ការហៅទូរសព្ទរឹម និងការទូទាត់ដោយបង្ខំ៖ ការណែនាំពេញលេញ

តើ​អ្វី​ទៅ​ជា​ការ​ហៅ​រឹម?

ការហៅរឹមគឺជាការទាមទាររបស់ឈ្មួញកណ្តាលដែលវិនិយោគិនដាក់ប្រាក់បន្ថែម ឬមូលបត្រទៅក្នុងគណនីរឹមរបស់ពួកគេ នៅពេលដែលតម្លៃនៃគណនីរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំដែលត្រូវការ។ សរុបមក វាគឺជាវិធានការការពារដែលបានរចនាឡើងដើម្បីធានាថាអ្នកវិនិយោគរក្សាបាននូវសមធម៌គ្រប់គ្រាន់នៅក្នុងគណនីរបស់ពួកគេ ដើម្បីគ្របដណ្តប់ការខាតបង់ដែលអាចកើតមាន។

គណនីរឹមអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគខ្ចីប្រាក់ដើម្បីទិញមូលបត្រហិរញ្ញវត្ថុ ពង្រីកទាំងចំណេញ និងខាត។ ដើមទុនដែលបានខ្ចីនេះបង្កើនការប្រឈមមុខនឹងចលនាទីផ្សារ ដែលនាំមកនូវហានិភ័យពីកំណើត។ ដើម្បីរក្សាតុល្យភាពនេះ ឈ្មួញកណ្តាលទាមទារចំនួនសមធម៌អប្បបរមា—ឬរឹម—ត្រូវរក្សាបានគ្រប់ពេល។

ជាធម្មតាមានតម្រូវការរឹមពីរប្រភេទនៅនឹងកន្លែង៖

• រឹមដំបូង៖ ចំនួនអប្បបរមានៃភាគហ៊ុនដែលត្រូវការដើម្បីបើកមុខតំណែងអានុភាព។
• Maintenance Margin៖ ចំនួនអប្បបរមានៃភាគហ៊ុនដែលត្រូវតែរក្សាដើម្បីរក្សាទីតាំងបើកចំហ។

របៀបហៅរឹមត្រូវបានកេះ

ការហៅរឹមមួយកើតឡើងនៅពេលដែលសមធម៌គណនី—តម្លៃនៃមូលបត្រដកមូលនិធិដែលបានខ្ចី—ធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំ។ វាអាចកើតឡើងដោយសារហេតុផលផ្សេងៗដូចជា៖

• ការធ្លាក់ចុះទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំងកាត់បន្ថយតម្លៃនៃមូលបត្រដែលកាន់កាប់។
• ភាពប្រែប្រួលកើនឡើង ដែលតម្រូវឱ្យឈ្មួញកណ្តាលកែតម្រូវតម្រូវការរឹមឡើងលើ។
• តម្លៃសុវត្ថិភាពជាក់លាក់ធ្លាក់ចុះលើសពីកម្រិតដែលបានកំណត់ទុកជាមុន។

ឧទាហរណ៍ ឧបមាថា វិនិយោគិនទិញភាគហ៊ុនតម្លៃ £10,000 ដោយប្រើ £5,000 នៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ និង £5,000 ដែលខ្ចីពីឈ្មួញកណ្តាល។ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះដល់ 8,000 ផោន នោះភាគហ៊ុនរបស់អ្នកវិនិយោគនឹងធ្លាក់ចុះដល់ 3,000 ផោន។ ប្រសិនបើប្រាក់កម្រៃថែទាំរបស់ឈ្មួញកណ្តាលគឺ 30% សមធម៌ដែលត្រូវការអប្បបរមាគឺ £2,400 ។ ដោយសារតែភាគហ៊ុន (£3,000) លើសពីនេះ គ្មានការហៅរឹមត្រូវបានធ្វើឡើងទេ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើតម្លៃធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត កាត់បន្ថយភាគហ៊ុនក្រោម £2,400 ឈ្មួញកណ្តាលនឹងចេញការហៅរឹម។

ឆ្លើយតបទៅនឹងការហៅរឹម

នៅពេលការហៅរឹមត្រូវបានចេញ វិនិយោគិនមានពេលវេលាកំណត់—ជាធម្មតាចន្លោះពី 24 ទៅ 72 ម៉ោង—ដើម្បីបន្ថែមសាច់ប្រាក់ ឬដាក់ប្រាក់ធានាបន្ថែម។ នេះស្ដារសមធម៌ទៅកម្រិតដែលត្រូវការ។ ការបរាជ័យក្នុងសកម្មភាពនាំឱ្យឈ្មួញកណ្តាលចាត់វិធានការដើម្បីស្ដារកង្វះខាត ជារឿយៗតាមរយៈការបង្ខំឱ្យមានការរំលាយមូលបត្រដែលកាន់កាប់ក្នុងគណនី។

សកម្មភាពទាន់ពេលវេលា និងសមស្របអាចការពារការខាតបង់ដែលកើនឡើង និងភាពតានតឹងបន្ថែមនៃការលក់ទ្រព្យសកម្មដោយបង្ខំ។

សារៈសំខាន់នៃរឹមថែទាំ

រឹមថែទាំដើរតួនាទីជាសតិបណ្ដោះអាសន្ន និងជួយការពារឈ្មួញកណ្តាលពីការខាតបង់លើប្រាក់កម្ចីដែលខកខាន។ វាក៏ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការរក្សាស្ថិរភាពទីផ្សារដោយធានាថាវិនិយោគិនត្រូវបានប៉ះពាល់ទៅនឹងកម្រិតហានិភ័យដែលអាចគ្រប់គ្រងបាន។ ខណៈពេលដែលអត្រាជាធម្មតាមានចាប់ពី 25% ទៅ 40% ពួកវាអាចប្រែប្រួលអាស្រ័យលើក្រុមហ៊ុនឈ្មួញកណ្តាល របបនិយតកម្ម និងប្រភេទទ្រព្យសកម្ម។

នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿន កម្រិតនៃការថែទាំអាចនឹងត្រូវបានលើកឡើងដោយគ្មានការជូនដំណឹង ដែលបង្កើនបញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ពាណិជ្ជករ។

ការយល់ដឹងអំពីការទូទាត់ដោយបង្ខំ

ការរំលាយដោយបង្ខំ ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាការលក់រឹមចេញ គឺជាដំណើរការដែលឈ្មួញកណ្តាលលក់មូលបត្រពីគណនីរបស់អតិថិជន នៅពេលដែលការហៅរឹមមិនត្រូវបានបំពេញក្នុងរយៈពេលដែលបានកំណត់។ វាបម្រើជាយន្តការគ្រប់គ្រងហានិភ័យសម្រាប់ឈ្មួញកណ្តាលក្នុងការទាញយកមូលនិធិដែលបានខ្ចី និងកាត់បន្ថយការខាតបង់ដែលអាចកើតមានពីការធ្លាក់ចុះតម្លៃវត្ថុបញ្ចាំ។

នៅពេល​ការហៅ​ទូរសព្ទ​មិន​មាន​ការឆ្លើយតប ឈ្មួញកណ្តាល​ចាត់វិធានការ​ឯកតោភាគី។ នេះជាធម្មតាពាក់ព័ន្ធនឹងការលក់មូលបត្រមួយ ឬច្រើនដែលរក្សាទុកនៅលើរឹម ដោយមិនគិតពីលក្ខខណ្ឌទីផ្សារដែលកំពុងមាន។ ជារឿយៗ វិនិយោគិនត្រូវបានផ្តល់ឱ្យតិចតួចបំផុត ឬគ្មាននិយាយថាតើទ្រព្យសម្បត្តិណាត្រូវបានលក់។

ការប្រតិបត្តិនៃការទូទាត់ដោយបង្ខំ

ឈ្មួញកណ្តាលនឹងរំលាយមុខតំណែងដើម្បីស្ដារសមតុល្យរឹមដែលលើសពីតម្រូវការថែទាំ។ ប្រតិបត្តិការនេះជាធម្មតាត្រូវបានអនុវត្តតាមអេឡិចត្រូនិក ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនឈ្មួញកណ្តាលធំៗ ហើយអនុវត្តតាមឋានានុក្រមតឹងរឹង។ ជាញឹកញាប់ ទ្រព្យសកម្មរាវ ឬអាចធ្វើមាត្រដ្ឋានបានច្រើនបំផុតត្រូវបានលក់មុនគេ ដើម្បីបំពេញការខ្វះខាតរឹមយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាព។

ការរំលាយដោយបង្ខំអាចបណ្តាលឱ្យ៖

• ការ​ពិត​នៃ​ការ​ខាត​បង់​មូលធន ជាពិសេស​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​ធ្លាក់​ចុះ។
• ប្រាក់ចំណេញដែលមិនទាន់ដឹងច្បាស់ត្រូវបានបាត់បង់ ប្រសិនបើមុខតំណែងលក់បានផលចំណេញ។
• ផល​វិបាក​ពន្ធ​បន្ថែម​អាស្រ័យ​លើ​ផល​ចំណេញ​ឬ​ខាត​ដែល​បាន​ដឹង។
• ភាពតានតឹង និងហានិភ័យកេរ្តិ៍ឈ្មោះចំពោះអ្នកវិនិយោគដែលពឹងផ្អែកលើមូលនិធិដែលបានខ្ចី។

ឈ្មួញកណ្តាលមួយចំនួនគិតថ្លៃប្រតិបត្តិការ ឬការផាកពិន័យសម្រាប់ការរំលាយចោលដោយបង្ខំ ដោយបន្ថែមបន្ទុកហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែមទៀតដល់វិនិយោគិនដែលកំពុងប្រឈមនឹងការខ្វះខាតប្រាក់កម្រៃរួចហើយ។

ការពិចារណាផ្នែកច្បាប់ និងបទប្បញ្ញត្តិ

កិច្ចព្រមព្រៀងឈ្មួញកណ្តាល-អតិថិជន ជាទូទៅផ្តល់ឱ្យឈ្មួញកណ្តាលនូវសិទ្ធិអំណាចផ្លូវច្បាប់ក្នុងការរំលាយមុខតំណែងដោយមិនចាំបាច់មានការយល់ព្រមជាមុន ប្រសិនបើការហៅប្រាក់មិនបានឆ្លើយតប។ លក្ខខណ្ឌពិតប្រាកដត្រូវបានរៀបរាប់នៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងរឹមដែលវិនិយោគិនចុះហត្ថលេខានៅពេលបើកគណនី។

ក្រោមបទប្បញ្ញត្តិភាគច្រើន ការរំលាយដោយបង្ខំត្រូវបានចាត់ទុកថាជាយន្តការចុងក្រោយបង្អស់ ដើម្បីរក្សាបាននូវសុចរិតភាពទីផ្សារ និងដំណោះស្រាយរបស់ឈ្មួញកណ្តាល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លក្ខណៈស្វ័យប្រវត្តិ និងមិនផ្ទាល់ខ្លួននៃការប្រតិបត្តិរបស់វាអាចបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់របស់អ្នកវិនិយោគយ៉ាងសំខាន់ ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿន។

តួនាទីនៃក្បួនដោះស្រាយ និងបច្ចេកវិទ្យា

ជាមួយនឹងភាពជឿនលឿននៅក្នុងប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម ការរំលាយដោយបង្ខំជាច្រើនត្រូវបានប្រតិបត្តិតាមរយៈក្បួនដោះស្រាយដែលត្រួតពិនិត្យសមតុល្យរឹមក្នុងពេលវេលាជាក់ស្តែង។ ប្រព័ន្ធទាំងនេះរកឃើញការបំពាន និងចាប់ផ្តើមការបញ្ជាទិញដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយផ្អែកលើច្បាប់ដែលបានកំណត់ជាមុន។

ខណៈពេលដែលវាបង្កើនប្រសិទ្ធភាព ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលព្រឹត្តិការណ៍ដែលមានការប្រែប្រួលខ្ពស់ វាក៏អាចធ្វើឱ្យការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរផងដែរ ដោយសារតែបរិមាណដ៏ធំនៃការទូទាត់ក្នុងពេលដំណាលគ្នានៅលើគណនីជាច្រើន។ ឥទ្ធិពល "កម្រិតរឹម" នេះត្រូវបានសង្កេតឃើញក្នុងអំឡុងពេលការកែតម្រូវទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដ៏សំខាន់ ដែលការលក់ដោយបង្ខំបានបង្កើតឱ្យមានការធ្លាក់ចុះតម្លៃបន្ថែមទៀត។

ការអនុវត្តល្អបំផុតសម្រាប់ការជៀសវាងការហៅរឹម

ការគ្រប់គ្រងគណនីរឹមពាក់ព័ន្ធនឹងការត្រួតពិនិត្យហានិភ័យជាបន្តបន្ទាប់ និងវិធានការសកម្ម។ ការទប់ស្កាត់​ការហៅ​ទូរស័ព្ទ និង​ការ​ទូទាត់​ដោយ​បង្ខំ​តម្រូវ​ឱ្យ​មាន​ការ​វិនិយោគ​ប្រកបដោយ​វិន័យ ការត្រួតពិនិត្យ​ពេលវេលា​ជាក់ស្តែង និង​ការយល់ដឹង​អំពី​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ។

នេះគឺជាយុទ្ធសាស្ត្រសំខាន់ៗមួយចំនួន ដើម្បីកាត់បន្ថយលទ្ធភាពនៃការហៅទូរសព្ទ៖

• ប្រើអានុភាពអភិរក្ស៖ ជៀសវាងការប្រើអានុភាពអតិបរមាដែលអនុញ្ញាត។ ប្រតិបត្តិការនៅអនុបាតប្រាក់កម្ចីទៅតម្លៃទាប ផ្តល់នូវសតិបណ្ដោះអាសន្នធំជាងប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារ។
• Diversify Portfolio Holdings៖ មុខតំណែងប្រមូលផ្តុំមានភាពប្រែប្រួលខ្លាំងជាង។ ការធ្វើពិពិធកម្មជួយរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃផលប័ត្រ និងកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ទៅនឹងការធ្លាក់ចុះនៃទ្រព្យសកម្មតែមួយ។
• ការត្រួតពិនិត្យរឹមទៀងទាត់៖ តាមដានកម្រិតសមធម៌ និងរឹមគណនីរបស់អ្នក។ វេទិកាឈ្មួញកណ្តាលជាច្រើនផ្តល់ជូននូវផ្ទាំងគ្រប់គ្រង ឬការដាស់តឿន ដើម្បីជូនដំណឹងដល់អ្នកប្រើប្រាស់អំពីការខិតជិតដល់កម្រិតកំណត់។
• កំណត់ការបញ្ជាទិញបញ្ឈប់ការបាត់បង់៖ អនុវត្តការកេះដោយស្វ័យប្រវត្តិដើម្បីលក់ទ្រព្យសកម្ម ប្រសិនបើតម្លៃធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតជាក់លាក់។ វាកំណត់ការខាតបង់ និងរក្សារឹម។
• បង្កើត Margin Buffer៖ រក្សាសាច់ប្រាក់ ឬទ្រព្យសកម្មរាវក្នុងទុនបម្រុង ដើម្បីបំពេញតាមការហៅទូរស័ព្ទដែលរឹមបានយ៉ាងឆាប់រហ័សដោយមិនចាំបាច់រំលាយភាគហ៊ុនស្នូល។

តុល្យភាពឡើងវិញ និងការគ្រប់គ្រងការបង្ហាញទីផ្សារ

ការរក្សាបាននូវផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាពកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់នៃការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារភ្លាមៗ។ វិនិយោគិនគួរតែធ្វើការពិនិត្យឡើងវិញតាមកាលកំណត់ដើម្បីកំណត់អត្តសញ្ញាណទ្រព្យសកម្មដែលប្រើប្រាស់លើស ឬដំណើរការមិនសូវល្អ និងកាត់បន្ថយមុខតំណែងដើម្បីរក្សាសមាមាត្រសមធម៌ដែលមានសុខភាពល្អ។ ជៀសវាង "ការធ្លាក់ចុះទ្វេដង" លើការបាត់បង់មុខតំណែង ដែលអាចធ្វើអោយកម្រិតរឹមកាន់តែស៊ីជម្រៅ។

នៅក្នុងទីផ្សារដែលប្រែប្រួល សូមពិចារណាកាត់បន្ថយការប្រើប្រាស់អានុភាពរបស់អ្នកទាំងអស់គ្នា ឬប្តូរទៅទ្រព្យសកម្មដែលមានស្ថេរភាពជាងមុន។ ការប្រើប្រាស់សូចនាករការប្រែប្រួលទីផ្សារដូចជា VIX អាចជួយណែនាំការសម្រេចចិត្តទាំងនេះ។

ឧបករណ៍ និងសេវាកម្មឈ្មួញកណ្តាល

ឈ្មួញកណ្តាលជាច្រើនផ្តល់ជូននូវឧបករណ៍ និងលក្ខណៈពិសេសដើម្បីជួយអតិថិជនគ្រប់គ្រងការប៉ះពាល់នៃរឹមរបស់ពួកគេ។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូល៖

• ការជូនដំណឹងអំពីគណនីពេលវេលាពិត
• ម៉ាស៊ីន​គណនា​រឹម
• ការវិភាគហានិភ័យប្រវត្តិសាស្ត្រ
• ការក្លែងធ្វើសម្រាប់ទីតាំងធ្វើតេស្តស្ត្រេស

ការស្គាល់ខ្លួនឯងជាមួយនឹងធនធានទាំងនេះអាចផ្តល់សិទ្ធិអំណាចដល់វិនិយោគិនឱ្យធ្វើសកម្មភាពជាមុន មុនពេលត្រូវបានរារាំងដោយការហៅទូរស័ព្ទ។

ធនធានអប់រំ និងការយល់ដឹងអំពីហានិភ័យ

វិនិយោគិនត្រូវបានលើកទឹកចិត្តឱ្យបង្កើនចំណេះដឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេ មុនពេលចូលរួមជាមួយផលិតផលដែលមានឥទ្ធិពល។ ការយល់ដឹងអំពីគោលគំនិតដូចជាការដកថយ ភាពប្រែប្រួល និងការគ្របដណ្ដប់លើរឹម ផ្តល់លទ្ធភាពឱ្យការសម្រេចចិត្តជាយុទ្ធសាស្រ្តកាន់តែប្រសើរឡើង។ វគ្គសិក្សាអនឡាញជាច្រើន និងការណែនាំដែលផ្តល់ដោយឈ្មួញកណ្តាលគ្របដណ្តប់យ៉ាងទូលំទូលាយ។

ការយល់ដឹងអំពីហានិភ័យគឺសំខាន់។ ខណៈ​ពេល​ដែល​ការ​ជួញដូរ​រឹម​ផ្តល់​នូវ​ឱកាស​សម្រាប់​ការ​ត្រឡប់​ដែល​បាន​បង្កើន​ផល​នៃ​ការ​គ្រប់គ្រង​ខុស​គឺ​ធ្ងន់ធ្ងរ។ ការវិនិយោគប្រកបដោយការអប់រំ និងប្រកបដោយវិន័យ គឺជាការការពារដ៏មានប្រសិទ្ធភាពបំផុតប្រឆាំងនឹងសេណារីយ៉ូការហៅប្រាក់កម្រៃ និងព្រឹត្តិការណ៍ទូទាត់ដោយបង្ខំ។