទំហំប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏សម្រាប់ប្រភេទផងដែរ (ដោយផ្ទាល់ធៀបនឹងដេរីវេ ទូលំទូលាយធៀបនឹងវិស័យជាក់លាក់) — គឺជាគន្លឹះក្នុងការរក្សាបាននូវវិញ្ញាបនបត្រដែលមានវិន័យ ផលប័ត្រចម្រុះស្របតាមការរំពឹងទុក និងសមត្ថភាពហានិភ័យរបស់អ្នក។