តើអ្វីជាការរអិល និងហេតុអ្វីបានជាវាកើតឡើង

តើការរអិលក្នុងការជួញដូរមានន័យយ៉ាងណា?

Slippage គឺជាបាតុភូតទូទៅមួយនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ដែលសំដៅទៅលើភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃដែលរំពឹងទុកនៃពាណិជ្ជកម្ម និងតម្លៃដែលការជួញដូរត្រូវបានប្រតិបត្តិយ៉ាងពិតប្រាកដ។ នៅពេលដែលពាណិជ្ជករដាក់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលនៃលក្ខខណ្ឌប្រែប្រួល ឬម៉ោងក្រៅម៉ោង តម្លៃនៃការប្រតិបត្តិចុងក្រោយអាចប្រែប្រួលពីតម្លៃដែលបានគ្រោងទុក។ វាកើតឡើងដោយសារតែតម្លៃទីផ្សារអាចផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សរវាងពេលដែលការបញ្ជាទិញត្រូវបានដាក់ និងការប្រតិបត្តិរបស់វា។

ភាពខុសគ្នានេះអាចជាវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាន។ ការរអិលជាវិជ្ជមានមានន័យថាពាណិជ្ជកម្មត្រូវបានប្រតិបត្តិក្នុងអត្រាល្អប្រសើរជាងការរំពឹងទុក ខណៈដែលការរអិលអវិជ្ជមាននាំឱ្យតម្លៃអំណោយផលតិចជាង។ ទោះបីជាជារឿយៗត្រូវបានចាត់ទុកថាជាគុណវិបត្តិក៏ដោយ ភាពរអិលគឺជាធាតុផ្សំធម្មជាតិនៃការជួញដូរ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការប្រែប្រួលខ្ពស់ ឬជម្រៅសៀវភៅមានកំណត់។ ការរអិលអាចប៉ះពាល់ដល់ទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងៗ រួមទាំងភាគហ៊ុន រូបិយប័ណ្ណ អនាគត និងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ។

នៅក្នុងទីផ្សាររាវខ្ពស់ជាមួយនឹងតម្លៃស្ថិរភាព និងប្រព័ន្ធផ្គូផ្គងការបញ្ជាទិញរហ័ស ការរអិលមាននិន្នាការតិចតួចបំផុត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការប្រែប្រួលតម្លៃញឹកញាប់ ឬអ្នកដែលជួបប្រទះបរិមាណមិនទៀងទាត់ ភាពរអិលកាន់តែរីករាលដាល។ វាគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតនៅពេលប្រើការបញ្ជាទិញតាមទីផ្សារ ដោយសារទំនិញទាំងនេះត្រូវបានបំពេញក្នុងតម្លៃដែលល្អបំផុតជាជាងនៅកម្រិតថេរ។

អ្នករួមចំណែកសំខាន់ៗចំពោះការរអិលរួមមានអតុល្យភាពសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ការប្រែប្រួលទីផ្សារ និងការពន្យារពេលបច្ចេកវិទ្យា។ Liquidity ពិពណ៌នាអំពីភាពងាយស្រួលដែលទ្រព្យសកម្មអាចត្រូវបានទិញ ឬលក់ដោយមិនបណ្តាលឱ្យមានចលនាដ៏សំខាន់នៅក្នុងតម្លៃរបស់វា។ នៅក្នុងបរិយាកាសសាច់ប្រាក់ទាប ប្រហែលជាមិនមានអ្នកចូលរួមទីផ្សារគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីផ្គូផ្គងការបញ្ជាទិញចូលក្នុងតម្លៃថេរ ដែលបង្កើនលទ្ធភាពនៃការរអិលគួរឱ្យកត់សម្គាល់។

ដើម្បីកាត់បន្ថយការរអិល ពាណិជ្ជករជាច្រើនប្រើការបញ្ជាទិញមានកំណត់ ដែលបញ្ជាក់តម្លៃអតិបរមា ឬអប្បបរមាដែលពួកគេសុខចិត្តទិញ ឬលក់។ ខណៈពេលដែលវាផ្តល់ការការពារតម្លៃ វាអាចកាត់បន្ថយឱកាសនៃការប្រតិបត្តិ ប្រសិនបើទីផ្សារមិនបំពេញតាមកម្រិតដែលបានបញ្ជាក់។ ទីបំផុត ការយល់ដឹងពីភាពយឺតយ៉ាវ និងគណនេយ្យសម្រាប់វានៅក្នុងយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរគឺចាំបាច់សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការអនុវត្តរយៈពេលវែង។

លើសពីនេះទៅទៀត ការរអិលគឺមិនមានតែមួយគត់ចំពោះពាណិជ្ជករលក់រាយទេ។ វិនិយោគិនស្ថាប័ន និងប្រព័ន្ធជួញដូរក្បួនដោះស្រាយក៏ត្រូវតែប្រកួតប្រជែងជាមួយថាមវន្តទីផ្សារនេះដែរ។ ប្រព័ន្ធកម្រិតខ្ពស់រួមបញ្ចូលបច្ចេកទេសដូចជាការវិភាគសាច់ប្រាក់ក្នុងពេលវេលាជាក់ស្តែង និងក្បួនដោះស្រាយការប្រតិបត្តិ ដើម្បីកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់នៃចលនាតម្លៃដែលមិនអំណោយផល។

ខណៈពេលដែលភាពរអិលគឺជាទិដ្ឋភាពមូលដ្ឋាននៃទីផ្សារសកល ឥទ្ធិពលរបស់វាអាចត្រូវបានគ្រប់គ្រងតាមរយៈបច្ចេកវិទ្យា ការធ្វើផែនការ និងការយល់ដឹងដ៏រឹងមាំនៃយន្តការទីផ្សារ។

ហេតុអ្វីបានជាការរអិលកើនឡើងជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មាន

ការ​រអិល​ច្រើន​តែ​ត្រូវ​បាន​គេ​ដឹង​កាន់​តែ​ច្បាស់​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​ព្រឹត្តិការណ៍​ព័ត៌មាន​សំខាន់ៗ។ នេះជាចម្បងដោយសារតែការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃការប្រែប្រួលទីផ្សារដែលបង្កឡើងដោយការចេញផ្សាយទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មី ការប្រកាសប្រាក់ចំណូល ឬការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ក្នុងអំឡុងពេលនោះ ពាណិជ្ជករ និងប្រព័ន្ធក្បួនដោះស្រាយបានជន់លិចទីផ្សារជាមួយនឹងការបញ្ជាទិញ ដោយប្រតិកម្មភ្លាមៗចំពោះព័ត៌មានដែលចូលមក។ ភាពច្របូកច្របល់នៃសកម្មភាពនេះអាចបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលតម្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័ស កាត់បន្ថយភាពត្រឹមត្រូវនៃសម្រង់ពេលវេលាជាក់ស្តែង និងការពង្រីកការរីករាលដាលនៃការសួរដេញដោល។

ព្រឹត្ដិការណ៍ព័ត៌មានភាគច្រើនកើតឡើងស្របគ្នាជាមួយនឹងការកើនឡើងភ្លាមៗនៃបរិមាណជួញដូរ នៅពេលដែលអ្នកចូលរួមផ្លាស់ប្តូរទីតាំងខ្លួនឯងដោយផ្អែកលើការយល់ឃើញនៃការប្រកាស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទោះបីជាមានការប្រាក់កើនឡើងក៏ដោយ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលអាចស្ងួតជាបណ្ដោះអាសន្ន។ នេះគឺដោយសារតែអ្នកបង្កើតទីផ្សារ និងពាណិជ្ជករតាមស្ថាប័នជាច្រើនអាចទាញសម្រង់របស់ពួកគេ ដោយខ្លាចការជ្រើសរើសមិនល្អ។ ជាសំខាន់ ពួកគេមានការស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការផ្តល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងអំឡុងលក្ខខណ្ឌមិនច្បាស់លាស់ ដោយទុកឱ្យអ្នកចូលរួមសកម្មតិចជាងមុន និងបង្កើតអតុល្យភាពនៅក្នុងសៀវភៅបញ្ជាទិញ។

សម្រាប់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារដែលដាក់ក្នុងចន្លោះពេលបែបនេះ ហានិភ័យនៃការរអិលកើនឡើង។ សម្រង់តម្លៃដែលបង្ហាញនៅពេលនៃការដាក់ស្នើការបញ្ជាទិញអាចនឹងលែងមានគិតជាមិល្លីវិនាទីនៅពេលក្រោយ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿនដូចជា Forex ឬសន្ទស្សន៍ក្នុងអំឡុងពេលការប្រកាសរបស់ធនាគារកណ្តាល។ បន្ទាប់​មក​ការ​បញ្ជា​ទិញ​លោត​ទៅ​តម្លៃ​ដែល​មាន​បន្ទាប់—ដែល​អាច​ខុស​ពី​តម្លៃ​ដែល​បាន​ស្នើ។ គម្លាត​តម្លៃ​នេះ​បង្ហាញ​ថា​ជា​ការ​រអិល។

របាយការណ៍សេដ្ឋកិច្ចដូចជាតួលេខ GDP អត្រាអតិផរណា (CPI) ទិន្នន័យអ្នកអត់ការងារធ្វើ ឬការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់ពីធនាគារកណ្តាល (ឧទាហរណ៍ Federal Reserve ឬ European Central Bank) ជាធម្មតាមានផលប៉ះពាល់ខ្លាំងលើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ គម្លាតកាន់តែធំពីការរំពឹងទុក ចលនាតម្លៃកាន់តែមានការកើនឡើង ហើយស្របគ្នា ភាពរអិលដែលអាចកើតមាន។

ព្រឹត្តិការណ៍ដែលគេយល់ថាមានផលប៉ះពាល់ខ្ពស់ត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរដើម្បីបង្ករអាលហ្គោសដែលប្រតិបត្តិការបញ្ជាទិញរាប់ពាន់ក្នុងរយៈពេលមីក្រូវិនាទី លើសពីពាណិជ្ជករដោយដៃ និងប្រើប្រាស់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលមានស្រាប់ភ្លាមៗ។ នេះនាំឱ្យមានទីផ្សារស្តើង ដែលការរកឃើញតម្លៃក្លាយជាបញ្ហាប្រឈម និងរីករាលដាលយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ផល​វិបាក​ជា​ញឹក​ញាប់​គឺ​ជា​ការ​រអិល​ខ្លាំង ជាពិសេស​សម្រាប់​ពាណិជ្ជករ​ដែល​ពឹង​ផ្អែក​លើ​ការ​បញ្ជា​ទិញ​ទីផ្សារ។

កត្តាពាក់ព័ន្ធមួយទៀតគឺភាពយឺតយ៉ាវ ឬការពន្យាពេលរវាងការផ្ញើការបញ្ជាទិញ និងការមកដល់របស់វានៅឯការផ្លាស់ប្តូរ ឬឈ្មួញកណ្តាល។ សូម្បី​តែ​ការ​តភ្ជាប់​អ៊ីនធឺណិត​លឿន​បំផុត​ក៏​មិន​អាច​រក្សា​ល្បឿន​ជាមួយ​ប្រព័ន្ធ​ពាណិជ្ជកម្ម​អេឡិចត្រូនិក​បាន​ដែរ។ នៅពេលដែលការបញ្ជាទិញត្រូវបានដំណើរការ លក្ខខណ្ឌទីផ្សារអាចនឹងមានការផ្លាស់ប្តូរ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការអនុវត្តមិនល្អជាងការរំពឹងទុក។

ពាណិជ្ជករដែលទន្ទឹងរង់ចាំការប្រកាសដែលមានឥទ្ធិពលខ្ពស់ ជារឿយៗព្យាយាមកាត់បន្ថយភាពយឺតយ៉ាវដោយការបដិសេធពីការបញ្ជាទិញទីផ្សារមុនព្រឹត្តិការណ៍ទាំងនេះ។ អ្នកផ្សេងទៀតជ្រើសរើសធ្វើពាណិជ្ជកម្មតែក្រោយការប្រកាស នៅពេលដែលតម្លៃមានស្ថេរភាព និងរីករាលដាលធម្មតា។

សរុបមក ភាពយឺតយ៉ាវដែលជំរុញដោយព័ត៌មានជាចម្បងគឺជាផលផ្លែនៃការប្រែប្រួល ការកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការប្រកួតប្រជែងដ៏ខ្លាំងក្លាក្នុងចំណោមអ្នកចូលរួមទីផ្សារក្នុងអំឡុងពេលទីផ្សារជួញដូរដ៏ខ្លី ប៉ុន្តែខ្លាំង។ ការយល់ដឹង និងការរៀបចំអាចដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់របស់វា។

ការពន្យល់អំពីលំហូរសាច់ប្រាក់ទាប និងរអិល

សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាបគឺជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់មួយទៀតនៃការរអិល ហើយផលប៉ះពាល់របស់វាអាចមើលឃើញជាពិសេសនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មដែលបានជួញដូរស្តើង ម៉ោងក្រៅទីផ្សារ ឬឧបករណ៍ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ Liquidity សំដៅលើរបៀបដែលទ្រព្យសកម្មមួយអាចត្រូវបានទិញ ឬលក់យ៉ាងងាយស្រួលនៅលើទីផ្សារដោយមិនបង្កឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងតម្លៃរបស់វា។ ទីផ្សាររាវកាន់តែតិច ប្រូបាប៊ីលីតេនៃការជួបប្រទះនឹងភាពយឺតយ៉ាវនៅពេលធ្វើការជួញដូរកាន់តែខ្ពស់។

នៅក្នុងទីផ្សាររាវខ្ពស់ ដូចជាគូរូបិយប័ណ្ណ Forex ធំៗ ឬភាគហ៊ុន Blue-chip ការបញ្ជាទិញច្រើនអាចត្រូវបានដំណើរការជាមួយនឹងគម្លាតតម្លៃតិចតួចបំផុត។ មានអ្នកទិញ និងអ្នកលក់ច្រើនមានឆន្ទៈក្នុងការធ្វើប្រតិបត្តិការនៅ ឬជិតតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ដោយរក្សាការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ និងចលនាតម្លៃយ៉ាងរលូន។ ផ្ទុយទៅវិញ នៅក្នុងបរិយាកាសសាច់ប្រាក់ទាប ភាពខ្វះខាតនៃសមភាគីមានន័យថា សូម្បីតែការជួញដូរក្នុងទំហំមធ្យមក៏អាចបង្កឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃមិនសមាមាត្រផងដែរ។ វាបង្កើតដីមានជីជាតិសម្រាប់ការរអិល។

ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើពាណិជ្ជករចង់ទិញភាគហ៊ុន 10,000 របស់ក្រុមហ៊ុនដែលជួញដូរតែពីរបីពាន់ហ៊ុនក្នុងមួយថ្ងៃ ការបញ្ជាទិញរបស់ពួកគេអាចលើសពីការផ្គត់ផ្គង់ដែលមានក្នុងតម្លៃដែលបានដកស្រង់។ បន្ទាប់មកតម្រូវការលើសត្រូវតែបំពេញនៅកម្រិតតម្លៃខ្ពស់ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការរអិលកើនឡើង។ ដូចគ្នា​នេះ​អនុវត្ត​ចំពោះ​ការ​បញ្ជា​ទិញ​លក់​ដែល​នាំ​ឱ្យ​មាន​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​តម្លៃ។

លក្ខខណ្ឌសាច់ប្រាក់ទាបក៏មានច្រើនផងដែរក្នុងអំឡុងពេលវគ្គជួញដូរក្រោយម៉ោង ចុងសប្តាហ៍នៅក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ឬអំឡុងពេលថ្ងៃឈប់សម្រាកក្នុងតំបន់ នៅពេលដែលមជ្ឈមណ្ឌលពាណិជ្ជកម្មសំខាន់ៗជាច្រើនត្រូវបានបិទ។ ក្នុង​ករណី​ទាំងនេះ ការ​ចូលរួម​ទីផ្សារ​ដែល​បាន​កាត់​បន្ថយ​បង្កើន​សក្តានុពល​សម្រាប់​ភាព​រអិល ដោយសារ​ដៃគូ​តិច​ជាង​ដែល​មាន​ដើម្បី​ប្រតិបត្តិ​ការ​ជួញដូរ​ក្នុង​តម្លៃ​សម្រង់។

លើសពីនេះទៅទៀត ភាពយឺតយ៉ាវនៅក្នុងទីផ្សារសាច់ប្រាក់ទាបមិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះការបញ្ជាទិញតាមទីផ្សារនោះទេ។ សូម្បីតែការបញ្ជាទិញបញ្ឈប់ការបាត់បង់ - ដែលត្រូវបានបំប្លែងជាសំខាន់ទៅជាការបញ្ជាទិញទីផ្សារនៅពេលធ្វើឱ្យសកម្ម - អាចត្រូវបានប៉ះពាល់។ ប្រសិនបើការបញ្ជាទិញបញ្ឈប់ត្រូវបានបង្កឡើងនៅពេលដែលមានអ្នកទិញ ឬអ្នកលក់តិចតួច នោះការបញ្ជាទិញនឹងត្រូវបានបំពេញក្នុងតម្លៃបន្ទាប់ដែលអាចមាន ដែលអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងពីកម្រិតឈប់ដែលបានគ្រោងទុក។

ការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃដែលពង្រីកក៏តំណាងឱ្យសញ្ញាសម្គាល់សំខាន់នៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាបផងដែរ។ ការរីករាលដាលយ៉ាងទូលំទូលាយបង្ហាញថា ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃខ្ពស់បំផុតដែលអ្នកទិញមានឆន្ទៈក្នុងការទូទាត់ និងតម្លៃទាបបំផុតដែលអ្នកលក់សុខចិត្តទទួលយកគឺមានច្រើនណាស់។ ជួរនេះណែនាំពីភាពមិនប្រាកដប្រជាកាន់តែខ្លាំងក្នុងការប្រតិបត្តិពាណិជ្ជកម្ម ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលមានការប្រែប្រួល ឬលក្ខខណ្ឌជួញដូរស្តើង។

ពាណិជ្ជករអាចគ្រប់គ្រងហានិភ័យរអិលនៅក្នុងទីផ្សារសាច់ប្រាក់ទាបតាមរយៈបច្ចេកទេសជាច្រើន។ ការប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញមានកំណត់ ជាជាងការបញ្ជាទិញតាមទីផ្សារ កំណត់កម្រិតតម្លៃដ៏តឹងរ៉ឹង ទោះបីជាវាមានហានិភ័យនៃការមិនប្រតិបត្តិក៏ដោយ។ លើសពីនេះ ការបំបែកការបញ្ជាទិញធំទៅជាផ្នែកតូចៗ (យុទ្ធសាស្រ្តដែលគេស្គាល់ថាជា "ការពង្រីក ឬចេញ") ជួយកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ និងធានាបាននូវតម្លៃអំណោយផលបន្ថែមទៀត។

អ្នកចូលរួមស្ថាប័នតែងតែវាយតម្លៃជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាទិញ តម្លៃមធ្យមដែលមានទម្ងន់តាមពេលវេលា (TWAP) ឬឧបករណ៍តម្លៃមធ្យមទម្ងន់កម្រិតសំឡេង (VWAP) ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការពាណិជ្ជកម្ម។ យុទ្ធសាស្ត្រ​ក្បួនដោះស្រាយ​ទាំងនេះ​ចែកចាយ​ការបញ្ជាទិញ​តាម​ពេលវេលា ដោយ​តម្រឹម​ពួកវា​ជាមួយនឹង​សាច់ប្រាក់​ងាយស្រួល​ក្នុង​ទីផ្សារ។

ការយល់ដឹងមិនគ្រប់គ្រាន់នៃលក្ខខណ្ឌសាច់ប្រាក់អាចនាំឱ្យមានការខាតបង់ដោយអចេតនា។ ពាណិជ្ជករគួរតែត្រួតពិនិត្យបរិមាណជួញដូរ ទិន្នន័យសៀវភៅបញ្ជាទិញ និងរង្វាស់នៃការធ្លាក់ចុះជាប្រវត្តិសាស្ត្រ មុនពេលចូលទីផ្សារ ជាពិសេសនៅក្នុងឧបករណ៍ដែលមិនធ្លាប់ស្គាល់ ឬក្នុងអំឡុងពេលនៃការជួញដូរដែលមិនមានកម្រិតខ្ពស់។

ជារួម ភាពយឺតយ៉ាវនៅក្នុងទីផ្សារសាច់ប្រាក់ទាបគឺត្រូវបានជំរុញដោយកង្វះដៃគូ ការរីករាលដាលធំទូលាយ និងការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភ្លាមៗ។ យុទ្ធសាស្ត្រគ្រប់គ្រងសកម្ម និងការធ្វើផែនការពាណិជ្ជកម្មដោយប្រុងប្រយ័ត្ន គឺជាគន្លឹះក្នុងការកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់របស់វា។