តើ DOW គឺជាអ្វី និងរបៀបដែលតម្លៃទម្ងន់ដំណើរការ

Dow Jones Industrial Average (DJIA) ដែល​គេ​ហៅ​ជាទូទៅ​ថា Dow គឺ​ជា​សន្ទស្សន៍​ផ្សារហ៊ុន​ចាស់​បំផុត និង​តាម​ដាន​បំផុត​មួយ​ក្នុង​ពិភពលោក។ ត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 1896 ដោយលោក Charles Dow និង Edward Jones ក្រុមហ៊ុន Dow តំណាងឱ្យកញ្ចប់នៃក្រុមហ៊ុនអាមេរិកចំនួន 30 ដែលត្រូវបានជួញដូរជាសាធារណៈ។ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះគ្របដណ្តប់លើវិស័យសំខាន់ៗជាច្រើននៃសេដ្ឋកិច្ច រួមទាំងបច្ចេកវិទ្យា ការថែទាំសុខភាព ទំនិញប្រើប្រាស់ និងហិរញ្ញវត្ថុ។

មិនដូចសន្ទស្សន៍ទូលំទូលាយដូចជា S&P 500 ទេ Dow មានគោលបំណងឆ្លុះបញ្ចាំងពីដំណើរការរបស់ក្រុមហ៊ុន blue-chip ជាមួយនឹងប្រវត្តិយូរអង្វែងនៃការរកប្រាក់ចំណូលមានស្ថេរភាព។ គោលបំណងនៃ Dow គឺដើម្បីបម្រើជារូបថតនៃកម្លាំង ឬភាពទន់ខ្សោយទូទៅនៃសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិក ជាពិសេសដែលត្រូវបានបកស្រាយតាមរយៈកញ្ចក់នៃសាជីវកម្មធំ និងដែលបានបង្កើតឡើងយ៉ាងល្អ។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ សន្ទស្សន៍នេះបានចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងក្រុមហ៊ុនចំនួន 12 ដែលភាគច្រើនជាឧស្សាហកម្មនៅក្នុងធម្មជាតិ ដូច្នេះឈ្មោះនេះ។ យូរៗទៅ វាបានវិវត្ត បន្ថែម និងដកក្រុមហ៊ុនចេញ ដើម្បីតំណាងឱ្យសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងវិវឌ្ឍន៍កាន់តែប្រសើរឡើង។ សព្វថ្ងៃនេះ ទោះបីជាឈ្មោះ "ឧស្សាហកម្ម" នៅតែមានក៏ដោយ សន្ទស្សន៍នេះរួមមានក្រុមហ៊ុនយក្សមិនមែនឧស្សាហកម្មដូចជា Apple, Goldman Sachs និង McDonald's ជាដើម។

អ្វីដែលសម្គាល់ Dow ពីសន្ទស្សន៍ផ្សេងទៀតជាច្រើនគឺ មិនមែន ក្រុមហ៊ុនដែលវារួមបញ្ចូលទេ ប៉ុន្តែរបៀបដែលវាគណនាជាមធ្យមរបស់វា។ សន្ទស្សន៍ភាគច្រើនត្រូវបានថ្លឹងថ្លែងដោយមូលធនកម្មទីផ្សារ ដែលផ្តល់ឥទ្ធិពលកាន់តែខ្លាំងដល់ក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃទីផ្សាររួមធំជាង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ Dow គឺ តម្លៃមានទម្ងន់ ដែលជាវិធីសាស្រ្តដ៏កម្រក្នុងចំណោមសន្ទស្សន៍ហិរញ្ញវត្ថុសព្វថ្ងៃនេះ។

ដូច្នេះ ក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់នឹងមានឥទ្ធិពលធំជាងលើចលនានៃសន្ទស្សន៍ជាងក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុនទាបជាង ដោយមិនគិតពីទំហំទីផ្សារ ឬភាពលេចធ្លោក្នុងឧស្សាហកម្មរបស់ពួកគេ។ វិធីសាស្រ្តនេះអាចនាំឱ្យមានការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយមិនធម្មតាមួយចំនួនក្នុងការបកស្រាយពីអារម្មណ៍ទីផ្សារ ដែលធ្វើឱ្យការយល់ដឹងពីរបៀបដែល Dow ដំណើរការយ៉ាងសំខាន់សម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គល និងស្ថាប័នដូចគ្នា។

ទោះបីជាមានការរិះគន់អំពីវិធីសាស្រ្តទម្ងន់របស់វា និងចំនួនភាគហ៊ុនធាតុផ្សំតិចតួចក៏ដោយ Dow នៅតែជាស្តង់ដារហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់ជាសកល ហើយត្រូវបានរាយការណ៍យ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុ 0 ដែលត្រូវបានយោងជាញឹកញាប់ដូចជាការធ្លាក់ចុះ 0 “Dow ឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុត។”

ភាពមើលឃើញ និងសារៈសំខាន់ជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់វាមានន័យថាអ្នកវិនិយោគ អ្នកសេដ្ឋកិច្ច និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយបន្តតាមដាន Dow យ៉ាងជិតស្និទ្ធដោយភ្ជាប់ជាមួយសន្ទស្សន៍ផ្សេងទៀតដើម្បីវាយតម្លៃសុខភាពទូទៅនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុទាំងសហរដ្ឋអាមេរិក និងពិភពលោក។

ការថ្លឹងថ្លែងតម្លៃ គឺជាវិធីសាស្រ្តដែលប្រើដើម្បីគណនា Dow Jones Industrial Average ហើយវាខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីវិធីសាស្ត្រដ៏ពេញនិយមផ្សេងទៀតដូចជា ទម្ងន់មូលធននីយកម្មទីផ្សារ។ នៅក្នុងសន្ទស្សន៍តម្លៃភាគហ៊ុន សមាសធាតុនីមួយៗរួមចំណែកដល់តម្លៃរបស់សន្ទស្សន៍ក្នុងសមាមាត្រទៅនឹងតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនក្នុងមួយឯកតា ដោយមិនគិតពីតម្លៃសរុប ឬទំហំរបស់ក្រុមហ៊ុន។

នេះមានន័យថាក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់នឹងមានឥទ្ធិពលធំជាងលើចលនារបស់សន្ទស្សន៍ជាងមួយជាមួយនឹងតម្លៃភាគហ៊ុនទាបជាង — បើទោះបីជាក្រុមហ៊ុននោះតូចជាង ឬតិចជាងក្រុមហ៊ុនដែលមានសារៈសំខាន់ខាងសេដ្ឋកិច្ច

ពិចារណាលើឧទាហរណ៍៖

$400 ក្នុងមួយហ៊ុន និងក្រុមហ៊ុន B ជួញដូរក្នុងតម្លៃ $40 ក្នុងមួយហ៊ុន។ ចលនានៅក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A នឹងប៉ះពាល់ដល់ Dow ដប់ដងច្រើនជាងចលនាសមមូលនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន B ថាតើក្រុមហ៊ុន B មានមូលធនប័ត្រទីផ្សារធំជាងឬអត់។

ដើមឡើយ តម្លៃនៃ Dow ត្រូវបានគណនាដោយគ្រាន់តែបូកសរុបតម្លៃនៃភាគហ៊ុនសមាសភាគទាំងអស់ ហើយបែងចែកដោយចំនួនក្រុមហ៊ុន (ដំបូងដប់ពីរ)។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយយូរ ៗ ទៅការបំបែកភាគហ៊ុន ការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារតាមលំដាប់បានបង្ខំឱ្យមានការកែប្រែដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា Dow Divisor។

Dow Divisor កែតម្រូវតម្លៃភាគហ៊ុនសរុបឆៅដើម្បីទៅដល់តម្លៃចុងក្រោយនៃសន្ទស្សន៍ ដោយធានាថាការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធដូចជាការបំបែកភាគហ៊ុនមិនធ្វើឱ្យយឺតយ៉ាវដោយសិប្បនិម្មិត។ គិតត្រឹមប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ភាគបែងចែកស្ថិតនៅតម្លៃទសភាគតិចជាងមួយ ដោយពង្រីកឥទ្ធិពលដុល្លារពិតនៃចលនាតម្លៃនៅលើសន្ទស្សន៍។

អ្នករិះគន់តម្លៃទម្ងន់អះអាងថា វាណែនាំពីភាពលំអៀង និងការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយដែលសន្ទស្សន៍តម្លៃទីផ្សារជៀសវាង។ ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់អាចទទួលបាន ឬបាត់បង់តម្លៃសម្រាប់ហេតុផលដែលមិនទាក់ទងទៅនឹងមូលដ្ឋានទីផ្សារ ដែលនាំឱ្យមានការយល់ច្រឡំនៃអារម្មណ៍ទីផ្សារទាំងមូល។

ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុនដូចជា UnitedHealth Group ដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់ អាចផ្លាស់ប្តូរ Dow ខ្លាំងជាងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សដូចជា Apple បើទោះបីជាអាជីវកម្ម និងតម្លៃទីផ្សារសរុបរបស់ Apple មានទំហំធំជាងក៏ដោយ។ នេះបង្កើតជាសំណួរថាតើ Dow នៅតែផ្តល់នូវរូបភាពតំណាងនៃសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ការឡើងទម្ងន់នៅតែជាលក្ខណៈប្លែកនៃ Dow និងរួមចំណែកដល់កេរ្តិ៍ដំណែលប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់វា។ សម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងអ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារ ការយល់ដឹងអំពីរបៀបដែលតម្លៃទម្ងន់ដំណើរការគឺចាំបាច់សម្រាប់ការបកស្រាយសន្ទស្សន៍ឱ្យបានត្រឹមត្រូវ និងជៀសវាងការអានខុសទូទៅនៃព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុប្រចាំថ្ងៃ។

លើសពីនេះទៅទៀត ដោយសារតែមានតែក្រុមហ៊ុនចំនួន 30 ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានរួមបញ្ចូល ចលនាភាគហ៊ុនបុគ្គលអាចមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់ Dow ដែលធ្វើឱ្យវាមានការប្រែប្រួលច្រើនដងជាងសន្ទស្សន៍ទូលំទូលាយ។ ឥទ្ធិពលប្រមូលផ្តុំនេះគូសបញ្ជាក់ទាំងផលប៉ះពាល់ និងដែនកំណត់ដែលមាននៅក្នុងប្រព័ន្ធដែលមានទម្ងន់។

ការថ្លឹងថ្លែងតម្លៃជាវិធីសាស្រ្តគណនាផ្តល់ឱ្យ Dow លក្ខណៈប្លែកពីគេដែលសម្គាល់វាពីសន្ទស្សន៍លេចធ្លោផ្សេងទៀតដូចជា S&P 500 ឬ Nasdaq Composite ដែលជាទូទៅត្រូវបានគណនាដោយទម្ងន់ទីផ្សារ។

នៅក្នុង សន្ទស្សន៍តម្លៃទីផ្សារ ឥទ្ធិពលរួមរបស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗទាក់ទងនឹងសន្ទស្សន៍តម្លៃរបស់វាទៅលើសន្ទស្សន៍តម្លៃសរុប។ គុណនឹងចំនួនសរុបនៃភាគហ៊ុនដែលនៅសល់។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីមាត្រដ្ឋានសេដ្ឋកិច្ចជាក់ស្តែងនៃអាជីវកម្ម និងតម្រឹមតាមវិចារណញាណជាមួយនឹងកំណើនវិស័យ និងការបែងចែកវិនិយោគិន។

ផ្ទុយទៅវិញ សន្ទស្សន៍តម្លៃដូចជា Dow អាចផ្តល់ឥទ្ធិពលមិនសមាមាត្រដល់ក្រុមហ៊ុនដោយផ្អែកលើតម្លៃភាគហ៊ុនបន្ទាប់បន្សំ ជាជាងការវាយតម្លៃរួមនៃទំហំក្រុមហ៊ុន ឬប្រតិបត្តិការ។ ជាលទ្ធផល ក្រុមហ៊ុនតែងតែធ្វើការបំបែកភាគហ៊ុន ដើម្បីគ្រប់គ្រងឥទ្ធិពលទីផ្សារដែលគេយល់ឃើញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះមិនប៉ះពាល់ដល់តម្លៃជាក់ស្តែងរបស់ក្រុមហ៊ុនទេ មានតែរបៀបដែលវាត្រូវបានតំណាងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ប៉ុណ្ណោះ។ ភាគហ៊ុនតម្លៃខ្ពស់៖ ក្រុមហ៊ុនដូចជា Goldman Sachs ឬ UnitedHealth Group ដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុនបន្ទាប់បន្សំខ្ពស់ មានទម្ងន់ច្រើនជាងក្រុមហ៊ុនធំៗ ដែលមានតម្លៃក្នុងមួយហ៊ុនទាបជាងដូចជា Apple ឬ Microsoft។

ការបកស្រាយខុសដែលអាចកើតមាន៖ វិនិយោគិនធម្មតាអាចយល់ខុសអំពីសារៈសំខាន់នៃទីផ្សារ Dow ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការផ្លាស់ប្តូរជាក់ស្តែង នៅពេលដែលវាមានការផ្លាស់ប្ដូរ។ ដោយភាគហ៊ុនតម្លៃខ្ពស់ដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុមួយចំនួន។

ការបន្តជាប្រវត្តិសាស្ត្រ៖ ប្រព័ន្ធទម្ងន់តម្លៃរក្សាការបន្តដ៏សំខាន់ជាមួយនឹងឫសប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់សន្ទស្សន៍ ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាឧបករណ៍ដ៏មានប្រយោជន៍សម្រាប់ការវិភាគប្រវត្តិសាស្រ្តរយៈពេលវែងនៃនិន្នាការទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ឧទាហរណ៍ដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយនៃភាគហ៊ុន Apple-20-2020 នេះបានកើតឡើង បំបែក។ ជាលទ្ធផល ឥទ្ធិពលរបស់វាទៅលើ Dow បានថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយសារតែតម្លៃភាគហ៊ុនទាប ទោះបីជាមិនមានការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងតម្លៃមូលដ្ឋានរបស់វាក៏ដោយ។ នេះបានផ្លាស់ប្តូរភាពប្រែប្រួលរបស់សន្ទស្សន៍ចំពោះដំណើរការរបស់ Apple ពេញមួយយប់ ដោយបង្ហាញពីផលប៉ះពាល់តែមួយគត់នៃតម្លៃទម្ងន់។

អ្នកគាំទ្រ Dow អះអាងថា ភាពប្លែករបស់វាបន្ថែមទស្សនវិស័យដែលមិនអាចកាត់ថ្លៃបាន។ ប្រវត្តិសាស្រ្តដ៏យូរអង្វែងរបស់វាផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពរាប់សតវត្សទៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ការផ្លាស់ប្តូរសង្គម និងការវិវត្តនៃសាជីវកម្មអាមេរិក។ ដោយសារភាពស្គាល់ទូលំទូលាយ ការគ្របដណ្តប់ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ និងការពឹងផ្អែករបស់ស្ថាប័ន វាបន្តបម្រើជារង្វាស់ដែលអាចទុកចិត្តបានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគជុំវិញពិភពលោក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគត្រូវបានណែនាំឱ្យពិចារណាលើសំណុំនៃសន្ទស្សន៍ចម្រុះនៅពេលវាស់ស្ទង់ដំណើរការទីផ្សារ។ តាមរយៈការធ្វើឱ្យមានតុល្យភាព Dow ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ដូចជា S&P 500 ឬ Russell 2000 មួយទទួលបានទិដ្ឋភាពដ៏ទូលំទូលាយបន្ថែមទៀតនៃនិន្នាការទីផ្សារ និងសុខភាពសេដ្ឋកិច្ច។ ការទទួលស្គាល់វិធីសាស្រ្តនៅពីក្រោយលិបិក្រមនីមួយៗផ្តល់សិទ្ធិអំណាចដល់វិនិយោគិនក្នុងការបកស្រាយទិន្នន័យទីផ្សារបានកាន់តែត្រឹមត្រូវ និងធ្វើការសម្រេចចិត្តប្រកបដោយការយល់ដឹង។